国际政治与贸易动态 - 特朗普政府放松汽车关税政策以减轻对本土汽车制造商的影响[10] - 美国拟将AI芯片作为贸易谈判新筹码[10] 沃尔玛通知中国供应商恢复出货[10] - 美国务卿暗示若俄乌和谈无进展将退出调解 普京要求控制乌克兰4个地区[3][13] - 巴基斯坦称印度计划在未来24-36小时内发动袭击[3][13] - 加拿大自由党赢得大选但未获多数席位 总理卡尼将与特朗普会面[3][13] 宏观经济数据表现 - 美国3月职位空缺数降至去年9月以来最低水平[13] - 美国4月谘商会消费者信心跌至近五年低点[13] - 美国3月商品贸易逆差扩大至创纪录的1620亿美元[13] - 中国一季度服务进出口总额19741.8亿元 同比增长8.7%[3][13] - 中国新发放个人住房贷款加权平均利率为3.11%[13] 全球金融市场走势 - 美元指数涨0.28%至99.21[3][7] 10年期美债收益率收报4.181%[3] - 现货黄金跌0.81%至3317.25美元/盎司[3][7] 现货白银跌0.69%至32.93美元/盎司[3][7] - WTI原油跌2.84%至59.93美元/桶[4][7] 布伦特原油跌2.48%至63美元/桶[4][7] - 道指涨0.75% 标普500涨0.58% 纳指涨0.55%[4] 特斯拉涨2.1%[4] - 德国DAX30指数涨0.69% 英国富时100涨0.55%[4] 中国资本市场表现 - 恒生指数涨0.16%[5] 恒生科技指数涨0.62%[5] 大市成交额1776.58亿港元[5] - 地平线机器人涨超13%[5] 奈雪的茶涨超8%[5] 小鹏汽车港股跌超4%[5] - 上证指数跌0.05%[6] 深证成指跌0.05%[6] 创业板指跌0.13%[6] - 全市场超3500只个股上涨[6] 成交额超1万亿元[6] - 半导体板块走强 兆易创新涨停[6] 电力板块多股跌停[6] 重点企业动态 - 贵州茅台一季度净利润268.47亿元 同比增长11.56%[13] - 港交所与香港证监会就中概股回流与企业接触[3][13] - 英伟达微涨[4] 阿里巴巴美股涨0.5%[4] 小鹏汽车美股跌6.3%[4] 政策与产业动向 - 中国将开展市场准入壁垒清理整治行动[3][13] - 习近平强调加快建成全球影响力科技创新高地[13] - 商务部回应波音飞机交付问题 指美关税扰乱航空市场[13]

以旧换新特别国债资金下达 - 国家发展改革委追加下达第二批810亿元超长期特别国债资金 继续支持消费品以旧换新 首批资金已于1月6日下达用于跨年政策衔接 [2] - 截至4月27日全国以旧换新数据：汽车281.4万辆 家电4941.6万台 数码产品3785.5万件 家装厨卫4090.6万件 电动自行车超420万台 带动销售额约7200亿元 支撑一季度社零总额同比增长4.6% [2] - 政策有效释放置换需求 但新增需求刺激有限 未来需扩大补贴规模和范围以撬动更多消费潜力 [2] 广州南沙区买房送学位政策 - 2025年1月10日起在南沙购买新建商品住房且满足产权份额要求的家庭 可申请义务教育阶段区属公办学位 祖父母购房需满足同户同住三年等条件 [3] - 一线城市首个落地买房送学位的区域 突破原有"人户一致"优先原则 为非户籍家庭提供教育机会 [4] - 政策通过住房与教育资源挂钩激活楼市 长期需平衡稀缺资源分配 更多城市或跟进 [4] 个人养老金"被开户"整治 - 山东金融监管局开展专项行动整治银行违规开户问题 为年内首个明确发文整治的省份 此前陕西有居民因社区信息收集导致近万人被批量开户 [5] - 银行通过指标考核争夺客源导致空户率高 2024年报显示开户数增速显著但实际使用率低 需提升收入属性增强吸引力 [5] 阿里开源混合推理模型Qwen3 - 开源两款MoE模型(30B/235B)及六款密集模型(0.6B-32B) 235B模型成本较DeepSeek-R1降三分之一 性能全球领先 支持119种语言 [6] - 国内首个混合推理开源模型 实现内部架构融合思考模式 2024年已开源Qwen2.5-Max等模型 累计开源200余个模型 全球下载量超3亿次 [6] 西班牙葡萄牙大停电 - 西葡及法国部分地区突发大规模停电 交通通信瘫痪 系欧洲近年最严重停电事故 电网高度一体化但缺乏故障隔离机制 [7] - 事故发生在西班牙电网首次实现全天可再生能源运行十余天后 可再生能源不稳定性加剧电网振荡风险 [7][8] 中概股回流香港上市 - 港交所将为未上市中概股回流提供指引 2018年改革以来已有33家中概股回流 正推进上市制度全面检讨优化双重上市门槛 [9] - 回流趋势受国际政策环境影响 短期或带来港股流动性压力 需扩充市场容量吸引资金承接 [9] A股IPO动态 - 4月9家企业上会超过一季度总和(8家) 年内17家上会通过率100% 注册批文周期缩短至10天内 消费类企业占比显著 [10] - 消费企业IPO审核曾趋严 近年出海拓展成长空间 政策支持带动融资需求提升 [11] 股市行情 - 4月29日沪指跌0.05%报3286点 深成指跌0.05% 创业板指跌0.13% 两市成交1.02万亿缩量343亿 超3500只个股上涨 [12] - PEEK材料、化工、机器人概念股活跃 电力、白酒等板块调整 国债价格逼近历史高位显示资金偏向债市 [12]

