金融科技发展规划 - 央行将研究制定新阶段的金融科技发展规划 [1] - 政策文件将聚焦深化金融科技运用以推动金融行业数字化智能化转型 [1] 政策方向 - 出台的政策旨在促进金融科技在金融领域的更广泛应用 [1] - 重点推动金融行业的数字化和智能化升级 [1]

市场表现 - 三大指数集体走强 券商早盘异动拉升 截至10点21分 券商ETF基金（515010）涨2 86% [1] - 券商ETF基金持仓股湘财证券 国盛金控双双涨停 锦龙股份 中国银河 长江证券 东方财富等股纷纷走强 [1] - 金融科技ETF华夏（516100）涨2 18% 其持仓股指南针涨超12% 财富趋势 银之杰 京北方 同花顺等股领涨 [1] 政策动态 - 6月份以来 中信证券 中信建投证券 中金公司 国泰海通证券 华泰证券等5家券商获批在两年内自主分期发行科技创新债券 累计获批额度不超过938亿元 [1] 行业分析 - 科技创新债券为券商主体带来承销业务增量空间 并提供资产配置优化与业务模式升级契机 [1] - 券商的多元化业务能力与资本市场专业性将在新一轮科技金融融合中发挥重要作用 [1] 产品特性 - 券商ETF基金（515010）跟踪中证全指证券公司指数 高效配置券商板块 管理费托管费合计费率0 2% 为当前场内费率最低投资标的 [1] - 金融科技ETF华夏（516100）紧密跟踪中证金融科技主题指数 聚焦金融与科技深度融合的优质企业 覆盖互联网券商 金融IT 移动支付 人工智能产业链及信创领域 [2]

市场表现 - 中证金融科技主题指数(930986)上涨0 86%，成分股东信和平(002017)上涨8 30%，指南针(300803)上涨4 85%，神州信息(000555)上涨4 14%，税友股份(603171)上涨3 88%，财富趋势(688318)上涨3 33% [1] - 金融科技ETF(516860)上涨0 77%，最新价报1 3元，盘中换手3 12%，成交2528 31万元，近1周日均成交1 12亿元 [1] - 金融科技ETF近1年净值上涨86 82%，指数股票型基金排名10/2869，居于前0 35% [2] 政策与行业动态 - 中国香港稳定币法案落地，反映区块链、加密货币等金融科技发展加速 [1] - 央行推出八项金融开放举措，包括设立数字人民币国际运营中心，推进数字人民币国际化运营与金融市场业务 [1] - 上海"先行先试"结构性货币政策工具创新，开展航贸区块链信用证再融资业务，支持科技企业融资 [1] 产品数据 - 金融科技ETF本月融资净买额达102 67万元，最新融资余额达5635 18万元 [2] - 金融科技ETF自成立以来最高单月回报55 92%，最长连涨月数3个月，最长连涨涨幅113 16%，上涨月份平均收益率10 19%，年盈利百分比66 67%，历史持有3年盈利概率97 19% [2] - 金融科技ETF成立以来超越基准年化收益0 54% [2] - 金融科技ETF近1年夏普比率1 39 [3] - 金融科技ETF今年以来相对基准回撤0 44% [4] 产品结构与费率 - 金融科技ETF管理费率0 50%，托管费率0 10%，为可比基金中最低 [5] - 金融科技ETF近1年跟踪误差0 045%，在可比基金中跟踪精度最高 [5] - 中证金融科技主题指数前十大权重股合计占比52 03%，包括同花顺(9 50%)、东方财富(9 01%)、恒生电子(7 47%)等 [5] - 前十大权重股实时涨跌幅：同花顺(2 46%)、东方财富(2 48%)、恒生电子(-1 11%)、润和软件(1 74%)等 [7]

