文章核心观点 - 2025年AI硬件投资热潮带动电子行业股价上涨，但消费电子板块表现相对落后且估值偏低 [1] - AI终端预期提升，AI手机、AI眼镜等成为互联网公司流量入口的必争之地 [1] - 展望2026年，消费电子行业将迎来产品创新周期、行业复苏、终端产品涨价等多重驱动，产业链估值有望提升 [1][7] 行业趋势与创新周期 - AI赋能下，消费电子正迎来创新周期，产品包括AI手机、AI眼镜、AI音箱、AI玩具及折叠屏手机 [2] - 全球智能手机出货量增速从2023年三季度开始由负转正，2025年起AI手机渗透率提升叠加苹果创新周期，有望引发新一轮换机潮 [2] - 苹果计划大幅扩展智能手机产品线，到2027年秋季前可能累计发布至少7款新的旗舰机型 [2] - 苹果将推出首款折叠屏手机，为产业链带来机会 [3] 主要厂商新品规划 - 谷歌AI终端硬件产品线丰富，涵盖智能手机、智能手表、无线耳机、AI眼镜等品类 [3] - 谷歌与三星、Gentle Monster和Warby Parker合作开发两种内置Gemini AI助手的AI眼镜，首批产品2026年上市 [3] - 谷歌与中国企业XREAL合作开发全球首款搭载Android XR平台及Gemini AI的消费级AR眼镜Project Aura，预计2026年上市 [3] - 苹果计划2026年初发布新款MacBook Pro、iPhone 17e和iPad，首款折叠屏iPhone预计2026年9月登场 [4] - 苹果预计2026年发布AI智能眼镜Apple Glasses，大规模出货可能在2027年 [4] - Meta关键混合现实眼镜代号“Phoenix/凤凰”将于2027年上半年上市 [4] - 亚马逊开发代号Jayhawk的AR眼镜，预计2026年底或2027年初推出，挑战Meta [4] - 三星首款智能眼镜Galaxy Glass预计2026年发布，Galaxy S26系列手机预计2026年2月发布并搭载本地AI模型“高斯” [4] - 国内厂商阿里、华为、字节多款AI终端产品已发布或即将发布，行业迎来集中催化 [5] 板块表现与估值 - 申万消费电子行业指数2025年初至12月18日涨幅为42.87%，2024年9月18日至2025年12月18日涨幅为86.74%，在电子行业中表现落后 [6] - 截至2025年12月18日，申万消费电子行业的PE-TTM为37.76倍，相对电子行业其他板块如半导体(96.72倍)、其他电子(77.36倍)等仍处于偏低状态 [6] - 2025年三季度，申万消费电子行业营业收入、净利润同比分别增长27.12%、34.95%，环比分别增长22.52%、45.86% [6] 市场需求与复苏 - 2025年三季度全球智能手机出货量达3.2亿部，同比增长2.6%，市场复苏受高端机型及AI智能手机驱动 [7] - 智能手机市场复苏带动组装、模组、结构件等核心零部件需求回升，相关企业业绩明显增长 [7] - 存储芯片涨价将推动手机、电脑等主要消费电子产品在2026年涨价，戴尔、惠普等大厂已考虑上调部分设备定价 [7] 产业链投资机会 - iPhone 2026年有望发布折叠屏产品，其高端定位和巨大销售体量有望带动整个产业链迎来高速发展拐点 [8] - 折叠屏手机屏幕、电池、PCB数量提升，形态变化增加FPC软板难度，电池、PCB环节有望量价齐升 [8] - 折叠屏、AI手机等创新有望带动3C产品生产线升级，生产设备迎来新一轮更新迭代，设备厂商有望迎来新订单 [8]

