纪要涉及的行业和公司 - **行业**：稳定币、加密货币、数字人民币、国债代币化、数字资产 - **公司**：贝莱德基金、斯派科、Ensemble 纪要提到的核心观点和论据 - **稳定币应用场景与优势** - 支付场景从个人小额转账向商业汇款转移，主要用于加密货币自动交易和套利，USDT 和 USDC 小额支付（低于 1,000 美元）占比达 70%，超小额支付（低于 100 美元）在主流链上占主导[1][3] - 主要支付地区为美国、新加坡和中国香港，合计占全球稳定币流动量的 48%[1][4] - 国际小额跨境支付优势显著，结算速度远快于传统银行，成本大幅降低[1][5][6] - 作为资产支持证券投资场景广阔，可用于真实世界资产份额通证（RWA），如私人信贷、美国国债、房地产等[1][8] - **稳定币与数字人民币差异**：数字人民币由中国央行发行，有国家信用背书，替代 M0 功能，支付速度快且可离线交易；稳定币由私人部门发行，有高流动性资产背书[1][12][13] - **RWA 发展情况** - 具有现实资产背书，发展空间广阔，相比传统资产流动性更好、透明度高、发行更容易[8][9] - 美国在国债代币化领域领先，贝莱德推出数字美元债基金吸引超 17 亿美元资金；中国香港积极探索实物资产代币化，金管局推出数码债券资助计划[1][10][11] - **加密货币市场风险** - 犯罪规模庞大，稳定币成主要转账工具，缺乏实体资产和完善监管的稳定币可能崩盘[2][16] - 虽 ICO 乱象减少，但市场风险仍大，如泰拉稳定币生态系统市值崩塌[2][17] - **稳定币在全球支付体系地位**：成交额已超传统支付体系如维萨和万事达，2024 年成交金额约为维萨的 1.19 倍、万事达的两倍左右，B2B 支付金额超 P2P 支付金额[3] - **人民币国际化展望**：随着科技发展及数字资产落地，预计未来人民币支付比例将进一步提升，当前世界范围内人民币支付比例未匹配其整体实力[15] 其他重要但可能被忽略的内容 - **国债代币化项目情况**：法国国债代币化项目规模到 2025 年 6 月 16 日达 2 亿美元，在欧洲排名第一[10] - **数字资产赋能实体经济案例**：2024 年末马陆葡萄产业园将葡萄种植收益代币化，可在中国数字资产交易所流通，可用人民币或数字人民币购买并兑换产品[14] - **特朗普稳定币表现**：2025 年 1 月 28 日发行的特朗普稳定币两天内接近涨 10 倍，后因第一夫人发行稳定币等因素大幅下跌[18][19] - **比特币主要风险**：约 1500 多万枚无法确定归属，大规模抛售会引发市场巨震及稳固信心缺失[20] - **稳定币支付需求及发展空间**：核心功能为其他加密货币提供支付需求，长期有广阔发展空间，可关注中国香港相关机会[21]

稳定币市场研究热潮 - 近期20多家券商密集发布研报聚焦稳定币 覆盖计算机 金融 区块链 跨境支付等领域 配套高频次路演和电话会议 [1] - 中信建投认为稳定币将在跨境支付 RWA 收益型产品等场景构建闭环生态 成为巨头主要角力场 跨境支付和RWA有望率先突破 [1] - 申万宏源指出RWA投资兴起 稳定币场景拓展空间巨大 与数字人民币结合可推动金融创新和人民币国际化 [1] 稳定币应用场景与产业链 - 中金公司分析相关企业包括：银行IT服务商（CIPS系统建设方） 电信运营商（用户和网点优势） 加密货币交易所 金融机构（交易通道） [1] - 华泰证券强调港币稳定币需扩大储备资产池 重点布局高流动性固收产品 发展中资企业跨境业务和数字经济以增加使用场景 [2] - 天风证券认为稳定币正从加密连接器升级为全球支付基建 建议关注阿里链RWA资产端 跨境支付 供应链金融 银行托管系统 [2] 跨境贸易中的稳定币价值 - 稳定币因价格稳定 交易高效 成本低廉等特性在跨境贸易中广泛应用 尤其受小币种国家青睐 [2] - 传统跨境支付存在多环节 高成本 汇率波动等问题 外贸企业迫切采用稳定币提升结算效率 [2]

