报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 焦炭和焦煤因铁水增量呈宽幅震荡态势 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货价格方面，JM2509收盘价790.5元/吨，涨跌0元，涨跌幅0.00%；J2509收盘价1374元/吨，涨跌 -1元，涨跌幅 -0.07% [3] - 期货成交和持仓方面，JM2509昨日成交780917手，持仓536104手，持仓变动 -13631手；J2509昨日成交22325手，持仓50347手，持仓变动 -1539手 [3] - 现货价格方面，临汾低硫主焦等多种焦煤和焦炭现货价格多数持平，仅峰景折人民币前日1522元/吨，昨日1539元/吨，涨跌17元 [3] - 仓单成本方面，焦煤和焦炭各仓单成本昨日与前日相比均无变动 [3] - 基差和价差方面，基差JM2509中山西、蒙5、蒙3无变动，基差J2509中河北准一干熄焦等有小幅度变动；JM2509 - JM2601价差为 -23.5元，较前日变动1.5元；J2509 - J2601价差为 -27.5元，较前日变动0.5元 [3] 价格及持仓情况 - 北方港口焦煤报价，京唐港山西主焦煤库提价1290元/吨，青岛港等港口澳洲主焦煤库提价在1110 - 1205元/吨之间 [3] - 6月19日汾渭CCI冶金煤指数，S1.3 G75主焦（山西煤）介休945（ - ）；S1.3 G75主焦（蒙5）沙河驿828（ - ）；S1.3 G75主焦（蒙3）沙河驿762（ - ） [4] - 持仓情况，6月19日大商所前20位会员持仓，焦煤JM2509合约多头减仓4321手，空头减仓9315手；焦炭J2509合约多头减仓1179手，空头减仓1077手 [5] 趋势强度 焦炭趋势强度为0，焦煤趋势强度为0 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棕榈油产地近端基本面改善有限，可进行反套表达；豆油需警惕地缘缓和带来回调风险；豆粕因隔夜美豆休市，连粕震荡；豆一现货稳定，盘面震荡；玉米震荡偏强；白糖低位整理为主；棉花需关注外部市场影响；鸡蛋现货利空已兑现，逐步交易旺季预期；生猪等待现货印证，远端成本中枢下移；花生下方有支撑 [2] 各品种总结 油脂类 棕榈油 - 日盘收盘价8538元/吨，涨跌幅0.23%，夜盘收盘价8596元/吨，涨跌幅0.68%；成交量605854手，较前一日减少49717手，持仓量505691手，较前一日减少6669手；广东24度棕榈油现货价格8800元/吨，价格变动为0；广东棕榈油现货基差262元/吨 [4] - 印尼棕榈油5月出口量环比大增43.3%或59.9万吨，至198.3万吨 [5] - 趋势强度为 -1 [8] 豆油 - 日盘收盘价8152元/吨，涨跌幅0.84%，夜盘收盘价8196元/吨，涨跌幅0.54%；成交量463250手，较前一日增加35939手，持仓量615911手，较前一日增加30527手；广东一级豆油现货价格8360元/吨，价格变动70；广东豆油现货基差208元/吨 [4] - 趋势强度为 -1 [8] 菜油 - 日盘收盘价9691元/吨，涨跌幅 -0.12%，夜盘收盘价9737元/吨，涨跌幅0.47%；成交量314433手，较前一日减少118096手，持仓量390919手，较前一日增加2081手；广西四级进口菜油现货价格9760元/吨，价格变动10；广西菜油现货基差69元/吨 [4] 粕类 豆粕 - DCE豆粕2509日盘收盘价3077元/吨，涨跌幅 +0.20%，夜盘收盘价3081元/吨，涨跌幅 +0.59%；山东豆粕现货价格2970 - 3030元/吨，较昨日 -10至 +10；成交量36.95万吨/日，较前一交易日减少49.5万吨/日，库存42.14万吨/周，较前一交易日增加5.27万吨/周 [11] - 因公共节日，美国市场周四休市，无CBOT日评；未来几天热浪将席卷美国并持续至下周 [13] - 趋势强度为0 [13] 豆一 - DCE豆一2509日盘收盘价4233元/吨，涨跌幅 -0.66%，夜盘收盘价4246元/吨，涨跌幅 +0.45% [11] - 趋势强度为0 [13] 玉米 - 锦州平仓价2360元/吨，价格变动为0；C2507日盘收盘价2368元/吨，日涨跌0.04%，夜盘收盘价2372元/吨，夜盘涨跌0.17%；成交量186026手，较前一日减少175220手，持仓量438074手，较前一日减少55156手 [15] - 北方玉米集港价格2280 - 2330元/吨（挂牌），较昨日持平；东北企业玉米价格稳中上行，华北玉米价格有所上涨 [16] - 趋势强度为1 [17] 白糖 - 原糖价格16.35美分/磅，同比 -0.1；主流现货价格6020元/吨，同比 -20；期货主力价格5658元/吨，同比 -21；91价差132元/吨，同比 -12；15价差33元/吨，同比 -5；主流现货基差362元/吨，同比1 [20] - 高频信息显示原油大涨，巴西中南部MIX同比大幅提高，USDA预计25/26榨季全球产量增长4.73%，巴西5月出口225万吨，同比减少20%，中国5月进口食糖35万吨 [20] - CAOC预计24/25榨季国内食糖产量为1115万吨，消费量为1580万吨，进口量为500万吨；预计25/26榨季国内食糖产量为1120万吨，消费量为1590万吨，进口量为500万吨 [21] - ISO预计24/25榨季全球食糖供应短缺547万吨 (前值短缺488万吨) [22] - 趋势强度为0 [23] 棉花 - CF2509日盘收盘价13525元/吨，日涨幅 -0.11%，夜盘收盘价13485元/吨，夜盘涨幅 -0.30%；成交量213348手，较前日增加43739手，持仓量789834手，较前日减少7528手；郑棉仓单量10607张，较前日减少44张，有效预报308张，较前日增加6张 [24] - 国内棉花现货交投未出现好转，局部基差微调，整体基差仍偏稳；纯棉纱市场行情变化不大，交投平淡，下游需求不足，纺企出货缓慢 [25] - 昨日ICE棉花期货因假期休市 [26] - 趋势强度为 -1 [27] 鸡蛋 - 鸡蛋2507收盘价2939元/500千克，日涨跌0.86%，成交变动 -39512手，持仓变动 -2718手；鸡蛋2509收盘价3673元/500千克，日涨跌0.08%，成交变动 -17783手，持仓变动1574手 [31] - 辽宁现货价格3.00元/斤，河北现货价格2.62元/斤，山西现货价格2.90元/斤，湖北现货价格2.98元/斤 [31] - 趋势强度为0 [31] 生猪 - 河南现货价格14430元/吨，同比100；四川现货价格13800元/吨，同比 -100；广东现货价格15490元/吨，同比 -150；生猪2507价格13255元/吨，同比 -85 [33] - 现阶段盘面进入预期交易阶段，本次政策对于去库的影响路径变的更加复杂，中长线维持反套预期，但短期注意资金情绪，注意止盈止损；短期LH2509合约支撑位13000元/吨，压力位14500元/吨 [35] - 趋势强度为0 [34] 花生 - PK510日收盘价8270元/吨，日涨跌 -0.02%；成交量52125手，较前一日增加8164手，持仓量122375手，较前一日减少924手；辽宁308通货现货价格9700元/吨，价格变动为0；辽宁308通货基差1430元/吨 [37] - 河南皇路店地区白沙通米4.7 - 4.8左右，开封地区鲁花8通米4.4左右，产区余货不多，基层上货量有限，多数地区价格平稳，部分白沙产区价格稳中偏强 [38] - 趋势强度为0 [41]

