彭博社消息，伦敦正努力吸引更多中国公司在其证券交易所上市，因为伦敦正面临股票市场萎缩和欧洲各地交易枯竭的困境。 "我们需要在伦敦进行更多IPO，"伦敦金融城公司政策主席克里斯·海沃德在上海接受采访时表示。"我们不想失去大西洋彼岸的业务。" 2018年，伦敦与中国人民银行成立了一个工作组，负责监督伦敦的人民币市场。海沃德表示，中国人民银行一直在推动伦敦的全球资产 管理公司发行人民币新产品，以促进人民币的更广泛使用。 他淡化了英国近期对富裕的非定居居民征税以及打击移民措施可能对伦敦作为全球金融中心的吸引力产生的潜在影响，同时敦促努力解 决非定居问题。 中国于2019年与英国启动了股票市场互联互通机制，允许上市公司在对方交易所发行存托凭证。后来，该机制扩展至瑞士和德国。六年 后，只有包括华泰证券在内的少数几家中国公司在伦敦上市，融资总额达66亿美元，交易一直较为低迷。 北京和伦敦今年初承诺深化经济和金融联系，并承诺努力推动中英股市互联互通。 "你必须积极主动地去鼓励企业在你的交易所上市，"海沃德说道，他借鉴了香港今年上半年成功引发首次公开募股（IPO）热潮的经验。 海沃德本周在上海参加了中国年度陆家嘴金融论坛，本周 ...

香港金融新定位 - 香港正从传统金融中心转型为"链上人民币资产枢纽"，通过虚拟资产、离岸人民币和跨境财富管理构建新金融基础设施 [2][14] - 香港证监会2024年批准三只现货比特币ETF上市，开创亚太地区先河，为机构提供合规数字资产配置通道 [8] - 香港金融管理局推动设立稳定币发行沙盒，明确储备金要求和跨境兑付规则，为银行构建数字港元通道提供技术支持 [9] 星展银行战略布局 - 公司计划未来三年在香港新增100名财富顾问并设立旗舰财富中心，2024年财富管理业务收入同比增长86% [2][3] - 跨境客户占比从五年前20%升至近40%，预计两三年内突破50%，主要服务资产500-1000万美元的"次高净值人群" [3][6] - 正在申请香港加密资产服务牌照，将虚拟资产作为客户组合的补充配置而非主力投资，采取谨慎策略 [5][9] 内地资金南下趋势 - 2024年"跨境理财通2.0"放宽后北向资金净流入223亿港元，达上月两倍，显示资产腾挪趋势 [6] - 内地新富阶层因房地产低迷和理财收益下滑转向香港配置资产，2023年香港私人财富管理行业净资金流入3410亿港元 [3][5] - 香港保险产品吸引力提升，本地银行曾开出10%年化定存利率，成为对冲人民币贬值工具 [6] 财富管理行业变革 - 传统60/40投资策略失效，机构转向"1/3股票+1/3债券+1/3另类资产"配置模式，黄金/私募/代币化资产受青睐 [10][12] - 香港加密货币交易总额2023-2024年增长85.6%，增速东亚第一，客户对AI/生物科技/虚拟货币兴趣上升 [4][8] - 私人银行客户结构中500-1000万美元群体占比预计五年内从20%升至28%，推动服务模式转型 [6][11] 人民币国际化进程 - 香港通过稳定币和资产代币化构建人民币跨境结算新路径，成为连接中国与全球市场的"转换器" [13][14] - 星展获准成为中国外汇交易中心会员，可直接参与境内外币拆借，强化人民币跨境结算能力 [4] - 公司构建"人民币跨境生态系统"，在东盟建立交易网络，香港上线全天候外汇撮合平台 [11]

