城市发展转型 - 中国城镇化从快速增长期转向稳定发展期 常住人口城镇化率达67% 城镇人口达9.4亿 城市发展理念转向以人为本 发展方式转向集约高效 [1] - 分类推进以县城为重要载体的城镇化建设 加强县城基础设施和公共服务 激发县域经济活力 释放下沉市场潜力 [2] 创新生态培育 - 着力建设创新城市 培育创新生态 发展新质生产力 北京/上海/深圳已成为全球创新高地 但三四线城市创新资源配置仍落后 [3] - 通过城市群建设和区域一体化 发挥中心城市辐射作用 因地制宜发展新兴产业 探索区域协同创新合作模式 [3] - 高质量推进城市更新 改造老旧小区/街区/厂区/城中村 实现存量提质增效 [3] 城市治理优化 - 建设智慧城市 创新治理理念/模式/手段 利用市民服务热线等机制解决民生问题 [4] - 治理重心下移 资源下沉 通过数字化手段提升服务效能 如上海"随申办"优化政务服务 多地推进老旧小区适老化改造 [4][5]

宏观经济表现 - 2025年上半年中国GDP增速为5.3%，其中一季度5.4%，二季度5.2% [1] - 规上工业增加值同比增长6.4%，固定资产投资增长2.8%，社会消费品零售总额增长5.0% [1] - 货物贸易进出口总额21.79万亿元，同比增长2.9% [1] - 6月CPI同比上涨0.1%，PPI同比下降3.6% [1][7] 消费领域 - 上半年最终消费支出对经济增长贡献率52%，二季度提升至52.3% [3] - 社会消费品零售总额6月同比增速降至4.8%，为近四个月新低 [4] - 汽车、通讯设备及家电等耐用消费品受补贴政策提振明显 [4] - 居民财富缩水及就业压力抑制消费倾向，需增强中长期收入预期 [4][5] 投资领域 - 上半年固定资产投资增速2.8%，房地产开发投资下降11.2% [5] - 民间投资同比下降0.6%，扣除房地产后增长5.1% [6] - 城市更新、民生补短板等领域存在较大投资空间 [5][6] - 专项债发行加快及制造业数字化转型支撑投资回升 [6] 工业与价格走势 - PPI持续低位，6月同比下降3.6%，创2023年8月以来新低 [8][9] - 钢铁、水泥等传统行业价格持续调整，高技术制造业产品价格上涨 [10] - 水泥行业面临产能过剩与需求萎缩双重压力，需通过行业自律应对 [11] - 新动能与传统动能相互依存，但新动能尚难完全对冲传统行业下滑 [12] 政策与市场环境 - 中央强调城市更新与房地产新模式发展，推动制造业转型升级 [2] - "反内卷"政策聚焦破除市场分割，推动落后产能有序退出 [11] - 全国统一大市场建设与供给侧结构性改革持续推进 [11] - 宏观政策有力支持经济稳中有进，为实现全年目标奠定基础 [12]

核心观点 - 通过供需两端协同发力，短期内助力房地产市场止跌回稳，中长期引导行业向"高品质、低风险、可持续"的新发展模式转型 [1][14] - 新型城镇化仍是房地产需求的基本盘，常住人口城镇化率从2012年的53 1%提升至2024年的67%，城镇人均住房面积达40平方米 [2][3] - 城市群、都市圈协调发展及县域城镇化将重塑房地产市场格局，核心城市群和都市圈住房需求增长可期 [4][5][6] - 集约高效发展思路将推升城市核心区价值，优化增量结构并加大高品质改善住宅供应 [8] - 城市更新和住房改善需求将持续释放，中国城镇300多亿平方米存量住房需更新改造 [9][10] - "好房子"供给迭代将支撑新房市场成交，形成新的价格基准和梯度 [12][13] 新型城镇化与需求基本盘 - 2013-2024年累计实现1 5亿农业转移人口进城落户，城镇化率提升至67%，支撑房地产20年高速发展 [2] - 