价格动态 - 电池级碳酸锂指数价格为111,682元/吨，环比上一工作日上涨6,544元/吨 [1] - 电池级碳酸锂均价为11.19万元/吨，环比上涨7,000元/吨；工业级碳酸锂均价为10.925万元/吨，环比同样上涨7,000元/吨 [1] - 上游锂盐厂以保障长协订单交付为主，散单成交较少；下游材料厂对价格过快上涨保持谨慎，采购根据下月生产计划动态调整 [1] - 部分企业因刚需被迫接受高价货源以维持生产，此类高价成交持续推动现货价格中枢上行 [1] 行业政策与规划 - 国家发展改革委指出，对新能源汽车、锂电池、光伏等“新三样”产业，关键在于规范秩序、创新引领 [2] - “十五五”时期，将综合整治“内卷式”竞争，维护公平竞争环境，提高行业集中度，打造全球技术领先高地 [2] - 废旧动力电池回收和综合利用管理相关政策近期有望出台 [2] 行业投资与项目 - 2025年中国锂电产业链全环节公开投资项目超282个，总投资额超8,200亿元，同比增长超74% [2] 公司动态与定价策略 - 天齐锂业自2026年1月1日起，所有产品现货交易结算价将不再参考现有标准，调整为参考Mysteel的电池级锂盐价格或广期所碳酸锂期货主力合约价格 [2] - 西藏矿业表示，公司碳酸锂销售价格参考上海有色金属网价格进行定价，将加强研判以保障稳健运营 [2] - 怡合达2025年前三季度锂电行业销售占比约22%，同比增长52%，主要供应铝型材及配件、直线运动零件等产品 [3] - LG能源解决方案表示，科德宝集团旗下Freudenberg Battery Power Systems取消了于2024年达成的价值3.9万亿韩元的电动汽车电池供应合同 [3]

沪锡市场行情与价格表现 - 沪锡期货主力合约2602收盘报338550元/吨，较前一日上涨4590元，涨幅1.37% [1] - 期货合约当日开盘价338640元/吨，最高344470元/吨，最低332820元/吨，结算价337950元/吨 [1] - 期货主力合约成交量369071手，持仓量52276手，较前一日减少968手 [1] - 现货市场方面，长江综合市场1锡均价333900元/吨，较前一日上涨1800元 [1] - 长江现货市场1锡均价334000元/吨，较上一交易日上涨1750元/吨 [1] 宏观驱动因素分析 - 宏观层面，锡价正迎来“宏观政策、汇率、流动性”的共振式驱动 [1] - 美联储降息预期因美国CPI数据超预期放缓而急剧升温，全球宽松交易情绪高涨，为以美元定价的锡等基本金属注入金融流动性支撑 [1] - 人民币汇率强势升值，有效降低了国内进口成本，增强了市场对中国需求的乐观预期 [1] - 国内“稳增长、扩内需”政策信号持续释放，虽传导至实体尚需时间，但已在预期层面显著提振市场信心 [1] - 在“弱美元、强预期、宽货币”的宏观组合下，锡价的金融属性被充分激活 [1] 锡市场供需基本面 - 供应端呈现“史诗级紧张”格局，缅甸复产缓慢、印尼严打非法采矿、刚果（金）冲突升级，三大主产区同步收紧 [2] - 精矿短缺已实质制约冶炼产能释放 [2] - 需求端呈现“结构性分化”，短期有节日备货与电子产品冲刺支撑，但高价抑制实际采购，呈现“有价无市”特征 [2] - AI、光伏、新能源等新兴领域的强劲需求构成长期“确定性增长引擎” [2] - 产业链全环节正经历严峻考验，上游资源争夺激烈，中游冶炼利润被高昂成本挤压，下游“畏高情绪”与“刚性需求”并存 [2] - 龙头企业正加速“海外布局”以对冲资源风险，但短期业绩普遍承压 [2] 价格走势分析与展望 - 短期锡价大概率维持33-35万元/吨核心区间高位震荡，回调压力逐步积聚 [2] - 若节前备货不及预期，价格或测试区间下沿，反弹动能受现货成交疲软制约，难成趋势性上涨 [2] - 锡价未来走势将取决于“供应刚性收缩”与“高价反噬需求”的赛跑 [2]