公司股价与交易表现 - 12月25日盘中下跌2.00%，报29.86元/股，总市值188.53亿元 [1] - 当日成交1.07亿元，换手率0.58% [1] - 当日主力资金净流出1534.75万元，特大单净卖出1146.88万元，大单净卖出387.86万元 [1] - 今年以来股价累计上涨88.15%，近5个交易日涨0.71%，近20日涨9.86%，近60日跌8.57% [1] 公司基本面与业务构成 - 公司主营业务为粉末冶金结构零件，应用于汽车、家用制冷压缩机、摩托车、电动工具、办公机械和工程机械等领域 [1] - 主营业务收入构成为：粉末压制成形43.04%，金属注射成形41.18%，软磁复合材料15.16%，其他(补充)0.61% [1] - 2025年1-9月实现营业收入44.17亿元，同比增长22.32% [2] - 2025年1-9月实现归母净利润4.15亿元，同比增长50.10% [2] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日，股东户数为5.70万户，较上期增加56.29% [2] - 截至9月30日，人均流通股为10812股，较上期减少36.02% [2] - 香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股3129.23万股，较上期增加369.32万股 [3] - 南方中证1000ETF（512100）为第七大流通股东，持股563.40万股，较上期减少4.32万股 [3] - 易方达品质动能三年持有混合A（014562）为第八大流通股东，持股512.46万股，较上期减少32.43万股 [3] 公司背景与市场分类 - 公司全称为东睦新材料集团股份有限公司，位于浙江省宁波市，成立于1994年7月11日，于2004年5月11日上市 [1] - 公司所属申万行业为机械设备-通用设备-金属制品 [1] - 公司所属概念板块包括：3D打印、折叠屏、人形机器人、燃料电池、苹果产业链等 [1] 公司分红历史 - A股上市后累计派发现金红利15.60亿元 [3] - 近三年累计派发现金红利3.70亿元 [3]

公司股价与交易表现 - 12月25日盘中，公司股价下跌2.17%，报4.97元/股，总市值283.10亿元，成交额7188.45万元，换手率0.25% [1] - 当日主力资金净流出856.10万元，特大单净卖出281.66万元，大单净卖出574.44万元 [1] - 公司股价今年以来上涨42.82%，近5个交易日上涨2.90%，近20日上涨25.19%，近60日上涨29.09% [1] 公司基本业务与行业 - 公司主营业务收入构成为：不锈钢材68.83%，普通钢材24.73%，普碳钢坯4.04%，风水电气等其他商品2.01%，其他(补充)0.39% [1] - 公司所属申万行业为钢铁-特钢Ⅱ-特钢Ⅲ，所属概念板块包括航天军工、折叠屏、复兴号、传感器、富士康概念等 [1] 公司股东与股权结构 - 截至9月30日，公司股东户数为13.86万户，较上期减少2.31%，人均流通股为41098股，较上期增加2.36% [2] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股1.07亿股，较上期增加5063.49万股 [3] - 同期，南方中证500ETF为第五大流通股东，持股3322.81万股，较上期减少63.04万股；国泰中证钢铁ETF为第六大流通股东，持股2290.30万股，较上期增加1441.29万股；天弘中证500指数增强A退出十大流通股东之列 [3] 公司财务业绩 - 2025年1-9月，公司实现营业收入680.04亿元，同比减少9.67% [2] - 同期，公司实现归母净利润5.68亿元，同比增长202.48% [2] 公司分红历史 - 公司A股上市后累计派现125.70亿元 [3] - 近三年，公司累计派现1.43亿元 [3]

