文章核心观点 - 全球AI竞赛范式已从模型竞赛转向全栈技术体系竞争，胜负关键取决于迭代速度和成本效率[4][5][7] - 阿里巴巴是全球四朵“超级AI云”中唯一的中国公司，并与谷歌同属“全栈自研”战略路径，具备长期竞争优势[2][3][10] - “全栈自研”模式通过对AI芯片、云计算平台和基础大模型的端到端控制，实现更快的创新迭代和更优的成本结构[8][17] - 阿里云在AI基础设施上投入激进，过去四个季度累计投入超过1000亿元，支撑其全球竞争力[11] 全球AI竞赛范式转变 - AI竞赛终局形态是构建集模型、云平台、芯片、生态于一体的强大AI全栈技术体系，而非决出最聪明的单一模型[5] - 大模型性能出现“平台化”现象，顶尖AI能力正从少数公司的专利转变为人人可用的普惠基础设施[4][5] - 决定竞争胜负的两个核心变量是迭代速度和成本效率，优化它们需要垂直整合的AI全栈技术体系[7] “超级AI云”的四大要素与格局 - 构建“超级AI云”体系需要四大要素：千亿级资本投入、百万级集群云计算能力、世界级基础大模型、自主AI芯片布局[7] - 全球科技版图中，仅美国谷歌、微软、亚马逊和中国阿里巴巴四家公司集齐了四大要素，形成第一梯队[10][11] - 阿里云在全球IaaS市场位列前四，是合计份额近80%的第一梯队中唯一的中国公司[10] - 阿里巴巴宣布未来三年投入3800亿元用于云和AI基础设施建设，金额超过去十年总和[11] 战略路径分化：“全栈自研”vs“云+生态” - 四家“超级AI云”公司分化为两种战略模式：“全栈自研”（谷歌、阿里巴巴）和“云+生态”（微软、亚马逊）[13][15] - “云+生态”模式通过投资/绑定AI明星公司快速集成先进能力，但面临协同效率和战略稳定性的挑战[15][16] - “全栈自研”模式通过对技术栈的端到端控制，实现更快的创新迭代和更优的成本结构，但投入巨大且研发周期长[8][15][17] - 采用“全栈自研”的谷歌云和阿里云收入增速显著提升，分别加速至32%和26%，显示该模式正转化为业绩增长[17] 阿里巴巴的竞争态势与成果 - 阿里巴巴采取“模型开源吸引生态，硬件自研控制成本”策略，通义千问Qwen衍生模型数量已突破17万，成为全球第一AI开源模型[10][17] - 公司近期密集发布并开源Qwen3推理模型、Qwen3-Coder编程模型等多个重量级模型，技术成果显著[17] - 在AI芯片层面进行自主布局，旨在实现硬件与模型的深度协同，以构筑长期成本优势[3][10]

AI云行业竞争格局 - AI云成为云计算赛道新一轮入场券 决定厂商能否摆脱价格战泥潭和重建护城河 [2] - 全球范围内仅存四朵超级AI云：美国AWS、微软、谷歌以及中国阿里云 [2][11] AI云核心评判标准 - 模型调用量体现市场接受度但不足以定义超级AI云 需通过四大硬核能力评估 [6] - 千亿级年度基础设施投入是基础门槛 谷歌850亿美元/微软800亿美元/AWS超1000亿美元资本开支计划 [6] - 百万级计算集群与云计算调度能力决定产业级大模型承载水平 [8] - 跨场景跨行业的顶级大模型能力需兼顾精准性与创造性 [9] - AI芯片自主布局对算力扩展和成本控制具有战略意义 尤其针对中国厂商 [10] 厂商能力对比分析 - 百度全栈能力突出但财力受限 2024年81亿资本开支仅为阿里767亿的10% 2025年300-500亿仍落后 [10] - 火山引擎资本充足 2024年800亿/2025年1500-1600亿开支 但算力调度技术积累存在短板 [10] - 全球仅四家具备全能力：微软/亚马逊/谷歌/阿里 [11] 两种发展模式对比 