中东火药桶彻底引爆，以伊冲突正火速蔓延至大宗商品、能源市场。 双方"火拼"互袭的第五天，局势还在不断恶化，全球能源供应链的神经也愈发紧绷。 今天，被称之为"世界油阀"的霍尔木兹海峡硝烟四起，国际油价应声飙高。 截至发稿，WTI原油期货、布伦特原油期货均涨逾2%。 伊以陷"复仇循环" 眼下，伊以打的不可开交。 当地时间6月17日，以色列国防部长称，以军今晚计划袭击德黑兰的"重要目标"，并将继续针对伊朗军 事领导人、核计划和导弹系统。 据说，伊朗都已经准备好在领导人遇刺的情况下管理敏感部门的计划。 目前美国已大举增兵中东，伊以关闭领空，多国纷纷撤侨。 据悉，美"双航母"正前往中东，美国空军"规模空前"的跨大西洋部署。 稍早前，美国白宫已要求驻伊使馆的非必要工作人员尽快撤离，并呼吁所有在中东的美国公民立即离 开。 俄罗斯于6月15日宣布暂停驻德黑兰大使馆领事服务，并通过陆路撤离在伊公民。 我国外交部6月17日宣布，已启动领事保护应急机制，全力组织在伊朗和以色列的中国公民撤离。 同日，韩国也对伊朗全境发布最高级别旅游警报，敦促公民立即撤离。 此前以军已摧毁了伊朗纳坦兹核设施的中心区域，并声称击毙伊朗最高军事指挥官，不 ...

中东地缘冲突与油价上涨 - 中东地缘冲突持续升级推动国际油价和金价强势拉升 布伦特原油期货较6月初低点累计涨幅超18% WTI原油期货一度涨至75 5美元/桶 [1][6] - 行业普遍认为当前油价未充分反映中东地缘政治风险 若冲突影响海运原油通道 油价可能飙升至100美元/桶~120美元/桶区间 [6] - 交易商已提前囤货应对供应链冲击 投资者通过衍生品对冲油价上涨风险 大量看涨期权成交 其中6月25日前油价突破85美元/桶的合约成交量最大 [6] A股油气板块表现 - 能源设备指数领涨市场 科力股份单日涨幅达22% 近三个交易日累计上涨约72% 准油股份涨停 通源石油收获三连板 [1][3] - 产业链传导效应显著 原油价格上涨带动燃料油、化纤等化工品跟涨 国内燃油期货主力合约一度涨停 短纤期货近一周涨幅约3% [3] - 部分下游公司开始回调 海正生材三个交易日累计上涨30%以上 但滚动市盈率高达91 04倍 显著高于行业平均的30 51倍 该公司一季度净利润同比大幅下降96 62% [4] 原油供需基本面分析 - OPEC+维持自愿减产 沙特日减100万桶 全球原油库存降至2015年以来低位 市场关注沙特及OPEC+是否改变产能策略 [7] - OPEC+计划4~6月合计增产123 3万桶 5月产量继续增加 并计划7月再次增产41 1万桶 市场对OPEC增产的忧虑仍在 [7] - 旺季来临 原油基本面对油价形成支撑 短期需求增加盖过增产担忧 地缘风险提振 油价驱动震荡上行 [7] 行业展望 - 中东局势的"黑天鹅"效应重塑全球能源市场逻辑 油气板块短期或维持高景气 [8] - 需警惕地缘冲突与宏观政策不确定性下的高位波动风险 关注兼具业绩弹性与政策壁垒的标的 [8] - 中信证券认为 若需求不及预期且OPEC+持续增产 油价中枢将逐步下移 短期布伦特期货价格可能在70美元/桶~100美元/桶区间波动 [1][7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日贵金属金弱银强，沪金主力收跌1.46%，沪银主力收涨0.45% [1] - 短期以色列和伊朗冲突升级预期缓和，经济衰退与地缘异动风险仍存；美国经济滞涨风险增加，美联储对降息维持谨慎态度 [1] - 中东地缘异动，伊朗敦促特朗普迫使以色列停战，中美元首通话磋商进展顺利并达成贸易框架 [1] - 中美贸易紧张局势缓解，美国6月消费者信心六个月来首次好转，但家庭仍担忧经济发展轨迹，美国最新通胀数据温和，市场预期美联储下次降息至9月，25年总降息空间跌至50基点左右，美元指数和美债收益率震荡偏弱 [1] - CRB商品指数反弹承压，人民币升值利空国内价格 [1] - 预计贵金属短期震荡偏多金弱银强，中期高位震荡，长期阶梯上行 [1] - 黄金价格趋势是白银价格的锚，资金面CFTC白银净多和iShare白银ETF重新加仓，库存面白银近期显性库存小幅增加 [5] 根据相关目录分别进行总结 黄金 - 策略为稳健者观望，激进者高抛低吸，建议做好仓位管理，严格止损止盈 [2] - 国际价格方面，Comex黄金主力合约收盘价3404.30美元/盎司，较上日跌48.30美元（-1.40%），较上周涨57.60美元（1.72%）；伦敦金3397.60美元/盎司，较上日跌37.75美元（-1.10%），较上周涨78.30美元（2.36%） [2] - 国内价格方面，沪金主力收盘价785.08元/克，较上日跌7.22元（-0.91%），较上周涨10.02元（1.29%）；黄金T+D收盘价782.94元/克，较上日跌4.99元（-0.63%），较上周涨10.12元（1.31%） [2] - 基差与价差、比价方面，沪金主力 - 伦敦金为 -3.68元/克，较上日涨6.17元（-63%），较上周涨 -3.42元（1277%）；沪金主力基差 -2.14元/克；金银比93.40，较上日跌0.33（-0.35%），较上周涨1.84（2.01%）；金铜比7.07，较上日跌0.20（-2.69%），较上周涨0.24（3.55%）；金油比48.60，较上日涨0.33（0.68%），较上周跌2.59（-5.06%） [2] - 持仓量方面，Comex黄金417143手，较上周减20395手（-4.66%）；沪金主力168935手，较上日减7328手（-4.16%），较上周减1228手（-0.72%）；黄金TD221428手，较上日增3780手（1.74%），较上周增4002手（1.84%） [2] - 库存方面，LBMA库存8598吨，较上周增62吨（0.73%）；Comex黄金1175吨，较上周减4吨（-0.35%）；沪金18吨，较上日增0吨（1.85%），较上周增0吨（2.02%） [2] - CFTC管理基金净持仓中，资产管理机构持仓129851手，较上周减657手 [2] - 黄金ETF中，SPDR为941.93吨，较上周增6.02吨（0.64%） [2] - 期货仓单中，沪金注册仓单数量18吨，较上周增0吨（1.85%） [2] - 上期所会员沪金净持仓排名前10中，前5名净多合计106015.00手，较上日减1654.00手；前5名净空合计15634.00手，较上日减313.00手等 [3] 白银 - 策略为稳健者观望，激进者高抛低吸，建议做好仓位管理，严格止损止盈 [6] - 国际价格方面，Comex白银主力合约收盘价36.37美元/盎司，较上日持平，较上周跌0.54美元（-1.45%）；伦敦银36.38美元/盎司，较上日涨0.30美元（0.83%），较上周涨0.13美元（0.34%） [6] - 国内价格方面，沪银主力收盘价8864.00元/千克，较上日涨6.00元（0.07%），较上周跌23.00元（-0.26%）；白银T+D收盘价8831.00元/千克，较上日跌4.00元（-0.05%），较上周跌51.00元（-0.57%） [6] - 基差与价差方面，沪银主力 - 伦敦银为458.92元/克，较上日跌63.32元（-12.12%），较上周跌54.33元（-10.59%）；沪银主力基差 -33元/千克，较上日跌10元，较上周跌28元 [6] - 持仓量方面，Comex白银174281手，较上周增10934手（6.69%）；沪银主力6135780手，较上日减49155手（-0.79%），较上周减853980手（-12.22%）；白银TD3624194手，较上日增12032手（0.33%），较上周增49460手（1.38%） [6] - 库存方面，LBMA库存23367吨，较上周增508吨（2.22%）；Comex白银15473吨，较上日减30吨（-0.00%），较上周增99吨（0.65%）；沪银1215吨，较上周增21吨（1.79%）；白银（上金所）1319吨，较上周持平；显性库存总计41369吨，较上日减30吨（-0.07%），较上周增191吨（0.46%） [6] - CFTC管理基金净持仓中，资产管理机构持仓48793手，较上周增3412手 [6] - 白银ETF中，iShare为14714.94吨，较上周增25.44吨（0.17%） [6] - 期货仓单中，沪银注册仓单数量1210055千克，较上周增92115千克（8.24%） [6] - 上期所会员沪银净持仓排名前10中，前5名净多合计121476.00手，较上日减166.00手；前5名净空合计61891.00手，较上日增1628.00手等 [7] 基本面关键数据 - 美联储方面，联邦基金目标利率上限4.50%，较上次降0.25%；贴现利率4.50%，较上次降0.25%；准备金余额利率4.40%，较上次降0.25%；美联储总资产67283.87亿美元，较上次增47.55亿美元（0.00%）；M2同比4.44%，较上次增0.59% [8] - 其他指标方面，十年期美债真实收益率2.63，较上日涨0.08（3.14%）；美元指数98.12，较上日跌0.02（-0.02%），较上周跌0.88（-0.89%）；美债利差（3月 - 10年）0.46，较上日跌0.03（-6.12%），较上周涨0.04（10.26%）等 [8] 货币属性关键指标 - 美债利差（2年 - 10年） -0.03，较上日跌0.13（-130.00%），较上周涨0.02（-40.00%）；美欧利差（十债收益率）1.89，较上日涨0.05（2.72%），较上周涨1.90（100.00%）；美中利差（十债收益率）3.32，较上日涨0.05（1.56%），较上周涨0.00（0.01%） [10] - 美国通胀方面，CPI同比2.40%，较上次增0.10%；CPI环比0.20%，较上次持平；核心CPI同比2.80%，较上次持平；核心CPI环比0.20%，较上次降0.10%等 [10] - 美国经济增长方面，GDP年化同比2.00%，较上次降0.90%；GDP年化环比 -0.20%，较上次降2.60%；失业率4.20%，较上次持平 [10] - 美国劳动力市场方面，非农就业人数月度变化13.90万，较上次降0.08万；劳动参与率62.30%，较上次降0.20%；平均时薪增速3.90%，较上次持平 [10] - 美国房地产市场方面，NAHB住房市场指数34.00，较上次降6.00（-15.00%）；成屋销售400.00万套，较上次降27.00万套（-6.32%）；新屋销售68.00万套，较上次增11.00万套（17.46%） [10] - 美国消费方面，零售额同比5.00%，较上次增1.04%；零售额环比1.47%，较上次增1.35%；个人消费支出同比5.44%，较上次降0.03%；个人消费支出环比0.23%，较上次降0.51% [10] - 美国工业方面，工业生产指数同比1.49%，较上次增0.15%；工业生产指数环比 -0.01%，较上次增0.25%；产能利用率77.74%，较上次降0.11% [10] - 美国贸易方面，出口同比 -34.52%，较上次降13.49%；出口环比 -12.73%，较上次增4.83%；进口同比 -18.13%，较上次降4.30%；进口环比 -13.99%，较上次降14.68%；贸易差额 -6.16百亿美元，较上次增7.67百亿美元（55.45%） [10] - 美国经济调查方面，ISM制造业PMI指数48.50，较上次降0.20；ISM服务业PMI指数49.90，较上次降1.70；Markit制造业PMI指数0.00，较上次持平；Markit服务业PMI指数0.00，较上次持平 [10] - 其他方面，密歇根大学消费者信心指数60.50，较上次增8.30；中小企业乐观指数98.80，较上次增3.00；美国投资者信心指数 -5.40，较上次增16.60 [10] - 