市场整体表现 - 市场全天震荡调整，沪指跌0.97%，深成指跌1.93%，创业板指跌2.82% [1] - 沪深两市成交额1.96万亿元，较上一个交易日缩量839亿元 [1] - 全市场超3300只个股下跌 [1] 领涨板块与个股 - 锂电板块延续强势，孚日股份7连板，石大胜华3连板 [1] - 福建板块逆势爆发，平潭发展、海峡环保涨停 [1] - 燃气板块逆势走强，首华燃气20cm涨停 [1] - 流感概念股反复活跃，金迪克5天3板，众生药业3天2板 [1] - 海南板块表现活跃，海南矿业涨停 [1] 领跌板块 - 算力硬件方向集体回调，存储芯片概念重挫，佰维存储跌超10% [1] - CPO概念震荡调整，光模块三巨头走弱 [1]

市场整体表现 - A股三大股指低开低走，沪指报4022.89点跌0.16%，深证成指跌1.1%，创业板指跌1.74% [2] - 北证50指数和红利指数逆市上涨 [1] - 沪深两市半日成交额1.23万亿元，连续第116个交易日突破1万亿元 [3] - 个股涨多跌少，2856只个股上涨，79只个股涨停，2423只个股下跌 [3] 银行板块 - 银行板块全线飘红逆市走强 [4] - 工商银行股价报8.34元/股创历史新高，总市值27726亿元，年初至今上涨25.58% [5][7] - 农业银行股价报8.61元/股创历史新高，总市值29233亿元，年初至今上涨68.48% [6][7] - 中国银行涨2.09%，兴业银行涨2.58%，建设银行涨1.05%，招商银行涨0.76% [6][7] 区域主题板块 - 海南、福建板块持续走强，两岸融合指数逆市领涨 [8] - 福建板块三木集团录得6连板，平潭发展录得2连板，海峡创新涨14.95% [8][9] - 海南自贸区个股活跃，康芝药业20cm涨停，海马汽车、欣龙控股等涨停 [9] - 海南离岛免税购物新政实施首周，购物金额5.06亿元同比增长34.86%，购物人数7.29万人次同比增长3.37% [11] 燃气板块 - 燃气板块逆市上涨，国新能源、长春燃气、胜利股份封涨停板 [12][13] - 中央气象台预计14日至17日寒潮影响我国大部，燃气、电煤等需求有望提升 [14] - 1月至10月电力、热力、燃气及水生产和供应业投资增长12.5% [15] 泛科技板块 - 泛科技板块集体调整，算力、存储芯片、通信、半导体等跌幅居前 [16] - 存储芯片个股领跌，佰维存储跌11.03%，江波龙跌8.89%，兆易创新跌7.99% [17][18] - 光模块CPO板块持续调整，长光华芯跌8.14%，源杰科技跌5.22% [19]

投资评级 - 投资评级为“买入”，并予以“维持” [5] 核心观点 - 报告认为帝科股份2025年第三季度业绩受到白银套期保值业务亏损的短期拖累，但主营业务光伏浆料表现稳健，存储芯片业务增长迅速且产业链整合完善，看好其作为第二成长曲线以及高铜浆料放量带来的未来盈利弹性 [1][3][10] 财务业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入127.24亿元，同比增长10.55%；归母净利润0.29亿元，同比下降89.94% [1][3] - 2025年第三季度单季实现营业收入43.84亿元，同比增长11.76%，环比增长2.33%；归母净利润为-0.4亿元，同比下降167.32%，环比下降214.7% [1][3] - 2025年第三季度扣非归母净利润为0.38亿元，环比增长59.78%，显示主营业务盈利能力环比改善 [1][3] - 第三季度业绩亏损主要因白银期货合约和白银租赁合约亏损，计提公允价值变动损失1.37亿元 [10] 主营业务分析 - 2025年第三季度，公司光伏银浆业务市占率提升，抵消了下游电池排产较弱的影响，光伏浆料销量整体环比持平略增 [10] - 公司银浆加工费环比基本保持稳定 [10] - 公司信用减值损失冲回0.18亿元 [10] 存储业务发展 - 公司通过收购江苏晶凯股权以整合完整的存储产业链，收购完成后江苏晶凯将成为控股子公司 [10] - 此前于2024年9月收购的因梦控股专注于存储芯片应用开发与销售，2025年上半年收入达1.89亿元，增长迅速 [10] - 江苏晶凯专注于存储芯片封装测试及晶圆分选测试服务，此次收购使公司存储板块产业链更加完整 [10] - 标的公司江苏晶凯承诺2025年至2028年净利润分别不低于100万元、3500万元、4800万元和6100万元，显示对未来业绩的信心 [10] 未来展望 - 报告看好公司存储业务作为第二成长曲线的发展潜力 [10] - 高铜浆料的放量有望为公司带来盈利弹性 [10] - 股份支付费用后续有望逐年降低 [10] 财务预测指标 - 预测2025年/2026年/2027年每股收益（EPS）分别为0.87元/3.05元/4.91元 [14] - 预测2025年/2026年/2027年市盈率（PE）分别为78.00倍/22.19倍/13.80倍 [14] - 预测2025年/2026年/2027年净资产收益率（ROE）分别为34.8%/55.0%/47.0% [14]