云+生态模式（AWS/微软） - 提供基础设施+开放外部模型合作 降低研发投入风险并增强平台吸引力 [15] - AWS通过SageMaker/Bedrock接入OpenAI/Anthropic/阿里Qwen3/DeepSeek等多模型 [14] - 微软依赖OpenAI合作 Azure年收入超750亿美元且增长34% 但面临合作方分流风险 [17] - OpenAI迁移部分训练至Google Cloud/Oracle 分成比例从20%降至8% [17] - 微软引入Meta/Mistral等多模型以减少技术依赖 [18] 全栈自研模式（谷歌/阿里） - 芯片-算力-模型全链路自研 实现技术协同与战略自主 [19] - 盈利空间更高无需分账 谷歌云AI收入达数十亿美元且订单积压1060亿美元 [20] - 谷歌TPU芯片与PaLM模型深度适配 阿里自研芯片与通义千问高度优化 [19][24] - 阿里云凭借双十一极端场景淬炼的算力调度体系 中国AI市场占比35.8%位居第一 [23] - 阿里三年投入3800亿建设基础设施 2025年Q2资本开支同比激增220% [24] - 通义千问开源模型衍生数量突破17万 形成全球最大AI模型社区 [24] 中国厂商特殊挑战 - 高端GPU供应受限倒逼自主芯片研发 阿里自研芯片已落地 [10][24] - 中国互联网场景复杂度全球独有 为算力调度体系提供极端测试环境 [23]

公司产品发布与定位 - 荣威M7 DMH于9月17日正式上市 以近5米车长和超2000公里综合续航直面比亚迪、奇瑞等头部竞争对手 [1] - 产品定位为"大美好"："大"指空间与格局、"美"指设计语言与品牌调性、"好"指DMH超级混动系统技术体验 [2] - 公司强调以十万元级价格提供二十万元级B级车体验 避免单纯价格竞争而聚焦价值竞争 [2][4] 技术研发与创新 - DMH混动系统实现全栈自研 从硬件到底层软件完全自主开发 [2] - 将发动机控制、变速箱、三电管理等21个控制单元高度集成于PICU动力智能控制单元 实现油电统管 [2] - 混动技术采用算法实现精细控制 如急加速时用电补力而非强拉发动机 [3] - 智能座舱支持主流手机品牌全兼容手机互联 实现屏幕投射+操作延续 [4] - 搭载火山引擎豆包大模型 支持智能语义理解与多模态交互 [5] 销量表现与管理变革 - 上汽乘用车2024年前8个月累计销量约50.23万辆 同比增长17.65% 扭转2024年全年70.7万辆同比下滑28.3%的态势 [1] - 上汽集团对自主品牌乘用车实行一体化管理 借鉴华为IPD与IPMS模式优化产品开发流程 [1][2] - 通过IPD管理体系将产品开发周期缩短至18个月 并优化产品定义、成本管控等数十项业务流程 [2] 设计理念与用户体验 - 全球设计副总裁约瑟夫·卡班主导设计 坚持近5米车长与2米82轴距贯彻"大"概念 反对套娃式新能源前脸 [3] - 通过工程优化座椅设计 实现既柔软又有足够支撑的舒适体验 [3] - 构建"荣威M网"子渠道 以数据化、标准化提升终端服务体验 [4] 品牌战略与发展方向 - 公司致力于重回主流赛道 通过产品端精准需求挖掘、营销端用户喜闻乐见方式、渠道端服务环境改善实现与用户更近距离 [3] - AI语音交互实现无需唤醒词的自然连续对话 使车机成为"随时待命的助理" [4] - 汽车被视为AI技术应用的绝佳场景 因其空间封闭、需求明确、交互高频的特点 [5]

