产品发布与定价 - 焕新极氪7X正式上市，定位家庭豪华SUV，共推出三款配置版型：75度后驱Max版、103度后驱Max版、103度四驱Ultra版 [1] - 官方零售价分别为229,800元、249,800元和269,800元，超级置换权益后限时售价分别为219,800元、239,800元和259,800元 [1] 市场表现与定位 - 极氪7X上市一年多，成为国内20万以上中国品牌纯电SUV销量冠军 [2] - 在5个月内进入全球20多个国家和区域，赢得全球10万家庭用户的认可 [2] 空间与舒适性升级 - 基于SEA浩瀚架构，实现83.34%得房率，后排腿部空间达到1187mm，后备厢空间905L以及40处储物空间 [2] - 内饰新增黑紫、黑橙两种配色，立柱及顶棚采用麂皮绒材质包覆，配备四门双层夹胶静音玻璃和全栈自研高级音响系统，标配21个ZEEKR Sound Pro扬声器 [2] - 后排新增石墨烯加热以及热石理疗等功能 [2] 三电系统与性能 - 全系搭载900V的电机、电控和热管理系统 [3] - 75kWh版型支持5.5C超快充，充电10分钟续航增加425km；103kWh版型支持6C超快充，SOC 10%至80%最快10分钟，CLTC综合工况续航最高达802km [1][3] - 四驱车型峰值功率达585kW，最大扭矩812N·m，0-100km/h加速最快2.98秒，最高车速255km/h [3] - 配备极氪魔毯空气悬挂套装，百公里制动距离最短34.9米 [3] 安全技术 - 带来10项安全技术，涵盖金箍棒穹甲车身、主驾安全破窗器等 [3] - 搭载720°主动安全系统，拥有通用障碍物识别刹停（G-AEB）与自动紧急转向（G-AES）功能，可识别最小40cm宽、60cm高的障碍物，最高130km/h下实现刹停 [3] 智能驾驶与座舱 - 全系标配算力700TOPS的Thor-U辅助驾驶芯片、激光雷达和千里浩瀚辅助驾驶系统H7 [4] - 智能座舱搭载8295计算平台、36.21英寸AR-HUD抬头显示系统和16英寸3.5K Mini-LED中控屏 [4] - Zeekr AI OS带来无麦K歌、场景工坊等交互功能 [4]

财务业绩 - 第三季度实现营业收入27.59亿元，同比增长4.20% [1] - 第三季度扣非归母净利润3.14亿元，同比增长22.06% [1] - 前三季度毛利率为21.53%，较上年同期提升0.73个百分点 [1] - 第三季度单季度毛利率为25.45%，较上年同期提升1.69个百分点，盈利能力进一步提升 [1] AI端侧硬件业务 - AI技术在端侧加速渗透，带动端侧算力、感知交互等需求持续爆发，行业进入规模化增长阶段 [2] - 公司凭借射频与精密制造经验，切入手机、眼镜、智能可穿戴设备等AI端侧设备供应链 [2] - AI眼镜是公司重点突破的新场景，已构建全场景产品矩阵，配套天线、散热组件及精密结构件等产品成功切入Meta等品牌供应链 [2] - 公司提供"天线+无线充电+精密结构件"一体化综合解决方案，形成多品类协同供货与全链条服务的双重优势 [2] - AI终端业务的先发优势与消费电子主业形成高效协同，巩固了公司在AI端侧供应链中的竞争地位 [3] 卫星通信业务 - 国家政策将卫星互联网纳入国家发展全局，为商业航天产业提供明确政策指引和广阔空间 [4] - 全球卫星通信产业迎来技术迭代与规模化发展的黄金期，低轨星座组网加速推进，手机直连卫星等新业态快速落地 [4] - 公司重点布局卫星天线、连接器等关键产品，构建"连接器+天线+结构件"三位一体的产品矩阵 [4] - 报告期内，公司持续深化与北美两大核心客户的业务合作，为后续订单放量奠定基础 [4] - 公司自主研发的LCP薄膜技术通过UL认证并实现批量供货，性能显著优于传统PI薄膜，满足卫星通信高频信号传输需求 [5] - 公司在高频高速连接器领域的技术突破，进一步完善了卫星通信硬件产品体系 [5] 汽车电子业务 - 2025年9月新能源汽车销量达160.4万辆，同比增长24.6%，占整体销量比重达49.7% [6] - 前三季度新能源汽车销量完成1122.8万辆，同比增长34.9%，车载电子硬件需求呈爆发式增长 [6] - 公司已将汽车电子打造为第二增长曲线的核心板块 [6] - 公司构建覆盖多场景的汽车电子产品矩阵，车载雷达、大功率无线充电模块、USB Hub数据连接模块及定制化线束、连接器等产品取得良好进展 [7] - 公司积极探索数字钥匙、汽车无线通信和感知等商业机会，以拓宽增长边界 [7] 战略与产能布局 - 公司正从单一射频龙头向多元科技解决方案提供商转型，战略转型进入收获期 [1] - "消费电子+卫星通信+智能汽车+N"的业务布局已初见成效，共同构筑公司穿越行业周期的能力 [7] - 公司依托越南、墨西哥两大海外制造基地，有效优化制造成本，并显著增强全球交付能力与成本管控能力 [7]