市场整体表现 - A股三大指数13日集体走强，沪指涨0.73%收报4029.50点，深证成指涨1.78%收报13476.52点，创业板指涨2.55%收报3201.75点 [1] - 沪深两市成交额达20420亿元，较12日放量969亿元 [1] - 个股呈现普涨格局，上涨股票3953只，涨停104只，下跌股票1338只 [1] 行业板块表现 - 能源金属、电池、化肥、贵金属、电源设备、非金属材料、有色金属、化学原料、化学制品、小金属板块涨幅居前 [1] - 仅铁路公路、银行、电力行业逆市下跌 [1] - 能源金属板块指数放量飙升近10%，创两年半来新高 [2] 锂电池产业链 - 锂电池产业链全线大涨，核心驱动因素是原材料价格大幅上涨 [2] - 电解液核心材料六氟磷酸锂在不到4个月时间里价格上涨超146% [2] - 电解液添加剂VC（碳酸亚乙烯酯）12日均价达11万元/吨，单日大幅上涨68% [2] - 行业供需紧张，VC接替六氟磷酸锂成为高价格弹性品种 [2] 存储芯片板块 - 存储芯片方向大涨，涨价逻辑源于多模态应用与企业级存储需求爆发式增长 [2] - 该板块在今年8月份已有一轮上涨，13日再次冲高但部分个股出现冲高回落 [2] 市场资金与情绪 - 大盘成交量重新站上两万亿元，但分析认为在成交量达到2.5万亿元之前，市场大涨可能性不大 [2] - 新能源、保险、有色等蓝筹股大幅拉升，带动市场人气 [1] 湖南裕能公司表现 - 湖南裕能13日领涨湘股，涨幅达13.32% [3] - 公司主营业务为锂离子电池正极材料研发、生产和销售，磷酸铁锂出货量国内第一 [3] - 公司主要供货宁德时代和比亚迪，2025年三季报归母净利润64518.29万元，净利润同比增长率31.51% [3] - 今年前三季度磷酸盐正极材料销量78.49万吨，较上年同期增长64.86% [3] - 公司新产品契合储能电池大电芯、动力电池快充性能等趋势，全年新产品出货量预计将大幅提升 [3]

公司股价与交易表现 - 11月13日公司股价上涨0.46%，成交额为4.12亿元，换手率为3.15%，总市值为130.41亿元 [1] - 当日主力资金净流出3185.08万元，近3日主力净流入7759.35万元，近5日主力净流入6428.41万元 [5][6] - 主力持仓为轻度控盘，筹码分布较为分散，主力成交额2.35亿元，占总成交额的10.28% [6] 业务布局与技术发展 - 公司主营业务为集成电路高端先进封装测试服务，主要产品是集成电路封装测试 [3] - 公司掌握以凸块制造技术为核心的Chiplet先进封装技术，并积极布局Fan-out、2.5D/3D、SiP等高端先进封装技术 [2] - 公司通过投资取得合肥鑫丰科技有限公司27.5445%股权，共同拓展3D DRAM等存储芯片封测业务，瞄准AI基建时代的存储芯片需求 [2] 客户与市场构成 - 公司OLED显示驱动芯片封测客户包括联咏、瑞鼎、奕力、云英谷、集创北方等 [2] - 公司海外营收占比为54.15%，受益于人民币贬值 [4] - 主营业务收入构成为显示驱动芯片封测占比90.25%，其他业务占比9.75% [8] 财务表现与股东情况 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入12.95亿元，同比增长21.05%，归母净利润1.24亿元，同比增长23.21% [9] - A股上市后累计派发现金分红1.61亿元 [9] - 截至2025年9月30日，股东户数为2.35万户，较上期增加15.93%，香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股4037.15万股，较上期增加2194.43万股 [9] 技术面与筹码分析 - 公司股价筹码平均交易成本为16.43元，近期筹码关注程度减弱 [7] - 当前股价靠近压力位15.36元 [7]

公司业务与客户 - 子公司国林半导体的下游终端客户包含存储芯片制造商 [1] - 该业务目前占公司主营业务收入比重较低 [1]