公司业务与市场布局 - 公司主营业务为精密金属模具及相关部品的研发、生产和销售，主营业务收入构成为：电气精密部品53.32%，汽车精密部品30.82%，边角料13.90%，精密模具1.30%，其他0.73% [7] - 公司把握“一带一路”发展机遇，海外工厂扎根当地客户核心供应链，泰国工厂已实现有效运营和盈利，印度工厂正在加速落地，以拓展东南亚及印度市场 [2] - 公司产品广泛应用于能源管理及输配电、工业自动化及智能制造、风光及分布式能源、云计算数据中心、轨道交通、节能汽车及新能源汽车以及储能等领域 [3] 新能源与电气业务进展 - 公司在电气精密部品领域取得包括低压配电、工业自动化、能源存储、风力发电、光伏发电分布式能源领域共计114个新品种类和191套新品模具，预计量产后每年将新增销售收入超过2.4亿元 [2] - 公司与施耐德合作风力发电、光伏发电及分布式能源管理等清洁能源领域，产品可使风力涡轮机在海拔高达4000米、工作温度-40到50℃的区域安装，并为集中式和分散式光伏电源设备提供完整解决方案 [2] - 公司开发多电池系统的逆变器技术，支持电动车充电桩接入管理，满足三相100%不平衡输出的同时平衡并网输出 [2] 汽车业务与客户 - 公司产品广泛应用于新能源汽车配套市场，为新能源汽车多家龙头企业提供车身底盘、减震、安全、热管理、电子电控、座椅等系统金属部品 [3] - 公司储能项目暂未涉及新能源汽车电池类 [3] 财务与股东情况 - 2025年1月-9月，公司实现营业收入14.34亿元，同比增长5.96%；归母净利润8786.60万元，同比增长44.43% [8] - 截至2025年9月30日，公司股东户数为1.19万，较上期减少32.25%；人均流通股8941股，较上期增加47.59% [8] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中，招商量化精选股票发起式A（001917）为新进第五大股东，持股155.54万股；招商成长量化选股股票A（020901）为新进第九大股东，持股97.20万股 [9] - 公司A股上市后累计派现1.21亿元，近三年累计派现6902.63万元 [9] 市场交易数据 - 12月26日，公司股价跌2.56%，成交额1.01亿元，换手率4.02%，总市值32.62亿元 [1] - 当日主力净流入-861.07万元，近3日、5日、10日、20日主力净流入分别为-1432.90万元、-3660.69万元、-4955.98万元、-7233.06万元 [4][5] - 主力轻度控盘，筹码分布较为分散，主力成交额4062.42万元，占总成交额的11.61% [5] - 该股筹码平均交易成本为23.66元，目前股价靠近压力位23.49元 [6] 公司基本信息 - 公司全称为天津津荣天宇精密机械股份有限公司，成立于2004年6月9日，于2021年5月12日上市 [7] - 公司所属申万行业为机械设备-专用设备-其他专用设备，所属概念板块包括储能、小盘、小米汽车概念、新能源车、太阳能等 [8]