沪港国际金融中心协同发展 - 沪港两地签署《沪港国际金融中心协同发展行动方案》，在基础设施互联互通、金融产品服务体系共建、离岸金融战略互补等六方面达成深度合作 [1] - 渣打银行作为首家同时参与内地和香港人民币跨境支付系统的外资银行，将积极拓展沪港协同带来的业务机遇 [1] 上海金融中心地位 - 上海证券交易所市值全球第三，债券托管规模全球第一，黄金交易所现货黄金交易量全球领先 [2] - 上海期货交易所多个商品品种交易量排名世界第一，金融市场年交易额突破2800万亿元人民币 [2] - 上海构建了全品类金融市场体系，"上海金""上海油"等定价指标提升人民币在岸市场国际影响力 [2] 香港金融中心优势 - 香港是全球最大离岸人民币业务中心，人民币存款总额达1.19万亿元 [4] - 香港交易所上市公司超2600家，中资企业市值占比81%，2024年IPO募资额3500亿港元，连续12年全球前三 [4] - 香港吸引超3000家国际金融机构落户，资本自由流动和低税率优势显著 [4] 沪港金融功能互补 - 上海锚定人民币在岸市场，香港链接全球资本网络，通过"债券通""跨境理财通"等机制形成联动 [4] - 沪港通累计交易量达120万亿元，两地共同处理全球跨境人民币结算占比78% [9] - 监管标准互认使金融创新产品审批效率提高1倍 [9] 沪港合作具体举措 - 新增跨境清算合作、黄金产品互联互通、数字人民币跨境支付应用场景等 [6] - 推动香港"转数快"与内地网上支付跨行清算系统互联，鼓励人民币作为支付结算货币 [7] - 支持上海企业在港成立财资中心，鼓励跨境银团贷款和非居民贷款业务 [7] 企业融资与人民币国际化 - 沪港将为科创企业提供更多融资机会，人民币跨境支付结算需求增长 [8] - 渣打银行在全球35个市场提供人民币服务，支持新质生产力企业出海需求 [8] - 沪港合作催化人民币国际化进程，推动中国金融市场与全球体系深度耦合 [10]

全球资金再平衡与人民币资产吸引力 - 全球资本市场波动加剧 美元资产"安全锚"地位受到冲击 国际投资者开启投资组合再平衡策略 [1] - 人民币资产备受国际投资者关注 中国资产在全球资金多元化配置中具备独特优势 [1][2] - 中国经济增长仍具潜力 金融领域高水平制度型开放为全球市场提供新机遇 [1] 中国经济结构性优势分析 - 中国经济展现"1234"特征：一个高质量增长目标 两个转型（绿色转型和数字化转型）取得显著进展 [3] - "三策协同"：货币政策 财政政策和结构性改革政策在周期波动中协同引导 [4] - 四大基本面优势：全球顶尖的受教育劳动力 最庞大的中产阶级市场 一流基础设施 全面供应链 [4] 外资机构对中国市场的战略布局 - 摩根士丹利指出美国投资资金规模达62万亿美元 过去10年增加约30万亿美元 资金流出美国将形成巨大体量 [4] - Allfunds管理的资产超1.5万亿欧元 70%合作基金公司对中国市场感兴趣并通过QFII投资 [4] - 花旗建议建立适应全球的信用评级体系 吸引耐心资本需发展高流动性二级市场 [7] 金融开放与国际化建议 - 深化外资可投资的资产类别开放 实现境内外资产业务联动 [6][7] - 优化外资产品准入机制 根据市场需求引入海外策略和产品 [7] - 人民币国际化是优先事项 上海和香港需协作构建人民币国际化生态系统 [7] - 目前约10%中国公司股票由国际投资者通过债券通 沪港通等渠道持有 [7]

