投资扩产计划 - 公司拟合计投资17.62亿元建设两个新项目，包括总投资15.25亿元的年产50000吨高性能电池材料项目和总投资2.37亿元的年产5000吨氢能材料及7000吨功能材料项目[1][2] - 高性能电池材料项目由新设全资子公司厦门沧海新能源材料有限公司实施，建设期为2025年11月至2029年12月，资金来源为自有资金及贷款[2] - 氢能材料及功能材料项目由全资子公司厦钨氢能投资，建设周期26个月，旨在提升贮氢合金生产效率并布局固态储氢装置产线[3] 产能扩张战略背景 - 扩产是为满足新能源汽车发展对高性能电池材料的需求，快速占领车用动力高性能电池材料市场，巩固公司在电池材料行业第一梯队的地位[2] - 公司高性能低钴的中短期技术路线符合下游客户战略发展规划，已与海内外一线电池厂商合作形成良好品牌形象和产品竞争力[2] - 氢能材料项目旨在抢占氢能交通、储能等新兴市场需求，为氢能业务提供新盈利增长点，并解决功能材料采购单价高、供应商开发受限问题[3] 供应链保障措施 - 公司于2025年9月与中伟股份签署战略合作框架协议，预计自协议签署至2028年9月30日，三元前驱体、四氧化三钴等产品合作量约11.5万吨/年，三年总量约34.5万吨[6] - 公司于2025年10月与格林美签署战略合作框架协议，格林美预计2026年至2028年每年向公司供应各类电池原料与材料产品15万吨，三年合计供应45万吨[6] 财务与经营状况 - 2025年前三季度公司实现营业收入130.59亿元，同比增长29.80%，实现归母净利润5.52亿元，同比增长41.54%[1][5] - 2025年前三季度锂电正极材料产品销量达9.99万吨，同比增长40.41%，其中钴酸锂销量4.69万吨同比增长45.38%，动力电池正极材料销量5.30万吨同比增长36.29%[5] - 截至2025年9月末公司货币资金15.46亿元，交易性金融资产5亿元，短期借款及一年内到期的非流动负债分别为1.2亿元和6465万元，长期借款4.48亿元，资产负债率为45.86%[4] 行业地位与产品结构 - 公司是全球钴酸锂龙头，主要从事新能源电池材料的研发、生产和销售，主要产品包括钴酸锂、三元材料、磷酸铁锂、氢能材料等[1][5] - 2025年前三季度氢能材料销量3074.5吨，同比增长8.05%[5]

股价与资金流向 - 11月20日盘中股价下跌2.05%至17.17元/股，成交额1.66亿元，换手率0.78%，总市值209.84亿元 [1] - 主力资金净流出1244.00万元，特大单净卖出845.17万元，大单净卖出398.84万元 [1] - 公司今年以来股价上涨48.02%，但近期表现疲软，近5个交易日下跌5.50%，近60日下跌6.12% [1] 公司基本情况 - 公司主营业务为新能源车用锂离子动力电池及整车电池系统的研发、生产和销售，动力电池系统收入占比96.47% [1] - 公司所属申万行业为电力设备-电池-锂电池，概念板块包括中盘、新能源车、储能、三元锂电、磷酸铁锂等 [1] 股东与财务表现 - 截至9月30日股东户数为3.08万，较上期增加18.64%，人均流通股39717股，较上期减少15.71% [2] - 2025年1-9月实现营业收入65.64亿元，同比减少28.74%，归母净利润为亏损3.85亿元，同比亏损扩大26.89% [2]

英伟达第三财季业绩表现 - 公司第三财季营收达到570亿美元，同比增长62%，超过市场平均预期 [1] - 数据中心业务表现尤为强劲，第三财季营收达到512亿美元，同比增长66%，创下历史最高纪录，超出分析师平均预期 [1] AI算力产业链与能源需求 - 英伟达强劲财报打消了市场对AI叙事走弱的担忧，对AI算力产业链带来催化 [1] - 算力需求激增下，能源保障成为关键环节 [1] - 英伟达在800V数据中心供电架构白皮书中提出了两级储能架构 [1] - 储能相关产业链有望深度受益于AI发展浪潮下对高质量电能的需求 [1] - 人工智能的未来与能源的未来已经融为一体，太阳能+储能将是未来能源格局的核心支柱之一 [1] 相关投资指数分析 - 中证人工智能主题指数聚焦AI全产业链，其第一、第二大权重股为典型的海外算力相关标的 [1] - 国证新能源电池指数聚焦储能产业链，AIDC电源与液冷等相关公司的权重接近30% [1] - 国证新能源电池指数有望受益于AIDC用电量增长带来的新增储能需求 [1] 相关ETF产品 - 人工智能ETF（159819）最新规模位居同标的指数第一 [2] - 储能电池ETF（159566）最新规模位居同标的指数第一 [2] - 两只ETF可助力投资者一键布局AI算力增长与其必需的能源基础设施两大核心赛道，把握“AI+能源”机遇 [2]

