天猫双11活动概览 - 今年是第17个天猫双11，也是第一个大消费时代、第一个AI全面落地、第一个淘宝闪购全面参与的双11 [1] - 天猫双11对于品牌增长的作用不可替代且越发重要，是品牌全年最大增长机会 [3] - 全周期将发放500亿元消费券补贴用户，投入力度为历年最大 [4][7] AI技术应用与平台升级 - 淘宝天猫平台算力提升40倍，对用户行为序列长度的感知从半年周期提升至10年，带动购买效率提升25% [3] - AI智惠引擎发券转化率相比以往提升15%，消费补贴更加精准 [4] - 平台通过AI对20亿商品进行更精准理解与组织，实现复杂语义下搜索相关性提升20个百分点，推荐信息流点击量提升10%，商家广告ROI提升12% [6] 品牌经营与效率提升 - 品牌在天猫经营可实现全链路AI化，覆盖经营分析、商品运营、素材制作、人群运营等环节，累计为商家节省数百亿成本 [4] - 天猫旗舰店升级为3.0智能态，聚合货架、品牌、会员、服务四大中心，通过AI实时感知用户需求 [4] - AI美工月均生成2亿张图片和500万个视频，商品点击率提升10% [6] 消费者体验与工具创新 - 面向消费者同步推出6款AI导购应用，包括AI万能搜、AI帮我挑、拍立淘、品类清单、AI试衣和AI清单 [6] - 重点改造品牌店铺List，提供千人千面的个性化展示与服务，未来将重点关注详情页的改造以提升CTR和转化率 [4] - AI客服店小蜜5.0帮助商家日均降本2000万元，GMV增量1912万元 [6] 活动初期业绩表现 - 预售首小时有35个品牌成交破亿，1802个品牌成交翻倍 [3] - 破亿品牌数、成交翻倍品牌数、活跃用户数均超去年同周期 [3]

文章核心观点 - 今年天猫双11是首个AI全面落地的双11，AI将从流量分发、消费者体验、电商经营等多方面服务消费者及商家 [2] - 大消费平台正释放出前所未有的增长机遇，品牌将迎来万亿元新增量 [2] - 好用的AI是淘宝AI应用的检验标准，旨在解决消费痛点并帮助商家获得增长 [2][13] 天猫总裁家洛观点：AI与大消费机遇 - AI及大消费两大历史机遇交汇，公司押注投入AI升级产品能力，结合算法重磅投资核心用户，扶持优质品牌做品质升级 [5] - 天猫双11对于品牌增长的作用不可替代且越发重要，将为品牌开启全新的增长历史机遇 [5] - 平台算力提升40倍，对用户行为序列长度的感知从半年周期提升至10年，商品推荐精准度提升带动购买效率提升25% [5] - 今年双11全周期将发放500亿元消费券，部分由AI“智惠引擎”统一决策发放，试点期数据显示AI发券转化率相比以往提升15% [6] - 品牌在天猫经营可实现全链路AI化，覆盖经营分析、商品运营、素材制作、人群运营等环节，累计为商家节省数百亿元成本 [6] 淘宝平台总裁处端观点：三大超级红利 - 品牌的新红利可概括为“三个超级”：超级增量（淘宝闪购）、超级枢纽（淘宝大会员）、超级引擎（88VIP） [8] - 淘宝闪购日订单峰值达1.2亿单，8月周日均订单达8000万单，月度交易买家数达3亿，带动手淘8月DAU同比增长20% [11] - 淘宝大会员中铂金及以上用户数过亿，年消费天数超90天，购买力强 [11] - 在淘宝点过外卖但未在电商下单的用户规模过亿，是品牌拉新的巨大空间 [11] - 88VIP会员规模达5300万，人均年度消费金额是非会员的9倍，贡献了头部品牌55%以上生意 [11] - 今年双11是首个淘宝升级为大消费平台的双11，随着餐饮、酒旅、文娱等新势力加入，平台焕发生机 [12] 淘宝天猫搜推智能总裁凯夫观点：AI应用成效 - 平台通过AI对20亿商品进行更精准理解与组织，实现流量匹配效率双位数增长 [14] - 具体成效包括：复杂语义下搜索相关性提升20个百分点，推荐信息流点击量提升10%，商家广告ROI提升12% [14] - 为商家组建AI经营团队，AI美工月均生成2亿张图片/500万个视频，商品点击率提升10% [15] - AI数据分析累计生成超1000万份报告，获85%商家好评 [15] - AI客服店小蜜5.0帮助商家日均降本2000万元，GMV增量1912万元 [15] - 向消费者同步推出6款AI导购应用，包括AI万能搜、AI帮我挑、拍立淘、淘宝主页搜索、AI试衣、定制化AI清单 [15]

