黄金期货行情表现 - 2月27日沪金主力合约暂报1147.90元/克，涨幅0.09% [1] - 当日开盘价为1144.50元/克，最高触及1150.20元/克，最低下探1136.02元/克 [1] 宏观与政策动态 - 美国海关自2月24日起停止征收被最高法院裁定违法的关税，同时特朗普10%的“全球关税”于同日生效 [1] - 美国贸易代表表示将对15%的关税发布公告 [1] - 美联储理事重申尽管劳动力市场改善，但2026年仍需降息100个基点，并倾向于尽早行动 [1] - 市场对AI的担忧拖累纳指下行，影响市场情绪 [1] 地缘政治局势 - 美伊谈判暂停，伊朗称取得进展，但美方表示失望，不排除美方采取进一步行动 [1] - 美国持续威胁军事打击伊朗以促其在核问题谈判中妥协 [2] - 美乌与俄罗斯之间和平协议谈判取得部分进展并开始触及领土问题 [2] - 地缘政治风险此起彼伏，引发避险需求 [2] 市场分析与机构观点 - 在市场降低对美联储降息押注的背景下，地缘政治成为黄金市场焦点 [1] - 预计金价将在5000美元/盎司上下以高位宽幅震荡形式运行 [1] - 多国央行持续购买黄金，中长期或对贵金属价格形成支撑 [2] - 建议采取“分批布局、长期持有”策略，将黄金作为资产组合重要组成部分 [1] 关键技术价位 - 伦敦金关注4800-5000美元/盎司附近支撑位及5300-5600美元/盎司附近压力位 [2] - 沪金关注1060-1100元/克附近支撑位及1170-1240元/克附近压力位 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内股指在节后首月持续走高，创业板、中证500、中证1000上涨概率不低于60%，中证1000表现突出；商品分板块，节后关注逢低配置机会，股指、贵金属、部分化工品可逢低做多 [3][4][5] 市场分析 - 国内春节假期海外地缘风险不断，一是伊朗紧张，美伊第三轮间接谈判26日在日内瓦举行，美方要求伊核协议“无限期有效”，双方重点讨论伊朗本土铀浓缩及库存处理；二是美国“对等关税”被裁定违法，特朗普宣布征收“全球进口关税”，税率10%，为期150天，后又表示将税率提高至15%，欧盟冻结对美欧贸易协定批准程序，中方将适时调整反制措施 [2] 国内春节日历效应 - 国内股指假期季节性特征显著，节后首月持续走高，创业板、中证500、中证1000上涨概率不低于60%，中证1000表现突出；商品分板块，假期消费对农产品有支撑，节后首日样本上涨概率接近70% [3] 基本面情况 - 受政府停摆影响，美国2025年四季度GDP环比折年率录得1.4%，低于预期的2.5%，2月PMI初值承压；国内1月社融开门红，稳增长政策有望超前发力 [3] 商品分板块分析 - 有色板块长期供给受限未缓解，确定性高；贵金属调整后具备配置价值；能源关注伊朗局势演变，警惕“卖事实”风险，长期委内增产威胁油价；化工板块PTA、PVC等品种相对抗跌；农产品关注天气预期和生猪疫病情况；黑色关注国内政策预期和低估值修复可能 [4] 策略 - 商品和股指期货方面，股指、贵金属、部分化工品逢低做多 [5] 要闻 - 当地时间26日，新一轮美伊谈判开始并暂停后继续进行；美国中东问题特使表示特朗普政府要求伊核协议“无限期有效”；离岸人民币兑美元涨破6.84关口；美对部分国家加征“全球进口关税”税率或达15%；本月沙特阿拉伯石油出口量有望达近三年最高 [7] 图表信息 - 包含花旗经济意外指数、30大中城市商品房成交面积（周度、日度）、五大上市钢材消费量、10Y和2Y中美国债利差、美元兑主要汇率周环比、美元指数走势、利率走廊等图表 [8]