股价表现与交易情况 - 11月20日盘中股价上涨2.06%至9.43元/股，成交额2221.95万元，换手率0.60%，总市值37.77亿元 [1] - 今年以来股价累计上涨42.66%，近5个交易日下跌1.98%，近20日上涨3.06%，近60日上涨4.08% [2] - 今年以来9次登上龙虎榜，最近一次为7月17日，龙虎榜净买入额为-5126.72万元，买入总计4983.50万元（占总成交额6.65%），卖出总计1.01亿元（占总成交额13.50%） [2] 资金流向 - 主力资金净流出103.58万元，其中大单买入228.55万元（占比10.29%），大单卖出332.13万元（占比14.95%） [1] 公司基本情况 - 公司全称为浙江新中港热电股份有限公司，成立于1997年10月17日，于2021年7月7日上市 [2] - 主营业务为采用热电联产方式生产及供应热力产品和电力产品，收入构成为热电联产95.17%、储能电力4.73%、其他0.10% [2] - 所属申万行业为公用事业-电力-热力服务，概念板块包括小盘、碳中和、QFII持股、储能、增持回购等 [2] 股东户数与持股 - 截至9月30日股东户数为2.29万，较上期增加12.16%，人均流通股17497股，较上期减少10.83% [2] 财务业绩 - 2025年1-9月实现营业收入5.29亿元，同比减少18.48%，归母净利润9183.45万元，同比增长2.51% [2] 分红记录 - A股上市后累计派现3.44亿元，近三年累计派现2.04亿元 [3]

股价表现与交易情况 - 11月20日盘中股价下跌2.02%，报55.16元/股，成交额2172.07万元，换手率0.46%，总市值73.13亿元 [1] - 当日主力资金净流出53.45万元，其中大单买入281.17万元（占比12.94%），卖出334.63万元（占比15.41%） [1] - 公司今年以来股价上涨47.90%，但近5个交易日下跌11.60%，近20日上涨2.17%，近60日上涨5.11% [1] 公司基本业务与财务 - 公司主营业务为向新能源电力市场主体提供新能源发电功率预测产品（占收入69.49%）、新能源并网智能控制系统（占收入17.29%）及其他产品与服务 [1] - 2025年1-9月实现营业收入5.00亿元，同比增长36.97%；归母净利润7543.24万元，同比增长41.75% [2] - A股上市后累计派现1.93亿元，近三年累计派现1.61亿元 [3] 行业归属与股东结构 - 公司所属申万行业为计算机-软件开发-垂直应用软件，概念板块包括储能、智能电网、光伏玻璃、太阳能等 [2] - 截至9月30日股东户数为7073户，较上期增加7.39%；人均流通股12049股，较上期减少6.89% [2] - 十大流通股东中，诺德价值优势混合基金为第四大流通股东，持股326.05万股，较上期增加86.91万股 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 11月19日碳酸锂期货主力合约放量上行，成交量为1767428手（+279704），持仓量为503132手（+18775），现货市场成交清淡，基差贴水大；成本端锂辉石精矿和锂云母价格上涨，供应端上周碳酸锂产量环比持平，下游需求方面上周磷酸铁锂产量上升、三元材料产量下降，11月钴酸锂排产上升、锰酸锂排产下降，上周动力电池产量下降，终端需求10月新能源汽车产销环同比增速放缓、3C出货量一般、11月储能电池排产增加；库存上注册仓单26766（+155）吨，社会库存下降，冶炼厂与下游去库，其他微降；当前供需均强，江西锂矿复产消息反复，碳酸锂产量保持高位，高价加重下游观望情绪，现货市场成交清淡，动力需求已有见顶迹象，多空博弈加剧，交易通道拥挤，预计锂价宽幅震荡，谨防冲高回落 [1] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂期货情况 - 近月合约2025年11月19日收盘价99060元/吨，较11月18日涨5640元/吨；连一合约收盘价99300元/吨，较11月18日涨5780元/吨；连二合约收盘价99300元/吨，较11月18日涨5860元/吨；连三合约收盘价99300元/吨，较11月18日涨5780元/吨 [1] - 2025年11月19日成交量1767428手，较11月18日增279704手；持仓量503132手，较11月18日增18775手 [1] 锂相关产品价格情况 - 锂辉石精矿（6%，CIF中国）平均价1086美元/吨，较11月18日涨102美元/吨；锂云母（Li2O:1.5%-2.0%）平均价1625元/吨，较11月18日涨205元/吨；锂云母（Li2O:2.0%-2.5%）平均价2575元/吨，较11月18日涨330元/吨 [1] - 碳酸锂（99.5%电池级/国产）平均价88900元/吨，较11月18日涨1500元/吨；碳酸锂（99.2%工业零级/国产）平均价81100元/吨，较11月18日涨1450元/吨 [1] - 氢氧化锂（56.5%电池级粗颗粒/国产）平均价79080元/吨，较11月18日涨1000元/吨；氢氧化锂（56.5%电池级微粉型/国产）平均价83850元/吨，较11月18日涨900元/吨 [1] - 六氟磷酸锂（99.95%国产）平均价144500元/吨，较11月18日降4000元/吨 [1] 终端市场资讯 - 11月1 - 16日，全国乘用车市场新能源零售渗透率62.5%，全国乘用车厂商新能源批发渗透率60.6% [1] - 11月第一周全国纯燃料轻型车生产33.1万辆，同比去年11月同期下降3%，较上月同期增长59%；11月第一周混合动力与插混总体生产18.5万辆，同比去年11月同期下降8%，较上月同期增长27% [1] 库存情况 - SMM碳酸锂库存方面，冶炼厂库存32051吨，下游库存48772吨，其他2200吨，合计120472吨，较上周降3481吨 [1] 投资策略 生产企业可在高位进行卖出套保 [1]