财务业绩表现 - 2025年1-9月营业收入81.88亿元，同比增长6.34% [3] - 2025年第三季度单季收入26.85亿元，同比持平 [3] - 2025年1-9月归母净利润4.20亿元，同比下降23.86% [3] - 2025年1-9月扣非净利润3.96亿元，同比下降26.58% [3] - 剔除股份支付费用影响后，归母净利润4.98亿元，同比下降9.86% [3] - 前三季度毛利率21.98%，同比下降1.73个百分点 [3] - 三项期间费用同比增加2.11亿元，增长17.94% [4] - 股权激励及员工持股计划费用增加0.77亿元 [4] 业务战略与市场布局 - 公司围绕"部件+整机"双引擎战略，深化与头部客户合作 [2] - 工具和家电基本盘稳健，积极拓展整机等新业务 [2] - 数字能源处于市场拓展关键期，新产品积极送样验证 [2] - 智能汽车凭借技术优势和客户粘性延续快速增长 [2] - 机器人业务保持高增长 [2] - 成熟业务费用投入逐年下降，数字能源、AI整机及机器人等新业务为投入重点 [4] 海外运营与关税影响 - 关税政策导致订单转移，原材料跨境转运带来成本阶段性上升 [3] - 海外整体设计产能占比约40%，综合利用率约7-8成 [5] - 越南2期处于竣工期，预计在2026年中期贡献新增产能 [5] - 随着海外产能及运营效率提升，收入端将恢复增长 [5][6] - 关税扰动因素减弱及海外产能提升后，毛利率将得到修复 [9] 各业务板块发展情况 - 工具板块：多功能电动工具、OPE等品类在欧洲市场拓展顺利 [7] - 家电板块：与伊莱克斯、飞利浦、江森等头部客户合作深度与业务规模稳步拓展 [7] - 数字能源板块：工商储和户储在欧洲及亚太区域获得突破，3季度环比快速增长 [8] - 智能汽车业务：激光雷达电机与国内头部厂商深度绑定，充电设备通过海外头部汽车厂商认证 [8] - 机器人板块：炒菜机器人已进入批量交付阶段，服务机器人方案份额稳定 [8] 技术研发与AI布局 - 公司高度重视技术研发及新产品、新业务布局，积极拥抱AI等前沿技术 [4] - 在家电AI化背景下，公司凭借技术优势与头部客户共创，提升产品智能化水平 [7] - 公司已推向市场的AI产品包括AI美容仪及AI炒菜机，以及新能源领域的一些应用 [11]

据悉，均胜电子基石投资人包括JSC、宁波新质、Jump Trading、钟鼎资本八期、中邮理财、Vandi及 Fidelidade。本次募资计划将用于公司的汽车智能解决方案和前沿技术的研发和商业化、智能制造升级 与供应链优化、海外业务拓展及潜在标的的投资与并购，进一步巩固公司在全球智能汽车与机器人赛道 的领先地位。 均胜电子成立于2004年，核心业务涵盖汽车电子与汽车安全两大领域，为整车厂客户提供跨域解决方 案，覆盖座舱域、智驾域、网联域、动力域和车身域等主要汽车域。按2024年收入计，均胜电子不仅位 列全球汽车零部件企业第41位，还是中国第二大、全球第四大智能座舱域控制系统供应商，汽车被动安 全领域全球第二。 10月28日，均胜电子（600699）正式开启港股招股，计划于11月6日正式以"0699"为股票代码在港交所 主板挂牌。成功上市后，均胜电子将成为"A+H"两地上市的"汽车+机器人Tier1"双龙头企业。 根据招股书，均胜电子此次全球发行规模为1.55亿股H股，其中香港公开发售1551万股H股，国际发售 约1.40亿股H股(以上可予重新分配，视乎发售量调整权及超额配股权行使与否而定)，最高发售价每股 ...

