报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周工业生产表现较弱，人员流动延续上行、货运价格小幅上行，消费市场汽车销售和物价表现下行，投资领域建筑施工较好且商品房市场季节性回升，出口方面港口吞吐量下行但航运指数多数上行，大类资产呈现债指普涨、股指和商品普跌、外币多数下跌的态势 [3] 根据相关目录分别总结 大类资产 - 本周债指普涨，中债 7 - 10 年国开行债指数涨幅达 0.07%；股指普跌，创业板指数跌幅达 6.15%；商品普跌，南华贵金属指数跌幅达 4.07%；外币对人民币多数下跌，日元跌幅最大达 1.19%，美元相对人民币升值，涨幅达 0.14% [3] 工业生产 - 生产表现较弱，上游全国电厂样本区域用煤量周度环比下行 1.27%，石油沥青装置开工率周度环比下行 4.20pcts 至 24.80%，高炉开工率周度环比下行 0.62cts 至 82.17%，粗钢产量周度环比上行 6.00% [3] - 地产链中，螺纹钢开工率周度环比上行 1.31pcts 至 43.29%，浮法玻璃开工率环比下行 0.34pcts 至 74.96%，磨机运转率周度环比下行 0.39pcts 至 33.29% [3] - 泛消费品链中，涤纶长丝开工率周度环比上行 0.10pcts 至 91.33%，PTA 开工率周度环比下行 1.89pcts 至 74.29%，甲醇开工率周度环比下行 0.17 pcts 至 83.77% [3] - 汽车链中，汽车半钢胎开工率周度环比下行 2.61pcts 至 71.07%，汽车全钢胎开工率周度环比下行 3.19pcts 至 61.31% [3] 人流物流 - 人员流动延续上行，全国迁徙规模指数 7DMA 周度环比上行 6.45%，国内航班执飞数量 7DMA 环比上行 1.51%，国际航班执飞数量 7DMA 周度环比上行 0.84%；北京地铁客运量下行，上海、深圳和广州地铁客运量上行 [3] - 货运价格小幅上行，公路物流运价指数 4WMA 周度环比上行 0.02%，总量高于去年同期水平 [3] 消费 - 汽车销售增速同比下行，上期汽车批发同比下行 5.00%，零售同比下行 9.00%，批发同比增速 4WMA 和零售同比增速 4WMA 均下行 [3] - 物价表现有所下行，本期电影票房周度环比下行 22%，观影人次 7DMA 周度环比下行 22%，农产品价格有所下行，猪肉价格周度环比下行 0.83%，蔬菜价格周度环比下行 6.08% [3] 投资 - 建筑施工表现较好，本期水泥库容比周度环比上行 0.1pcts，水泥价格指数周度环比上行 0.43%，水泥发运率周度环比持平上周；螺纹钢库存周度环比下行 3.8%，全国盈利钢厂比例周度环比下行 1.3pcts，螺纹钢表观需求周度环比上行 6.7% [3] - 商品房市场季节性上行，30 大中城市商品房成交面积 7DMA 周度环比上行 24.2%，分能级看一线商品房成交面积下行，二线和三线商品房成交面积均上行；16 城二手房成交面积 7DMA 周度环比下行 0.1%，全国城市二手房出售挂牌价指数周度环比下行 0.2%；百城成交土地面积上行，成交土地溢价率周度环比下行 [3] 出口 - 港口吞吐量有所下行，本期港口货物吞吐量周度环比下行 1.1%，集装箱吞吐量周度环比下行 5.4% [3] - 航运指数多数上行，本期 BDI 指数周度环比上行 7.06%，国内 SCFI 指数和 CCFI 指数周度环比分别下行 3.98%和上行 2.63% [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对2025.11.16 - 2025.11.22期间经济高频数据进行分析 指出工业生产表现较弱 人流物流呈人员流动上行、货运价格小幅上行态势 