行业战略方向 - 抓住新一轮科技革命和产业变革的历史机遇，发展新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业，内含数个万亿级甚至更大规模的市场[2] - 布局量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等未来产业，其新增规模相当于再造一个中国高技术产业[2] - 以“人工智能+”作为推动高质量发展的关键一招，引领科研范式变革并抢占人工智能产业应用制高点[4] 人工智能产业发展路径 - 设定两个关键时间节点：2027年新一代智能终端、智能体等应用普及率超70%，2030年普及率超90%，人工智能将全面赋能高质量发展[5] - “人工智能+”将作为科技创新和产业发展的新引擎，引领发展新质生产力，并赋能传统产业转型升级，使其发展空间与新兴产业并驾齐驱[5] - 未来五年实体经济将沿智能化、绿色化、融合化方向发展，数字中国建设深入推进，人工智能创新层出不穷[5] 产业与就业变革 - 围绕算力、算法、数据三要素的强效供给将产生大批新兴岗位，“人机协同”成为新工作形态，智能助理或“数字分身”普及[7] - 催生大量“一人公司”或小型公司新形态，公司数量增多，个人效率提升，内耗降低[7] - 人工智能将改变社会人才结构，推动高等教育专业设置适应“人工智能+”需求，引发围绕“人工智能+”的教育需求增长[9] 终端应用与生活场景 - 智能终端成为千家万户的寻常用品，通过“AI总管”对接各类服务商，实现万物智联和无缝生活新体验[7] - 人工智能在办事、看病、健身等生活场景无处不在，改变生活方式[9] - 工作、学习、生活全面与“人工智能+”结合，开启智能未来[9]

全球资本格局与“美国例外主义”的转变 - “美国例外主义”正面临历史性退潮，巨额财政赤字、政策不确定性及AI投资盈利性等问题构成尾部风险，可能导致美国资产风险回报下降和美元贬值 [6] - 全球资本在美国资产吸引力可能下降的背景下，正将目光转向中国，寻求新的投资机遇 [6] 外资机构的“资本桥梁”战略与成就 - 外资机构通过QDLP、MRF等跨境投资渠道，发挥连接中外资本的双向桥梁作用，引导海外资金配置中国并助力中国客户实现全球资产配置 [9] - 公司旗下的一只MRF基金成为资产管理规模增长最快的产品，全球多资产配置策略规模在一年多时间内实现翻番 [9] - 安中集团携手合作伙伴在阿联酋阿布扎比签署ETF合作备忘录，探索建立中国与中东资本市场的ETF互联互通机制，项目已进入落地实施阶段 [10] 港股与A股市场联动及制度建设 - 2025年以来香港市场ECM融资规模达760亿美元，跃居全球首位，A+H上市是重要推动因素 [12] - 港股凭借高效再融资机制和国际化的市场环境成为理想国际融资平台，A股则以更具吸引力的估值和人民币资金供给为企业提供支撑 [12] - 当前牛市由流动性驱动演进至制度建设与基本面改善双轮驱动，证监会的强制分红、常态化退市等制度规范性改革为市场构筑持续发展基础 [12] “十五五”规划下的投资主线 - “十五五”规划路线图明晰，科技、消费、绿色和安全领域成为全球资本的共识性投资主线 [14] - 中国企业正从“出海”向“全球性企业”战略转型，在工业与科技领域能力达到世界领先水平，绿色低碳转型方面供应链从单点加工转向系统化输出 [14] - 政策层面通过系统性举措提升居民消费意愿和能力，打造新消费场景，开启消费推动经济增长新模式 [15] 资产配置与投资策略建议 - 中国居民家庭股票配置占比仅11%，远低于国际水平，潜在资产配置结构转向股票的规模巨大但过程漫长 [15] - 投资者应克服“追涨杀跌”的人性弱点，采取多元策略分散风险，并通过专业机构进行组合投资以平衡短期波动与长期收益 [15]

战略定位与核心转变 - 战略定位为基本实现社会主义现代化的“关键蓝图”，发展形势定调比以往更严峻，新增“大国博弈激烈复杂”等表述[3] - 发展逻辑从规模速度导向转变为“质效优先、安全为基”，明确要求推动全要素生产率提高[8] - 经济增长动能从投资出口驱动转变为内需消费主导，通过“收入—消费—产业”闭环激活内循环动力[8] - 治理模式从单点改革转为“经济—科技—民生—安全”系统集成，以应对大国博弈[8] 发展目标与任务调整 - 设立七大“质效型目标”，包括科技自立自强水平大幅提高、美丽中国建设取得新进展及国家安全屏障更加巩固[3] - 重点任务顺序调整：现代产业体系从第2位升至第1位，对外开放从第9位升至第5位，社会民生前移1位次[3] - 供给侧通过科技创新催生新供给并激发新需求，同时利用制度保障释放内需潜力，构建高质量经济循环[3] 产业与科技重点 - 制造业定位升级为“保持合理比重”并“巩固全球分工地位”，战略新兴产业新增低空经济、航空航天集群等[5] - 科技创新从“战略支撑”升级为“引领发展新质生产力”，重点攻关集成电路、工业母机等关键核心技术[5] - 强调“人工智能+”赋能产业，深入推进数字中国建设，以人工智能引领科研范式变革[9] 市场与体制改革 - 首次定义“内需主导、消费拉动、内生增长”模式，新增“增强宏观政策取向一致性”[5] - 用“全国统一大市场建设”替代“国内国际双循环”，政策重点从扩大规模转向消除市场壁垒[5] - 财税改革聚焦财政可持续性，货币政策突出发展科技金融、绿色金融等，资本市场覆盖多层次体系[5] 开放与民生保障 - 对外开放从“市场准入”转向“制度对接”，提出“加快建设贸易强国”及推进人民币国际化[6] - 房地产明确归入“保障和改善民生”板块，与就业、教育等并列，体现回归居住本源[8] - 人口战略从“积极应对老龄化”升级为“促进人口高质量发展”，健全全生命周期服务体系[10]

（文章来源：每日经济新闻） 有分析表示，短期来看，复盘历次"五年规划"落地规律，会后一至两周小盘风格接力爆发，小盘指数平 均收益显著跑赢大盘蓝筹，当前"十五五"规划落地窗口期为小微盘行情提供催化；中证2000指数覆盖30 个申万一级行业，聚焦机械设备、电子等新兴赛道，能有效捕捉轮动机会并分散单一板块风险。 截至午间收盘，中证2000指数、创业板中盘200指数均上涨1.0%，中证1000指数上涨0.5%，科创100指 数上涨0.2%，中证500指数下跌0.4%。 ...