核心观点 - 马斯克在访谈中阐述了特斯拉及关联公司正在构建一个完整的AI基础设施生态系统 通过芯片 算法 载体和网络四个层面的整合 实现AI在物理世界的规模化应用 [4][5][16] - 三条技术线并行推进 FSD自动驾驶 Optimus人形机器人和Starlink卫星网络 共享底层技术并形成协同效应 [6][15][38] - 所有技术组件都是为实现同一目标服务 即创建一个能够理解指令 执行物理动作并通过网络实时反馈的完整AI系统 [38][43][45] 技术路线与产品规划 芯片研发 - AI5芯片已完成设计审查 相比AI4性能提升40倍 专门适配2500亿参数以下模型 注重低成本 低能耗和快速推理 [8][9] - 芯片设计采用全栈自研方式 硬件和软件团队协同工作以优化系统性能 [39] - 同一套芯片技术同时服务于FSD自动驾驶系统和Optimus机器人的控制需求 [8][10] 自动驾驶系统 - FSD V14将在几个月内发布 预计年底前成为可上路运营的系统 [11] - 技术准备就绪 AI4芯片已部署在车辆上 AI5芯片设计完成 软件与硬件实现同步 [11] - 董事会已将Robotaxi运营目标写入CEO激励方案 与数万亿美元市值直接关联 [12] 人形机器人 - Optimus V3版本被描述为"sublime" 预计2025年底实现量产 [3][13] - 核心挑战在于机械手的执行器设计 每只手包含26个执行器 全部由公司自主设计 due to缺乏供应商支持 [14] - 成功攻克物理控制难题后 Optimus可能贡献特斯拉80%的市值 [14] 软件与算法系统 - Grok被定位为中枢系统而非聊天机器人 专注于理解意图 控制物理动作和整合执行方案 [10][18][25] - 训练方法涉及使用推理计算验证源数据 纠正错误并补充缺失信息 例如重写维基百科页面 [20] - Grok已更新至第4代 正在准备训练第5代 使用10万张GPU进行训练并扩建Colossus 2超算集群 [20] - 最终目标是将Grok嵌入Optimus作为控制系统 实现从语言理解到物理执行的完整闭环 [10][20][45] 网络基础设施 - Starlink已完成170亿美元的频谱收购 专门用于卫星与手机直接通信 无需SIM卡或地面基站 [30] - 已获批使用L波段和S波段频率 与手机芯片厂商合作 首批支持设备预计2026年出货 [31] - 网络覆盖全球 不受国家边界限制 服务对象包括机器人 边缘计算设备和远程AI工具 [31][34] - 解决AI落地的网络障碍 包括上传速度 延迟和访问限制 实现全球任何地点的AI部署 [32][34] 技术整合与协同效应 - 所有技术组件采用同一套核心技术进行多场景部署 例如自动驾驶视觉系统复用至机器人眼睛 AI推理能力同时控制方向盘和机械手 [15][19] - 构建完整技术闭环 用户指令通过Grok解析 AI芯片计算 Optimus执行 Starlink提供实时反馈 [43][45] - 全栈自研模式确保各组件无缝协作 形成不可复制的技术壁垒 [39][43] 应用场景与商业化 - FSD专注于替代人类驾驶 成为Robotaxi核心系统 [11][47] - Optimus专注于替代人类劳动 执行精细物理操作 [14][47] - Starlink提供全球网络连接 使AI设备在任何地点均可接入云端智能 [31][34] - Grok作为智能中枢 统筹指令解析和任务执行 [25][47]

