A股IPO市场表现 - 2025年A股预计有114家公司完成上市，融资总额达1296亿元，同比增长94% [1][2] - 新股首日平均收盘涨幅高达257%，为近三年来最佳表现，且104只新股无一破发 [1][3] - 首日涨幅超过300%的“超级大肉签”多达32只，平均每三只新股中就有一只可能带来超过三倍的打新收益 [1][3] - 新股发行呈现“量稳质升、涨幅扩大”特征，主要系新“国九条”及资本市场“1+N”系列政策的支持 [2] - 分板块看，创业板新股数量最多（33只），上交所主板和科创板分别有23只、19只，深市主板15只，北交所24只 [2] - 从行业分布看，电子、电力设备、汽车、基础化工、机械设备5大行业成为IPO主力军，合计74只，占新股总数比例约65% [2] - IPO审核更加关注企业质量、技术先进性及与国家战略的契合度，对人工智能、新能源、高端制造等领域给予更顺畅上市通道 [2] - 年内已上市的106只新股，首日平均涨幅达到257.2%，上市首日涨幅在300%~500%之间的“超级肉签”达31只 [3] - 多只新股首日涨幅惊人，例如大鹏工业（1211.11%）、三协电机（785.62%）、江南新材（606.83%）等4只股首日涨幅超过500% [3] - 多只新股为打新者带来高额盈利，例如摩尔线程、沐曦股份的中一签盈利均超过20万元，优迅股份中一签盈利超过9万元 [3] 港股IPO市场表现 - 2025年港股预计有114只新股上市，融资约2863亿港元，时隔多年重夺全球IPO融资额第一宝座 [1][4] - 港股新股数量同比增加63%，融资金额同比跃升两倍多（2024年为70只新股融资875亿港元） [4] - 科技企业在新股中占比超45%，成为新质生产力的集中展示窗口 [1] - 市场掀起超大规模发行浪潮，今年有8只超大型新股上市，每只融资均超过100亿港元，占总融资额约五成 [4] - 2025年全球前十大募资金额IPO榜单中，港交所贡献四单：宁德时代（410亿港元）、紫金黄金国金（287亿港元）、三一重工（152亿港元）、赛力斯（143亿港元） [4] - 宁德时代的H股募资额位列全球第二，港交所19项A+H股上市项目的融资金额占全年新股融资总额的一半 [4] - 市场表现得益于香港交易所和香港证监会推行的多项改革措施，如简化上市审批程序、建立特专科技公司上市制度等 [5] - 德勤预测，基于目前超过300宗上市申请，2026年港股市场预计将有约160只新股融资不少于3000亿港元，其中预计有7只新股融资超过100亿港元 [5] 中国资本市场整体生态 - 中国资本市场正以硬科技为引擎，构建覆盖全球的优质企业上市生态，从A股新股狂欢到港股国际化布局 [1] - 上交所融资额在2025年排名全球第五 [1]

公司业务与战略定位 - 公司始终以万马品牌为根基 在电线电缆 新材料 新能源等高端制造领域深耕发展[1] - 公司主营业务清晰 技术实力突出 品牌价值持续提升[1] 公司信息披露 - 未来若有重大战略或品牌提升计划 公司将依法依规履行信息披露义务[1]

公司主营业务与市场应用 - 公司主营业务产品在传统工业领域应用较为广泛 [1] - 公司正在积极拓展高端制造及新材料领域的应用场景及合作机会 [1] 产品在半导体制造环节的具体应用 - 半导体制造环节的气路管线供给控制、大气压测量、流速监测等场景需要使用现场监测仪表及传感器 [1] - 为保证上述现场监测仪表及传感器测量的准确性，均需要检测仪表设备进行校准测试 [1]