龙虎榜交易数据 - 今日机构龙虎榜上榜23只个股，净买入12只，净卖出11只 [1] - 机构买入前三名个股：御银股份（7691万）、海南华铁（7642万）、大智慧（6562万） [1] - 御银股份实时涨幅+0.66%，5家买方2家卖方，机构净买入7691万 [2] - 海南华铁实时涨幅+7.13%，1家买方0家卖方，机构净买入7642万 [2] - 英联股份实时涨幅+4.38%，3家买方0家卖方，机构净买入7526万 [2] RWA（现实世界资产数字化）行业 - 海南华铁成为"WCS·2025RWA产业大会"协办方，公司高管将参会 [2] - 大会聚焦RWA技术革新、产业融合与全球化实践，推动Web3与传统经济融合 [2] - 京北方在稳定币底层区块链及智能合约技术有较深储备，参与数字货币IT基础设施建设 [5] - 楚天龙推出数字人民币智能合约平台，为多行业提供解决方案 [5] - 中国移动通信联合会区块链与数据要素专业委员会征集"RWA生态合作伙伴"，计划成立"RWA联合实验室" [5] - RWA通过区块链技术将现实资产转化为链上数字通证，实现资产多元化和风险分担 [5] 军工行业 - 长城军工为安徽省国资委旗下老牌弹药供应商 [3] - 万里马是皮具行业领先民族品牌，为解放军联勤保障部队和武警后勤部供应商 [3] - 中国将举行纪念抗战胜利80周年大会，展示国产现役主战装备和新型作战力量 [3] - 北约宣布2035年前将成员国军费开支提至国内生产总值5% [4]

市场情绪与资金流向 - A股近期呈现指数上涨但个股普跌的"亏钱牛"特征，3400点成为关键支撑位[1][2] - 散户成为近期主要增量资金来源，自媒体平台讨论热度与主动权益基金发行量显著提升：抖音/快手A股讨论热度在6/19地缘冲突期间激增，主动权益基金月发行量从年初40亿元增至96亿元[3] - 居民超额储蓄（160万亿元）向股市迁移趋势明显，5月存款利率降至1%以下加速了这一进程[3] - 外资与杠杆资金参与度较低：北上资金成交占比6.5%，两融余额1.8万亿且成交占比8.6%，显著低于去年9-11月11%的水平[3] 政策与宏观经济 - 六部门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，明确支持优质消费企业上市，推动资本市场替代房地产成为居民财产性收入新渠道[8][9][11] - 花旗上调2025年中国GDP预期至5.0%，预计下半年实施10BP降息和50BP降准，并通过PSL等工具投放5000亿元准财政刺激[14] - 央行测算芬太尼关税潜在影响可控，暂停关税可能释放323亿美元（占年度出口0.9%）的"偿还效应"[14] 行业与板块动态 军工板块 - 国防部长会议及北约国防开支目标上调至GDP的5%刺激板块爆发，北方导航等10余股涨停[12] - 机构净买入建设工业3991万元，游资成都系买入北方导航5038万元[30][31] 消费与科技 - 暑期旅游需求激增：去哪儿数据显示暑期首周酒店预订量同比增40%，长线游占比超60%[12] - 数字货币受政策推动拉升，RWA生态实验室筹建带动概念股异动[12][21] - 龙芯3C6000发布实现完全自主可控，性能达2023年主流水平[19] 主力资金动向 - 全市场主力净流出172.49亿元，汽车行业（净流出46.43亿元）和东方财富（净流出26.32亿元）成主要抛售对象[23][24] - 计算机/国防军工/通信获主力净流入前三位，机构大额买入御银股份9729万元、海南华铁7642万元[30] - 北向资金重点交易中信证券（成交90.3亿元）、贵州茅台（170.1亿元），宁德时代遭净卖出18.3亿元[25][27] 小米汽车供应链 - 配套体系已覆盖驱动系统（汇川技术1690亿市值）、智能座舱（均胜电子210亿）、热管理（银轮股份192亿）等核心领域[20] - 无锡振华已供应9.58万套冲焊件，震裕科技通过汇川技术批量供货电机铁芯[20] - 二级市场反应分化：汽车板块整体下跌1.37%，但拓普集团（815亿市值）等供应商获机构关注[24][20] 估值与交易热度 - 银行/通信/国防军工领涨，钢铁/房地产交易热度提升显著[32] - 农林牧渔/非银金融/食品饮料板块PE处于历史低位，电力设备板块资金分歧明显（净流出35.37亿元但宁德时代成交182.6亿元）[24][27][32]