全球资本市场动荡 - 中东局势恶化引发全球资本市场动荡 恒生指数下跌2% [1] - A股全市场指数下跌1.74% 4600多家公司下跌 [5] - 上午芯片、机器人板块反弹带动科创50指数上涨 但10:30后涨幅榜被油气板块取代 [5] A股与港股、美股联动关系 - A股日成交1.2万亿元 港股日成交2000亿港元 但A股方向受港股带动 港股又受美股带动形成循环 [3] - 上证50和沪深300需表现强势才能吸引全球资本关注 形成避险效应 [3] - 美股总市值70万亿美元 A股总市值100万亿元人民币 资金规模差异导致美股在波动中更受益 [4] 战争对股市影响 - 美国作为战争发起方且本土远离战场 军火商和资本在动荡中受益 1991年海湾战争结束后美股上涨9% [4] - 伊朗石油仅占中国进口石油10% 对中国影响有限 可通过其他渠道补充 [6] 市场趋势与机构行为 - 场内机构对外围市场变化敏感 易受情绪影响 导致行情难以突破 板块难以聚集人气 [6] - 人民币国际化加速布局 增强市场抗风险能力 [6]

中东冲突与油价影响 - 中东冲突升级导致国际油价大幅上涨 中东作为全球最主要石油出口地 以色列与伊朗冲突存在转向全面战争风险 对油价形成强支撑 [1] - 油价上涨推高以石油为原料及燃料的工业企业生产成本 影响企业利润 拥有石油库存的石油公司则可能受益于库存升值 推动收入增长 [1] - 战争风险提升避险情绪 推动国际金价上涨 此前金价创下3700美元/盎司高点后回落 当前上涨部分源于对战争风险的重新定价 [1] 中美贸易磋商进展 - 中美在日内瓦发布《联合声明》后持续推进谈判并取得阶段性进展 中国对美稀土出口政策放松释放积极信号 [1] - 中美暂停加征关税90天并可能延长 为谈判留出充足时间 中美贸易具有高度互补性 若达成协议将推动贸易正常化并助力全球贸易回暖 市场持乐观态度 [1] 特朗普政策与资本市场 - 特朗普关税战冲击全球资本流动 美国股债汇三杀反映资本对美元及美国政府信用的质疑 美债价格下跌显示市场对美债信心减弱 [2] - 美元走弱反映投资者对美元信用的担忧 美国消费数据低于预期加剧这一趋势 美联储大概率维持利率不变以观望局势 美元未来可能延续弱势走势 [2] - 美股近期反弹但估值仍处高位 部分资金或因恐高流出 港股处于全球估值洼地 7月具备反弹动力 A股5-6月调整后7月或迎反弹 中美谈判达成协议将进一步提振市场 [2] 中国经济与A股市场 - 5月中国消费增长显著（以旧换新政策推动） 但固定资产投资和工业增加值增速偏低 显示增长动能不足 CPI连续三个月负增长（-0.1%） 预示政策将持续加码提振内需 [3] - 人民币国际化进程加速 越来越多国家在贸易中采用人民币结算 去美元化趋势明显 跨境支付系统接受度提升 [3] - A股经历一个多月调整后具备反弹基础 7月回升概率较大 部分券商预测三四季度或现结构性行情 科技板块（人形机器人 AI产业链 创新药 脑机接口）有望领涨 [3] - 人形机器人产业正从0-1迈向1-10阶段 中国制造端优势显著 未来家庭应用普及或带来十倍级增长空间 二季度调整后板块有望重拾升势 [3] - 消费领域呈现分化 新消费（如泡泡玛特）凭借年轻群体与商业模式创新大涨 传统消费中品牌价值突出的消费品（如高端白酒）短期承压但经济周期向上时或迎业绩修复 [3]

