亚太市场整体表现 - 周二，随着美伊紧张局势持续升级，亚太市场普遍低开，日韩股市领跌 [1] - 澳大利亚基准股指S&P/ASX 200开盘下跌0.57%，截至发稿跌幅扩大至逾1% [9] 韩国市场表现 - 韩国基准股指Kospi指数跌幅扩大至3.6%，盘中一度跌超4% [1] - 韩国综合股价指数（KOSPI）200期货跌幅达5%后触发熔断机制，程序化交易暂停5分钟 [1] - 大韩航空股价大跌逾8%，因暂停仁川至迪拜航线 [4] - 韩国国防类股票普遍大幅上涨，韩华宇航股价一度大涨逾22%，军工电子企业LIG NEX1股价一度触及每日30%的涨幅限制 [4] 日本市场表现 - 日本股市延续跌势，日经225指数和东证指数双双跌超2% [5] - 日股制药股、汽车股重挫，住友制药跌超16%，丰田汽车跌近6% [8] 美国市场表现 - 隔夜美股市场经历剧烈波动后基本收平，早盘受地缘冲突冲击，纳指一度大跌1.6%，道指一度下跌近600点 [9] - 截至收盘，道指跌73.14点或0.15%，纳指涨80.65点或0.36%，标普500指数涨2.74点或0.04% [9] 地缘局势与原油市场 - 伊朗伊斯兰革命卫队司令顾问表示霍尔木兹海峡已被关闭，将打击所有试图通过的船只 [9] - 去年通过霍尔木兹海峡的原油日均运输量超过1400万桶，占全球海运原油出口总量的近三分之一 [10] - 周二亚盘，美国原油期货和布伦特原油期货双双上涨逾1% [10] - 周一，美国原油期货收报71.23美元，上涨4.21美元或6.3%；布伦特原油期货收涨4.87美元或6.7%，至每桶77.74美元 [10] 潜在经济影响 - 摩根大通认为，伊朗冲突对全球经济的影响主要取决于敌对行动持续时间，油价上涨被视为最可能造成重大连锁反应的经济传导渠道 [10] - 该行报告指出，若油价在2026年上半年维持高位，能源价格冲击可能将上半年全球GDP年化增长率拉低0.6个百分点，并将同期全球消费者通胀率推高逾1个百分点 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 燃料油市场受美以对伊朗袭击引发的中东地缘担忧影响，短期内潜在供应中断预期提振亚洲低硫和高硫燃料油市场结构走强，但亚洲高硫燃料油因近期供应充足和下游船燃需求疲软近几个交易日承压，持续地缘政治冲突带来的中东原油供应中断风险未来或为市场提供支撑 [3] - 新加坡贸易消息人士称亚洲低硫燃料油市场3月预计走强，美以与伊朗冲突可能导致货物运输中断或延误，刺激船用燃料需求，燃油预计继续保持高位，FU2605在3380 - 3430区间运行，LU2605在3800 - 3870区间运行 [3] - 行情驱动为供应端受地缘风险影响与需求中性共振，风险点为OPEC + 内部团结破坏和战争风险升级 [4] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 燃料油基本面偏多，基差现货升水期货偏多，库存减少偏多，盘面价格在20日线上方且20日线偏多，但主力持仓空单且空减偏空 [3] - 期货行情方面，FU主力合约期货价从前值2923涨至3101，涨幅6.09%；LU主力合约期货价从前值3447涨至3672，涨幅6.53%；FU基差从前值39涨至337，涨幅767.26%；LU基差从前值85涨至198，涨幅133% [5] - 现货行情方面，舟山高硫燃油从前值516涨至576，涨幅11.63%；舟山低硫燃油从前值522涨至590，涨幅13.03%；新加坡高硫燃油从前值425.08涨至498.51，涨幅17.27%；新加坡低硫燃油从前值510.50涨至561.09，涨幅9.91%；中东高硫燃油从前值393.32涨至456.31，涨幅16.01%；新加坡柴油从前值671.57涨至673.53，涨幅0.29% [6] 多空关注 - 