金价表现与市场动态 - 2026年2月26日，伦敦现货黄金价格报5168.05美元/盎司，盘中一度触及5217.3美元的高点，前一日金价最高冲至5240-5248美元/盎司，创近三周新高 [1] - 国内市场同样火热，上海黄金交易所黄金T D报价在1149.48元/克附近，周大福、周大生等金店足金999零售价已站上1570元/克，银行投资金条价格在1157-1158元/克 [1] - 2026年1月30日，伦敦金现价格单日跌幅达9.25%，最低一度跌至4682.55美元/盎司，但在1月30日和2月2日两个关键下跌日，除欧洲外全球其他所有地区的黄金ETF均录得净买入 [10] 央行购金需求 - 全球央行购金是推动金价站上历史高位的关键力量，黄金市场正经历由央行购金需求和避险情绪共同推动的“结构性转变” [3] - 2025年全球央行净购入863吨黄金，虽低于2022-2024年每年超1000吨的峰值，但仍远高于历史平均水平，购金行为已从“阶段性配置”转向“战略性储备” [3] - 2026年开年“囤金潮”未减弱，波兰央行1月20日批准一项高达150吨的黄金购买计划，目标将储备总量提升至700吨；中国人民银行已连续15个月增持黄金，截至2026年1月末黄金储备达7419万盎司（约2307.56吨）；匈牙利央行也表示考虑进一步提高黄金在外汇储备中的占比 [3] - 截至2025年10月，美国以外的全球央行持有的黄金总价值达3.92万亿美元，首次超过同期持有的3.88万亿美元美债规模 [3] 私人投资与ETF资金流动 - 2026年1月，全球黄金ETF单月净流入资金高达190亿美元，创有统计以来的历史最高纪录，使得全球黄金ETF总资产管理规模攀升至6690亿美元，总持仓量达4145吨，双双刷新历史峰值 [4] - 亚洲市场成为此轮“吸金潮”领头羊，单月净流入100亿美元，创该地区历史最高月度纪录；中国市场表现尤为突出，单月流入60亿美元，规模仅次于美国 [4] - 国内市场，华安黄金ETF规模在1月14日盘后首次突破千亿元，次日增长至1011.81亿元；截至1月15日，全市场14只黄金ETF总规模合计达2630.61亿元，近一年增加1900多亿元，增幅接近3倍 [6] 市场交易与供需基本面 - 2026年1月，全球黄金市场日均交易量飙升至6230亿美元，环比大增52%，创下单月最高水平 [6] - 供给端增长乏力，2025年全球黄金总供应量仅微增1%至5002吨；2026年全球黄金总供给预计增长1.8%至4950吨，而总需求预计增长5%至5270吨，供需缺口将扩大至320吨 [6] - 金矿生产面临瓶颈，2025年全球金矿产量仅小幅增长1%至约3672吨；开采成本不断上升，2026年全球金矿平均开采成本已接近1390美元/盎司 [6] - 工业用金成为新增长点，2025年全球工业用金量达332吨，同比增长10.7%；预计2026年增速将升至15%，成为增速最快的需求类型，主要得益于AI芯片、量子计算、高端电子等产业扩张；2025年半导体行业对黄金需求同比增长18%，占工业用金总量的65% [6] 机构金价预测与宏观环境 - 国际投行纷纷上调金价预期：瑞银集团预计未来数月国际现货黄金目标价将达6200美元/盎司；高盛将2026年底金价目标从4900美元大幅上调至5400美元；摩根大通维持2026年底金价6300美元/盎司目标；美国银行预测未来12个月金价有望涨至6000美元/盎司；中信证券给出6000美元/盎司的年底目标价 [7] - 宏观货币环境预期转变是支撑因素，市场普遍判断美联储将在2026年开启降息周期，全年降息幅度约50个基点；瑞银预测到2026年9月底美联储将实施两次各25个基点的降息 [9] - 地缘政治风险是另一关键推手，瑞银分析指出黄金对近期伊朗周边地缘政治紧张局势的反应仍相对克制，意味着未来存在上涨空间；美国在该地区的军事部署达空前规模，短期内军事行动可能性上升，持续高位的地缘政治风险为金价提供坚实支撑 [9] 市场观点与定价逻辑变化 - 花旗银行指出，金价的技术指标RSI已达40年来的峰值，技术面超买可能引发5?0%的回调；高盛分析师观察到近期金价剧烈波动可能令一些新兴市场央行在当前价格上更加犹豫是否积极买入 [9] - 世界黄金协会在预判2026年金价将保持强劲势头的同时，也强调需警惕高波动风险 [9] - 黄金定价逻辑发生深刻变化，世界黄金协会认为黄金与实际利率的传统负相关性看似减弱，主要因其他支撑因素（地缘政治风险、强劲央行购金及更广泛投资者基础）抵消了实际利率上升的负面影响 [12] - 