江苏省老龄化现状与银发经济定位 - 截至2024年末，江苏省60岁及以上常住老年人口达2175万人，占常住人口的25.5%，高于全国平均水平3.5个百分点 [1] - 65岁及以上常住老年人口达1594万人，占比18.7%，高于全国平均水平3.1个百分点 [1] - 发展银发经济被视为江苏省经济“勇挑大梁”、培育未来产业的重要抓手 [1] 银发产业发展面临的核心问题 - 产业供需存在严重错配：旺盛的“新老年”需求与低端同质化的供给不匹配 [1] - 产业布局“冷热不均”：主要集中在南京、无锡、苏州、泰州、常州等城市，其他地区发展滞后，未形成强竞争力的产业集群 [3] - 自主研发能力不足：高端产品供给不足，低端产品同质化严重，难以满足老年群体对文娱、社交、抗衰的个性化新需求 [3] - 产业链条不完整：存在复合型人才短缺，以及针对产业“周期长、回报慢”特性的金融支持不足等深层制约 [3] 对产业发展的具体建议 - 全省“一盘棋”统筹：建议由省发改、民政等部门牵头编制专项规划，避免分散发展 [3] - 加强创新研发：支持企业、高校、科研院所、养老和医疗机构组建协同创新中心或联合实验室 [3] - 建设公共服务平台：支持各地建设“研发-中试-产业化”公共服务平台，并设立银发产品研发基金 [3] - 聚焦重点研发领域：重点研发老年用品、康复辅助器具、智慧健康养老、适老化改造等领域的产品 [3] - 构建完整产业链：打通“研发—生产—流通—服务—反馈”全链路，形成上中下游协同、跨产业融合的闭环生态 [4] - 建设产业载体：建议在全省建设2-3个核心研发园区和一批示范产业园 [4] - 推广产品体验：关键性地推动所有县(市、区)建设“适老生活体验馆”，展示和推广银发产品 [4] 人才与资金支持建议 - 鼓励高校开设银发经济相关专业，以解决复合型人才短缺问题 [4] - 完善财政金融支持政策：鼓励各类产业引导资金、政府投资基金、创业投资基金等加大对银发经济企业的支持 [4] - 落实税收优惠政策：建议适老化产品、智能辅具、健康检测设备等研发活动享受100%的研发费用加计扣除 [4]

行业背景与现状 - 江苏省人口老龄化进程早、程度深，面临的压力与挑战更为突出 [3] - 江苏省正全力打造具有苏式特色的“苏适养老”品牌，推动养老服务体系高质量发展 [3] - “十四五”以来，江苏省民政事业发展取得显著成效，为科技创新应用奠定坚实基础 [3] 产业发展机遇与方向 - 建议江苏省着力培育更多养老服务产业集群与创新主体，全力打造长三角民政科技产业高地 [1] - 南京中医药大学依托学科优势，率先在全国提出“中医养老学”交叉学科，重点聚焦中医药养老理论与文化研究、中医药抗衰老方法与机制研究、中医特色养老服务体系构建与实践研究三大领域 [3] - 中医药在慢性病调治、康复护理等方面具有独特优势，应让中医药为中国式养老插上腾飞的翅膀 [3] 当前挑战与不足 - 前沿技术在养老领域的应用尚不深入，与服务场景融合仍显不足 [3] - 尽管已开展智慧养老试点，但人工智能、人形机器人、脑机接口等技术在养老护理、残疾康复、精神慰藉等深层次需求方面的研发攻关与规模化应用仍处于起步阶段 [3] - 技术装备与居家、社区、机构等具体服务场景结合不够紧密，尚未形成系统化、整体性的解决方案 [3] - 江苏省虽具备发展银发经济与康复辅助器具产业的基础，但科技领军企业偏少，产学研用协同创新机制不够完善 [3] - 关键核心技术攻关与高端装备的国产化替代能力仍有提升空间 [3] 具体发展建议 - 建议依托苏南、苏中地区的产业基础，在南京、苏州、无锡等地规划建设“银发经济产业园”、“康复辅助器具产业园”等民政科技专业园区，吸引产业链上下游企业集聚发展，并配套土地、税收、金融等政策支持 [4] - 建议实施民政科技“领航企业”培育计划，遴选一批在智能养老设备、康复器械、殡葬环保技术等领域具备潜力的本土企业，给予重点扶持 [4] - 鼓励企业牵头组建“政产学研用”创新联合体，承担重大科研任务 [4] - 建议充分利用江苏在长三角一体化中的区位优势，主动联合上海、浙江、安徽等地，共同搭建“长三角民政科技成果交易平台”，定期举办创新成果对接活动，加速科技成果在区域内的转化与产业化进程 [4]

