公司动态 - 公司将于2025年一季度发布"冰芯sc系列——冷板式液冷系统" [1] - 该系统包含机柜式CDU、液冷机柜等多个液冷数据中心产品 [1] - 新产品旨在满足客户对高效液冷解决方案的需求 [1] 产品应用 - 产品可应用于中大小型智算中心 [1] - 适用于高密高算力部署应用等场景 [1]

通信海外算力产业链进展 - 通信海外算力产业链进展持续提速 在算力基础设施持续投入的背景下 预计光模块市场有望维持高景气度 [1] - 建议关注液冷方向 随着英伟达GB200到GB300进入量产交付 冷板用量将进一步提升 [1] - 微软 谷歌宣布新建数据中心将支持液冷技术以提升能效 [1] - AI驱动的基础设施建设加速 叠加数据中心液冷技术渗透率提升 通信设备行业需求有望持续增长 [1] 通信ETF（515880）跟踪指数 - 通信ETF（515880）跟踪的是通信设备指数（931160） 该指数聚焦于通信设备制造及相关服务领域 [1] - 从市场中选取涉及通信网络基础设施建设 通信终端设备制造等业务的上市公司证券作为指数样本 以反映通信设备行业相关上市公司证券的整体表现 [1] - 该指数具有较高的科技含量和成长性特征 能够较好地体现通信设备行业的市场动态和发展趋势 [1]

行业与公司概述 * 行业聚焦液冷技术及其在数据中心散热领域的应用 公司涉及英维克、高澜、曙光数创等头部企业[1][3][6][8] * 液冷技术从CPU散热扩展至GPU、交换机、光模块、电源等设备 市场空间或达千亿级别[1][4] 核心观点与论据 **技术发展与落地节奏** * 液冷技术落地缓慢 主因主流高性能芯片延迟（如NVL72、GD200系列） 2025年DB200出货标志"原生液冷"元年 国产芯片预计2026年跟进[1][2] * 技术应用场景持续扩展 从CPU到GPU、交换机 未来或覆盖兆瓦级设备（如NV Rubin Ultra）[4][7] **行业门槛与竞争格局** * 液冷行业门槛高 需大规模系统经验 新入局者少 竞争集中于头部企业（英维克、高澜、曙光数创）[1][5][6] * 门槛体现在系统设计与集成 非单纯制造 云厂商/代工厂缺乏经验 GB200至GB300升级方案因技术难度未落地[7] **市场空间与投资逻辑** * 液冷系统包含软管、接头等多元部件 头部公司可通过单品突破进入国际市场 市场空间达千亿级[4] * 投资优选具备系统集成能力的头部企业（如英维克） 其主导设计方案与价格 小型制造类公司次之[3][8][10] **头部企业表现** * 英维克二季度业绩稳健 系统集成能力突出 为当前投资首选[3][10] * 数据中心散热市场格局稳定 份额在头部企业间流转 新玩家难切入[6] 其他关键细节 * 2024年CPC大会后未现价格战 台湾厂商未大规模进入 验证行业专业性[5] * 液冷技术需专业厂商参与研发 代工厂商经验不足[7]

行业与公司概述 - 液冷产业虽受芯片延期影响，但接受度稳步提升 华为910C和NV72整机柜出货放缓引发市场担忧 但芯片端（如英伟达GB200）和落地端（如微软数据中心）积极推动液冷发展[1] - 液冷板块处于加速发展阶段 投资时机显现 910C、NV72及ASIC芯片出货加速 液冷渗透率预计明年快速提升[1][9] 核心观点与论据 **技术发展驱动因素** - 液冷产业趋势核心支撑因素：功耗提升、PUE要求、IDC厂商全生命周期成本追求 三者均具确定性趋势[3] - 芯片端推动：英伟达GB200 NVR72机柜明确采用液冷 未来整机柜产品均采用液冷方案 Meta计划2024Q4-2025Q1发布液冷架构ASIC产品[6][7] - 落地端支持：微软等大厂数据中心已全面支持液冷 基建（楼层承重、管道设计）准备就绪 放弃风冷热架构策略[6][8] **市场动态与竞争格局** - 液冷板市场地位重要 核心供应商集中在台湾 国内厂商有望借升腾链扶持实现增长[11] - 机房侧环节（CDU、manifold）由国内厂商主导 如英维克、申菱、高澜 2024年财报已体现收入 海外市场与国际大厂（如唯递）竞争 欧美厂商扩产意愿低[2][12] - 采购模式趋势：海外或倾向整体集成方案以减少责任纠纷 全链条解决方案厂商（如英维克）具稀缺性[13][14] **国内外发展差异** - 国内液冷公司业绩兑现优势明显 海外拓展需时间 液冷板与CDU为价值量最高环节[10] - 海外链条分英伟达链（间接推荐供应商）和Ethereum链（国内厂商或可弯道超车） 需跟踪ODN场下单[15] 重要但易忽略内容 - 台湾厂商在散热板块话语权强 ESIC链条中各家倾向扶持自身供应商 新供应商有机会[16] - 海外对中国液冷厂商需求不迫切 需突出亮点应对 短期关注产能问题 未来或现供给短缺[17] - 英维克竞争优势：全链条布局（自研液冷板、CDU等） 海外突破潜力大[18] 投资建议与趋势展望 - 未来1-2年为液冷海外突破关键期 关注国内业绩兑现+海外突破公司（如英维克）[19] - 出海企业需给予业绩容忍度 国内链企业2025年业绩兑现明确[20]