市场整体表现 - 11月20日，A股三大指数集体高开，沪指涨0.18%至3953.82点，深成指涨0.42%至13135.55点，创业板指开盘一度涨近2%，发稿时涨0.34%至3087.24点 [3] - 万得全A成交额6156亿元，预测成交额1.72万亿元，较前缩量227亿元 [4] - 港股恒生指数涨0.32%至25912.78点，恒生科技指数高开低走，跌0.24%至5593.72点 [7][8] 锂矿板块表现及驱动因素 - 锂矿板块再度走强，Wind热门概念指数中，锂矿指数涨4.98%，盐湖提锂指数涨3.56% [5][6] - 受碳酸锂价格上涨提振，板块内多股涨停，包括金圆股份、盛新锂能、大中矿业，盐湖股份、赣锋锂业、天齐锂业等跟涨 [9][10] - 具体个股表现：天华新能涨11.68%，金圆股份、大中矿业、盛新锂能、威领股份涨停，国城矿业涨8.82%，融捷股份涨7.86%，中矿资源涨7.03% [11] - 碳酸锂期货主力合约（LC2601.GFE）盘中一度涨超4%，突破102,000元/吨，当日结算价报11010元，涨幅2.34% [15][16] - 中金公司指出，三季度以来储能下游需求明显超预期，或带动锂电设备资本开支预期上修，近期中创新航、宁德时代给出明年产能指引超预期，看好2026年锂电设备企业订单加速 [17] 化工及精细化工板块表现 - 精细化工板块早盘拉升，Wind中国行业指数中，精细化工指数涨1.27% [6][18] - 板块内多股表现强势：滨海能源、东材科技、皇马科技涨停，濮阳惠成涨9.60%，汉维科技涨9.26% [19] - 中信证券指出，化工板块交易围绕三大主线：一是储能需求带动产业链景气度提升，上游锂电等材料供需格局有望重塑；二是化工“反内卷”持续加码，多行业自律有望推动价格底部回暖；三是行业自身高景气，主营业务有望保持高增长 [21] 金融板块表现 - 证券板块早盘集体高开，首创证券高开超8%，收盘涨6.22%，东方证券涨3.10%，申万宏源涨2.82% [22][23][24] - 消息面上，中金公司、东兴证券、信达证券发布公告，正在筹划由中金公司通过换股吸收合并东兴证券、信达证券 [25] - 银行板块延续强势，Wind中国行业指数中银行指数涨0.93% [6][26] - 中国银行一度涨超5%，续创历史新高，收盘涨3.50%，总市值达2.00万亿元，民生银行涨1.71%，浙商银行涨1.61%，建设银行涨1.47% [26][27][28] 其他板块表现 - 除锂矿、化工、金融外，小金属、玻璃纤维、稀土、化肥农药等板块也表现活跃 [6] - 水产、零售、餐饮旅游、预制菜等板块震荡调整，其中水产指数跌2.10%，预制菜等权指数跌2.05%，零售指数跌1.57% [5][6] - 港股科技股表现疲软，金山软件跌超9%，小鹏汽车跌3.85%，小米集团跌2.89%，携程集团跌2.61% [7][8]

