2026.02. 02 本文字数：1695，阅读时长大约3分钟 作者 | 一财 阿驴 11:31 A股午盘丨三大指数均跌超1% 截至午间收盘，上证指数跌1.32%，深成指跌1.41%，创业板指跌1.18%。科创综指跌2.28%。 | 代码 | 名称 | 两日图 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 000001 | 上证指数 | W C | 4063.54 | -54.41 | -1.32% | | 399001 | 深证成指 | | 14006.25 | -199.65 | -1.41% | | 399006 | 创业板指 | W/ | 3306.94 | -39.41 | -1.18% | | 000680 | 科创综指 | Vi | 1790.74 | -41.82 | -2.28% | 盘面上，黄金、基本金属现跌停潮，油气、煤炭、化工、钢铁跌幅靠前；农业、半导体、房地产跌幅 明显。特高压概念股逆势上涨，白酒、培育钻石、AI应用题材活跃。 | 不要求人不 | 전문미국 4 | | | --- | --- | --- | | 贵 ...

市场表现与事件 - 2026年2月2日，A股三大指数涨跌不一，光模块板块早盘高开，创业板成长ETF（159967）上涨1.07% [1] - A股CPO概念三大龙头公司——中际旭创、新易盛、天孚通信（合称“易中天”）的2025年业绩预告已全部出炉 [1] 公司业绩 - 中际旭创与新易盛于1月30日晚发布2025年业绩预告，业绩表现亮眼，净利润均超过90亿元 [1] - 三家龙头公司（中际旭创、新易盛、天孚通信）2025年净利润均实现大幅跃升 [1] 行业前景与驱动因素 - AI产业高景气持续，光模块作为算力网络核心组件将直接受益 [1] - 海外云厂商资本开支大幅增长，光模块需求旺盛 [1] - 技术迭代（如NPO、CPoE）将进一步巩固头部企业的优势 [1]

市场整体表现 - 上证指数开盘报4079.71点，下跌38.24点，跌幅0.93% [3][4] - 深证成指开盘报14128.87点，下跌77.02点，跌幅0.54% [3][4] - 创业板指开盘报3368.14点，上涨21.79点，涨幅0.65% [3][4] - 科创综指开盘报1817.91点，下跌14.65点，跌幅0.80% [3][4] - 恒生指数低开1.06%，恒生科技指数低开1.29% [8] 黄金与有色金属板块 - 黄金、有色金属板块出现大面积跌停，包括湖南黄金、晓程科技、西部黄金、四川黄金等多只股票 [1][4] - 国际黄金和白银价格在1月30日继续大幅下跌，均创下数十年来最大单日跌幅 [1] - 现货黄金日内跌幅扩大至5%，报4605.53美元/盎司 [9] - 沪金主力合约日内跌超12%，报1053.16元/克 [9] - 沪锡主力合约触及跌停，跌幅11%，报392650元/吨 [9] - 紫金矿业在港股市场跌近10% [8] CPO概念与光通信板块 - CPO概念反复活跃，新易盛股价涨超10%，续创历史新高，总市值突破4600亿元 [1] - 腾景科技、德科立、长飞光纤等股票跟涨 [1] - 新易盛公告，预计2025年度净利润为94亿元至99亿元，同比增长231.24%至248.86% [1] 电网设备与特高压板块 - 电网设备板块逆势走强，顺钠股份、白云电器、三变科技涨停 [1] - 亿能电力、新特电气、保变电气、双杰电气涨幅靠前 [1] - 全球AI算力建设进入爆发期，电力设备变压器升级为算力基础设施核心 [1] - 广东、江苏等地大量变压器工厂处于满产状态，部分面向数据中心的业务订单排期至2027年 [1] - 光伏、特高压题材逆势走强 [4] 其他板块与个股表现 - 油气、化工、农业、煤炭、钢铁行业跌幅靠前 [4] - 锋龙股份复牌跌停，公司公告称优必选承诺在收购完成后36个月内不存在向公司注入资产的计划 [4] - 嘉美包装复牌跌停，该股此前涨幅达408.11% [5] - 港股三大通信运营商低开，中国联通跌超7%，中国电信跌超6%，中国移动跌超2% [6] - 三大运营商宣布调整电信服务增值税税率，由6%调至9% [6] - 港股科网股多数走低，小鹏汽车跌逾5%，阿里巴巴、华虹半导体、哔哩哔哩、网易跌逾2% [8] 宏观与资金面 - 央行公开市场开展750亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40% [7] - 当日有1505亿元逆回购到期 [7] - 人民币对美元中间价报6.9695，较前一交易日调贬17个基点 [9]

