前不久，工信部发布了关于《道路机动车辆生产企业及产品公告》（第399批）新产品公示（下 称"第399批公示"）。据第一商用车网统计，其中共有148款新能源重卡新品参与申报（全文仅统计 总质量不低于14吨车型），数量较398批公示仅减少1款。这些申报车型分别来自中国重汽、一汽解 放、徐工集团、三一集团、福田汽车、东风公司、远程新能源商用车、江淮汽车、北奔重汽、北汽重 卡、陕汽集团、庆铃汽车、中车电动、厦门金龙、南京金龙、广西申龙等65家企业。下面，让我们 来看一看这些申报车型有哪些亮点吧。 由上图清晰可见，在第399批公示的148款新能源重卡中，充电重卡申报最多，数量达109款，占比 超过7成，达到73.65%；其次便是换电重卡，申报数量为17款，较398批增加21.43%；紧随其后 的是燃料电池重卡，申报数量为15款，较398批增加200%；最后是插混（含增程）重卡，申报7款 车型，较398批增加16.67%。 更细化来看，在109款充电重卡申报车型中，4×2重卡数量最多，申报69款；其次是8×4重卡，申报 23款；最后是6×4重卡，申报17款；在17款换电重卡申报车型中，8×4重卡申报7款，6×4重卡申报 ...

投资评级 - 报告对上汽集团维持“推荐”评级 [5][7] 核心观点 - 公司2025年1-9月销量表现亮眼，自主品牌与出口成为核心增长驱动力，经营质量提升 [2][3] - 公司与华为深度合作的首款SUV车型尚界H5上市即热销，有望借助华为技术赋能提振销量 [4] - 公司管理层更替，在上海市政府的支持下聚焦国企改革与资源整合，有望加速智电转型步伐 [5] - 基于对公司业绩改善的预期，预测2025-2027年归母净利润将实现显著增长，估值具备吸引力 [5][6] 销量表现 - 2025年9月公司批发销量44.0万辆，同比+40.4%，环比+21.0% [2][3] - 2025年1-9月累计批发销量319.3万辆，同比+20.5%，终端交付量337.8万辆，高于批发量 [2][3] - 分品牌看：上汽通用五菱1-9月销量84.0万辆，同比+37.8%；上汽通用1-9月销量27.8万辆，同比+36.7%；上汽乘用车1-9月销量48.1万辆，同比+23.8%；上汽大众1-9月销量77.2万辆，同比-2.5% [2] - 新能源车1-9月累计销量108.3万辆，同比+44.8%，其中9月销量18.9万辆，同比+46.5%，环比+45.6% [2][3] - 海外市场1-9月累计销量76.5万辆，同比+3.5%，上汽MG在欧洲终端交付超22万台 [2][3] 业务结构优化 - 自主品牌表现强劲，9月销量29.4万辆，同比+50.4%，新一代智己LS6、全新MG4、荣威DMH等新车型带动销量突破 [3] - 2025年1-9月自主品牌累计销量204.4万辆，同比+29.2%，销量占比提升至64%，同比增加4.3个百分点 [3] 战略合作与产品动态 - 尚界H5于2025年9月上市，指导价16.58万-19.98万元，车身尺寸4780/1910/1657mm，轴距2840mm [4] - 新车搭载鸿蒙座舱与华为ADS 4辅助驾驶系统，上市1小时大定突破1万台，预计9月底开始交付 [4] - 此次合作有助于华为完善产品生态，公司则有望受益于华为的智驾、座舱等核心技术，结合自身营销渠道优势提振销量 [4] 公司治理与改革 - 公司顺应国企改革趋势，管理层发生重大调整，董事长、总裁及多个重要板块管理层更替，新管理层呈现年轻化 [5] - 新总裁上任后强调资源整合与协同，在上海市政府的支持下，公司系统性改革步伐有望加快，助力智电转型 [5] 盈利与估值预测 - 预测公司2025-2027年营业收入分别为6,878亿元、7,221亿元、7,762亿元 [5][6] - 预测归属母公司净利润2025-2027年分别为122.7亿元、140.7亿元、167.0亿元，对应每股收益1.06元、1.22元、1.44元 [5][6] - 以2025年9月30日收盘价17.12元计算，2025-2027年预测市盈率分别为16倍、14倍、12倍，市净率为0.7倍 [5][6] - 主要财务指标显示盈利能力改善，预计毛利率将从2024年的9.38%提升至2027年的11.00%，净资产收益率从2024年的0.58%显著提升至2027年的5.29% [23]