利多因素为伊朗局势动荡和中国进口配额下达，利空因素为需求端乐观仍待验证和上游端原油承压受挫 [4] 基本面数据 - 美以对伊朗发动袭击引发中东地缘担忧，亚洲低硫和高硫燃料油市场结构走强，但亚洲高硫燃料油因供应充足和下游船燃需求疲软近几个交易日承压，持续地缘政治冲突带来的中东原油供应中断风险未来或提供支撑 [3] 价差数据 - 展示了高低硫期货价差 [10] 库存数据 - 新加坡燃料油2月25日当周库存为2387.9万桶，较之前减少277万桶 [3][8] - 还展示了2025年12月17日至2026年2月25日期间新加坡燃料油库存的变化情况 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金受地缘政治冲突影响，白银呈震荡格局，铜因库存增加价格上方空间受限，锌区间震荡，铅缺乏驱动价格震荡，锡震荡调整，铝偏强运行，氧化铝区间震荡，铸造铝合金跟随电解铝，铂行情走势纠结，钯预计盘整，镍需警惕三月投机属性，不锈钢矿端矛盾增加成本支撑上移 [2] 根据相关目录分别进行总结 黄金 - 基本面数据显示沪金2602昨日收盘价1147.90，日涨幅0.12%，夜盘收盘价1159.98，夜盘涨幅1.31%等；Comex黄金2602昨日收盘价5296.40，日涨幅1.82%等 [4] - 宏观及行业新闻包括特朗普表示对伊打击行动可能持续四五周等，美国2月ISM制造业指数连续扩张，伊朗高官表态及霍尔木兹海峡相关情况等 [4][6][7] - 趋势强度为1 [7] 白银 - 基本面数据显示沪银2602昨日收盘价23019，日涨幅1.94%，夜盘收盘价23927.00，夜盘涨幅6.95%等；Comex白银2602昨日收盘价94.385，日涨幅6.21%等 [4] - 趋势强度为1 [7] 铜 - 基本面数据显示沪铜主力合约昨日收盘价103850，日涨幅 -0.07%，夜盘收盘价102280，夜盘涨幅 -1.51%等；伦铜3M电子盘昨日收盘价13085，日涨幅 -1.59%等 [8] - 宏观及行业新闻包括特朗普对伊行动表态，美国2月ISM制造业指数情况，Hudbay矿业推进矿扩建项目，日本1月铜进口量情况，智利1月铜产量情况等 [8][10] - 趋势强度为0 [10] 锌 - 基本面数据显示沪锌主力收盘价24850，涨幅0.57%，伦锌3M电子盘收盘价3308，跌幅1.74%等 [11] - 新闻包括伊朗高官表态及卡塔尔企业遇袭影响欧洲天然气期货价格等 [12] - 趋势强度为1 [13] 铅 - 基本面数据显示沪铅主力收盘价16895，涨幅0.33%，伦铅3M电子盘收盘价1960，跌幅0.96%等 [14] - 新闻包括特朗普对伊行动表态，美国2月ISM制造业指数情况 [15] - 趋势强度为0 [15] 锡 - 基本面数据显示沪锡主力合约昨日收盘价444010，日涨幅2.96%，夜盘收盘价416600，夜盘涨幅 -7.16%等；伦锡3M电子盘昨日收盘价52890，日涨幅 -8.89%等 [18] - 宏观及行业新闻包括卡塔尔能源遇袭、伊朗相关表态、德国外长表态、国际原子能机构总干事言论等 [20] - 趋势强度为 -1 [19] 铝、氧化铝、铸造铝合金 - 基本面数据涵盖各品种合约收盘价、成交量、持仓量、价差、库存等多方面数据及不同时间对比情况 [21] - 综合快讯包括美国1750亿美元退税战及霍尔木兹海峡封锁对中东原油生产影响等 [22] - 趋势强度分别为铝1、氧化铝0、铝合金1 [22] 铂、钯 - 基本面数据显示铂金期货2606昨日收盘价626.50，涨幅0.44%等；钯金期货2606昨日收盘价463.65，涨幅 -0.26%等 [25] - 宏观及行业新闻包括乌兹别克斯坦停止黄金出口等多项事件 [28] - 趋势强度均为0 [27] 镍、不锈钢 - 基本面数据包括沪镍主力、不锈钢主力收盘价、成交量等指标及不同时间对比情况，还有产业链相关数据 [30] - 宏观及行业新闻包括印尼镍矿商协会透露政策修订、瑞士公司重启镍矿业务、印尼镍矿生产配额变化等多项事件 [30][31][33] - 趋势强度均为0 [36]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金因地缘政治冲突爆发，白银呈震荡格局 [1] - 黄金趋势强度为1，白银趋势强度为1 [3] 相关目录总结 基本面跟踪 - 贵金属基本面数据展示了昨日收盘价、夜盘收盘价、涨幅、成交、持仓、库存、价差等信息，如沪金2602昨日收盘价1147.90，夜盘收盘价1159.98，日涨幅1.31%等 [1] 宏观及行业新闻 - 特朗普表示不达目标不停战，不排除对伊朗派遣美军地面部队，行动可能持续四五周并做好更长期准备 [1][3] - 伊朗称不会与美谈判，何时停战由伊方决定，未攻击沙特阿美，霍尔木兹海峡已关闭并将打击试图通过的船只 [3] - 卡塔尔企业遇袭后暂停全球最大LNG出口厂生产，欧洲天然气期货盘中暴涨超50%；沙特最大炼油厂遭无人机袭击关闭，欧洲汽油期货盘中涨超20% [3] - 美国2月ISM制造业指数连续两个月扩张，价格指数飙升至近四年新高，伊朗冲突或将再添通胀压力 [3] - 美国联邦上诉法院驳回特朗普政府关税退税延期相关请求，1750亿美元退税战打响 [3]

报告行业投资评级 - 所长首推化工，关注指数为★★★★ [8] 报告的核心观点 - 美伊军事冲突不确定性增大，局势走向高度不确定，美国继续在伊朗开展大规模军事行动，国际各方对此反应不一 [7] - 在地缘溢价驱动下，内盘化工品迎来涨停潮，不同化工板块受影响程度不同，关注相关品种正套行情及产能充足品种逢高空配机会 [9] - 各商品走势受地缘政治、供需关系、成本等多种因素影响，呈现不同趋势，如黄金受地缘政治冲突影响趋势偏强，铜因库存增加价格上方空间受限等 [12] 根据相关目录分别进行总结 美伊军事冲突局势 - 美国与伊朗军事冲突快速扩大，各方表态与行动持续升级，美国国防部长确认未向伊朗境内部署地面部队但不排除选项，特朗普表示不排除派遣地面部队，军事行动可能持续4至5周甚至更久，目标是摧毁伊朗导弹能力、确保其无法获得核武器 [7] - 伊朗表示不会与美谈判，何时停战由伊方决定，未攻击沙特阿美，霍尔木兹海峡已关闭并将打击试图通过船只 [7] - 北约宣布不参与军事行动，马克龙宣布提升法国核武库规模，法外长称美以行动不具合法性，英首相称不会参与对伊打击，上合组织呼吁各方保持克制 [7] 化工板块 - 内盘化工品因地缘溢价迎来涨停潮，亚洲炼厂预防性降负使国内化工品集体上涨，多数化工品涨幅锚定前期亏损修复 [9] - 芳烃板块中PX/PTA链条因PX开工到装置极限，产量损失支撑其挤压下游利润，纯苯/苯乙烯链条受益于现货偏紧和供应端减量，远月苯乙烯利润有压缩驱动 [9] - 烯烃板块中LPG和甲醇受地缘影响成本上移，亏损或带来供应端减量和估值修复，关注亚洲裂解装置负反馈动作 [9] - 氯碱板块相对影响较小，以国内矛盾为主，关注国内相关“反内卷”政策延后出台概率 [9] 各商品情况 - **黄金白银**：黄金因地缘政治冲突爆发趋势偏强，白银呈震荡格局 [12] - **铜**：库存增加限制价格上方空间，趋势强度为0 [19][21] - **锌**：区间震荡，趋势强度为1 [22][24] - **铅**：缺乏驱动，价格震荡，趋势强度为0 [25][26] - **锡**：震荡调整，趋势强度为 -1 [29][30] - **铝、氧化铝、铸造铝合金**：铝偏强运行，氧化铝区间震荡，铸造铝合金跟随电解铝 [32] - **铂钯**：铂行情走势纠结，钯预计盘整，趋势强度均为0 [35][38] - **镍、不锈钢**：镍关注印尼矿端现实跟进，三月警惕投机属性，不锈钢矿端矛盾边际增加，成本支撑重心上移，趋势强度均为0 [40][47] - **碳酸锂**：供需偏强，关注底部支撑，趋势强度为0 [49][52] - **工业硅、多晶硅**：工业硅关注市场情绪扰动，多晶硅偏弱震荡格局，趋势强度均为0 [54][57] - **铁矿石**：预期现实博弈，矿价震荡，趋势强度为1 [58][59] - **螺纹钢、热轧卷板**：均震荡反复，趋势强度均为0 [61][63] - **硅铁、锰硅**：资金与现实博弈，价格偏强震荡，趋势强度均为0 [65][67] - **焦炭、焦煤**：焦炭宽幅震荡，焦煤仓单扰动叠加能源属性发酵宽幅震荡，趋势强度均为0 [68][71] - **动力煤**：产地涨跌互现，涨价动力不足，趋势强度为1 [72] - **原木**：预期现实博弈，小幅震荡，趋势强度为1 [74][76] - **对二甲苯、PTA、MEG**：对二甲苯受地缘影响成本推涨，PTA成本支撑偏强，MEG单边趋势偏强，趋势强度均为2 [77][84] - **橡胶、合成橡胶**：橡胶震荡偏强，合成橡胶偏强运行，趋势强度均为1 [87][93] - **LLDPE、PP**：LLDPE原油风险加剧上游供应或收缩，PP C3原料持续偏强PDH装置减量延续，趋势强度分别为1和2 [95][99] - **烧碱**：宽幅震荡，趋势强度为0 [101][104] - **纸浆**：震荡运行，趋势强度为0 [106][108] - **玻璃**：原片价格平稳，趋势强度为0 [112][114] - **甲醇**：偏强运行，趋势强度为1 [116][121] - **尿素**：短期步入震荡格局，趋势强度为0 [123][125] - **苯乙烯**：偏强震荡，趋势强度为1 [126][127] - **纯碱**：现货市场变化不大，趋势强度为0 [128][131] - **LPG、丙烯**：LPG短期地缘扰动偏强，丙烯成本端地缘扰动基本面维持偏紧，趋势强度均为1 [133][137] - **PVC**：区间震荡，趋势强度为0 [141][142] - **燃料油、低硫燃料油**：燃料油强势延续，低硫燃料油大幅上涨，趋势强度均为1 [144] - **集运指数（欧线）**：继续关注短线上行风险，趋势强度为1 [146][161] - **短纤、瓶片**：地缘抬高成本，投机性需求释放，短期偏强，趋势强度均为1 [162][164] - **胶版印刷纸**：观望为主，趋势强度为0 [166] - **纯苯**：偏强震荡，趋势强度为1 [171][174] - **棕榈油、豆油**：棕榈油基本面矛盾有限关注油价扰动，豆油美豆成本支撑区间运行，趋势强度均为0 [176][184] - **豆粕、豆一**：豆粕市场情绪稳定或震荡，豆一现货补涨盘面回调，趋势强度分别为0和 -1 [185][187] - **玉米**：震荡运行，趋势强度为0 [188][190] - **白糖**：关注低基差机会，趋势强度为0 [191][194] - **棉花**：等待新的驱动，趋势强度为1 [195][199] - **鸡蛋**：震荡调整，趋势强度为0 [201][202] - **生猪**：淡季被动累库格局难改，肥标驱动显现，趋势强度为 -2 [204][206] - **花生**：震荡运行，趋势强度为0 [208][210]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 报告对多种期货商品进行分析，给出各商品的走势判断及趋势强度，如黄金受地缘政治冲突影响爆发，铜因库存增加限制价格上方空间等，同时提供各商品基本面数据及宏观行业新闻，为投资者提供决策参考 [2] 根据相关目录分别进行总结 贵金属 - 黄金受地缘政治冲突影响爆发，白银呈震荡格局，黄金趋势强度为1，白银趋势强度为1 [2][5] - 提供贵金属基本面数据，包括价格、成交量、持仓量、库存等，还提及特朗普对伊态度及美国制造业指数等宏观新闻 [5] 