市场整体表现 - 上证指数日线迎来8连阳，追平2024年以来的最长连阳纪录，此前两次分别发生在4月11日至22日以及8月4日至13日 [2] 有色金属板块行情 - 有色金属板块大涨，工业金属、贵金属、小金属、能源金属等子板块集体上涨 [3] - 工业金属（如铜、铝）的核心驱动力更偏重经济周期的景气度变化 [3] - 贵金属（如黄金）行情主要受全球货币因素、风险事件变化推动 [3] - 小金属行情更多与相关产业创新、细分产业政策等因素挂钩 [3] - 机构认为中长期有色板块仍有多重利好支撑，景气周期远未结束 [3] 有色金属行业驱动因素 - **供需结构**：工业金属（尤其是铜）持续面临供不应求格局，自2015年起全球铜矿资本开支持续低迷导致供给长期紧缺，而新能源汽车、光伏、AI、人形机器人等新兴产业扩张导致需求端多点爆发 [3] - **宏观环境**：根据CME“美联储观察”数据，美联储明年1月降息25个基点的概率升至26.6%，若美联储降息导致美元走弱，将利好金属价格 [3] - **政策面**：国内政策持续发力，如工信部等八部门联合印发《有色金属行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，提出2025年至2026年有色金属行业增加值年均增长5%左右，并从资源利用、科技创新等多方面部署以推动行业高质量发展 [4] 锂电产业链表现 - 锂电产业链表现活跃，阳光电源、比亚迪、多氟多等龙头股大涨 [4] - 两大正极材料厂商湖南裕能、万润新能同时发布公告，拟对部分产线进行减产检修 [5] 其他上涨板块 - 免税店、钢铁、商业航天等板块也出现上涨 [6]

市场行情与价格表现 - 隔夜沪锡主力合约2602收报337150元/吨，上涨3190元/吨，涨幅0.96% [1] - 今日沪锡期货市场全线高开，主力月2602合约开盘报338640元/吨，上涨4680元/吨，盘中报337270元/吨，上涨3310元/吨 [1] - 伦敦金属交易所（LME）12月24日伦锡库存量为4895吨，较前一交易日增加220吨 [1] - 短期价格在33万-34万元/吨区间博弈，预计今日锡价或涨跌不大 [3] 核心驱动因素 - 宏观流动性转向、地缘冲突扰动与深层“战略价值”重估共同驱动锡价强势行情 [1] - 全球主要央行开启降息周期、中国与欧美经济刺激政策加码为宏观背景 [1] - 弱美元环境下的资产配置对锡价形成支撑 [1] - 宏观流动性转向宽松、美元趋弱，多重利好形成共振 [2] 供应端分析 - 缅甸、印尼、刚果（金）等全球核心产区因政策、地缘与资源枯竭问题，导致供应增长陷入刚性瓶颈 [2] - 刚果（金）矿业政策收紧、缅甸供应不稳等地缘政治风险持续发酵 [1] - 传统供应体系脆弱性暴露无遗 [2] 需求端分析 - 一场由人工智能、新能源与光伏驱动的“需求革命”正在颠覆传统消费格局 [2] - AI服务器、电动汽车及光伏焊带成为需求增长的核心引擎 [2] - 能源转型需求（电子焊料、光伏焊带）是重要定价维度 [1] - 传统消费电子领域需求持续承压，形成“冰火两重天”的鲜明分化 [2] - 科技创新驱动超高速磁浮技术突破、半导体工艺涨价等事件，有望带动相关产业升级和经济增长 [1] 行业格局与战略定位 - 锡已从一种普通的工业金属，跃升为关乎全球数字经济与绿色转型的关键战略材料 [3] - 市场逻辑已从传统库存周期，转向对全球供应链安全、能源转型需求及弱美元环境下的资产配置等多维度定价 [1] - 产业利润与市场焦点正推向具备资源与高端制造能力的企业 [2] - 全球龙头如中国的锡业股份、印尼的PT Timah与具备高品位资源优势的华锡有色，其战略动向与成本控制能力成为观测行业景气度的关键风向标 [2] - 市场正步入一个由“资源稀缺性”和“技术需求”共同定价的全新阶段 [3]