碳酸锂10月报： 旺季需求支撑，价格宽幅震荡 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 【产业服务总部|有色中心】 研究员：汪国栋 执业编号：F03101701 投资咨询号：Z0021167 咨询电话：027-65777106 2025/10/9 目 录 01 近期市场行情回顾 02 基本面分析 后市碳酸锂价格展望 04 03 01 近期市场行情回顾 01 近期市场行情回顾 u 前期盐湖、云母端的供应扰动频繁，宜春采矿许可证的证载矿种与实际开采矿种不一致，需要提交变更储量核实 报告，矿端供应扰动且需求淡季不淡驱动价格大幅反弹至阶段性高位。9月碳酸锂和锂精矿到港量增加，利润修复 背景下矿石提锂持续增产，上游供应充足，利多出尽及仓单压制，价格回落后处于区间震荡状态。截至9月30日， 工业级碳酸锂报价7.1万元/吨，较上月末下跌8.5%，电池级碳酸锂报价7.4万元/吨，较上月末下跌7.7%。 0 50000 100000 150000 200000 250000 300000 350000 2023-04-20 2023-06-20 2023-08-20 2023-10-20 2023-1 ...

新能源车ETF（159806）跟踪的是CS新能车指数（399976），该指数从沪深市场中选取涉及锂电池、电 机、电控及整车制造等关键领域业务的上市公司证券作为指数样本，以全面反映A股市场新能源汽车行 业整体表现。CS新能车指数风格偏向成长型，集中配置于新能源汽车相关制造业，涵盖产业链上下游 核心环节。截至最新数据，该指数涨幅达2.96%，展现出新能源汽车板块的活跃态势。 华西证券指出，当前市场资金更倾向于博弈高弹性、具备中长期叙事且与内需联系不多的题材，电力设 备和电池行业中的固态电池、储能等细分领域受到资金关注。固态电池作为锂电池的下一个发展方向， 市场预期2027年小规模量产，其提升能量密度和安全性优势吸引资金布局。储能行业则受益于市场化转 型（取消强制配储）及海外需求超预期（美国抢装和欧洲储能需求），景气度持续提升。此外，电力设 备行业在科技主线轮动中表现活跃，尤其是与AI算力、新能源相关的设备需求增长。整体来看，这些 领域因产业逻辑扎实且与内需关联度较低，成为资金重点配置方向。 （文章来源：每日经济新闻） ...

齐鲁晚报·齐鲁壹点 李璟瑶 9 月 30 日，中秋国庆双节前夕的济南活力涌动，比亚迪海洋网在济南悦立方广场（潮流商业地标）中央发布区迎来重 磅时刻 ——2026 款海豹 07DM-i 正式登陆齐鲁大地。这款集第五代 DM 技术、高阶智能驾驶与越级舒适配置于一身的 中大型插混轿车，以 "移动的海上奢舱" 姿态完成泉城首秀，瞬间点燃广场内市民与嘉宾的热情。比亚迪海洋网鲁北战 区领导、济南主流媒体、核心经销商及百余名消费者代表齐聚现场，共同见证这场定义轿车价值新基准的行业盛会。 活动伊始，比亚迪汽车海洋网鲁北战区鲁北一区区域经理刘毅登台致辞，正式宣布2026款海豹 07DM-i 上市信息："作 为海洋网'技术平权'战略的核心落子，2026款海豹 07DM-i 搭载第五代 DM 技术进阶版，以'效能巅峰、智能普惠'为核 心，将激光雷达智驾、全域舒适配置带入 15 万级市场，重新定义中大型插混轿车的价值天花板。" 他特别提到，济南 作为新能源汽车推广重点城市，这款车型的到来将为泉城家庭带来更优质的绿色出行选择。新车共推出 4 款配置，官 方指导价 14.98 万元至 18.68 万元，精准覆盖主流家用需求。 车尾的粼光 ...

富士达公司在射频连接器领域的市场表现如何？ 富士达 摘要 富士达军工订单于 2025 年 3 月恢复增长，截至 4 月末在手订单约 3 亿 元，军工订单占比 65%~70%，预计下半年该业务将实现高增长，为全 年业绩提供有力支撑。 富士达深度参与国产星链项目，包括千帆星座和 G60 星链，配套市场份 额分别超过 70%和 60%，受益于中国商业卫星建设，商业航天发射提 速，预计四季度商业卫星相关业务加速放量。 富士达是航空航天射频连接器国家级专精特新小巨人，2024 年射频连 接器业务收入 4.39 亿元，占比 57.56%，2025 年上半年同比增长 24%，毛利率提升至 37.15%，为过去三年最高水平。 富士达与华为合作超过 20 年，是其重要合作伙伴，2024 年来自华为的 收入为 2.15 亿元，占总收入近 30%。双方合作正从通信基站向高端装 备制造、仪器仪表及卫星等新业务延伸。 富士达积极拓展新兴领域，如低空经济、工业无人机、医疗设备和量子 通信等，虽目前收入贡献较小，但未来增长空间巨大，高温共烧陶瓷 （HTCC）预计 2026 年实现批量生产。 Q&A 富士达公司在射频连接器领域表现突出，尤其 ...