大消费战略与新增长 - 淘宝闪购上线后，淘宝App月均DAU增长超过5000万，日均使用时长增长超过20% [1] - 淘宝闪购整体月交易买家数达3亿，较4月增长200%；8月有490个品牌成交破百万，77个品牌破千万 [4] - 今年双11有37000个品牌40万家门店接入淘宝闪购，即时零售首次为品牌贡献双11增长 [4] - 88VIP会员规模5300万，连续多季度双位数增长；其购物年度确收金额是非会员的9倍，头部品牌55%以上生意由88VIP贡献 [5][6] - 双11期间88VIP消费券投入规模达500亿元，相比去年300亿元几乎翻倍 [6] - 迪卡侬208家线下门店与天猫官旗打通，带动7月在淘宝闪购成交破千万；喜德盛采用线上下单线下自提，上线闪购第四天日销售额突破300万元 [5] AI技术全面落地应用 - 今年双11是AI首次全面落地，平台发布六款AI导购应用 [8] - AI在商家端应用实现降本增效：AI数据分析累计生成超1000万份报告，获85%商家好评；AI让商家广告投放ROI提升12% [13] - 算力提升使商品推荐精准度大幅提升，购买转化率提升25%；AI"智惠引擎"发券转化率相比传统方式提升15% [16] - AI升级搜索推广底座：复杂语义下搜索相关性提升20pt，推荐信息流点击量提升10%，广告投放ROI提升12% [11] - 消费者端推出AI万能搜和AI清单等工具，能理解复杂需求并提供购物攻略 [17] - 平台对20亿商品进行AI重新理解与组织，打造3.0版本"智能态"天猫旗舰店作为AI时代超级入口 [12][17] 双11对品牌的价值与行业意义 - 研究数据显示，大促期间优质品牌相对销量提升更多，双11是高溢价品牌商品不可错过的必争之地 [22] - 双11改变品牌成长路径，每年大促均跑出黑马品牌，品牌能以前所未有效率论证商业模式、打出消费者心智 [22] - 双11承担承上启下功能，平台主战略在618验证后，于双11强化有效方向并为下一阶段定调 [23] - 双11推动数字经济进程，其极限需求倒逼云计算、电子支付技术迭代，并认证直播电商、C2M等新商业模式 [23] - 今年天猫双11首次公布剔除退款后的GMV指标，这将是平台长期关注的指标并可能成为行业趋势 [23]

公司战略与投入 - 2025年天猫双11是公司第一个大消费时代的双11，也是AI全面落地、淘宝闪购全面参与的双11 [1] - 公司押注投入AI升级产品能力，结合算法重磅投资核心用户，扶持优质品牌做品质升级 [1] - 公司今年以来押注投入AI产研，平台算力提升40倍，对用户行为序列长度的感知从半年提升至10年，带动购买效率提升25% [1] - 公司全周期将发放500亿元消费券补贴用户，投入力度为历年最大 [2][3] AI技术应用与成效 - AI“智惠引擎”统一决策发放部分消费券，试点期发券转化率相比以往提升15% [2] - 品牌在公司平台经营可实现全链路AI化，覆盖经营分析、商品运营、素材制作、人群运营等环节，累计为商家节省数百亿成本 [2] - 天猫旗舰店升级为3.0“智能态”，聚合货架、品牌、会员、服务四大中心，通过AI实时感知用户需求，提供千人千面的个性化服务 [2] - 商品推荐精准度因AI技术大幅提升 [1] 平台生态与用户基础 - 公司已升级为大消费平台，拥有5300万88VIP、3亿闪购月成交用户、10亿大会员，为品牌带来高净值、广泛、高频的用户群体 [2] - 公司与淘宝闪购深度协同，品牌旗舰店可接入闪购，开启“远近一体”经营，首批已有37000个品牌40万家门店接入，覆盖苹果、华为等行业头部大牌 [2] - 即时零售与电商的融合将开启万亿增量新市场 [2] 活动表现与品牌增长 - 双11预售首小时有35个品牌成交破亿，1802个品牌成交翻倍，破亿品牌数、成交翻倍品牌数、活跃用户数均超去年同周期 [1] - 双11对于品牌全年增长的作用不可替代且越发重要，将为品牌开启高效增长黄金时代 [1] - 开通淘宝闪购的品牌商品也适用双11优惠，可用88VIP消费券，实现旗舰店正品“分分钟送到家” [3]