市场涨停及连板股概况 - 12月25日，A股市场共计96只个股涨停 [1] - 截至收盘，市场出现多只连续涨停的个股，其中胜通能源连板天数最长，达到10天 [1] - 包装板块和商业航天板块成为连板股集中地，分别有嘉美包装7连板、合兴包装4连板，以及神剑股份6连板、创元科技4连板 [1] 包装板块表现 - 包装板块表现强势，嘉美包装实现7连板 [1] - 合兴包装实现4连板 [1] 商业航天板块表现 - 商业航天板块同样活跃，神剑股份实现6连板 [1] - 创元科技实现4连板 [1] - 此外，九鼎新材、博云新材、隆墓机械、直真科技、超捷股份、中国卫星、大业股份、再升科技、飢饉與上等多只个股均录得2连板或3连板 [1][2] 其他板块连板股情况 - 燃气板块的胜通能源录得10连板 [1] - 电子元件板块的*ST宇顺录得4连板 [1] - 光伏板块的*ST云网录得4连板 [1] - 建筑板块的*ST建艺和圣晖集成分别录得4连板和1连板 [1] - 交通运输板块的安通控股录得4连板 [1] - 工业机械板块的航天工程录得3连板 [1] - 汽车零部件板块的ST八菱录得2连板 [1] - 机器人板块的锋龙股份录得2连板 [1] - 储能板块的金时科技录得2连板 [1] - 工业贸易板块的厦门国贸录得2连板 [2] - 多元金融板块的鲁信创投录得2连板 [2] - 家員板块的*ST亚振录得2连板 [2] - 造紙板块的五洲特纸录得2连板 [2] - 大数据板块的广道退录得2连板 [2]

股价与交易表现 - 2025年12月25日，滨海能源股价大幅上涨5.12%，报收13.75元，最高13.75元，最低12.80元，成交量37.51万手，成交额49791.17万元 [1] - 截至2025年12月24日，公司股价报13.08元/股，总市值29.06亿元，流通市值29.01亿元，近10个交易日区间跌幅为-2.17% [2] 近期重大交易 - 公司拟以1844.03万元的交易对价，收购控股股东旭阳控股有限公司间接持有的邢台旭阳新能源科技有限公司51%股权 [1] - 标的公司邢台旭阳新能源科技有限公司成立于2022年1月，主营业务为锂电池负极材料研发 [1] - 2024年及2025年1-10月，标的公司净利润分别亏损898.78万元、734.53万元 [1] 交易战略意义 - 本次交易有助于公司在现有北京电化学分析中心研发基础上，扩大负极材料研发基地 [1] - 交易有利于正负极联合研发，提高研发效能 [1] - 交易有助于公司新型负极材料研发向上游拓展，增加协同性，提高公司研发的整体竞争力 [1] 公司财务与经营状况 - 2025年三季度报告显示，公司实现营业收入3.73亿元，同比增长2.025% [2] - 2025年三季度，公司归属母公司所有者净利润为-4943.70万元，同比下降2837.154% [2] - 2025年三季度，公司每股收益为-0.2225元，每股净资产0.4873元，每股经营现金流量-0.634元，每股未分配利润-0.9225元 [2] 公司股东与股权变动 - 近半年内，公司股东共发生8次股份减持，累计减持1093.26万股，占总股本比例4.931% [3] - 截至2025年9月30日，公司最新股东总户数为25626户 [4] 公司业务与行业分类 - 公司主营业务为出版物印刷，属于印刷和记录媒介复制业 [1][2] - 公司在概念板块方面，属于储能、固态电池、风电、光伏板块 [2] - 在证监会行业分类中属于印刷和记录媒介复制业，在申万行业分类中属于电池化学品行业 [2]