宏观经济目标 - 截至1月底，20省市披露的2026年GDP增速目标加权平均值为5.1%，较2025年目标值5.3%下降0.2个百分点[2] - 2026年二十省市GDP增速目标的加权平均值较2025年同口径实际增速提升0.1个百分点，设定更为务实积极[3][17] - 第一经济大省广东将2026年GDP增长目标设定为4.5%-5%，高于其2025年3.9%的实际增速[3][17] - 海南与新疆GDP目标增速居于前列，分别为6%左右和5.5%-6%[3][13] 投资与消费特征 - 投资目标呈现“西高东稳”分化，新疆设定了8%左右的较高投资增速目标，而沿海地区如广东、河北目标趋稳，分别为5%和5.5%左右[4][20] - 多数省份社会消费品零售总额（社零）增速目标高于2025年实际增速，河南、新疆目标分别较2025年上调0.5和1个百分点[4][23] - 新疆、河南、海南、陕西等地将社零增速目标定在6%及以上[4][23] 民生与绿色约束 - 民生就业优先导向明显，山东、广东、河南均设定“110万人以上”的百万级城镇新增就业目标[5][25] - 绿色环保指标趋向硬约束，北京明确PM2.5年均浓度控制在29微克/立方米左右，山东降至32.4微克/立方米[5][26] - 重庆明确单位GDP碳排放下降3.8%，吉林提出全面转为碳排放总量和强度双控[5][26] 政策与产业侧重 - 扩内需从实物消费转向“实物与服务并重”，“以旧换新”成为常态化政策，并注重发展“首发经济”、“银发经济”[6][28][29] - “新质生产力”成为热议焦点，各地因地制宜布局，如北京聚焦“人工智能+”、6G，浙江争创集成电路产业集群，西部布局绿色算力[6][33] - 民生工作聚焦“一老一小”，例如浙江计划新增养老护理员1万人、老年大学学位3万个，北京计划新建20个区域养老服务中心[7][34]

投资评级与核心观点 - 报告对昂立教育给出“推荐”评级，并进行了上调 [2] - 核心观点：公司作为沪上教培龙头，业绩释放超预期并实现扭亏为盈，同时通过拟收购上海乐游积极布局银发经济，有望打造第二增长曲线，看好其未来成长性 [8] 2025年业绩表现与财务预测 - 2025年预计实现营业收入13.80亿元，同比增长12.23% [1] - 2025年预计实现归属于上市公司股东的净利润0.80亿元，实现扭亏为盈，业绩释放超出预期 [1][8] - 2025年预计每股收益（EPS）为0.28元/股 [1] - 盈利预测：预计2025-2027年营业收入分别为13.80亿元、16.97亿元、20.02亿元，对应增长率分别为12.2%、23.0%、18.0% [2][8] - 盈利预测：预计2025-2027年归母净利润分别为0.80亿元、0.99亿元、1.22亿元，对应增长率分别为265.5%、23.5%、22.5% [2][8] - 盈利预测：预计2025-2027年每股收益（EPS）分别为0.28元、0.35元、0.42元 [2][8] - 估值水平：基于2026年1月30日收盘价10.69元，对应2025-2027年动态市盈率（PE）分别为38倍、31倍、25倍 [2][8] - 财务指标预测：预计2025-2027年毛利率分别为44.2%、46.6%、46.8%，归母净利润率分别为5.8%、5.9%、6.1% [9] - 财务指标预测：预计2025-2027年净资产收益率（ROE）分别为65.44%、44.71%、35.38% [9] 公司业务与竞争力分析 - 公司是沪上教培龙头，拥有完善的教学网点，打造“家门口的昂立” [8] - 