铁流股份 20251007 摘要 铁流股份通过收购德国盖格掌握高精密加工技术，专注于新能源汽车核 心零部件如电机轴的生产，已获得理想、领跑、大众等订单，产品质量 获大客户认可。 公司年产 60 万套电机轴项目已部分投产，拥有 160 多台 CNC 加工机床， 具备强大的生产能力和技术优势，为未来业绩增长奠定基础。 铁流股份在高精密加工领域积累的经验与机器人关键零部件制造具有协 同性，如空心经济轴的制造工艺与机器人丝杠相似，离合器产品与减速 器设计工艺相通。 基于主营业务和高精密制造能力，以及与长三角勒机器人的合作，公司 有望成为关键零部件供应商，预计 2025-2027 年归母净利润分别达 1.29 亿元、1.64 亿元和 2.08 亿元。 公司账面现金充裕，多次成功并购经验使其具备整合扩张能力，通过横 向业务拓展有望实现盈利增长，如 2019 年收购湖北三环，2021 年收 购广东运通四方。 铁流股份实际控制人为张智林，领导层拥有丰富的生产制造经验，公司 不断进行战略性并购，实现业务扩展，并保持较稳定的毛利率水平 （15%-20%）。 Q&A 铁流股份的核心业务和市场地位如何？ 铁流股份的核心业务包括汽车传 ...

纪要涉及的行业或公司 * 汽车行业，特别是新能源汽车（纯电动BEV、插电式混合动力PHEV）和传统燃油车市场 [1] * 涉及公司包括：比亚迪、吉利（含银河系列、领克）、零跑、理想汽车、问界（华为系）、特斯拉、奔驰、宝马、奥迪、大众、丰田、长城汽车、极氪、小鹏汽车等 [1][2][4][7][21][22][23] 核心观点与论据：市场表现与动态 * **2025年9月市场环比增长**：汽车市场客流量、需求量、线索量、订单量和交付量环比8月增长20%，得益于新产品密集投放和市场需求推动 [1][2] * **品牌表现分化**：9月比亚迪等个别品牌同比去年持平或微跌，吉利等品牌同比有所增长 [1][2] * **双节期间亮点**：中高端轿车、新品集中投放以及有兜底政策的门店表现突出，具体数据：比亚迪王朝系列环比增长30%，同比持平；海洋系列环比增长35%，同比增长10%；吉利银河系列环比大涨50% [1][4] * **四季度热点车型**：大五座、大六座SUV尤其是插电式混合动力（PHEV）和纯电动（BEV）车型表现突出，例如问界M7和理想汽车新款A6受欢迎 [3][14][16] * **特斯拉订单波动**：特斯拉9月份最后两周整体订单环比下滑约30%-40%，Model YL热度下降，10月初订单环比持平 [21] * **特定车型订单与预期**：理想L6预计月销量可达1.5万台甚至更高；银河M9全国累计订单约5万台，预计稳态月交付量8000至1万台；极氪9X预计累计订单近3万台，稳态月销量可达五六千辆 [22][23] * **燃油车SUV市场结构变化**：2025年售价30万元以上的燃油车SUV销量下降显著，仅占10%市场份额，而30万元以上插电式SUV销量占比达35% [27] 核心观点与论据：政策影响与未来展望 * **地方补贴影响**：地方置换补贴陆续停止后订单出现明显波动，第四批汽车消费补贴预计10月中旬落地以覆盖双十一、双十二购物季 [1][5] * **四季度销量预期**：预计10月和11月销量同比去年增长，12月可能持平 [1][5] * **明年政策影响**：2026年购置税政策预计退还5%，对新能源汽车（平均成交价约16万元）影响大于燃油车（平均成交价12万元以下），叠加以旧换新政策，可能导致明年一季度销量同比下降10%至15% [3][9] * **明年价格战展望**：2026年第一季度大概率不会出现大规模价格战，因政府反内卷政策监督，车企竞争重点转向提升产品力而非降价 [11][12][20] * **新能源对燃油车影响**：新能源车购置税退坡可能使部分价格敏感消费者转向20万元左右的合资品牌燃油车，但燃油车市场整体仍将继续萎缩，预计2026年经济型轿车销量下滑10%-15%，高端燃油车型下滑超过20% [13] 核心观点与论据：库存与生产策略 * **行业库存压力减轻**：各品牌库存压力相对减轻，比亚迪连续五个月降低库存量 [1][7] * **具体库存水平**：比亚迪大经销商库存约为2.1至2.2个月，小经销商降至2个月以下；吉利和零跑库存降至1.5个月以下；奔驰、宝马和奥迪等燃油车库存相对较高，超过2个月 [1][7] * **厂家生产策略温和**：厂家没有强烈补库诉求，比亚迪目标是帮助经销商改善经营状况，吉利因销量超预期维持低库存，下半年厂家生产策略温和上涨 [1][8] 核心观点与论据：竞争格局与产品策略 * **折扣策略变化**：今年5月至6月价格战最激烈，从7月开始逐步收紧折扣，9月适当放宽以满足假期需求，目前新车销售折扣少，老款车型基本清库完毕 [6] * **消费者行为变化**：消费者购买决策速度加快，因补贴政策结束传闻和库存紧张信息 [6] * **品牌争夺存量用户**：各品牌主要在抢占存量用户，例如华为系吸引忠实用户，吉利领克吸引其原有用户，长城高端车型吸引老款用户 [17] * **国产品牌竞争力**：合资品牌除价格外产品力难与国产品牌抗衡，国产品牌通过大电池、插电混动、智能化提升竞争力 [28] * **未来产品方向**：明年关键在于PHEV技术升级（支持快充和200公里续航），比亚迪等大厂将继续通过增加配置（如电池容量、座舱设计）而非降价来竞争 [19][20] * **细分市场容量**：国内20-30万元区间SUV市场每月稳态销量约为6-7万辆，其中插电混动车型每月销售4-5万辆，占据细分市场60%-65%的份额 [23] 其他重要内容 * **用户选择逻辑**：部分用户选择问界银河M9等车型并非因家庭人口多，而是倾向于四座平权设计，不需要后备箱的特殊使用逻辑 [24][25] * **大五座与六座需求差异**：大五座需求来自预算谨慎用户，预算稍高用户更倾向六座平权车型 [26]

