在银行业方面，摩根士丹利认为，2025年美联储的年度银行压力测试将比2024年更轻松。根据摩根士丹 利的分析，今年的压力测试预计会显示银行的资本充足率下降幅度较小，表明大部分美国银行的压力资 本缓冲将维持在较低水平或相对持平。该测试是美联储评估美国大型银行应对经济衰退和潜在金融危机 能力的关键工具，投资者对银行股的关注度逐渐上升。 随着市场继续消化美联储货币政策决议和以伊冲突走向相关信息，纽约股市三大股指20日高开低走，盘 中弱势盘整，收盘时纽约股市三大股指涨跌不一。 尽管美国白宫新闻秘书卡罗琳·莱维特6月19日关于美国总统特朗普将在"接下来两周内"决定是否下令美 军对伊朗发动打击的表态暂时缓解了市场对美国很快直接介入以色列与伊朗冲突的担忧，但投资者依然 保持谨慎，在周末到来前倾向于回避风险。 截至当天收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日上涨35.16点，收于42206.82点，涨幅为0.08%；标准 普尔500种股票指数下跌13.03点，收于5967.84点，跌幅为0.22%；纳斯达克综合指数下跌98.86点，收于 19447.41点，跌幅为0.51%。 板块方面，标普500指数十一大板块六跌五涨。通信服务 ...

市场指数表现 - 道琼斯指数上涨114点 标普500上涨14点 纳斯达克上涨62点 罗素2000上涨25点 [2] - 罗素2000过去五个交易日累计涨幅超过1% 其他主要指数接近转正 [1] - 年初至今仅标普500和纳斯达克微幅上涨 [2] 债券市场数据 - 10年期国债收益率4.44% 2年期3.95% 30年期4.94% 各期限收益率基本持平 [2] 费城联储制造业指数 - 6月制造业指数-4.0 与上月持平 连续第三个月下滑 [3] - 商业状况 资本支出 新订单和支付价格均下降 就业指数骤降至-9.8 [3] - 就业指标疲软可能预示美国劳动力市场降温 [3] 经济领先指标 - 5月领先经济指标(LEI)预计-0.1% 4月为-1.0% 3月-0.8% 接近九年低点 [6] - 4月仅贷款信贷和制造业新订单微增 其他成分均下降 [7] - 同步经济指数(CEI)已从疫情低点完全恢复并保持上升趋势 [7] 下周重要经济数据 - 将发布住房市场数据 服务业/制造业PMI 耐用品订单 失业救济申请和个人消费支出(PCE) [8] - PCE数据对美联储货币政策决策具有显著影响 [8] 地缘政治因素 - 需关注7月9日截止日期前的潜在贸易协议进展 [5] - 中东局势新动向可能影响市场 特朗普政府推迟对伊朗决策时间表 [5]

美联储货币政策报告：政策已做好等待更明确经济前景的充分准备。 ...

【文/观察者网 张菁娟】美联储主席鲍威尔本周再度顶住来自美国总统特朗普的压力，选择维持当前利 率不变，引发特朗普强烈反弹。 据美国消费者新闻与商业频道（CNBC）19日报道，特朗普在社交媒体上炮轰鲍威尔，称其"愚蠢、具 有破坏性"。 美国联邦储备委员会于18日结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间维持在4.25% 至4.50%之间不变。这是美联储货币政策会议连续第四次决定维持利率不变。 美联储还下调了美国今明两年的经济增长预期。其中，2025年经济增速预测中值从此前的1.7%降至 1.4%；失业率和通胀率预测均有所上调。 鲍威尔当天表示，"就目前而言，我们完全可以先观望更多有关经济走势的信息，再考虑对政策进行任 何调整"。 当地时间2025年6月18日，美国华盛顿特区，美联储主席鲍威尔举行新闻发布会。IC photo 18日晚，特朗普在其自创的社交媒体平台"真相社交"（TruthSocial）上发文，称鲍威尔为"太迟先生"， 并表示鲍威尔是最差劲的。"他是一个真正的笨蛋。" 报道指出，特朗普对鲍威尔的批评并不令人意外，因为特朗普长期抨击鲍威尔拒绝降息。 在美联储公布利率决定的几个小时前，特朗普 ...