事件概述 - 伊朗霍尔木兹甘省阿巴斯港一栋八层居民楼发生爆炸，摧毁了两层楼并损坏了附近车辆和商店 [1] - 爆炸发生于当地时间1月31日，地点为莫阿勒姆大道 [1] - 所有居民和伤者已被疏散，事故原因正在调查中 [2] 官方信息与辟谣 - 伊朗塔斯尼姆通讯社报道，关于伊朗伊斯兰革命卫队海军司令阿里礼萨·坦格西里遇刺的传闻不实 [1] - 霍尔木兹甘省危机管理总局局长要求民众不要轻信谣言，以官方渠道发布的消息为准 [2]

行业与公司业绩概览 - A股CPO概念三大龙头公司中际旭创、新易盛、天孚通信2025年业绩预告已全部发布，三家公司净利润均实现大幅跃升 [1] 新易盛业绩表现 - 预计2025年净利润为94亿元至99亿元，同比增幅高达231.24%至248.86% [2] - 业绩增长受益于算力投资持续增长，高速率产品需求快速提升，带动销售收入和净利润较上年同期大幅增加 [2] - 股票代码300502，现价419.49元，当日涨幅6.74% [5] - 预告净利润变动中值为240.05% [5] - 自去年以来股价累计上涨近272% [5] 中际旭创业绩表现 - 预计2025年净利润为98亿元至118亿元，同比增长89.50%至128.17% [3] - 业绩增长核心原因为终端客户加码算力基础设施布局，带动产品出货量快速上行，同时高速光模块产品占比持续提升，产品方案优化及运营效率改善推动营收与净利润高增 [3] - 股票代码300308，现价649.00元，当日涨幅5.73% [5] - 预告净利润变动中值为108.84% [5] - 去年股价累计涨幅达478%，今年涨势延续 [5] 天孚通信业绩表现 - 预计2025年度归母净利润为18.81亿元至21.5亿元，同比增长40%至60%；预计扣非后净利润为18.29亿元至21.08亿元，同比增长39.19%至60.40% [4] - 业绩增长得益于人工智能行业加速发展与全球数据中心建设，带动高速光器件产品需求持续稳定增长，叠加智能制造降本增效，共同促进有源和无源产品线营收增长 [4] - 股票代码300394，现价248.43元，当日涨幅10.91% [5] - 预告净利润变动中值为50.00% [5] - 去年股价累计上涨122% [5]

文章核心观点 - A股CPO（光电共封装）概念三大龙头公司“易中天”（中际旭创、新易盛、天孚通信）2025年业绩预告全部出炉，净利润均实现同比大幅预增，带动板块情绪高涨 [1] - 2025年1月30日，CPO概念股全线爆发，多只个股涨停，板块表现强劲，其驱动因素包括国内公司业绩普遍预喜以及AI产业的密集利好催化 [2][3][16] - 行业分析认为，尽管AI应用大规模商业化落地能见度仍不足，但未来3-6个月算力需求有望进一步上行，算力产业链或迎来新一轮上涨 [14] 板块与个股市场表现 - 截至2025年1月30日收盘，CPO三大龙头近一年涨幅惊人：中际旭创上涨468%，新易盛上涨369%，天孚通信上涨248% [2] - 2025年1月30日，CPO概念股集体大涨：杰普特、致尚科技涨停20%，亨通光电、长飞光纤涨停10%，天孚通信盘中大涨近17% [2] - 当日部分CPO概念股涨幅：太辰光涨12.91%，罗博特科涨12.90%，天孚通信涨10.91%，联特科技涨9.85%，新易盛涨6.74%，中际旭创涨5.73% [3] 龙头公司2025年业绩预告详情 - **中际旭创**：预计2025年归母净利润98亿元至118亿元，同比增长89.50%至128.17%，受益于算力基础设施投入强劲，高速光模块占比提高 [7] - **新易盛**：预计2025年归母净利润94亿元至99亿元，同比增长231.24%至248.86%，受益于算力投资增长和高速率产品需求快速提升，第四季度业绩高于分析师一致预测的26.69亿元 [9] - **天孚通信**：预计2025年归母净利润18.81亿元至21.50亿元，同比增长40.00%至60.00%，主要得益于AI行业发展与全球数据中心建设带动高速光器件需求，但汇兑损失导致财务费用上升对业绩产生一定负面影响 [11] 行业业绩整体情况与催化剂 - 截至2025年1月29日，A股已有21只CPO概念股披露业绩预告，其中17只预计净利润（上限）同比增长，占比超八成，缓解了市场对板块业绩的担忧 [5] - **AI产业密集利好**：国内DeepSeek-OCR2、KimiK2.5、阿里Qwen3-Max-Thinking、百度文心5.0等大模型相继发布；海外AI智能体MoltBot爆火，强化了AI产业发展预期 [16] - **算力需求强劲**：工业富联透露AI算力需求强劲；Meta与微软在财报中明确表示AI算力供应紧张态势将贯穿2026年 [16] - **市场前景预判**：CignalAI报告显示，受AI驱动，2025年数通光模块市场营收预计超180亿美元，相干光模块营收近60亿美元；到2029年，400G及以上数通光模块市场规模将接近300亿美元 [16]