公司全力推进入口打法、提升产品力和教学质量、提升组织力和加强人才队伍建设、强化校区运营管理、加强智能化建设和科技赋能，以增强竞争力 [8] - 2023-2025年公司营业收入持续增长，分别为9.66亿元、12.30亿元和13.80亿元 [8] - 2023-2025年归母净利润分别为-1.88亿元、-0.49亿元和0.80亿元，盈利状况显著改善 [8] 业绩影响因素分析 - 2025年公司承担了2022年及2024年员工持股计划合计约3140万元的股份支付费用摊销，约占当年营业收入的2.28%，对经营性盈利影响较大 [8] - 2026年股权支付费用预计将大幅下降至约1829万元 [8] - 2025年公司非经常性损益较大，因出售不动产及子公司股权合计产生6400万元收益，对当期业绩影响较大 [8] 战略布局与增长前景 - 公司拟现金收购上海乐游，以积极布局银发经济 [8] - 上海乐游拥有国内和国际旅行社牌照，主要从事旅游连锁平台、自营和定制等业务 [8] - 公司旗下“快乐公社”品牌专注银发经济，面向40岁以上人群提供“教育+陪伴”模式的兴趣课程与文旅服务 [8] - 收购上海乐游可实现业务联动发展，银发经济有望成为公司增长的第二曲线 [8]

文章核心观点 - NMN作为提升体内NAD+水平的关键前体，在抗衰老、修复DNA、调节代谢等方面具有核心功能，正成为全球健康产业焦点 [1] - 2025年全球NMN合规化进程进入实质性加速阶段，美国、日本、加拿大、澳大利亚等主要市场已通过不同路径确认其合法地位，国际监管共识转向推动规范应用 [1] - 中国NMN行业虽面临政策限制，但已显现积极信号，包括2022年通过化妆品新原料备案，以及2025年4月被列入保健食品审批受理名单，未来政策开放值得期待 [1] - 人口老龄化催生的“银发经济”与年轻群体“抗初老”需求爆发，叠加全酶法等合成技术突破带来的成本下降与纯度提升，共同驱动NMN市场潜力持续释放 [1] - 中国已成为全球最大的NMN原料生产国，行业未来有望从保健品、化妆品向医疗健康、宠物营养、农业科技等更广阔领域渗透 [2] NMN的定义、功能与合成工艺 - NMN是维生素B3的天然衍生物，是人体内重要辅酶NAD+最直接的前体之一，补充NMN可快速提升NAD+水平，在抗衰老、促进心脑血管健康、改善代谢和认知功能等方面发挥重要作用 [3][4] - 在NAD+的多种合成途径中，NMN补充路径转化效率最高（代谢仅需1步），且尚未发现不良反应，临床潜力显著 [6][7] - 日常饮食中NMN含量极低（如蔬菜类含量约0.25–1.88 mg/100g），难以达到有效剂量，而NMN补充剂可提供约为膳食来源300倍的摄入量 [8] - NMN合成工艺持续升级，当前主流为全酶法，具有纯度高、无化学残留、绿色环保等优势，基因港、金达威等头部企业均采用此法 [10][11] - 全酶法工艺不断革新，头部企业通过专利布局构建技术护城河，例如基因港的GENAD技术、邦泰生物累计获得20+项发明专利、康盈红莓拥有全球独家的“磁酶科技”专利 [12] NMN行业发展历程与驱动因素 - 行业发展始于1904年NAD+的发现，2013年哈佛大学研究证实NMN可延长小鼠寿命30%成为关键转折点，2016年后日本、美国率先启动商业化 [15] - **政策驱动**：全球主要市场呈现从严格限制转向审慎开放的趋势。