中国十大科技进展新闻核心观点 - 2025年中国十大科技进展新闻由中国科学院和中国工程院院士投票评选产生，涵盖能源、人工智能、生物医学、量子计算、农业科技及通信等多个前沿领域，集中展示了中国在关键核心技术上的重大突破和全球引领地位 [2][13] 能源科技 - 中国“人造太阳”EAST创造“亿度千秒”世界纪录，首次实现1亿摄氏度下1066秒的长脉冲高约束模等离子体运行，标志着聚变能源研究从基础科学迈向工程实践的重大跨越 [2][14] - 钍基熔盐实验堆建成并首次实现钍铀核燃料转换，该2MWt液态燃料堆是国际上唯一运行并实现钍燃料入堆的熔盐堆，证明了利用钍资源的技术可行性，为发展第四代先进核能系统提供核心支撑 [3][15] - 北京大学团队在零碳制氢领域取得重大突破，分别在《自然》和《科学》发表成果，开发出新型高活性产氢催化剂稳定策略及乙醇和水重整的零碳排放制氢路径，可从源头消除二氧化碳排放 [8][20] 人工智能与信息技术 - 深度求索公司推出新一代大模型DeepSeek-R1，在性能比肩OpenAI o1正式版的同时实现了超低训练成本并全面开源，被业内视为中国在AI模型研发上从模仿走向超越的标志性事件 [3][15] - 超导量子计算原型机“祖冲之三号”问世，包含105个可读取比特和182个耦合比特，其处理特定问题的速度比目前最快的超级计算机快千万亿倍，比谷歌2024年公开成果快百万倍，是国际超导体系中最强的量子计算优越性体现 [7][19] - 北京大学与香港城市大学联合团队研制出面向6G的超宽带光电融合集成系统，首次实现0.5GHz至115GHz全频段内任一频点的高速可调谐无线传输，为未来6G通信奠定基础 [10][22] 生物医学与脑科学 - 中国科学技术大学团队开发出全球首个肝癌复发风险AI预测系统TIMES，仅需5个生物标志物和常规病理切片，12分钟即可完成评估，成本比传统方法降低90%，准确率达82.2%，比传统TNM系统提升37% [4][16] - “北脑一号”完成国际首批柔性高通量半侵入式无线全植入脑机系统的人体植入，设备有效通道数达98%以上，是全球首例无线植入式中文语言脑机接口，能帮助瘫痪患者操控外部设备及失语患者重建交流能力 [5][17] - 复旦大学等团队在国际上首次发现基因FAM171A2是促进帕金森病发生发展的关键分子，并筛选出潜在治疗化合物，为帕金森病药物研发开辟新方向 [6][18] 农业科技 - “黑土粮仓”科技会战取得重大突破，集聚90余家单位1300余人，建立了天空地一体化监测技术体系，完成全国首套典型黑土区10米分辨率土壤碳氮遥感制图 [9][21] - 研发了大豆智能育种技术体系，“东生”系列大豆年度推广面积超1300万亩，其中“东生22”入选全国推广面积前十，并推出“鸿鹄”系列智能农机打破国外垄断，构建了智慧农业管理系统 [9][21]

股票市场 - A股市场震荡分化，上证指数微跌0.09%至4132.61点，深证成指下跌0.85%至14316.64点，创业板指下跌0.91%至3319.15点，科创50指数跌幅达1.35%[2] - 全市场成交额放量至3.28万亿元，较上一交易日增加5.2%，连续两日突破3万亿元[2] - 个股跌多涨少，上涨1602家，下跌3767家[2] - 贵金属板块领涨，黄金珠宝主题指数大涨7.08%，疫苗指数大涨6.60%[5] - 商业航天指数大跌6.20%，前期热门股停牌核查引发题材炒作退潮担忧[5] 债券与货币市场 - 国债期货涨跌不一，30年期主力合约上涨0.20%至112.51元，10年、5年及2年期主力合约均微跌0.02%[7] - 央行单日净回笼资金2078亿元，短端货币市场利率普遍上行，隔夜Shibor报1.42%，上行2.4个基点[7] 商品市场 - 南华商品指数上涨1.59%至2829.85点，贵金属板块全面爆发，白银上涨12.78%，铂上涨9.68%，黄金上涨3.67%[7] - 伦敦现货黄金价格盘中突破5100美元/盎司，创历史新高至5111.17美元/盎司[7] - 碳酸锂期货主力合约下跌6.56%至165,700元/吨，日内振幅达14.29%[8] 核心观点与建议 - 市场处于“政策催化+产业趋势”双轮驱动的结构性行情，建议聚焦光伏、商业航天、贵金属主线，并关注业绩预告[7] - 临近春节，机构跨节资金需求升温，需关注央行流动性投放及1月28日美联储议息会议表态[7] - 地缘政治风险升级及美元走弱（美元指数跌破97）推动贵金属配置价值提升，中长期趋势或持续走强[7]