市场表现与资金流向 - 11月13日早盘存储芯片概念股表现活跃，佰维存储、江波龙等公司股价创历史新高，芯片产业指数反弹涨近1.5% [1] - 芯片ETF天弘（159310）近4个交易日连续获资金净流入，累计吸金超1000万元，近5日资金净流入率达0.80%，在深市同标的中排名第一 [1] - 科创综合指数涨幅超1%，科创综指ETF天弘（589860）盘中换手率近6%，交投活跃 [1] - 中证芯片产业指数在政策与需求驱动下业绩持续高增，2025年H1归母净利润同比增长37.62% [1] 存储芯片行业动态 - 存储行业龙头三星、SK海力士、铠侠、美光均在下半年削减NAND闪存供应量，三星、SK海力士和铠侠正计划推动NAND价格上调 [2] - 三星电子正与客户讨论明年供货量，内部考虑将NAND价格上调20%至30%以上 [2] - 国盛证券指出本轮存储涨价周期的强度和持续性超过以往多轮周期 [2] - 国信证券预计存储缺货涨价行情有望贯穿2026年全年，看好利润弹性超预期 [3] 技术突破与产业趋势 - 国内首条基于12寸40nm CMOS工艺线的全国产化硅光PDK、TDK及ADK流片服务平台在光谷正式投用，标志着硅光领域的关键突破 [3] - 硅光技术核心价值在于芯片设计与晶圆制造，推动产业范式从“封装主导”转向“芯片设计主导” [3] - 硅光技术凭借高集成度、低损耗等性能优势及产能弹性、成本优势，市场份额正逐步提升 [3] - 前瞻布局且芯片设计能力优秀的光通信龙头企业将持续扩大优势，受益于算力高景气 [3]

股价与两融交易 - 11月12日公司股价微涨0.10% 成交额为9.77亿元 [1] - 当日融资买入9217.07万元 融资偿还1.20亿元 融资净买入为-2831.65万元 [1] - 融资融券余额合计25.04亿元 其中融资余额24.98亿元 占流通市值的6.27% 超过近一年80%分位水平 [1] - 融券余量6.50万股 融券余额586.02万元 同样超过近一年80%分位水平 [1] 公司基本情况 - 公司全称为东芯半导体股份有限公司 位于上海市 成立于2014年11月26日 于2021年12月10日上市 [1] - 公司主营业务为中小容量通用型存储芯片的研发、设计和销售 [1] - 主营业务收入构成为：NAND产品占比57.08% MCP产品占比25.88% DRAM产品占比10.43% NOR产品占比6.15% 其他占比0.25% 技术服务占比0.21% [1] 股东与股本结构 - 截至9月30日股东户数为5.13万 较上期大幅增加168.45% [2] - 人均流通股为8627股 较上期减少62.75% [2] - A股上市后公司累计派现1.35亿元 近三年累计派现5572.35万元 [3] 财务表现 - 2025年1月至9月公司实现营业收入5.73亿元 同比增长28.09% [2] - 同期归母净利润为-1.46亿元 同比减少12.16% [2] 机构持仓变动 - 截至2025年9月30日 嘉实上证科创板芯片ETF为第三大流通股东 持股703.25万股 较上期减少29.08万股 [3] - 香港中央结算有限公司为新进第五大流通股东 持股368.08万股 [3] - 南方中证1000ETF为第七大流通股东 持股283.14万股 较上期减少3.05万股 [3] - 国联安半导体ETF为新进第十大流通股东 持股211.44万股 [3] - 国联安中证全指半导体产品与设备ETF联接A、睿远成长价值混合A、华夏行业景气混合A退出十大流通股东之列 [3]

公司业务定位 - 公司聚焦于功能性涂层复合材料的研发、生产与销售 [1] 产品应用领域澄清 - 公司产品不直接应用于存储芯片制造领域 [1]

公司市场表现 - 11月12日股价上涨1.61%，成交额54.05亿元，换手率2.29%，总市值9570.51亿元 [1] - 公司在新浪财经客户端A股市场人气排名第13名 [1] 公司行业地位与业务 - 公司是中国内地技术最先进、配套最完善、规模最大、跨国经营的集成电路制造企业集团 [2] - 主营业务为基于0.35微米至14纳米多种技术节点的集成电路晶圆代工及配套服务，晶圆代工收入占比93.83% [3][7] - 根据2024年销售额，公司在全球纯晶圆代工企业中排名第二，在中国大陆企业中排名第一 [3] - 公司代工MCU芯片和特殊存储芯片 [2] 公司财务与股东情况 - 2025年1-6月实现营业收入323.48亿元，同比增长23.14%；归母净利润23.01亿元，同比增长39.76% [7] - 截至2025年6月30日股东户数为25.23万，较上期减少2.20%；人均流通股8223股，较上期增加2.26% [7] - 国家集成电路产业投资基金股份有限公司持股比例为1.61% [2] - 多家主要ETF在2025年第二季度增持公司股份，例如华夏上证科创板50成份ETF增持335.52万股至9572.66万股 [6][7][8] 资金与技术面分析 - 11月12日主力资金净流入5679.34万元，近5日主力净流出7.59亿元 [4][5] - 主力轻度控盘，筹码分布较为分散，主力成交额占总成交额10.72% [5] - 筹码平均交易成本为124.71元，股价靠近压力位120.87元 [6]