公司核心竞争力 - 公司是全球液态金属产业化领军企业，拥有独家技术壁垒与深度绑定头部终端的供应链优势，是折叠屏概念股中极具稀缺性的核心标的 [1] - 公司核心竞争力源于对液态金属技术的长期深耕，是全球少数实现锆基非晶合金规模化量产的企业 [1] - 公司产品具备强度≥1200MPa、公差控制±0.02mm、超薄壁0.3mm压铸的极致性能，可承受30万次以上折叠循环，完美匹配折叠屏铰链的严苛要求 [1] - 公司构建了从材料配方、母合金熔炼到精密成型的全制程能力，拥有200余项核心专利，主导行业标准制定 [1] - 公司建成国内最大规模非晶合金生产线，良率稳定在95%以上，形成难以复制的技术护城河 [1] 供应链与市场地位 - 公司已实现全球高端折叠屏品牌的深度覆盖，通过子公司逸昊金属成为华为三折叠屏手机铰链独家供应商 [1] - 公司为华为Mate X5、OPPO Find N3等旗舰机型提供核心结构件，折痕深度控制在10μm以内，满足IP68级防水要求 [1] - 2024年公司液态金属铰链出货量超1000万个，占据全球高端市场60%以上份额 [1] 行业前景与成长空间 - 折叠屏凭借形态突破成为高端市场增长引擎，带动产业链核心材料与零部件需求持续扩容 [1] - 随着技术成熟与价格下探，全球折叠屏出货量有望保持高速增长 [2] - 液态金属作为铰链核心材料，在轻量化方面较传统镁合金减重40%，在精密性等方面具有优势，成为高端机型的首选方案 [2] - 除消费电子外，公司液态金属技术已延伸至智能机器人关节、新能源汽车零部件等领域，形成“折叠屏+多元场景”的增长矩阵，为长期发展提供第二曲线支撑 [2] 公司经营与未来展望 - 公司当前面临一定的经营挑战，包括传统镁制品业务毛利率承压、研发投入连续两年下滑，以及对头部客户的依赖度较高等问题 [2] - 随着株洲新生产基地投产，公司营收结构将持续优化，盈利能力有望实现质的提升 [2] - 公司凭借液态金属技术卡位、头部客户绑定与产能释放三重逻辑，构筑了核心投资价值 [2] - 在折叠屏市场规模持续扩大与技术迭代加速的背景下，公司有望充分享受行业增长红利，其长期价值将随着产业化深化逐步显现 [2]

股价与市场表现 - 12月24日盘中，公司股价上涨2.01%，报5.08元/股，总市值289.37亿元，当日成交额2.53亿元，换手率0.90% [1] - 当日资金流向显示主力资金净流出764.08万元，其中特大单净卖出1006.71万元，大单净买入242.62万元 [1] - 公司股价今年以来累计上涨45.98%，近期表现强劲，近5个交易日涨5.83%，近20日涨28.61%，近60日涨32.64% [1] 公司财务与经营概况 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入680.04亿元，同比减少9.67% [2] - 2025年前三季度，公司归母净利润为5.68亿元，同比大幅增长202.48% [2] - 公司主营业务收入构成为：不锈钢材占比68.83%，普通钢材占比24.73%，普碳钢坯占比4.04%，风水电气等其他商品占比2.01%，其他(补充)占比0.39% [1] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为13.86万户，较上期减少2.31%，人均流通股增至41098股，较上期增加2.36% [2] - 同期十大流通股东中，香港中央结算有限公司为第二大股东，持股1.07亿股，较上期增加5063.49万股 [3] - 机构持仓方面，南方中证500ETF（510500）为第五大股东，持股3322.81万股，较上期减少63.04万股；国泰中证钢铁ETF（515210）为第六大股东，持股2290.30万股，较上期增加1441.29万股；天弘中证500指数增强A（001556）已退出十大流通股东行列 [3] 公司基本信息与行业分类 - 公司全称为山西太钢不锈钢股份有限公司，成立于1998年6月11日，于1998年10月21日上市 [1] - 公司所属申万行业为钢铁-特钢Ⅱ-特钢Ⅲ，所属概念板块包括航天军工、折叠屏、复兴号、传感器、富士康概念等 [1] 历史分红情况 - 公司自A股上市后累计派发现金红利125.70亿元 [3] - 近三年，公司累计派发现金红利1.43亿元 [3]