可控核聚变与先进核能 - 中国全超导托卡马克核聚变实验装置(EAST)创造新世界纪录，首次实现1亿摄氏度下持续1066秒的“高质量燃烧”，标志着聚变能源研究从基础科学向工程实践的重大跨越[1][3] - EAST装置集超高温、超低温、超高真空、超强磁场、超大电流等尖端技术于一体，拥有近2000项专利，历经10余年超过15万次实验实现此突破[3] - 中国建成2MWt液态燃料钍基熔盐实验堆，在国际上首次实现钍铀核燃料转换并获取运行实验数据，成为目前国际上唯一运行并实现钍燃料入堆的熔盐堆，证明了技术可行性[3][5] - 熔盐堆是以高温熔盐作为冷却剂的第四代先进核能系统，其研发为中国未来规模化开发利用钍资源、发展第四代先进核能系统提供核心技术支撑[5] 人工智能与量子计算 - 深度求索(DeepSeek)公司成立仅一年多，推出新一代大模型R1，在性能比肩OpenAI o1正式版的同时，实现超低训练成本并全面开源[3] - 中国科学技术大学成功构建超导量子计算原型机“祖冲之三号”，其处理“量子随机线路采样”问题的速度比目前国际最快的超级计算机快千万亿倍，多项关键性能指标大幅提升，为目前国际超导体系中最强的量子计算优越性[6][8] 生物科技与医疗健康 - 中国科学技术大学研究组开发出高精度AI诊断工具，实现对肝细胞癌复发风险的预测，准确率达82.2%，相关成果作为封面文章在《自然》发表，是该刊156年来首篇以“计算肿瘤免疫学”为主题的封面文章[5] - 北京脑科学与类脑研究所等研制的“北脑一号”智能脑机系统已完成国际首批柔性高通量半侵入式无线全植入脑机系统的人体植入，是国际上首个实现失语患者语言解码的无线全植入脑机系统，成功帮助患者重建交流能力[5][6] - 复旦大学等团队在国际上首次揭示功能未知基因FAM171A2是促使帕金森病发生发展的关键分子，并筛选出具有潜在治疗价值的小分子化合物，为药物研发开辟新方向[6] 清洁能源与通信技术 - 北京大学团队在零碳制氢领域取得重大突破，成功开发全新氢气生产方法，通过新型催化剂可从源头上消除二氧化碳排放，实现高产率氢气生产，相关成果分别在《自然》《科学》发表[8] - 北京大学、香港城市大学联合团队成功研制出面向6G通信的超宽带光电融合集成系统，首次实现全频段、灵活可调谐的高速无线通信，为未来6G无线通信提供保障，未来植入AI算法可催生更灵活、智能的AI无线网络[8] 农业科技 - “黑土粮仓”科技会战集聚90余家单位1300余人，建立天空地一体化监测技术体系，完成全国首套典型黑土区10米空间分辨率土壤碳氮遥感制图，系列创新成果有力支撑“藏粮于地、藏粮于技”国家战略[8]