报告行业投资评级 - 铜：★☆☆，一颗星代表偏空，判断趋势有下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 铝：★☆☆，一颗星代表偏空，判断趋势有下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 氧化铝：无明确星级评级 [1] - 铸造铝合金：☆☆☆，白星代表短期多空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - 锌：★☆☆，一颗星代表偏空，判断趋势有下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 镍及不锈钢：★☆☆，一颗星代表偏空，判断趋势有下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 锡：☆☆☆，白星代表短期多空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - 碳酸锂：无明确星级评级 [1] - 工业硅：无明确星级评级 [1] - 多晶硅：☆☆☆，白星代表短期多空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 [1] 报告的核心观点 - 铜：周四沪铜收低，若伦铜失守MA20日均线，价格短线将再回9500美元，国内现铜报78680元，周内社库减少1800吨至14.59万吨，隔夜美联储维持利率不变并下调经济增速预期，建议空头持有 [2] - 铝&氧化铝：沪铝小幅回落，铝锭社库下降，铝棒增加，低库存使Back结构加深利于多头，但下游开工走弱，预计现货价格向上空间有限，关注负反馈及盘面洁空机会；铸造铝合金期货盘面小涨，现货价差扩大，可考虑多AD空AL介入；氧化铝现货成交稀少，价格回落，产能回升，过剩压力下期货贴水修复可考虑反弹治空 [3] - 锌：6月13日当周LME锌投资基金多头减仓、空头增仓，沪锌反弹承压，市场空头力量偏强，炼厂增产预期不改，需求边际增量不足，锌主反弹空配 [4] - 铝：周四SMM铝社库下调，铝精矿偏紧，成本端支撑强，电解铝企业检修，再生铝开工低，消费淡季，暂观望，放量突破万七为多头信号 [6] - 镍及不锈钢：沪镍反弹，市场交投活跃，上游价格支撑减弱，库存增加，沪镍处于空头趋势，空头持有为主 [7] - 锡：沪锡跟随有色整体情绪震荡收阴，短线支撑26万整数关一线，关注国内5月锡精矿进口情况，少量远月空单持有 [8] - 碳酸锂：锂价低位波动，市场交投平淡，下游采购积极性弱，中间环节增库存，澳矿报价下跌放缓，中游产量环比增4%，空头核心动力迟滞，短期震荡看待 [9] - 工业硅：期货小幅上涨，现货价格持稳，供应端大厂复产，需求端边际好转但难抵供应涨幅，基本面承压，仓单去化好带动多头情绪升温，主趋势仍偏空，走势或以震荡为主 [10] - 多晶硅：期货价格下探，跌破3.3万元一线，现货报价下跌，终端观望情绪增加，组件环节累库，6月硅片排产下滑，多晶硅排产或增加，供增需弱，盘面走势或维持震荡偏弱 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕短线反弹，基本面偏空，追多需谨慎，美豆面积报告公布前预计维持 20 日均线上运行 [1][3] - 菜粕短线反弹，旧作加籽价格强势，主力合约调整空间有限，可关注逢低看多机会，远月关注中加贸易情况 [1][7] - 棕榈油短线反弹，国内库存低暂无供应压力，关注国际价格指引，累库周期追多需谨慎 [1][10] - 棉花短线偏强，美棉短期区间震荡，国内用棉偏紧预期下底部有支撑，近强远弱，09 合约可逢低短多 [1][14] - 红枣反弹承压，新季生长良好但库存高，需求走弱，预计短期区间运作 [1][16] - 生猪反弹承压，远月供应压力未好转，近月去库，需求低位震荡，09、11 