公司股价与交易表现 - 12月24日盘中，公司股价上涨2.22%，报32.68元/股，总市值73.42亿元，成交额7062.47万元，换手率0.98% [1] - 当日资金流向显示，主力资金净流入301.29万元，大单买入1146.00万元（占比16.23%），卖出844.71万元（占比11.96%） [1] - 公司股价今年以来累计上涨29.43%，但近期表现分化，近5个交易日下跌4.05%，近20日上涨17.77%，近60日下跌1.57% [1] 公司基本面与财务数据 - 公司2025年1-9月实现营业收入19.00亿元，同比增长15.66% [2] - 公司2025年1-9月归母净利润为-6694.27万元，同比减少35.45% [2] - 公司主营业务收入构成为：光电显示器件51.83%，光电玻璃精加工29.63%，其他18.44%，其他(补充)0.10% [1] 股东结构与机构持仓 - 截至12月10日，公司股东户数为2.31万户，较上期增加10.46%，人均流通股为9729股，较上期减少9.46% [2] - 截至2025年9月30日，长城久嘉创新成长混合A（004666）为公司第五大流通股东，持股550.00万股，持股数量较上期未变 [3] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为新进第八大流通股东，持股191.98万股 [3] 公司背景与行业属性 - 公司全称为江西沃格光电集团股份有限公司，成立于2009年12月14日，于2018年4月17日上市，总部位于江西新余 [1] - 公司主营业务涉及FPD光电玻璃精加工业务 [1] - 公司所属申万行业为电子-光学光电子-面板，所属概念板块包括商业航天（航天航空）、光刻机、折叠屏、CPO概念、5G等 [1] 公司分红历史 - 公司自A股上市后累计派发现金红利1.18亿元 [3] - 公司近三年累计派发现金红利2136.46万元 [3]

公司股价与交易表现 - 12月23日盘中，公司股价下跌2.03%，报31.92元/股，总市值71.71亿元，当日成交额1.77亿元，换手率2.43% [1] - 当日资金流向显示主力资金净流入429.62万元，其中大单买入2911.80万元（占比16.43%），卖出2482.18万元（占比14.00%） [1] - 公司股价今年以来上涨26.42%，但近期表现分化，近5个交易日下跌7.13%，近20日上涨13.88%，近60日下跌6.64% [1] 公司基本面与财务数据 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入19.00亿元，同比增长15.66% [2] - 2025年1月至9月，公司归母净利润为-6694.27万元，同比减少35.45% [2] - 公司主营业务收入构成为：光电显示器件51.83%，光电玻璃精加工29.63%，其他18.44%，其他(补充)0.10% [1] 股东结构与机构持仓 - 截至12月10日，公司股东户数为2.31万户，较上期增加10.46%，人均流通股为9729股，较上期减少9.46% [2] - 截至2025年9月30日，长城久嘉创新成长混合A（004666）为公司第五大流通股东，持股550.00万股，持股数量较上期未变 [3] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为新进第八大流通股东，持股191.98万股 [3] 公司背景与业务概览 - 公司全称为江西沃格光电集团股份有限公司，成立于2009年12月14日，于2018年4月17日上市，总部位于江西省新余高新技术产业开发区 [1] - 公司主营业务涉及FPD光电玻璃精加工业务 [1] - 公司所属申万行业为电子-光学光电子-面板，所属概念板块包括商业航天（航天航空）、光刻机、折叠屏、CPO概念、5G等 [1] 公司分红历史 - 公司自A股上市后累计派现1.18亿元，近三年累计派现2136.46万元 [3]