消费方面汽车销售增速同比及物价下行 投资领域建筑施工表现好、商品房市场季节性上行 出口则是港口吞吐量下行、航运指数多数上行 大类资产表现为债指普涨 股指和商品普跌 外币多数下跌 [3] 各目录总结 大类资产 - 本周债指普涨 中债7 - 10年国开行债指数涨幅达0.07% 股指和商品普跌 创业板指数跌幅达6.15% 南华贵金属指数跌幅达4.07% 外币多数下跌 日元跌幅最大达1.19% 美元相对人民币升值涨幅达0.14% [3][8] 工业生产 - 生产表现较弱 上游全国电厂样本区域用煤量周度环比下行1.27% 石油沥青装置开工率周度环比下行4.20pcts至24.80% 高炉开工率周度环比下行0.62cts至82.17% 粗钢产量周度环比上行6.00% [3] - 地产链螺纹钢开工率周度环比上行1.31pcts至43.29% 浮法玻璃开工率环比下行0.34pcts至74.96% 磨机运转率周度环比下行0.39pcts至33.29% [3] - 泛消费品链涤纶长丝开工率周度环比上行0.10pcts至91.33% PTA开工率周度环比下行1.89pcts至74.29% 甲醇开工率周度环比下行0.17pcts至83.77% [3] - 汽车链汽车半钢胎开工率周度环比下行2.61pcts至71.07% 汽车全钢胎开工率周度环比下行3.19pcts至61.31% [3] 人流物流 - 人员流动延续上行 全国迁徙规模指数7DMA周度环比上行6.45% 国内航班执飞数量7DMA环比上行1.51% 国际航班执飞数量7DMA周度环比上行0.84% 北京地铁客运量下行 上海、深圳和广州地铁客运量上行 [3] - 货运价格小幅上行 公路物流运价指数4WMA周度环比上行0.02% 总量高于去年同期水平 [3] 消费 - 汽车销售增速同比下行 上期汽车批发同比下行5.00% 零售同比下行9.00% 批发同比增速4WMA和零售同比增速4WMA均下行 [3] - 物价表现有所下行 本期电影票房周度环比下行22% 观影人次7DMA周度环比下行22% 农产品价格有所下行 猪肉价格周度环比下行0.83% 蔬菜价格周度环比下行6.08% [3] 投资 - 建筑施工表现较好 本期水泥库容比周度环比上行0.1pcts 水泥价格指数周度环比上行0.43% 水泥发运率周度环比持平上周 螺纹钢库存周度环比下行3.8% 全国盈利钢厂比例周度环比下行1.3pcts 螺纹钢表观需求周度环比上行6.7% [3] - 商品房市场季节性上行 30大中城市商品房成交面积7DMA周度环比上行24.2% 一线商品房成交面积下行 二线和三线商品房成交面积均上行 16城二手房成交面积7DMA周度环比下行0.1% 全国城市二手房出售挂牌价指数周度环比下行0.2% 百城成交土地面积上行 成交土地溢价率周度环比下行 [3] 出口 - 港口吞吐量有所下行 本期港口货物吞吐量周度环比下行1.1% 集装箱吞吐量周度环比下行5.4% [3] - 航运指数多数上行 本期BDI指数周度环比上行7.06% 国内SCFI指数周度环比下行3.98% CCFI指数周度环比上行2.63% [3]

日本宏观经济数据 - 日本10月核心消费者价格指数（CPI）同比上涨3%，与经济学家预期一致，较上月2.9%的涨幅小幅走高 [1] - 核心CPI已连续43个月达到或超过央行2%的目标，为1992年以来最长周期 [2] - 剔除能源后的核心CPI指标从3%加速升至3.1%，更贴近实际价格趋势 [2] - 10月以美元计价的出口额同比增长3.6%，高于经济学家预期的1.1%，为连续第二个月增长 [2] 通胀驱动因素分析 - 住宿费用同比上涨8.5%和车险保费上涨6.9%是推动通胀上行的主要因素 [4] - 加工食品价格和能源成本涨幅放缓对整体价格形成下行压力 [4] - 电力与天然气补贴政策直接拉低整体通胀率0.26个百分点 [4] - 大米价格同比上涨40.2%，服务价格同比上涨1.6%，高于此前的1.4% [4] 出口贸易表现 - 对美出口同比下降3.1%，其中受15%关税影响，汽车出口下降7.5%，芯片制造设备出口大幅萎缩49.6% [4] - 半导体及其他电子零部件出货量同比激增15.8%，成为出口增长的核心引擎 [4] - 日元贬值有效提振了出口价值，但出口货运量持续下滑 [2] 政策动向与市场预期 - 日本首相高市早苗将公布自疫情以来规模最大的财政支出计划，强化扩张性财政政策 [3] - 经济刺激方案将包含针对受美国关税冲击企业的专项扶持政策 [5] - 市场普遍猜测日本央行将在12月或1月上调借贷成本，日元兑美元跌破157关口创10个月新低 [3] - 企业在本财年下半年上调家庭用品及休闲服务价格，10月起进入关键价格调整节点 [3] 行业与企业动态 - 日本主要食品企业本月计划对143种商品提价，数量较上年减少58% [4] - 日本经济在夏季季度出现六个季度以来的首次收缩，出口疲软是拖累因素之一 [5] - 日本央行预计明年年初通胀将放缓至2%以下，因食品价格飙升抬高了同比基数 [4]

供需基本面 - 建筑开工率进一步回落至历史低位，石油沥青装置开工率为29.0%，较2024年同期下降2.0个百分点[14] - 工业开工整体景气度维持历史中高位，PX开工率达89.9%，较2024年同期高4.9个百分点[25] - 建筑需求持续疲弱，螺纹钢、线材等建材表观需求处于历史低位[32] - 汽车销量震荡下行，主要家电线上及线下销售额指数同比大幅下降，如彩电线下销售额指数同比降58.0%[40] 商品价格表现 - 国际大宗商品价格分化，原油、铜、金价格震荡偏弱，铝价格震荡上行[42] - 国内工业品价格震荡运行，南华工业品指数持平，螺纹钢价格回升而化工链产品多数下跌[46] - 农产品价格延续上行，猪肉批发价企稳回升[59] 房地产市场 - 新建房成交面积同比降幅显著，全国30大中城市商品房成交面积较2024年同期下降33%[62] - 二手房市场量价齐弱，北京、上海、深圳成交面积较2024年同期分别下降16%、16%、33%[66] 出口与流动性 - 11月中上旬出口同比转正，多指标模型预测前16日出口同比增速为+9.6%[69] - 央行逆回购以净回笼为主，最近两周实现货币净回笼19808亿元[75]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年11月9 - 15日供需两端均弱物价有所下行，各领域表现不一，生产、建筑施工较弱，人员流动和商品房市场有所上行，消费物价和出口港口吞吐量下行 [1] 根据相关目录分别总结 大类资产 - 本周债指多数上涨，中债企业债AA和AA - 指数涨幅均达0.06%；股指普跌，科创50指数周度跌幅达3.85%；商品涨跌互现，南华贵金属指数涨幅达5.07%，南华能化指数跌幅达0.65%；外币多数下跌，日元周度跌幅达1.36%，美元相对人民币周度跌幅达0.31% [1] 工业生产 - 生产表现较弱，上游全国电厂样本区域用煤量周度环比下行1.27%，石油沥青装置开工率周度环比下行0.70pcts至29.00%，高炉开工率周度环比下行0.36pcts至82.79%，粗钢产量周度环比上行6.00% [1] - 地产链螺纹钢开工率周度环比上行0.68pcts至41.98%，浮法玻璃开工率环比持平上周75.30%，磨机运转率周度环比下行3.50pcts至33.68% [1] - 泛消费品链涤纶长丝开工率周度环比上行0.41pcts至91.23%，PTA开工率周度环比下行1.51pcts至76.18%，甲醇开工率周度环比下行0.69pcts至83.94% [1] - 