合约可逢反弹沽空或跨月反套 [1][19] 各品种相关总结 豆粕 - 国际方面，南美大豆丰产定局，美豆种植天气基本顺利，6 月降雨正常 [1][3] - 国内方面，港口及油厂大豆累库，豆粕供应进入累库，饲料企业库存逐步正常，现货成交一般 [1][3] - 截至 2025 年 06 月 13 日，全国港口大豆库存 742.7 万吨，环比减 3.50 万吨；125 家油厂大豆库存 599.6 万吨，环比减 10.69 万吨，豆粕库存 41 万吨，环比增 2.75 万吨 [3] - 期货主力日收盘 3062 元/吨，较前一日跌 12 元/吨；全国现货均价 3020 元/吨，较前一日涨 23.71 元/吨 [2] 菜粕 - 国内菜粕库存高于过去两年同期，短期供应尚可，6 - 8 月菜籽进口同比大降，长期进口量预期偏低 [7] - 新菜籽价格偏强，旧作加籽出口强劲，价格强势，主力合约短期调整空间有限 [7] - 期货主力日收盘 2688 元/吨，较前一日涨 6 元/吨；全国现货均价 2679.47 元/吨，较前一日跌 9.48 元/吨 [4] 棕榈油 - 截至 2025 年 6 月 13 日，全国重点地区商业库存 40.96 万吨，环比增 3.70 万吨 [9] - 美国生柴政策有不确定性，印尼 5 月出口大增，中国 5 月进口量同比减 8.4% [9] - 本月前 15 日马棕榈油产量降、出口增，受原油及美生柴刺激价格走高 [10] - 期货主力日收盘 8518 元/吨，较前一日涨 72 元/吨；全国现货均价 8845 元/吨，较前一日涨 17 元/吨 [8] 棉花 - 国际上，美国棉花种植进度偏慢，多地雨水多，无干旱率处近五年最高，巴西产量预估上调 [12] - 国内全疆棉苗生长有高温风险，国产棉去库快，纺企订单环比走弱，外贸出口同比增速放缓 [13] - 郑棉主力合约 CF2509 收 13540 元/吨，国内现货 14842 元/吨 [11][12] 红枣 - 产区南疆灰枣生长良好，进入盛花期，近期高温或致落花但影响有限 [16] - 36 家样本点库存 10693 吨，环比减 15 吨，高于同期 4489 吨 [16] - 销区市场供应足，客商刚需补库，采购积极性一般 [16] - 主力合约 CJ2509 收 9010 元/吨 [15][16] 生猪 - 短期集团企业出栏或增量，二育去库，大猪出栏占比提高 [18] - 中期 10 - 11 月供应压力大，长期产能仍处高位 [18] - 需求端屠宰需求降，二育补栏增加，收储影响有限 [18] - 主力合约 Lh2509 收 13835 元/吨，全国现货均价 14350 元/吨 [17][18]

豆粕：隔夜美豆小幅收涨，连粕调整震荡 2025 年 06 月 19 日 豆一：现货稳定，盘面调整震荡 商 品 研 究 吴光静 投资咨询从业资格号：Z0011992 wuguangjing@gtht.com 【基本面跟踪】 豆粕/豆一基本面数据 | | | 收盘价 （日盘） 涨 跌 | 收盘价 （夜盘） 涨 跌 | | --- | --- | --- | --- | | | DCE豆一2509 （元/吨） | 4258 +22 （+0.52%） | 4234 -27（-0.63%） | | 期 货 | DCE豆粕2509 （元/吨） | 3062 +1 （+0.03%） | 3062 -9 （-0.29%） | | | CBOT大豆11 （美分/蒲） | -1.25（-0.12%） 1066.75 | | | | CBOT豆粕07（美元/短吨） | 284.9 -0.4（-0.14%） | n a | | | | 豆粕 | （43%） | | | 山东 （元/吨） | 2960～3020， 较昨+10至+40； 100/-80， 持平； 8-9月M2509+0/+20/+30/+60， M2601+90/+12 ...