央行黄金储备方面，中国2296.37吨，较上次增4.04吨（0.18%）；美国8133.46吨，较上次持平；世界36250.15吨，较上次持平 [10][12] - IMF外储占比方面，美元57.80%，较上次增0.51%（0.88%）；欧元19.83%，较上次降0.20%（-0.99%）；人民币2.18%，较上次降0.00%（-0.04%） [12] - 黄金/外储方面，全球22.18，较上次增0.88（4.11%）；中国6.78，较上次增0.29（4.40%）；美国78.64，较上次增0.67（0.86%） [12] - 避险属性方面，地缘政治风险指数262.90，较上日涨58.81（28.82%），较上周涨75.75（40.48%）；VIX指数20.78，较上日涨1.67（8.74%），较上周涨3.83（22.60%） [12] - 商品属性方面，CRB商品指数310.17，较上日涨0.27（0.09%），较上周涨10.83（3.62%）；离岸人民币7.1870，较上日持平，较上周涨0.0021（0.03%） [12] 美联储最新利率预期 - 展示了2025年6月18日至2026年12月9日不同利率区间的概率，如2025/6/18，425 - 450利率区间概率为99.9%等 [13]

伊以冲突对油气市场的影响 - 6月11日以来伊以冲突升级，以色列对伊朗的打击目标从军事设施扩大至能源基础设施，包括天然气田和油库 [1] - 冲突尚未对伊朗及周边国家油气出口产生明显冲击，但市场仍在评估极端情景下的定价 [1] - 伊朗是全球第三大石油储量国、第二大天然气储量国，2025年以来原油月均产量331.4万桶/天，月均出口量163.2万桶/天，分别占全球3.7%和3.8% [2] 伊朗能源基础设施 - 伊朗86%原油储量分布在西南部胡齐斯坦盆地，主要分为伊朗轻质原油(API33.6、含硫量1.46%)和重质原油(API29.6、含硫量2.24%) [4] - 最大原油出口港哈尔克岛位于波斯湾东北部，装载能力700万桶/天，承接伊朗全部陆上油田出口 [5] - 截至2020年伊朗共16家炼厂，炼化产能241万桶/天，2026年计划提升至350万桶/天 [6] 霍尔木兹海峡的重要性 - 霍尔木兹海峡是全球第二大海运石油通道，2024年石油运量20.3百万桶/天，占全球石油海运贸易26.8% [9] - 沙特、阿联酋、伊拉克为经霍尔木兹海峡出口的前三大产油国，83%出口量流向亚洲 [11] - 沙特和阿联酋的两条替代管道在极端情形下只能转运260万桶/天原油，占现有霍尔木兹海峡原油出口18.3% [13] 天然气市场影响 - 6月14日伊朗南帕尔斯气田受到袭击，导致一个产量1200万立方米/日的海上平台关闭 [24] - 伊朗2023年天然气产量6.9亿方/日，占全球6.3%，南帕尔斯气田贡献伊朗66%的天然气产量 [24] - 卡塔尔2024年LNG出口7720万吨，占全球18.8%，若霍尔木兹海峡航运受阻将对全球市场造成巨大冲击 [30] LPG市场影响 - 伊朗2024年LPG出口量约1150万吨，占中东总出口量25%，其中近90%出口目的地为中国 [36] - 中国2024年LPG进口量3535万吨，伊朗货占比高达29%，为仅次于美国的第二大进口来源国 [36] - 沙特、阿联酋等国LPG出口码头位于波斯湾沿岸，也需经过霍尔木兹海峡出口 [37] 市场反应 - 上周四以来霍尔木兹海峡油轮通行量从158艘下降至115艘，中东航线VLCC运费飙升47.3%至15.95美元/吨 [20] - 欧洲天然气TTF主力价格从35欧元/兆瓦时上行至38欧元/兆瓦时，为4月以来高位水平 [34] - 根据2011年经验，伊朗威胁封锁霍尔木兹海峡曾导致布伦特原油上涨21.02美元/桶(19.6%) [16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 在美国与伊朗重返谈判桌前，伊以冲突尚无明确降级信号 投资者应关注伊朗原油生产及出口设施遇袭风险及短期供应减量 