市场表现 - 1月21日，AI算力硬件方向强势反弹并领涨市场，光模块CPO多股走强 [1] - 创业板人工智能ETF华夏盘中涨超2%，其持仓股致尚科技、联特科技涨超10%，景嘉微、蓝色光标、协创数据等股票也纷纷走强 [1] 行业观点 - 光通信产业被视为高确定性高景气行业 [1] - 行业增长叙事正从一线龙头深化至产业链细分环节的确定性突破 [1] - 随着硅光/CPO技术的产业化落地，具备独特技术壁垒且深度绑定头部客户的公司有望持续领跑行业新周期 [1]

报告行业投资评级 - 增持（维持）[1] 报告核心观点 - 2026年北交所的高质量发展有望取得显性成果，看好其整体表现[6][25] - 建议关注数据中心、机器人、半导体、大消费、军工信息化五大方向及其中的具体公司[6][25] 北交所行情概览 - **整体行情**：截至2026年1月16日，北证成份股288个，平均市值32.69亿元[4][10] - **指数表现**：本周（2026年1月12日-1月16日）北证50指数上涨1.58%，收于1548.32点，同期沪深300指数下跌0.57%，上证指数下跌0.45%[4][10] - **市场活跃度**：本周北交所日均成交额为409.81亿元，较上周上升55.52%；日均换手率为7.89%，较上周增加2.82个百分点[4][14] - **横向对比**：本周北交所日均换手率（7.89%）高于科创板（4.69%）、上证主板（3.61%）和深证A股（6.46%），略高于创业板（7.75%）[14] - **估值水平**：截至2026年1月16日，北证A股PE中位数为43.2倍，与科创板（43.1倍）、创业板（42.5倍）相近，估值溢价比率分别为100.30%和101.80%[14] - **赛道行情**：本周涨幅前五的行业为计算机（3.82%）、电子（3.77%）、有色金属（3.03%）、传媒（2.04%）和机械设备（1.91%）[4][17] - **个股行情**：本周288只个股中，上涨217只，下跌67只，平盘4只，上涨比例达75.35%[4][19] 北交所本周新股 - **审核状态更新**：本周（2026年1月12日-1月16日）共有22家企业更新审核状态[5][22] - **已问询**：鸿仕达、弥富科技等17家企业审核状态更新至“已问询”[5][22] - **上市委会议通过**：创达新材和瑞尔竞达2家企业[5][22] - **提交注册**：普昂医疗、晨光电机和隆源股份3家企业[5][22] 北交所重点新闻 - **个股异动**：2026年1月13日，星图测控（920116）因1月9–13日累计涨跌幅偏离值达到45.92%登上龙虎榜[6][27] - **规则调整**：2026年1月14日，沪深交易所与北交所将新开融资交易融资保证金最低比例从80%调整至100%，旨在控制杠杆[6][27] 北交所投资策略 - **数据中心**：建议关注KLT（核电风机优势显著、IDC风机赶上AI算力风口）和曙光数创（数据中心液冷技术领先者）[6][25] - **机器人**：建议关注苏轴股份（滚针轴承龙头企业）、奥迪威（超声波传感器“小巨人”）、骏创科技（长期受益轻量化趋势）和富恒新材（布局PEEK材料）[6][25] - **半导体**：建议关注华岭股份（半导体第三方测试领军企业）和凯德石英（12英寸半导体石英器件内资龙头）[6][25] - **大消费**：建议关注太湖雪（新国货丝绸第一股）、柏星龙（创意包装第一股）、路斯股份（北交所宠物食品第一股）、康比特（北交所运动营养第一股）和雷神科技（AI+眼镜应用领先企业）[6][25] - **军工信息化**：建议关注成电光信（军机升级换代驱动公司特种显示与网络总线业务持续增长）和星图测控（航天测运控稀缺标的，有望持续受益卫星互联网建设）[6][25]