核心观点 - 第17届天猫双11正经历根本性转变，从传统电商促销节转型为AI驱动、涵盖“吃喝玩乐购”全场景的大消费节日 [2][3] - 平台通过引入AI技术和全面整合淘宝闪购业务，旨在为双11注入新变量，以应对商家和消费者参与热情减退的挑战 [2][8][13] 战略转型背景 - 双11进入第17年，商家端和消费者端的参与热情及带动消费能力已不复昔日辉煌 [2] - 在促销常态化背景下，平台成为最需要双11的一方，迫切要求为其带来新故事和新变量 [2] - 此次转型顺应了阿里巴巴自2024年5月以来的主战略，即淘宝闪购入局外卖市场，ALL IN即时零售，打造大消费平台 [3] AI技术应用 - 今年双11全周期将发放500亿消费券补贴用户，部分消费券将由AI“智惠引擎”统一决策发放，改变以往广撒网式发放方式 [3][4] - AI发券试点期数据显示，转化率相比以往提升15% [6] - 平台同步推出6款AI导购应用：AI万能搜、AI帮我挑、升级版拍立淘、基于全网口碑的品类清单、AI试衣、定制化AI清单 [6] - AI应用焦点从过去两年主要面向商家端（to b）降本增效，延伸至用户侧（to c），旨在增强核心用户体验 [6][7] - 公司战略为押注AI升级产品能力，结合算法重磅投资核心用户（如88VIP会员） [7] 淘宝闪购的角色 - 淘宝闪购的入场被定义为今年双11最大的变量，直接拓宽了双11的边界 [8][9] - 淘宝闪购被定位为品牌的新红利之一，即“超级增量”，与“超级枢纽（淘宝大会员）”和“超级引擎（88VIP）”并列 [9][11] - 阿里巴巴寻求以淘宝闪购的高频次消费行为反向带动电商整体协同 [11] - 据2025年6月份季度财报电话会数据，淘宝闪购上线不到4个月日订单峰值达1.2亿单，8月周日均订单达8000万单，月度交易买家数达3亿 [12] - 淘宝闪购带动手机淘宝8月DAU同比增长20%，8月有77个品牌在淘宝闪购月成交额破千万，490个品牌成交破百万 [12] 整体演进路径 - 去年双11，天猫整体态势是回归，将目光从“低价”内卷竞争抽离，回归深耕平台核心用户和留量 [13] - 今年双11的核心是求变与再造，视野从电商本身拓展至大消费领域 [13][14]