城镇化从快速增长期转向稳定发展期，但户籍与常住人口城镇化率差距仍存，刚性需求持续 [3] - 县域城镇化潜力大，1564个低城镇化率县域(平均44%)常住人口达6 1亿，需求增量可观 [6] 城市群与区域格局 - 2025年住宅开发土地成交额前5城占全国300城的42%，30城新房成交面积占百城58% [5] - 市场份额将进一步向长三角、粤港澳、京津冀、成渝等核心城市群集中 [5][14] - 县域城镇化中208个县级市、1356个市辖县城镇化率低于60%，发展空间广阔 [6] 集约发展与核心区价值 - 特大城市走内涵式发展道路，严控新增用地并盘活存量，强化核心区土地价值 [8] - 优化增量结构，加大城市更新力度，提升高品质改善住宅供应 [8] - 城市核心区小面积、低容积率地块集中供应，带动产品升级 [13] 城市更新与改善需求 - 2015年后棚户区改造和旧城改造刺激房地产高速发展，当前聚焦老旧小区改造和基础设施提升 [9][10] - 城镇300多亿平方米存量住房需更新改造，催生安全舒适低碳的改善需求 [10] - 住房产品迭代周期到来，新建住宅层高不低于3 0米、4层起设电梯等标准提升品质 [12] "好房子"供给迭代 - 2025年"好房子"写入政府工作报告，新一轮产品迭代以经济合理、安全耐久等四维标准升级 [12] - 计容新规和四代住宅凭借品质优势热销，改善需求庞大 [13] - "好房子"将形成新价格基准，实现市场供求动态平衡 [13][14]

政策利好与市场反应 - 中央城市工作会议提出建设舒适便利宜居城市、优化城市空间结构、加快构建房地产发展新模式、推进城中村和危旧房改造等政策方向，引发A股和港股房地产板块集体拉升 [2][7] - A股房地产及新型城镇化概念股如天保基建、渝开发、中新集团直线涨停，广宇集团此前涨停，市北高新、深深房A等跟涨 [5] - 港股房地产板块中美的置业一度暴涨超60%，收盘涨幅收窄至16%，龙光集团、景瑞控股盘中涨超10%，合生创展集团等跟涨 [6] - 南向资金持续加仓美的置业，7月10日净买入171.68万港元，连续12日累计净买入1029.0万港元 [7] 中央城市工作会议重点任务 - 优化现代化城市体系：发展城市群和都市圈，分类推进以县城为载体的城镇化，促进城乡融合 [8] - 建设创新城市：培育创新生态，发展新质生产力，高质量开展城市更新 [9] - 建设宜居城市：人口、产业、城镇、交通一体规划，加快构建房地产新模式，推进城中村改造 [9] - 建设绿色低碳城市：巩固生态环境治理，推动减污降碳扩绿 [9] - 建设韧性城市：推进基础设施安全工程，改造老旧管线 [10] - 建设文明城市：保护历史文脉和自然景观 [10] - 建设智慧城市：创新城市治理模式，高效解决群众问题 [10] 房地产市场现状与后市展望 - 6月70城新房价格同比降幅收窄，一线、二线、三线城市同比降幅分别收窄0.3、0.5、0.3个百分点 [12] - 房地产市场呈现止跌回稳趋势，商品房销售降幅收窄、价格波动趋缓、资金来源改善、库存连续四个月减少 [12] - 广发证券认为下半年地产或具备强拐点机会，市场表现推进至重大政策表态临界点 [13] - 华源证券指出中央高频提及高品质住房，政策导向下高品质住宅或迎发展浪潮 [13] - 中银证券建议关注重仓高能级城市、现金流稳健的头部房企及受益于二手房回暖的经纪公司 [14] - 东吴证券指出7月流动性扰动少，银行体系流动性均衡宽松，利好地产板块 [15]