行业政策与规划 - 工业和信息化部表示将抓好技术创新，加快突破训练芯片、异构算力等关键技术，并抓好融合应用，体系化推动大小模型、智能体在软件编程、新材料研发、医药研发、信息通信等行业领域实现突破 [1] 市场表现与动态 - 截至2026年1月21日，上证科创板芯片设计主题指数(950162)强势上涨5.48% [1] - 科创芯片设计ETF易方达(589030)一度涨超6%，现涨5.46%，盘中换手率达32.78%，成交9733.35万元，市场交投活跃 [1] - 科创芯片设计ETF易方达紧密跟踪上证科创板芯片设计主题指数，该指数选取科创板内芯片设计领域的上市公司证券作为样本 [2] 行业龙头业绩与展望 - 台积电2025年第四季度营收创历史新高，其先进制程（7nm及以下）营收占比提升至77%，其中3nm制程出货占比达28%，成为增长核心引擎 [1] - 台积电预计2026年资本开支将上调至520-560亿美元，重点投向先进制程与封装 [1] - 台积电上调对未来五年AI领域的复合增速预测，预计2024-2029年AI加速器收入年复合增长率将接近中高50%水平，显著高于公司整体25%的长期营收增长目标 [2] 行业趋势与驱动因素 - AI算力需求持续爆发，推动先进制程技术加速迭代 [1] - 台积电技术迭代与产能扩张将进一步巩固其在高端晶圆代工领域的竞争优势，充分受益于AI产业长期红利 [1] - 全球AI算力需求依然旺盛，数据中心产业链景气度有望延续，推动高效能运算和先进封装技术持续演进 [2]

电子ETF及中证电子指数市场表现 - 截至2026年1月21日11:08，电子ETF(159997)盘中换手率为2.14%，成交额为3044.34万元 [1] - 其跟踪的中证电子指数(930652)当日强势上涨3.21% [1] - 指数成分股表现突出，龙芯中科上涨20.00%，海光信息上涨13.80%，华天科技上涨10.01%，中国长城、通富微电等个股跟涨 [1] 电子ETF(159997)产品概况 - 该ETF被动跟踪中证电子指数，重仓半导体与消费电子行业 [2] - 产品覆盖AI芯片、汽车电子、5G、云计算、印制电路板（PCB）等热门产业 [2] - 前十大权重股包括工业富联、海光信息、胜宏科技以及“果链”龙头立讯精密等市场热议公司 [2] - 其对应场外联接基金代码为A类001617和C类001618 [2] AI硬件与AR/VR行业动态 - 全球科技巨头Meta正加速押注AI眼镜赛道，与合作伙伴EssilorLuxottica推进激进扩产计划 [2] - Meta计划于2026年底前将AI智能眼镜年产能提升至2000万副，较当前水平实现翻倍 [2] - 终端需求呈现爆发式增长，Meta旗下Ray-Ban Meta系列AI眼镜销量已突破200万副，2025年上半年全球市占率高达73% [3] - 因库存紧张，Meta已暂停部分国际市场拓展 [3] - 2025年中国AI眼镜销量同比增长215.7% [3] - 全球AI眼镜市场在2025-2029年期间的复合增长率预计超过60% [3] - 技术瓶颈持续突破，MicroLED、衍射光波导等核心技术成熟度提升，端侧AI算力突破实现本地大模型运行 [3] - 2025年第三季度，Meta推出Ray-Ban Meta二代、Oakley运动线及Meta Display新品后，其市场份额达到75.7% [3] 机构对电子行业前景观点 - 中信证券指出，“自主可控”与“AI算力”两大方向预计将成为2026年电子行业贯穿全年的关键主线 [3] - 在自主可控领域，国产算力基础设施的构建及半导体生产设备的加速放量被视为核心趋势 [3] - 在AI算力环节，用于高速数据传输的印制电路板（PCB）以及满足海量数据存储需求的存储芯片，其行业高景气度具有较强确定性 [3] - 消费电子作为一条支线，可能在2026年迎来重要的市场转折机遇，行业景气度或在2026年第二季度出现反转 [3]