美股市场表现 - 美股三大指数集体走高，道指涨0.42%，纳指涨0.02%，标普500指数涨0.08% [1] - 大型科技股表现分化，特斯拉跌4.8%，苹果涨1%，微软涨3% [1] - 中概股涨跌互现，新东方涨超3%，金山云、万国数据、哔哩哔哩涨超2%，小鹏汽车跌超5%，微博跌1.21% [1] 机构市场观点 - 摩根大通调查显示，93%的投资者认为标普500指数在未来12个月将徘徊在6000点及以下，40%的人预计指数将保持在5000-5500点区间 [4] - 摩根大通调查指出标准普尔500指数今年已经见顶，未来12个月内都无法重返2025年的高点 [4] 国际贸易与关税动态 - 美国财政部长表示正与15至18个重要贸易伙伴谈判定制化协议，首份协议可能与印度签署，预计本周或下周达成 [3] - 全球零售巨头沃尔玛态度出现戏剧性变化，在20天后迫于库存压力选择自行吸收关税、恢复中国进货 [6] - 美方挥舞关税大棒严重冲击全球产业链供应链稳定，扰乱国际航空运输市场 [5] 行业与企业合作 - 港交所与香港证监会已就中概股回流意向与部分相关企业接触，将为希望回流的企业提供上市指引与协助 [4] - 中美两国在民航领域保持长期互利合作，中方愿继续支持两国企业开展正常商业合作 [5] - 波音公司及中国相关航空公司深受关税冲击，中方希望美方能为企业正常贸易投资活动创造稳定环境 [5]

