上海新建商品住宅市场动态 - 上周上海新建商品住宅成交面积10.37万平方米 环比增长18.21% [1] - 新建商品住宅供应量8.62万平方米 环比大幅增加113.48% [1] 成交结构分析 - 中端改善项目为交易主力 成交前十榜单中均价6万-9万元/平方米产品占5席 [1] - 单价超10万元产品表现平稳 上周榜单中有2个且排名居中 [1] - 市场交易活跃度延续 尽管强劲势头有所缓和 [1]

金十数据整理：每日全球大宗商品市场要闻速递（6月24日） 原油： 7. 伊拉克石油部官员：伊拉克南部油田的石油开采运营未受到人员撤离的影响，平均出口量为332万桶/ 日。 8. 联合石油数据库JODI：沙特4月份原油产量环比增加4.8万桶/日，达到900.5万桶/日，出口量环比增加 41.2万桶/日，至616.6万桶/日。 9. 汇丰：如果原油供应不受干扰，随着欧佩克+恢复产量以及需求下降，预计到第四季度油价将呈现下 行趋势。若考虑到霍尔木兹海峡关闭的较高可能性，预计布油价格将升至每桶80美元以上。预计布伦特 原油第二和第三季度价格为67美元/桶，之后为65美元/桶。 中东局势： 1. 特朗普称以伊停火已生效。 2. 以总理内塔尼亚胡：已实现消除伊朗核武器和弹道导弹威胁的目标。 布伦特原油 1. 特朗普呼吁压低油价，同时鼓励美国能源部加大钻探力度。 2. 俄罗斯六月份的炼油厂产量有望达到今年最高水平。 3. 消息人士：委内瑞拉第二大炼油厂因停电而停产。 4. 市场消息：中东油轮收益跃升至2023年以来的最高水平。 5. 日本经济产业大臣武藤容治：如果霍尔木兹海峡局势扰乱供应，可能动用石油库存。 6. 消息人士 ...

中信期货发布全新大宗商品指数系列 - 中信期货正式发布全新大宗商品指数系列 采用多维分级架构和创新编制逻辑 既能提供宏观市场全景视角 又可精准聚焦细分行业动态 [1] - 该指数系列帮助交易者精准把握大宗商品价格走势 为企业研判市场趋势 规避经营风险提供专业决策依据 同时为机构资产多元化配置提供重要参考基准 [1] 四维指数体系架构 - 首创四维指数体系（综合类 板块类 板块细分类 特色类） 兼顾宏观与微观 呈现商品市场全景图谱同时聚焦特定产业链价格传导 [3] - 综合类包含"商品指数"（反映商品市场整体景气度） "商品20指数"（聚焦权重前20大品种） "工业品指数"（精准追踪工业领域价格脉动） [3] - 板块类及细分类指数包含9个二级指数（如贵金属 能源 化工等）和7个三级指数（如钢材价格 油脂油料等） 精细观察特定领域价格动向 [3] 特色PPI商品指数 - 推出PPI商品指数 精选与工业生产者价格指数高相关性品种 成为研判宏观经济周期的"先行指标" [4] - 研究显示中信期货商品指数与PPI存在强联动性 其变动是PPI的先行信号 在资产配置中展现出突出分散风险能力 [4] - 回溯数据显示 配置该指数的股债组合波动率下降 夏普比率明显提升 验证其作为抗通胀资产的配置价值 [4] 指数应用与市场影响 - 指数已上线中信期货官方平台及万得 同花顺 钢联等主流终端 精准反映大宗商品市场走势 助力机构优化投资组合 [4] - 基于透明编制规则与高可投资性 为开发商品ETF 结构化产品等金融衍生品提供优质底层资产 [5] - 推动商品指数应用场景多元化发展 为实体经济高质量发展注入新动能 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对商品期货市场各品种进行分析并给出交易策略，涉及基本金属、农产品、能源化工等领域，综合考虑各品种市场表现、基本面因素，为投资者提供操作建议 根据相关目录分别进行总结 基本金属 铜 - 市场表现：昨日铜价震荡偏强运行 [1] - 基本面：特朗普称以色列伊朗同意停火致原油大跌，美国 PMI 数据超预期、欧洲偏弱，铜矿紧张格局延续，嘉能可称 mountain ISA 冶炼厂难运营，需求有韧性，华东华南平水铜升水 70 元和 20 元，伦敦结构 392 美金 back [1] - 交易策略：维持逢低买入思路 [1] 铝 - 市场表现：昨日电解铝 2508 合约收盘价较前一交易日无明显变化，收于 