电子板块市场表现 - 1月21日，电子板块领涨两市，主力资金净流入超320亿元，吸金额在31个申万一级行业中位居首位 [1] - 电子ETF（515260）场内价格盘中涨超3.4%，收盘上涨2.99%，日K线呈现上行态势 [2] - 板块内多只个股表现强势，龙芯中科与通富微电涨停，海光信息涨超15%，澜起科技涨逾9%，兆易创新、芯原股份、中科曙光等大幅跟涨 [4] 资金流向与个股吸金榜 - 电子（申万）行业主力净流入额达329.91亿元 [2] - 个股方面，海光信息、中科曙光、通富微电、中芯国际分别吸金32.83亿元、21.90亿元、21.42亿元、20.29亿元，包揽A股吸金榜前四名 [1] - 其他资金流入显著的行业包括有色金属（申万）净流入124.26亿元，计算机（申万）净流入97.25亿元，电力设备（申万）净流入91.43亿元 [2] 领涨个股详情 - 龙芯中科涨幅20.00%，总市值713亿元，成交额20.47亿元 [5] - 海光信息涨幅15.25%，总市值6810亿元，成交额127.92亿元 [5] - 通富微电涨幅10.00%，总市值852亿元，成交额67.95亿元 [5] - 澜起科技涨幅9.10%，总市值1789亿元，成交额81.30亿元 [5] - 兆易创新涨幅7.01%，总市值2175亿元，成交额81.14亿元 [5] 行业驱动因素：半导体先进封装与AI需求 - 台积电正积极扩张先进封装产能，以应对苹果iPhone 18及折叠机等2纳米芯片需求，技术将从InFO升级至WMCM架构以优化散热与AI性能 [5] - 分析认为AP7厂等扩产计划预计使WMCM月产能于2027年突破12万片，并带动测试供应链同步转型 [5] - 全球AI算力需求爆发式增长带动存储芯片市场，2025年存储芯片价格大幅上涨，其中DDR4 16Gb涨幅高达1800%，DDR5 16Gb涨幅高达500%，512Gb NAND闪存涨幅高达300% [6] 消费电子与苹果产业链展望 - 截至2025年底，电子ETF（515260）标的指数中，苹果产业链权重占比达46.31% [6] - 2026年，苹果有望推出折叠屏等手机新品，并持续探索智能眼镜、轻量化头显等创新产品 [6] - 折叠屏与AI功能落地将带动高端组件需求，苹果供应链头部企业订单与利润率有望修复，呈现结构性向上态势 [6] 2026年电子行业投资主线展望 - 自主可控与AI共振的产业趋势料将得到进一步强化，“自主可控、AI算力”有望成为电子行业贯穿全年的强有力的主线 [6] - 自主可控方向关注国产算力及半导体设备加速放量趋势 [6] - AI算力方向关注PCB与存储的高确定性景气 [6] - 消费电子作为支线或迎重大转折机遇，关注2026年第二季度景气反转机会 [6] 相关投资工具概况 - 电子ETF（515260）及其联接基金被动跟踪中证电子50指数，重仓半导体、消费电子行业，覆盖AI芯片、汽车电子、5G、印制电路板（PCB）等热门产业 [7] - 该ETF权重股囊括立讯精密、寒武纪、工业富联、中芯国际等个股 [7] - 该ETF是融资融券及互联互通标的 [7]