行业发展趋势 - 液冷服务器市场规模预计2025年达到33.9亿美元，较2024年增长42.6% [1] - 2025年至2029年液冷服务器市场年复合增长率预计为48%，2028年市场规模将达162亿美元 [1] - 高性能计算需求激增和数据中心绿色转型推动液冷服务器市场快速增长 [1] 技术创新与应用 - 液冷技术与AI、云计算深度融合，高性能计算和边缘计算为液冷服务器提供拓展空间 [3] - 液冷技术结合浸没式冷却、智能温控系统，相变冷板式液冷等新技术释放市场潜力 [3] - 液冷服务器PUE值显著低于传统风冷系统，冷板式液冷PUE为1.1-1.2，浸没式液冷PUE低于1.05 [3] 公司业绩表现 - 飞荣达科技预计2025年上半年归母净利润1.55-1.7亿元，同比增长103.95%-123.69%，AI服务器散热业务增长显著 [4] - 加冷松芝预计2025年上半年归母净利润1.4-1.7亿元，同比增长53.58%-86.49%，液冷式储能电站电池热管理系统业务增长 [4] - 中石科技预计2025年上半年净利润1.16-1.29亿元，同比增长85.01%-105.75%，散热材料需求增加驱动业绩增长 [4]

股价表现 - 8月4日收盘价66.05元，较前一交易日下跌0.72% [1] - 当日开盘价66.74元，最高价69.33元，最低价64.22元，振幅达7.68% [1] - 全天成交量256939手，成交金额17.12亿元 [1] - 盘中出现快速波动，9点38分5分钟内反弹超2%至67.98元，9点35分5分钟内回调超2%至66.3元 [1] 资金流向 - 8月4日主力资金净流出19064.31万元，占流通市值1.42% [1] - 近五个交易日主力资金累计净流入11444.90万元，占流通市值0.85% [1] 公司概况 - 属于计算机设备行业，专注于专业音视频显控领域 [1] - 主要产品包括图像处理设备、矩阵切换设备等 [1] - 总部位于北京，业务涉及液冷技术等相关领域 [1]

行业市场规模与增长 - 2025年中国液冷服务器市场规模预计达33.9亿美元 同比增长42.6% [1] - 2025至2029年中国液冷服务器市场年复合增长率预计达48% 2028年市场规模预计达162亿美元 [1] - 液冷技术在高性能计算、边缘计算等细分应用场景持续拓展 并与浸没式冷却、智能温控系统等技术结合释放增长潜力 [1] 上市公司业绩表现 - A股市场32只液冷服务器概念股中 近20个交易日板块指数涨幅12.02% [1] - 10家液冷服务器概念上市公司发布2025年上半年业绩预告 其中6家预计净利润同比增长 [1] - 飞荣达预计2025年上半年归母净利润1.55亿至1.7亿元 同比增长103.95%至123.69% [2] - 松芝股份预计2025年上半年归母净利润1.4亿至1.7亿元 同比增长53.58%至86.49% [2] - 中石科技预计2025年上半年净利润1.16亿至1.29亿元 同比增长85.01%至105.75% [3] 公司业务进展与技术布局 - 飞荣达AI服务器散热业务与重要客户合作推进 市场份额增加且营业收入显著增长 [2] - 松芝股份升级开发商用车热管理系统和液冷式储能电站电池热管理系统 国内外业务均实现平稳增长 [2] - 中石科技因大客户散热材料需求增加及AI赋能行业迭代 高效散热模组等营收同比增长较快 [3] - 中石伟业科技热模组零部件和TIM材料批量供货服务器厂商 并推进液冷散热模组客户导入 [3] - 广东东阳光科技控股战略布局冷板式和浸没式液冷 通过产业链整合横向纵向延伸抢占市场先机 [3] 行业驱动因素 - 全球算力基础设施智能化升级推动数据中心绿色转型 液冷服务器作为高效节能解决方案需求强烈 [1] - AI、云计算等领域技术融合推动液冷服务器应用拓展 相变冷板式液冷等新技术进一步释放潜力 [1] - 数据中心、储能等领域对高效散热需求日益增加 液冷技术凭借散热效率高、能耗低和可靠性强扩大市场份额 [3]

