行业趋势与机遇 - 电信市场已步入成熟阶段 但需求裂变与技术迭代相互交织 行业需从用户需求变化中寻找增长机会 [3] - 全球外卖骑手数量从2020年3000万人激增至2024年7000万人 预计2030年达1.6亿人 占全球工作人口5% 该群体MOU是普通用户10倍 DOU是2倍 ARPU是1.6倍 [3] - 全球主播群体2022年约1000万人 预计2030年增至1.3亿人 占全球工作人口4% 对网络依赖性强 成为运营商高价值用户 [3] 5G与高清视频生态 - 移动视频流量中1080P及以上分辨率占比仅22% 需运营商、OTT内容商、设备厂家、终端厂家全链条协同提升高清视频供给 [4] - 高清视频可提升消费者体验、增加运营商流量、提高OTT商业转化率 但当前面临供给挑战 [4] 智能网联汽车发展 - 预计2025年中国乘用车销量中5G车联网占比达30% 2026-2030年逐步提升至95% [6] - 汽车自动驾驶需以自主感知决策为前提 座舱与整车网络需求需独立联接 当前面临5G IPR问题、价格竞争、用户体验参差不齐等挑战 [6] 个体工商户数字化 - 全球5亿个体工商户数字化需求激增 当前光纤宽带+自购路由器组网模式存在痛点 FTTR技术可实现运营商统一提供宽带与WiFi组网 助力网络全覆盖 [6]

电信行业发展趋势 - 电信行业虽已进入成熟阶段，但仍在持续演进和转型，产业链应回归"成长性"原点，精准洞察新兴用户需求与终端形态的多元演进，推动业务模式持续演化[1] - 全球通信行业增速趋缓，运营商普遍面临用户增长放缓、ARPU值下滑等压力，5G部署逐步完成后，如何激发网络能力的商业价值成为产业焦点[3] - 新兴用户群体如骑手、主播、电竞玩家对高质量、低延迟、定制化的连接服务有强烈需求，正在成为通信资源分布的重要影响因子[3] 智能网联汽车发展 - 自动驾驶不能依赖网络作为前提，车辆必须具备独立的感知与决策能力，网络连接可增强辅助能力和信息共享，但关键运行过程中仍需优先保障本地智能系统的独立性与安全性[3] - 车内座舱与整车的联网需求应分开设计，座舱连接遵循B2C模式，由消费者自主决定接入方式，整车T-BOX连接采用B2B模式，由车企统一规划与控制，提升安全性与商业效率[5] - 2024年中国新车中具备车联网功能的渗透率已超过50%，5G车联网在乘用车中的配比逐年提升，C-V2X、边缘计算、AI感知等关键技术不断成熟[5] 产业未来核心趋势 - 洞察变化，抓住成长型需求，驱动增长[5] - 通过系统工程激发高清视频流量供给和消费，让5G联接每一辆车，抓住智能网联汽车增长机遇[5] - 用FTTR联接所有个体工商户，抓住智能化发展机遇[5]

5G车联网发展前景 - 2025年中国乘用车销量中5G车联网占比预计达30% [1] - 2026-2030年5G车联网渗透率将逐步提升至95% [1] - 行业应抓住智能网联汽车增长机遇 [1] 自动驾驶技术要求 - 汽车在自动驾驶过程中必须能自主感知和决策 [1] - 不能以依赖网络为前提 [1] 车联网架构设计 - 座舱和整车都需要联接网络但需求不同 [1] - 商业模式不同应相互独立各自联接 [1] 5G车联网发展挑战 - 面临5G IPR专利问题需要移动通信产业界共同努力解决 [1] - 行业存在激烈价格竞争影响吸引力 [1] - 当前用户体验参差不齐 [1]

