同业存单市场量价表现 - 国有大行和股份制银行同业存单净融资额连续三个月为负且逐月扩大，2025年11月、12月及2026年1月分别为-5111.90亿元、-5775.50亿元和-6229.50亿元，显示银行在主动压降存量同业负债 [1][2] - 同业存单发行利率持续下行，一年期品种利率从2025年11月的2.03%降至2026年1月底的1.59%附近，二级市场1个月期利率截至2月3日已降至约1.52% [1][2][3] - 银行对中短期资金需求减弱，市场资金面宽松预期强化，银行在同业存单发行中的议价能力增强，货币市场利率低位运行直接牵引同业存单利率下行 [3] 银行“负债减负”的驱动因素 - 银行存款端稳定性增强，2026年初“开门红”效应明显，国有大行储蓄存款同比多增，2025年11月至12月个人定期存款同比多增规模居高，一般存款增长快于贷款投放 [4][5] - 央行流动性呵护力度加大，2026年1月通过MLF操作实现净投放7000亿元，叠加逆回购净投放3000亿元，当月合计净投放规模超过1万亿元，银行超储水平相对充裕 [5][6] - 信贷投放节奏偏缓，2026年1月实体融资需求偏弱，票据利率持续低位运行，6个月期国股银票转贴现利率一度降至1.1%以下，资产端“用钱不快”削弱银行补充负债动力 [7] - 人民币汇率走强带动结汇规模上升，增加人民币存款，有助于改善部分银行的流动性指标，进而降低同业存单发行需求 [7] 对债券市场的影响 - 银行体系“钱多不紧”的格局对债券市场形成支撑，同业存单利率下行带动中短端债券收益率同步下行 [1][8] - 截至2026年1月末，5年期以内信用债利差已压缩至2024年11月以来低位，银行负债成本下降提升了其配置债券的意愿 [8] - 2025年债券市场净融资规模达20.33万亿元，同比增长31.8%，利率债仍是主要配置方向，2026年1月10年期国债收益率收于1.831%，较2025年末下行1.62BP，信用债利差同步收窄 [8] 对理财产品收益的影响 - 同业存单利率下行直接传导至理财产品收益，同业存单是现金管理类理财产品的重要配置资产，2025年配置比例达12.2% [9] - 截至2026年1月25日，现金管理类产品近7日年化收益率为1.27%，环比下降1BP，部分产品收益率已降至1%以下 [9] - 在收益中枢持续下移的背景下，多家理财公司下调产品业绩比较基准，部分产品下调幅度达100个基点，并通过阶段性降费、管理费减免等方式维持客户黏性 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 12月工业企业利润同比较上月大幅反弹18.4个百分点至5.3%，拉升全年累计同比增速至0.6%，但利润率仍处历史低位 [1] - 1月制造业PMI重新回落至收缩区间，投入品价格强于产成品价格，对企业利润的压缩趋势仍未消失 [1] - 近期大宗商品价格轮动主要由成本端推动，对债券市场压制有限 [1] - 经济数据疲弱，2月春节超长假期或掣肘信贷投放，叠加近期股票市场震荡、商品价格调整，短期利好因素集中 [1] - 考虑到时处“十五五”开局之年，PPI处于回正周期，若利率继续下行建议短期谨慎追涨长端利率 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 本周股票市场震荡，3 - 10年各期限国债利率多数下行，中债十债利率回落至1.8112% [1] - 中债30年期国债利率小幅回升至2.289%，10年和30年之间的期限利差重新扩大 [1] 市场要闻 外交政策 - 英国首相时隔8年再次访华，中英双方达成一系列积极成果，包括发展全面战略伙伴关系、举办机制性对话、成立金融工作组、考虑免签政策、降低威士忌酒进口关税等 [2][9] 产业政策 - 中国航天科技集团表示“十五五”时期将谋划推动太空旅游等新领域发展 [2][9] - 多家房企表示目前已不被监管部门要求每月上报“三条红线”指标，部分出险房企需向总部所在城市专班组定期汇报财务指标 [2][10] - 国务院办公厅印发《加快培育服务消费新增长点工作方案》，提出12条政策举措 [2][10] - 国家网信办就金融信息服务数据分类分级规则征求意见 [2][10] 金融数据 - 中国累计发电装机容量同比增长16.1%，其中太阳能发电装机容量同比增长35.4%，风电装机容量同比增长22.9% [2][11] - 2025年规上工业企业利润同比增长0.6%，扭转连续三年下降态势，装备制造业、高技术制造业等新动能支撑作用明显 [2][11] - 2025年四季度末，人民币房地产贷款余额51.95万亿元，同比下降1.6%，全年减少9636亿元，其中房地产开发贷款余额同比下降3.0%，个人住房贷款余额同比下降1.8% [2][12][13] - 2026年1月份中国制造业采购经理指数为49.3%，比上月下降0.8个百分点，装备制造业和高技术制造业稳中向好发展，制造业产业结构持续优化 [2][13] 海外环境 - 美联储议息会议以10比2的投票结果决定维持利率不变，两位理事主张降息25个基点 [2][14] - 美国政府拨款法案未通过参议院，联邦政府再次面临部分“停摆”危机 [2][14] - 美国将中国、日本、韩国、台湾等10个经济体列入汇率观察名单，称人民币被严重低估 [2][14] - 加拿大总理卡尼称将对美墨加协定正式审查 [2][14] - 今年1月份韩国出口半导体总金额达205亿美元，同比暴涨超102%，预示全球半导体需求强劲 [2][15] - 美国总统特朗普提名沃什出任美联储主席引发贵金属市场暴跌，现货黄金日内跌幅接近13%，现货白银盘中一度暴跌超35% [2][15]

文章核心观点 - 南财理财通发布截至2026年1月29日的近6个月理财公司现金类公募理财产品业绩榜单，并对市场环境、产品整体表现及具体产品进行了分析 [1][5][7][8][9] 市场环境 - 2026年1月债券市场先抑后扬，月初受赎回新规及权益商品市场火爆影响下行，中旬后因资金面宽松、股市回调等因素企稳回暖 [7] - 截至1月30日，3年期国债收益率收于1.505%，10年期国债收益率收于1.81% [7] 现金类产品整体表现 - 截至统计日，理财公司共存续6575只公募现金管理类产品，其中人民币产品6541只，美元产品33只，澳大利亚元产品1只 [8] - 人民币现金类产品近6个月七日年化收益率均值为1.310%，近九成产品收益率落在1%至1.5%区间 [8] - 有25只人民币产品收益率均值突破2%，73只产品收益率均值不足1% [8] - 33只美元现金类产品近6个月七日年化收益率均值达3.663% [8] 榜单产品排名与特点 - 苏银理财“启源现金4号N”以2.839%的收益率位居榜首，起购金额为0.01元 [2] - 榜单前十名产品收益率区间为1.792%至2.839%，管理人多来自银行系理财公司 [2][3] - 上榜产品起购门槛普遍较低，多为0.01元，仅南银理财“添瑞日日聚宝7号”起购金额为100万元 [2][3] - 苏银理财有2只产品上榜，招银理财、农银理财、华夏理财、徽银理财、北银理财、平安理财、南银理财、中邮理财各上榜1只产品 [8] 具体产品分析 - 排名第三的招银理财“招赢日日金96号现金管理类理财计划A”近6个月七日年化收益率均值为2.128% [9] - 该产品资产配置以同业存单、同业存款和短久期高等级信用债为主 [9] - 其前十大持仓中，“21中信银行永续债”占比较高，达6.48%，该债券票面利率4.2%，高于2025年新发永续债2.0%-3.0%的主流区间 [9] - 该产品自2026年2月1日起实施阶段性费率优惠，投资管理费由0.3%大幅下调至0.02%，降幅超过90% [10] 管理人后市展望 - 产品管理人认为，2026年作为“十五五”规划开局之年，财政政策有望温和扩张，资金利率预计围绕政策利率窄幅波动 [10] - 短债利率在资金面支撑下确定性较强，而长端利率可能受权益市场表现压制 [10] - 后续需重点关注股市走势、稳增长政策力度及其对债券市场的影响 [10]