锂矿板块表现与驱动因素 - 锂矿板块在11月19日再度走强 [1] - 碳酸锂期货主力合约日内涨幅达5%，价格突破10万元/吨，为2024年6月以来首次 [1] - 基本面显示国内储能等下游需求旺盛，碳酸锂库存加速去化，短期现货供给偏紧 [1] - 期货市场情绪亢奋，加权合约单日增仓幅度接近9万余手，持仓总量超过110万手 [1] 市场预期与行业动态 - 尽管市场对明年需求存在分歧，但近期板块持续受到消息催化 [1] - 催化消息包括电池出货量调整、上游锂企业董事长积极发言、锂电产业链"长协"和"锁单"不断 [1] - 长期来看，碳酸锂价格稳步增长态势的确定性较高 [1] - 随着储能需求预期持续上调，锂矿权益端有望持续受益 [1] 投资机会与相关领域 - 投资者可关注含有"扶摇直上十万锂"的矿业ETF（561330）和有色60ETF（159881） [1] - AI、电力等新兴领域需求崛起，供应端持续面临扰动且紧张加剧 [1] - 以铜、铝为代表的基本金属有望迎来亮眼表现，有色金属牛市可期 [1]

石化ETF市场表现 - ETF价格与份额创新高，石化ETF（159731）上涨0.7%，最新份额达2.11亿份，最新规模为1.80亿元，均创成立以来新高 [1] - 资金持续流入，近10个交易日有8个交易日获得资金净流入，合计流入资金1691万元 [1] - 持仓股中盐湖股份、川发龙蟒、圣泉集团等涨幅居前 [1] 行业政策与趋势 - 市场关注“反内卷”趋势，核心是通过淘汰落后产能和加强行业自律来优化供给结构 [1] - 政策有助于改善化工品供需关系，推动产品价格在底部区域回暖，从而修复企业利润 [1] 化工板块投资主线 - 主线一为储能需求带动产业链景气度提升，上游锂电等材料供需格局有望重塑，重点推荐新能源相关材料、六氟磷酸锂、磷酸铁及磷酸铁锂产业链 [1] - 主线二为化工“反内卷”持续加码，多行业发起自律，化工品价格有望底部回暖 [1] - 主线三为部分化工品行业自身高景气，主营业务有望保持高增长 [1] 石化ETF行业构成 - 石化ETF紧密跟踪中证石化产业指数，基础化工行业占比为60.85%，石油石化行业占比为32.16% [1] - 指数构成有望充分受益于反内卷、调结构和淘汰落后产能等政策 [1]

行业投资主线 - 维持锂电池行业“强于大市”投资评级，建议关注四条主线：反内卷政策利好细分领域龙头、储能电池需求高增长、产业链价格上涨细分领域、固态电池技术进展和落地 [1] - 储能电池需求超预期，2025年前三季度我国储能电池合计出货430GWh，同比增长62.62%，预计全年增速超75% [2] 板块业绩与市场表现 - 锂电池板块业绩恢复增长，2025年前三季度营收和净利润分别增长12.81%和28.38% [1] - 2025年以来锂电池指数上涨79.34%，跑赢沪深300指数63.25个百分点 [1] - 预计2026年板块业绩将持续保持两位数增长 [3] 动力电池与新能源汽车市场 - 2025年1-9月全球新能源乘用车销售1447.86万辆，同比增长23.47% [2] - 2025年1-9月全球动力电池装机量811.8GWh，同比增长34.70% [2] - 2025年1-9月我国新能源汽车销售1291.10万辆，同比增长32.41% [2] - 我国动力电池和其他电池合计产量1292.50GWh，同比增长51.30%，预计2026年保持两位数增长 [2] 行业竞争格局与产业链价格 - 我国锂电池全球竞争优势显著，动力电池全球Top10中我国企业市场占比68.2%，储能占比超90% [3] - 产业链价格总体稳中有升，钴相关产品、电解液价格短期快速上涨，碳酸锂等价格已触底 [3] - 预计2026年锂电产业主要材料均价较2025年稳中有升 [3]