港股市场走势 - 恒指连续5个交易日在22000点附近窄幅波动，微涨0.16%，多空双方处于僵持状态 [1] - 外交部发布视频《不跪！》传递中国坚强决心，提振投资者信心 [1] 中美贸易争端与关税政策 - 沃尔玛等美国零售商通知中国江浙地区制造商恢复供货，美国客户承担新进口关税成本 [1] - 美国关税高压政策逐步松动，汽车关税下调接踵而至 [2] - 特朗普政府调整汽车零部件25%关税，汽车制造商可获得退税额最高达本土生产汽车价值的3.75% [2] 汽车及智能驾驶行业 - 耐世特(01316)涨超5%，地平线机器人-W(09660)涨超13%，国内汽车高级辅助驾驶市场份额超40% [3] - 地平线2024年交付量约290万件，累计交付量超770万件，2025年有望突破1000万件 [3] - 零跑汽车(09863)创始人及一致行动人增持680.96万股，金额超3亿港元 [3] - 零跑汽车目标年销50-60万辆，B系列车型布局加快，全年有望扭亏为盈 [3] 消费与零售行业 - 沪上阿姨香港IPO获超购近352倍，孖展额达96.5亿港元 [4] - 泡泡玛特(09992)持续上涨，上美股份(02145)2024年营收67.93亿元，同比增长62.1% [4][5] - 韩束品牌2025年3月以6亿元GMV连续五个月霸榜抖音美妆类目第一 [5] 科技与人工智能 - 阿里巴巴推出通义千问模型Qwen3，登顶全球最强开源模型 [5] - 阿里健康(00241)及长飞光纤(06869)受关注，后期可关注芯片、算力、智能体类 [5] 矿业与金属行业 - 印尼政府提高镍业税率至14%-19%，全球最大镍生产国供给侧收缩或推高价格 [6] - 中国有色矿业(01258)涨3.41%，业务涉及镍等金属生产 [6] 中概股回流与港股市场 - 港交所与香港证监会为中概股回流提供指引与协助 [7] - 香港推进上市制度检讨，优化双重主要上市及第二上市门槛 [7] - 利好香港交易所(00388)、耀才证券(01428)、中信证券(06030)、中金公司(03908) [8] 吉利汽车动态 - 吉利汽车(00175)发布领克900，限时售价28.99万至39.69万元 [9] - 吉利整合电池业务成立"吉曜通行"，推出"神盾金砖"电池品牌 [9] - 公司新能源转型加速，银河、极氪、领克等品牌新车周期强劲 [10]

政策与监管动态 - 国家强调增强科技创新策源功能和高端产业引领功能，加快建成具有全球影响力的科技创新高地 [1] - 国家发展改革委下达今年第二批810亿元超长期特别国债资金，继续大力支持消费品以旧换新 [2] - 港交所与香港证监会已做好准备，为希望回流的未在香港上市的"中概股"提供上市指引与协助 [3] 公司战略与研发投入 - 腾讯对其混元大模型研发体系进行全面重组，围绕算力、算法和数据三大核心板块刷新团队部署，加码研发投入 [4] 公司财务表现 - 浪潮信息第一季度净利润同比增长53% [5] - 工业富联第一季度净利润同比增长25% [5] - 中远海控第一季度净利润同比增长73.12% [5] - 中金黄金第一季度净利润同比增长33% [5] - 贵州茅台第一季度净利润268.47亿元，同比增长11.56% [5] - 工商银行第一季度净利润841.6亿元，同比下降4% [5] 公司资本运作 - 红墙股份公告广东科创、何元杰、韩强减持计划已实施完毕 [5] - 万科A拟出售7295.6万股库存股补充流动性 [5] 市场传闻澄清 - 永安药业澄清"牛磺酸价格暴涨几倍"等传闻不实 [5]

恒指全天成交1776亿港元，南下资金今日净卖出港股64.24亿港元。 | 名称 | | 最新价 | 涨跌额 | 涨跌幅 √ | | --- | --- | --- | --- | --- | | 恒生科技指数 | par | 5019.73 | +30.79 +0.62% | | | 800700 | | | | | | 恒生指数 | | 22008.11 | +36.15 +0.16% | | | 800000 | | | | | | 国企指数 | | 8067.94 | -12.25 | -0.15% | | 000100 | | | | | 板块上，大型科技股涨跌不一，生物医药、医药外包概念股走强，芯片、半导体股上扬，教育股、餐饮 股涨幅居前，新能源车表现活跃；反之，锂电池股下跌，石油股走低。 4月29日，恒指收涨0.16%报22008点，恒生科技指数涨0.62%，国企指数跌0.15%。 具体来看： 科技股涨跌不一，美团涨超2%，京东、哔哩哔哩、快手等跟涨，腾讯跌超1%，百度、阿里小幅收跌。 消息面上，港交所、证监会据报就中概股回流意向已与部分相关企业接触。若仍未在香港市场上市 的"中概股"希望回流，会 ...