央行货币政策工具与债市影响 - 市场有消息称央行正在探索并可能推出新的货币政策工具，债市情绪偏乐观推动价格上行 [1] - 分析认为新工具的影响整体偏中性，因其是央行货币政策体系改革的一部分，且央行已进行过预期引导 [3] - 即便消息证实，新工具大概率是使DR001更加稳定并在流动性紧张窗口期收窄银行与非银的利差中枢，而非向市场提供流动性 [3] 货币政策工具精细化与信号作用 - 随着货币政策工具的精细化，数量型投放工具在政策信号方面的作用逐渐削弱 [3] - 以国债买卖为例，央行表示将综合考虑多种因素灵活开展操作，使其逐渐回归流动性工具属性，对市场影响减弱 [3] 宏观预期对债市的潜在推动力 - 随着风险资产调整及国内宏观数据发布，宏观预期可能成为债券市场向上突破的推动力 [4] - 风险资产正在定价美元走势转向以及海外流动性收紧预期，例如美联储主席提名事件刺激美元走强，导致贵金属价格大幅回调及国内股指市场大幅回撤 [4] 国际贸易与地缘政治动态 - 国际贸易呈现多边化趋势，例如中加签订贸易协议、印欧签署贸易协议、英国首相率贸易代表团访华并达成一系列成果 [4] - 美元信用弱化曾推动金银价格冲高，但受美联储人事变动影响，市场预期转向，美元走强 [4] 国内经济基本面与PMI数据 - 最新公布的PMI数据整体低于市场预期 [4] - 结合2025年12月供需出现“劈叉”的情况，随着市场关注点回归基本面，宏观预期可能再度为债市提供支撑 [4] - 春节前1个月的制造业PMI数据往往因季节性因素较前值回落，本次制造业分项数据的回落符合季节性，但非制造业数据表现较弱，与此前发布的宏观数据相互印证 [4] 债市前景展望 - 考虑到风险资产可能进一步走弱、宏观预期修正等因素，在缺乏其他利多支撑的情况下，债市也存在向上突破的可能 [6]

市场行情 - 2026年2月3日早盘国债市场小幅下跌 截至上午10:00 30年国债ETF(511090)下跌0.27% 30年期国债期货合约(TL2603)最新价为111.72元 下跌0.35% 成交量为26,516手 总持仓量为130,320手 [1] - 其他期限国债期货表现分化 10年期国债(T2603)下跌0.06% 5年期国债(TF2603)持平 2年期国债(TS2603)上涨0.01% [1] - 银行间主要利率债收益率窄幅震荡 截至2月2日下午16:30 10年期国债活跃券250016收益率上行0.2个基点至1.812% 30年期国债活跃券2500006收益率下行0.9个基点至2.251% 10年期国开活跃券250220收益率下行0.5个基点至1.978% [1] 资金面 - 央行于2月3日开展1,055亿元7天期逆回购操作 中标利率为1.40% 与此前持平 [1] 债市趋势与展望 - 2026年以来债券市场延续2025年低收益、高波动的趋势 [1] - 2025年债市曾因资金避险及强烈降息预期而快速上涨 但随后因股市走强以及银行与保险等债券配置主力需求减弱而出现调整 [1] - 投资机构认为2026年债券市场将呈现压力与结构性机遇并存的格局 [1] - 市场面临的挑战包括银行保险等传统配置力量减弱、股市分流效应以及超长债需求变化 [1] - 市场存在的结构性机遇包括巨额银行定期存款到期 可能通过“固收+”基金等方式迁徙至债券市场 [1] - 从宏观视角看 当前债券市场发生单边大幅下跌的风险或相对有限 基于资金流向研判和机构投资偏好 2026年债市有望呈现结构性机会 [1]

北京金融资产交易所2026年1月业务概览 - 开年首月，北京金融资产交易所集中簿记建档系统发行规模保持稳定，债券交易报价活跃度有所提升，显示出市场机构对规范化平台的持续参与热情 [1] - 2026年1月，北金所集中簿记建档系统累计完成发行967笔，发行金额总计8,726.03亿元，为年初企业债务融资提供了畅通渠道 [1] 债券发行情况 - 2026年1月，通过北金所集中簿记建档系统发行的债券总计967只，总规模8,726.03亿元 [2] - 超短期融资券发行最为活跃，共发行342只，规模4,385.12亿元，在总发行规模中占比最高 [2] - 中期票据发行377只，规模3,183.20亿元，是发行规模第二大的品种 [2] - 资产支持票据发行109只，规模294.30亿元 [2] - 短期融资券发行46只，规模308.20亿元 [2] - 定向工具方面，PPNMTN发行72只，规模457.44亿元；PPNCP发行21只，规模97.78亿元 [2] - 当月PRN、SMECN、RB-PB、SDR品种无发行记录 [2] 债券交易报价情况 - 