中金公司分析指出，当金价达5500美元/盎司时，全球存量黄金总价值与美债总存量规模大致相当，这反映了市场对美元信用的担忧和黄金作为信用体系标尺的作用 [12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米震荡偏强运行，近月 2603 合约领涨，5 月和 7 月合约跟涨，本周持仓增加，期现延续强势预期，全国玉米周度均价较上周上涨 7 元/吨，东北玉米价格偏强，华北先涨后稳，主力 2605 合约冲击 2350 整数关口，多单注意设置期权保护 [1] - 豆粕震荡，CBOT 大豆触及 20 个月高点后收跌，美国环保署将提交生物燃料混合量授权提案，美豆出口销售不佳，国内蛋白粕震荡走高但供应宽松限制涨幅，短多参与 [1] - 油脂震荡，BMD 棕榈油收低，马棕油 2 月 1 - 25 日出口环比减少，美原油徘徊 7 个月高点，美豆油走高，加菜籽分化，国内油脂分化，棕榈油疲软，豆油坚挺，策略短线为主 [1] - 鸡蛋震荡，期货回调，主力 2604 合约日收涨 0.89%，现货价格环比上涨，短期产区蛋价或多稳少涨，销区采购成本多数稳定少数上涨，需求淡季基本面弱势，短空谨慎参与 [1] - 生猪震荡走弱，期货主力 2605 合约日收跌 0.61%，现货均价环比上涨，临近月末出栏计划减少但终端需求平淡，开学季备货提振短期需求，未来进入淡季且供应未改善，猪价难有趋势上涨，建议短线交易 [2] 根据相关目录分别进行总结 市场信息 - 美国海关与边境保护局停止征收依据《国际紧急经济权力法》开征的关税，此前美国最高法院裁定这些关税非法 [2] - 美伊释放谈判信号同时美国对伊朗军事打击风险仍存，美媒称美国可能在 2 月 23 日或 24 日发动打击 [2] - 商务部对美国最高法院关税诉讼案裁决结果进行评估，敦促美方取消单边关税措施 [3] - 2026 年 2 月 1 - 20 日马来西亚棕榈油单产环比减少 23.82%，出油率环比增长 0.3%，产量环比减少 22.24% [3] - 高盛假设伊朗问题不影响石油供应，2026 年油市保持供应盈余 [3] - 特朗普政府考虑对六种行业征收新“国家安全关税”，涵盖大型电池等行业 [3] - 特朗普对针对伊朗有限军事选项不满，顾问警告打击可能引发更大冲突 [3] - 2026 年 02 月 16 - 22 日中国 47 港铁矿石到港总量环比减少 174.6 万吨，45 港环比减少 265.6 万吨，北方六港环比减少 303.3 万吨 [4] - 摩根士丹利上调近期布伦特原油价格预测，预计今年晚些时候油价回落至每桶 60 美元 [4] - 瑞银重申对黄金积极立场，预计未来数月国际现货黄金目标价达 6200 美元/盎司 [4] - 国际贵金属期货普遍收涨，COMEX 黄金期货涨 3.29%，COMEX 白银期货涨 6.87%，避险需求推动价格上涨 [4] 品种价差 合约价差 - 涉及玉米、玉米淀粉、豆一、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的 5 - 9 价差图表 [6][8][9][12] 合约基差 - 涉及玉米、玉米淀粉、大豆、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的基差图表 [15][18][22][26] 农产品研究团队成员介绍 - 王娜为光大期货研究所农产品研究总监等，获多项荣誉，有丰富从业经历 [30] - 侯雪玲为光大期货豆类分析师，从业十余年，所在团队获多项称号，发表多篇文章 [30] - 孔海兰为光大期货研究所鸡蛋、生猪行业研究员，担任嘉宾分析师，所在团队获多项荣誉，接受媒体采访 [30]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 终端需求维持弱势，等待地缘局势明朗，短期震荡偏强，需关注伊朗局势发展 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 - 