核心观点 - 岚图汽车推出全新知音车型 售价20.29万元起 搭载华为乾崑ADS 4.0智驾系统和鸿蒙座舱5.0 上市12分钟大定订单突破3000台 [1] - 公司采用"两条腿走路"的智能化发展模式 既与华为深度合作又坚持全栈自研 强调兼顾高品质体验与复杂场景适配 [2][6] - 岚图1-8月累计交付8.18万辆 同比增长92% 年销量目标瞄准20万辆 SUV车型计划占比50%以上 [1][9] 产品升级与销售表现 - 全新知音完成1202项升级 涵盖外饰 内饰 底盘 三电系统及电池技术 [7] - 8月交付量达1.35万辆 同比增长119% 产品线形成"梦想家+FREE+"组合 [1] - 知音目标客群为25-38岁 女性占比显著提升 FREE+目标客群为32岁以上 [8] 技术合作与自主研发 - 与华为战略合作采用"满血"华为方案 包含鸿蒙智舱和乾崑智驾ADS4 [6] - 自研逍遥座舱和鲲鹏智驾已应用于岚图梦想家车型 [6] - 团队覆盖智能座舱和智能驾驶两大方向 同时负责合作与自主研发 [2][6] 市场竞争与目标 - 瞄准SUV市场TOP3地位 计划使知音与FREE+成为"SUV双子星"爆款 [4] - 纯电SUV市场竞争激烈 需应对Model Y 小米SU7等竞品挑战 [4] - 纯电动车占比预计持续增长 但混动车和燃油车仍将保持一定份额 [10] 产品规划与战略 - 2025年将推出追光L 2026款梦想家及代号"泰山"的大六座旗舰SUV [11] - 纯电车型比例将根据市场需求逐步调整 [10] - 坚持健康高质量发展 不参与亏本竞争 注重利润和毛利底线 [11]

产品发布与性能 - 华为发布新一代三折叠手机Mate XTs非凡大师 售价17999元起 出厂搭载HarmonyOS 5.1系统 [1] - 新机搭载麒麟9020芯片 通过软硬芯云协同实现整机性能提升36% [2] - 麒麟芯片时隔多年再次公开亮相 体现终端全栈自研技术实力 [3] 市场表现与行业地位 - 2025上半年中国折叠屏手机出货量达498万台 同比增长12.6% [3] - 华为以374万台出货量占据75%市场份额 创历史新高 [3] - 华为成为首个累计出货量突破1000万台的中国折叠屏手机品牌 [3] - 全球首款三折叠产品上半年出货量逼近50万台 成为高端市场标杆 [6] 鸿蒙生态进展 - 搭载HarmonyOS 5的终端设备数量突破1400万台 [2] - 鸿蒙5.1系统实现移动端复刻桌面级体验 业界首次将PC版专业办公和金融软件装入手机 [3] - WPS Office、钉钉、东方财富、Wind金融终端等PC级专业应用已适配三折叠手机 [4] - 鸿蒙版微信新增桌面与锁屏接听语音功能 小红书支持圈选图片搜索笔记 京东首发AIGC裸眼3D技术 [4] - 鸿蒙5支持小艺知识库管理、"碰一碰"、"一抓传"等AI及创新功能 [4] 技术生态战略 - 三折叠形态与鸿蒙5组合强化"大屏交互+跨端协同+AI"能力 [3] - 鸿蒙5通过自适应布局、系统级AI和跨端互联构建生产力体验底座 [4] - 分布式技术打破设备壁垒 AI驱动提升效率与流畅度 [6] - 互联网头部应用已完成适配 中长尾应用陆续加入 21个分类SDK中间件大量适配鸿蒙 [5] - 开源鸿蒙在金融、电力、能源、交通、通信等行业得到广泛应用 [5] 生态发展挑战 - 鸿蒙生态基本好用但离极致仍有差距 部分应用毛细血管级功能不完善 [5] - 中国移动互联网应用水平全球领先 为新生态发展带来挑战 [5] - 尽管拥有千万级设备用户 鸿蒙生态仍处于导入阶段 [5]