电子板块市场表现 - 2026年1月21日，电子板块领涨A股，申万电子行业指数上涨2.71%，主力资金净流入329.91亿元，在31个申万一级行业中净流入额排名第一 [1][2][9][11] - 电子ETF（515260）场内价格盘中最高上涨超过3.4%，收盘上涨2.99%，日K线呈现上行趋势 [2][11] - 板块内多只个股表现强势，龙芯中科、通富微电涨停，海光信息上涨15.25%，澜起科技上涨9.10%，兆易创新、芯原股份、中科曙光等个股均大幅跟涨 [3][4][12][14] 资金流向与个股吸金榜 - 电子板块成为当日主力资金主要流入方向，净流入额远超其他行业，有色金属、计算机、电力设备行业分别净流入124.26亿元、97.25亿元和91.43亿元 [2][11] - 个股方面，海光信息、中科曙光、通富微电、中芯国际包揽A股主力资金净流入前四名，净流入额分别为32.83亿元（或32.84亿元）、21.90亿元、21.42亿元（或21.40亿元）和20.29亿元 [1][2][9][11] 行业驱动因素与前景展望 - 台积电正积极扩张先进封装产能，以应对苹果iPhone 18及折叠机等对2纳米芯片的需求，技术将从InFO升级至WMCM架构以优化散热与AI性能，预计到2027年WMCM月产能将突破12万片 [4][12] - 全球AI算力需求爆发式增长，带动存储芯片价格在2025年大幅上涨，其中DDR4 16Gb涨幅高达1800%，DDR5 16Gb涨幅高达500%，512Gb NAND闪存涨幅高达300% [6][13] - 展望2026年，自主可控与AI算力共振的产业趋势预计将得到强化，成为电子行业全年主线，自主可控领域关注国产算力及半导体设备，AI算力方向关注PCB与存储的高景气度，消费电子则可能在2026年第二季度迎来景气反转机会 [6][15] 苹果产业链与产品创新 - 截至2025年底，电子ETF（515260）跟踪的指数中，苹果产业链权重占比高达46.31% [5][13] - 2026年，苹果公司有望推出折叠屏手机等新品，并持续探索智能眼镜、轻量化头显等创新产品，折叠屏与AI功能的落地有望带动高端组件需求，修复供应链头部企业的订单与利润率 [5][13] 相关投资工具概况 - 电子ETF（515260）及其联接基金（A类：012550，C类：012551）被动跟踪中证电子50指数，重点持仓半导体和消费电子行业，覆盖AI芯片、汽车电子、5G、PCB等产业，前十大权重股包括立讯精密、寒武纪、工业富联、中芯国际等 [6][15] - 该ETF是融资融券及互联互通标的，可作为布局电子板块核心资产的工具 [6][15]

市场表现与资金流向 - 1月21日A股三大指数集体上涨，电网设备板块低开后持续拉升，全市场唯一的电网设备ETF（159326）翻红，成交额达11.1亿元[1] - 电网设备ETF持仓股中，熔电气、汉缆股份涨停，中国西电涨幅超6%，亨通光电、华通线缆、国电南自、思源电气等股跟涨[1] - 电网设备ETF近期持续获资金抢筹，已连续9个交易日净流入，合计“吸金”超94亿元，最新规模达145.06亿元，创成立以来新高，为全市场规模最大的电力相关ETF[1] 行业政策与需求驱动 - 国家电网宣布，“十五五”期间固定资产投资预计达到4万亿元，较“十四五”投资增长40%，创历史新高，支持电网设备行业景气度贯穿整个“十五五”期间[1] - 全球AI算力爆发式增长引发电力危机，同时欧美等经济体电网老化亟需升级，海外市场对电源、电网及储能设施的需求极为迫切[1] - 国内电网设备企业凭借技术和成本优势，有望充分受益于全球性的电网扩容与升级浪潮[1] 机构观点与细分领域 - 华泰证券表示，以变压器为代表的一次设备出海逻辑仍然强势，无论主网、配网，从订单及收入来看均呈现高速增长态势[1] - 展望后续，高电压等级电网设备的紧缺更具备持续性[1] - 电网设备ETF（159326）全市场唯一跟踪中证电网设备主题指数，其指数成分股行业分布以输变电设备、电网自动化设备、线缆部件及其他、通信线缆及配套、配电设备为主[2] - 该指数在智能电网的权重占比高达88%，特高压权重占比高达65%，均为全市场最高[2] 相关产品信息 - 绿电ETF（562550）是同指数中规模最大的产品，跟踪中证绿色电力指数，其成分股不仅包括以水电、风电及光伏发电为代表的清洁能源企业，同时也纳入了火电、核电等能源转型样本[2]