618购物节物流保障 - 40余台自动配送车在深圳集中联调联试 包括美团 顺丰 京东第六代无人配送车等头部企业车型 为购物节物流高效运转做最后冲刺 [1] - 深圳自动配送产业运营规模和单量全国领先 预计2025年底突破1000台 正打造全国标杆并吸引顺丰 美团 新石器等企业聚集 [1][3] 自动配送技术应用 - 美团自动配送车已完成室外全场景配送超500万单 在深圳龙华 坪山等区域与骑手协同提供生鲜食杂即时配送服务 [2] - 顺丰无人车实现网点-区域循环配送 快递员仅需分拣快件 减少往返频次和交通安全风险 坪山片区已常态化使用半年 [3] 技术架构与安全规范 - 美团采用端到端自动驾驶模型 融合激光雷达 摄像头等多传感器数据 通过离线大模型持续优化长尾场景安全性 [3] - 深圳要求所有自动配送车辆统一标识 全量接入监管平台 并规定行驶时间 车速等管理标准 确保安全有序运行 [2][4] 产业发展模式 - 深圳构建"公交+地铁+无人车+无人机"新型物流网络 传统运输企业整合枢纽场站和从业人员转型自动配送运营服务中心 [4] - 行业通过六大统一管理标准：主体申报 道路评估 车辆标识 部门审批 行驶规范 平台接入 形成严控体系 [4] 基础设施与场景拓展 - 深圳开放超300公里自动配送道路 建立六维度评估机制快速响应企业路权需求 [5] - 无人车已覆盖短途货运 快递配送 无人零售等8大领域 国家智慧交通专项试点将深圳列为自动配送货运标准化牵头城市 [5]

市场表现 - 智能网联汽车ETF(159872SZ)截至06月17日10:01上涨000% 其关联指数CS车联网(930725CSI)上涨015% [1] - 成分股表现分化：上汽集团上涨063% 万马科技大涨539% 千方科技上涨136% 移远通信上涨073% 大华股份上涨045% [1] 政策动态 - 交易商协会召开银行间市场支持汽车企业高质量发展座谈会 中国一汽 上汽集团等9家车企参与讨论融资需求及转型建议 [1] - 协会表态将强化债券市场制度创新 支持车企向智能化 绿色化转型方向升级 [1] 技术进展 - VLA模型整合视觉 语言和行动模块 使自动驾驶平均无接管里程提升至50-100公里 显著优于传统方案的1-10公里 [2] - 技术升级带来算力需求激增：理想汽车在OrinX芯片部署的VLA模型参数规模达4B级别 [2] - 海格通信基于"北斗+5G+C-V2X"构建车路一体通信网络 已参与国家级车联网试点项目 [2] 产业链关联 - 智能网联汽车ETF关联个股覆盖整车制造(上汽集团 比亚迪) 零部件(华域汽车 德赛西威) 电池(宁德时代) 及智能技术(科大讯飞 大华股份)等领域 [3]