20365 元/吨，国内 0 - 3 月差 435 元/吨，LME 价格 2559 美元/吨 [1] - 基本面：供应上电解铝厂维持高负荷生产、运行产能小幅上升，需求方面铝材开工率小幅下降 [1] - 交易策略：伦铝限制现货流动性风险，铝锭 6 月以来首次累库 1.5 万吨，后续需观察是否持续累库，铝价可能承压下跌，建议观望 [1] 氧化铝 - 市场表现：昨日氧化铝 2509 合约收盘价较前一交易日无明显变化，收于 2906 元/吨，国内 0 - 3 月差 288 元/吨，6 月 20 日印度成交 3 万，美金价格 366 美元/吨 [1] - 基本面：供应上新增产能持续释放、运行产能增加，需求方面电解铝厂维持高负荷生产、运行产能稳定 [1] - 交易策略：氧化铝期价冲高遇阻，中期产能释放与库存累积压力持续，价格或延续低位运行 [1] 工业硅 - 市场表现：周一盘面震荡运行，主力 09 合约收于 7420 元/吨，较上个交易日上涨 30 元/吨，持仓减少 2437 手至 303119 手，今日仓单量净减少 439 手至 54184 手 [1] - 基本面：上周现货端价格止跌，供给端开炉数增加 5 台，周度库存连续两周小幅去库，盘面下跌后仓单显性库存转隐形库存，需求端多晶硅六月产量或小幅上涨、本周有复产计划，有机硅产量稳定、产业链价格跌幅走扩，铝合金下游需求进入消费淡季、开工率稳定 [1] - 交易策略：期货价格继续上涨可能面临套保压力，盘面反弹幅度或有限，丰水期无实际供应有效减产之前，维持偏空思路，预计盘面低位震荡，可考虑反弹后轻仓做空，关注乐山行业会议现场情绪 [1] 多晶硅 - 市场表现：周一盘面低开后震荡运行，主力 08 合约收于 30615 元/吨，较上个交易日下跌 605 元/吨，持仓增加 10054 手至 78183 手，11 合约收于 30030 元/吨，今日仓单量无增减，维持在 2600 手（7800 吨） [1] - 基本面：供给端周度产量变化不大、行业库存小幅去库，市场对龙头联合减产偏悲观，需求端硅片排产数据有修复，与部分企业前期订单因配额有限在三季度排产有关，对三季度排产预期环比下滑，7 月将转累库 [1] - 交易策略：行业复产计划超预期，短期建议逢高空 07 合约，扰动关注产业减产计划 [2] 农产品市场 豆粕 - 市场表现：隔夜 CBOT 大豆下跌，受产区有利天气及原油大跌拖累 [2] - 基本面：供应端近端南美宽松、远端美豆生长正常，需求端南美阶段主导，美豆出口高频符合季节性偏弱，但美生柴政策利多压榨需求 [2] - 交易策略：短期美豆震荡偏强，国内大豆后期到货多、需求维持高位，单边跟随国际成本端，中期焦点在美豆产量，关注后期美豆产量和外生变量政策 [2] 玉米 - 市场表现：玉米 2509 合约回调，玉米现货价格略跌 [2] - 基本面：本年度供需边际转紧，粮权往渠道转移，渠道议价能力提高，替代品进口量预计明显下降，利好国产玉米需求，小麦托市收购提振麦价，带动玉米价格走强，现货预计震荡偏强 [2] - 交易策略：余粮减少，小麦托市，期价预计震荡偏强 [2] 棕榈油 - 市场表现：昨日马棕上涨 [2] - 基本面：供应端产区处于季节性增产，马来 5 月产量环比 +5%，需求端产区出口环比改善，ITS 显示 6 月 1 - 20 日出口环比 +14% [2] - 交易策略：短期 P 波动加大，受原油等大幅波动影响，交易难度增大，关注原油及生柴政策 [2] 鸡蛋 - 市场表现：鸡蛋 2508 合约偏强运行，现货价格稳定 [2] - 基本面：养殖亏损，老鸡淘汰量预计阶段性减少，供应维持高位，高温高湿天气不利鸡蛋储存，低价促进需求，供强需弱，成本支撑，期现货价格预计震荡运行 [2] - 交易策略：供应充足，成本支撑，期货价格预计震荡运行 [2] 生猪 - 市场表现：生猪 2509 合约偏强运行，生猪现货价格上涨 [2] - 基本面：集团厂近期持续降重，月底降重出栏压力下降，散户继续压栏增重，月底养殖端缩量，二育入场支撑，猪价短期预计偏强运行，中期供应持续增加，猪价重心逐步下移，关注企业出栏节奏及二次育肥动向 [2] - 交易策略：月底缩量，期价预计震荡偏强 [2] 能源化工 PVC - 市场表现：V09 合约收 4897，跌 0.3% [3] - 基本面：受原油上涨带动冲高回落，供应端万华、渤化等装置逐步投产，预计供应增速提至 5%左右，上游开工率 80%，检修陆续结束，社会库存持续下降，6 月 19 日 PVC 社会库存新样本 56.93 万吨，环比减少 0.74%，同比减少 37.97%，印度宣布 BIS 反倾销推迟到 12 月，利好出口，内蒙 4870，电石价格 2400，后市预计电石回落，现货滞涨，华东 4800，华南 4870 [4] - 交易策略：建议空单逐步离场观望，但反弹缺乏驱动，考虑卖 4950 之上看涨期权 [4] PTA - 市场表现：PXCFR 中国价格 899 美元/吨，折合即时汇率人民币价格 7430 元/吨，PTA 华东现货价格 5260 元/吨，现货基差 264 元/吨 [4] - 基本面：成本端 PX 国产供应有浙石化、山东威联等装置计划检修，负荷提升有限，海外方面韩国 GS 一套 40 万吨装置重启，日本 Eneos 一条 50 万吨装置意外停车，伊朗、以色列装置停车，沙特装置重启推迟，越南 NSRP 降幅，预计进口维持偏低水平；PTA 方面恒力大连及福海创执行检修计划，逸盛新材料短暂降幅，嘉兴石化 150 万吨重启，整体供应有所下降但中长期压力依旧较大，聚酯负荷维持在 92%附近，综合库存中等，聚酯产品利润大幅压缩，下游加弹织机负荷整体下降、处于历史中等水平，上周五外围因素带动终端集中补货，周末至今下游消化备货、刚需跟进，下游原料备货 10 - 15 天为主、零星高备货在 1 个月附近，PX、PTA 维持去库格局 [4] - 交易策略：PX 多单继续持有，PTA 短期流动性偏紧，中长期过剩压力较大，维持逢高沽空加工费观点 [4] 玻璃 - 市场表现：FG09 合约收 1007，涨 0.1% [4] - 基本面：成交涨跌不一、均价稳定，下游需求逐步好转，供应端 7 月有 4 条产线复产，预计供应增速环比提升 1.2%，玻璃日融 15.6 万吨，同比 - 8.8%，6 月 19 日上游库存 6988.7 万重箱，环比 +0.29%，同比 +16.82%，下游深加工企业订单天数 9.8 天，开工率 48%左右，低于往年 12%，估值方面亏损加大，天然气路线大幅度亏损 195，煤制气路线利润 85 左右，石油焦路线亏损 105，现货价格华北 1120，华中 1020，华东 1230，华南 1280 [4] - 交易策略：玻璃下跌趋势难改，建议卖 1250 之上看涨期权 [4] MEG - 市场表现：MEG 华东现货价格 4597 元/吨，现货基差 78 元/吨 [4] - 基本面：装置集中重启，供应增加，关注月底浙石化检修执行情况，海外加拿大、沙特及马油装置重启，进口供应增加，聚酯负荷维持在 92%附近，综合库存中等，聚酯产品利润大幅压缩，下游加弹织机负荷整体下降、处于历史中等水平，下游原料备货 10 - 15 天为主、零星高备货在 1 个月附近，供需走弱 [4] - 交易策略：地缘局势缓解，建议空配 [4] 纯碱 - 市场表现：SA09 合约收 1173，跌 0.3% [4] - 基本面：供需弱平衡，供应逐步恢复，连云港碱达产，纯碱上游开工率 86%，夏季检修陆续结束，本月青海发投碱、徐州丰成碱有检修计划，库存高位累积，6 月 23 日上游库存 175.59 万吨，较上周四增加 2.92 万吨，涨幅 1.69%，上游生产厂家待发天数 11 天，交割库库存 31.1 万吨，环比 - 2 万吨，下游光伏玻璃日融量 9.8 万吨，库存天数 30.5 天，中建材宜兴光伏玻璃产线堵窑口，纯碱价格变化不大，送到价 1250 左右，期现报价沙河 09 合约 +20，内蒙厂提 09 合约 - 160 [4][5] - 交易策略：供需双弱，底部震荡，纯碱期权可考虑卖 1400 虚值看涨 [5]

