股价表现与资金流向 - 10月20日盘中股价上涨2.52%至201.30元/股，成交额1.78亿元，换手率0.13%，总市值1342.15亿元 [1] - 当日主力资金净流入753.59万元，特大单净买入805.72万元，大单净卖出52.13万元 [1] - 公司今年以来股价累计上涨111.89%，近60日上涨52.96%，但近5个交易日下跌6.08% [1] - 今年以来公司已两次登上龙虎榜，最近一次为8月29日 [1] 公司基本业务 - 公司主营业务为印制电路板的研发、生产及销售，印制电路板业务贡献主营业务收入的60.01% [1] - 其他主营业务收入构成包括封装基板（16.64%）、电子装联（14.14%）、其他补充业务（5.80%）及其他产品（3.40%） [1] - 公司所属申万行业为电子-元件-印制电路板，概念板块涵盖芯片概念、半导体、集成电路、新基建、汽车电子等 [1] 财务业绩表现 - 2025年1月至6月，公司实现营业收入104.53亿元，同比增长25.63% [2] - 2025年上半年归母净利润为13.60亿元，同比增长37.75% [2] - 截至2025年6月30日，公司股东户数为5.32万户，较上期减少9.48%，人均流通股增至12502股，较上期增加43.62% [2] 股东结构与分红 - 公司A股上市后累计派现34.41亿元，近三年累计派现17.44亿元 [3] - 截至2025年6月30日，香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股1423.69万股，较上期增加418.09万股 [3] - 多家沪深300ETF基金位列前十大流通股东，持股数量均有显著增加，同时有新进股东华安媒体互联网混合A [3]

编者按： 科技浪潮，奔腾不息；金融活水，汩汩向前。作为长期资本、耐心资本重要组成部分，银行理财、保险资 管坚持守正创新，躬身实践并勇于探索，奋力做好"科技金融"这篇大文章。即日起，证券时报社联合中国 保险资产管理业协会推出"银保资管业探路科技金融"系列专栏，敬请关注。 本篇为专栏第一篇。 银行理财作为具有中国特色的资管形态，经过多年的发展已成为资管业的排头兵和生力军。作为连接近31万亿 元理财资金与实体经济的重要桥梁，银行理财行业在支持科技创新、赋能新质生产力方面肩负重要使命。 "要积极引导更多金融'活水'注入到国家科技创新重点领域和薄弱环节中去，努力形成'科技—产业—金融'良性 循环，以金融高质量发展助力科技强国建设。"近日，中银理财党委书记、董事长黄党贵在接受证券时报记者 专访时说。 在黄党贵看来，银行理财用好这些资金，发挥好"桥梁"优势，把握好金融的政治性和人民性要求，既能助力发 展科技创新，服务经济社会高质量发展，又能实现居民财富的保值增值，这是理财需要探索的路径和方法。 加大科创领域配置力度 科技创新已成为我国推动经济高质量发展的核心动力。 黄党贵表示，随着我国在人工智能、半导体、生物医药等战略性新 ...

会议核心议程与全球关注 - 中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议于10月20日至23日在北京召开，主要议程是中共中央政治局向中央委员会报告工作，并研究关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划（“十五五”规划）的建议 [1] - 国际媒体和学者高度关注此次会议，认为四中全会将是塑造未来五年全球市场的会议，新的五年规划将为中国经济发展指明重要的方向与目标 [1] - 五年规划的制定是中国发展的一大鲜明特色，其制定、推进与达成展现了中国在社会治理方面的能力和效率，是中国经济持续跃升与社会长期稳定的重要制度保障 [1] “十五五”规划的制定流程与战略定位 - “十五五”规划将于明年开始实施，制定流程为：中共中央全会审议通过规划建议，再由国务院编制规划纲要草案，最后在明年3月的全国人大会议上表决通过后正式发布 [2] - 根据中共二十大的战略安排，中国将通过“十四五”、“十五五”和“十六五”这三个五年规划，到2035年基本实现现代化，人均国内生产总值达到中等发达国家水平 [2] - 中共中央政治局会议指出，“十五五”时期是基本实现社会主义现代化夯实基础、全面发力的关键时期，必须坚持高质量发展，以新发展理念引领发展，因地制宜发展新质生产力 [2] 产业发展与科技创新重点 - 新的五年规划预计将继续强调供应链韧性、技术自主和战略自主，人工智能、半导体、机器人和生物技术等“新质生产力”的发展将发挥核心作用 [5] - 中国在人工智能领域已取得成效：全球40个AI顶尖模型中中国占15个，该领域18%的顶尖研究人员在中国工作，中国算力总规模已位居全球第二 [5] - 高科技产业发展被视为系统工程，中国在新能源汽车等产业的成功得益于动力电池、稀土、数字技术、高水平制造等多领域的协同支持，长期坚定的发展规划为新兴产业保驾护航 [6] 经济发展模式与外部环境 - 中国经济发展对出口的依赖程度相对较低，出口额仅占GDP的20%，而欧盟的这一比例高达36% [8] - 中国对美国市场的依赖已大幅降低，过去8年对美出口占比减半，目前仅为10%，表明关税和贸易冲突对中国经济的影响往往被高估 [8] - 未来五年，面对国际环境不确定性加剧，需通过拓展“一带一路”多元化市场、依托国内大循环吸引全球资源等方式，在复杂环境中实现稳定发展 [6] 新发展格局与安全观 - “十五五”规划的核心重点之一是在全球不确定性上升的背景下，如何以更高的安全观和更全面的开放观来构建新发展格局 [7] - 中国的新发展格局需要有相配套的新安全格局，统筹发展与安全的关系，强调发展必须是自主可控的安全发展，同时安全也必须建立在发展的基础上 [7] - 中国的经济战略不仅关乎发展，也关乎在充满对抗和不确定性时代的国家安全，预计将有更多由国家引导的创新举措和资金投向前沿科技 [7]