香港《稳定币条例》通过及影响 - 《稳定币条例》在香港正式通过 将于8月1日生效 [1] - 众安银行作为香港首家数字银行 早在2023年4月提出"Banking for Web3"发展愿景 [1] - 众安银行2024年末零售用户超80万 服务超3,000家企业客户 其中包括超200家Web3生态企业 [2] 百仕达控股的金融科技布局 - 百仕达控股通过持股43.50%的众安国际全资控股众安银行 [2] - 公司持有8,100万股众安在线股票 股权价值高达15.6亿港元 [2] - 众安在线2024年总保费收入334.17亿元 保费规模位列财险行业第八 [2][3] - 通过股权投资重庆众安小贷持有小贷牌照 拓展金融科技版图 [3] 百仕达控股的地产业务优势 - 上海外滩的洛克‧外滩源项目是公司王牌资产 稀缺价值极高 [4] - 上海宁国府邸豪华住宅项目待市况配合可释放可观资金回笼 [4] - 2024年资本负债比率仅25.2% 远低于行业平均水平 [4] - 深圳百仕达大厦、喜荟城等商业地产提供稳定租金收入 [4] 公司战略协同效应 - "稳健地产+金融科技"双轮驱动模式形成攻守兼备格局 [1][5] - 核心豪宅资产潜在变现可为金融科技业务提供资本动能 [5] - 洛克·外滩源等资产轻资产化运营转型贡献稳定现金流 [5] - 市场估值可能未充分反映金融科技资产内在价值 [5]

市场表现 - 上证指数收涨0.65%报3381.58点 深证成指收涨0.43%报10048.39点 创业板指收涨0.39%报2017.63点 [1] - 两市总成交额1.12万亿元 连续18日超万亿 北向资金当日买卖持平 [1] - 全市场986只非货ETF上涨 上涨比例达85% 145只非货ETF下跌 下跌比例12% [2][6] 行业表现 - 地面兵装行业大涨3.81% 能源金属上涨3.54% 动物保健上涨3.28% [2] - 中证金融科技主题指数上涨4.34% 国证港股通创新药指数上涨2.64% 中证军工指数上涨1.66% [2] - 东证股价指数下跌0.36% 日经225指数下跌0.13% 中证酒指数下跌1.31% 上证主要消费行业指数下跌1.17% [6] ETF表现 涨幅居前ETF - 金融科技ETF华夏(516100.SH)上涨4.64% 份额规模2.33亿份 跟踪中证金融科技主题指数 权重股包括同花顺、东方财富等 [3] - 金融科技ETF(159851.SZ)上涨4.49% 金融科技ETF(516860.SH)上涨4.20% [3] - 创50ETF工银(159370.SZ)上涨3.87% 份额规模2.28亿份 跟踪创业板50指数 权重股包括宁德时代、东方财富等 [4] - 港股通创新药ETF工银(159217.SZ)上涨3.69% 份额规模34.81亿份 跟踪国证港股通创新药指数 权重股包括药明生物、信达生物等 [5] 跌幅居前ETF - 国防军工ETF(512810.SH)下跌49.21% 份额规模10.24亿份 跟踪中证军工指数 权重股包括中国船舶、中航沈飞等 [8] - 标普消费ETF(159529.SZ)下跌1.44% 酒ETF(512690.SH)下跌1.25% [8] 溢价率居前ETF - 标普消费ETF(159529.SZ)溢价22.38% 标普500ETF(159612.SZ)溢价14.13% [11] - 沙特ETF(159329.SZ)溢价8.24% 沙特ETF(520830.SH)溢价3.86% [11] 指数估值 - 中证金融科技主题指数PE-TTM为74.22倍 估值低于近3年88.86%时间 [3] - 创业板50指数PE-TTM为29.61倍 估值低于近3年44.12%时间 [4] - 国证港股通创新药指数PE-TTM为31.37倍 估值低于近3年20.79%时间 [5]

核心观点 2025年6月23日A股主要宽基指数多数上涨 沪深两市成交额放量 申万一级行业涨多跌少 部分概念板块涨幅居前[1] 市场回顾 指数涨跌情况 - 沪指涨0.65%收报3381.58点 深证成指涨0.43%收报10048.39点 创业板指涨0.39%收报2017.63点 科创50涨0.38%收报961.49点 全市场4443只个股上涨 842只个股下跌 130只个股收平[1] - 沪深两市成交额合计11226亿元 较上个交易日放量549亿元[1] 行业涨跌情况 - 申万一级行业涨多跌少 计算机、国防军工、煤炭、银行和环保行业领涨 涨幅分别为2.25%、1.97%、1.68%、1.22%和1.20% 仅食品饮料、家用电器和钢铁行业下跌 跌幅分别为0.80%、0.43%和0.11%[1] 板块涨跌情况 - 涨幅居前概念板块为连板、数字货币、金融科技、打板、网络安全等 白酒、饮料制造、品牌龙头回调[2][11]