2025年底，美国FDA正式恢复NMN膳食补充剂身份，澳大利亚TGA将其纳入许可成分清单，标志着国际监管取得双重突破 [17][18] - **政策驱动**：中国政策路径日益清晰，从早期政策收紧，到2022年NMN获化妆品新原料备案，再到2025年4月其作为中国唯一的保健食品进入审批受理阶段，合法化进程稳步推进 [17][18] - **需求驱动**：中国社会老龄化加速，预计2025-2030年60岁及以上人口从3.2亿增长至3.9亿，叠加90后年轻群体“抗初老”意识觉醒，形成双重需求动力 [19] - **技术驱动**：合成工艺（如全酶法）革新推动降本增效，检测标准完善提高行业门槛，递送技术（如纳米载体）创新提升产品生物利用度，共同驱动产业升级 [21][22] 中国NMN行业现状 - 中国NMN市场自2020年大规模进入以来保持增长，预计在2025年突破30亿元人民币 [28] - 中国已成为全球最大的NMN原料生产国，头部企业如基因港、尚科生物、金达威、邦泰生物、康盈红莓等依托技术创新与规模效应构建全球核心竞争力 [2][32] - NMN产品目前主要应用于保健品（应用量占比近90%）和化妆品（占比约10%~20%）两大领域 [24] - 受政策限制，NMN产品在国内主要通过跨境电商销售（占据60%~70%市场份额），品牌私域渠道约占3成市场份额 [34][35] - 中国“蓝帽子”保健食品认证是行业最高准入标准，若未来NMN产品获得该资质，市场格局有望被重塑 [37] NMN应用领域扫描与发展前景 - **保健品领域**：中国保健品市场预计到2025年将超过4300亿元，但人均消费额（26美元/年）较成熟市场（超100美元/年）差距明显，为NMN提供巨大提升空间 [40] - **保健品领域**：NMN保健品市场呈现场景细分化（渗透至女性/男性健康、运动营养等）、配方多样化（“NMN+X”复配）、剂型多元化（胶囊、片剂、粉剂等）升级趋势 [42][43] - **化妆品领域**：中国抗衰功效化妆品市场规模2023年突破3000亿元，2024年1-8月已达2686.9亿元，同比增长30.1%，市场高速扩张 [47] - **化妆品领域**：截至2025年11月，NMN以12次备案成为国内备案数最多的化妆品新原料，基因港、康盈红莓等原料厂商已率先布局面膜、精华等品类 [49][50] - **潜力领域**： - **宠物营养**：中国宠物经济市场规模在2024年突破3000亿元，NMN在宠物抗衰、改善代谢等方面展现潜力，已有相关产品上市 [53][54] - **医疗健康**：NMN在抗心血管疾病、神经疾病、改善代谢等八大方面具应用价值，目前多个药品研发项目正在进行中 [56] - **农业科技**：NMN在提升作物抗病性、促进增产、改善养殖动物繁殖性能等方面显现潜力，但应用尚处初期 [58] NMN行业发展挑战与突破点 - **政策挑战**：国内保健食品注册审批严格，国际合规经验存在滞后性，且需积累本土系统性应用数据，需政企学研协同推动 [63][64] - **企业突破**：领先企业正从单一原料供应商向覆盖“原料+成品”的全产业链综合服务商转型，以构建核心竞争力，例如尚科生物、康盈红莓、雅本化学 [66][67] - **市场挑战**：行业仍处市场教育初期，投入人体临床试验的企业比例不高于10%，未来需从“概念营销”转向以“临床验证”和“科学背书”建立消费者信任 [68][69]

贵金属市场剧烈波动 - 2026年1月底，国际金银价格在创历史新高后突发暴跌，创40年来最大单日跌幅，伦敦金价单日暴跌9.45% [2][8][23] - 市场暴跌源于“两脚刹车”：第一脚是极端上涨后的获利了结与杠杆资金平仓引发的踩踏；第二脚是美联储鹰派主席提名及核心PPI数据超预期，动摇了提前降息预期，推高实际利率与美元 [2][17] - 价格暴跌导致深圳水贝市场部分上游料商选择“锁仓”暂停出货，造成下游货源紧张，部分高杠杆投资者爆仓 [8][23] - 商业银行集体采取审慎措施，工行、农行、交行在1月要求客户办理黄金积存等业务前需完成风险承受能力评估，建行等银行上调了积存业务起点金额 [6][21] 养老机器人产业兴起 - 面对广东日益加剧的人口老龄化与护理人力短缺，养老机器人产业成为兼具民生价值与万亿级市场潜力的新赛道 [3][18] - 政策明确支持科技赋能养老，鼓励机器人产业发展，但产业需突破技术与需求脱节、生态薄弱等瓶颈 [3][18] - 