市场整体表现 - 12月19日A股三大指数集体收涨 全市场超1300只ETF中超八成收涨[1] - 当日ETF市场成交活跃 全天成交金额达4584.8亿元 较昨日放量近250亿元[2][6] - 前一交易日（12月18日）ETF市场整体净流入额超170亿元 为连续第三个交易日净流入超百亿元[3] - 截至12月18日 近五个交易日ETF整体获净流入金额已超过870亿元[3] 领涨板块与产品 - 港股汽车主题ETF领涨市场 6只产品跻身单日涨幅榜前十 涨幅均超3%[1][4] - 涨幅居前的还包括旅游、可选消费、港股医疗主题ETF[1] - 具体产品中 港股汽车ETF（520600.SH）涨3.35% 旅游ETF（562510.SH）涨3.08% 可选消费ETF（562580.SH）涨3.00% 港股医疗ETF（159366.SZ）涨2.92%[5] - 主投港股汽车的7只ETF总规模为11.68亿元 规模最大的产品约5.28亿元 另有3只规模不足1亿元[4] 成交活跃度分析 - 12月19日全市场罕见出现12只ETF单日成交额突破百亿元[2][6] - 成交额前十的ETF中 债券基金ETF占据6席 多只科创债ETF延续活跃成交[6] - 部分债券ETF成交额大幅放量 例如上证公司债ETF（511070.SH）成交额从约25亿元增至106.47亿元 为昨日的4.2倍 基准国债ETF（511100.SH）成交额较昨日增加超过70%[6][7] - 成交额最高的产品为短融ETF（511360.SH） 达183.38亿元[7] 资金流向追踪 - 12月18日 资金主要流入股基A500ETF和债基科创债ETF 前者合计净流入超40亿元 后者接近30亿元[8] - 创业板ETF（159915.SZ）在12月18日市场下挫时获资金逆势加仓 单日净流入19.36亿元 位居市场首位 该基金近5个交易日净流入31.54亿元[8][9] - 净流出方面 主投军工板块的ETF产品较多 3只产品单日净流出金额位居前十 截至12月18日 这3只军工ETF近5个交易日累计净流出已超29亿元[9][10] - 30年国债ETF（511090.SH）近5个交易日净流出18.84亿元[10] 行业动态与机构观点 - 华宝基金旗下多只ETF于12月19日起变更基金简称 例如国防军工ETF变更为军工ETF华宝 以符合交易所规范[11] - 平安基金基金经理认为创新药板块调整或已基本完成 具备中长期配置价值 2026年有望进入业绩与估值双提升的通道[12] - 景顺长城基金股票投资部总经理预计2026年A股净利润温和增长 盈利增长将转向价格修复和外需韧性驱动 重点关注AI应用、资源品、医药生物、新消费、高端制造龙头及高股息品种[12]

公司产品与技术 - 美瑞新材子公司生产的PPDI产品采用国际前沿工艺[1] - PPDI产品因其分子结构的高度对称性与规整性，具有卓越的力学强度、刚性及耐热性能，兼具优异的耐油、耐化学品、长期稳定性与极低内生热特性[1] - 该产品可广泛应用于航空航天、汽车、石油钻井等高端领域[1] 市场开发与业务现状 - 公司销售团队正在积极与相关行业的目标客户进行前期市场开发和产品验证工作[1] - 目前该部分业务量较小[1] - 未来公司将基于PPDI产品的性能优势，持续关注并积极探索其在各类高端制造领域的市场机遇，稳步推进市场开发工作[1]