（原标题：中银理财党委书记、董事长黄党贵： 加大科创资产配置力度 助力科技强国建设） 编者按：科技浪潮，奔腾不息；金融活水，汩汩向前。作为长期资本、耐心资本重要组成部分，银行理 财、保险资管坚持守正创新，躬身实践并勇于探索，奋力做好"科技金融"这篇大文章。即日起，证券时 报社联合中国保险资产管理业协会推出"银保资管业探路科技金融"系列专栏，敬请关注。 证券时报记者 谢忠翔 银行理财作为具有中国特色的资管形态，经过多年的发展已成为资管业的排头兵和生力军。作为连接近 31万亿元理财资金与实体经济的重要桥梁，银行理财行业在支持科技创新、赋能新质生产力方面肩负重 要使命。 "要积极引导更多金融'活水'注入到国家科技创新重点领域和薄弱环节中去，努力形成'科技—产业—金 融'良性循环，以金融高质量发展助力科技强国建设。"近日，中银理财党委书记、董事长黄党贵在接受 证券时报记者专访时说。 在黄党贵看来，银行理财用好这些资金，发挥好"桥梁"优势，把握好金融的政治性和人民性要求，既能 助力发展科技创新，服务经济社会高质量发展，又能实现居民财富的保值增值，这是理财需要探索的路 径和方法。 加大科创领域配置力度 科技创新已成为我国 ...