融合脑机接口等前沿技术的产品已在临床取得成效，但降低成本、制定标准及保护隐私等挑战仍需解决 [3][18] - 产业未来将向轻量化、智能化与居家普及方向发展 [3][18] 变压器行业需求爆发 - 全球AI算力建设爆发，作为“电力心脏”的变压器需求激增，成为全球稀缺资源，我国广东、江苏等地变压器工厂满产，部分订单排至2027年底 [4][19] - 得益于全产业链自主可控优势，国产变压器交付周期远短于欧美，出口快速增长 [4][19] - 国内“东数西算”工程推进及算力用电量大幅攀升，驱动高端变压器市场规模显著扩大 [4][19] - 行业正加快固态、高频等新技术迭代，以领先技术抢占全球算力市场 [4][19] 机构调研与公司动态 - 本周精智达获170家机构调研居首，其近期签订13.11亿元半导体测试设备大单，凸显国产供应链竞争力 [5][20] - 今年以来超600家公司获调研，大金重工以209家次居调研频率榜首 [5][20] - 九号公司-WD获私募密集调研，公司对2026年一季度业务，特别是电动摩托车板块的增长持乐观态度 [5][20] 光伏企业经营承压 - 新能源出口退税政策调整与银、铜、铝等金属价格大幅上涨形成双重冲击，导致义乌中小光伏企业陷入经营困境 [7][22] - 组件价格随金属期货剧烈波动，企业无法稳定报价，客户观望情绪浓厚，交易频现毁约 [7][22] - 成本结构中，飙升的白银价格使银浆取代硅料成为最大成本项 [7][22] - 企业纷纷清空库存避险，并尝试拓展储能、逆变器业务或使用新材料以寻找出路 [7][22] A股退市进程深化 - 2026年初，A股市场新一轮退市潮开启，标志着注册制下“应退尽退”机制正加速常态化 [10][24][25] - *ST长药因多年财务造假收到终止上市告知书；*ST奥维因市值连续低于5亿元触发交易类退市；广道数字成为北交所重大违法退市首例 [10][24] - 德邦股份选择主动私有化退市，同时多家公司因业绩或财务问题面临退市风险警示 [10][25] 商业航天业绩分化 - 商业航天板块业绩呈现显著分化，截至2026年1月底的业绩预告显示，约三成公司报喜 [11][26] - 北摩高科因回款改善与成本管控，净利润预增超12倍 [11][26] - 超半数公司业绩承压，航天发展、亚光科技、航天宏图三家公司受订单下滑及大额资产减值影响，预亏均超10亿元 [11][26] - 行业正从估值驱动回归基本面，2026年将成为技术落地与商业模式验证的关键一年 [11][26] 省份GDP数据发布 - 全国31省份2025年GDP数据全部出炉，总量排名总体稳定 [12][26] - 重庆以33757.93亿元超越辽宁，进位至全国第16名 [12][26] - 增速方面，西藏以7.0%的增速继续领跑全国，其高增长主要由川藏铁路等重大基建项目投资驱动 [12][26] - 甘肃、河南、河北紧随其后，分别依托资源开发、新能源汽车制造等产业实现较快增长 [12][26] 卤味行业业绩分化 - 卤味三巨头2025年业绩分化显著：煌上煌与周黑鸭利润实现大幅增长，而绝味食品录得自2017年上市以来的首次年度亏损 [13][27] - 绝味食品预计净亏损1.6亿至2.2亿元，营收下滑，门店净减少超4000家，业绩受加盟模式管理短板、信息披露违规及投资亏损拖累 [13][27] - 周黑鸭与煌上煌通过关闭低效门店、聚焦精细化运营与成本控制实现了逆势增长 [13][27] 绿通科技业绩骤降 - 绿通科技预计2025年归母净利润同比骤降超六成，扣非净利润仅余数百万元 [14][28] - 业绩大幅下滑主因美国市场高额关税致收入锐减近八成，以及计提超7600万元资产减值准备 [14][28] - 公司虽于2025年通过收购大摩半导体切入半导体赛道并贡献营收增长，但新业务短期内难以抵消其高尔夫球车等主业因核心市场萎缩而面临的持续盈利困境 [14][28] 征信修复灰色产业 - 央行信用修复政策落地后，地下中介宣称可通过“内部关系”和伪造材料抹除大额逾期记录，收费数千至上万元 [15][29] - 此类服务合同因违背公序良俗无效，消费者面临维权难与个人信息泄露风险 [15][29] - 真实逾期记录无法被非正规方式删除，国家新规已明令禁止收费修复 [15][29]