2月26日沥青期货下午盘收盘行情：主力BU2604合约下午收盘价3357元/吨，较昨日结算价下跌4元/吨，跌幅0.12%；持仓116226手，环比下跌25224手，成交163182手，环比上升42098手 [1] - 卓创资讯重交沥青现货结算价：东北3506 - 3700元/吨；山东3230 - 3300元/吨；华南3220 - 3350元/吨；华东3250 - 3300元/吨 [1] - 昨日华北以及山东地区沥青现货价格下跌，其余区域基本持稳，节后沥青刚性需求低迷，现货市场观望情绪浓厚，实际成交平淡 [1] - 市场主要矛盾来自成本端，原油端短期定价集中在地缘层面，美伊冲突升级或造成供应中断，构成巨大上行风险；局势缓和则原油及下游商品回归基本面定价，终端消费疲软抑制沥青价格上行空间，现货与盘面均有回调需求 [1] 策略 - 单边：短期震荡偏强，关注伊朗局势发展；跨期、跨品种、期现、期权暂无策略 [2] 图表信息 - 包含山东、华东、华南等多地重交沥青现货价格，石油沥青期货指数、主力合约、近月合约收盘价及近月月差，石油沥青期货单边及主力合约成交持仓量，国内沥青周度、独立炼厂、各地产量，国内道路、防水、焦化、船燃等沥青消费情况，沥青炼厂及社会库存等图表 [3]

地缘政治局势与市场影响 - 美伊和谈进展是当前影响贵金属市场的核心地缘政治因素，伊朗外长形容会谈“最为严肃”，双方在一些问题上达成共识但仍存分歧[1] - 若谈判取得实质性突破，地缘政治风险溢价将大幅压缩，黄金可能面临回调压力；若谈判破裂，中东地区大规模军事集结的阴影将瞬间引爆避险情绪[1] - 美国政府对伊朗设定的“10至15天”最后通牒期限即将到期，美国总统表示否则将发生“非常糟糕的事情”，美国在中东的军事集结已完成，给谈判带来巨大压力[4] 黄金价格分析与前景 - 黄金价格正试图突破5200美元/盎司的阻力位，但本周以来始终未能守住涨幅，反映出市场缺乏明确的方向性催化剂，多空双方都在等待日内瓦谈判结果[1] - 短期来看，如果地缘政治协议达成，金价确实可能迎来回调；但从中期视角，预期金价将攀升至5340.72美元/盎司，并进一步冲击5400美元/盎司关口[4] - 黄金的双重属性被揭示：既是地缘政治的避险工具，也是对抗货币宽松和财政扩张的保值资产[4] 白银市场状况 - 周五（02月27日）白银价格区间震荡微涨，最新报88.65美元/盎司[1] - 目前白银行情为价格上涨趋势，技术图表显示K线支撑位在85.96附近[10] - 大周期MACD图形呈现均线相交箭头向上，大趋势看涨，目前盘整为主要方向[10] 债券市场信号 - 美国10年期国债收益率跌至三个月低点4.016%，30年期国债收益率也滑落至逾一周低位，市场对伊朗局势的担忧与人工智能可能颠覆现有商业模式的忧虑叠加，共同推动了避险资金流入债市[5] - 两年期与10年期公债利差已连续10个交易日收窄，创下2015年11月以来最长收窄周期，这一收益率曲线趋平的现象反映了市场对美联储降息预期的重新定价[6] - 尽管劳动力市场数据稳定，市场仍预期美联储今年将有两次降息，首次降息可能要等到7月或9月[6] 美元与宏观环境 - 美元指数周四微涨0.14%至97.79，市场在评估关税前景、风险情绪和经济状况的多重因素下，方向性趋势并不明确[6] - 美国贸易代表关于“部分国家关税税率将上调至15%或更高”的表态为全球贸易前景增添了新的不确定性[6] - 图表显示美元指数目前为震荡反弹行情[7] 伊朗立场与谈判核心 - 伊朗总统强调最高领袖已通过伊斯兰教令禁止研发核武器，这“明确意味着德黑兰不会研发核武器”，伊朗外长也明确表达了对解除美国制裁的诉求[5] - “以弃核换解禁”的核心交换逻辑若能实现，将是缓解美伊紧张局势的关键突破口[5] 交易策略观点（基于技术分析） - 可以布局支撑多单和压力位空单思路，投资原则是以压力位空单布局，支撑位多单布局，轻仓轻损，顺势交易[10] - 具体布局方案之一为：在85.96附近多单布局，止损85.30，止盈目标92.50至95.90区间[10]