公司概况与核心战略 * 公司为拓邦股份 坚持"整机+部件"双引擎战略 深耕基本盘 加大产品创新 推动工具加订阅业务增长 并进行全球化布局以应对复杂外部环境和贸易冲突[2] * 公司对数字能源业务进行调整 聚焦优势品类 加速智能汽车 机器人等新业务孵化与成长[2] 2025年前三季度财务表现 * 2025年前三季度公司营收81.88亿元 同比增长6.34%[2][6] * 归母净利润4.2亿元 同比下降24% 扣非净利润3.96亿元 同比下降26%[2][6] * 利润端短期承压受外部环境 新业务投入及股权激励费用影响 剔除股份支付影响后归母净利润同比下降9.86%[2][5][6] * 三季度单季度实现收入26.85亿元 同比持平[5] 海外产能布局与影响 * 海外产能转移受贸易战影响 需将部分订单从国内转移至越南或墨西哥生产[7] * 海外基地设计产能为40~45亿人民币 目前海外产能支持的销售规模约20多亿 综合产能利用率在70%至80%之间[2][7][10] * 由于现有产能有限 公司暂时放弃部分低毛利订单以优先接高毛利订单[7] * 越南二期项目预计2026年上半年投入使用 总产能将从目前的44亿扩展到50至55亿 设计产能至少增加50% 达到10亿以上[9] * 越南工厂投入使用后将提升接单能力和运营效率 有助于承接此前放弃的订单并减轻新产品成本压力[2][6][7][8] 新业务发展情况与展望 * 智能汽车业务延续高速增长态势 机器人整机业务也实现快速成长[2][6] * 2024年机器人和智能汽车业务占公司收入比重约15% 其中机器人业务占5%[12] * 智能汽车和数字能源业务合计占比约20% 且占比将持续提高[12] * 数字能源业务在三季度完成调整及组织重构 目前处于市场拓展关键期 新业绩贡献处于蓄力阶段[6] * 数字能源领域下游需求恢复增长 特别是在锂电池方面 早期投资错配的拖累已逐步消化[11] * 公司预计数字能源和智能汽车这两个板块未来有望达到百亿级别 并且增速将超越公司平均增速[4][11] 基本盘业务与AI机遇 * 基本盘业务客户份额稳定 家电持续同比增长 工具增速略放缓因部分订单转向海外导致产能不足[15] * 在全球家电企业并购重组背景下 公司凭借国际化能力顺利拓展大客户[15] * AI家电化趋势明显 AI家电占比虽不高但快速增加 从单一控制器到完整系统解决方案 复杂度与价值链不断提升[16] * 公司将在端侧机会方面进行拓展 数字能源板块已开始落地AI相关项目[20] * 未来AI技术应用将进一步提高产品价值与占比 公司整体中高端产品比例也将随之上升[16] 整机业务与未来展望 * 公司整机分为自主品牌与白牌两类 自主品牌体量约1亿元左右 白牌整体体量数亿元且增长迅速[17] * 目前整机总体体量较小 但贡献度将逐步增加 整机类业务预计2026年开始进入业绩贡献期[2][8][17][18] * 公司预计2026年完成新旧动能转换 随着海外产能释放 运营效率提升 新场景爆发 公司将注入新的增长动能[4][8][21][23] * 公司未来几年将在新旧动能转换过程中继续保持快速增长趋势 实现高成长目标[8]