2026年1月共21个交易日，报价商在北金所债券交易系统累计报价3,922条，日均报价约187条，较2025年12月有所增加 [3] - 从报价平均水平看，1月报价商报价收益率水平较12月稍有下降 [4] - 中期票据的报价商卖出加权净价为101.1842，加权买入收益率为1.58%；报价商买入加权净价为99.9687，加权卖出收益率为2.11% [4] - 短期融资券的报价商卖出加权净价为100.2195，加权买入收益率为1.31%；报价商买入加权净价为99.7647，加权卖出收益率为2.22% [4] - 超短期融资券的报价商卖出加权净价为100.1216，加权买入收益率为1.20%；报价商买入加权净价为99.8367，加权卖出收益率为2.15% [4] - 1月报价商卖出到期收益率排名前三的中期票据为：25建发新兴MTN003（科创债）（2.46%）、25柳钢集团MTN003（科创债）（2.24%）、25大连城投MTN001（2.16%） [4] - 1月报价商卖出到期收益率排名前三的短期融资券为：25胶州城投CP002（1.52%）、25济南高新CP002（1.44%）、25安东控股CP002（1.42%） [4] - 1月报价商卖出到期收益率排名前三的超短期融资券为：25乌交旅SCP002（1.36%）、25高淳经开SCP008（1.36%）、25青岛海控SCP004（1.35%） [4] 债券成交情况与市场作用 - 2026年1月，北金所共达成债券交易15笔 [5] - 自2014年11月债券交易业务上线以来，累计成交1,027笔，总成交额341.36亿元 [5] - 从历史成交看，非金融机构合格投资人买入成交731笔，卖出成交296笔 [5] - 历史成交债券共932只，其中中期票据569只，定向工具155只，金融债95只，超短期融资券43只，短期融资券15只，资产支持票据35只，绿色债18只，人民币债2只 [5] - 月度数据反映出，在年初流动性整体充裕的背景下，机构通过标准化平台进行债券发行与交易的意愿保持稳定 [5] - 部分科创债、城投类债券在报价中呈现一定关注度，显示出市场对不同类型信用资产的配置需求 [5] - 作为债券市场重要基础设施，北金所在支持企业直接债务融资、提供透明交易报价等方面持续发挥作用 [5] - 分析人士指出，规范化、透明化的发行与交易平台有助于提升债务融资效率，助力实体企业平稳开年 [5]

2025年固收类基金整体表现 - 2025年全市场3988只固收类基金全年收益率平均值为2.15%，远低于2024年的4% [2] - 录得正收益的产品有3651只，占比约91.55%，首尾收益率差距达56.47% [2] - 固收类基金产品利润合计3723.15亿元，较2024年的6364.66亿元大幅减少2641.51亿元 [2] - 尽管业绩不佳，截至2025年末固收类基金管理规模达26.12万亿元，较2024年末增加近2万亿元 [2] 各类基金业绩分化 - 货币型基金340只收益率均为正，平均值为1.24%，其中国泰瞬利A以1.62%居首，嘉实安心货币A以0.48%垫底 [5] - 债券型基金3648只收益率均值为2.23%，其中3311只正收益，337只亏损 [5] - 可转债基金整体表现优异，收益率均值为23.34% [5] - 指数型债券基金业绩欠佳，收益率均值为0.82% [5] - 纯债型基金、混合债券型一级基金、混合债券型二级基金的收益率均值分别为1.09%、2.75%、6.01% [5] 业绩领先的基金产品 - 南方昌元可转债A以48.77%的收益率夺冠 [2][7] - 收益率超过30%的产品有13只，包括民生加银增强收益A(35.89%)、博时转债增强A(35.24%)、华夏可转债增强A(34.48%)、鹏华可转债A(33.11%)等 [7] - 收益率较好的基金实现业绩驱动规模增长，如景顺长城景颐丰利A、易方达裕鑫A等 [7] 业绩落后的基金产品 - 汇添富丰和纯债A以-7.7%的收益率垫底 [2][9] - 337只收益率为负的基金中，中长期纯债型基金达279只，其中98只净值跌幅超过1%，23只下挫逾3% [9] - 收益率倒数后十位还包括华宸未来稳健添利A、方正富邦鸿远A、先锋博盈纯债A等 [9] 基金产品利润表现 - 