报告行业投资评级 - 白糖走势评级为震荡 [1] - 棉花走势评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 2024/25年度食糖生产结束，全国累计产糖1116万吨，同比增120万吨；累计销糖811万吨，同比增152万吨；销售进度72.7%，同比加快6.5个百分点 [1] - 国内甘蔗和甜菜生长条件改善，国际市场2025/26年度主要产糖国印度预计增产，巴西干旱影响有限，全球食糖供给趋于宽松，国际糖价弱势运行 [1] - 受美国关税影响，棉花进口量未达预期，全国棉区光照和温度适宜，多数棉花发育期提前3到15天，需关注天气对单产的影响 [1] 数据速览 外盘报价 - 2025年6月22 - 23日，美白糖从16.53美元降至16.52美元，跌幅0.06%；美棉花从66.76美元涨至67.56美元，涨幅1.20% [3] 现货价格 - 2025年6月20 - 23日，南宁白糖从6030.0元涨至6050.0元，涨幅0.33%；昆明白糖从5855.0元涨至5865.0元，涨幅0.17% [3] - 棉花指数328从3281降至3280，跌幅0.10%；新疆棉花从14800.0元降至14750.0元，跌幅0.34% [3] 价差速览 - 2025年6月22 - 23日，白糖SR01 - 05从40.0涨至48.0，涨幅20.00%；SR05 - 09从 - 187.0降至 - 194.0，涨幅3.74%；SR09 - 01从147.0降至146.0，跌幅0.68% [3] - 棉花CF01 - 05从20.0涨至30.0，涨幅50.00%；CF05 - 09从0.0涨至5.0；CF09 - 01从 - 20.0降至 - 35.0，涨幅75.00% [3] - 2025年6月22 - 23日，白糖01基差从282.0涨至290.0，涨幅2.84%；05基差从322.0涨至338.0，涨幅4.97%；09基差从135.0涨至144.0，涨幅6.67% [3] - 棉花01基差从1364.0涨至1394.0，涨幅2.20%；05基差从1384.0涨至1424.0，涨幅2.89%；09基差从1384.0涨至1429.0，涨幅3.25% [3] 进口价格 - 2025年6月20 - 23日，棉花cotlookA价格77.55美元，无涨跌 [3] 利润空间 - 2025年6月20 - 23日，白糖进口利润1655.0元，无涨跌 [3] 期权 - SR509C5700隐含波动率0.0892，期货标的SR509，历史波动率8.86；SR509P5700隐含波动率0.0869 [3] - CF509C13400隐含波动率0.09，期货标的CF509，历史波动率12.58；CF509P13400隐含波动率0.0904 [3] 仓单 - 2025年6月20 - 23日，白糖仓单从27669.0张降至27334.0张，跌幅1.21%；棉花仓单从10532.0张降至10493.0张，跌幅0.37% [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年6月23日豆油价格暴跌，投资者多单获利离场，把握高位短空机会 [3][5] - 股指期货预计行情继续以高位震荡为主 [8] - 黄金大方向看多，可分批低吸 [12][13] - 铁矿关注钢厂利润变动和产业修复状态，震荡看待 [15][16] - 玻璃仍待地产刺激效果显现或重大政策出台，震荡思路看待 [19][20] - 豆油短期震荡或偏强运行，价格到8280 - 8300前高压力区，多获利止盈，轻仓短空对待 [22] 根据相关目录分别进行总结 豆油期货 - 供应端近期大豆到港量显著增加，2025年6月国内全样本油厂大豆到港预估162.5船，约1056.25万吨，7、8月到港量也处于高位，油厂压榨量上升，豆油产出大幅增加 [4] - 需求层面，天气转热油脂消费进入淡季，需求季节性减弱，替代品竞争使豆油需求降低 [4] - 宏观经济环境和政策因素影响，全球经济增长不确定使大宗商品市场承压，美国环保署政策审查和市场传闻致投机资金撤离，CBOT豆油期货大跌影响国内市场 [4] 股指期货 - 本周初A股三大指数早盘低开高走，中证1000涨幅最好，美国空袭伊朗核设施导致国际油价大幅波动，预计行情继续以高位震荡为主 [8][9] 黄金 - 