本轮布伦特原油近月合约极端上行风险指向80 - 90美元/桶，建议持有虚值看涨期权避险，待局势缓和后介入中期空头策略 相对看涨SC较布伦特的价差 [23] 各部分总结 原油 - 伊朗是全球第三大石油储量国，2025年以来月均产量331.4万桶/天、月均出口量163.2万桶/天，分别占全球3.7%、3.8%，疫情后出口流向以中国为主 [3] - 伊朗86%原油储量分布在西南部胡齐斯坦盆地，主要产伊朗轻质原油和重质原油 最大原油出口港为哈尔克岛，若遇袭将对出口构成重大威胁 [5] - 截至2020年，伊朗共16家炼厂，炼化产能合计241万桶/天，2026年计划提升至350万桶/天，出口成品油主要为LPG、燃料油及柴油 [7] - 霍尔木兹海峡是全球第二大海运石油通道，2024年石油运量20.3百万桶/天，占全球石油海运贸易26.8%、消费19.7% 沙特、阿联酋、伊拉克为主要出口国，83%出口量流向亚洲 [11][13] - 霍尔木兹海峡可替代性差，美国能源部评估沙特及阿联酋替代管道极端情形下只能转运260万桶/天原油出口，占现有海峡原油及凝析油出口18.3% [16] - 历史上伊朗封锁威胁会使油价对极端供应风险定价，2011年末威胁封锁时布伦特原油两月一度上涨21.02美元/桶（19.6%） [18] - 目前霍尔木兹海峡油轮通行量高位回落，近7日原油及凝析油平均通行量从158艘降至115艘，化工品及成品油轮通行量小幅回落，中东到中国油轮运费飙升47.3%至15.95美元/吨 [20] 天然气&LPG - 6月14日伊朗南帕尔斯气田受袭，相关海上平台关闭，以色列也关闭两个天然气生产项目 伊朗2023年产量6.9亿方/日，占全球6.3%，关停平台占全国产量1.7% [24] - 伊朗天然气市场封闭，以本国消费为主，2023年产量2517亿方，净出口量仅122亿方 鼓励本土消费，对原油消费有替代作用，2022年总能源消费中天然气占比72% [27][30] - 若冲突局限于伊朗国内，会导致电力消费压缩、化工品停产，减少对土耳其管道气出口，影响卡塔尔生产 卡塔尔是世界第三大LNG出口国，与亚欧市场联动密切 [32] - 以色列天然气产量近年快速增长，出口对象主要是埃及和约旦 埃及因本土产量下滑转为净进口，若以色列生产受影响，埃及将增加LNG现货采购，加剧欧洲市场紧张 [35] - 若伊朗封锁霍尔木兹海峡，会影响卡塔尔和阿联酋LNG出口，2024年两者合计占全球LNG出口20.2% 目前霍尔木兹LNG通航量下降，欧气TTF主力价格上行 [38] - 伊朗是中东LPG出口主要增量来源，2024年出口量约1150万吨，占中东总出口量25%，近90%出口到中国 若气田或航运受影响，中国PG市场将有较强上行动力 [41]

2025年6月17日，黄金市场出现一定波动。国际方面，现货黄金报3385.20美元/盎司，日内下跌1.38%；COMEX期金收报3403.96美元/盎司，跌幅1.41%。国 内上海黄金交易所黄金T+D报794.97元/克，上涨4.11元（+0.52%）。银行金条价格区间为803.5-812.25元/克，金店首饰价格在993-1038元/克之间，足金回收 价为780元/克。 总体而言，短期内黄金价格受地缘政治和经济数据影响，仍有波动可能。中长期若地缘政治风险不缓解、央行持续购金，黄金有望维持上行趋势，但也需关 注如全球经济形势改善等因素带来的下行风险。投资者需密切关注相关消息，合理配置资产。 近期黄金价格波动背后，受多种因素交织影响。 地缘政治风险仍是关键因素。以色列对伊朗核设施及军事目标发动突袭，胡塞武装对美国航母发动无人机袭击，俄乌冲突持续发酵，这些都刺激了避险情 绪。伊朗与美国虽有谈判消息传出，但伊朗国防部长称若谈判失败将袭击美军中东军事基地，美国撤离驻巴格达大使馆非必要工作人员及海湾地区军人家 属，进一步加剧了不确定性，推动资金流入黄金市场。 经济数据与货币政策同样影响显著。美国5月CPI数据低于预期， ...