文章核心观点 - A股CPO概念龙头公司“易中天”（中际旭创、新易盛、天孚通信）2025年全年业绩预告均显示净利润同比大幅增长，反映出高速光模块与光器件产业在全球人工智能算力建设浪潮中持续受益 [1] - 三家公司业绩预喜格局正式出炉，为CPO及光通信细分赛道的高景气成长性提供了“成绩单级”数据，并在公告发布当日带动相关股票集体走强 [1] 中际旭创业绩总结 - 2025年归属于上市公司股东的净利润预计为9.80亿元–11.80亿元人民币，较2024年同期的约5.17亿元增长约89.5%–128.2% [2][3] - 扣除非经常性损益后的净利润预计同比增长91.4%–130.8% [2][3] - 业绩增长主要受益于终端客户对算力基础设施的持续强劲投入，光模块产品出货快速增长，尤其是高速光模块产品比例提升 [3] - 公司通过产品方案优化及运营效率改善，有助于利润率提升 [3] - 2025年上半年净利润同比增长已超50%，显示全年业绩增长基础夯实 [3] 新易盛业绩总结 - 2025年度归属于上市公司股东的净利润预计在94亿元至99亿元，同比大幅增长231.24%至248.86% [4][7] - 扣除非经常性损益后的净利润预计同比增长231.02%至248.69% [7] - 业绩高增长主要源于AI驱动的算力投资持续增长，高速率产品市场需求快速提升 [7] - 公司上半年净利润同比增长已超320%，全年高增长势头来源于订单及产品交付节奏的高位运行 [7] - 产品结构优化及在高毛利率细分市场深耕为利润爆发提供了坚实支撑 [7] 天孚通信业绩总结 - 2025年预计净利润在18.81亿元–21.50亿元之间，同比增长约40%–60% [8][11] - 扣除非经常性损益后的净利润同比增长39.19%至60.40% [11] - 增长主要受益于AI行业加速发展、全球数据中心持续建设，以及公司在高速光器件产品线的稳定交付能力 [11] - 公司智能制造降本增效带来稳健盈利表现 [11] - 前三季度净利润为14.65亿元，同比增长50%，全年业绩预告基本符合市场预期 [11] 行业与市场表现 - “易中天”作为细分赛道龙头，在高速率产品供需紧俏的背景下实现收入与利润双向提升 [1] - 中际旭创和新易盛的亮眼增长得益于高速率产品需求，天孚通信则凭借产品线多元性和制造效率稳健增长 [1] - 业绩预告反映出高速光模块与光器件产业链在全球人工智能算力建设浪潮中持续受益的逻辑 [1] - 在业绩预告披露当日（1月30日周五），中际旭创股价收涨逾5.7%，新易盛涨逾6.7%，天孚通信涨10.9% [1]