ETF市场表现 - 科创人工智能ETF华夏（589010）盘中最高涨幅达2.68%，最新价1.608元，较开盘价上涨2.61% [1] - ETF持仓的30只成分股中超20只上涨，澜起科技以9.73%领涨，恒玄科技、芯原股份、奥比中光等涨幅居前 [1] - ETF成交额达7240万元，换手率2.77%，成交活跃度处于较高水平 [1] 行业动态与融资 - AI软件创建平台Emergent完成7000万美元B轮融资，由Khosla Ventures和软银愿景基金2号领投 [1] - Emergent上线七个月以来累计融资额已达1亿美元，表明AI端到端软件创建赛道受高度认可并具备商业化潜力 [1] 机构观点与行业展望 - AI大模型仍在持续迭代升级，竞争远未结束，算力需求旺盛，继续看好AI算力板块 [2] - 除北美链外，国内链也值得重视，国内链公司前期调整较多，而北美链光模块公司近期已纷纷新高 [2] - 随着国产GPU能力及供给量提升以及H200的放开，有望加速国内AI算力基础设施的部署节奏 [2] 产品与指数特征 - 科创人工智能ETF华夏（589010）紧密跟踪上证科创板人工智能指数，覆盖全产业链优质企业 [2] - 该指数覆盖的企业兼具高研发投入与政策红利支持，其20%涨跌幅与中小盘弹性有助于捕捉AI产业“奇点时刻” [2]

AI算力与服务器散热行业 - 一家公司的高精密铜排产品已应用于全球顶级GPU散热方案中[1] - 该公司的液冷铜管产品已向头部企业的算力服务器批量供货[1] AI与游戏行业 - AI工具已渗透至一家游戏公司的业务运营全链条[1] - 该公司旗下游戏收入成功跻身全球第四[1]

国内电网投资规划与景气度 - 国家电网“十五五”期间固定资产投资计划达4万亿元 较“十四五”大幅增长40% [1] - 以2025年国网固定资产投资6500亿元为基数 要完成“十五五”4万亿元总目标 隐含年化复合增速约7% 持平于“十四五”阶段的7.1% [1] - 政策明确适度超前开展电网投资建设 电网投资从“托底稳增长”转向“建设新型电力系统”的加速期 行业景气度有望贯穿“十五五” [1][2] 国内电网建设具体方向 - 跨省输电通道建设与西部薄弱电网补强需求明确 特高压建设需求处于高位 主网投资有望继续保持较快增长 [2] - 特高压核心设备链直接受益 包括换流阀、GIS组合电器、变压器等核心设备厂商 [2] 海外电网需求驱动因素 - 欧美电网进入更新换代与主动投资时期 叠加AI数据中心对供电可靠性的新要求 为中国电力设备出海打开了广阔空间 [1] - AI数据中心具有高功率、高可靠的用电特性 其对传统电力资源的挤占问题日益严重 加剧了海外尤其是北美的“缺电”矛盾 [2] - 海外政策要求科技企业为电力基础设施建设“买单” 直接推动了数据中心配套电力设备的新增需求 [2] 产业链投资机会 - 特高压核心设备链受益标的包括平高电气、许继电气、中国西电 [2] - 出海优势环节中 国内企业在变压器、开关、智能电表等领域具备强大的成本与交付优势 受益标的包括思源电气、伊戈尔、金盘科技等 [3]