人民币国际化战略 - 香港和深圳推出政策组合拳加速人民币国际化步伐通过跨境上市互通和金融合作机制升级挑战美元霸权[1][3] - 允许符合条件的香港上市企业到深圳第二上市促进人民币融资并降低对美元依赖同时整合国际资本与内地市场[3] - 大湾区企业双地上市可吸引外资并获得人民币资金支持实现市场互补降低融资成本提升抗风险能力[5] 深港金融合作 - 深港金融合作委员会成立四个工作组聚焦金融科技企业出海及前海河套协同发展推动"六个联通"机制[6] - 深港通跨境理财通债券通等渠道2022年交易额突破93万亿元人民币跨境流动基础设施显著完善[6] - 深圳前海国际金融城吸引港交所科技汇丰软件等机构入驻跨境数据验证平台已落地11个金融场景[8] 人民币国际化进展 - 2022年人民币跨境收付规模达39万亿元成为中国第一大跨境收付币种全球贸易融资占比升至5.8%排名第二[8] - 国际清算银行数据显示人民币外汇交易份额三年内从全球第八升至第五支付系统CIPS覆盖178个国家和地区[8][10] - 香港离岸人民币存款超8500亿元印度尼西亚与中国签署本币结算协议推动人民币在东南亚使用[10] 技术优势与挑战 - 数字人民币在跨境支付场景的布局领先欧盟数字欧元和日本数字货币测试具备明显技术优势[12] - 美元霸权在支付清算体系和客户习惯上仍占优势美国"脱钩断链"政策对中国金融信心形成打压[10][12] - 国内金融机构全球竞争力较欧美大行存在差距需提升监管能力以匹配金融开放速度[10][12] 战略展望 - 深港联动是国家金融战略关键落子通过区域合作拓宽人民币出海通道并构建数字货币护城河[12][14] - 人民币国际化需制度市场技术多维度突破当前步伐稳扎稳打兼具内功(数字人民币)与外援(香港枢纽)[12][14]

2025年陆家嘴论坛核心观点 - 论坛主题为"全球经济变局中的金融开放合作与高质量发展"，聚焦全球金融治理、中国金融对外开放、资本市场赋能科技创新、外汇改革等方向[1][2] - 政策层面提出多项金融开放与改革举措，包括人民币国际化、跨境支付体系升级、资本市场服务科技创新等[2][3][4][5] - 资本市场改革聚焦科创板深化、股债联动、长期资本培育等领域，强化对科技创新的支持[5][6] - 科创相关领域（人工智能、高端制造、创新药）被列为下半年重点投资方向[6][7] 全球金融治理与人民币国际化 - 潘功胜行长指出美元主导的国际货币体系存在三大不稳定因素：主权货币公共品属性与本国利益冲突、风险外溢效应、地缘政治工具化风险[2] - 提出货币体系改革两大方向：形成少数强势主权货币良性竞争机制（人民币已成为全球第三大支付货币和SDR权重第三货币）、探索超主权货币如SDR[2] - 跨境支付体系将向多元化发展，强调币种与渠道多样化、系统互操作性提升、新兴技术应用[2] - 宣布在上海实施八项政策举措，包括设立数字人民币国际运营中心、开展离岸贸易金融服务试点、推进人民币外汇期货交易等[2] 金融开放前景与实施路径 - 李云泽局长提出中国金融开放五大前景领域：消费金融（全球最大消费市场）、科技金融（全球最活跃创新高地之一）、绿色金融（碳达峰资金需求超25万亿元）、养老金融（2035年银发经济规模或达30万亿元）、财富管理（全球第二大市场）[3] - 推动开放三大举措：制度型开放、优化营商环境、筑牢金融安全网[3] - 上海将试点科技金融、跨境金融创新，支持设立金融资产投资公司，探索非货币信托财产登记模式[4] 资本市场改革与科技创新 - 吴清主席指出金融体系服务科技创新的三大不足：资本形成机制不完善、全周期金融产品体系不完善、激励约束机制不完善[5] - 资本市场改革五大举措： 1) 科创板"1+6"政策：设科创成长层、重启未盈利企业上市、扩大第五套标准适用范围至AI/商业航天/低空经济等领域[5] 2) 强化股债联动：发展科创债，推动贴息担保机制，推出科创债ETF[5] 3) 培育长期资本：推动社保/保险/产业资本参与私募股权投资[5] 4) 支持科技型上市公司：落实并购重组新规，研究股权激励优化[5] 5) 扩大开放：优化QFII制度，拓展可交易期货期权品种至100个[5] 重点投资领域 - 人工智能：关注算力需求韧性（国产替代、端云协同）、AI模型与应用（多模态、垂直场景）、具身智能与智驾[7] - 高端制造：关注产能出清盈利改善板块（电池、消费电子）与新需求催化板块（新能源车、半导体）[7] - 创新药：中长期看好产品创新升级、BD出海及政策改善机会[7]