招聘活动概况 - 广东省将于2025年12月27日至28日在深圳会展中心举办“百万英才汇南粤”大型综合招聘会 [1] - 活动汇聚1200余家名企，提供超过5万个优质岗位 [1] - 招聘会面向各类人才，包括应届生、往届生、实习生、留学生、本硕博人才及技能精英 [1] 地域与产业覆盖 - 招聘会实现广东21个市全面参与，构建“全地域联动、全行业对接”的立体网络 [1] - 形成涵盖高端装备制造、智能机器人、新一代电子信息、新能源等20大战略性产业集群的引才矩阵 [3] - 珠三角地区汇集世界500强、中国500强、央企国企、上市公司、专精特新等各类型优质用人单位 [3] - 粤东地区以汕头为龙头，粤西地区以湛江、茂名为支点，粤北地区以韶关、清远为代表，均有重点企业参与招聘 [3] 参与单位构成 - 参会单位包括超30家以华为、腾讯、比亚迪为代表的世界500强及其子公司 [4] - 参会单位包括超250家上市公司，如TCL、视源电子、优必选 [4] - 参会单位包括超250家央国企，如中广核、南方电网、南方航空 [4] - 参会单位包括超290家专精特新企业，如纽恩泰新能源、元戎启行、纬达光电 [4] - 参会单位包括超50家科研院所，如广东省科学院、广州国家实验室、鹏城国家实验室 [4] - 参会单位包括超160家高校和医院，如中山大学、哈尔滨工业大学（深圳）、广东省人民医院 [4] 招聘模式创新 - 首次设置“链主企业专区”，推出“龙头企业+生态企业”组团招聘模式 [4] - 链主专区已汇聚腾讯、华为、比亚迪、小鹏、格力、南方电网等8家知名链主企业，带动75家上下游企业共同参与 [4] - 该模式涵盖数字经济、新能源汽车、装备制造、能源等重点领域 [4] 岗位与薪酬分布 - 招聘会提供岗位超5万个，按学历划分：专科超6700个、本科超3万个、硕士超1万个、博士超8000个 [5] - 超过半数岗位薪酬超过20万元 [5] - 薪酬在50万至100万元的岗位超4500个 [6] - 薪酬在100万元以上的岗位超500个 [6] - 另有近2000个硕博学历岗位薪酬面议，上不封顶 [6] - 高薪岗位主要分布在高校、科研机构、知名高新企业和医疗机构等领域 [7] 特定招聘专区与计划 - 特设APEC招聘专区，汇聚超30家APEC成员国外资企业及出海企业，提供超2500个岗位，主要面向人工智能、高端制造、生物医药等领域 [6] - 华为、腾讯等企业将首发2027届毕业生实习岗位计划，通过“实习+就业”模式提前锁定人才 [6] 现场服务与体验 - 设立“直播带岗”版块，涵盖腾讯、比亚迪、华大基因等数十家高端装备企业，提供岗位超3300个 [8] - 推出“AI简历诊所”，提供专家1对1指导结合人工智能诊断 [8] - 设有职业形象焕新区，提供免费专业妆造和形象摄影服务 [8] - 举办“路演擂台赛”，求职者可直面企业高管展示实力，优秀者有机会现场直签 [8] - 现场还设有“机器人武林大会”、城市形象展区、政策宣讲区、留学回国人才创新创业区等互动体验区 [8]

公司战略与市场布局 - 公司将巩固亚欧市场基础 保持核心客户和重点区域的稳健增长 [2] - 公司将拓展北美市场 抓住高端制造和新能源相关需求机会 [2] - 公司将推进本土化运营 强化服务网络与快速响应能力 [2] - 公司将灵活布局新兴市场 以提升海外业务的综合竞争力 [2]