美联储6月议息会议解读 会议结果与市场预期 - 美联储维持政策利率在4 25-4 5%不变 符合市场预期 继去年降息100BP后 年内尚未降息 [1] - 经济预测显示滞胀倾向 下调今年和明年实际GDP预期 上调失业率和通胀预期 [1] - 点阵图显示年内降息次数中位数未变 但偏向不降息的票委增加3位(共19位) 明年降息次数减少一次 [1] 政策立场与市场反应 - 美联储表态明显鹰派 声明公布后市场反应偏负面 美债利率上升 股指下跌 [1] - 鲍威尔强调就业市场韧性 劳动力供需双弱支撑失业率稳定 政策重心转向关税引发的通胀风险 [2] - 美联储认为关税不确定性高企 对供应链和价格传导未完全显现 需维持限制性政策应对通胀压力 [2] 未来政策路径展望 - 若无突发事件且通胀持续弱势 市场预期9月可能开启年内首次降息 [2] - 鲍威尔明年5月任期结束 特朗普三季度或提名鸽派候选人 为配合减税法案可能推动明年大幅降息 [2] - 市场降息交易重点可能在四季度 提前反映明年政策宽松预期 [2]

IDE GOLD ஜூல 中东地区以及俄乌冲突升级的地缘政治因素抵消了昨日美联储鹰派立场所带来的压力，现货黄金市场维持震荡格局，昨日市场最高至3387.98美元/盎司，最 低至3347.69美元/盎司，最终收盘于3370.70美元/盎司。 对于后市热点，需要继续关注贸易关税情况，同时要密切关注地缘政治的发展情况以及美联储未来货币政策的动向和美债收益率情况。 亚洲早盘策略： 现货黄金市场 小时图目前处于震荡阶段，短线15分钟图处于震荡阶段，震荡区间3361.00-3379.00，操作上可在这个区间高抛低吸。 若后市市场上破3379.00点位则可介入多单，上方目标可看向3389.00-3299.00。（止损为5.00美元/盎司空间） 现货白银市场 小时图目前处于高位震荡，短线15分钟图周期处于震荡阶段，震荡区间36.200-36.450，操作上可在这个区间内高抛低吸。 若市场价格跌破36.200美元/盎司的支撑位，可择机建立空单头寸，并将下方目标价位设定为35.800-35.300美元/盎司。 若市场成功上破36.450美元/盎司的阻力位，则可果断跟进多单，上方目标价位有望触及36.900-37.300美元/盎司 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观上美联储货币政策谨慎，四季度大概率降息1 - 2次、25 - 50BP，但关税、美债、地缘等方面不确定性大，美债收益率陡然走高或带来系统性风险；地缘上伊以冲突持续，美国态度犹豫，OPEC + 增产较确定，沙特或提速增产，油价波动加大且不确定 [2] - 隔夜原油大幅冲高后回落或因市场对美国参与伊以冲突的情绪，地缘冲突预测难，以往有1 - 3周大幅冲高后回落表现，交易端面临中期布局时机，需控制风险，可考虑埋伏虚值看跌期权博弈 [2] 根据相关目录分别进行总结 原油期货数据 - Sc原油期货价格570.90元/桶，较上日涨18.20元、涨幅3.29%，较上周涨75.20元、涨幅15.17%；WTI价格73.88美元/桶，较上日跌0.99美元、跌幅1.32%，较上周涨5.02美元、涨幅7.29%；Brent价格78.74美元/桶，较上日涨2.66美元、涨幅3.50%，较上周涨8.40美元、涨幅11.94% [2] - Sc - WTI价差5.71美元/桶，较上日涨3.56美元、涨幅165.69%，较上周涨5.54美元、涨幅3142.95%；Sc - Brent价差0.85美元/桶，较上日跌0.09美元、跌幅9.40%，较上周涨2.16美元、涨幅 - 165.28%；Brent - WTI价差4.86美元/桶，较上日涨3.92美元、涨幅417.27%，较上周涨6.16美元、涨幅 - 472.73% [2] Sc月差数据 - Sc_C1 - C2为 - 1.20元/桶，较上日跌7.00元、跌幅120.69%，较上周跌7.00元、跌幅120.69%；Sc_C1 - C6为43.20元/桶，较上日涨7.90元、涨幅22.38%，较上周涨27.10元、涨幅168.32%；Sc_C1 - C13为73.70元/桶，较上日涨20.60元、涨幅38.79%，较上周涨46.60元、涨幅171.96% [2] 原油现货数据 - OPEC一揽子原油价格74.39美元/桶，较上周涨1.05美元、涨幅1.43%；布伦特DTD价格77.04美元/桶，较上周涨1.88美元、涨幅2.50%；阿曼价格75.66美元/桶，较上周涨2.91美元、涨幅4.00%；迪拜价格75.56美元/桶，较上周涨2.81美元、涨幅3.86%；ESPO价格69.26美元/桶，较上周涨1.70美元、涨幅2.52% [2] 升贴水数据 - OPEC一揽子升贴水 - 4.35美元/桶，较上日跌5.31美元、跌幅553.12%，较上周涨2.59美元、涨幅147.16%；布伦特DTD升贴水 - 1.70美元/桶，较上日跌1.28美元、跌幅304.76%，较上周涨2.26美元、涨幅 - 57.07%；阿曼升贴水 - 3.08美元/桶，较上日涨0.29美元、涨幅8.61%，较上周涨1.76美元、涨幅 - 36.36%；迪拜升贴水 - 3.18美元/桶，较上日涨0.24美元、涨幅7.02%，较上周涨2.49美元、涨幅360.87%；ESPO升贴水 - 9.48美元/桶，较上日跌6.79美元、跌幅252.42%，较上周涨23.38美元、涨幅 - 168.18% [2] 成品现货及价差参考数据 - 柴油（华东）价格7204.55元/吨，较上日涨29.91元、涨幅0.42%，较上周涨311.91元、涨幅4.53%；汽油（华东）价格8224.00元/吨，较上日涨42.18元、涨幅0.52%，较上周涨418.73元、涨幅5.36% [2] - 柴油（华东）/Sc为12.619628，较上日跌0.36、跌幅2.78%，较上周跌1.29、跌幅9.24%；汽油（华东）/Sc为14.405325，较上日跌0.40、跌幅2.69%，较上周跌1.34、跌幅8.51%；柴油 - 汽油（华东）为 - 1019.45元/吨，较上日涨12.27元、涨幅1.22%，较上周涨106.82元、涨幅11.70% [2] 库存数据 - Sc仓单总量402.90万桶，无变化；战略石油储备402.29百万桶，较上周涨0.23百万桶、涨幅0.06%；EIA美国商业原油420.94百万桶，较上周跌11.47百万桶、跌幅2.65%；库欣原油22.69百万桶，较上周跌1.00百万桶、跌幅4.20%；汽油230.01百万桶，较上周涨0.21百万桶、涨幅0.09%；馏分油109.40百万桶，较上周涨0.51百万桶、涨幅0.47% [2] CFTC持仓数据 - 非商业净持仓19.19万张，较上周涨2.40万张、涨幅14.28%；商业净持仓 - 20.07万张，较上周跌2.62万张、涨幅15.02%；非报告净持仓0.87万张，较上周涨0.22万张、涨幅34.16% [2] 产业资讯 - 美国情报机构认为伊朗未决定是否制造核武器，若美军袭击福尔多铀浓缩设施或以色列杀害哈梅内伊，伊朗可能转向核武研发，特朗普考虑是否轰炸福尔多核设施使相关争论升温 [4] - 梅德韦杰夫称对伊朗核设施的袭击可能导致“切尔诺贝利悲剧重演” [5] - 花旗预计若伊朗与以色列冲突升级致110万桶/日石油出口中断，布伦特原油均价涨15% - 20%至75 - 78美元/桶，若供应中断300万桶/日且持续数月，油价或推高至90美元/桶；摩根大通预计极端情况下油价飙升至120 - 130美元/桶 [5] - 交易员和分析师关注霍尔木兹海峡和伊朗行动，特朗普推迟决定缓解局势立即升级担忧，油价稳定，市场考虑中东紧张局势风险溢价，白宫称特朗普两周内决定是否攻击伊朗 [6] - 白宫新闻秘书称与伊朗通信持续，特朗普认为谈判可能性大，协议须包括不进行铀浓缩 [6] - 以色列预计美国24 - 48小时内决定是否加入对伊朗打击行动 [7] - 印度石油部长表示若霍尔木兹海峡封锁，印度准备从波斯湾外采购原油并削减成品油出口，其有足够库存和多样化供应 [7] - 美国政府内部人士称特朗普对轰炸伊朗谨慎，部分因担心伊朗沦为“第二个利比亚”，特朗普推迟决策两周，有消息称其倾向有限打击伊朗核设施 [7] - CME“美联储观察”显示美联储7月维持利率不变概率91.7%、降息25个基点概率8.3%；9月维持利率不变概率36.1%、累计降息25个基点概率58.9%、累计降息50个基点概率5.0% [7]

黄金周四（6月19日）早盘上涨3388附近后受阻转跌，欧盘前最低跌至3347附近，欧盘震荡上涨至3379，美盘金价保持在3360-3375区间震荡，日线收出一根 十字阴线。 一、基本面 1、美联储鹰派立场压制金价 二、技术面 3、特朗普关税政策的双重影响 鲍威尔指出关税成本将转嫁消费者，推高商品价格和通胀，黄金作为抗通胀资产吸引力上升。若美联储因通胀推迟降息，高利率环境可能继续压制金价，形 成多空博弈。 1、日线级别：周四的黄金市场依旧延续着震荡的主旋律。黄金先是果断跌破了周二与周三构筑的震荡区间下沿，同时一举下破10日均线，释放出明显的下 行信号，令市场空头情绪一度高涨。然而，当金价触及20日均线这一关键支撑位时，多头力量迅速集结，展开顽强反击，成功企稳并强势反弹，最终在日线 收出十字阴线，预示着短期内黄金市场仍将在震荡格局中徘徊，等待新的驱动因素打破僵局。 整体上，后市重点关注美联储货币政策走向、特朗普关税实施效果、以伊冲突演变及美国介入可能性。关注E3与伊朗的日内瓦会谈进展，若谈判无果，地 缘避险需求可能继续支撑金价；若美联储降息预期进一步降温，金价或承压下探。 从均线系统的视角深入剖析，当前5日均线已 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各期货品种进行分析，认为股指期货短期有回调压力建议观望，国债期货可适当配置多单，贵金属黄金中长期看涨但短期或回调，白银关注中东局势；集运指数短期震荡；有色金属多品种震荡，关注需求和政策；黑色金属钢材、铁矿石、焦煤、焦炭等短期有压力，建议逢高做空；农产品粕类震荡偏强，生猪震荡，玉米高位震荡，白糖、棉花、鸡蛋等有不同走势；能源化工原油短期高位震荡，尿素、PX、PTA 等各有走势；特殊商品天然橡胶、多晶硅等建议空单持有，工业硅关注需求，纯碱逢高空，玻璃短期有支撑 [2][7][13][16][20][38][56][75][103] 各目录总结 金融期货 股指期货 - 市场不确定性增加，A 股全线回调，期指主力合约随指数下挫，基差中性收敛 [2][3] - 国内关注特朗普对伊朗攻击计划，海外美联储维持利率不变并调整经济预估 [3][4] - 6 月 19 日 A 股交易额环比略放量，央行净投放 842 亿元 [5] - 建议观望为主，观察期指贴水状态，等待入场机会 [6] 国债期货 - 国债期货收盘涨跌不一，银行间主要利率债收益率多上行 [7] - 资金面略显收敛，央行公开市场转为净投放，跨季因素渐近 [8] - 美联储维持利率不变，内部观点偏鹰派，美债收益率和美元指数有变动 [8] - 建议期债适当逢调整配置多单，关注央行资金投放和债券买卖情况 [8] 贵金属 - 消息面涉及加拿大关税措施、特朗普言论等 [9][10] - 隔夜贵金属价格回落，黄金微涨，白银下跌 [12] - 黄金中长期看涨但短期或回调，关注美国是否介入伊以冲突；白银短期高位整理，关注中东局势 [13] 集运指数 - 截至 6 月 18 日各航司现货报价不同，指数有涨有跌 [15] - 全球集装箱总运力增长，需求方面相关指数有表现 [15] - 期货盘面震荡，部分航司 7 月报价涨价力度弱，08 合约短期震荡 [16] 有色金属 铜 - 现货价格下跌，升水走低，交投一般 [16] - 宏观上美国经济弱预期，COMEX - LME 