报告行业投资评级 - 推荐|维持 [6] 报告的核心观点 - 乐观看待行业销量及领先企业业绩走势 关注智驾安全务实化后核心零部件受益机会 继续关注“科技市”大背景下汽车新科技方向发展 [4] 根据相关目录分别进行总结 本周行情回顾（2025.06.07 - 06.13） - 本周汽车板块下跌0.85% 汽车相关子板块大部分下跌 小部分上涨 沪深300指数全周下跌0.25% 汽车行业指数全周下跌0.85% 跌幅较沪深300指数超0.60pcts 汽车行业周涨跌幅在申万一级行业中位列第19位 商用车板块涨幅最大 为6.67% 乘用车板块跌幅最大 为 - 2.03% [12] - 乘用车板块上汽集团、北汽蓝谷、长安汽车涨幅靠前 比亚迪、海马汽车、长城汽车跌幅靠前 商用车板块江淮汽车、宇通客车、一汽解放涨幅靠前 中通客车、汉马科技、金龙汽车跌幅靠前 汽车零部件板块美晨科技、同心传动、英利汽车涨幅靠前 超捷股份、纽泰格、中马传动跌幅靠前 [13] 本周数据跟踪（2025.06.07 - 06.13） 中国乘用车市场零售及批发销量跟踪 - 6月1 - 8日 全国乘用车市场零售34.3万辆 同比去年6月同期增长19% 较上月同期下降12% 今年以来累计零售915.9万辆 同比增长10% 全国乘用车厂商批发31.1万辆 同比去年6月同期增长10% 较上月同期下降2% 今年以来累计批发1110万辆 同比增长12% [1][21] - 6月1 - 8日 全国乘用车新能源市场零售20.2万辆 同比去年6月同期增长40% 较上月同期增长4% 新能源市场零售渗透率58.8% 今年以来累计零售455.9万辆 同比增长34% 全国乘用车厂商新能源批发16.6万辆 同比去年6月同期增长5% 较上月同期下降6% 新能源厂商批发渗透率53.5% 今年以来累计批发537.3万辆 同比增长39% [1][21] 中国乘用车市场品牌周销量榜 - 中国新能源乘用车市场品牌近三周销量Top10中 比亚迪在三周内销量均居前列 不同周次其他品牌排名有变动 [26] - 中国新势力乘用车市场品牌近三周销量Top10中 理想、问界、零跑等品牌多次上榜 不同周次排名有变化 [27] 重要月度数据跟踪 - 展示了2024年4月至2025年4月我国主流轻型卡车（含皮卡）销量情况 [28] 本周行业要闻（2025.06.07 - 06.13） 国内车市重点新闻 - 6月7日 多位汽车行业高管在2025中国汽车重庆论坛呼吁停止“内卷式”竞争 回归理性发展 强调智能化是未来 [36] - 6月7日 商务部新闻发言人就王文涛部长与欧盟委员会贸易和经济安全委员谢夫乔维奇会谈答记者问 中欧电动汽车案价格承诺磋商进入最后阶段 稀土出口管制是国际通行做法 [37] - 6月7日 上汽华为合作事业部与中国汽研成立合作专班 深化智能网联、新能源汽车能效优化、安全测试等领域合作 [39] - 6月8日 长安汽车全球规划20个海外工厂已投产9个 阿维塔国内渠道触点超700家覆盖212个城市 [40] - 6月9日 工信部开展2025年车辆一致性检查 重点抽查高关注度及存在较大质量安全隐患车型 [41] - 6月10日 广汽集团将在香港车展全球首发首款量产型多旋翼飞行汽车 [43] - 6月11日 广汽丰田提前披露“2025科技日”三大核心合作 与华为、小米和Momenta合作 [44] - 6月11日 零跑汽车进入香港市场首家门店开业 全球门店突破1500家 [45] - 6月11日 大众汽车宣布齐泽凯将出任大众汽车乘用车品牌中国CEO 孟侠返回德国任职 [47] - 6月11日 杭州市印发《杭州市智能网联车辆创新应用管理实施办法》 7月7日起施行 [48] - 6月11日 多家一线车企宣布将供应商支付账期统一缩短至60天以内 已有16家车企做出公开承诺 [2][49] - 6月12日 武汉蔚来能源公司增资至17.84亿 蔚来强调“换电≠电池有去无回” 核心权益始终归车主 [51] - 6月12日 智己汽车推送IMOS 3.6.0 多项功能升级 智能辅助驾驶策略升级体验优化 [52] - 6月12日 哪吒汽车发布重整说明 将引入外部投资 全力保障车主权益 [54] - 6月12日 小鹏自研图灵AI芯片将搭载大众部分车型 [55] - 6月12日 理想汽车与中国汽研成立智能声学联合创新中心 [56] 国外车市重点新闻 - 6月7日 Rivian与大众集团50亿美元软件合作取得新进展 大众未来电动车将基于R2技术 [57] - 6月10日 特斯拉在奥斯汀进入自动驾驶车辆“测试”阶段 商业服务即将推出 [59] - 6月10日 通用汽车宣布计划在美国三个装配厂投资40亿美元 [60] - 6月11日 阿维塔被曝组建座舱和智驾自研团队 为海外车型做准备 [61] - 6月11日 小米SU7 Ultra量产版刷新德国纽北赛道量产电动车圈速纪录 [63] - 6月11日 英国宣布2026年春季开启无安全员自动驾驶商业试点 [64] - 6月12日 特朗普计划签署废除加州电动汽车法规的决议 [65] 国元汽车主要关注标的公告（2025.06.07 - 06.13） - 6月12日 浙江银轮机械股份有限公司与多家公司签订《合资设立公司协议》 拟共同出资设立苏州依智灵巧驱动科技有限公司 银轮股份投资1000万元 持股比例为20% [66]