油气板块市场表现 - 2月27日A股油气板块冲高，油气ETF汇添富（159309）盘中上涨0.67%，价格创下新高，并冲击四连阳 [1] - 资金持续涌入油气板块，该ETF当日盘中获1800万元资金流入，此前已连续4日强势吸金超1.6亿元 [1] - 标的指数成分股表现分化，杰瑞股份上涨超3%，招商轮船上涨超2%，广汇能源、招商南油上涨，而中国海油、中国石化、中国石油等权重股出现回调 [3] 油气ETF标的指数成分股详情 - 油气ETF汇添富（159309）跟踪的指数前十大成分股中，杰瑞股份涨幅最大为3.54%，估算权重为11.74% [4] - 前十大成分股中，石油石化行业公司占据多数，包括中国海油、中国石油、中国石化、广汇能源、洲际油气和海油工程 [4] - 交通运输行业成分股招商轮船和招商南油分别上涨2.05%和1.00%，估算权重分别为9.03%和2.81% [4] 国际油价与地缘政治动态 - 截至新闻发布前一日，美油主力合约收涨0.08%至65.47美元/桶，布油主力合约涨0.48%至71.03美元/桶 [5] - 中东地缘政治紧张局势支撑油价，市场对美伊潜在军事冲突可能扰乱石油供应的担忧，抵消了美国原油库存大增1600万桶的影响 [5] - 2月26日伊美第三轮间接谈判结束，阿曼外交大臣称谈判“取得重大进展”，但美方消息称对伊朗代表团上午的表态感到失望 [5] 机构对原油市场的观点 - 国金证券指出，原油市场当前已脱离供需基本面，转为地缘政治风险驱动，预计未来一个月价格高波动率不可避免 [6] - 在美伊局势明朗前，原油价格处于易涨难跌状态，短期若因地缘问题继续上行，建议关注拥有油气资源的上游企业及海上油气服务工程板块 [6] - 油价上涨可能带动化工品涨价预期，若地缘风险溢价回落则行业成本压力下降，结合国内产业政策，有利于化工产业长期格局优化，建议关注中下游化工龙头企业 [6] 地缘政治对能源市场的连锁影响 - 招商证券指出，地缘动荡直接推升了原油风险溢价，并重塑全球能源流动格局 [7] - 中东及俄乌局势反复加剧供应中断担忧，推动油价震荡上行，2月20日WTI原油期货一度飙升至66.48美元/桶，布伦特原油触及71.76美元/桶，创近半年新高 [7] - 地缘局势也影响油运市场，制裁常态化导致非正规运力退出，合规船队供给收缩，运费上行，2月24日BDTI（原油运输指数）达到1842点，创阶段性新高 [7] 油气基金产品比较分析 - 当前油气基金主要分为原油商品类（QDII-LOF）、海外油气股票类（QDII股票）以及国内油气股票类（A股ETF） [8] - 中信建投研报指出，跟踪A股油气指数的油气ETF汇添富（159309）底层资产深度绑定“三桶油”及油服龙头，兼具高股息红利与能源防御属性 [8] - 该ETF优势在于费率较低，无跨境摩擦成本，流动性不受外汇额度限制，且与海外基金的高溢价相反，国内ETF普遍处于折价状态 [8] 油气ETF汇添富（159309）的特定优势 - 主题界定最聚焦，仅包括油气开采、设备、炼制加工、运输及销售环节，高度集中于具备优质储量、低成本优势和稳定分红能力的油气巨头 [8] - 样本数量精简，编制方案规定最多选50只，但目前仅44只，前十大成分股全为油气龙头股，纯度更高 [8] - 指数最具弹性，其跟踪的中证油气资源指数最近六个月、一年、三年的累计收益（全收益口径）在同类指数中领先 [8]

地缘政治局势与市场反应 - 美伊间接谈判中 伊朗拒绝转移浓缩铀并坚持保留和平利用核技术权利 要求美国解除制裁 导致市场避险情绪升温 [1] - 受美伊局势扰动 原油市场脱离供需基本面 转为地缘政治风险驱动 [1] - 在局势明朗化前 原油价格处于易涨难跌状态 未来一个月内价格高波动率将不可避免 [1] 市场表现与相关标的 - 截至2026年2月27日09:31 国证石油天然气指数强势上涨1.17% [1] - 指数成分股中 洲际油气上涨5.60% 招商轮船上涨5.00% 和顺石油上涨4.99% 潜能恒信和中远海能等个股跟涨 [1] - 跟踪该指数的石油ETF鹏华上涨1.19% 最新价报1.45元 [1] 指数构成与投资关注点 - 国证石油天然气指数反映沪深北交易所石油天然气产业相关上市公司证券价格变化 [1] - 截至2026年1月30日 指数前十大权重股合计占比66.76% 包括中国石油、中国海油、中国石化、杰瑞股份、广汇能源、招商轮船、中远海能、洲际油气、九丰能源、新奥股份 [2] - 短期若地缘问题推动油价上行 建议关注拥有油气资源的上游企业及长期受益行业高景气度的海上油气服务工程板块 [1]