制作日期：2025 年 6 月 17 日 地址：北京市朝阳区朝阳门外大街甲 6 号万通中心 D 座 20 层（100020） 总机：010-8535 6666 冠通每日交易策略 热点品种 尿素： 今日尿素盘面继续反弹近 4%,上游工厂价格均有不同幅度的上调，市场情绪被连 日反弹的期货价格提涨，下游成交气氛也随之转好。本周上涨同样收到伊以冲突 的影响，国际尿素供应扰动预期刺激国内价格上涨，基本面来看，供给端日产数 据维持在 20 万吨以上水平，目前中长期维持窄幅波动，对行情上方持续形成压 制，需求端，农需备肥好转，东北玉米追肥即将展开，华北地区农需仍在等待启 动，预计下月将逐步展开；复合肥工厂方面，目前工厂开工负荷下降，且厂内成 品库存去化受阻，终端走货不畅，且秋季肥进度缓慢，对原料尿素端需求承接力 度疲弱。上周库存数据显示厂内库存继续增加，除需求疲弱外，出口订单企业主 动累库，待月底逐渐出口货物释放后，厂内库存压力将缓解。综合来看，尿素基 本面依然宽松，本次反弹主要系价格低位下贸易商拿货增加，且以伊冲突刺激能 化板块的走强，多属市场情绪主导而基本面尚未明显有好转，盘面反弹或难形成 持续性看涨行情，但后续农需即 ...

中东局势对股市影响 - 中东紧张局势升级加剧市场对通胀和美国降息时机的担忧 促使华尔街机构对股市创新高前景转向谨慎[1] - 摩根大通交易部门放弃对美国股市的战术性看涨立场 因风险上升且市场回调可能性加大[1] - 标普500指数自4月低点反弹21%后 风险偏好动能遭遇阻力 近一个月徘徊在6000点关口附近[1] 市场情绪与策略调整 - 摩根大通全球市场情报主管指出 尽管逢低买入策略今年屡屡奏效 但当前应降低风险敞口[1] - 仓位数据显示市场已准备好回调 无论以色列与伊朗冲突如何发展[1] - 标普500指数距历史峰值仅差1.8% 但当前估值水平下下行风险高于上行潜力[3] 经济与估值压力 - 经济增长放缓 盈利预期持续下调 叠加地缘政治不确定性 形成不利组合[3] - 美国股市估值回升至第一季度水平 美联储政策制定者坚称不急于降息[3] - 标普500指数近五个交易日几乎停滞 对积极的消费者价格指数和生产者价格指数报告反应平淡[3] 机构观点与风险预警 - Evercore ISI警告 贸易和地缘政治不确定性交织 可能导致主动型基金经理抛售股票 夏季前市场波动加剧[3] - 当前逢低买入基于伊朗局势迅速解决的预期 但该情形出现概率低且存在其他悬而未决问题[3] - 投资者以超23倍2025年盈利预期的估值水平为地缘政治利好定价 但缺乏实质证据支撑[4]

然而，特朗普在社交媒体上敦促伊朗签署核协议并要求德黑兰市民撤离的言论，再次为市场增添不确定性。分析师指出，未来以伊冲突的走向，无论是进一 步升级还是外交途径的突破，都将是金价短期波动的关键变量。 除了地缘政治因素，美联储的政策动向同样对金价构成重要影响。美联储为期两天的政策会议将于周三结束，市场普遍预期其将维持当前利率不变。美联储 官员近期多次表达对通胀的担忧，特别是特朗普政府可能推出的关税政策可能推高物价。Meger表示，当前经济面临从关税到地缘政治冲突的多重不确定 性，美联储倾向于维持高利率以应对潜在通胀风险。对于黄金而言，美联储维持高利率通常会对其价格构成压力，因为黄金作为无息资产，在高利率环境下 吸引力下降。