券商调研动态与行业热点 - 2026年以来券商合计调研440家A股公司，电子、机械设备行业被调研公司数量最多，均有60家以上[2][3] - 电力设备、化工板块调研热度飙升，电力设备行业有超30家企业被调研，化工板块也有超30家[2][3] - 电力设备行业热度受益于国家电网“十五五”时期固定资产投资预计达4万亿元，较“十四五”增长40%[3] - 电力设备板块中，大金重工、帝科股份分别获得47家、35家券商调研，豪鹏科技、振江股份、天合光能等也被10家以上券商调研[3] - 化工板块中，润丰股份、沃特股份均被超20家券商调研，阿拉丁、兴发集团等也获得不少于10家券商调研[3] - 电子行业调研热点集中在半导体及光学光电子，凯盛科技、佰维存储等企业获得超10家券商调研[4] - 机械设备行业调研热点在工业自动化、可控核聚变等方向，耐普矿机、中集集团等公司人气较高[4] - 按调研家数统计，人气最高的公司包括大金重工(47家)、帝科股份(35家)、耐普矿机(31家)、能科科技(29家)、润丰股份(28家)、三七互娱(26家)[4][5][6] 个股表现与评级调整 - 截至1月25日，已有超1000家A股公司披露2025年业绩预告或业绩快报[2][6] - 佰维存储预计2025年归母净利润8.5亿元至10亿元，同比增长427%至520%，华鑫证券因此上调其评级至“买入”[7] - 江淮汽车预计2025年归母净利润-16.8亿元左右，较上年同期减亏1.04亿元左右，国海证券上调其评级至“买入”[8] - 国海证券上调赛力斯评级至“买入”，因其2025年12月单月销量突破6万辆，全年销售43.0万辆，同比增长10.5%[8] - 北交所公司林泰新材被华源证券上调评级至“买入”，认为其具备技术稀缺性及国产化先发优势[8] 机构后市展望与投资方向 - 多家券商资管机构认为2026年股票市场仍有诸多结构性机会，关注科技成长、资源品等方向[2][9] - 国信资管认为市场将转向业绩驱动，呈现震荡上行态势，具备较好的结构性配置机会[9] - 第一创业资管聚焦三大方向：科技成长赛道（如AI产业链的光模块、PCB、存储等）、顺周期与先进制造（如有色、锂电、化工等）、前沿主题投资（如商业航天与核聚变）[9] - 财通资管认为2026年可能出现中国资产整体性的价值重估，重点关注科技创新、资源再定价、企业出海等机会[10] - 光证资管预计股市呈现结构化特征，行情过渡到由基本面支撑的温和上行阶段，科技成长与上游资源涨价逻辑交织[10]

公司业务构成 - 公司业务主要通过下属子公司Orthodyne开展 其核心产品为工业色谱仪及分析系统、连续分析仪及工业气体检测器 并向客户提供全套过程分析解决方案 [2] 商业航天领域应用与收入 - 公司产品已应用于航天领域 具体功能为检测液氢等火箭燃料中的杂质成分 以保障使用过程安全可靠 [2] - 公司在商业航天领域的业务收入较小 其占比不超过公司全年收入的0.5% 对公司整体业绩无重大影响 [2] 核聚变领域应用与收入 - 公司产品可用于氦气纯度及杂质分析 部分核聚变装置采用氦气作为冷却介质 相关应用已实现商业化 [2] - 公司在核聚变领域的业务收入较小 其占比不超过公司全年收入的0.5% 对公司整体业绩无重大影响 [2]

公司股权投资 - 公司通过安徽皖能丰禾聚变科技合伙企业（有限合伙）间接持有聚变新能（安徽）有限公司3.5%（精确为3.4482%）的股权 [2] 公司未来合作与发展计划 - 后续公司将通过安徽皖能丰禾聚变科技合伙企业（有限合伙）深化与聚变新能公司的合作 [2] - 合作重点在于突破聚变能在发电领域的技术场景化落地 [2] - 公司将积极推动聚变能的商业化应用 [2]