本报（chinatimes.net.cn）记者温冲 于建平 沧州报道 国庆、中秋"双节"正式拉开了"银十"的序幕。不过，记者在河北沧州实地走访时发现，在综合整治"内 卷式"竞争行动下，今年国庆假期车企降价促销力度与往年相比明显减弱，范围也大幅缩小。华为鸿蒙 智行、方程豹、东风猛士等品牌没有现金优惠，部分门店有限时5000元左右的购车补贴。抢搭"政策末 班车"则成为销售人员的主要话术。 与此同时，记者还发现沧州这个三线城市对新能源汽车的需求增加显著。昊铂商超店的一名销售人员告 诉记者："十一期间，我们一家店面就卖出7台昊铂HL。"一位购买了吉利星愿的车主张先生告诉记 者："家里有油车我在开，这车主要是为了老婆上下班以及接送孩子方便，而且电车开起来确实不错。" "反内卷"在终端见成效，促销力度明显减弱 相比于"双节"到来之前车市呈现的新车密集上市、租车需求旺盛，整个国庆期间沧州市车市终端的价格 之争并不激烈，综合整治"内卷式"竞争成效显现。尤其是相比去年沧州市各个门店几千元到几万元，甚 至20万元不等的优惠，今年的促销力度明显减弱。 华为鸿蒙智行销售人员对《华夏时报》记者表示，智界、问界等鸿蒙的车型都是官方指导价 ...

兴业证券认为，1）在新能源汽车保有量和单车带电量快速提升的背景下，国内充电运营市场呈现较高 景气度，推荐充电运营龙头特锐德（300001），建议关注万马股份（002276）；2）国内新增充电桩稳 定增加，推荐盈利能力持续向上和份额持续扩大的充电模块龙头通合科技（300491），建议关注充电桩 赛道绿能慧充（600212）、盛弘股份（300693）、科林电气（603050）；3）美国新增公共桩开始加 速，建议关注充电桩出海龙头道通科技、炬华科技（300360）。 央视财经报道，从国家电网了解到，假期前7天，国内高速公路新能源车充电量超6185万千瓦时，创出 历史新高。在福建莆田湄洲岛，今年国庆中秋假期前7天登岛游客达到15万人次，据当地电力部门的统 计，截至10月7日，湄洲岛景区周边充电桩日均充电量达7400千瓦时，同比增长30%，是平日的4.6倍。 数据显示，中秋假期当天全国高速公路充电站搜索数同比增长超12.5%，10月1日到7日同比增长超 25%。 东方证券指出，1）充电桩市场将由追求速度与规模，加快转向高质量发展新阶段。2）大功率趋势下， 核心器件与整桩设备迎来升级。大功率意味着高电压和大电流的结合，对 ...