陆家嘴论坛核心观点 - 2025陆家嘴论坛主题为"全球经济变局中的金融开放合作与高质量发展"，中国人民银行行长潘功胜宣布八项重磅金融开放举措 [1] - 论坛聚焦人民币国际化推进路径及难点，强调需统筹金融安全与发展 [1][3] 人民币国际化 - 人民币国际地位与中国经济体量不匹配，国际化需突破资本账户有限可兑换的限制 [3] - 国际化难点在于平衡开放与风险控制，资本账户完全开放可能引发资本异常流动等金融风险 [3] - 强大的货币需具备国际化属性，以利用国际国内双市场资源服务经济发展 [3] 离岸贸易金融改革 - 离岸贸易金融服务综合改革试点将提升对"两头在外"企业的支持效率，助力大宗贸易企业轻资产参与全球供应链 [4] - 上海自贸区及临港新片区的试点探索将优化离岸贸易金融服务便利性 [4][6] 金融开放与风险防控 - 风险防控需强化监管三环节：事前把控、事中监测、事后处置 [5] - 监管需兼顾国际标准与本土特色，因各国经济及风险传导机制存在差异 [5] - 加强国际监管协作是全球化背景下风险防控的关键 [5] 上海与香港离岸市场协同 - 香港离岸市场优势在于国际化规则、制度及金融产品创新 [8] - 上海离岸市场优势在于东南亚经济合作基础及中国人民银行更强的监管属性 [8] - 两地可形成互补错位发展格局，上海侧重服务中国企业对接东南亚市场 [8]

人民币外汇期货推出背景 - 中国人民银行宣布将在上海实施八项政策举措 其中包括会同证监会研究推进人民币外汇期货交易 推动完善外汇市场产品序列 [1] - 人民币外汇期货在境外市场已是相对成熟且热门的期货品种 新加坡交易所2014年10月推出全球首只现金结算的人民币期货 [1] - 当前国际形势复杂多变 跨境资本流动规模较大且方向易变 主要货币汇率大幅波动 人民币汇率双向波动特征愈发明显 [1] 市场需求分析 - 境内企业面临的汇率风险敞口扩大 避险需求快速增长 [1] - 跨境资本流动愈发频繁且深入 提升了人民币在国际上的兑换需求 [2] - 国际社会对人民币的关注度持续上升 人民币汇率双向波动特征愈发明显 [2] - 市场对多样化 精准化的人民币汇率风险管理工具的需求愈发迫切 [2] 现有市场状况 - 我国已构建包含远期 掉期 货币互换及期权等产品的外汇衍生品市场体系 与国际市场发展水平接轨 [2] - 基础汇率避险工具已难以完全满足企业日益复杂 多元的需求 [2] 推出意义 - 人民币外汇期货是标准化合约 低保证金 透明报价 可显著降低企业避险成本 [3] - 企业可通过期货市场开展外汇套期保值操作 锁定汇率成本 稳定经营 提升国际竞争力 [3] - 标准化场内衍生品将显著提升我国外汇市场的国际竞争力 [3] - 丰富多元化的外汇市场产品体系能有效吸引更多国际投资者 增加市场资金量和交易量 [3] - 完善的境内汇率风险管理工具将增强境外投资者持有人民币资产的信心和意愿 [3] - 促进人民币在国际支付 结算 投资和储备等领域的广泛应用 提升人民币在国际货币体系中的地位和影响力 [3]