A股市场整体展望与策略 - 市场经历连续两年上涨后估值推动空间有限，指数上行机会将更多来自业绩驱动 [1] - “反内卷”政策效果延续及上半年盈利低基数或带来盈利增速保持，从而推动行情发展 [1] - 涉及科技、政策等领域的潜在催化可能推动行情出现阶段性表现 [1] - 可关注科技成长及高股息占优的“哑铃”策略 [1] - 上证指数在3800点至4000点区间已震荡约4个月，当前并非牛熊转换，而是“牛市两段论”中的过渡期 [10] - 创业板指数出现反弹情绪，与个股超跌反弹有关 [10] 行业配置与资金流向 - 建议关注中美博弈背景下国内扶持政策有望持续出台的自主可控、芯片、高端制造相关概念 [1] - 建议关注具有自身独立景气度的部分互联网科技公司 [1] - 建议继续关注高股息低波动策略，包括通信、公用事业、银行等行业，该策略可作为稳定收益底仓 [1] - 主力资金净流入行业板块前五为：新能源汽车，汽车零部件，军工，有色金属，医药 [1] - 主力资金净流入概念板块前五为：国企改革，央企改革，一带一路，储能，自贸区 [1] - 主力资金净流入个股前十为：中国中免、新易盛、永辉超市、航天发展、美年健康、华友钴业、阳光电源、北方稀土、亨通光电、航天电子 [1] 面板行业展望 - 坚定看好面板行业竞争格局良性化下的中长期逻辑 [3] - 未来LCD行业利润释放逻辑预计将从主要依赖涨价驱动逐步转向更多产业价值创造升级 [3] - 价值创造升级主要体现在：大尺寸化推动供需平衡中枢持续上行，成本端持续国产化降本，折旧迎来达峰退出，少数股东权益收回后归母贡献增厚 [3] - 看好后续龙头厂商业绩加速释放 [3] - 建议关注低估值个股以及上游国产替代逻辑持续强化的关键环节，如掩膜板、玻璃基板、光学膜 [3] 航空运输行业展望 - 民航机队产能释放受新增飞机低引进、发动机检修、航材备件等因素制约，旺季机队产能利用率愈发临近极限状态 [3] - 近期公商务需求持续复苏，期待2026年政策端进一步刺激因私出行 [3] - 再次强调“重视航司盈利拐点” [3] - 三季度大航的国际线客公里收益媲美国内，改变2015年以来国际线收益水平偏弱的局面 [3] - “向远处飞、向国际飞、向新兴市场飞”的策略在低油价、国内需求弱复苏背景下进一步摊薄单位扣油成本 [4] - 2025年大航有望实现疫后首次利润转正，成为利润释放周期起点，继续看好未来两年航司业绩释放 [4] 宏观与黄金市场 - 交易员预计美联储再次降息25个基点的概率接近90% [6] - 美联储政策制定者观点出现分歧，一方认为降息是防止劳动力市场进一步恶化的必要手段，另一方则担心额外降息可能加剧通胀 [6] - 通胀水平仍显著高于美联储2%的目标 [6] - 整体看目前宏观面仍利多黄金，但是金价所处位置较高，预计震荡为主 [6] - 美联储主席最热人选哈塞特表示CPI报告好得令人震惊，美联储有很大空间可以降息 [10] 北交所投资生态 - 首批北交所主题基金正在迎来新一轮开放窗口期 [6] - 2021年集中成立的8只北交所主题基金，过去两年平均累计收益超过100% [6] - 公募基金正持续加大北交所产品的布局力度，北证50指数相关基金累计年内上报数量多达15只 [6] - 北证50ETF也箭在弦上，北交所投资生态将会进一步完善 [6] 通信设备行业 - 工业和信息化部正式启动卫星物联网业务商用试验，支持符合要求的企业依法依规开展卫星物联网业务 [10] - 谷歌TPU芯片引发关注，有望带来通信设备行业增量需求 [10] - 当前通信设备行业全动态PE为39.26倍，处于历史97.3%分位数，当前估值对行业景气持续性要求较高 [10]