数字货币与稳定币市场动态 - A股市场数字货币板块涨幅居前，军工、稳定币、固态电池、银行股表现强势，而创新药、脑机接口、光刻机、半导体板块跌幅居前 [1] - 中国移动通信联合会区块链与数据要素专业委员会征集20家单位成立"RWA联合实验室"，推动真实世界资产（RWA）数字化与资本化发展 [2] - 华西证券指出稳定币与RWA深度融合将成金融市场关键基础设施，推动绿色金融、供应链金融等领域自动化和全球化 [2] 金融机构布局稳定币与加密货币 - 京东、蚂蚁集团申请稳定币牌照，国泰君安国际升级牌照以提供虚拟资产交易服务 [3] - 华兴资本控股批准1亿美元预算用于未来两年发展web3.0业务和投资加密货币资产 [3] - 国泰君安国际获香港证监会批准升级牌照，客户可直接交易加密货币及稳定币 [4] A股稳定币概念股表现 - A股稳定币概念股共23只，市值最大为国泰海通（3176.24亿元） [4] - 四方精创、恒宝股份、雄帝科技年内股价涨幅均超100%，四方精创具备稳定币发行与交易相关技术 [4] - 京北方获103家机构调研，其数字人民币系统建设经验可复用，正优化香港业务交付模式 [4] - 15只稳定币概念股获杠杆资金加仓，国泰海通（4.83亿元）、四方精创（3.13亿元）、恒生电子（2.85亿元）净买入额居前 [4][5] 杠杆资金加仓个股数据 - 国泰海通总市值3176.24亿元，年内涨幅4.13%，杠杆资金净买入4.83亿元 [5] - 四方精创总市值241.39亿元，年内涨幅180.10%，杠杆资金净买入3.13亿元 [5] - 恒宝股份总市值123.32亿元，年内涨幅159.09%，杠杆资金净买入1.64亿元 [5]

行情 - 市场在连续大涨后小幅回落，沪指、深成指、创业板指分别收跌0.22%、0.48%、0.66%，超3600股下跌，1600余股上涨 [3] - 固态电池冲高回落，诺德股份盘中8连板（尾盘炸），天际股份3连板，沧州明珠2连板，佛塑科技、中仑新材（20CM）、东方锆业、华锋股份、上海洗霸先后涨停 [3] - 军工板块持续发力，北方导航、国瑞科技、万里马（20CM）等集体2连板，海洋王、亚星锚链、中光防雷（20CM）、合众思壮先后涨停，长城军工7天6板，湖南天雁4天3板 [3] - 数字货币、跨境支付、区块链盘中发力，吉大正元4连板，京北方2连板，科创信息（20CM）、楚天龙、恒生电子（炸）、海南华铁（炸）涨停 [3] - 旅游板块午后异动，天目湖、南京商旅、曲江文旅、黄山旅游（炸）先后涨停，奥雅股份、君亭酒店、长白山等集体大涨 [3][5] - 算力、海洋经济、银行、量子科技等板块表现强势，稀土、无人驾驶、创新药等跌幅居前 [3] 旅游板块 - 旅游板块午后单边大涨，收涨2.33%，主要受港股"香港中旅"强势表现带动 [6] - 香港中旅盘中一度涨近180%，最终收涨86%，市场猜测其与稳定币、RWA概念相关 [6][7] - 黄山旅游一度涨停，市场猜测其蹭香港中旅+蚂蚁概念 [7] 固态电池 - 固态电池冲高回落，早盘一度涨超25%，最终收涨0.32% [9] - 龙头诺德股份午后涨停拿下8连板但尾盘炸板收涨近5%，天际股份3连板，沧州明珠2连板 [9] - 资金开始挖掘细分环节如"骨架膜"技术，星源材质、长阳科技大幅高开但冲高回落 [11] 稳定币概念 - 数字货币、跨境支付盘中一度涨至4%，最终分别收涨2%、2.23% [13][14] - 吉大正元4连板，京北方2连板，科创信息（20CM）、楚天龙、恒生电子（炸）、海南华铁（炸）涨停 [13] - 国泰君安国际早盘一度涨近90%但最终收跌4.32%，波动剧烈 [15][16] 量子科技 - 量子科技板块局部走强，一度涨超2%，最终收涨1.2%，受稳定币概念带动 [19][20] - 吉大正元4连板带动板块，格尔软件、信安世纪（20CM）涨停 [19] - 跟涨个股多与区块链、跨境支付概念相关，如海南华铁一度涨停并带动算力板块 [21][22]