行业投资评级 - 强于大市（维持评级）[6] 报告核心观点 - 投资端应持续聚焦产业核心，即加速推进的产业速度与极快的业绩兑现，两者共同指向S链（SpaceX产业链）和国内火箭产业链[4] - 国内火箭产业链因产业加速与资本支持，将加快追赶进度并催生超大规模火箭需求[4] - SpaceX产业链因Starship目标复用、V3卫星定档2027年及与特斯拉提升太阳能产能至每年100GW，商业化部署速度可能超预期[4][5][9] 根据目录总结 1 本周行情回顾 - 本周（1.19-1.23）申万军工指数上涨4.37%，同期沪深300指数下降0.62%，相对超额4.99个百分点，在31个申万一级行业中排名第10位[3][18] - 自2026年至今，申万军工指数上涨12.76%，同期沪深300指数上涨1.57%，相对超额11.19个百分点，在申万一级行业中排名第6位[20] - 细分领域中，航天板块本周上涨22.6%，相对军工指数超额18.23个百分点，表现最为突出；航空板块上涨9.44%，发动机板块上涨8.67%[25] - 个股层面，涨幅前十的个股包括航发科技（40.45%）、润贝航科（33.4%）、航天电子（22.6%）等，原因各异，涉及大飞机、商业航天等主题[27] - 本周军工ETF合计净流出7.16亿元，但净流出额较上周减少19.13亿元[30] - 截至1月23日，申万军工指数市盈率TTM（剔除负值）为89.45倍，五年分位数达100%[9][36] 2 本周核心观点：重视产业核心——火箭+SpaceX - **国内火箭产业链**：建议关注飞沃科技、西部材料、银邦股份、昊志机电、航天动力[4] - 1月22日，中国星网计划在2026至2030年间部署1.3万颗低轨卫星，并启动相关招标[4] - 1月22日，蓝箭航天科创板IPO审核状态变更为“已问询”[4] - 1月24日，中科宇航已完成IPO辅导工作[4] - **SpaceX产业链**：建议关注蓝思科技、宇晶股份、迈为股份、钧达股份、连城数控[4] - 1月22日，蓝色起源宣布计划部署5408颗卫星，进军卫星星座市场[5] - 1月22日，SpaceX二代星链系统计划“定档”2027年[5] - 1月22日，马斯克表示SpaceX和特斯拉目标将太阳能产能提升至每年100GW[5][9] - 1月23日，马斯克表示星舰今年目标完全复用，进入太空成本将下降100倍[9] 3 本周行业及个股重要新闻及公告 - **航空航天**： - 1月19日，我国在海南商业航天发射场使用长征十二号运载火箭，成功发射卫星互联网低轨19组卫星[53] - 神舟二十号飞船返回舱首次使用无人化模式成功搜索[53] - **可控核聚变**： - 能量奇点公司的“洪荒70”装置实现了335秒的稳态长脉冲高约束等离子体运行[54] - 德国政府计划在当前立法周期内（至2029年）投入20亿欧元专项资助核聚变技术[54] - 1月22日，中方联合体与国际热核聚变实验堆（ITER）组织正式签署边缘局域模电源系统现金合同[55] - **低空经济**： - 上海“十五五”规划建议提出聚焦未来空间等领域，构建“空天地海”全覆盖的新型通信网络[56][58] - 中国气象局、国家数据局联合推动精细气象数据护航低空经济发展示范场景建设，覆盖30余个城市[58]

AI技术发展与应用 - AI讨论已从抽象概念转向具体应用场景 本届达沃斯期间大多数企业家都从事AI相关业务[3][11] - AI正在催生大量全新岗位 许多一两年前根本不存在的新岗位正在诞生[3][11] - AI的核心价值普遍体现为“增强现有能力” 例如经济学人智库借助云端编程工具大幅提升团队生产率 其内部智能体可实现最早至1956年历史数据的自然语言交互查询并生成答案[3][11] - AI技术普及的关键在于设计 设计得当应是通用型 技术采纳取决于个人选择与产品可及性[3][11] - 预测AI将在医疗保健和机器人两大领域产生颠覆性影响 医疗领域可缩短救命药物上市时间并显著延长未来十年人均寿命 机器人领域的重要突破方向是利用视频数据处理提升应用基础[4][12] 中国技术领导力 - 中国展现出技术领导力 中国的企业家和创新者为世界贡献良多 例如采访中使用的大疆设备[4][5][12] - 电动汽车是中国技术领导力的一个缩影 中国是全球电气化技术的关键领导者 对于应对气候变化至关重要[5][12] 气候挑战与投资 - 气候适应资金存在巨大缺口 联合国报告指出到2035年发展中国家每年所需适应资金将超过3100亿美元 是当前国际公共适应资金流动额的12倍[6][13] - 解决气候问题的关键思维是今日投资为长远利益承受短期阵痛 但真正的突破将寄希望于技术革新[6][13] - 量子计算结合AI研究能力以及核聚变技术可能在未来几年实现 带来价格低廉的清洁能源[6][13] - 私人资本参与绿色项目面临长期挑战 历史上政府通过公私合作、融资优惠或投资担保来推动[7][13] - 新兴市场有“弯道超车”采用绿色技术的机会 当风能、太阳能、地热等技术价格相比化石燃料更具竞争力时 人们将直接采用绿色技术[7][13] - 实现能源完全公平非常困难 但减少不公平是一个好的开始[7][14] ESG投资框架分析 - 环境（E）、社会（S）和治理（G）三个维度不应被硬性捆绑成一个投资框架 因其内在目标与衡量标准并不自然契合[7][8][14] - 治理（G）层面 良好的公司治理始终重要 能营造公平竞争环境[8][14] - 社会（S）层面 关注社会因素（如降低员工流失率）能够助力企业经营并带来良好投资回报[8][14] - 环境（E）层面的核心在于技术突破 技术使绿色能源比化石燃料更经济才是根本变革动力[8][14]