港股IPO核心信息 - 赛力斯集团于10月27日启动港股招股，预计11月5日在港交所主板挂牌交易 [1] - 每股最高发行价为131.50港元，募资规模约129.3亿港元，上市后预计市值约2150亿港元（含A股股份） [1] - 此次IPO有望超越奇瑞，成为港股年内最大车企IPO [3] 公司发展历程与战略转型 - 公司起源于1986年张兴海在重庆创办的凤凰电器弹簧厂，凭借技术优势曾占领全国九成弹簧市场 [3] - 2003年公司与东风汽车集团合资成立东风小康，正式进军微型车整车制造领域，2011年微车年销量达33万辆，进入市场前三甲 [3] - 2016年公司捕捉到新能源风口，开始全面投身智能电动车赛道 [5] - 2019年推出首款电动轿跑SF5但市场反响不佳，2020年SF5全年销量仅791辆，公司净亏损达17.29亿元 [5] - 2021年4月与华为正式官宣合作，成为公司发展的关键转机 [11] - 2022年8月小康股份证券更名为赛力斯，专注于高端智能电动汽车 [12] - 2024年公司以115亿元收购华为旗下引望智能10%股权，获得6838项专利优先使用权，双方合作升级为“资本+技术”的双重绑定 [12] 与华为的合作模式分析 - 与北汽、长安、广汽等车企采用的HI模式不同，赛力斯选择了对华为深度放权的合作模式 [7][9][10] - 华为虽未直接持股赛力斯，但通过技术授权和引望智能的股权合作实现长期收益最大化 [15] - 这种“不持股却获利”的模式为科技公司与车企的合作开辟了新思路 [15] 募资用途与未来规划 - 此次IPO募资的70%将用于研发，20%用于海外市场和充电网络建设 [13] - 公司计划在2026年前完成全球销售网络的初步布局 [16] - 公司的成功带动了重庆汽车产业向智能网联新能源汽车领域的转型升级 [16] 创始人股权与财富 - 全球发售完成后，创始人张兴海的持股比例将从28.57%稀释至26.92% [14] - 港股上市后其个人身家预计在520亿至620亿港元之间，在中国内地胡润财富排行中可能位于前200名左右 [14]

国内宏观与政策环境 - 2025年1-9月全国新设立外商投资企业48921家，同比增长16.2%，但实际使用外资金额5737.5亿元人民币，同比下降10.4% [2] - 9月当月实际使用外资同比增长11.2%，制造业实际使用外资1500.9亿元人民币，服务业实际使用外资4109.3亿元人民币 [2] - 香港特区政府推动电动汽车产业链在港发展，视其为集成软硬件、数据与服务的智能移动平台，以带动半导体、动力电池等相关产业 [4] - 奇瑞汽车公布购置税补贴方案，对符合条件的用户全额补贴因政策调整产生的费用差额，单辆车最高补贴金额不超过1.5万元 [5] 汽车出口与海外市场拓展 - 上海外港海通码头前三季度汽车出口量达110.9万辆，同比增长14.2%，创历史新高，并已连续四年出口突破百万辆 [3] - 该码头出口航线已覆盖全球131个国家和地区的289个港口，平均每天有2至3艘滚装船满载国产汽车出海 [3] - 江汽集团与宁德时代签署深化长期战略合作协议，双方将整合优势资源，共同开拓海外新能源汽车市场 [7] - 东风汽车在沙特阿拉伯利雅得发布三款为当地市场定制的主力商用车车型，包括DONGFENG KL牵引车、KC搅拌车与KC自卸车 [18] 企业战略合作与技术融合 - 华为与东风汽车举行DH项目联合高层决策会，旨在通过技术深度融合与机制化联动加速项目落地，产品将搭载华为最新乾崑智能汽车解决方案 [6] - 江汽集团与宁德时代致力于联合打造先进动力电池产品，在前瞻研发、新技术和新材料应用方面深度协同，共同打造技术领先的动力电池解决方案 [7] - 华为发布商用重卡兆瓦级超充解决方案，将重卡充电时间从传统的一小时大幅缩短至15分钟，计划到2025年底建成约2万个兆瓦级超充车位 [14] 市场动态与产能布局 - 蔚来换电服务累计突破9000万次，日均换电单量突破10万次，从第8000万次到第9000万次达成仅用100天 [8] - 宝马集团在华唯一的信息技术中心在南京正式挂牌运行，该中心是宝马集团全球六大信息技术中心之一，将聚焦AI及工业数字孪生等领域 [8][9] - 一汽解放双基地在江苏区域实现销量突破1万辆，江苏区域作为其核心市场长期保持较高份额，如2020年累计份额达30.8% [16] - 厦门金龙汽车集团拟将全资子公司持有的苏州金龙63.0757%股权划转至公司层面，此次股权划转属于企业内部资源整合 [15] 国际行业动态 - 美国汽车及设备制造商协会表示，受芯片供应问题影响，美国汽车工厂或将在2至4周内面临汽车生产"重大冲击" [10] - 保时捷计划于2026年停止生产其最畅销的内燃机驱动的Macan紧凑型跨界车，由于替代车型最晚于2028年推出，可能出现产品空缺期 [10] - 丰田汽车计划将其美国工厂生产的汽车（如凯美瑞轿车和坦途皮卡）进口至日本，并通过其日本国内的经销商网络销售 [11] - 夏普公司宣布将于2027财年推出一款电动汽车，该车将基于其母公司富士康研发的平台打造 [12][13]