核心观点 - 报告认为短期市场因外部冲击呈现缩量震荡，避险情绪升温，红利等价值板块表现占优 [5][9] - 中长期视角下，M1M2增速剪刀差持续回暖，“活钱”量增有望助推市场上行 [5] - 伴随不确定性消退及重要会议与规划落地，成长性板块仍具长期布局价值 [9] 市场行情分析 股票市场 - 市场呈现缩量震荡上行格局，上证指数收盘报3916.23点，上涨0.10%，深证成指下跌0.25%，创业板指上涨0.38% [3] - 全市场成交额1.95万亿，较前一交易日（2.09万亿）缩量6.8%，为近两个月首次缩量至2万亿以下 [3][4] - 市场分化显著，1172只股票上涨，4168只股票下跌，红利指数上涨1.03%领涨宽基指数 [3][4][5] - 行业表现方面，煤炭、银行、食品饮料板块领涨，涨幅分别为2.49%、1.41%、0.98%；科技成长板块内部分化，存储器指数上涨1.64%，而光刻机、减速器指数跌幅较大 [5] - 9月M1同比增长7.2%，M2同比增长8.4%，M1M2增速剪刀差为-1.2%，负值持续收窄 [5] 债券市场 - 债券市场呈现“长强短弱”的结构性分化，30年期国债期货主力合约上涨0.42%，10年期上涨0.06%，而5年期和2年期合约小幅收跌 [7] - 央行单日通过逆回购操作净回笼资金3760亿元，但市场流动性未受显著冲击，Shibor短端品种表现分化 [7] - 报告认为债市有望维持偏暖走势，经济基本面弱修复与货币政策组合下，长端利率趋势性下行空间有限 [7] 商品市场 - 商品市场多数上涨，新能源材料涨幅居前，多晶硅期货价格上涨3.48% [7] - 贵金属表现强势，国内黄金价格报966.42元/克，白银报12017元/千克，再创新高 [7] - 多晶硅价格上涨受节能降碳政策支持驱动；贵金属上涨则受美联储降息预期及美国政府停摆等地缘政治因素影响 [7] 交易热点追踪 近期热门品种梳理 - 报告梳理了多个热门品种及其核心逻辑，包括贵金属（央行增持+美联储降息）、人工智能（全球科技巨头资本开支加速）、核聚变（产业化提速）、国产芯片（技术突破国产替代）、机器人（产业化趋势加速）、大消费（人民币升值+风格切换）、券商（成交活跃+存款搬家）等 [8] - 针对每个品种，报告列出了后续需关注的关键点，例如美联储降息情况、地缘政治风险、国内外科技企业资本开支与订单、项目进展、技术突破、经济复苏及政策信号等 [8] 近期核心思路总结 - 权益市场方面，短期价值板块占优，长期成长板块具备布局价值 [9] - 债券市场方面，短期震荡回暖格局未变，若美联储降息将进一步提升全球流动性，债市具备配置价值 [9] - 商品市场方面，美联储降息周期下有色金属长期配置价值凸显，短期需关注贵金属价格过快上涨后的调整风险；内需品种如多晶硅、焦煤等或跟随政策预期有不错表现 [9]

2025年天猫双11活动概览 - 第17届天猫双11将于10月20日晚8点正式开卖，这是第一个大消费时代、AI全面落地、淘宝闪购全面参与的双11 [1] - 预售首小时有35个品牌成交额破亿元，1802个品牌成交额同比翻倍，破亿元品牌数、成交额翻倍品牌数、活跃用户数均超过去年同期 [1] 公司AI战略与技术投入 - 平台算力同比提升40倍，对用户行为序列长度的感知从半年周期提升至10年，带动购买效率同比提升25% [2] - 品牌经营实现全链路AI化，覆盖经营分析、商品运营、素材制作到人群运营等环节，或可为商家总体节省数百亿元成本 [2] - AI旗舰店升级为3.0"智能态"，聚合货架、品牌、会员、服务四大中心，提供千人千面的个性化展示与服务 [2] - AI"智惠引擎"在试点期的发券转化率相比以往提升15%，使消费补贴更加精准 [3] 平台用户基础与市场机会 - 平台拥有5300万88VIP、3亿闪购月成交用户、10亿大会员，为品牌带来高净值、广泛、高频的用户群体 [2] - 即时零售与电商的融合将开启万亿元增量新市场 [2] - 天猫与淘宝闪购深度协同，首批已有37000个品牌40万家门店接入闪购，覆盖苹果、华为、优衣库、迪卡侬等行业头部品牌 [2] 营销资源与补贴力度 - 双11期间将发放500亿元消费券补贴用户，部分消费券将由AI"智惠引擎"统一决策发放 [3]