市场表现 - 7月15日A股走势分化 沪指跌0.42% 深成指涨0.56% 创业板指涨1.73% 超4000只个股下跌 [1] - 全天成交额1.6万亿元 较上一交易日放量1533.1亿元 [1] - 沪指于3500点关口震荡 创业板表现相对强势 [1] 算力产业链表现 - 算力产业链成为市场热点 CPO、液冷服务器等方向走强 [2][3] - 新易盛20%涨停并创历史新高 中际旭创涨16.68% 天孚通信涨11.97% [3][4][5] - 工业富联、沪电股份、华工科技等算力股中报业绩预告均显示大幅增长 [2] 业绩驱动因素 - 新易盛上半年净利润同比预增328%-385% 超市场预期 [2] - 多家算力公司中报业绩预告显示较大幅度增长 [2] - 中报行情持续发酵 多只中报预增股涨停包括柳钢股份、大博医疗等 [3] 行业催化事件 - 英伟达CEO黄仁勋表示将开始向中国市场销售H20芯片 [2][4] - 黄仁勋将出席第三届中国国际供应链促进博览会开幕式 [2] - 多个大模型于近期发布 算力投资预计维持较高强度 [2] 机构观点 - 中信建投认为A股"上台阶"行情有望延续 短期调整是布局良机 [3][6] - 中信证券最看好AI硬件供应链 光模块和PCB需求增速上修 [4] - 光大证券建议关注中报业绩占优板块 中长期关注内需消费、科技自立与红利个股 [7] - 东方证券认为沪指突破3500点后仍将维持震荡攀升态势 [8] 板块表现 - CPO概念板块整体上涨3.17% 至2886.09点 [5] - 新易盛主力净流入13.1亿元 东田微净流入1.5亿元 [5] - 下跌板块包括煤炭、电力、化工、有色金属等周期股 以及创新药、大消费、光伏、军工等 [3]

城市发展成就与总体要求 - 新时代以来我国城市发展取得历史性成就，新型城镇化水平、城市发展能级、规划建设治理水平、宜业宜居水平、历史文化保护传承水平、生态环境质量大幅提升 [1] - 当前城市工作总体要求：以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，坚持党的全面领导，践行人民城市理念，以建设创新、宜居、美丽、韧性、文明、智慧的现代化人民城市为目标，推动城市高质量发展 [2] - 城市发展进入新阶段：城镇化从快速增长期转向稳定发展期，城市发展从增量扩张转向存量提质增效，需转变发展理念、方式、动力、重心和方法 [2] 城市工作重点任务 - 优化现代化城市体系：发展城市群和都市圈，分类推进以县城为载体的城镇化建设，促进农业转移人口市民化和城乡融合发展 [3] - 建设创新城市：培育创新生态，发展新质生产力，通过改革开放增强城市动能，高质量开展城市更新 [3] - 建设宜居城市：优化空间结构，构建房地产发展新模式，推进城中村和危旧房改造，发展生活性服务业，提高公共服务水平 [3] - 建设美丽城市：巩固生态环境治理成效，解决空气治理、水源保护等问题，推动减污降碳扩绿协同增效 [3] - 建设韧性城市：推进基础设施安全工程建设，改造老旧管线，限制超高层建筑，强化自然灾害防治和公共安全 [3] - 建设文明城市：保护历史文脉和自然景观，加强文化软实力建设，提高市民文明素质 [3] - 建设智慧城市：创新城市治理理念和手段，用好市民服务热线，高效解决群众问题 [3] 党的领导与落实要求 - 加强党对城市工作的全面领导，健全领导体制和工作机制，增强政策协同性和执行力 [4] - 树立正确政绩观，建立科学城市发展评价体系，加强工作队伍能力建设，激励党员干部担当作为 [4] - 深刻把握城市发展的历史方位、目标定位、战略取向、动力活力和系统性复杂性，提升落实能力 [4]