合作进展与机制 - 华为与东风汽车于10月25日在武汉举行DH项目联合高层决策会，围绕全链条协作进行沟通，旨在通过技术深度融合与机制化联动加速项目落地 [1] - 双方将建立常态化联动机制，包括各业务模块设立专属对接组保障日常沟通，以及定期召开跨域协调会统筹资源与目标推进 [1] - DH项目于2025年1月正式启动，双方在5月升级全面战略合作至华为乾崑智驾、鸿蒙座舱等核心领域，9月联合创新实验室揭牌攻关车载软件与AI应用 [1] 技术整合与产品定位 - DH项目产品将搭载最新的华为乾崑智能汽车解决方案，成为双方技术集成度最高的智能车型之一 [2] - 双方通过"技术+制造"互补，已构建覆盖岚图、猛士等多品牌的智能化产品矩阵 [2] 市场推广与行业影响 - 10月，DH项目启动中文名与LOGO全民征集活动，通过用户共创探索营销新路径 [1] - 此次DH项目合作深化，有望为中国汽车产业智能化转型注入新动力 [2]

合作模式与机制 - 项目团队与华为实现从研发到市场的全流程高效协同 [1] - 双方将建立常态化联动机制 包括各业务模块设立专属对接组和定期召开跨域协调会 [1] - 举行联合高层决策会 明确以技术深度融合与机制化联动加速项目落地 [3] 项目发展历程 - DH项目于2025年1月启动 东风汽车与华为在深圳市签署智能汽车战略合作协议 [1] - 2025年5月 双方在武汉市升级全面战略合作 范围扩展至华为乾崑智驾 鸿蒙座舱 乾崑车控等核心技术领域 [1] - 2025年9月 联合创新实验室揭牌 重点攻关车载软件 AI泛场景应用等前沿技术 [1] - 2025年10月 DH项目中文名与LOGO全民征集活动启动 [1] 技术整合与产品定位 - DH项目产品将搭载最新的华为乾崑智能汽车解决方案 成为双方技术集成度最高的智能车型之一 [1] - 推动华为最新智能技术深度融入东风DH项目产品 [3] 合作背景与行业影响 - 东风汽车已与华为合作多年 并于2025年全面升级至"2 0时代" [1] - 双方通过"技术+制造"互补 构建了覆盖岚图 猛士等多品牌的智能化产品矩阵 [1] - 此次DH项目合作深化 有望为中国汽车产业智能化转型注入新动力 [1]

股价与资金流向 - 10月27日盘中股价下跌2.01%至13.19元/股，成交额1.37亿元，换手率1.74%，总市值108.51亿元 [1] - 当日主力资金净流出1430.65万元，其中特大单净卖出163.1万元，大单净卖出1267.55万元 [1] - 今年以来股价上涨16.62%，近5个交易日下跌3.51%，近20日上涨1.00%，近60日上涨2.17% [2] - 最近一次于6月25日登上龙虎榜，当日龙虎榜净卖出5315.52万元 [2] 公司基本面与业务构成 - 公司主营业务为汽车转向器及转向系统关键零部件，收入构成中转向系统及部件占比95.55% [2] - 2025年上半年实现营业收入15.24亿元，同比增长35.32%，归母净利润9303.44万元，同比增长39.09% [2] - A股上市后累计派现2.09亿元，近三年累计派现6935.79万元 [3] - 公司所属申万行业为汽车-汽车零部件-底盘与发动机系统，概念板块包括蔚来、小米、小鹏汽车概念及新能源车、智能汽车等 [2] 股东与机构持仓 - 截至2025年6月30日股东户数为7.85万户，较上期增加16.94% [2] - 同期十大流通股东中，景顺长城研究精选股票A为新进第四大股东，持股197.40万股，香港中央结算有限公司退出十大股东之列 [3]