溢价震荡 [17] - 供应端原料偏紧，5 月产量增加，预计 6 月下降；需求端加工和终端有不同表现，库存有变动 [18][19] - 短期价格震荡，“抢出口”需求透支后续需求，关注美铜进口关税政策 [20] 锌 - 现货价格下跌，升贴水下降，成交以贸易商间为主 [20] - 供应端锌矿加工费增幅有限，5 月精炼锌产量下降，预计 6 月增加 [21][22] - 需求端下游开工率有变化，进入季节性消费淡季，采购经理人指数下降 [22] - 库存国内累库，LME 去库，中长期锌价或震荡或下移，关注 TC 增速和下游需求 [23] 锡 - 现货价格上涨，升水不变，交投一般，消费淡季需求疲软 [24] - 4 月锡矿和锡锭进口量有变化，4 月焊锡开工率增长 [24][25] - 供应紧张，需求预期偏弱，短期锡价偏强震荡，关注供给侧恢复节奏 [26] 镍 - 现货价格上涨，升贴水持平，成交一般 [27] - 产能扩张，5 月产量高位，6 月预计回落；需求端各领域有不同表现 [27] - 海外库存高位，国内社会库存回落，保税区库存持稳 [28] - 宏观暂稳，现货情绪低迷，预计盘面偏弱区间震荡，关注消息面 [29] 不锈钢 - 现货价格平稳，基差下跌，交易氛围淡 [30] - 原料镍矿供应偏紧，镍铁议价区间下移，铬铁弱稳 [30][32] - 6 月供应偏高位，部分钢厂调整产量，终端需求疲软，库存社会库存累库，期货库存减少 [31][33] - 基本面偏弱，预计盘面偏弱运行，关注钢厂减产节奏 [33] 碳酸锂 - 现货价格稳中小跌，交投平淡 [33] - 5 月产量下降，6 月预计增加，需求稳健但有压力，库存垒库 [34][35] - 盘面震荡，基本面有压力，预计短期偏弱区间运行，关注上游动态 [36] 黑色金属 钢材 - 现货螺纹趋弱，热卷稍强，基差走弱 [38] - 产量高位回落但本期上升，需求表需高位回落但本期回升，面临关税和季节性影响 [38] - 库存临近累库拐点，螺纹去库，热卷降库 [39] - 需求淡季，基差弱势，维持成本拖累和需求预期弱格局，建议反弹偏空操作 [39] 铁矿石 - 现货价格上涨，期货震荡运行，基差有表现 [40] - 需求端铁水产量等有变化，供应端全球发运和到港量有变动，库存港口和钢厂库存增加 [41][42] - 短期铁水降幅有限，中长期 09 合约偏空，价格区间或下移 [42] 焦煤 - 期货震荡偏弱，现货弱稳，成交回暖，预期好转 [42] - 供应端煤矿开工高位回落，进口煤价格弱稳，库存压力大；需求端焦化开工下滑，铁水产量回落但有韧性 [43][44][45] - 库存整体中位，建议反弹至 800 - 850 短线逢高做空 2509 合约，考虑多焦煤空焦炭策略 [45] 焦炭 - 期货震荡，现货第三轮提降落地，有第四轮提降预期 [46][47][48] - 供应端受环保影响减产，需求端铁水产量回落，库存各环节去库，整体中等 [47][48] - 现货基本面宽松，建议反弹至 1380 - 1430 短线逢高做空 2509 合约，考虑多焦煤空焦炭策略 [48] 硅铁 - 现货部分地区价格变动，期货主力合约反弹 [49] - 成本兰炭市场弱势，厂家亏损加剧，供应产量下滑，需求炼钢和非钢需求均弱，出口有韧性 [50][51] - 供需宽松，成本有下滑预期，建议反弹空配 [51] 锰硅 - 现货部分地区价格变动，期货主力合约震荡反弹 [52] - 成本部分地区有表现，锰矿发运和到港量有变动，供应产量增加，需求炼钢需求走弱 [53][54] - 供应压力大，成本关注焦炭价格，建议反弹空配 [55] 农产品 粕类 - 豆粕现货价格涨跌互现，成交减少，开机率上升；菜粕成交 0 吨，价格上涨，开机率低 [56] - 美豆油上涨支撑美豆，美豆种植进度偏快但优良率下调，国内大豆和豆粕库存回升 [57][58] - 预计连粕及郑粕震荡偏强，谨慎追多 [58] 生猪 - 现货价格震荡下跌，不同地区有差异 [59] - 自繁自养和外购仔猪育肥利润有变化，出栏均重下降 [60] - 供需改善不佳，需求疲弱，价格震荡，行情无大幅波动基础 [60] 玉米 - 现货价格东北稳定，华北局部上涨，港口价格有表现 [61] - 北方四港和广东港库存有变动，加工企业和饲料企业库存有变化 [61][62] - 供应随贸易商节奏，下游需求一般，中长期供需缺口支撑上行，短期高位震荡，关注小麦市场和政策 [62] 白糖 - 巴西天气利于收获，印度和泰国利于甘蔗生长，全球供应宽松，原糖震荡偏弱 [63][64] - 国内进口食糖数据有变化，加工糖挤占市场，需求清淡，预计糖价震荡偏弱 [63][64] - 建议维持反弹偏空思路 [65] 棉花 - 供应端旧作基差支撑，新棉预期丰产；需求端下游有阶段性好转但不强 [65] - 美棉种植和现蕾率有表现，国内郑棉仓单和预报有变化 [65][66] - 短期国内棉价区间震荡，关注宏观和产业下游需求 [65] 鸡蛋 - 现货价格多数稳定，少数上涨，供应充足，需求受高温影响拿货谨慎但冷库蛋储备增加 [67] - 预计本周鸡蛋价格先跌后稳 [67] 油脂 - 连豆油高开高走，棕榈油维持强势，现货随盘上涨，基差报价有变化 [68][69] - 马来西亚棕榈油产量下降，出口增加 [69][70] - 棕榈油期货有走强机会，国内或冲高回落；豆油 CBOT 大豆震荡，国内基差有下跌空间 [70] 花生 - 现货市场报价震荡弱稳，油厂收尾，需求方观望，产区价格下滑 [71] - 预计花生价格弱势震荡 [71] 红枣 - 新疆主产区灰枣处于关键期，市场到货和成交有表现，库存小幅减少 [72] - 受交易所政策影响盘面拉涨，但库存高压，持续上涨动力不足，预计低位震荡，关注花期和坐果天气 [73] 苹果 - 现货市场各产区交易清淡，价格有表现，走货速度不快 [74] - 产区行情偏弱，交易量不大，成交价格混乱 [74] 能源化工 原油 - 行情受伊以冲突影响上涨，各期货合约有表现 [75] - 国内炼厂开工和成品油零售限价有预期，Adnoc 缩减原油供应，Brent 原油表现优于 Dubai [75][76] - 价格由地缘政治主导，短期高位震荡，单边建议观望，关注阻力位 [78][79] 尿素 - 现货价格有变动，基差有表现 [80] - 供应日产高位但局部检修，需求农业谨慎，工业收缩，出口集港增加，库存企业减少港口增加，外盘价格上涨 [80][81] - 矛盾在于库存、需求和内外盘价差，核心驱动为出口和地缘事件，关注出口政策、冲突影响和装置动态，短期偏多思路 [81][82] PX - 现货价格跌后反弹，成本上涨，供需国内负荷有变化，PTA 负荷下降 [83][84] - 中东地缘影响油价，PX 自身供需偏紧，短期走势偏强，关注策略 [84] PTA - 现货价格上涨，基差回落，成本加工费有表现，供需 PTA 负荷下降，聚酯负荷上调，终端开工率下降 [85][86] - 供需转弱但成本偏强，短期支撑偏强，关注下游减产幅度和油价，关注策略 [86] 短纤 - 现货原料上涨，加工费有表现，供需工厂负荷持稳，计划 7 月减产，下游销售一般 [87][88] - 供需偏弱，工厂减产预计加工费修复，关注策略 [88] 瓶片 - 现货内盘和出口报价有变化，成本加工费有表现，供需开工率下降，库存增加，需求软饮料产量和瓶片表需有变化 [89][90] - 6 月为旺季，有减产规划，供需有改善预期，加工费或反弹，关注装置减产情况，关注策略 [90] 乙二醇 - 现货价格上涨，基差走弱，供需综合和煤制开工率上升，港口库存减少，需求同 PTA [91] - 6 月供需结构良好但短期需求弱，装置重启预计供需宽松，中东局势利好，短期偏强整理，关注压力位 [92] 烧碱 - 现货市场成交淡，价格部分地区有表现，开工全国上升山东下降，库存部分地区减少 [93] - 开工有供应压力，需求氧化铝带动有限，非铝端疲软，库存碱厂去化但下游库容累积，盘面寻底，建议观望 [93] PVC - 现货价格窄幅整理，开工负荷率下降，库存社会库存减少 [94] - 短期矛盾未激化但中长线供需矛盾突出，需求内需淡季出口谨慎，建议观望，中期高空 [94] 苯乙烯 - 现货和纯苯价格上涨，供需纯苯和苯乙烯产能利用率和产量有变化，库存苯乙烯港口减少，下游产能利用率有变化 [96][97] - 市场跟随原油和盘面，港口库存低，货源供应有限，关注供需转弱可能，短期观望，中期关注偏空机会 [97] 合成橡胶 - 原料丁二烯价格有变化，顺丁橡胶价格和基差有表现，产量和开工率有变化，库存丁二烯港口增加，顺丁橡胶厂内减少贸易商增加 [98][99] - 受油价影响反弹冲高，成本端短期供应充裕，供需宽松格局未变，预计偏强整理，关注压力位 [99][100] LLDPE - 现货价格跟涨，成交一般，供应产能利用率下降，进口有减量预期，需求下游开工率下降，库存上游去库 [100] - 受冲突影响原油偏强，上游挺价，6 月预计去库，策略震荡偏强 [100] PP - 现货价格上涨，基差有变化，供应产能利用率上升，需求下游开工率下降，库存上游累库港口去库 [101] - 伊以冲突影响油价，供应新产能投放，需求淡季，累库压力大，短期观望 [101] 甲醇 - 现货价格和基差有表现，供应全国和国际开工率上升，需求 MTO 和传统下游开工率上升，库存内地和港口有去有累 [101] - 地缘冲突影响市场，港口关注伊朗局势和 MTO 动态，内地价格转弱，短期策略偏正套 [103] 特殊商品 天然橡胶 - 原料和现货价格有变化，轮胎开工率上升，库存半钢胎和全钢胎样本企业有变化 [103][104] - 泰国出口数据有表现，供应下旬海外降雨缓和利于新胶，月底云南指标施压；需求轮胎终端恢复慢，替换需求弱 [104][105] - 受地缘冲突影响反弹，但供增需弱，预计胶价弱势，14000 以上空单持有，关注原料和宏观事件 [105] 多晶硅 - 现货价格下降，供应 5 月和 6 月产量增加，需求下游价格承压，排产下降，库存下降 [105][106][107] - 期货增仓下跌，供需失衡，下游减产但多晶增产预期下供过于求，价格低位，空单谨慎持有，关注成本支撑和套利机会 [107] 工业硅 - 现货价格有表现，供应 5 月产量增加，需求多晶硅和有机硅需求有变化，库存仓单、社会和厂库库存减少 [107][108] - 期货偏强震荡，需求回暖但供应增长，6 月供大于求，价格承压，关注下游需求，价格或低位震荡 [109] 纯碱和玻璃 - 现货纯碱重碱和玻璃沙河成交均价有表现，供需纯碱产量和库存增加，玻璃产量和库存有变化 [109][110][111] - 纯碱过剩格局明显，需求无明显增长，检修后累库或加速，空单持有；玻璃现货走好但淡季压力仍存，短期 09 合约 950 - 1050 区间震荡，建议观望 [112][113]

美联储利率决议 - 美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在4 25%至4 50%之间不变 这是连续第四次维持利率不变 [1] - 点阵图显示年内维持两次降息预期不变 但2026年降息预期从2次减少至1次 支持年内不降息的官员数量从4名增加至7名 [1] - 美联储上修2025年和2026年失业率和PCE预测 下修经济预期 名义PCE和核心PCE均回升至3%以上 当前核心PCE同比2 52% 名义PCE同比2 15% [1] - 鲍威尔表示关税对通胀影响需要时间传导 预计未来几个月通胀将明显上升 当前利率不算很高 货币政策仍需保持限制性 [1] 市场影响分析 - 利率期货隐含全年降息次数维持2次 7月降息概率10% 9月降息概率70% [2] - 美联储决议后美股和黄金小幅走低 美元和美债利率小幅走高 对国内市场扰动有限 [2] - 美国经济滞胀预期 地缘局势不确定性及全球央行持续购金有望支撑黄金走势 关注相关概念估值修复机会 [2]