公司股价与交易表现 - 12月19日盘中，公司股价上涨2.03%，报14.05元/股，成交额3.58亿元，换手率4.67%，总市值77.96亿元 [1] - 当日主力资金净流入1114.18万元，特大单买卖占比分别为9.17%和8.12%，大单买卖占比分别为23.07%和21.01% [1] - 公司今年以来股价累计上涨80.13%，近期表现分化，近5日涨15.45%，近20日涨23.14%，但近60日下跌20.62% [1] - 今年以来公司已20次登上龙虎榜，最近一次为9月22日，龙虎榜净买入1.31亿元，买入和卖出总额分别占总成交额的17.40%和11.01% [1] 公司业务与财务概况 - 公司主营业务为消费电子产品结构件，占比76.75%，其他业务包括新能源-储能(10.58%)、医疗手术器械结构件(8.10%)等 [2] - 公司为苹果、亚马逊、谷歌、美敦力等知名客户提供精密金属、塑胶结构件及工艺服务，终端产品覆盖消费电子、医疗器械、汽车、电子烟等领域 [2] - 2025年1-9月，公司实现营业收入24.53亿元，同比减少6.45%，归母净利润为-1.15亿元，但同比增长50.94% [2] - 公司A股上市后累计派现2.83亿元，近三年累计派现7168.05万元 [3] 公司基本信息与股东结构 - 公司位于江苏省昆山市，成立于2010年12月1日，于2017年2月9日上市 [2] - 公司所属申万行业为电子-消费电子-消费电子零部件及组装，概念板块包括折叠屏、电子烟、消费电子、苹果产业链等 [2] - 截至9月30日，公司股东户数为9.43万户，较上期增加27.57%，人均流通股为5884股，较上期减少21.61% [2]

折叠屏智能手机面板市场增长预测 - 2026年折叠屏智能手机面板出货量预计同比增长46% [1] - 折叠屏智能手机整体出货量预计在2025年同比增长14%，2026年同比增长38% [3] 苹果进入市场的影响 - 苹果开始为首款折叠屏iPhone采购面板，将成为推动市场增长的核心力量 [1] - 预计折叠屏iPhone将重新激活整个折叠屏市场，并在2026年大幅提升面板需求 [1] 折叠屏形态发展趋势 - 书本型折叠屏面板将在2026年进一步巩固其主导地位，标志着行业进入以书本式为主要形态的新阶段 [3] - 多折形态面板（如Galaxy Z TriFold）的市场份额预计将维持在低个位数区间 [3] - 书本式折叠屏正在快速普及，在2025年下半年，三星Galaxy Z7系列中Fold型号的销量首次超过了Flip型号 [3] - 中国市场同样显示，尽管价格更高，书本式机型已成为折叠屏的主流形态 [5] 行业影响与厂商格局 - 书本式折叠屏主导趋势将导致折叠屏面板平均售价（ASP）在明年显著提升 [3] - 该趋势将显著利好三星显示，预计其市场份额将突破50% [3] 市场需求驱动因素 - 消费者对平板级生产力和大屏多任务体验的需求不断提升，促使他们选择拥有更大内屏和更高可用性的书本式设计 [5]

公司股价与交易表现 - 12月18日盘中下跌2.03%，报27.06元/股，成交8008.78万元，换手率1.02%，总市值78.35亿元 [1] - 当日主力资金净流出99.03万元，特大单净买入17.36万元，大单净卖出116.39万元 [1] - 今年以来股价累计上涨202.31%，但近期表现分化，近5个交易日下跌5.35%，近20日上涨4.80%，近60日下跌12.71% [1] - 今年以来已6次登上龙虎榜，最近一次为9月18日 [1] 公司财务与股东情况 - 2025年1-9月实现营业收入15.08亿元，同比增长11.00% [2] - 2025年1-9月归母净利润6407.27万元，同比减少4.36% [2] - 截至9月30日，股东户数1.41万户，较上期增加14.06% [2] - 截至9月30日，人均流通股18412股，较上期减少12.33% [2] - A股上市后累计派现9684.81万元，近三年累计派现5256.13万元 [3] 公司业务与行业背景 - 公司全称为上海晶华胶粘新材料股份有限公司，成立于2006年4月19日，于2017年10月20日上市 [1] - 主营业务是为工业企业、手机厂商、动力电池厂商、屏显厂商等客户提供胶黏材料、胶粘剂等产品 [1] - 所属申万行业为基础化工-化学制品-胶黏剂及胶带 [1] - 所属概念板块包括折叠屏、半导体、集成电路、消费电子、机器人概念等 [1] 机构持仓动态 - 截至2025年9月30日，工银圆兴混合（009076）新进成为第九大流通股东，持股250.00万股 [3]