市场概况 - 2025年6月26日，三大指数集体收跌，沪指下跌0.22%收报3448.45点，深证成指下跌0.48%收报10343.48点，创业板指下跌0.66%收报2114.43点 [2] - 两市成交额15829亿元，较上个交易日减少约196亿元 [2] 盘面观察 - 市场全天冲高回落，微盘股指数、红利指数领涨，科创100、深创100领跌 [3] - 全市场超3600只个股下跌，表现较差 [4] 指数表现 - 红利低波指数今日上涨0.3%，今年以来累计上涨5.2% [4] - 中证2000指数今日下跌0.2%，今年以来累计上涨13.0% [4] - 创业板指今日下跌0.7%，今年以来累计下跌1.3% [4] - 恒生科技指数今日下跌0.3%，今年以来累计上涨19.6% [4] 行业表现 - 银行行业今日上涨1.0%，今年以来累计上涨16.9% [6] - 通信行业今日上涨0.8%，今年以来累计上涨5.5% [6] - 国防军工行业今日上涨0.6%，今年以来累计上涨7.5% [6] - 汽车行业今日下跌1.4%，今年以来累计下跌1.4% [6] - 医药生物行业今日下跌1.0%，今年以来累计上涨6.0% [6] 概念板块 - 电子身份证概念今日上涨2.9%，今年以来累计上涨22.9% [7] - 国产航母概念今日上涨2.2%，30日累计上涨10.9% [7] - 军工信息化概念今日上涨2.1%，今年以来累计上涨16.8% [7] - 光刻机概念今日下跌1.5%，30日累计上涨6.0% [7] - 创新药概念今日下跌1.3%，30日累计上涨12.5% [7] 热点行业-银行 - 中信证券指出2024年机构投资者配置银行股整体回暖，被动基金存续规模大增且持续增配银行股 [8] - 公募新规正向影响叠加险资对稳定回报型权益资产需求延续，机构增配空间仍存 [8] - 宏观政策与微观数据共同指向板块风险位置回落，有助于投资者对银行净资产的重新定价 [8] 热点资讯 - 国家发改委将于7月下达第三批消费品以旧换新资金，今年以来以旧换新相关商品销售额超过1.4万亿元 [8] - 国家医疗保障局首次将商业健康保险创新药目录纳入调整方案 [8] - 中国移动通信联合会区块链与数据要素专委会面向全国征集RWA生态合作伙伴，将成立"RWA联合实验室" [8] - 我国自主研发新一代国产通用处理器龙芯3C6000发布，性能相当于2023-2024年市场主流产品水平 [8] - 香港特区政府发表《香港数字资产发展政策宣言2.0》，重申将香港打造成数字资产领域全球创新中心 [8] - 多家香港本地券商已完成第1号牌升级，国泰君安国际并非唯一申请虚拟资产牌照的中资券商 [8]