市场整体表现 - 1月30日A股市场剧烈动荡，上证指数盘中跌逾2%，一度失守4100点，最终收跌0.96%至4117.95点 [1] - 创业板指收涨1.27%至3346.36点，科创50微涨，深证成指、北证50微跌 [4] - 全市场成交额缩量3970亿元，降至2.86万亿元 [5] - 截至1月29日，沪深京两融余额降至2.74万亿元 [5] - 市场个股跌多涨少，2896只个股收跌，2453只个股收涨，跌停股60只，涨停股57只 [11] 行业与板块表现 - **领涨板块**：通信设备板块收涨3.44%，算力概念、CPO概念、光通信模块领涨 [5][6] - **领涨个股**：通信板块中长江通信、长飞光纤、亨通光电、通鼎互联涨停，中际旭创涨5.73%，新易盛涨6.74%，天孚通信涨10.91% [6] - **电子板块**微涨0.68%，致尚科技“20cm”涨停，炬光科技涨16.77%，华峰测控涨12.25%，澜起科技涨12.13% [7][8] - **基础化工板块**微跌0.31%，但科创新源“20cm”涨停，兄弟科技、万丰股份、红宝丽、东材科技、百川股份等涨停 [9] - **领跌板块**：有色金属板块大幅收跌7.80%，盘中一度超40只个股跌停，最终晓程科技等35只个股跌停 [10][11] - **其他下跌板块**：钢铁板块跌2.83%，食品饮料板块跌2.78%，房地产板块跌2.47%，计算机、非银金融、商贸零售、美容护理、国防军工等板块跌幅靠前 [10] 市场资金与交易特征 - 市场成交额显著缩量，显示增量资金不足 [13] - 资金呈现高低切换特征，从短期涨幅过大的板块（如有色金属）流向估值较低、具备防御属性的板块 [14] - 午后科技主线（如CPO、算力）带动指数反弹，显示市场资金具备较强的承接力 [3][13] - 16只个股日成交额超过100亿元，紫金矿业日成交额271亿元居首，但股价收跌7.62% [11][12] 市场观点与后市展望 - 受访机构普遍认为当日市场调整并非转跌信号，而是前期快速上涨后的震荡延续，是节前资金避险调仓与风格高低切换共同作用的结果 [3][13][14] - 调整诱因包括国际金价大幅波动、大宗商品（金银铜）暴跌引发获利盘资金流出，对市场人气造成打击 [13] - 促成此轮上涨的核心逻辑未变，短期波动不影响中长期向上趋势，一季度行情仍值得期待 [15] - 后续市场预计将维持震荡分化格局，量能保持在2.5万亿元之上，局部存在结构性机会，但非普涨格局 [15] - 新质生产力（如AI、半导体）仍被视为最具战略投资价值的方向和进攻主线 [15][16] - 操作上建议均衡配置，逢低布局产业趋势明确的科技成长核心标的，并关注高股息资产以对冲波动 [15][16]