汽车链汽车半钢胎开工率周度环比上行0.01pcts至73.68%，汽车全钢胎开工率周度环比下行0.96pcts至64.50% [1] 人流物流 - 人员流动延续上行，全国迁徙规模指数7DMA周度环比上行0.80%，国内航班执飞数量7DMA环比上行0.61%，国际航班执飞数量7DMA周度环比下行0.42%，北京和上海地铁客运量下行，深圳和广州地铁客运量上行 [1] - 货运价格小幅上行，公路物流运价指数4WMA周度环比上行0.03%，总量低于去年同期水平 [1] 消费 - 汽车销售增速同比下行，上期汽车批发同比下行22.00%，零售同比下行19.00%，批发同比增速4WMA和零售同比增速4WMA均下行 [1] - 物价表现有所下行，农产品价格中猪肉价格周度环比下行0.93%，蔬菜价格周度环比下行3.41%；本期电影票房周度环比上行107%，观影人次7DMA周度环比上行94% [1] 投资 - 建筑施工表现较弱，水泥库容比周度环比上行1.3pcts，水泥价格指数周度环比上行0.03%，水泥发运率周度环比下行3.7pcts；螺纹钢库存周度环比下行2.3%，全国盈利钢厂比例周度环比下行0.9pcts，螺纹钢表观需求周度环比下行1.0% [1] - 商品房市场季节性上行，30大中城市商品房成交面积7DMA周度环比上行20.1%，一线、二线和三线商品房成交面积均上行；16城二手房成交面积7DMA周度环比上行1.6%，全国城市二手房出售挂牌价指数周度环比下行0.4%；百城成交土地面积下行，成交土地溢价率周度环比下行 [1] 出口 - 港口吞吐量有所下行，港口货物吞吐量周度环比下行4.3%，集装箱吞吐量周度环比上行1.4% [1] - 航运指数多数上行，BDI指数周度环比上行1.00%，国内SCFI指数和CCFI指数周度环比分别下行2.92%和上行3.39% [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周地产销售依旧偏弱 新房市场价稳量跌 二手房市场以价换量 明年或面临“5年限售政策”带来的次新房集中抛售 投资收益有限 [2] - 投资生产方面 商品价格大多下行 工业生产开工率大多下行 [2] - 消费方面 出行动能偏强 通胀方面 猪肉和蔬菜价格下行 油价上行 出口方面 SCFI和BDI下行 [2] 根据相关目录分别进行总结 地产销售 - 本周（11月7日至11月13日）新房成交环比上升 同比降幅收窄 Wind20城新房成交面积环比6.54%、同比-33.11% 各线城市新房成交均不同程度强于上期 但仍大幅弱于去年同期 [2][7] - 重点城市中 新房成交环比大多下降 除上海（39.92%）外 其余均弱于上期 苏州（-50.94%）降幅显著 同比除上海（16.54%）、杭州（9.40%）外 其余降幅走阔 [7] - 本周二手房成交环比上升 同比大幅下滑 重点城市中 环比各城市成交面积均明显强于上期 杭州（11.30%）增幅显著 同比除北京（-14.92%）、杭州（-43.82%）降幅收窄外 其余降幅走阔 [7] 投资 - 本周商品价格大多下行 螺纹钢价格小幅上升 玻璃期货、水泥、沥青价格下降 螺纹钢表观消费量下降 库存减少 [2][36][6] 生产 - 本周开工率大多下行 石油沥青、钢厂高炉、焦化企业、汽车轮胎、PTA开工率下降 涤纶长丝开工率小幅上行 [2][44] 消费 - 消费方面 地铁出行、国内执行航班、电影票房高于季节性 汽车消费低于季节性 [2][53] 出口 - 本周SCFI指数下行 BDI指数下行 港口完成货物吞吐量下行 CRB现货指数小幅下行 [2][60] 物价 - 物价方面 猪肉和蔬菜价格下行 油价和螺纹钢价格小幅上行 [2][65]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 