公司动态 - 水井坊董事Sathish Krishnan因工作原因辞职，不再担任公司任何职务 [3] - 胜通能源披露LNG业务经营情况，主营业务为LNG采购、销售及运输服务，盈利受市场价格波动影响 [4][5] - 梦网科技拟出资5000万元参与设立20亿元规模的高端装备产业基金，重点投资工业母机等四大领域 [6] - 国恩股份全资子公司取得PEEK材料项目备案，计划建设30万吨/年高分子改性项目 [7] - 行动教育实控人提议中期分红方案为每10股派10元 [8] - 南方路机股价9天8板，公司声明基本面未变化，专注工程搅拌全产业链布局 [9] - 山东高速拟认购威海银行1.06亿股内资股，投资额不超过3.48亿元 [10][11] - 大连友谊控股股东与友谊集团诉讼达成和解 [12] - 汇绿生态控股子公司拟增加投资6亿元建设光模块生产基地，总投资达8亿元 [13] - 青岛银行上半年净利润30.65亿元同比增长16.05%，不良率降至1.12% [14] - 安凯微将发布AK1037系列低功耗锁控SoC芯片，集成指纹识别等多项功能 [15] - 英维克已构建完整液冷技术链条，业务涉及AI算力设备及数据中心 [16][17] - 大胜达拟以9000万元人民币受让泰国远东30%股权并增资 [18] - 东芯股份澄清投资企业上海砺算芯片产品不应用于大模型算力集群 [19] - 西藏旅游股价9连板累计涨幅135.98%，提示可能申请停牌核查 [20] - 新铝时代拟投资15.5亿元建设新能源汽车零部件及铝合金循环利用项目 [21] - 达瑞电子拟1.64亿元收购维斯德80%股权，布局折叠屏碳纤维部件 [22] 业绩表现 - 捷佳伟创上半年净利润预增38.65%-59.85%至17-19.6亿元 [23] - 中国石化上半年净利润预计下降39.5%-43.7%至201-216亿元 [24] - 道道全上半年净利润1.81亿元同比增长563.15%，拟10派1.76元 [25] - 正丹股份上半年净利润6.3亿元同比增长120.35%，拟10派3元 [26] - 新光光电上半年预亏1900-2300万元，收入下降65.89% [27] - 翔丰华上半年转亏294.59万元，石墨负极材料价格下降 [28] 业务合作 - 申联生物签订猪用和牛用三联疫苗技术开发合同 [29] - 博盈特焊与威尔汉姆签署特种焊接技术合作框架协议 [30] 股东变动 - 江南奕帆董事兼总经理拟增持5-10万股 [31] - 洁雅股份股东明源基金拟减持不超过4.95%股份 [32][33] - 同大股份股东华盛百利拟减持不超过3%股份 [34] - 浩瀚深度股东联创永钦拟减持不超过2.17%股份 [35] - 佳华科技股东共青城华云拟减持不超过2%股份 [36] - 和远气体股东长江资本拟减持不超过2%股份 [37] 资本运作 - 富安娜拟5585万元-1.04亿元回购股份用于股权激励 [38] - 奥士康拟发行不超过10亿元可转债用于高端PCB项目 [39]

公司业务进展 - 推出液冷数据中心全生命周期服务 [1] - 具备冷板式及浸没式液冷系列产品 [1] - 算力液冷集装箱已实现海外出口 [1] 标杆项目案例 - 为中国移动长三角（苏州）数据中心打造首个服务器与液冷系统解耦的液冷试点项目 [1] - 为中国移动智算中心（南京）项目构建高度解耦系统架构 实现运营商大批量基础设施与液冷机柜解耦 [1] 技术合作与产品创新 - 与沐曦股份联合推出高密度液冷算力POD [1] - 专为高性能GPU服务器集群自主研发新一代基础设施微环境 [1]