3849只固收类基金2025年产品利润为正，其中利润超过10亿元的有74只，超过30亿元的有6只 [15][16] - 天弘余额宝以92.56亿元产品利润居榜首，利润前20位中货币型基金占据优势 [16][17] - 产品利润为负的固收类基金达442只，21只亏损超过1亿元，鹏扬中债-30年期国债ETF亏损额最高达16.25亿元 [18] 基金公司利润与规模变动 - 固收类产品利润超过30亿元的基金公司有32家，超过100亿元的有12家 [2] - 易方达基金固收类产品利润合计199.74亿元排名第一 [19] - 6家基金公司固收类基金利润告负，包括兴合基金、华宸未来基金、同泰基金等，亏损主要集中于债券型基金 [20][21] - 货币型基金管理规模增长逾百亿元的基金公司有51家，华夏基金、易方达基金、万家基金分别以1617.36亿元、1300亿元、1131.51亿元占据前三 [29] - 债券型基金管理规模增长逾百亿元的基金公司有33家，景顺长城基金以增加1512.53亿元排名第一 [30] - 博时基金债券型基金管理规模缩水最多，总共减少457.91亿元，旗下博时安悦短债规模缩水达100.78亿元 [31][32]

宏观经济数据 - 2026年1月中旬全国流通领域重要生产资料价格监测显示，29种产品价格上涨，13种下降，8种持平 [1][4] - 2026年1月23日，10年期美债收益率较周初下行6BP至4.24%，有效联邦基金利率持平于3.64% [1][4] - 2025年12月美国非农就业人数增加5万人，失业率降至4.4%，较11月回落0.1个百分点，10月和11月数据合计下修7.6万人 [1][4] - 欧元区基准利率维持2.15%，日本基准利率维持0.75% [1][4] 债券市场动态 - 2026年1月23日，中国10年期国债收益率较周初下行0.95BP至1.8298%，2年期国债收益率下行1.13BP至1.3959% [2][5] - 2025年12月末，M2余额340.29万亿元，同比增长8.5%，社会融资规模存量442.12万亿元，增速8.3%，与M2增速差为-0.2个百分点，较11月缩小0.7个百分点 [2][5] - 2026年1月23日，央行开展1250亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，当日净投放383亿元流动性 [2][5] - 上周信用债发行量较前一周增加，共308只债券完成发行，其中城投债135只，占比43.8%，3年期和5年期各主体级别债券平均利率下行或多数下行 [2][5] 政策与监管资讯 - 央行表示要加快建设人民币跨境支付体系，严格实施支付机构穿透式监管和支付业务功能监管 [3][5] - 中央财政安排风险分担资金，为民企、私募股权投资机构发债提供增信支持 [3][5] - 中国人民银行行长潘功胜表示将合并设立科技创新与民营企业债券风险分担工具，提供再贷款支持，推动发展债券市场“科技板” [3][6] - 财政部将于1月20日开展国债做市支持操作，期限为3年及5年，方向为随卖 [3][6] 公司及行业信息 - 城投公告主要涉及股权划转、资产转让、控制人变更等事项 [3][6] - 远东资信主笔的《企业信用评价 大语言模型工具应用指南》正式出版 [3][6] - 远东资信评级赋能浙江嘉兴湖区科控集团2026年度第一期中期票据成功发行 [3][6]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 未提及 各部分总结 全球资产市场表现 - 主要经济体10年期国债收益率：美国4.226、英国4.511、法国3.493等[3] - 主要经济体2年期国债收益率：美国3.595、英国3.722、德国2.127等[3] - 美元兑主要新兴经济体货币汇率：巴西5.286、俄罗斯未提供、南非zar16.127等[3] - 人民币相关汇率：在岸人民币6.963、离岸人民币6.949、人民币中间价6.993等[3] - 主要经济体股指：标普5006915.610、道琼斯工业指数49098.710、纳斯达克23501.240等[3] - 信用债指数：美国投资级信用债指数3555.310、欧元区投资级信用债指数266.753等[3] 股指期货交易数据 - 