据证券时报，记者获悉，针对全球最新变化，港交所与香港证监会已根据特区政府的指示做好准备， 并已与部分相关企业接触。若仍未在香港市场上市的"中概股"希望回流，会为其香港上市提供适当的 指引与协助。有关具体措施会根据具体情况调整，务必切合实际需要。此外，为配合最新经济趋势和 企业需求，吸引更多来自不同地区的企业来港上市，香港证监会和港交所正推进全面的上市制度检 讨，其中包括审视上市要求和上市后的持续责任；检视上市规例和安排，改善审批流程；以及研究优 化双重主要上市及第二上市门槛等。相关检讨将进一步便利新兴产业公司和海外企业在港上市。 此外，对于美国滥施关税对环球市场带来的波动，香港财经事务及库务局发言人称，香港证监会直至 目前没有发现任何可能引发系统性风险或严重影响金融稳定的行为，未有过度杠杆或头寸集中的情 况。股票市场和股票衍生品市场，没有出现显著增加持仓，亦未有出现淡仓集中或累积的情况。 目前，香港特区政府和监管机构已建构一个"全天候、联动式、跨市场"的实时监控机制，密切监察市 场变化，包括防范尤其在市场信心脆弱时可能突现涌现的风险。倘若市场出现异常情况，亦有足够且 多元化的工具应付，以防范可能出现的系统性风 ...

投资评级 - 行业投资评级为看好（维持）[2] 核心观点 - 券商板块一季报业绩超预期，叠加稳股市政策支持，看好低估值零售型券商及高股息稳健增长的江苏金租[4] - 中概股回流预期提升港股活跃度，推荐景气向好的香港交易所[4] - 保险行业个险营销体制改革升级，"报行合一"政策有望提升新业务价值率[6] - 券商板块估值和机构持仓处于低位，一季报业绩催化下板块机会显著[5] 券商行业动态 - 本周日均股基成交额1.35万亿元，环比下降31.5%[5] - 新成立股混基金规模69.0亿元，环比下降62%[5] - 中证协发布《证券公司并表管理指引（试行）》，全面推行风控体系扩展至母子公司整体视角[5] - 12家上市券商一季报预计净利润合计同比增长49%（取预告中值），年化ROE达7.55%[5] - 选股主线包括业绩弹性突出的零售优势券商、金融科技和并购主线[5] 保险行业动态 - 金监总局发布个人营销体制改革通知，重点包括提升销售人员专业化水平、深化"报行合一"执行、优化佣金递延机制（5年以上保单佣金发放不少于3年，10年以上不少于5年）[6] - 政策利好个险渠道转型升级，费用管控有望提升新业务价值率[6] - 一季报NBV增速或降档，权益资产弹性成为寿险标的重要影响因素[6] 推荐标的 - 推荐组合：江苏金租、中国财险、香港交易所、指南针、东方证券、东方财富、财通证券、中国人寿、中国太保[7] - 受益组合：国信证券、九方智投控股、中国银河、招商证券、同花顺、新华保险[7]

中概股回流香港 - 香港财政司司长陈茂波指示香港证监会和港交所做好准备，确保中国香港成为海外中概股回流首选上市地 [1][3] - 港交所已建立便利海外企业双重上市及第二上市的监管框架，多家国际金融机构正探讨扩大在港市场参与度 [3] - 香港市场近期日均成交额回升至4276亿港元，市场逐步企稳 [3] 中概股现状与影响 - 目前约有230家在美上市中概股，总市值4600亿美元，较2021年底的1.1万亿美元大幅下降 [1] - 瑞银指出，双重上市中概股的香港股票比例过去3年增加30个百分点，目前占总市值60% [8] - 南向持股比例从2021年占市值的5%上升至目前的11%-12%，有助于减缓退市冲击 [8] 退市潜在影响分析 - 未双重上市、负债率高、现金流为负的股票及小盘股最容易受到退市影响 [8] - 具有VIE结构的公司可能成为美国优先投资政策潜在目标 [8] - ADRs占MSCI中国指数权重25%，其中超过80%已在香港双重上市，退市影响短期负面但长期可控 [8] 市场流动性展望 - 摩根士丹利认为香港市场长期能弥补美国市场失去的交易量，尤其对符合南向交易资格的大市值公司 [9] - 在6-12个月时间范围内，估值和流动性下行风险将逐步变得更可控 [9] - 纳斯达克中国金龙指数近期波动，4月11日上涨1.05%，哔哩哔哩、小鹏汽车等中概股涨幅超4% [3] 香港市场机制强化 - 香港已强化跨市场实时监察机制，防范市场信心脆弱期的突发风险 [4] - 港交所加强东盟及中东市场推广工作，吸引当地优质企业赴港上市 [3]