论坛概况 - 2025年度融资担保行业高质量发展论坛于10月30日在重庆举办 主题为“渝时俱进融惠四海‘十五五’领航新未来” [1] - 论坛汇聚金融监管部门 行业协会 全国融资担保机构负责人及专家学者共300余人 [1] - 论坛由中国融资担保业协会主办 重庆市融资担保业协会和重庆三峡融资担保集团股份有限公司承办 [1] 行业战略定位 - 论坛是对国家“十五五”规划战略导向的积极响应 是行业锚定未来五年发展坐标的关键契机 [3] - 融资担保行业在“十五五”新起点将肩负更重使命和责任 行业高质量发展需要凝聚“全国一盘棋”合力 [5] - 行业展现了服务国家战略 赋能地方发展征程中的新担当和新作为 [7] 论坛核心内容 - 经济专家分享了当前宏观经济形势的最新分析研判 [7] - 多家担保机构负责人介绍了做好金融“五篇大文章”的经验做法 [7] - 行业专家从改革创新 数字赋能 开放合作 产融结合等方面提出了融入“十五五”规划的思考和实践路径 [7] - 圆桌论坛围绕行业体系建设 财金政策 支小支农 银担合作 风险管理等话题进行了深度研讨交流 [9] 区域合作与品牌建设 - 论坛期间成立了西南融资担保服务联盟 由重庆 四川 贵州 云南 广西 西藏等省（区 市）的行业协会和机构联合发起 [11] - 联盟旨在构建业务对接 信息共享 凝聚共识 品牌共建的合作平台 [11] - 联盟成立后将重点围绕整合资源 加强风控 推动创新 反映诉求 增进交流 打造品牌等维度推动跨区域合作 [11] - 论坛成功举办展示了重庆融资担保行业形象 进一步打造“重庆融担”品牌 助力重庆市西部金融中心建设 [11]

资本市场制度改革 - 提高资本市场制度包容性与适应性，以更好服务新质生产力发展、促进发展成果惠及广大人民、推动资本市场高质量发展和金融强国建设[3] - 加力实施更具包容性的发行上市及并购重组制度，以更大力度支持科技创新企业，并更好满足投资者多元化财富管理需求[4] - 深化科创板及创业板改革，健全科创企业识别筛选与价格形成机制，发展多元股权融资、私募股权、创投基金及科创债券等，完善期货品种布局[7] - 完善资本市场基础制度体系，提高政策稳定性与可预期性，坚持市场化、法治化、国际化改革方向，扩大高水平制度型开放[8] - 持续深化并购重组市场改革，提升再融资机制灵活性与便利度，支持上市公司转型升级及发展新质生产力[10][11] - 督促上市公司强化回报意识，积极开展现金分红及回购注销，巩固常态化退市机制以健全市场生态[12] - 提高资本市场制度包容性必须以市场稳定运行为保障，坚持底线思维防范风险，处理好改革发展稳定关系[9] 货币政策与金融监管 - 健全市场化利率形成与传导机制，增强央行政策利率作用，收窄短期利率走廊宽度，提高贷款市场报价利率报价质量[14] - 优化基础货币投放机制及货币政策中间变量，保持流动性合理充裕，淡化数量目标关注，为利率调控创造更多空间[14] - 研究储备应对宏观经济与金融市场波动的政策工具，完善系统重要性金融机构及跨境资本流动等领域工具箱[14] - 持续畅通货币政策传导机制，整治金融业“内卷式”竞争及资金空转，加强货币政策与财政、产业政策协调[15] - 坚持市场在汇率形成中的决定性作用，保持汇率弹性，同时防范汇率超调风险[16] - 做实全面风险防范，及时矫正金融市场“羊群效应”，加强房地产金融宏观审慎管理，促进房地产市场平稳发展[17] - 加强金融安全能力建设，推进金融服务业及金融市场制度型开放，维护系统重要性金融机构及海外金融资产安全[18] 财政政策与政府债务管理 - “十五五”时期将统筹使用专项债券及超长期特别国债等资金，优化政府投资方向，鼓励吸引民间资本参与重大项目[20] - 