核心观点 - A股市场近期呈现调整态势，成长风格向价值风格切换，但本次切换主要由短期事件扰动驱动，与历史上由基本面驱动的趋势性切换存在本质差异[1][5][7] - 复盘2009年以来的7轮价值占优阶段，发现风格切换的持续性与基本面变化关系密切，大的风格切换均伴随经济周期拐点或产业政策重大调整[5][6] - 本次风格切换受外部关税摩擦担忧、科技板块资金获利了结等短期因素影响，但成长与价值之间的景气相对差距未发生根本转变，预计市场在重大事件后或重回产业趋势逻辑[7] - 驱动科技板块中期向上的核心逻辑未变，包括微观流动性环境宽松、美联储降息周期开启、AI及半导体等领域政策倾斜[7] - 展望后市，中美贸易摩擦反复或导致波动加大，但短期回调不改长期"慢牛"趋势，配置方向关注科技成长、价值及非银板块[8] 历史风格切换复盘 - 报告复盘2009年以来7轮成长风格切换至价值风格的阶段，包括2009年11月~2010年7月、2010年12月~2011年5月等[5] - 短期价值风格占优通常有两种情形：市场震荡向上时经济向好或政策出台；市场震荡向下时经济预期快速回落或外部风险事件发生[6] - 风格切换的持续性与基本面变化密切相关，价值指数ROE相对成长指数ROE差值扩大时，风格切换概率较大[6] - 通胀数据回升时成长风格转向价值风格概率较大；近几年十年期国债收益率下行时也易触发风格切换[6] - 历史案例显示，价值占优阶段价值指数涨跌幅差异显著，例如2014年6月~2014年12月价值指数上涨70.1%，成长指数上涨40.6%[15] 当前市场表现分析 - 过去一周（2025年10月13日-10月17日）A股市场整体调整，三大指数均下跌，防御板块如银行、煤炭领涨，科技成长板块如电子、传媒明显回调[5][28] - 港股市场同期调整，金融、公用事业和能源等防御性板块上涨[37] - AI主要主题指数在过去一周均下跌，反映科技成长板块承压[38] - 市场交易线索主要围绕中美贸易摩擦反复，避险情绪升温，资金流向防御性板块及相对低位的内需方向[5] 风格切换驱动因素对比 - 本次风格切换由短期扰动因素驱动，包括中美贸易摩擦担忧、科技板块拥挤度导致的资金获利了结[5][7] - 与历史趋势性切换不同，本次未出现经济周期拐点或产业政策重大调整等基本面根本变化[1][7] - 从持续时间看，导致风格切换的贸易关系或在未来几周逐渐缓和，同时四中全会将对"十五五"规划定调，市场或重回产业趋势逻辑[7] - 从幅度看，本轮成长风格指数快速回落已接近历史上跌幅较少的样本[7] 中期趋势与配置展望 - 科技板块中期向上逻辑未变：微观流动性环境宽松，市场资金面充裕；美联储降息周期开启提升全球宏观宽松预期；AI、半导体等领域获政策倾斜，自主可控是长期主线[7] - 配置方向建议关注：科技成长方向的AI算力、港股创新药、军工、AI应用、港股互联网、低空和深海；价值方向的金属、交运、化工、锂电、光伏、生猪养殖等供需格局改善领域；"慢牛"行情中的非银板块[8] - 中美贸易摩擦反复或导致短期波动，但不改长期"慢牛"趋势，中国资产有望迎来重估[8]

中国科技创新现状 - 科幻装备如外骨骼机甲、新材料隐身衣等在中国正逐渐成为现实 [2] - 工业机器人应用广泛，包括智能打磨、无人配送和汽车整车装配等场景 [3] - 外国企业高管参观中国黑灯工厂，对其高度自动化程度感到震撼，生产线旁几乎没有工人 [4] 具体技术应用领域 - 外骨骼设备已在旅游和工业领域实现应用，例如辅助登山及用于航空、采矿等行业 [4] - 中国科研人员研制出可使微波和可见光弯曲的超材料衣物，如可避开红外监测的迷彩服 [5] - 在生命科学、材料科学领域取得进步，5G网络大规模部署支撑了智慧城市、数字医疗等发展 [5] 制造业转型与机器人产业 - 中国工厂中运行的工业机器人数量在2024年达到约200万台，应用规模和制造能力均居前列 [6] - 公司正通过人工智能驱动的人形机器人推动制造业转型升级，以提升生产效率和竞争力 [6] - 已有超过4500家企业布局人工智能领域，推动其与制造业的深度融合 [6] 人才支撑与教育基础 - 全球近半数顶尖人工智能研究人员来自中国，形成了显著的人才优势 [7] - 中国工程师总量从2000年的约520万人增长至2020年的约1770万人，人才队伍规模庞大且年轻 [7] - 2020年中国在科学、技术、工程与数学领域的毕业生人数超过350万，居世界首位 [7] 国际影响与形象提升 - 外国游客对中国移动支付、无人机外卖、无人驾驶出租车等科技场景表现出浓厚兴趣 [8][9] - 中国制造业形象正从代工转型为高科技创新的代名词，特别是在人工智能、电动汽车等领域 [10] - 根据品牌金融公司报告，中国全球软实力排名从2021年的第八位跃升至2025年的第二位 [10]

□本报记者 王辉 10月以来，A股市场在冲高与回落间反复拉锯，呈现出鲜明的"大开大合"特征。市场整体运行呈现显著 的结构性分化，科技成长板块承压，而低估值高股息板块与政策驱动题材则交替活跃。多家一线私募机 构的最新市场研判显示，面对复杂的市场环境，机构投资者正在通过更加精细化的策略布局，寻求风险 与收益的最佳平衡点。其中，对于科技成长主线的"辩证思路"，对于投资组合的"均衡思考"，正逐步浮 出水面。 市场表现符合预期 对于10月A股的开局，接受采访的私募机构普遍认为，市场整体运行在预期之内。 多位私募业内人士分析，当前市场的结构性特征值得关注。合远基金的基金经理葛秋石用"大开大合"来 形容近期的市场运行特征。科技成长与低估值板块的显著分化，正是市场情绪复杂多变的具体写照。 世诚投资资深研究员邹文俊认为，10月以来，市场依然遵循"景气度"这一核心指标，但近期市场板块的 快速轮动，在一定程度上显示出市场风格的演变。在近几个交易日的市场运行中，这种波动性特征表现 得相当明显。一些受访私募表示，这种波动既带来了风险，也孕育着机会，关键在于能否准确把握市场 节奏。 知名百亿级私募淡水泉认为，10月以来市场表现符合先前预 ...