然而，地缘政治风险和通胀预期的上升可能抵消部分利空影响，使金价在短期内维持震荡格局。 周二即将公布的零售销售和进口价格数据也将为市场提供更多线索。经济学家预计，5月进口价格将下降0.2%，而零售销售预计环比下降0.7%。这些数据将 影响美联储首选的通胀指标——个人消费支出指数（PCE），进而为货币政策提供依据。根据芝商所FedWatch工具，市场对12月底前降息50个基点或更多的 可能性定价为65 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周油价大幅上涨，周五创多年单日最大涨幅，日内振幅放大，因以色列对伊朗发动先发制人打击，伊朗军事报复，且伊朗评估封锁霍尔木兹海峡，油价上行风险大 [6] - 基本面角度，全球油品库存走平，美国商业库存去化、成品油累库，全球炼厂利润下滑，国内主营开工大幅提升，三市原油月差飙升，维持WTI>Brent>Dubai格局 [6] - 原油处于风险溢价交易阶段，评估风险上升，核心是以色列脱离谈判框架未提停止袭击条件，最大影响是伊朗对霍尔木兹海峡封闭威胁 [6] - 炼厂利润被蚕食，美国汽油需求短期乏力，基本面对价格支持弱于2022年俄乌冲突，沙特等国等待增产，非OPEC有投放预期 [6] - 利多在于国内开工启动，储备有回补预期，预计绝对价格未来两周波动明显加大 [6] 各部分总结 日度新闻 - 德国、法国和英国准备与伊朗就核计划会谈以缓和中东局势 [3] - 也门胡塞武装与伊朗协调用多枚弹道导弹袭击以色列，特朗普警告伊朗，称可促成伊以协议 [3][4] - 伊朗将不再提前通知国际原子能机构有关核活动，开始实施“真实承诺3”行动打击以色列军事目标 [4] - 以色列对伊朗的行动预计持续数周并获美国默许，美政府称问题可通过与美谈判解决 [4] - 以伊冲突升级风险加剧，专家称美军事介入或致中东局势质变，未来局势或沿以伊互击扩大、美国介入加深两个方向发展 [4] 区域基本面 - 6月6日当周美国商业原油库存减少364.4万桶至4.32亿桶，库欣原油库存减少40.3万桶，战略石油储备库存增加23.7万桶至4.021亿桶 [4] - 6月6日当周美国国内原油产量增加2万桶至1342.8万桶/日，净进口环比上升，6月13日当周石油钻井数减少3至439口，压裂井数减少4至182 [4] - 美国至6月6日当周EIA汽油库存累库150.4万桶，预期累库85.3万桶，前值521.9桶 [4] - 本周主营开工率上升、山东地炼开工率下降，中国汽柴油产量均涨，主营汽柴均涨、独立炼厂汽柴均跌，地炼产销率汽柴均涨，本周汽柴油累库，主营综合利润环比反弹，地炼综合利润环比回暖 [5] 周度观点 - 本周油价大幅上涨，周五涨幅大、振幅放大，因以色列袭击、伊朗报复及伊朗评估封锁霍尔木兹海峡，油价上行风险大 [6] - 基本面全球油品库存走平，美国商业库存去化、成品油累库，全球炼厂利润下滑，国内主营开工大幅提升，三市原油月差飙升，维持WTI>Brent>Dubai格局 [6] - 原油处于风险溢价交易阶段，评估风险上升，核心是以色列脱离谈判框架未提停止袭击条件，最大影响是伊朗对霍尔木兹海峡封闭威胁 [6] - 炼厂利润被蚕食，美国汽油需求短期乏力，基本面对价格支持弱于2022年俄乌冲突，沙特等国等待增产，非OPEC有投放预期 [6] - 利多在于国内开工启动，储备有回补预期，预计绝对价格未来两周波动明显加大 [6]