指数表现：A股收盘价4136.16、涨跌0.33%，沪深300收盘价4702.50、涨跌 -0.45%等[4] - 估值：沪深300PE(TTM)14.08、环比变化 -0.09，上证50PE(TTM)11.49、环比变化 -0.11等[4] - 风险溢价：标普500风险溢价 -0.61、环比变化0.01，德国DAX风险溢价2.27、环比变化 -0.03[4] - 资金流向：A股最新值 -58.18、近5日均值 -466.98，主板最新值 -331.92、近5日均值 -321.96等[4] 成交金额及相关数据 - 成交金额：沪深两市最新值30852.24、环比变化3934.91，沪深300最新值7556.18、环比变化653.83等[5] - 主力升贴水：IF基差6.70、幅度0.14%，IH基差5.61、幅度0.18%，IC基差68.03、幅度0.79%[5] 国债期货交易数据 - 国债期货收盘价：T2303为108.20、涨跌0.04%，TF2303为105.88、涨跌0.04%等[5] 资金利率 - 资金利率：R001为1.4654%、日度变化 -8.00BP，R007为1.5360%、日度变化 -1.00BP，SHIBOR - 3M为1.5980%、日度变化0.00BP[5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周债券市场走出修复行情，当前债市可能正处在技术性做多的窗口，可从期限利差修复、券种组合策略中的平空修复结合技术性分析把握交易机会，交易价格修复至关键点位附近进一步突破需“量”接力，还需关注权益情绪和机构负债端变化 [1][21] 根据相关目录分别进行总结 债市可能处在技术性做多窗口 - 本周 10Y 和 30Y 国债利率分别较上周五下行 1.26BP 和 1.65BP，30Y 超长国债在周三和周五利率下行幅度更大，表现为 30 债利率对 10 债利率的补充修复 [1][5] - 存在技术性交易机会，一是“空头打累了”，超长国债平空下估值修复，如 25 特国 06 和 25 特国 02 借贷集中度变化带动估值修复；二是“空地方债”策略近期放量，如 25 河南债 111 和 26 山东 02 等借贷集中度上升；三是大行上周对长债净买入指引，两周合计净买入超 1200 亿元；四是纯债基金久期降至低位后本周修复 [7][9][11] - 债市交易策略变化，“空地方债 + 多国债”券种组合策略代替“空 30 年 + 多 10 年”期限利差策略，30 年国债空方策略拥挤，短期难放量 [14] 地方债借券可能存在的几点“瑕疵” - 空地方债难成普遍策略，策略参与度券商>中小行＞大行，地方债流动性低、单券规模小、换券操作频繁，交易难度大 [15] - 部分单边空地方债在债券普涨时易亏损，如本周山东债下行 [15] - 短期超长承接力量尚可，年初供给担忧预期或放大，银行包销额度充裕，地方债利率达保险合意配置点位，但保险可能短期观望 [17] 我国债市供需问题可能并非孤立存在 - 债市“价”修复不等于“量”回暖，供需矛盾中期未解决，短期超长债供给难缩量或调整期限结构，Q1 发行计划量未显著减少 [18] - 银行承接压力大，保险在二级市场承接可能更有性价比，保险超长债配置需求增量资金可能不充分 [19] - 供需问题讨论已久，债市定价消化时间长，日债和美债本周利率大幅回调，供需问题非我国孤立存在 [21] 投资策略及点位分析 - 短期关注活跃个券借贷集中度变化，单边空地方债风险高，可结合 30 年国债平空修复做策略组合，把握期限利差修复机会，小仓位博弈，本周基金增持二永，短期限二永债或受益 [22] - TL 主力合约价格下方 111.5 - 112.0 元形成支撑，上方 112.8 元附近为第一压力区间，突破阻力位下一修复点位目标或在 113.55 元，30 年国债活跃券对应估值收益率点位下限或在 2.20%，期限利差收窄至 40BP 时 10 债利率下方点位或在 1.80%左右 [2][22] - 技术分析方面，60 分钟线多方动能边际减弱但仍占优，关注中轨附近支撑；日线级别突破阻力，RSI 超买但 MACD 未走弱，距上方阻力有空间；周线级别企稳，价格行至关键点位附近，中期未走出空方占优区间 [24]