市场整体表现 - A股市场呈现沪弱深强格局 上证指数下跌0.96% 创业板指数上涨1.27% 两市成交额缩量至2.86万亿元 显示市场整体处于观望状态[1] - 港股市场表现更弱 恒生指数下跌超过2%[1] - 板块表现极端分化 通信板块上涨3.44%位列涨幅榜首 而有色金属板块暴跌7.80%位列跌幅榜首 形成鲜明对比[1] 周期板块（有色金属）下跌分析 - 全球贵金属市场闪崩是直接导火索 白银价格暴跌超过8% 黄金价格从高位回撤超过500美元 源于多头获利了结与美元反弹的双重压力[1] - 周期股尤其是资源品的投资核心矛盾在于其价格定价权在外 股价波动性与全球流动性和商品价格高度同步 内生缓冲弱[1] - A股有色金属相关标的出现超过30只股票跌停 是市场情绪与投资逻辑的连锁反应[1] 成长板块（通信/CPO）上涨分析 - 通信/CPO板块的驱动逻辑与有色金属等周期板块完全“脱钩” 遵循另一套叙事和基本面[1] - 核心驱动力来自于全球科技巨头对AI算力需求持续性的“背书” 微软和Meta在最新财报中明确表示 AI算力紧张将贯穿2026年 从需求侧打消了市场对于算力投资周期可能见顶的疑虑[2] - CPO作为解决高算力功耗瓶颈的关键技术 正处于从0到1的产业化拐点[2] - 天孚通信股价创历史新高 多只概念股涨停 本质上是对“算力即权力”这一长期产业趋势的定价 而非短期博弈[2] - 当外部宏观风暴来袭时 这类具备独立高景气产业逻辑的板块 成为资金的“避风港”和共识凝聚点[2] 市场定价逻辑的深层变化 - 在宏观经济与地缘政治不确定性较高的背景下 市场的定价逻辑正在从广泛的“贝塔”行情 转向对确定性“阿尔法”的苛刻追寻[2] - 资金敢于在市场调整中买入CPO板块 是因为看到了未来几年清晰的订单和业绩路径 相比之下 黄金等资产的短期走势则充满了对美联储言论和地缘新闻的博弈 确定性大不如前[2] 后市展望与投资逻辑 - 市场分化预计仍是主旋律[3] - 周期板块如有色金属、地产等的修复 需要等待国际金价企稳和美元指数见顶的明确信号 这取决于全球宏观叙事的变化[3] - 科技成长方向如算力、半导体 以及以内需、政策为导向的板块如农业、部分消费 其走势更多依赖于国内产业政策推进和自身景气度验证 与外围市场的相关性相对较低 可能走出独立行情[3] - 投资者需要审视持仓的“核心驱动逻辑” 是博弈美元加息周期的尾声 还是投资中国制造业升级与科技创新的确定性未来 不同的答案对应着截然不同的持仓结构和心态[3]

市场表现与指数分化 - 1月27日科技板块走势分化，固态电池板块持续调整，CPO概念逆势走强 [1] - 当日创业板成长指数上涨0.3%，创业板指数下跌0.1%，创业板中盘200指数下跌4.1% [1] - 截至1月30日，创业板指数本周累计下跌0.1%，创业板中盘200指数下跌4.1%，创业板成长指数上涨0.3% [3] 机构观点与投资线索 - 兴业证券认为，随着A股年报预告进入披露高峰及北美科技巨头财报集中披露，业绩对结构的影响将更加显著，应继续聚焦基本面挖掘亮点 [1] - 结合年报业绩预告与近期盈利预期边际上修情况，当前业绩具备亮点且本轮涨幅偏低的行业主要集中在AI硬件、电池、医药、钢铁、非银等 [1] 主要创业板指数特征 - 创业板指数由创业板中规模大、流动性好的100只股票组成，战略新兴产业占比较高，电力设备、通信、电子行业合计占比近60% [4] - 创业板中盘200指数由创业板中市值中等、流动性较好的200只股票组成，反映创业板市场中盘公司的整体表现，信息技术行业占比超40% [4] - 创业板成长指数由创业板中成长风格突出、业绩增长较高、预期盈利较好、流动性好的50只股票组成，电力设备、医药生物、通信行业合计占比约60% [4] 指数估值水平 - 截至1月29日，创业板指数滚动市盈率为42.3倍，其历史分位为39.5% [3][5] - 创业板中盘200指数滚动市盈率为113.3倍，因发布未满三年（2023年11月15日发布），暂不分析其分位数 [3][5] - 创业板成长指数滚动市盈率为40.5倍，其历史分位为45.4% [3][5] 指数历史收益表现 - 近1年累计涨跌幅：创业板指数为62.1%，创业板中盘200指数为41.4%，创业板成长指数为83.3% [7] - 近3年累计涨跌幅：创业板指数为29.7%，创业板中盘200指数为47.1%，创业板成长指数为45.4% [7] - 基日以来累计涨跌幅：创业板指数为234.6%，创业板中盘200指数为386.3%，创业板成长指数为481.3% [7] - 基日以来年化涨跌幅：创业板指数为8.3%，创业板中盘200指数为12.7%，创业板成长指数为14.2% [7] 相关ETF产品概况 - 全市场跟踪创业板指数的ETF共16只，跟踪创业板中盘200指数的ETF共5只，跟踪创业板成长指数的ETF共1只 [4] - 跟踪同一指数的不同ETF产品在费率、跟踪误差、规模等方面有所不同 [4] - 存在低费率产品，其管理费率为0.15%/年，托管费率为0.05%/年 [4]