内需短期支撑强，出口近端影响不大但远端预期好转，年内有需求正反馈契机；中下游去库快体现终端韧性超预期，不建议过早看空需求；出口关税降低且税率预期平稳，长期利好出口；纤维环节高开工、低库存、利润中性；中期新装置多，2026年供需承压 [23][24][29] 根据相关目录分别进行总结 江阴地区短纤工厂调研情况汇总 - **近期内需和销售订单情况**：内需整体较好，11月需求优于往年，刚需采购主导，投机需求少；涡流纺扩张带来纱线环节增量，预计明年江浙地区涡流纺机器有250 - 300台增量，对应9 - 10万吨/年原料需求；差异化产品需求好、提货紧，企业对旺季延续性乐观，期待需求延续到12月或12月中下旬 [8] - **近期出口需求情况以及公司海外布局情况**：出口需求稳定，占比20% - 30%，主要出口欧洲、土耳其、东南亚等；中美关税谈判短期订单影响有限；海外布局谨慎，以市场拓展为主，考虑设海外仓库或销售团队，企业对明年出口信心强 [9] - **近期工厂的开工和利润**：开工率维持高位，基本满负荷运行；加工利润总体较好，企业配置差异化产品优化现金流，未来现金流压力不大；部分企业认为均价长约模式价格偏低，或在年度长约谈判更积极或缩减合约规模 [10] - **当前原料库存情况**：原料库存较稳定，差异源于采购模式；部分PTA库存7 - 10天，MEG库存在10天左右；采购以合约为主，比例约50% - 60%；出口客户多且稳定的企业不使用煤制MEG，内销为主企业大多使用；企业刚需采购为主 [11] - **当前成品库存情况**：成品库存整体较低，标品库存普遍控制在7 - 10天以内，部分企业部分型号库存降至低个位数；非标产品库存相对较高，但压力不大；国庆节后企业通过产销协调机制保持较好库存周转效率 [12][13] - **对未来行情的展望**：企业对短期市场乐观，11月产销能做平，对12月后需求有分化；部分企业预计旺季延续到12月中下旬，部分担心明年新增产能影响市场情绪；出口市场期待明年稳定增长，但需关注印度、印尼等产能扩张和反倾销调查影响 [14] 江浙织造、家纺企业调研情况汇总 - **近期内需和销售情况**：内需表现分化，服装好于家纺、针织好于梭织、加弹好于织布；秋冬服装、氨纶超柔家居服等需求好，家纺受外贸环境和低价货源冲击需求疲软；季节性订单10月中旬至11月回暖但新增订单持续性不足，多数企业订单排产到11月底或12月初；部分企业偏向现做模式，乐观企业认为11月中下旬或有需求正反馈 [15] - **近期开工和利润情况**：大部分企业开工率高，原因包括需求尚可、保持规模效应、招工难保工人等；加弹环比修复，坯布基本保本，面料利润一般；企业通过配套加弹、优化纬线、节省耗材等方式弥补利润；今年大部分织造环节仅10月旺季有兑现利润机会 [16] - **近期出口需求情况以及海外布局情况**：新关税谈判后外贸发柜部分好转，多为差异化产品和及时性需求，纺织服装未出口激增，下游下单需反应时间，11月底接单，12月中旬出口窗口期或有明确反馈；出口目的地集中在东南亚、非洲、中亚、南美等；企业积极寻求海外发展，考察埃及、中亚、印尼等地，部分企业提到产能出海到埃及，因当地税收政策优势，但海外项目落地有不确定性 [17] - **企业当前的原料和库存情况**：原料采购谨慎，多现货随用随买，投机性备货少；库存周期多在15 - 30天，部分企业备货至11月中旬，反映对原料价格担忧和谨慎经营态度 [20] - **企业当前的成品库存情况**：库存水平分化，多数企业实物库存低，在一周以内甚至更低，较上半年显著缓解；部分坯布实物库存达20 - 30天；库存不高因10月需求好，部分环节夏季和国庆降负或放假，部分企业低价加快库存周转 [21] - **对未来行情的展望**：企业对年前行情谨慎，预计1月中旬考虑提前放假控制库存；长期来看，内需竞争加剧、关税政策波动等因素施压，企业通过上下游配套、产品差异化和海外市场拓展寻求突破，但短期内经营压力大 [22] 总结与展望 - 内需短期支撑强，出口近端影响不大但远端预期好转，年内有需求正反馈契机；中下游去库快体现终端韧性超预期，不建议过早看空需求；出口关税降低且税率预期平稳，长期利好出口；纤维环节高开工、低库存、利润中性；中期新装置多，2026年供需承压 [23][24][29] 附录：调研信息汇总表 - 表格展示了江阴某短纤企业A、江阴某短纤企业B、江苏某聚酯贸易商C、常熟某织造企业D、长兴某织造企业E、长兴某织造企业F、长兴某织造企业G等企业的概况、近期开工和利润、内需和销售、出口需求、原料和成品库存、海外布局及对未来行情展望等信息 [35][37][38]

宏观经济表现 - 10月以美元计价出口金额同比增速为-1.1%，较9月大幅下滑9.4个百分点，但剔除基数影响后，两年平均出口增速从9月的5.3%升至10月的5.8%，显示真实出口活动偏强[4] - 10月进口金额同比增速为1%，较上月大幅回落6.4个百分点，自美国进口金额同比为-22.1%，显示国内需求偏弱[6] - 10月PPI环比为0.1%，为年内首次转正，同比为-2.1%，较上月上升0.2个百分点，主要由全球定价的有色金属推动[8] - 10月CPI同比为0.2%，较上月大幅回升0.5个百分点，核心CPI同比为1.2%，上升0.2个百分点，反弹受低基数、天气和金价影响，内需仍显不足[11] 市场与政策展望 - 海外主要经济体财政与货币双宽松，全球制造业PMI维持高位，中国出口高增长有望延续[4][5] - PPI同比增速中枢抬升趋势确定，但空间取决于“反内卷”政策落地力度，CPI抬升将是一个温和过程[9][12] - 全社会融资量从8月后小幅放缓，四季度可能逐步回落，权益市场或呈震荡格局[16] - 美国10月ADP新增就业为4.2万人，较上月回升7.1万人，劳动力市场平稳，美联储官员对12月降息态度存在分歧[21][22] - 美股有望延续偏强表现，因美国财政刺激与AI资本开支增加，美联储降息方向确定但过程波折[23][24] 资产与板块表现 - 市场风格切换，顺周期板块（如化工、电力设备）相对科技板块有亮眼表现，但与机构考核、估值差距关联更大，基本面修复迹象尚不明显[14][16] - 债券市场短期或转入震荡，中期调整过程可能尚未结束，受风险偏好、股债比价、通胀回升斜率影响[18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年11月2日至8日经济呈现多面态势，工业生产较弱，人流物流有升有降，消费中汽车销售与物价上行，投资领域施工与商品房市场不佳，出口港口吞吐量回升，大类资产表现各异且有重要政策与事件发生[1] 根据相关目录分别总结 大类资产 - 本周利率债指普跌，中债5年期国债指数跌幅最大达0.08%；信用债指普涨，中债企业债AA - 指数涨幅最大达0.09%；股指涨跌互现，沪深300指数涨幅最大达0.82%，中小板指数跌幅最大达0.59%；商品涨跌互现，南华农产品指数涨幅最大达0.57%，南华黑色指数跌幅最大达2.62%；外币对人民币普涨，日元涨幅最大达0.60%，美元周度涨幅达0.13% [1][6] 工业生产 - 生产表现较弱，上游全国电厂样本区域用煤量周度环比下行1.27%，石油沥青装置开工率周度环比下行1.80pcts至29.70%，高炉开工率周度环比上行1.42pcts至83.15%，粗钢产量周度环比下行9.78%；地产链螺纹钢开工率周度环比下行2.00pcts至41.30%，浮法玻璃开工率环比持平上周76.65%，磨机运转率周度环比下行0.02pcts至37.18%；泛消费品链涤纶长丝开工率周度环比上行0.15pcts至90.82%，PTA开工率周度环比下行0.69pcts至77.69%，甲醇开工率周度环比上行0.75pcts至84.63%；汽车链汽车半钢胎开工率周度环比上行0.26pcts至73.67%，汽车全钢胎开工率周度环比上行0.12pcts至65.46% [1][9] 