核心观点 - 优必选科技与中东基金Infini Capital签署10亿美元战略合作协议 包括资金支持和产业协同 被视为上市以来最大利好 [2][4] - 公司人形机器人业务仍处于POC阶段 商业化进展缓慢 2024年交付量仅10台 花旗银行下调2025-2026年出货量预期至300/1000台 [5] - 优必选产品单价超90万元 缺乏供应链价格优势 而竞争对手宇树科技、智元机器人等交付量和营收增长显著 [8] - 公司具备全栈式技术能力 但技术壁垒尚未形成 自研机器人大模型被视为商业化核心壁垒 [9] - 二级市场表现疲软 股价从巅峰328港元跌至95.7港元 市值451.64亿港元 但通过多次配售累计融资45.38亿港元 [10] 战略合作 - Infini Capital提供10亿美元战略融资授信额度 融资方式包括配售、可转债和现金提款权 [2] - 产业协同包括联合投资产业链、生态赋能（利用已投企业如商汤、比亚迪等）以及协助中东市场开拓 计划建立超级工厂和研发中心 [4] 商业化进展 - 2024年人形机器人收入约3500万元 交付量10台 2025年预计交付500台工业人形机器人但存在不确定性 [5] - 已与东风柳汽、吉利汽车、富士康、顺丰等企业合作 但订单交付延迟 部分仍处于POC阶段 [5] - 产品线包括Walker S系列、Walker C系列和轮式机器人Cruzr S2 覆盖工业、商业和科研教育场景 [7] - 中标觅亿汽车科技9051.15万元采购项目 [8] 竞争格局 - 宇树科技2024年营收超10亿元 人形机器人占比至少30% 交付量突破1500台 预计3-4倍增长 [8] - 智元机器人2024年营收约1亿元 2025年1月完成1000台下线 预期营收数亿元和几千台出货量 [8] - 银河通用预期营收超亿元 松延动力订单突破2000台且营收超亿元 [8] 技术能力 - 优必选拥有全栈式技术（本体、小脑和大脑） 包括自研群脑网络2.0和Co-Agent智能体技术 [9] - 自研机器人大模型被视为构建技术闭环和商业化的关键 但当前技术壁垒尚未形成绝对护城河 [9] 资本市场 - 股价从发行价90港元跌至95.7港元 市值451.64亿港元 经历股东抛售 [10] - 上市后完成五次配售融资 累计45.38亿港元 最新一轮以82港元/股配售融资24.7亿港元 [10] - 智元机器人通过收购上纬新材打开二级市场融资渠道 后者股价11连板成为A股10倍股 [12] - 宇树科技启动IPO 估值预期不低于500亿元 最高看至1000亿元 [12] 行业动态 - 人形机器人行业聚焦算力、软件算法、硬件和工程化等商业化卡点 [15] - 全球企业进展涵盖产品开发、生产能力、落地场景和量产时间规划 [15]

核心观点 - 岚图汽车推出全新纯电SUV"知音" 以20.29万元起售价搭配华为高阶智驾与超充技术 形成"以20万级价格提供40万级体验"的颠覆性价值主张 10分钟订单破万 [2][5] - 公司采取"两条腿走路"战略：开放合作华为/宁德时代等科技巨头提升技术竞争力 同时坚持全栈自研底盘/座舱/智驾技术保持差异化优势 [3][9] - 通过混动FREE+与纯电知音组成"双子星"产品矩阵 目标冲击SUV市场TOP阵营 双工厂日产能达600辆以保障交付 [4][6][7] 产品竞争力 - 岚图知音标配华为乾崑ADS 4.0智驾系统与鸿蒙座舱HarmonySpace 5 实现1202项技术升级 包括激光雷达无图智驾功能下放至20万级车型 [2][5] - 搭载5C超充技术实现"充电10分钟补能500km" 最高续航达901km 搭配90.8%得房率大空间设计 [5][6] - 采用"小猪佩奇"IP营销强化家庭用车定位 与"为家庭打造幸福出行"理念高度契合 [7] 市场表现 - 岚图梦想家在MPV市场市占率超三分之一 FREE+车型月销达4000-5000辆 [6] - 用户净推荐值(NPS)达85% 超行业平均水平10个百分点 [6] - 知音20.29万元版本可快速交付 另两款配置因订单超预期需10月交付 公司承诺9月中下旬提前启动交付 [7] 技术战略 - 自研逍遥座舱与鲲鹏智驾系统 重点布局底盘智能化/车身智能化全线整合 [8][9] - 保持纯电/混动/增程三线技术布局 根据市场需求动态调整纯电产品比重 [6] - 与华为系品牌差异化体现在底盘调校/安全技术/整车性能等传统造车底蕴 [8][9] 产能布局 - 通过双工厂协同生产保障产能 现有工厂日产能已达600辆以上 新工厂已快速启动 [7] - 公司明确避免因产能问题影响用户体验 确保按时交付 [7]