报告行业投资评级 - 增持（维持） [1] 报告的核心观点 - 上周房地产板块（中信）涨跌幅6.1%，跑赢沪深300、万得全A指数，在29个中信行业板块中位列第1 [3] - 7月第2周新房成交环比和同比均下降，二手房成交环比上升、同比下降 [3] - 国家发展改革委提出以“两重”“两新”资金使用为抓手，推动新型城镇化建设，包括支持重大项目、制定以旧换新政策、扩大保障性住房供给等 [3][71] - 投资建议涵盖房地产开发、物业管理、房地产经纪三个领域，分别推荐和建议关注相关企业 [3][71] 根据相关目录分别进行总结 板块观点 - 房地产开发：政策拐点已现，推荐大股东实力强的地方国企和优质民企，如华润置地、保利发展、滨江集团，建议关注绿城中国等 [8] - 物业管理：推荐有市场化外拓和服务边界拓宽能力的公司，如华润万象生活、绿城服务、保利物业、越秀服务 [8] - 房地产经纪：二手房市场复苏好于新房，推荐贝壳，建议关注我爱我家 [9] 房地产基本面与高频数据 房产市场情况 - 新房销售：上周36城新房成交面积144.4万方，环比-51.6%，同比-18.4%，各城市成交面积有不同程度变化 [13] - 二手房成交：上周15城二手房成交面积148.6万方，环比+0.1%，同比-6.3%，2025年累计成交同比+15.7% [19] - 库存及去化：13城新房累计库存7758.7万方，环比-0.4%，同比-9.5%；去化周期19.7个月，不同城市去化周期有差异 [28] 土地市场情况 - 土地供应：2025年7月7 - 13日百城供应土地415宗，建筑面积1776万方，环比和同比有不同变化 [40] - 土地成交：同期百城土地成交建筑面积854.1万方，环比-68.0%，同比-55.2%；成交楼面价1506元/平，溢价率9.4% [45] 房地产行业融资情况 - 境内信用债发行：上周房企发行信用债24支，金额216.8亿元，净融资额24.8亿元，2025年至今累计发行金额同比+16.1% [51] 行情回顾 - 板块表现：上周房地产板块（中信）涨跌幅6.1%，超沪深300、万得全A指数，29个中信行业板块中排第1 [3][58] - 个股表现：上周上涨个股106支，涨幅前五为渝开发等；下跌股数10支，跌幅前五为万泽股份等；42家重点房企全部上涨 [63][64] 行业政策跟踪 - 中央层面：国家发展改革委提出以“两重”“两新”资金使用推动新型城镇化，扩大保障性住房供给 [68] - 地方层面：大连优化公积金贷款政策，北京研究住房公积金贷款“带押过户”政策 [68] 投资建议 - 房地产开发：推荐华润置地、保利发展、滨江集团，建议关注绿城中国等 [3][71] - 物业管理：推荐华润万象生活、绿城服务、保利物业、越秀服务 [3][71] - 房地产经纪：推荐贝壳，建议关注我爱我家 [3][71]

报告行业投资评级 - 强于大市 [1] 报告的核心观点 - 银行板块周内冲高回落，本周下跌1.00%，排名下降27位，年初至今涨幅16.59%排名第2，红利是主线，建议关注招商银行、农业银行、江苏银行 [1] 银行板块和个股表现 银行板块 - 按中信行业分类，银行指数本周下降0.13%，跑输Wind全A指数1.84个百分点；国有行指数涨1.55%，股份行基本持平，城商行降2.09%，农商行降0.20% [12] - 按申万一级行业分类，银行板块本周下跌1.00%，排名30/31，较上周下降27位；本周31个申万行业有27个上涨，房地产涨幅6.12%居首 [13] 银行个股 - 本周A股银行指数下行，42家银行17家上涨；国有行平均涨幅1.08%，P/B为0.74X；股份行平均涨幅 -0.08%，P/B为0.63X；城商行平均涨幅 -0.10%，P/B为0.73X；农商行平均涨幅0.44%，P/B为0.68X [2][15] - 近一个月，国有大行涨幅8.98%；股份行涨幅9.80%；城商行涨幅6.30%；农商行涨幅4.99% [2][15] - 15只港股上市的A股银行H股股价10只上涨，AH股溢价率最高郑州银行74.15%，最低招商银行 -2.20% [2][15] 资金价格情况 央行投放 - 本周央行逆回购投放缩量，投放4257亿元，到期6522亿元，净回笼2265亿元 [3][28] 银行间市场利率 - 截至周五，SHIBOR隔夜利率1.33%，较上周升2bp；7天利率1.48%，升5bp [3][31] - 银行间质押式回购隔夜利率R001为1.40%，升4bp，成交量36.78万亿元，升2.73万亿元；7天利率R007为1.51%，升2bp，成交量3.62万亿元，升0.16万亿元 [3][31] - 存款类机构质押式回购隔夜利率DR001为1.34%，升3bp；7天利率DR007为1.47%，升5bp [3][31] 票据利率 - 本周3M直贴、转贴利率整体上行，半年直贴、转贴利率整体下行；周五国股行、城商行3M直贴利率分别为1.29%、1.40%，均升4bp；半年直贴利率均降6bp [3][38] 债券市场情况 融资总量 - 本周债券市场融资17057.9亿元，到期10653.2亿元，净融资6404.7亿元，较上周增加2087.7亿元；发行规模升6701.5亿元，到期量升4613.8亿元 [4][41] - 各类债券发行量均上升，金融债、同业存单、地方政府债为主要支撑，金融债发行4071.5亿元，增加2030.5亿元；同业存单发行4271.3亿元，增加1834.2亿元；地方政府债发行2317.9亿元，增加1596.5亿元 [4][41] 债券利率 - 本周国债利率整体上行，长端升2bp，短端升3bp，期限利差缩窄1bp；国开债长端升3bp，短端升5bp，期限利差缩窄2bp [5][43] - 周五国债1年期收益率1.37%，升3bp；10年期收益率1.67%，升2bp；国开债1年期收益率1.49%，升5bp；10年期收益率1.72%，升3bp [5][43] - 短融中票方面，中债中短期票据AAA + 1年期到期收益率1.65%，降1bp；3年期为1.80%，升3bp；AAA1年期到期收益率1.67%，降1bp；3年期为1.81%，升3bp [5][43] - 同业存单方面，AAA等级到期收益率1个月为1.52%，升2bp；3个月为1.56%，升3bp；6个月为1.61%，升4bp；1年期为1.63%，升4bp [43] 同业存单市场回顾 - 本周同业存单发行4259亿元，较上周增加1833亿元，发行加权平均利率1.61%，较上周下降1bp [5][54] - 按期限，1个月发行量417亿元，增加39亿元，加权利率1.53%，下降4bp；3个月为509亿元，上升436亿元，加权利率1.56%，下降6bp；6个月为505亿元，增加479亿元，加权利率1.62%，下降1bp；9个月为369亿元，增加203亿元，加权利率1.63%基本持平；1年期为2460亿元，上升677亿元，加权利率1.63%基本持平 [54] - 按银行类别，国有行发行量1076亿元，上升612亿元，加权利率1.60%持平；股份行为960亿元，下降11亿元，加权利率1.59%，下降2bp；城商行为1519亿元，增加811亿元，加权利率1.62%，下降2bp；其它机构为705亿元，上升422亿元，加权利率1.64%，下降3bp [55] 一周重要新闻 - 国家发改委表示要高质量推进新型城镇化四大行动，以“两重”“两新”资金使用为抓手加大投入 [59] - 今年上半年各地发行置换债近1.8万亿元，多地安排专项债偿债，下半年应继续推进地方债务风险化解 [59] - 北京市出台提振消费方案，力争到2030年市场总消费额年均增长5%左右，提出支持公积金付首付并贷款等政策 [59] 上市公司公告 - 江阴银行王凯辞副行长，董事会同意聘任郁晓芸为副行长，资格待核准 [60] - 农业银行A股每股派发现金红利0.1255元，除权除息日2025年7月17日 [60] - 浦发银行普通股每股派发红利0.41元，除权除息日2025年7月16日 [60] - 长沙银行白晓、彭敬恩任职资格经湖南金融监管局核准 [60] - 浙商银行陆建强因到龄辞去董事长等职务 [60]