**涉及的公司与行业** * 公司：西部超导[1] * 行业：高端钛合金、高温合金、超导材料、航空、航天、燃气轮机、水下装备、医疗设备、核聚变、半导体、光伏[2][3][4][6][8][10][11][14][19] **核心观点与论据** **钛合金业务** * 航空领域需求多向增长，军机、民机迭代升级带动用量提升，F22战斗机钛合金用量超30%，F35超20%[2][4] * 未来十年军机及国产大飞机对钛材年均需求接近2万吨，加上航空发动机，总体年均需求约3万多吨[2][5] * 水下无人装备是新兴应用领域，深海经济和军用水下攻防体系建设驱动需求增长[2][6] * 高端航空及水下应用市场集中度高，公司凭借技术和生产优势保持领先地位[2][7] * 上游海绵钛价格低位运行有助于成本控制和盈利能力提升[2][7] **高温合金业务** * 高温合金是公司自2014年开始布局的增量业务，正处于逐步上量阶段[3][8] * 主要用于航空发动机和燃气轮机核心热端部件，需求前景广阔[2][8][9] * 未来十年军用航空发动机对高温合金的年均需求接近200亿元人民币[2][10] * 商用航空发动机中国市场年均需求约250亿元人民币[2][10] * 燃气轮机领域因AI等新兴技术驱动电力需求增长，2024至2027年预计新增900亿人民币左右的高温合金需求[2][11] * 公司理论产能达6,000吨，但产能利用率处于爬坡阶段，2025年产量预计2000吨[2][12][13] * 随着下游需求增加，业务将逐步放量，提升盈利能力，目前毛利率22%，远低于行业稳态水平30%左右，未来有较大提升空间[2][13] **超导材料业务** * 超导材料是公司核心主业，在医疗设备和核聚变领域前景广阔[2][14] * MR设备（尤其是3.0T）对超导线材需求增加，公司是全球核心供应商，客户包括西门子医疗、GE医疗、飞利浦及联影等中国本土企业[14] * 核聚变领域，超导磁体系统至关重要，公司产品潜力巨大[2][14] * 核聚变当前主流方案是低温和高温混合超导磁体技术[2][17] * 公司在低温超导线材领域领先，并积极布局高温超导领域[2][18] **其他重要内容** * 公司在大飞机产业链中主要涉及钛合金和高温合金两大业务，钛合金是过去“十四五”期间增长最快、当前主要的收入和利润来源[3] * 预计“十五五”期间高端钛合金市场将继续保持稳健增长，整体景气度持续提升[7] * 核聚变中，低温超导材料（如铌钛和铌三锡）应用成熟但制冷成本高、磁场强度有限；高温超导材料（如钇钡铜氧）理论上可产生超20T强磁场但制备复杂、成本高，产业化需时[15][16] * 公司自成立以来与国际热核实验堆（ITER）项目有深厚渊源，承担了国内Craft、BEST等关键项目的超导线材供应任务[18] * 公司还涉足半导体和光伏长晶领域，开发用于长晶炉的先进产品，已获海外厂商认可并与国内光伏设备龙头企业合作[19]

行业整体格局与趋势 - 公募基金行业非货币资产管理规模在2025年持续增长，但公司间增速差异巨大，排名洗牌加剧，行业正从“规模扩张”向“质量与特色竞争”深刻转变 [1][3] - 绝大多数基金公司非货币资产规模在2025年均实现增长，但部分公司排名波动超过3位，折射出行业竞争日趋白热化 [1][3] 头部公司表现 - 非货币资产管理规模头部格局稳固：易方达、华夏、广发连续两年稳居前三 [1][3] - 华安、永赢、平安等公司排名未变，规模平均增幅约20% [1][3] 排名下滑的头部公司 - 嘉实基金排名下降2位至第6，规模增长16.2%，但增速落后于前五家公司 [1][4] - 博时基金排名下降2位至第9，规模近乎零增长（+0.6%），在被动投资领域的先发优势正被追赶 [1][4] - 招商基金排名下降2位，规模增长5.0%，低于行业平均水平 [1][4] - 工银瑞信基金排名下降2位，规模增长17.2%，低于行业平均水平 [1][4] - 天弘基金排名下降2位至第18，其非货币业务增速未能完全抵消货币基金规模效应减弱的影响 [1][4]