期货投资咨询从业证书号：Z0010784 姓名：曹宝琴 邮箱：caobaoqin@nzfco.com 期货从业资格号：F3008987 期货投资咨询从业证书号：Z0012851 姓名：蒯三可 邮箱：kuaisanke@nzfco.com 期货从业资格号：F3040522 期货投资咨询从业证书号:Z0015369 今 日 早 评 重点品种： 【短评-铁矿石】Mysteel卫星数据显示，2024年6月9日-6 月15日期间， 澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量 1226.2万吨，环比下降25.9万吨，库存连续三期下滑，绝对量 处于二季度以来的中等偏下水平。评：综合来看，铁矿石供应 压力仍较大，需求端逐步放缓但尚有支撑，铁矿上下空间均有 限，不过在终端需求持续走弱情况下，后续产业链或面临负反 馈风险。操作上建议铁矿2509合约维持逢高沽空思路，参考压 力位730元/吨。 【短评-原油】EIA报告显示，美国至6月13日当周除却战略 储备的商业原油库存减少1147.3万桶至4.21亿桶，汽油库 存 20.9万桶，06月13日当周美国国内原油产量增加0.3万桶至 1343.1万桶/日；俄罗斯副总理诺瓦克向记者，如果 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对二甲苯海内外供应偏紧趋势走强可进行月差正套，PTA有成本支撑可进行基差月差正套，MEG因伊朗多套装置停车短期偏强 [1] - 对二甲苯地缘冲突加剧国产及进口供应偏紧持续走强可多PX空SC，PXN大幅走强短期正套；PTA成本支撑单边、月差基差均偏强；MEG伊朗装置停车短期震荡偏强，可多PTA空MEG减仓 [6] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 2025年6月18日，PX主力收盘6988，PTA主力收盘4914，MEG主力收盘4471，PF主力收盘6686，SC主力收盘3921，日度变化分别为3.1%、2.8%、1.6%、2.1%、3.0% [1] - 2025年6月18日，PX（9 - 1）月差220，PTA（9 - 1）月差168，MEG（9 - 1）月差16，PF(7 - 8)月差46，PX - EB07为 - 519，日度变化分别为10、4、14、 - 22、 - 5 [1] - 2025年6月18日，PTA09 - 0.65PX09价差372，PTA09 - MEG09价差443，PTA07 - PF07价差 - 1610，PF07盘面加工费867，PTA09 - LU09价差1028，日度变化分别为 - 6、61、 - 16、6、8 [1] - 2025年6月18日，PX基差289，PTA基差330，MEG基差86，PF基差44，PX - 石脑油价差254，日度变化分别为 - 212、90、3、40、无变化 [1] - 2025年6月18日，PTA仓单数80591，乙二醇仓单数6052，短纤仓单数5464，PX仓单数0，SC仓单数4029000，PX仓单数日度变化 - 5 [1] 市场概览 PX - 6月18日尾盘石脑油价格偏强维持，7月MOPJ目前估价在627美元/吨CFR，18日PX价格上涨，两单8月亚洲现货分别在897、896成交，尾盘实货8月在883/910商谈，9月在871有买盘，8/9换月在 + 18有买盘，18日PX估价在888美元/吨，较17日上涨4美元 [3] - 中东一套134万吨PX装置推迟重启，原计划6月中重启现预计推迟至7月中下旬；另一套142万吨PX装置因战争因素停车，重启待定；韩国一套40万吨PX装置目前重启中，预计近日出产品 [3] - 6月18日亚洲PX原油价格环比上涨8美元/吨，报888美元/吨CFR Unv1/中国原油，市场关注霍尔木兹海峡可能出现的中断 [4] - 近期PX价格飙升，引发中国下游聚酯生产商可能再下调10% - 15%的猜测，但部分人对此表示怀疑 [4] - 截至6月18日，PX - 石脑油价差扩大至255美元/吨，较一周前上涨14美元/吨 [4] PTA - 18日PTA期货大幅上涨，现货市场商谈氛围较17日转淡，现货基差冲高回落，零星聚酯工厂补货，个别主流供应商出货，6月货在09 + 280~300有成交，偏高在09 + 330有成交，价格商谈区间在5120~5260附近，7月中上在09 + 300有成交，18日主流现货基差在09 + 293 [5] MEG - 加拿大一套44万吨/年的乙二醇装置已重启，另一套46万吨/年的乙二醇装置将于本周末重启，东北一套90万吨/年的乙二醇装置于上周末重启后负荷逐步提升，近期企业两套合计180万吨/年的装置已恢复正常运行 [5] - 6月16日 - 6月22日，张家港到货数量约为6.3万吨，太仓码头到货数量约为1.9万吨，宁波到货数量约为1.8万吨，上海到货数量约为0万吨，主港计划到货总数约为10.0万吨 [5] 聚酯 - 18日江浙涤丝产销整体一般，至下午3点半附近平均产销估算在5 - 6成 [6] - 18日直纺涤短销售高低分化，截止下午3:00附近，平均产销57% [6] 趋势强度 - 对二甲苯趋势强度为2，PTA趋势强度为1，MEG趋势强度为1 [7]

| 铅锌日评20250619：沪铅宽幅整理；沪锌反弹空间有限 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 指标 2025/6/19 单位 今值 变动 近期趋势 | | | | | | SMM1#铅锭平均价格 元/吨 16,700.00 -0.15% | | | | | | 沪铅期现价格 期货主力合约收盘价 元/吨 16,810.00 | | | | -0.30% | | -110.00 25.00 沪铅基差 元/吨 | | | | | | 升贴水-上海 元/吨 -30.00 - | | | | | | 升贴水-LME 0-3 美元/吨 -31.32 1.87 | | | | | | -60.90 4.60 升贴水-LME 3-15 美元/吨 价差 元/吨 -10.00 10.00 | | | | | | 沪铅近月-沪铅连一 | | | | | | 沪铅连一-沪铅连二 元/吨 - -5.00 铅 | | | | | | 元/吨 10.00 10.00 沪铅连二-沪铅连三 | | | | | | 期货活跃合约成交量 手 36,557.00 21.87% | | | | ...

周三沪铜阳线上涨，现铜78830元，上海铜升水180元。隔夜美国5月零售销售录得年初以来最大降幅，市场关注 联储仪息会议。技术上,伦铜依托MA20日均线稳固震荡。空头持有。 (铝&氧化铝) 今日沪铝延续偏强，华东现货升水收窄20元至190元。近期低库存状态造成Back结构加深短期有利于多头、指数 持仓激增至60万手以上警惕资金转向。下游开工持续走弱,现货价格向上空间有限，关注负反馈能否在库存上 兑现以及月差收窄后的盘面沾空机会。铸造铝合金跟随铝价上行，保太ADC12报价再涨100元至19700元。铝和铸 造铝合金现货价差扩大至千元具备较好的做缩价差机会,但盘面上AL2511与AD2511价差仅在400-500元波动,如 有扩大考虑多AD空AL个入。近期氧化铝现货成交稀少，各地指数价格连续回落至3200元，几内亚矿石在75美元 趋稳对应山西成本在3000元附近。行业利润修复后国内运行产能连续四周回升至9200万吨以上，过剩压力下期 货贴水如继续修复考虑反弹沽空参与。 【锌】 沪锌06合约实际交割8675吨，07合约持仓偏高，低库存支撑下,SMMO#锌均价报22010元/吨，对07合约实时升水 180元/吨,下游 ...

请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 1 | | 周二，生猪 9 月小阳线收盘，猪价区间上移。河南猪价上涨，目前河南生猪市场 | | | --- | --- | --- | | | 出栏均价为 14.27 元/公斤，较上周五涨 0.26 元/公斤。当地大场 115-130 公斤良 种猪主流出栏价格 14.20-14.50 元/公斤；中小场 120-130 公斤良种主流出栏价格 | | | 生猪 | 14.00 元/公斤左右，高价 14.20 元/公斤，个别低价 13.80 元/公斤；150-160 公斤 | 上涨 | | | 大猪出栏价格 14.20 元/公斤。屠宰企业中小场良种标猪主流收购价格 14.00 元/ | | | | 公斤左右，均重 115-125 公斤。技术上，现货猪价企稳对生猪期价提供支撑，生 | | | | 猪 9 月合约在玉米、豆粕等成本上行的预期下，价格区间抬升，多头思路延续。 | | 二、市场信息 农产品日报（2025 年 6 月 18 日） 一、研究观点 | 品种 | 点评 | 观点 | | --- | --- | --- | | | 周二，玉米减仓 ...