通过税收、社会保障及转移支付等调节手段多渠道增加居民收入，优化收入分配结构以提振消费[21] - 落实一揽子化债方案，做好地方政府存量隐性债务置换，建立统一的地方政府债务长效监管制度，严禁新设融资平台[22]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 本周中美两国领导人于韩国会晤达成多项关键共识，十五五规划建议稿发布，市场受其影响，各板块呈现不同走势 [3] - 不同板块投资策略各有不同，如股指可尝试轻仓卖出支撑位看跌期权或构建牛市认购价差；国债可逢回调适当做多、关注正套策略等 [3] 各板块总结 金融板块 股指 - 中美达成关键共识，市场冲高兑现预期后稍有回调，降波企稳，可尝试轻仓卖出支撑位看跌期权或构建牛市认购价差捕捉后续上行空间 [3] 国债 - 利空逐步落地，期债震荡上行，单边策略可逢回调适当做多，期现策略可关注正套策略 [3] 贵金属 - 中美领导人会晤后，金价再次下探压力未消除，最低可能跌至3700美元附近；银价在47美元附近企稳震荡，若黄金下跌将同步承压可能跌至45美元 [3] 黑色板块 集运指数（欧线） - EC主力盘面上行，短期震荡，建议逢低做多12合约 [3] 钢材 - 表需上升，库存压力缓解，多单可适当减仓，多焦煤空热卷套利持有 [3] 铁矿 - 发运、到港下滑，港存增加，铁水大幅下降，铁矿冲高回落，单边多单平仓观望，关注铁矿1 - 5正套 [3] 焦煤 - 产地煤价偏强运行，下游补库需求回暖，蒙煤价格上涨，可逢低做多，关注多焦煤空焦炭套利 [3] 焦炭 - 主流焦企启动提涨第三轮，焦煤提供成本支撑，可逢低做多 [3] 有色板块 铜 - 利多预期兑现，铜价高位震荡，主力关注87000附近支撑 [3] 氧化铝 - 北方地区现货出现止跌迹象，盘面低位企稳，主力运行区间2750 - 2950 [3] 铝 - 宏观多空交织，盘面偏强运行，主力参考20800 - 21400 [3] 铝合金 - 现货价格坚挺，周度库存再度小幅累积，主力参考20200 - 20800 [3] 锌 - 现货成交一般，锌价震荡，主力参考21800 - 22800 [3] 锡 - 鲍威尔关于12月降息前景偏鹰，短期锡价或回落，回调低多思路 [3] 镍 - 中美会谈落地宏观暂稳，基本面不改盘面震荡，主力参考118000 - 126000 [3] 不锈钢 - 盘面震荡为主，原料承压钢厂排产增加，主力参考12500 - 13000 [3] 能源化工板块 原油 - 宏观情绪缓和叠加EIA库存超预期去化驱动盘面回升，但OPEC增产压力仍限制反弹高度，短期逢高空为主 [3] 尿素 - 下游需求支撑仍较弱，后市关注装置复产进度，单边建议观望为主 [3] PX - 供需预期偏弱且成本端支撑有限，反弹空间受限，6600以上多单减仓，可逢高短空 [3] PTA - 供需预期偏弱且成本端支撑有限，反弹空间受限，4600以上多单减仓，可逢高短空，TA1 - 5滚动反套对待 [3] 短纤 - 成本端支撑有限，反弹承压，逢高做缩为主 [3] 瓶片 - 供需宽松格局不变，成本端回落，短期加工费震荡运行，单边同PTA [3] 乙醇 - 短期上涨驱动减弱，且远月供需结构仍较弱，上方空间有限，逢高卖出虚值看涨期权，EG1 - 5逢高反套 [3] 烧碱 - 下游接货一般现货成交偏弱，价格继续下调，暂观望 [3] PVC - 宏观事件对盘面形成利空影响，反弹戛然而止，暂观望 [3] 纯苯 - 供需偏宽松，价格驱动有限，短期跟随苯乙烯和油价震荡 [3] 苯乙烯 - 供需预期偏弱，价格或反弹承压，关注装置动态，EB12价格反弹偏空 [3] 合成橡胶 - 成本端延续走弱，短期震荡偏弱，观望 [3] LLDPE - 整体成交较差，基差走弱，关注去库拐点 [3] PP - 成交清淡，价格走弱，观望 [3] 甲醇 - 港口大幅走弱，成交一般，关注35月差正套机会 [3] 农产品板块 豆类 - 中国采购美豆信心增强，近月大豆有成本支撑，2601多单持有 [3] 生猪 - 二育入场放缓，猪价趋于震荡，3 - 7反套再度持有 [3] 玉米 - 供应压力仍存，盘面偏弱震荡，关注2100附近支撑 [3] 棕榈油 - 马棕震荡，连棕弱势运行，P主力或测试8800元的支撑 [3] 白糖 - 海外供应偏空宽松，整体维持偏空走势，5400附近底部震荡 [3] 棉花 - 新棉成本逐步固化，区间震荡偏强，关注13800附近压力位 [3] 鸡蛋 - 短期偏强，但周期偏空，关注月间反套机会和单边短空机会 [3] 苹果 - 东部地区苹果交易活跃，好货价格涨幅明显，主力或向上冲击并站稳9300点 [3] 鸡 - 偏弱情绪较盛，盘面震荡走跌，关注10000支撑 [3] 纯碱 - 宏观方面事件对盘面形成利空影响，基本面暂无变化，反弹短空 [3] 特殊商品板块 玻璃 - 宏观方面事件对盘面形成利空影响，关注现货产销持续表现，捕捉短多机会 [3] 橡胶 - 美联储12月降息前景偏鹰，胶价承压，观望 [3] 工业硅 - 期价冲量回落，偏强震荡，区间8500 - 9500元/吨 [3] 新能源板块 多晶硅 - 期价震荡为主，价格高位震荡 [3] 碳酸锂 - 日内价格中枢继续上移，宏观落地需求利好持续兑现，偏强运行，主力参考8.3 - 8.7万 [3]

发展定位与目标 - "十五五"时期被定位为基本实现社会主义现代化的关键时期，承接"十四五"成果并着眼2035年远景目标[1] - 主要目标包括经济增长保持在合理区间、全要素生产率（TFP）稳步提升、居民消费率明显提高[1][2] - 全要素生产率（TFP）被首次明确列为发展目标，2000-2021年TFP增长率为3.6%，未来需成为增长主要动力[15] - 居民消费率目标为明显提高，2023年中国居民消费率为39.57%，显著低于美国、德国、日本等主要经济体[16][18] 经济发展与产业体系 - 以高质量发展为主题，强调通过现代化产业体系和新质生产力推动数智化、绿色化与产业创新融合[2][20] - 建设现代化产业体系需优化传统产业（如矿业、冶金、化工）并培育新兴产业（如新能源、低空经济、量子科技）[22][24] - 扩大有效投资聚焦民生领域和国家安全项目，避免粗放式投资，强调投资效率与结构优化[31] - 科技自立自强重点攻关集成电路、工业母机、基础软件等"卡脖子"领域，并提高基础研究投入比重[26][27] 内需与市场机制 - 做强国内大循环需提振消费，通过增加公共服务支出占比（如教育、医疗）释放居民消费潜力[30] - 建设全国统一大市场需破除要素流动壁垒，降低制度性交易成本，释放超大规模市场潜力[32] - 激发市场主体活力包括落实民营经济促进法保障平等竞争，以及深化国资国企改革增强核心功能[34][36] 风险防控与安全保障 - 统筹安全与发展，构建供应链、科技、能源、数据、金融等领域的安全体系，前移风险防控关口[2][14] - 重点化解房地产、地方政府债务、中小金融机构风险，严防系统性风险，推动有序出清[47][56] - 金融改革聚焦"科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融"五篇大文章，提升直接融资比重[38]