基本金属 - 铜库存增加限制价格上方空间，趋势强度为0；锌区间震荡，趋势强度为1；铅缺乏驱动价格震荡，趋势强度为0；锡震荡调整，趋势强度为 -1；铝偏强运行，氧化铝区间震荡，铸造铝合金跟随电解铝，铝趋势强度为1，氧化铝趋势强度为0，铝合金趋势强度为1 [2][9][12][15][18][22] - 各金属提供基本面数据，涵盖价格、成交量、持仓量、库存等，还有相关企业项目进展、产量数据及宏观新闻 [9][12][15][18][22] 稀有金属 - 铂行情走势纠结，钯预计盘整，趋势强度均为0 [26] - 提供铂钯基本面数据，包括价格、成交量、持仓量、库存等，并提及相关宏观及行业新闻 [27] 黑色金属 - 镍印尼矿端现实跟进，三月警惕投机属性，不锈钢矿端矛盾边际增加，成本支撑重心上移，趋势强度均为0 [31][32] - 提供镍和不锈钢基本面数据，涉及价格、成交量、持仓量等，还有印尼镍矿政策、企业运营等行业新闻 [32] 能源化工 - 碳酸锂供需偏强，关注底部支撑，趋势强度为0；工业硅关注市场情绪扰动，多晶硅偏弱震荡格局，趋势强度均为0；铁矿石预期现实博弈，矿价震荡，趋势强度为1；螺纹钢和热轧卷板震荡反复，趋势强度均为0；硅铁和锰硅资金与现实博弈，价格偏强震荡，趋势强度均为0；焦炭宽幅震荡，焦煤仓单扰动叠加能源属性发酵，宽幅震荡，趋势强度均为0；动力煤产地涨跌互现，涨价动力不足，趋势强度为1；原木预期现实博弈，小幅震荡，趋势强度为1；对二甲苯地缘影响下成本推涨，PTA成本支撑偏强，MEG单边趋势偏强，趋势强度均为2；橡胶震荡偏强，趋势强度为1；合成橡胶偏强运行，趋势强度为1；LLDPE原油风险加剧，上游供应或有收缩，趋势强度为1；PP C3原料持续偏强，PDH装置减量延续，趋势强度为2；烧碱宽幅震荡，趋势强度为0；纸浆震荡运行，趋势强度为0；玻璃原片价格平稳，趋势强度为0；甲醇偏强运行，趋势强度为1；尿素短期步入震荡格局，趋势强度为0；苯乙烯偏强震荡，趋势强度为1；纯碱现货市场变化不大，趋势强度为0；LPG短期地缘扰动偏强，丙烯成本端地缘扰动，基本面维持偏紧，趋势强度均为1；PVC区间震荡，趋势强度为0；燃料油强势延续，价格中枢来到近年高点，低硫燃料油大幅上涨，外盘现货高低硫价差持续收缩，趋势强度均为1 [2][40][45][46][49][52][56][60][64][66][69][79][83][87][88][93][98][104][108][115][118][120][125][135][138] - 各商品提供基本面数据，包含价格、成交量、持仓量、库存等，还有相关企业装置动态、市场供需、地缘政治等新闻 [40][45][46][49][52][56][60][64][66][69][79][83][87][88][93][98][104][108][115][118][120][125][135][138] 农产品 - 短纤和瓶片地缘抬高成本，投机性需求释放，短期偏强，趋势强度均为1；胶版印刷纸观望为主，趋势强度为0；纯苯偏强震荡，趋势强度为1；棕榈油基本面矛盾有限，关注油价扰动，豆油美豆成本支撑，区间运行为主，趋势强度均为0；豆一现货补涨，盘面回调，趋势强度为 -1，豆粕市场情绪稳定，或震荡，趋势强度为0；玉米震荡运行，趋势强度为0；白糖关注低基差机会，趋势强度为0；棉花等待新的驱动，趋势强度为1；鸡蛋震荡调整，趋势强度为0；生猪淡季被动累库格局难改，肥标驱动显现，趋势强度为 -2；花生震荡运行，趋势强度为0 [2][156][160][165][170][179][182][185][189][195][198][202] - 各农产品提供基本面数据，涉及价格、成交量、持仓量、库存等，还有相关行业产量、进出口、市场供需等新闻 [156][160][165][170][179][182][185][189][195][198][202] 航运 - 集运指数（欧线）继续关注短线上行风险，趋势强度为1 [140] - 提供集运指数（欧线）基本面数据，包括价格、成交量、持仓量等，还有地缘政治对集运市场的影响及市场供需情况 [140]