人流物流 - 人员流动延续上行，全国迁徙规模指数7DMA周度环比上行6.68%，国内航班执飞数量7DMA环比下行4.20%，国际航班执飞数量7DMA周度环比下行2.14%，北京地铁客运量下行，上海、深圳和广州地铁客运量均上行；货运价格小幅上行，公路物流运价指数4WMA周度环比上行0.01%，总量低于去年同期水平 [1][25] 消费 - 汽车销售同比上行，上期汽车批发同比上行24.00%，零售同比上行47.00%，批发同比增速4WMA和零售同比增速4WMA均上行；物价延续上行，本期电影票房周度环比下行27%，观影人次7DMA周度环比下行28%，农产品价格有所上行，猪肉价格周度环比上行2.42%，蔬菜价格周度环比上行0.87% [1][43] 投资 - 建筑施工表现较弱，水泥库容比周度环比上行3.2pcts，水泥价格指数周度环比上行1.69%，水泥发运率周度环比下行0.3pcts，螺纹钢库存周度环比下行1.1%，全国盈利钢厂比例周度环比下行5.2pcts，螺纹钢表观需求周度环比下行5.9%；商品房市场有所下行，30大中城市商品房成交面积7DMA周度环比下行40.6%，一线、二线和三线商品房成交面积均下行，16城二手房成交面积7DMA周度环比下行3.9%，全国城市二手房出售挂牌价指数周度环比下行0.2%，百城成交土地面积上行，成交土地溢价率周度环比下行 [1][51] 出口 - 港口吞吐量有所回升，港口货物吞吐量周度环比上行15.7%，集装箱吞吐量周度环比上行13.8%；航运指数多数上行，BDI指数周度环比上行7.02%，国内SCFI指数和CCFI指数度周度环比分别下行3.59%和上行3.60% [1][77]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周主要关注点包括沥青价格下滑、螺纹钢和水泥价格走势、地产销售转弱、SCFI 高位回落等情况 [5] - 本周地产销售依旧偏弱，新房成交环比大幅下降、同比降幅走阔，二手房成交面积较去年同期下降 [5] - 投资生产方面，商品价格大多下行，工业生产开工率表现分化，消费出行动能偏强，通胀方面猪肉和蔬菜价格上行、油价下行，出口方面 SCFI 下行、BDI 上行 [5] 根据相关目录分别进行总结 地产销售：新房同比降幅大幅走阔 - 本周（10 月 31 日至 11 月 6 日）新房成交环比大幅下降、同比降幅走阔，一线城市新房成交明显弱于上期，二三四线城市明显强于上期，各线城市新房成交面积均大幅弱于去年同期 [10] - 10 月新房成交环比下降、同比降幅走阔，一、二线城市同比由正转负，三四线城市新房成交面积同比降幅持续走阔 [10] - 本周二手房成交环比下降、同比大幅下滑，10 月二手房成交走弱，各重点城市二手房成交面积大多较去年同期下降 [11] 投资：商品价格大多下行 - 本周投资方面商品价格大多下行，螺纹钢价格、沥青价格下降，水泥价格基本持平，玻璃期货价格小幅上升 [40] 生产：开工率表现分化 - 本周生产方面开工率表现分化，石油沥青开工率、焦化企业开工率下降，钢厂高炉开工率上升，汽车轮胎开工率、涤纶长丝开工率基本持平，PTA 开工率小幅下行 [49] 消费：出行动能偏强 - 消费方面，地铁出行、国内执行航班高于季节性，汽车销售低于季节性，电影票房低于季节性 [64] 出口：SCFI 下行，BDI 上行 - 本周出口方面，SCFI 指数下行，BDI 指数上行，CRB 现货指数小幅下行 [69] 物价：猪肉价格上行、菜价上行，油价下行 - 物价方面，猪肉价格上行、蔬菜价格上行，油价下行，螺纹钢价格下行 [72]