虚拟资产交易服务获批 - 国泰君安国际获香港证监会批准提供虚拟资产交易服务 当日股价最高涨幅达198% [2] - 该涨幅刷新金融科技股单日涨幅纪录 [2] 稳定币概念市场表现 - 6月内稳定币概念板块整体展现强劲势头 恒宝股份月涨幅88% 四方精创月涨幅84% [2][4] - 多只相关个股月涨幅超20% 包括恒生电子 雄帝科技 数字认证 拉卡拉等 [4][5] - 资金竞相追逐稳定币概念股 部分个股月内已接待上百家机构调研 [2][6] 券商研究动态 - 6月内51家券商发布158篇稳定币研报 一周内达104篇 [3] - 研究视角多元 涵盖跨境支付重构 RWA代币化 国际货币体系变革等 [3] - 华龙证券指出稳定币主要应用场景为跨境支付与RWA [3] - 国信证券认为国际支付 美股代币化和AI Agent是重要推进赛道 [3] 产业链分析 - 中金公司指出相关企业包括银行IT服务商 电信运营商 加密货币交易所等 [4] - 天风证券梳理核心受益环节为发行与储备管理 区块链基础设施 支付与金融服务等 [4] 监管政策进展 - 美国通过《GENIUS法案》建立联邦层面监管框架 [6] - 欧盟《加密资产市场法案》将于2024年12月生效 [6] - 香港《稳定币条例》8月1日实施 将启动牌照申请 [6] - 央行行长潘功胜指出稳定币缩短跨境支付链条 [6] 上市公司布局 - 京北方参与数字人民币系统建设 月内接待107家机构调研 [6][7] - 宇信科技获澳门科技基金支持开展Web3支付研究 接待73家调研 [6][7] - 天阳科技推广稳定币充值信用卡产品 [7] - 蚂蚁集团与协鑫能科成立合资公司探索能源AI与RWA结合 [7] - 朗新集团深化与蚂蚁数科在RWA方面合作 [7] 行业竞争格局 - 稳定币市场三股竞争力量：传统金融机构 加密货币原生公司 科技类公司 [7] - 加密货币公司起步早执行力强 传统金融机构合规能力强 科技公司有场景优势 [7]

市场表现 - A股三大指数集体上涨，沪指涨1.04%，深成指涨1.72%，创业板指涨3.11%，北证50指数涨1.38%，全市场成交额16395亿元 [1] - 软件ETF（515230）实现三连阳，今日涨幅达4.48% [1] 上涨驱动因素 - 国泰君安国际获批香港虚拟资产交易服务牌照，成为首家可提供全方位虚拟资产相关交易服务的香港中资券商，客户将可直接交易加密货币和稳定币 [3] - 中国人民银行等六部门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，强调优化消费支付服务，同时"跨境支付通"上线，实现内地和香港支付系统快速互联互通 [3] - 中国人民银行将研究制定新阶段金融科技发展规划，出台深化运用金融科技推动金融数字化智能化转型的政策文件 [4] - 美国参议院通过《GENIUS法案》，欧盟通过《加密资产市场法规》，香港《稳定币条例》将于2025年8月1日生效，全球稳定币监管政策逐渐完善 [4] 后市展望 - 京东和蚂蚁等内地巨头参与香港稳定币角逐，京东已进入沙盒测试第二阶段，蚂蚁计划于2025年申请FRS发行牌照 [5] - 稳定币有望提升跨境支付效率，简化账户体系，显著提高交易速度并降低交易成本 [5] - 稳定币与RWA（现实世界资产）融合有望推动去中心化借贷、资产基金、保险等金融产品创新，提升资产配置效率与市场透明度 [6] - AI应用商业化进展加速，OpenAI年化经常性收入达100亿美元，快手可灵AI一季度营业收入超过1.5亿元，3月ARR突破1亿美金 [6] 投资关注 - 可关注计算机ETF（512720）和软件ETF（515230） [7]

IP联名合作 - 中文在线旗下IP《罗小黑战记》与泡泡玛特旗下品牌共鸣GONG开启联名系列企划 旨在通过潮玩形式重构角色魅力并激发创意想象 [1] - 合作双方将带来更加多元和更具创意的跨界表达 [1] 区块链技术应用 - 公司依托长安链作为底层区块链技术研发了权哨链 [1] - 推出版确灵存证平台 可对互联网数据、企业知识产权、个人数据产权等提供上链确权、取证、维权服务 [1] - 该平台是对数字资产主权进行线上管理和保护的全环节、全维度开放式系统平台 [1] - 未来将针对各类应用场景解决数据权益保护问题 [1]