技术路线选择 - 激光雷达方案存在能量衰减与点云密度问题 200米外回波信号强度和点云密度仅为近距离探测的千分之一[3] - 激光雷达存在多径效应与低帧率缺陷 10Hz刷新率仅为摄像头帧率的1/5 时速120公里时200米外移动目标物在两次扫描间隔中位移超3米[3] - 激光雷达在极端天气下性能受限 暴雨环境下有效探测距离骤降至30米以内且近场噪点增加5倍[4] - 纯视觉方案在能见度50米工况下识别准确率比融合感知方案高出12%[4] - 800万像素摄像头在200米距离仍能捕捉丰富纹理和颜色等语义信息[3] 成本因素 - 纯视觉方案成本显著低于激光雷达方案[5] - 小鹏MONA M03 MAX在15万元级别车型实现满血版智能辅助驾驶[5] - 成本优势促使更多中低价位车型采用纯视觉方案[5][10] 技术发展趋势 - 大模型技术提升使纯视觉方案效果改善 图像视频数据更易嵌入大模型[5] - 车企自研芯片更适合处理图片视频数据 与纯视觉方案结合效果更佳[6] - 纯视觉方案从图片型感知向4D维度感知升级[6] - 行业预计2027年初纯视觉方案将成为行业共识[4] 方案融合趋势 - 激光雷达作为纯视觉方案的安全冗余件存在必要性[4] - 多传感器融合可实现设备功能取长补短 毫米波雷达弥补激光雷达雨雾短板 摄像头提供语义信息[10] - 自动驾驶终极方案应是摄像头为主多传感器冗余的融合体系[10] - L3/L4级别自动驾驶需要激光雷达参与[10] 企业战略布局 - 小鹏汽车2024年率先转向纯视觉路线[6] - 华为蔚来等车企从激光雷达转向纯视觉方案[2][4] - 理想小米等品牌高端车型仍将激光雷达作为标配[10] - 华为将激光雷达方案装载于问界享界尊界等旗舰车型[10]

市场表现 - 沪指报3377跌0.75%成交6054亿元深证成指报10122.11点跌1.10%成交8619亿元创业板指报2043.82点跌1.13%成交4105亿元 [1] - 贵金属、石油石化、核污染防治、军工等板块涨幅居前美容护理、影视、IP经济、多元金融等板块跌幅居前 [1] - 全市场超4400只个股下跌 [3] 板块热点 - 油气板块全天强势科力股份30CM涨停通源石油等十余股涨停 [2] - 核污染防治概念逆势爆发捷强装备涨停军工板块午后逆势拉升晨曦航空涨停中航成飞涨超10%黄金股逆势走强西部黄金涨停 [2] - IP经济概念回调青木科技等跌逾10%农药股低迷辉隆股份跌停 [2] 机构观点 - 巨丰投顾建议逢低关注半导体、消费电子、人工智能、机器人、低空经济等领域的投资机会 [4] - 中国银河证券建议关注新品类与新渠道方向的成长性个股以及传统消费龙头的补涨空间如啤酒板块高分红+低估值+旺季催化饮料板块旺季催化 [4] - 青岛安值投资认为市场是存量资金博弈建议关注调整较多且有正向逻辑的方向如前期调整较多的科技等 [4] 政策动态 - 江苏盐城计划到2027年建设100片球场组建100支队伍组织100场赛事培育100家俱乐部全市经常参加足球运动人数超过50万 [5] - 深圳将加快实施放宽市场准入24条特别措施在人工智能、智能网联汽车、医药与医疗器械领域探索"沙盒监管"机制实施"AI+城市""AI+千行百业"推动药品和医疗器械规则与国际衔接 [6] 公司动态 - 特斯拉将美国Model S全轮驱动版价格从79,990美元上涨至84,990美元Model S Plaid车型价格从94,990美元上调至99,990美元 [7][8]