市场整体表现 - 2025年7月31日市场全天震荡调整，三大指数均跌超1%，沪指跌1.18%，深成指跌1.73%，创业板指跌1.66% [1] - 沪深两市全天成交额1.94万亿元，较上个交易日放量917亿元 [1] - 全市场超4200只个股下跌，个股跌多涨少 [1] - 本月市场总体呈现震荡攀升态势，三大指数月线均收涨，其中创业板指本月累计涨超8% [1] AI产业链表现 - AI产业链持续活跃，主要受微软、Meta业绩超预期及再度上调资本支出的消息催化 [1] - **液冷服务器概念**全天强势，思泉新材、英维克、冰轮环境、川润股份涨停，申菱环境、依米康、优刻得、工业富联涨超6% [1] - 随着AI应用拉高算力需求，液冷技术正迎来爆发式增长，预计2025-2027年中国液冷市场规模将从149.8亿元增长至347.4亿元，年复合增长率达52.3% [2] - 冷板式液冷为当下主流技术方案，在液冷数据中心应用占比超90% [2] - 芯片功率提升与先进封装工艺正推动液冷替代传统风冷方案，三大运营商已提出2025年后实现50%以上液冷规模应用的目标 [2] - **AI应用端**全天逆势活跃，易点天下、南兴股份涨停，用友网络、值得买、鼎捷数智、新致软件、三六零涨幅居前 [1][2] - 行业进入Token增长驱动的新阶段，AI Agent在垂直场景应用显著丰富，涵盖办公、医疗、金融等多个领域 [2] - 生成式AI发展呈现2B领先2C、应用领先终端的特征，B端商业化进展明显快于C端消费级产品 [2] - DeepSeek发布后，中美AI产业链从平行发展转向竞合状态，国内外厂商形成良性竞争推动行业进步 [2] 算力硬件板块动态 - 午后新易盛、胜宏科技、中际旭创、天孚通信、沪电股份等算力硬件核心权重均显著回落，仕佳光子、长芯博创、中富电路、逸豪新材等跌超5% [5] - 国家互联网信息办公室于2025年7月31日依据相关法律约谈英伟达公司，要求其就对华销售的H20算力芯片漏洞后门安全风险问题进行说明并提交证明材料 [5][11] - 英伟达算力芯片被曝存在严重安全问题，此前美议员呼吁要求美出口的先进芯片必须配备“追踪定位”功能，有专家透露相关技术已成熟 [11] - 部分算力硬件个股近期经历巨幅上涨后累积了较多获利兑现盘，受消息面影响短线炒作降温，部分资金选择提前兑现 [5] - 位阶较低的液冷服务器、AI应用等细分，在今日午后的回调幅度相对有限 [5] 医药与辅助生殖板块 - 创新药概念反复走强，南新制药等多股涨停 [1] - 辅助生殖概念再度活跃，安科生物、共同药业、利德曼20CM涨停，广生堂、翰宇药业、新光药业、贝瑞基因等涨幅居前 [3] - 消息面催化：北京市人民政府办公厅印发相关措施，提到将适宜的分娩镇痛及辅助生殖技术项目纳入医保支付范围 [3] - 辅助生殖概念中存在较多与创新药重叠的个股，该题材走强或可视为资金借助消息利好在医药股中挖掘低位补涨标的 [3] 其他板块与个股表现 - 钢铁、有色等顺周期方向集体走弱，安阳钢铁跌超7% [1] - 大金融板块全天低迷，中银证券跌超5% [1] - 今日涨停梯队显示，西藏旅游录得9板，南方路机4板，阳光乳业、中化装备、安正时尚3板 [6] 后市展望与资金动向 - 市场短线重回整理结构，但中期向上趋势并未改变，整体仍处于涨多修正范畴 [7] - 后市首要关注创新药与算力硬件两大领涨主线，其前排核心标的上涨结构并未遭到完全破坏 [7] - 今日指数下挫主要受大金融、有色、锂电等权重板块拖累，后续这些方向能否迎来修复是指数企稳的关键 [7] - 本轮AI行情就此完全终结的概率或偏低，但相较于继续抱团前排核心算力硬件标的，资金可能更偏好于在AI产业链内部进行高低切轮动炒作 [5] 其他市场要闻 - 工商银行在年中工作会议上明确要求带头整治“内卷式”竞争，成为首家将反内卷列入下半年工作重点的国有大行 [12]