文章核心观点 - 中国已进入中度老龄化社会，发展养老金融是实施国家战略、建设金融强国的关键举措，政策目标为到2028年基本建立养老金融体系 [1] - 养老金融涵盖养老金金融（养老财富储备）和养老产业金融（服务银发经济融资）两大领域，旨在满足多样化养老需求并服务银发经济发展 [2][3] - 当前行业面临养老财富储备不足、三支柱发展不均衡、产品供需不匹配等挑战，需从政策与市场两端发力，并借鉴地方实践经验以促进高质量发展 [6][10][14] 养老金融的定义、范畴与宏观背景 - 养老金融是综合运用信贷、保险、债券、股权、理财等金融工具，服务养老事业与银发经济发展的金融活动总和 [2] - 2025年末，中国60岁及以上人口达3.2338亿人，占总人口23.0%，其中60-64岁低龄老人占比较大，社会参与意愿强 [2] - 养老金融主要分为两大板块：对应经济保障的“养老金金融”和对应服务保障的“养老产业金融” [3] 养老金金融（三支柱体系）现状与数据 - **第一支柱（基本养老保险）**：截至2025年三季度，城镇职工参保人数5.4352亿人，城乡居民参保人数5.3023亿人，基金委托投资规模超2.72万亿元 [4] - **第二支柱（补充养老保险）**：截至2025年三季度，全国建立企业年金的用人单位17.5万户，参加人数3332.05万人，投资运营规模超7.7万亿元 [4] - **第三支柱（个人养老金等）**：截至2025年三季度，个人养老金开户人数突破1.5亿人，产品目录超1200只，但存在“开户热、缴存冷”现象 [4][10] 养老产业金融的发展与支持模式 - 主要功能是为银发经济提供融资支持，包括信贷、股票债券等直接/间接融资及其他多元渠道 [5] - 信贷是重要引擎，金融机构通过长期限贷款、绿色通道重点支持养老设施建设、智慧养老设备研发及适老化改造 [5] - 综合金融服务模式不断创新，如投资养老社区、提供租赁服务，以撬动更多金融资源流向养老产业 [5] 居民养老意识与财富储备挑战 - 居民养老规划呈现年轻化趋势，启动养老规划的平均年龄为37岁，18-34岁人群认为养老“不着急”的比例从2023年78%降至2025年47% [9] - 养老财富储备存在缺口，三支柱外加全国社保基金的储备资产规模仍需提升 [10] - 三支柱发展不均衡：第一支柱主导但积累资金不多；第二、三支柱因参与人群少、受益面窄，作用未充分发挥 [10] - 养老金融产品同质化高，在投资期限、风险收益等方面无法满足多元化需求，且资金支取欠灵活 [10] 政策引导与未来发展着力点 - **提升养老经济保障**：夯实三支柱体系，推进产品创新，鼓励养老资管产品配置股权、股票、债券等长期优质资产，建立长周期考核机制 [7] - **提升养老服务保障**：鼓励设立养老金融专营机构，制定专项信贷方案，扩大银发经济信贷投放 [7] - **加大直接融资支持**：鼓励银发经济企业上市、再融资和并购重组，用好区域性股权市场，发行公司信用类债券，探索资产证券化 [7] - **拓展多元资金来源**：研究创设专项金融债券、主题金融债券，引导社会资本投资养老产业 [7] - **优化个人养老金制度**：强化信息平台共享，提升服务便捷性，并考虑丰富税收抵免、财政补贴等政策支持形式 [12] 地方实践与创新经验 - **拓宽融资渠道**：广东鼓励开发面向村镇养老的普惠金融产品；四川打造20余款“银龄”系列信贷产品；江苏试点养老床位收费权质押、知识产权质押等新模式 [15] - **倾斜农村养老资源**：甘肃张掖甘州区通过集体经济补助激励养老保险缴费；山东、湖南推出社保信用贷款；四川盐边县为社保贷款提供财政贴息 [16] - **提升服务适老化**：农行西藏分行开展送金融下乡1.9万次；山东淄川农商银行投放适老领域贷款超2500万元，开展适老化服务活动800多场 [16] - **服务失能失智群体**：江苏南京、苏州试点异地享受长期护理保险；南通利用远程技术提高评估精准度；另有金融机构推出失能收入损失保险及“时间银行”模式 [17]