美联储议息会议决定不降息，年内降息预期降低，黄金出现调整，但大方向依然看多，创新高只是时间问题，可分批低吸 [12][13] 铁矿 - 供应环比回升，铁水产量季节性走弱，港口重回累库，弱现实加大铁矿高估风险，关注钢厂利润变动和产业修复状态，震荡看待 [15][16] 玻璃 - 供应端未出现重大亏损冷修局面，厂库仍在高位，下游深加工订单补库动力不强，需求持续放量仍待地产刺激效果显现或重大政策出台，震荡思路看待 [19][20] 豆油 - 美国生柴政策远期预期、中东局势未定，短期油脂震荡或偏强运行，但当前供需不紧，为中期季节性增产增库，价格到8280 - 8300前高压力区，多获利止盈，轻仓短空对待 [22]

行业现状与问题 - 中国包装废弃物约占城市家庭生活垃圾的10%以上，体积构成家庭生活垃圾的30%以上 [1] - 每年包装废弃物总量达1.5亿吨，其中70%以上由过度包装造成 [1] - 51.4%的消费者对商品过度包装问题反映较为突出 [1] 政策与倡议 - 7家协会联合发起"反对商品过度包装，推动绿色文明消费"倡议 [1] - 生产经营者需遵守《限制商品过度包装要求食品和化妆品》《限制快递过度包装要求》等强制性国家标准 [2] 企业应对措施 - 企业应优化包装设计，减少包装层数，控制包装成本占比 [2] - 包装企业需优先采用易回收、易降解的环保材料，实现减量化 [2] - 包装企业应加大科技创新投入，研发节约资源的新材料、新技术、新工艺 [2] 消费者行为引导 - 消费者需树立勤俭节约观念，摒弃追求奢华包装的心理 [2] - 消费者应抵制购买过度包装商品，通过市场行为促使企业调整策略 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 预计未来美棉走势大概率震荡略偏强，郑棉预计短期震荡偏强走势；套利和期权建议观望 [9] 各部分总结 第一部分 市场信息 - 期货盘面：CF01、CF05、CF09合约收盘分别为13500、13470、13465，涨跌幅分别为 -15、 -25、 -30；CY01、CY05、CY09合约收盘分别为19770、18550、19700，涨跌幅分别为0、0、 -35 [3] - 现货价格：CCIndex3128B为14894元/吨，涨跌3；CY IndexC32S为20300元/吨，涨跌 -770等 [3] - 价差：棉花跨期1月 - 5月价差30，涨跌10等；棉纱跨期1月 - 5月价差1220，涨跌0等；跨品种CY01 - CF01价差6270，涨跌15等；内外价差1%关税下内外棉价差1154，涨跌15等 [3] 第二部分 市场消息及观点 - 棉花市场消息：截止6月12日当周，2024/25美陆地棉周度签约1.89万吨，周增38%，较四周平均水平降23%，同比降56%；2025/26年度美陆地棉周度签约6.23万吨，同比增长146%；2024/25美陆地棉周度装运4.64万吨，环比减13%，较四周平均水平降24%，同比增3%；2024/25年度巴西棉花总产量预期为391.3万吨，较上一月调增0.8万吨；棉花现货交投大多冷清，市场观望情绪较重，整体基差保持平稳，下游对高基差接受度暂不高 [6][7] - 交易逻辑：宏观层面中美贸易关系及中国和其他国家贸易政策不确定使棉花走势存在较大不确定性；全国棉花商业库存处于较低位，若去库速度维持当前水平，新花上市前市场棉花供应可能偏紧，棉花走势可能震荡略偏强；近期国际情况变动大，原油价格上涨带动大宗商品价格可能偏强 [8] - 交易策略：单边预计美棉震荡略偏强，郑棉短期震荡偏强；套利和期权建议观望 [9] - 棉纱行业消息：全棉布市场维持清淡，各地区织厂订单小散单为主，整体减产，开机率低迷，坯布成交价格视单量协商；纯棉纱市场行情维持清淡，纺企价格暂平稳，让价走货意愿降低，内地纺企限产停产现象增多，开机率下滑 [9] 第三部分 期权 - 期权数据：CF509C13400.CZC收盘价222.00，涨跌幅 -23.2%等；今日棉花120日HV为10.2915，波动率较上一日略降，CF509 - C - 13400隐含波动率为9%，CF509 - P - 12600隐含波动率为12.3%，CF509 - P - 12200隐含波动率为15.4% [11] - 期权策略建议：今日郑棉主力合约持仓PCR为0.9702，主力合约的成交量PCR为0.6577，今日认购认沽成交量均有增加；期权建议观望 [12][13] 第四部分 相关附图 - 包含1%关税下内外市场棉花价差、棉花1月基差、棉花5月基差、棉花9月基差、CY05 - CF05、CY01 - CF01、CF9 - 1价差、CF5 - 9价差等附图 [14][21][26]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 钢材期货价格在资金博弈与弱现实矛盾中维持窄幅震荡，原料端缺乏实质性大幅上涨驱动，盘面缺乏方向性驱动，市场呈现淡季特征，建材累库未超预期使价格小幅反弹，考虑供应增产压力，预计后续回归淡季震荡下跌走势 [1] 根据相关目录分别进行总结 市场概况 - 6月23日黑色系商品期货整体企稳涨跌不一，螺纹收于2995元/吨，涨0.03%；热卷主力合约收于3112元/吨，跌0.16%；铁矿主力合约收于706元/吨；双焦表现一般，仅焦煤收涨 [1] 市场分析 - 供应方面，因原料端让利，247家钢厂盈利率环比回升至59.31%，减产驱动力有限，上周高炉开工率环比增0.41个百分点至83.82%，高炉炼铁产能利用率环增至90.79%，日均铁水产量中止五连降，环比增0.57万吨至242.18万吨，同比去年增2.24万吨；电弧炉钢厂长期亏损，开工率和产能利用率继续下降，截至6月18日，全国90家独立电弧炉钢厂平均开工率70.93%，达3个月低位，周环比降3.08%，产能利用率54.54%，周环比降2.19%，日均粗钢产量环比降3.86%，预计后续仍下降 [1] - 需求方面，钢价企稳使终端需求短期回暖，但高温及梅雨季节终端需求持续走弱，房地产数据筑底，美国对进口家电加征关税或影响我国间接出口，制造业需求下滑压力大；7月是国内政策官宣窗口期，但终端按需采购为主，宏观政策工具滞后使期货市场呈强预期弱现实特征 [1] 投资建议 - 铁矿石关注供需变化和库存情况，避免追高 [1] - 螺纹钢建议投资者短期以震荡思路对待，关注卷螺差变化 [1] - 热卷建议投资者短期以高位整理思路对待，关注供需变化 [1] - 双焦后续关注下跌企稳后震荡行情或做双焦之间的强弱关系 [1]

供需情况 - 建筑开工方面，6月8 - 21日水泥出库量处历史同期低位，石油沥青装置开工率等季节性位置处历史中位，磨机运转率处历史低位，建筑工地资金到位率同比低于2024年同期[1][13][14] - 工业生产端整体有韧性，同期化工链开工率处历史中高位，汽车钢胎开工率回落但仍处中高位，焦化企业开工率略弱[1][23][24] - 需求端建筑需求偏弱，汽车、家电需求波动运行，建筑需求弱于历史同期，汽车销售同比波动，多数家电线上销售额高于2024年同期，线下低于2024年同期[2][31][32][37] 商品价格 - 国际大宗商品受地缘冲突影响，6月8 - 21日原油、铜、铝、黄金价格回升[3][41] - 国内工业品除部分化工品及沥青外多数表现弱，6月10 - 23日国内定价工业品震荡偏强，南华综合指数回升，但细分品种多数价格表现弱[3][43] 地产与流动性 - 新建房方面，6月9 - 22日全国30大中城市商品房成交面积均值环比回升8%，一线城市成交同比转负，较2023、2024年分别变动 - 25%、 - 6%[4][61] - 二手房成交量分化，6月8 - 21日北京、上海、深圳成交面积较2024年同期分别同比 + 12%、 - 19%、 + 20%，截至6月9日挂牌价指数环比回落[4][64] - 流动性上，截至6月20日R007为1.59%，DR007为1.49%，最近两周央行净回笼10828亿元，质押式回购成交量共69.7万亿元[4][81][83][85] 出口情况 - 6月9 - 22日，6月第三周出口高频数据反弹，港口AIS与吞吐量数据指向出口回暖，但同比较5月回落，6月出口同比预计在 - 3%左右[5][66] 风险提示 - 大宗商品价格波动超预期，政策力度超预期[5][88]