核心观点 - 第十七届天猫双11站在大消费与AI两股浪潮的交汇点，旨在通过线上线下融合的“大消费”战略和AI技术的全面落地，为品牌和平台创造新增长[2][3][30][34] “大消费”战略与新增长 - 淘宝闪购带来显著流量增长，自上线以来淘宝App月均DAU增长超过5000万，日均使用时长增长超过20%[2] - 淘宝闪购整体月交易买家数已达3亿，较4月增长200%，为双11带来巨大流量转化潜力[6] - 即时零售首次大规模参与双11，37000个品牌40万家门店接入淘宝闪购，8月已有490个品牌成交破百万、77个品牌破千万[8] - 品牌通过线上线下融合模式取得成效，例如迪卡侬208家线下门店与天猫官旗打通，带动7月在淘宝闪购成交破千万；喜德盛采用“线上下单、线下自提”，上线闪购第四天日销售额突破300万元[9] - 平台会员体系是承接增量的关键枢纽，5300万规模的88VIP连续多季度双位数增长，其购物年度确收金额是非会员的9倍，头部品牌55%以上生意由88VIP贡献[10] - 双11期间88VIP消费券投入规模达500亿元，较去年的300亿元几乎翻倍，并延续“立减85折+九折消费券”等玩法[10] - 跨场景营销玩法丰富，如在淘金币频道下单点外卖可获多至1000淘金币，初步验证“大消费”模式在多场景下的增长潜力[11] AI电商的全面落地 - 今年双11是AI首次全面落地，平台发布六款AI导购应用，将双11作为AI产品应用大会[12][14] - 在商家端，AI应用已实现降本增效，AI数据分析累计生成超1000万份报告，获85%商家好评；AI让商家广告投放ROI提升12%[22] - 算力提升使商品推荐精准度大幅提高，购买转化率提升25%；AI智能优惠券系统“智惠引擎”发券转化率相比传统方式提升15%[25] - 部分500亿消费券通过“AI智惠引擎”发放，系统能根据用户潜在需求（如爱吃轻食的用户可能是跑鞋潜在消费者）进行精准匹配[26] - 消费者端推出“AI万能搜”和“AI清单”等工具，能理解复杂需求、生成购物攻略和清单，旨在改变消费决策模式[26] - 升级为“智能态”的3.0版本天猫旗舰店被视为“AI时代的超级入口”，品牌可通过AI实时感知用户需求，提供千人千面的服务[26] 双11对品牌的价值与角色 - 双11大促期间，优质品牌的相对销量提升更多，是品牌商品不可错过的必争之地[32] - 双11改变了品牌成长路径，每年大促都会跑出“黑马”品牌，通过三到五次大促淬炼走向成熟，以极高效率论证商业模式和打出消费者心智[32] - 双11承担承上启下功能，平台主战略在618验证后，于双11强化有效方向并为下一阶段定调，例如今年618首次公布剔除退款后的GMV指标，未来可能成为行业趋势[33] - 双11是推动数字经济进程的关键角色，其集中算力需求推动云计算迭代，极限需求倒逼支付技术发展，并认证了直播电商、C2M等新业态[33]

活动概览 - 2025年天猫双11活动将于10月20日晚8点正式开卖，这是第17个天猫双11 [1] - 本次活动被定位为第一个大消费时代的双11、第一个AI全面落地的双11、第一个淘宝闪购全面参与的双11 [1] 战略重点与机遇 - 公司认为AI及大消费两大历史机遇交汇，押注投入AI升级产品能力，结合算法投资核心用户，扶持品牌品质升级 [1] - 天猫双11被视为品牌全年最大增长机会，在AI及大消费背景下将为品牌开启全新增长历史机遇 [1] 预售数据表现 - 预售首小时有35个品牌成交破亿，1802个品牌成交翻倍 [1] - 破亿品牌数、成交翻倍品牌数、活跃用户数均超过去年同周期 [1] AI技术应用与成效 - 平台算力提升40倍，对用户行为序列长度的感知从半年周期提升至10年，商品推荐精准度大幅提升 [1] - AI技术带动购买效率提升25% [1] - 全周期将发放500亿消费券，部分由AI"智惠引擎"决策发放，其发券转化率相比以往提升15% [2] 商家经营支持 - 品牌在天猫经营可实现全链路AI化，覆盖经营分析、商品运营、素材制作、人群运营等环节 [2] - AI技术让商家经营进入智能时代，累计为商家节省数百亿成本 [2]

活动概览 - 2025年天猫双11活动将于10月20日晚8点正式开卖 [2] - 这是第17个天猫双11活动 [2] 战略重点 - 本次双11被定位为第一个大消费时代的双11 [2] - 活动也是第一个AI全面落地的双11 [2] - 公司强调AI及大消费两大历史机遇交汇 [2] 运营策略 - 公司将押注投入AI以升级产品能力 [2] - 策略包括结合算法重磅投资核心用户 [2] - 公司将扶持优质品牌进行品质升级 [2] - 目标在于让品牌经营更高效，用户更活跃，购物体验更即时 [2] 平台创新 - 本次是第一个淘宝闪购全面参与的双11 [2] - 公司旨在为品牌开启全新的增长历史机遇 [2]