股价与交易表现 - 截至2025年10月17日收盘，公司股价报收于19.56元，单日下跌3.69% [1] - 当日换手率达到24.37%，成交量为251.74万手，成交金额为51.39亿元 [1] 资金流向 - 10月17日主力资金净流入1942.75万元，显示主力资金对公司的积极介入 [2][3] - 当日游资资金净流出1.91亿元，而散户资金净流入1.72亿元 [3] 半导体领域业务布局 - 公司多款钨钼精深加工产品可应用于半导体领域，包括显示用难熔金属靶材、蓝宝石长晶用钨钼材料、MOCVD加热器、离子注入机用钨钼材料以及电子封装热沉材料 [2] 业务范围澄清 - 公司主营业务为先进金属新材料及制品的研发、生产和销售，不涉及黄金白银矿产和稀土矿产 [2] 信息披露情况 - 关于参股公司的具体情况，需参阅公司已披露的定期报告及相关临时公告 [2] - 公司涉及军工项目的有关信息属于信息披露豁免事项，依据国防科工局及中国证监会的相关规定 [2]

ETF资金流向 - 长假后5个交易日全市场ETF累计净流入87872亿元 [1] - 股票型ETF和跨境型ETF占据主导地位，分别净流入68947亿元和22519亿元 [1] - 债券型ETF呈现净流出态势，累计流出17787亿元，商品型ETF净流入13155亿元，主要为黄金主题ETF [1] 股票型ETF资金偏好 - 资金偏好呈现科技成长与红利防御的"哑铃"特征 [2] - 嘉实上证科创板芯片ETF净流入4063亿元，华宝中证银行ETF、南方中证申万有色金属ETF和国泰中证全指证券公司ETF净流入均超30亿元 [2] - 中证A500指数相关ETF则普遍被大额赎回 [2] 跨境型ETF资金偏好 - 资金集中流向港股市场，以科技和互联网为主要流向 [2] - 资金净流入排名前十的ETF中，恒生科技主题ETF占据6席，合计净流入8567亿元，互联网主题ETF共3只，合计净流入3303亿元 [2] 杠杆资金动向 - 长假后5个交易日ETF融资净买入金额持续增长，从101353亿元增至159352亿元 [2] - 净流入股市资金回升到历史偏高位，两融资金高位震荡 [2] 机构后市展望 - 短期看好红利资产和黄金在风险偏好下行周期中的保护作用 [3] - 中长期看好AI的反复活跃机会，认为其在脑力劳动相关行业的渗透逻辑坚实 [3] - 若港股遇到较大回调，也具有较高的配置价值 [3] - 当前A股大概率仍处于上行周期，低利率环境凸显权益资产吸引力，政策大力支持科技创新 [3]

大部分人亏钱的主要原因是追高，贪心带来的烦恼更多点。 下周因为要开会，还要谈，所以下周戏很 多，重要的是耐住性子很重要。下周还有一个重点的方向是三季报的影响，其实我们看一下当前市场的 走势，业绩好的不一定上涨，业绩不好的不一定不上涨，重点的是找到适合的机会，适合的空间，这点 才是非常重要的。 下周重点的位置，一个是3850，重点还是3900点的位置，因为这个基础夯实以后，下一个目标就是4000 点了，市场在不断的变化中，重点是我们要找到适合市场的方向，适合市场的规则，适合自己的选择， 才是非常重要的，没有只涨不跌的，也没有只跌不涨的，所以只要不追高，就会有更多的机会，更多的 空间。相信相信的力量，才会有更多无限的可能，更多无限的机会。 我们现在来看一下接下来什么样的板块是值得去研究的，科技强国的主线不会改变。人工智能，算力， 国产替代，新能源，AI，半导体等等，我们看到一些高位的调整，一些低位的调整，那么是不是里面 有更多的参与空间和机会呢？ 来源：龙老解股 周末的消息很多，相信很多人都真正的看了，重点的我们来看的是一个关于下周中美贸易的谈判大概率 是缓和方面的；第二个方面，美联储方面下周降息的概率大，是25 ...