报告基本信息 - 报告名称：铜期货日报 [1] - 报告日期：2026 年 2 月 27 日 [2] - 研究员：张平、余菲菲、彭婧霖 [3][4] 核心观点 - 沪铜震荡，总持仓和价差结构均小幅变动，现货铜报价跌 270 至 101795，现货贴水扩大至 235，因 LME0 - 3contango 结构收窄以及沪伦比值下降，现货铜进口亏损扩大，短期国内高库存压力凸显，LME 与 COMEX 也持续累库，内外市场现货充裕致进出口窗口关闭 [7][10] - 宏观面英伟达强劲的四季度报营收及未来指引，打破 AI 投资泡沫担忧，伊朗局势未缓解，地缘政治风险抬升铜战略资源地位，短期宏观与基本面多空交织，预计铜价将震荡 [10] 行业要闻 - 2 月 25 日消息，金属矿企泰克资源公司首席执行官称铜供应约束严峻，现有矿山产量预计 2027 年开始下滑，即便计入已承诺项目，铜供应预计 2029 年达峰值，此后增长空间有限，且 2025 年铜精矿非计划中断量较历史水平高出 6%以上，加剧供应压力 [7] - 2 月 24 日，玉龙铜业三期工程色公弄尾矿库工程一标段开工，标志玉龙铜矿三期工程建设全面提速，项目建成后将破解尾矿堆存瓶颈，提升矿山生产安全性、稳定性和可持续性，推动玉龙铜业规模化、集约化发展，为西矿集团高质量发展注入动力 [7]

美股市场表现 - 当地时间2月26日，美股三大指数走势分化，道琼斯工业指数微涨0.03%，纳斯达克指数下跌1.18%，标普500指数下跌0.54% [1][2][4] - 大型科技股多数回调，美国科技七巨头指数下跌1.87%，其中英伟达股价大跌逾5%，单日总市值蒸发近2600亿美元，折合人民币超1.77万亿元 [1][4] - 特斯拉股价下跌逾2%，谷歌、亚马逊、苹果股价集体跟跌，仅微软和Meta小幅上涨 [4] - 在美上市热门中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数下跌1.78%，万国数据跌超7%，名创优品跌近6%，百度集团、贝壳、虎牙均跌超5% [4] 戴尔科技业绩 - 戴尔科技披露截至2026年1月30日的2026财年第四季度及全年业绩，第四季度实现营收333.79亿美元，同比增长39%，高于市场预期 [4] - 公司2026财年全年实现营收1135.38亿美元，同比增长19%，创下历史新高 [4] - 尽管2月26日收盘股价下跌逾1%，但凭借出色的业绩表现，公司盘后股价涨幅持续扩大 [4] 大宗商品市场 - 贵金属价格走势分化，截至北京时间2月27日5:50，伦敦金现货价格上涨0.45%至5187.68美元/盎司，COMEX黄金期货价格则下跌0.45%至5202.8美元/盎司 [5][7] - 白银价格出现回调，COMEX白银期货价格下跌2.87%至89美元/盎司，伦敦银现货价格下跌0.96%至88.363美元/盎司 [5][7] - 国际油价小幅走强，NYMEX原油期货主力合约上涨0.05%至65.45美元/桶，ICE布伦特原油期货主力合约上涨0.44%至71美元/桶 [6][7] 机构后市研判 - 联储证券研判，黄金价格短期或延续震荡偏强走势，核心逻辑在于逆全球化浪潮对美元信用体系的冲击未发生根本逆转，且避险资金为对冲潜在地缘政治风险倾向于维持仓位 [7] - 中银证券认为，在供应过剩压力下，国际油价中枢或继续下行，但随着价格中枢下移，页岩油等价格敏感油品产量可能下降，同时消费国储备需求或对油价形成支撑，国际油价有望逐步企稳 [8] - 中银证券同时指出，需要关注地缘政治事件对油价可能带来的意外冲击 [1][8] 地缘政治动态 - 据新华社报道，美国与伊朗在瑞士日内瓦举行的第三轮间接谈判于2月26日结束，斡旋方阿曼外交大臣巴德尔表示谈判取得“显著进展” [9] - 谈判将尽快恢复，“技术层面的讨论”计划于下周在奥地利首都维也纳举行 [9]