募投项目变更概况 - 年内已有882家A股上市公司发布募投项目变更报告 变更类型包括项目执行变更 募资金额调整 募资投向变动 项目终止等 [1] - 募资投向变更为最主要调整方向 例如浙江荣晟环保将9568 30万元从"生物质锅炉项目"转投"热电联产节能降碳智能化改造项目" [1] - 众生药业将10307 54万元募集资金从"抗肿瘤药研发项目"和"数字化平台升级建设项目"转投子公司"新药研发项目" [1] 募资金额调整案例 - 长江通信将"智慧应急指挥产品升级及产业化项目"拟投资金额从3 18亿元提升至4 22亿元 同时将"下一代智慧应急数字化转型关键技术研究项目"从1 75亿元下调至7060万元 [2] - 调整动因包括提高资金使用效率 节省投资成本 基于行业发展状况及自身业务需求 [2] 汽车零部件行业变更特点 - 汽车零部件行业募投项目变更案例较多 拓普集团将"智能驾驶研发中心项目"投资总额从3亿元增至4 44亿元 募集资金投入从2亿元提升至3 7亿元 [3] - 拓普集团将原内饰功能件项目1 7亿元募集资金转投"智能驾驶研发中心项目" [3] - 金钟汽车零件将"技术中心建设项目"剩余资金转投"汽车轻量化工程塑料零件扩产项目" [3] 行业变更驱动因素 - 汽车行业变更频发主因新能源技术迭代加速 智能网联汽车催生新需求 行业竞争加剧及供应链重构 [4] - 资金重新配置直接体现汽车产业电动化 智能化转型趋势 [4] - 市场环境变化(建设条件 需求转向 政策调整)和企业战略调整(效率优化 规划更新 技术路线)为两大核心动因 [2][4]

新能源汽车产业发展规划 - 《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》提出15年发展目标，包括纯电动汽车成为新销售车辆主流、公共领域用车全面电动化、燃料电池汽车商业化应用、高度自动驾驶汽车规模化应用等 [4] - 规划明确加快充换电基础设施建设，包括科学布局、提升服务水平、鼓励商业模式创新、推动新技术研发应用等 [4] - 规划提出推进加氢基础设施建设，建立完善加氢基础设施管理规范 [4] 充换电基础设施建设政策 - 2022年《关于进一步提升电动汽车充电基础设施服务保障能力的实施意见》提出七个方面政策措施，包括居住社区充电设施建设、城乡充换电保障、新技术研发应用等 [7] - 2023年《关于进一步构建高质量充电基础设施体系的指导意见》提出五个方面任务，包括优化网络布局、加快重点区域建设、提升运营服务水平等 [8] - 2023年公共领域车辆全面电动化试点涉及15个城市，计划推广超60万辆新能源汽车，建设公共充电桩超70万个，换电站超7800座 [9] - 2024年车网互动规模化应用试点推动智能有序充电桩建设，提升充换电场站互动能力 [10] - 2024年县域充换电设施补短板试点力争实现充换电基础设施"乡乡全覆盖"，中央财政最高给予4500万元奖励资金 [11] 燃料电池汽车支持政策 - 2020年燃料电池汽车示范应用支持政策调整为对示范城市群的支持，示范期四年 [12] - 示范内容包括加氢站建设运营，五个城市群41个示范城市启动示范工作 [12] - 各地出台加氢站建设补贴政策，如重庆单站补贴最高300万元，广州固定式加氢站补贴200万元，上海补助不超过投资总额30% [12] 智能网联汽车发展政策 - 16个城市被确定为智慧城市基础设施与智能网联汽车协同发展试点城市 [13] - 2022年《智能网联汽车 自动驾驶功能场地试验方法及要求》国家标准发布，2023年5月实施 [14] - 试点城市不断提升城市基础设施智能化水平，加快智能网联汽车产业发展 [13] 政策实施成效 - 截至2024年12月全国充电基础设施累计1281.8万台，同比增长49.1%，2024年新增422.2万台 [16] - 截至2025年4月充电基础设施累计1406.4万台，同比增长46.3%，广东等10省市公共充电桩占比67.7% [16] - 截至2025年4月全国换电站约1400座，换电模式支持力度持续加大 [17] - 截至2024年底全国加氢站474座，2025年3月超过540座位居全球第一 [18] - 截至2025年3月燃料电池汽车累计销量2.95万辆，关键部件国产化率超90%，系统成本下降80% [19] - 2024年L2级汽车市场渗透率57.3%，L3级及以上小规模进入市场，部署8000套路侧通信单元，完成7000多公里道路智能化改造 [19]