白银价格表现与市场动态 - 伦敦银昨日收于71.94美元/盎司，上涨0.68%，盘中一度刷新历史高点至72.70美元/盎司 [1] - 白银年内涨幅近150%，成为贵金属市场的“闪亮明星” [1] - 市场预期白银将在2026年继续闪耀 [1] 价格上涨的核心驱动因素 - 全球白银市场长期存在供应缺口，显性库存持续下降至危险水平 [1] - 美国关税政策引发市场对实物供应的担忧，加剧了库存转移与挤仓压力 [1] - 美联储进入降息周期，提升市场流动性及风险偏好，强化了白银的金融属性 [1] - 美联储12月如期降息并开启扩表，11月失业率上升，市场对明年降息保持乐观，美元指数持续走弱 [2] 市场结构与资金流向 - 全球白银ETF持仓自10月以来显着增长，机构及高净值个人通过ETF或投行渠道大规模购入并囤积现货 [1] - 持续消耗期货市场可用库存，成为推升现货价格的关键力量 [1] - 无论在国际或国内期货市场上，白银均出现期货贴水结构，表明近端现货供应极度紧缺 [1] 工业需求结构性变化 - 光伏、新能源汽车、AI算力服务器及5G通信等领域的用银量保持强劲增长 [1] - 光伏产业的白银需求占全球总需求的比重已从2022年的约20%大幅攀升至当前的约55% [1] - 工业需求的结构性变化彻底改变了白银的需求结构，奠定了市场长期的“牛市”基调 [1] 技术分析与短期走势 - 伦敦银价格在昨日美盘交易中下跌，试图抛售部分明显超买状态 [3] - 市场在负重叠信号出现的情况下，重新积累多头势头，主看涨趋势主导 [3] - 如果动能减弱，回调可能会在20日EMA附近的63.07美元找到支撑 [3] - 只要价格保持在63.07美元这一动态支撑位之上，上涨趋势将保持不变 [3]

纪要涉及的行业与公司 * 纪要主要涉及**晶盛机电**这家上市公司[1] * 行业覆盖**半导体设备**、**碳化硅材料与器件**、**光伏设备及材料**三大领域[2] 核心观点与论据 **1 晶盛机电半导体设备业务进展与展望** * 公司在手半导体设备订单约**37亿元**，主要集中在硅片领域[2][4] * 公司成功实现从**8寸向12寸硅片设备**的转型，订单量显著增加[2][4] * 在碳化硅外延设备领域处于国内领先地位，产品从6寸迭代至12寸，部分客户已通过验证，预计未来将逐步实现量产放量[2][4][5] * 在晶圆制造端进行了全面布局，覆盖EPI、AP、离子注入和ALD等关键工艺环节[4] * 预计从**2026年**开始，半导体设备订单将大幅增加，有望从目前的小几十亿级别再上一个台阶[2][9] **2 碳化硅行业现状与积极变化** * 行业经历激烈竞争，海外龙头沃尔夫普斯因竞争问题破产重组，当前**6寸碳化硅价格已降至400美元以下**[6] * 供给端因国家调控和补贴减少，新扩产能受到严格控制，**2025年仅晶盛机电获得新的扩产批条**，小型玩家出清，成熟玩家市场地位巩固[6] * 技术从6寸向8寸、12寸升级，提高了长晶炉要求，进一步拉开了技术壁垒[6] * **AI、电力需求、IDC储能及海外电网升级**等新功率应用带来了新的市场机会[2][6] **3 碳化硅器件应用前景与市场潜力** * 碳化硅器件因高效节能，在新能源车和充电桩中快速替代IGBT[2][10] * IDC对节能效果敏感，碳化硅接受程度快速提升[2][10] * 成本大幅下降，目前同类碳化硅MOSFET器件相较于硅基成本价格差已缩小至**2倍以内，有些甚至不到1.5倍**[10] * 预计碳化硅在AI及电力相关领域的渗透率将从**2025年的不到5%** 提升至未来三年的**30-40%**[10] * 未来几年，**IDC、电网储能等领域对碳化硅的需求预计将超过新能源车市场1-2倍**[4][11] * **AR眼镜**光波导技术（如全彩显示材料）和**半导体先进封装**（如解决GPU散热问题）将提高对碳化硅材料的消耗，带来巨大发展潜力[4][11] **4 