今日，受周末中东局势升级及美联储流动性预警冲击，沪指早盘低开失守3350 点。不过，金融权重强力护盘，杭州银行、工商银行等创历史新 高，带动指数午前翻红。午后半导体、数字货币以及创新药等多题材接力下，指数加速上涨，收复上周四以来的失地。 值得注意的是，在全球风险偏好降低的背景下，今日A股市场逆势领涨亚太市场。尤其是多国指数走低之时，A股不仅翻红而且表现出的强势， 确实出乎意料。A股的逆势上涨，消息方面或源于"跨境支付通"正式上线，吸引外资布局数字货币概念。除此之外，近期政策利好对金融科技板 块的支撑以及上周下跌之后短期的超跌反弹需求等，或是今日市场修复的重要因素。 不过，尽管市场逆势上行，但海内外压制因素并未消除，风险偏好降低以及成交萎缩之下，震荡格局或仍是短期主旋律： 海外方面，地缘政治风险高企，中东冲突持续升级，伊朗宣布考虑封锁霍尔木兹海峡，原油供应扰动预期升温，这不仅可能推高全球通胀水 平，对经济增长产生负面影响，还会引发市场避险情绪大幅升温，导致资金流出风险资产，对A股形成压力。同时，美联储货币政策走向存在分 歧，若其继续维持鹰派立场，全球流动性环境进一步收紧，将对新兴市场国家股市和债市产生不利影响， ...

上海国际金融中心竞争力与影响力 - 金融要素市场体系日趋完善，涵盖货币、债券、股票、外汇、黄金、保险、期货等全球最完整金融市场体系之一，"沪港通""债券通""沪伦通"等互联互通机制深化，2024年上海跨境人民币收付总额达29.8万亿元，同比增长30%，占全国47% [3] - 国际化程度持续提升，上海金融机构总数1782家，外资金融机构占比约1/3，国际货币基金组织上海中心等重要国际金融组织落户 [3] - 金融科技创新引领全球，在金融科技应用、数字金融基础设施建设方面不断突破 [3] - 服务实体经济能力显著增强，成为全国重要资金配置中心，支持科技创新、绿色发展和"一带一路"建设 [3] 《行动方案》出台背景与意义 - 体现国家金融开放战略关键布局，全球金融格局深刻调整背景下中国推进高水平对外开放 [2] - 落实中央金融工作会议关于"增强上海国际金融中心竞争力和影响力"要求的具体行动 [2] - 上海自贸试验区金融改革和开放支撑下，上海国际金融中心实现跨越式发展，全球金融中心指数(GFCI)排名持续提升 [4] 跨境金融服务现存痛点 - 跨境资金周转效率待提升，企业全球资金调配流程繁琐、审批周期长 [4] - 汇率风险管理工具待完善，中小企业缺乏多元化、低成本避险工具 [4] - 跨境融资渠道待畅通，企业境外投资、并购时融资难、融资贵 [5] 《行动方案》优化措施 - 提高跨境结算效率：优化外汇业务管理模式和展业流程，完善企业集团全球资金管理体系，拓展自由贸易账户功能 [6] - 汇率避险服务：扩大外汇市场参与主体范围，丰富避险工具，提高人民币跨境支付系统功能和全球覆盖面 [6] - 融资服务：通过再贴现窗口支持人民币跨境贸易融资，鼓励银行扩大跨境贸易信贷投放 [6] - 保险保障和综合服务：支持保险机构创新跨境保险产品和服务，促进跨境金融数字化转型 [6] 政策亮点与企业红利 - 试点通过再贴现窗口支持人民币跨境贸易融资，直接降低企业跨境贸易融资成本 [7] - 扩大融资来源降低融资成本，缓解中小企业"融资难、融资贵"问题 [7] - 优化上海自贸试验区全功能资金池跨境资金调拨功能，实现全球资金"一盘棋"管理 [7] - 提高跨国企业全球资金运作效率，降低交易成本，优化资金配置 [7] 监管优化方向 - 构建分类分层监管框架，建立合规评级制度，对高信用评级企业实施简化审批流程 [8] - 完善数据监管与共享机制，建立跨境金融业务数据统一采集和共享平台 [8] - 推动监管科技创新应用，引入人工智能、大数据分析等技术构建智能风控系统 [9] - 加强国际监管协调与合作，推动建立跨境金融风险共同防范机制 [9]