实现人民对美好生活的向往是中国式现代化的出发点和落脚点。10月28日，《中共中央关于制定国民经 济和社会发展第十五个五年规划的建议》发布。未来五年，我国在加大保障和改善民生力度方面，将着 力解决哪些人民群众的急难愁盼问题？一起来看。 实施城乡居民增收计划，有效 增加低收入群体收入,稳步扩大中等 收入群体规模,合理调节过高收入, 取缔非法收入,推动形成橄榄型分配 格局。 文字来源:《中共中央关于制定国民经济和社会发展 第十五个五年规划的建议》 稳步扩大免费教育范围 稳步扩大免费教育范围, 探索 延长义务教育年限。 文字来源:《中共中央关于制定国民经济和社会发展 第十五个五年规划的建议》 实施城乡居民增收计划 建立健全职业伤害 保障制度 扩大失业、工伤保险覆盖面, 建立健全职业伤害保障制度。 文字来源:《中共中央关于制定国民经济和社会发展 第十五个五年规划的建议》 建设安全舒适绿色 智慧的"好房子" 建设安全舒适绿色智慧的"好房 子"，实施房屋品质提升工程和物业 服务质量提升行动。 文字来源:《中共中央关于制定国民经济和社会发展 第十五个五年规划的建议》 实施医疗卫生强基工程 优化医疗机构功能定位和布局, 实施医 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 中美经贸关系缓和利好兑现，但鲍威尔意外硬派论调增加扰动，美元反弹对基本金属有压制；中短期，供应扰动继续支撑基本金属价格，但宏观支撑有所减弱，基本金属冲高回落，可留意铝锭补涨机会；长期，国内潜在增量刺激政策预期仍在，且铜铝锡供应扰动问题仍在，供需有趋紧预期，看好铜铝锡价格走势 [1] 各品种总结 铜 - 信息：9月SMM中国电解铜产量环比降5.05万吨，降幅4.31%，同比升11.62%；10月30日1电解铜现货对当月2511合约报贴水130元/吨 - 升水20元/吨；截至10月30日，SMM全国主流地区铜库存回落0.19万吨至18.26万吨 [6] - 逻辑：宏观情绪回暖，中美贸易缓和，市场风险偏好回升；铜矿供应扰动增加，加工费低位且有回落风险，废铜回收成本和难度抬升使部分冶炼厂减停产，9、10月电解铜产量回落；需求旺季但库存去化不明显，现货由升水转贴水，高价抑制需求 [6] - 展望：供应约束仍存，供应扰动增加，宏观情绪转暖，铜价震荡偏强 [6] 氧化铝 - 信息：10月30日，阿拉丁氧化铝北方现货综合报2840元涨5元；全国加权指数2871.2元涨7元；氧化铝仓单225761吨，环比 +2389 [6] - 逻辑：宏观情绪降温，高成本产能有波动，运行产能先降后小幅回升，国内强累库，矿价松动，盘面价格有压力；估值进入低位区间，资金关注度增加，价格波动可能扩大 [6] - 展望：现实供需偏过剩，估值低位，预计维持震荡 [6] 铝 - 信息：10月30日SMM AOO均价21200元/吨，环比 +30元/吨；国内主流消费地铝棒库存13.80万吨，较周一跌0.8万吨；电解铝锭库存61.90万吨，较周一下降0.7万吨；上期所电解铝仓单66418吨，环比 +374吨；美联储降息25个基点，12月1日起停止缩表；中美元首会晤美方取消部分关税；力拓Tomago铝冶炼厂考虑2028年底停运营，年产铝量59万吨 [8] - 逻辑：宏观基调正面，供应端国内置换产能投产，运行产能和开工率高位，海外供应有扰动；需求端传统旺季尾声，终端需求持稳，社库去化但边际放缓，现货升贴水波动；铜铝比价超4.0，铝价估值低 [9] - 展望：短期震荡偏强，中期供应增量有限，需求有韧性，铝价中枢有望上移 [9] 铝合金 - 信息：10月狭义乘用车零售市场规模预计220万辆上下，环比降2%；10月30日保太ADC12报20800元/吨，环比持平；上期所注册仓单为50874吨，环比 +238吨；美国铝协建议禁止出口UBC废料 [10][13] - 逻辑：成本端废铝供应紧俏，成本支撑坚实；供应端政策不明，部分企业小幅减停产；需求端有边际回暖，关注购置税政策抢装；库存端社库和仓单回升 [10] - 展望：短期成本支撑强，供需弱改善，维持震荡偏强；中期政策落地节奏不明，原料有扰动，维持震荡 [10] 锌 - 信息：10月30日，上海0锌对主力合约 -40元/吨，广东0锌对主力合约 -90元/吨，天津0锌对主力合约 -60元/吨；截至10月30日，SMM七地锌锭库存总量16.53万吨，较上周四上升0.22万吨；29Metals西澳矿山地震，撤回全年锌产量指引 [14][15] - 逻辑：宏观乐观情绪兑现；供应端短期锌矿供应转松，加工费抬升，炼厂盈利好，生产意愿强；需求端国内消费进入淡季，终端订单有限，抢出口浪潮已过，需求预期一般；基本面偏过剩，但伦锌“软挤仓”未结束 [15] - 展望：短期高位震荡，中长期供给增加，需求增量少，有下跌空间；10月锌锭产量高位，需求恢复有限，库存或累积，宏观利好落地，锌价震荡 [15] 铅 - 信息：10月30日，废电动车电池10025元/吨，原再价差50元/吨；SMM1铅锭17150 - 17250，均价17200元，铅锭精现货升水30元/吨，环比 +10元/吨；10月30日国内主要市场铅锭社会库存2.98万吨，较上周四下降0.21万吨；沪铅最新仓单21645吨，环比 -1352吨 [16] - 逻辑：现货升水上升，原再生价差持稳，期货仓单下降；供应端废电池价格和铅价持稳，再生铅冶炼利润持稳，前期减产企业复产，开工率和产量上升；需求端处于旺季，铅酸蓄电池厂开工率高位 [16] - 展望：美国经济偏弱，美元指数弱势；节后铅锭供应增长不及预期，北方再生铅冶炼厂扰动增多，需求旺季需求维持高位，供需趋紧；再生铅成本端高位；沪铅2512合约虚实比提升，铅价震荡偏强 [17] 镍 - 信息：10月30日LME镍库存25.164万吨，较前一交易日 -66吨；沪镍仓单31532吨，较前一交易日 +99吨；LME库存累积，国内库存部分对外转移，全球显性库存增加 [17] - 逻辑：市场情绪主导盘面，静态估值稳定；产业基本面边际走弱，矿端供应宽松，印尼取缔非法采矿需警惕变化，中间品产量恢复，镍盐价格走弱，盐厂利润修复，盘面支撑弱；电镍现实过剩，库存累积，上方压力大 [20] - 展望：宏观预期兑现，镍价震荡偏弱 [20] 不锈钢 - 信息：最新不锈钢期货仓单库存量73777吨，较前一交易日持平；10月30日，佛山宏旺304现货对不锈钢主力合约225元/吨；SMM10 - 12%高镍生铁均价924.5元/镍点；9月中国进口镍铁总量108.53万实物吨，环比增24.2%，同比增47.2% [21] - 逻辑：镍铁价格弱稳，铬端持稳；9月不锈钢产量回升，关注旺季需求持续性；库存端社会库存和仓单去化，旺季过后结构性过剩压力或显现 [21] - 展望：下游终端需求不及预期，基本面有压制，成本端有支撑，关注库存和成本变化，短期区间震荡 [21] 锡 - 信息：10月30日，伦锡仓单库存 +130吨，为2830吨；沪锡仓单库存 +73吨，至5682吨；沪锡持仓 -2185手，至72249手；上海有色网1锡锭报价均价为284000元/吨，较上一日 -1200元/吨 [22] - 逻辑：供应端约束仍存，佤邦产量提升进度延后，印尼审批制度调整，供应预期趋紧，未来一季度国内锡矿紧张难缓解，加工费维持低位；云锡复产，精炼锡开工率回升，需求稳定，库存去化暂缓并开始累积，限制锡价高度 [23] - 展望：供应扰动不断，锡价震荡偏强 [23] 行情监测 商品指数 - 综合指数：中信期货商品综合指数2250.38，跌0.57%；商品20指数2544.78，跌0.52%；工业品指数2246.75，跌0.87% [148] 板块指数 - 有色金属指数：2025 - 10 - 30指数2495.98，今日涨跌幅 -0.74%，近5日涨跌幅 +0.01%，近1月涨跌幅 +5.01%，年初至今涨跌幅 +8.13% [150]