慈善事业发展 - 持续升级“沈慈阳善”品牌 充分调动社会各界参与慈善事业的积极性 募集总量增长10%以上 [1] - 大力发展社区慈善 社区慈善基金覆盖率提升至80% 社区慈善项目覆盖100个重点社区 开展慈善活动不少于1000场 [1] - 促进慈善帮扶与政府救助的有效衔接 推动慈善力量在助力经济社会发展中发挥更大作用 [1] 老龄事业与银发经济 - 实施“银龄·赋能计划” 举办“银龄行动”主题活动 充分发挥老年志愿服务作用 [2] - 组织开展“银龄风采秀”、沈阳都市圈中老年春晚等品牌活动 展现老年群体昂扬向上的精神风貌 [2] - 推动13个全国示范性老年友好型社区建设 开展“敬老月”活动 推进老旧小区及居家环境全域适老化改造 开展数字助老活动 [2] - 组织举办沈阳市银龄好货集2026巡回活动、“银龄老人看养老”等活动 大力发展银发旅游列车 拓展老年消费业态和场景 [2] 社区养老服务体系建设 - 以品质养老进社区为抓手 织密区、街镇、村和社区“三级”服务网络 深化政府、市场、社会“三方”协同机制 让养老服务资源贴近老年人身边、床边、周边 [3] - 发挥“盛情康养”沈阳基本养老服务综合平台作用 提升数字化便民养老服务能力 让老年人和家属通过“指尖”找政策、找机构、找服务 [3] - 进一步扩大基本养老服务覆盖面 通过发放消费补贴和提供定制服务 托起幸福“夕阳红” [3] 社会救助体系完善 - 结合上年度城乡居民人均消费支出等因素 科学合理测算提标幅度 进一步提高低保和特困人员基本生活保障水平 [3] - 因地制宜推进“物质+服务”综合救助模式 完善“政策找人”救助场景 深化运用“大数据比对”+“铁脚板核查” 提高精准施救质效 [3]

文章核心观点 - 在出生率下降、人口老龄化加剧的背景下，教培行业正将老年教育作为战略转型的新方向，但其核心商业模式并非依赖课程本身盈利，而是将其作为获取高价值客户的流量入口，最终目标是向高客单价的文旅、康养等业务转化，以实现增长 [8][18][33][36] 行业转型背景与趋势 - 出生率持续下跌，2025年全年出生人口仅792万人，而60岁以上老年人口比例从2021年的18.9%上升至2025年的23% [12] - 中国银发经济市场规模预计到2030年或超20万亿元，55.7%的中老年人每月有精神消费 [13] - 面对K12教育市场天花板将近，多家教培公司选择布局银发经济，将其视为符合人口趋势且能迁移运营经验的新赛道 [11][13][14] 主要教培公司的布局 - **新东方**：在南京试点老年大学，在北京推出“退休俱乐部”，开设低价兴趣课程；但其重仓业务是文旅与康养，例如耗资10亿成立文旅公司，投资收购旅游相关企业，并在多地签约康养基地推出旅居路线 [4][11][25][26] - **昂立教育**：在上海开设5家线下“快乐公社”，提供老年兴趣课程；并于2025年10月溢价超500%收购旅游公司“乐游”，以获取其每年约3万人次（其中55岁以上用户占70%）的客户资源，实现业务协同 [15][30][32] - **卓越教育**：2024年创立卓越大健康品牌，直接运营三家养老机构，并落地社区老年大学课程 [17] - **其他机构**：学大教育、星火教育等也在银发产业上进行了投资布局 [17] 老年教育业务的商业模式分析 - **课程定价与获客**：老年课程定价亲民，如南京新东方平均37.5元每课时，北京体验课19.9元，正价课1199元12次，采用典型的低价体验课转化正价课的获客逻辑 [21][22] - **营收挑战**：老年教育年度消费预算较低（40%老年群体年度预算不足1000元），且因兴趣和健康因素课程续报难度大，难以像K12（续费率要求高达95%）那样带来稳定营收 [20][23] - **核心战略定位**：老年大学课程本身毛利率不高，其战略价值在于作为流量入口，筛选并沉淀对精神体验有需求的潜在高质量客户，为后续高毛利产品（如文旅、康养）导流 [8][20][35] 向高价值业务的转化路径 - **文旅业务作为核心变现场景**：新东方推出以小团制、文化讲解为特色的高端文化旅游路线，对标美国Smithsonian Journeys品牌（其跨国旅行线路人均10万以上），旨在将旅游打造为文化产品 [26][29] - **客户筛选与协同**：通过老年兴趣课程和社群活动，筛选出愿意为精神需求付费的客户，并引导至文旅、康养等高客单价消费场景，例如北京新东方退休俱乐部课程捆绑一日游赠品 [30][33] - **能力迁移与品牌延伸**：教培公司将其在K12领域积累的标准化服务体系、师资培训及品牌信任迁移至服务老年群体，从解决家长的分数焦虑转向缓解中老年的孤独感与健康焦虑 [35]

开年政策总览 - 2026年开年以来，中央和地方密集发力推出各项政策，力促“十五五”开局“起好步” [2] - 中央密集调研河南、内蒙古、广东等地，分别聚焦“菜篮子”稳产保供、新质生产力、“十五五”良好开局 [3] - 地方进入两会期，各地“开年第一会”率先动员，多聚焦营商环境、科技创新、“两重”“两新” [2][7] 中央层面政策动向 - 开年以来两场国务院常务会议均围绕促消费，部署实施财政金融协同促内需一揽子政策，并研究加快培育服务消费新增长点等举措 [3][4] - 1月15日央行宣布推出一揽子货币金融政策，包括下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点、并增加部分工具额度，释放稳增长信号 [5] - 央行表示降准降息“仍有空间”，并明确“灵活开展国债买卖”以保障国债顺利发行，利率上行有顶 [5] - 证监会联合多部门召开资本市场财务造假综合惩治推进会，旨在增强行政、刑事、民事协同 [3] 部委重点政策方向 - 民政部等联合发布促进银发经济发展14条，截至2024年底全国60岁及以上老年人口达3.1亿人，预计2035年将超4亿人，银发经济规模有望突破30万亿元 [6] - 工信部接连发布“人工智能+”行动方案，目标到2028年推动不少于5万家企业实施新型工业网络改造升级，到2027年实现人工智能关键核心技术安全可靠供给 [6] - 发改委等发布《关于加强政府投资基金布局规划和投向指导的工作办法》，首次明确政府投资基金布局和投向，要求支持重大战略和薄弱环节 [6] - 沪深北交易所将融资保证金最低比例提升至100% [6] - 国家网信办等加码直播电商监管，针对“仅退款”“全网最低价”乱象及假冒伪劣、虚假营销等问题 [6] 地方政策聚焦 - 上海、辽宁、福建等地将优化营商环境作为“开年第一会”主题，上海落实优化营商环境9.0版方案，辽宁推进“五个环境”建设 [7] - 海南和重庆聚焦区域建设，分别推进自贸港建设和提升成渝地区双城经济圈发展能级 [7] - 湖北聚焦科技创新，河南和云南等地推进重大项目，广东和江苏聚焦细化落实、靠前发力 [7] 行业具体政策 - 房地产行业继续放松，1月15日央行将商业用房购房贷款最低首付比例下调至30% [8] - 财政部等3部门延续支持居民换购住房个税退税政策，对出售自有住房并在1年内重新购房的纳税人予以退税 [8] - 工信部印发《推动工业互联网平台高质量发展行动方案（2026—2028年）》，目标到2028年，具有一定影响力的平台超450家，工业设备连接数突破1.2亿台（套），平台普及率达55%以上 [8]