政策导向与资本市场发展 - 中国人民银行、金融监管总局、中国证监会联合推出一揽子金融政策，从货币政策、金融监管、资本市场建设等多维度发力，贯彻落实"持续稳定和活跃资本市场"的决策部署 [1] - 政策表述从"努力提振资本市场"到"稳住股市"再到"持续稳定"与"活跃"并重，体现国家层面对资本市场战略定位和政策导向的逐步深化与调整 [1] - "持续稳定"强调政策的连贯性和长期性，维护资本市场平稳健康发展是长期战略，需完善体制机制建设，确保安全、规范发展 [2] - "活跃"传递新政策信号，在稳定前提下提升市场效率，增强吸引力，激发活力，推动资本市场向透明、开放、有活力、有韧性的方向发展 [2] 未来政策发力方向 - 政策有望从四方面发力：鼓励上市公司聚焦主业提升核心竞争力、支持加大研发投入推动科技创新、支持优质企业并购重组做优做强、引导完善公司治理结构并积极回报投资者 [3] - 平衡"稳定"与"活跃"是动态过程，需划清底线和红线保障稳定运行，同时留出空间和弹性激发内在活力，通过系统性配套政策优化资本市场制度基础和生态环境 [3] 券商业务发展机遇 - 财富管理、投资银行、资产管理以及金融科技是券商的四大业务抓手 [4] - 财富管理业务需把握居民资产配置从房地产向金融资产转移的趋势，发展买方投顾业务，提供个性化、专业化资产配置建议 [4] - 投行业务中并购重组市场升温，券商在方案设计、交易撮合、融资安排等方面具有专业优势，并购重组财务顾问业务面临发展机遇 [4] - 资管产品方面，政策导向推动REITs市场和资产证券化业务持续发展，为券商带来新业务增长点 [4] - 金融科技应用不断深化创新，数字化转型加速，券商有望加大在人工智能、大数据、云计算、区块链等技术上的投入，提升各环节效率和智能化水平 [4] 西部证券核心竞争力建设 - 专注提升三大专业能力：投研能力建设、产品创设与筛选能力、风险管理能力 [5] - 投研能力建设包括加强对宏观经济、行业和公司的研究深度，为投资决策、产品创设和客户服务提供支持 [5] - 产品创设与筛选能力需根据客户需求和市场变化，设计、引入具有竞争力的金融产品 [5] - 完善风险管理能力，在拓展业务的同时完善全面风险管理体系，确保业务稳健发展 [5]

个体工商户金融支持重要性 - 个体工商户是市场经济的"毛细血管"，在稳就业、保民生方面发挥关键作用，支撑无数家庭生计 [1] 当前个体工商户面临的金融挑战 - 融资难、融资贵问题长期困扰个体工商户发展 [1] 银行金融产品与服务模式创新方向 - 需突破传统信贷思维，针对"短、频、急"资金需求推出纯信用、无抵押小额信贷产品 [1] - 应简化贷款审批流程并加快放款速度 [1] - 借助大数据和人工智能构建精准信用评估模型，整合多维度数据提升金融可获得性 [1] 降低经营成本的具体措施 - 减免支付结算手续费，为线上经营者定制支付解决方案 [1] - 提供财务管理、税务筹划等增值服务 [1] - 搭建线上金融服务平台实现一站式服务 [1] 数字化转型支持策略 - 与科技企业合作为个体工商户提供数字化工具 [1] - 拓宽线上业务渠道以增强市场竞争力 [1] 跨部门协作机制建设 - 加强与政府部门合作参与贴息贷款、创业补贴等扶持计划 [2] - 联合行业协会制定针对性金融服务方案 [2] - 开展信用培育和风险预警提升个体工商户信用意识 [2] 银行服务实体经济使命 - 需持续创新为个体工商户注入金融活力 [2] - 激发内生动力以支持经济高质量发展 [2]