半导体先进封装中碳化硅的优势** * 碳化硅热导率是传统材料的**3倍以上**，且工艺成熟、价格合理[12] * 可用于制作中介层或散热载板，以降低GPU温度，英特尔已采用12寸大尺寸产品[12] * 在下一代工艺如H16背板供电方面，碳化硅天然适合高压、高功率、高散热场景[12] **5 晶盛机电光伏业务现状与展望** * 光伏业务目前处于**筑底阶段**，行业产能过剩导致盈利下滑，下游资本开支缩减，公司订单处于历史低位[13] * 预计**2026年**光伏设备业绩将触底企稳[4][13] * 公司去年计提大量减值，**2025年减值规模大幅缩小**，表明业绩见底可能性较大[13] * 公司在光伏领域全面布局，覆盖长炉、切割设备、电池片组件自动化设备、辅材耗材（坩埚、金刚线）等环节[2][7] **6 晶盛机电新的业务增长点** * **光伏设备**：布局**TOPCon改造设备**（如切片机、串焊机等）和**减银去银设备**，预计将成为2026年资本开支重点[4][14] * **光伏材料**：光伏干锅（坩埚）材料业务市占率从**40%提高到50%以上**，行业供需格局向好，下半年毛利率部分修复显示盈利触底反弹可能[14] * **碳化硅**：有望成为公司新的增长点[4][14] 其他重要内容 * 全球能源转型背景下，光伏产业需求持续增长，为公司业务拓展提供广阔空间[2][7][8] * 公司从半导体硅片起家，扩展至光伏硅片设备并取得成就后，又重新回归半导体硅片设备[4]

公司资本运作与股东行为 - 12月23日盘后，佰维存储、生物股份等5家公司披露增持情况，航宇微、壹网壹创等6家A股上市公司披露减持情况 [2] - 12月24日，伯特利、石大胜华筹划发行H股上市，京东方A子公司通过北交所上市辅导验收 [3] - 12月24日，宁波港等多家公司有并购、再融资、中标合同等情况，华新建材等有增减持计划，多家公司有新业务开展、项目投资等安排 [3] 公司特定事件与业绩 - 京东位于法国巴黎的仓库遭遇盗抢，公司回应称仓库已恢复正常运营，相关“重大损失数据”与实际情况出入较大 [2] - 博纳影业股价在“五天四板”后下跌，7个交易日出现4个跌停，公司称经营正常且无应披露未披露重大事项 [4] - 博纳影业2025年前三季度营收增长但净利润仍处亏损状态，公司持有的《阿凡达3》投资收益权比例低，对短期业绩无重大影响 [4] 宏观经济与政策动态 - 美国商务部公布今年三季度美国GDP环比按年率计算增长4.3%，高于二季度，增速加快主要因消费、出口和政府支出增加 [2] - 美国财政部长贝森特确认政府正面试下任美联储主席候选人，要求其致力于缩减美联储职能范围并终结“永久QE” [2] - 经济学家认为美国四季度经济增长或放缓 [2] 金融市场与资产价格表现 - 12月24日，A股三大指数震荡上行，超4000只个股上涨，商业航天、光伏、电子产业链等概念板块表现活跃 [3] - 胜通能源走出“9连板”，多只光伏概念股涨停，A股市场融资余额创新高 [3] - 美国三季度GDP数据公布后，美元指数创5日新低，美国国债收益率小幅走高，国际黄金再度收涨 [2] 外汇与贵金属市场 - 近期人民币汇率连日创新高，有望突破“7”关口，推动因素包括我国出口强劲、经常账户顺差规模大、美元走弱及出口商结汇意愿增强 [3] - 2025年贵金属市场呈牛市，白银年内涨幅达150%，远超黄金的72% [3] - 当地时间12月24日，市场避险情绪升温等因素推动国际金价突破每盎司4500美元，国际银价升破每盎司72美元，均创历史新高 [4]