市场回顾 - 全球大类资产表现：韩国综合指数领涨全球（+3.98%），巴西IBOVESPA指数跌幅最大（-3.59%）；A股房地产（+6.12%）、钢铁（+4.41%）领涨，煤炭（-1.08%）、银行（-1.00%）领跌；美元指数上涨0.91%至97.87，COMEX铜（+8.61%）、白银（+5.37%）表现突出 [2] - 海外市场动态：美联储6月会议纪要显示政策分歧，美国6月财政盈余超预期，美债利率震荡上行；美股突破新高后持续上行，关税扰动未阻涨势 [2] - 国内市场表现：A股普涨，资金增配主线资产推动指数上行，债市偏弱，各期限收益率上行 [3] 行业情况 - 行业涨跌幅：房地产（+6.1%）、钢铁（+4.4%）、非银金融（+4.0%）周度涨幅居前；汽车（-0.4%）、银行（-1.0%）、煤炭（-1.1%）下跌 [4] - 地产板块驱动因素：新型城镇化政策预期升温，国家发改委强调加大重点领域投入，中央城市工作会议传闻提振情绪 [5] - 中长期表现：有色金属今年以来涨幅达20.4%，传媒（+16.1%）、银行（+16.6%）表现亮眼；食品饮料（-6.4%）、石油石化（-3.0%）表现疲弱 [4] 策略观点 - 牛市逻辑强化：反内卷政策推动中游制造预期切换至2026年，美国"美丽大法案"排除深度衰退风险，A股供需格局改善可见度提升 [6][7] - 市场阶段特征：短期呈现"牛市氛围"，高beta资产（如非银金融）领涨，赚钱效应扩散；但25Q3可能反复，25Q4起牛市条件加速积累 [7][8] - 结构配置建议：短期关注周期品低PB修复，中期聚焦中游制造；科技领域关注中美关税谈判对算力链的驱动，战略看好港股创新药及新消费龙头 [8][9] 热点新闻 - 政策动态：保险资金长周期考核机制落地，有望为A股引入万亿级增量资金；科创板深化改革配套规则发布，创业板指数编制优化 [10][11] - 产业政策：商保创新药目录首次纳入医保调整，工信部调研AI赋能新型工业化，"证券业高质量发展28条"出台 [12] - 国际事件：美国拟对墨西哥、欧盟加征30%关税，美联储主席鲍威尔被传考虑辞职，美股三大指数收跌但英伟达创新高 [13]

报告核心观点 - 关注7月政治局会议对下半年经济增长前景的展望和稳增长工作的部署，暂维持对风险资产的乐观观点，大类资产配置顺序为股票>大宗>债券>货币 [1][6][76] - 一个月内关注国内稳增长政策的落地情况，三个月内关注中美经贸磋商进展及其释放的重要信息，一年内地缘关系仍有较大不确定性 [4] - 股票关注“增量”政策落实情况，超配；债券受“股债跷跷板”短期影响，低配；货币收益率在2%上下波动，低配；大宗商品关注财政增量政策落实进度，标配；外汇中国经济基本面优势支撑汇率宽幅波动，标配 [4] 一周概览 - 人民币风险资产价格表现偏强，A股上涨，债券调整，沪深300指数上涨0.82%，沪深300股指期货上涨1.75%，焦煤期货上涨7.00%，铁矿石主力合约上涨3.87%，十年国债收益率上行2BP至1.67%，活跃十年国债期货下跌0.27% [2][12] 要闻回顾和数据解读 - 6月CPI同比上涨0.1%，为连续下降4个月后转涨，核心CPI同比上涨0.7%，创14个月新高；6月PPI环比下降0.4%，同比下降3.6%，降幅比上月扩大0.3个百分点 [19][74] - “十四五”中国经济增量预计超35万亿元，今年经济总量预计达140万亿元左右，过去4年内需对经济增长平均贡献率为86.4%，最终消费平均贡献率达56.2% [19] - 国家发改委城市和小城镇改革发展中心表示要以“两重”“两新”资金使用为抓手，加大新型城镇化重点领域投入 [19][6][76] - 我国退休人员基本养老金实现“21连涨”，总体调整水平为2024年退休人员月人均基本养老金的2% [20] - 国务院办公厅发文推出新一批稳就业支持政策，包括扩大稳岗扩岗专项贷款支持范围等 [20][6][76] - 国家发展改革委新增下达100亿元中央预算内投资，开展以工代赈行动，助力31万名重点人群稳就业促增收 [20][6][76] - 七部门联合发布意见，明确发展“1+N”的托育服务体系 [20][6][76] - 财政部发布通知，对部分自欧盟进口医疗器械采取相关措施 [21] - 财政部印发通知，推动保险资金建立三年以上长周期考核机制 [22] - 中证协下发意见，引导督促证券公司将功能性放在首位 [22] - 上半年300城住宅用地出让金同比增长27.5%，成交面积下降5.5%，预计下半年土地市场延续“缩量提质”模式 [22] - 沪深北交易所《程序化交易管理实施细则》7月7日起实施 [23] 宏观上下游高频数据跟踪 - 7月11日当周钢材开工率略有分化，螺纹钢开工率环比上升1.02个百分点，线材开工率持平；建材社会库存下降4.08万吨，下降趋势收敛 [24] - 7月10日当周石油沥青装置开工率有所分化，华南和西北地区上升，华北地区持平，华东和东北地区下降 [24] - 本周SPDR黄金ETF持仓总价值变动0.62%，7月4日当周美国API原油库存上升，本周环比上升712.80万桶 [25] - 7月初商品房成交环比周期性回落，7月6日当周30大中城市商品房成交面积环比下降105.22万平方米 [32] - 7月6日当周国内乘用车批发、零售销量单周同比增速分别为39.00%和1.00% [32] 大类资产表现 A股 - 市场指数普涨，中小创领涨，中证1000、创业板指涨幅2.36%，上证红利涨幅0.23% [36] - 行业涨多跌少，房地产、非银行金融、钢铁领涨，汽车、家电、银行领跌 [36] 债券 - 短端利率债收益率上行，十年国债收益率收于1.67%，较上周五上行2BP，十年国开债收益率上行3BP至1.72% [42] - 半年末时点过后货币拆借利率回落，本周央行公开市场净回笼2265亿元，周五R007和GC007均收于1.51% [44] 大宗商品 - 价格分化，商品期货指数下跌0.33%，上涨的有非金属建材、煤焦钢矿等，下跌的有贵金属、谷物等 [47] - 涨幅较大的有焦煤、焦炭、玻璃，跌幅靠前的有鸡蛋、玉米淀粉、菜油 [47] 货币类 - 货币基金收益率波动中枢在1.5%下方，余额宝7天年化收益率下行7BP至1.07%，人民币6个月理财产品预期年化收益率下行3BP收于1.90% [53] 外汇 - 美元汇率短期反弹，人民币兑美元中间价本周下行60BP至7.1475，人民币对多数货币升值，对澳元、卢布贬值 [55] 港股 - 美国8月1日起征关税，预计是下半年影响国际贸易和经济增长前景的最大不确定性因素 [59] - 行业方面工业、金融业、能源业领涨，原材料业、公用事业、必需性消费领跌 [59] - 本周南下资金总量241.19亿元 [59] 下周大类资产配置建议 - 6月CPI同比增速回正，通胀整体仍偏弱，关注美国关税政策对我国出口占比较高行业产品价格的影响 [74] - 本周特朗普公布对多国关税信函，全球多国作出回应，欧盟准备反制措施 [75] - 建议关注7月政治局会议对下半年经济的部署，暂维持对风险资产的乐观观点，大类资产配置顺序为股票>大宗>债券>货币 [76]