报告核心观点 - 以伊冲突爆发催化地缘风险溢价回升，全球金融市场动荡，A股市场受波及，但影响更多是情绪上的，持续冲击或有限 [6] - A股市场能否摆脱宽幅震荡格局主要取决于国内基本面因素，当前国内经济内生动能偏弱，需逆周期宏观政策持续用力 [6] - 维持未来一段时间A股宽幅震荡、结构性行情为主的观点，建议关注价值红利板块以及政策支持的国内自主可控科技产业链条，如人工智能、半导体、医药生物、国防军工等板块 [6] 本周市场回顾 市场表现 - 本周（6/9 - 6/13）A股市场震荡偏弱，上证指数、沪深300、中证500分别下跌0.25%、0.25%、0.38%，创业板指数上涨0.22% [6] - 有色金属、石油石化、农林牧渔涨幅居前，食品饮料、家用电器、建筑材料跌幅居前 [6] - 本周道琼斯工业指数下跌1.32%，纳斯达克指数下跌0.63%，标普500指数下跌0.39%，恒生指数上涨0.42% [6] 融资情况 - 5月末，社会融资规模存量同比增长8.7%，M2余额同比增长7.9%，M1余额同比增长2.3% [6] - 前5个月，社会融资规模增量18.63万亿元，比上年同期多3.83万亿元；人民币贷款增加10.68万亿元 [6] - 政府部门是实体部门融资主力，私人部门特别是居民部门贷款意愿依然偏弱 [6] 物价指数 - 5月份，CPI环比下降0.2%，同比下降0.1%，核心CPI同比上涨0.6%，涨幅比上月扩大0.1个百分点 [6] - PPI环比下降0.4%，降幅与上月相同，同比下降3.3%，降幅比上月扩大0.6个百分点 [6] - 物价指数依然低迷，内生动能偏弱，需货币政策和财政政策继续发力 [6] 政策动态 - 国务院常务会议部署上海自贸区试点措施复制推广工作，听取房地产发展新模式和推进好房子建设情况汇报，审议通过信用修复制度实施方案，研究优化药品和耗材集采举措 [6] 海外动态 - 6月13日凌晨，以色列对伊朗发动袭击，伊朗反击，同日伊朗正式退出与美国的核谈判，以伊冲突引发全球市场巨震 [6] 行业估值 - PE估值中，食品饮料、农林牧渔等估值处于历史低位，房地产、计算机等处于历史高位 [26] - PB估值中，农林牧渔、建筑材料、石油石化、食品饮料等行业估值处于历史低位 [26]

投资策略 | 定期报告 纷扰于外，求诸于内 报告发布日期 2025 年 06 月 08 日 | 张志鹏 | zhangzhipeng@orientsec.com.cn | | --- | --- | | 17 | 执业证书编号：S0860522020002 | | 张书铭 | 021-63325888*5152 | | | zhangshuming@orientsec.com.cn | | | 执业证书编号：S0860517080001 | | 美国"薛定谔式"关税扰动金融市场：— | 2025-06-02 | | --- | --- | | —策略周报 0531 | | | 进入政策观察期：——策略周报 0525 | 2025-05-25 | | 关税降级提振市场风险偏好：——策略周 | 2025-05-19 | | 报 0518 | | | 逆周期政策提振市场信心：——策略周报 | 2025-05-12 | | 0512 | | | 物来顺应：——策略周报 0505 | 2025-05-06 | 研究结论 风险提示 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代 ...

投资策略 | 定期报告 报告发布日期 2025 年 06 月 08 日 | 张志鹏 | zhangzhipeng@orientsec.com.cn | | --- | --- | | 17 | 执业证书编号：S0860522020002 | | 张书铭 | 021-63325888*5152 | | | zhangshuming@orientsec.com.cn | | | 执业证书编号：S0860517080001 | | 美国"薛定谔式"关税扰动金融市场：— | 2025-06-02 | | --- | --- | | —策略周报 0531 | | | 进入政策观察期：——策略周报 0525 | 2025-05-25 | | 关税降级提振市场风险偏好：——策略周 | 2025-05-19 | | 报 0518 | | | 逆周期政策提振市场信心：——策略周报 | 2025-05-12 | | 0512 | | | 物来顺应：——策略周报 0505 | 2025-05-06 | 纷扰于外，求诸于内 研究结论 风险提示 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代 ...