行业渗透率与增长趋势 - L2级辅助驾驶新车渗透率在2024年达近60% 预计年底达三分之二 [1] - 智能座舱前装搭载率在2024年突破70% 今年有望超80% [1] - 2024年1-7月新能源汽车销量占比达45% 预计年底超越燃油车 [1] - 新能源汽车销量增速从2021年157%和2022年95%回落至30%左右 [1] 技术发展路径争议 - 制约燃油车智能化的核心是电子电气架构而非能源类型 [1] - 传统车企优势在于汽车规律认知、合规与安全 科技企业强于创新与用户体验 [1] - 行业出现"油电混行"策略 同步推进新能源车型与燃油车/混动车型智能化升级 [2] - 福特智趣烈马增程版与纯电版支持高速NOA及城市NOA功能 [2] - 212品牌T01越野车配备碰撞预警、车道偏离提示及智能交互座舱 [2] 技术研发模式选择 - 特斯拉和华为通过全栈自研在智能驾驶领域展现高效率与软硬协同优势 [4] - 麦格纳斯太尔、深蓝汽车、地平线、四维图新等多支持盟友共生模式 认为可降低风险并加速落地 [4] - 全栈自研有利于构建技术壁垒和品牌护城河 但投入巨大且风险极高 [6] - 深蓝汽车主张选择"背靠背"伙伴实现共生合作 [4] - 地平线认为未来将并存"苹果型"全栈自研与"安卓型"开放生态两种模式 [4] - 行业共识认为全栈自研与盟友共生非对立关系 而是不同企业的阶段性战略选择 [6]

公司战略转型 - 公司从理想主义转向务实策略 通过降低产品定价和优化成本结构适应市场竞争 [12][21][22] - 公司坚持纯电路线 通过技术生态构建解决行业补能痛点 重申高端纯电价值主张 [17][18][28] - 公司体系效率提升 全栈自研技术开始规模化反哺产品线 实现平台复用和成本优化 [26][27][28] 产品策略调整 - 全新ES8起售价降至30.88万元（BaaS模式） 较前代40万元以上定价大幅下调 降幅超22% [9][10][12] - 产品采用全域900V高压架构 配备102kWh电池 峰值功率520kW 零百加速3.97秒 CLTC续航635公里 [17] - 智能系统升级为自研神玑NX9031芯片与高通8295组合 搭载SkyOS操作系统实现跨域融合 [17] 市场竞争态势 - 2025年汽车行业面临智能电动化与价格战多重压力 行业利润空间被压缩 [5] - 大三排SUV市场缺乏纯电旗舰产品 公司借ES8切入细分市场空白 [15][16] - 补能网络已覆盖8100座充换电站（含3400+换电站） 布局9纵11横高速干线 [17] 运营效率优化 - 公司进行组织架构瘦身改革 实施CBU机制考核业务单元 提升运营效率 [31] - 通过供应链优化与交付成本压缩 实现技术价值传导而非单纯价格战 [23][27] - 明确2025年第四季度盈利目标 首次提出可持续经营路线图 [31] 用户市场反馈 - 新产品预订量首日超乐道L90 市场接受度超预期 [23] - 定价策略调整可能影响现有价格体系 但公司认为适应市场生存法则更为关键 [22] - 公司更关注真实使用场景 研发聚焦用户价值最大化 [22][32]