钨价飙升与市场冲击 - 钨粉价格突破每吨100万元，年内涨幅超过216%，黑钨精矿、仲钨酸铵价格同样陡峭上扬 [1][2] - 价格冲击波及从矿山到终端制造商的整条庞大产业链 [3] - 钨因其极高的硬度、熔点和密度等不可替代的物理特性，被誉为“工业牙齿”，广泛应用于切削刀具、穿甲弹芯、硅片切割丝及航空发动机部件等 [3][4] 需求侧的结构性转变 - 本轮钨价飙升的根本驱动力并非传统建筑或重工业周期，而是指向未来的科技与产业革命 [7] - 国防现代化与大国竞争构成钨需求的刚性基本盘，其在喷气发动机涡轮叶片、穿甲弹芯等军工领域的应用尚无成熟替代方案 [8][9] - 全球制造业向高端化、智能化升级，推动高速精密数控机床普及，其硬质合金刀具（碳化钨）消耗量成为高端装备制造的微观景气指标 [10][11] - 光伏产业全球装机竞赛拉动用于硅片切割的金刚线钨丝需求，半导体精密加工也重度依赖钨制品 [12] - 新能源汽车产业通过其庞大供应链（切割电机硅钢片、加工电池铝壳、锻造车身等）大规模消费高性能硬质合金工具，间接驱动钨需求 [13][14] - 第三代半导体（如碳化硅）、新一代镍基单晶高温合金等材料技术突破，对加工工具提出更严苛要求，倒逼钨基硬质合金升级并推高其附加值 [15] 供给侧的集中与博弈 - 全球超过80%的钨资源开采、近85%的冶炼产能及初级制品供应集中在中国 [18] - 中国国内环保与安全生产标准持续收紧，被外界解读为供给收缩的直接动因，实质是通过产业政策对战略资源进行价值重估与供给管理 [18] - 中国商务部已发布《2026—2027年度钨、锑、白银出口国营贸易企业申报条件及申报程序》，加强稀有金属出口管理 [19] - 高度集中的供给格局引发欧美日韩等主要消费经济体的供应链安全焦虑，促使它们更新关键原材料清单并尝试重启旧矿或寻找替代供应源，但受制于漫长的开发周期、高昂成本及产能体系不完整，短期内难以形成有效替代 [19][20] 产业影响与价值链重塑 - 钨正从一个典型的“周期商品”转变为“科技驱动型战略资源”，其价格中枢和波动逻辑被永久性重塑 [16][17] - 产业链最直接的受益者是掌控优质矿山与生产配额的大型钨业集团 [26] - 更具长期价值的是拥有高技术壁垒的深加工龙头企业（如生产硬质合金工具、精密零部件），它们能凭借技术优势将成本转嫁给下游高端客户，并利用行业洗牌扩大市场份额 [26][27] - 钨回收再生领域潜力巨大，正从环保辅业变为极具经济吸引力的主业，一个千亿级别的再生钨市场正在形成，可增强供应链韧性 [28] - 缺乏资源和技术的普通中小加工厂面临生存考验，行业利润向上游和高端下游集中将加速中间地带的整合与落后产能淘汰 [28] - 海外高端制造商面临成本飙升和供应链不稳，可能通过投资、长协或反向并购等方式更深入介入上游，纵向整合趋势将加强 [28][29] 战略意义与未来趋势 - 钨等关键矿物的战略价值在于其对现代制造业体系，尤其是绿色与科技制造业的“技术垄断性”，许多先进机器无法脱离钨制品被制造出来 [21][22] - 全球能源转型（发展风电、光伏、电动汽车等）的成功，反而加深了对钨等关键战略资源的依赖，转型竞赛已变为对关键矿物供应链的争夺战 [22] - 资本市场对有色金属板块的关注点，从赌宏观经济复苏的“大盘机会”，转向关注以钨为代表的、供需紧张且战略价值重估的“超额机会” [24][25] - 未来值得关注的方向包括：中国会否利用市场优势推动建立更透明、更具国际影响力甚至人民币计价的新型钨交易与定价机制；以及在供应链“友岸化”重组中，在关键地区建立稳定产能成为新枢纽的企业 [29]

香港新股市场前景 - 德勤预计2026年香港新股市场融资总额将突破3000亿港元，有望再创纪录 [1] - 预计2026年香港市场将有约160只新股上市，目前有超过300宗上市申请个案支持 [1] - 2025年香港市场预计有114只新股上市，融资总额为2863亿港元，新股数量同比增长63%，融资额同比增长227% [1] - 港股市场表现得益于港交所和香港证监会推行的多项改革措施，如简化上市审批程序、缩短新股结算周期及改革定价机制 [1] 中国内地A股市场表现与前景 - 德勤预计截至2025年12月31日，中国内地A股市场共有114只新股上市，融资总额为1296亿元人民币，新股数量同比增长14%，融资额同比增长94% [1] - 预计2026年A股市场表现将比2025年更出色 [2] - 来自人工智能、新能源、高端制造、商业航天、量子技术和生物制造等领域的企业，在A股市场上市和融资时预计将获得更大优势 [2]