中东地缘冲突升级事件 - 伊拉克民兵武装“伊斯兰抵抗组织”宣称对3月2日科威特境内的美军基地遭袭事件负责，并称自2日凌晨以来已发动28次袭击，使用数十枚导弹和无人机[1][2] - 卡塔尔首都多哈西南方向于3月3日凌晨传出爆炸声，该方向约35公里处为美国驻卡塔尔乌代德空军基地，约有1万名美军驻扎[1][2] - 伊朗伊斯兰革命卫队海军无人机部队于3月3日对位于科威特的“阿里夫詹”美军基地发起了“真实承诺-4”行动的第13轮攻击[1] - 阿联酋首都阿布扎比再次遭到袭击，该国相关部门发布了全国紧急警报[2] - 美国国务院敦促美国公民立即离开十多个中东国家[3] 军事行动进展与伤亡 - 美军中央司令部公布，已有6名美国军人在对伊朗的军事行动中身亡，另有18名美军士兵受重伤[4][5] - 美军从先前遭袭设施中找到两名此前下落不明军人的遗体[5] - 美国总统特朗普表示行动进展“远超预期”，预计将持续“4到5周”，但有能力持续更长时间[5] - 美国和以色列于2月28日对伊朗发动大规模袭击，伊朗最高领袖哈梅内伊遭袭身亡，随后伊朗发起还击[5] 核设施遭袭与国际反应 - 伊朗原子能组织主席表示，美国和以色列于3月1日晚间对伊朗伊斯法罕省的纳坦兹核设施发动了两次袭击[6][7] - 英国首相斯塔默表示英国不会参与美国和以色列对伊朗的进攻性打击，并曾阻止美方使用查戈斯群岛军事基地用于打击伊朗，后同意用于“特定且有限”的防御目的[8] - 法国外交部长表示法国未得到通知也未参与美以军事行动，并指出此类行动若缺乏明确目标可能引发恶性循环，将地区拖入长期动荡[8] 对金融市场与相关行业的影响 - 贵金属价格在消息影响下冲高，现货黄金触及5350美元/盎司，日内上涨0.67%；现货白银涨1.50%至90.62美元/盎司；纽约期银日内涨2%至90.65美元/盎司[1] - 银河证券研报指出，美伊冲突升级可能推动全球央行与投资机构进一步增持黄金资产，利好金价中期上涨[1] - 美国对伊朗的军事行动可能引发各国军费支出增长及武器装备补库，形成对军工领域上游钨、钼、锗等金属原材料的新增需求[1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 3月2日国内期货主力合约大面积飘红，不同品种受多种因素影响，价格走势各异，后续表现需关注各品种供需变化、地缘政治局势及政策预期等因素 [7][8] 根据相关目录分别进行总结 期市综述 - 3月2日收盘国内期货主力合约大面积飘红，集运欧线等多品种触及涨停，沪银涨超9%，多晶硅、生猪等下跌；股指期货和国债期货有不同涨跌表现；资金流向方面，沪金2604等流入资金，沪锡2604等流出资金 [7][8] 行情分析 沪铜 - 高开低走日内上涨，受伊美冲突、产量变化、废铜供需、下游需求等因素影响，月内窄幅波动，近期受宏观金融属性影响，短期承压震荡，中长期偏强 [10][11] 碳酸锂 - 高开低走日内下跌，基本面短期偏紧，受地缘冲突刺激开盘高开，后回吐涨幅 [12] 原油 - OPEC+4月增产，美国原油库存超预期累库，中东局势紧张，预计近期原油价格偏强震荡 [13][14] 沥青 - 供应端开工率环比回落，预计3月排产增加，下游开工率多数上涨，出货量减少，厂库增加，预计价格跟随原油上涨，套利以反套为主 [15][17] PP - 下游开工率季节性变化，企业开工率中性偏低，石化库存处于近年同期中性水平，预计偏强震荡，关注下游复产进度，建议做缩L - PP价差止盈离场观望 [18] 塑料 - 开工率中性偏高，下游开工率季节性下滑，石化库存处于近年同期中性水平，预计偏强震荡，关注下游复产进度，建议做缩L - PP价差止盈离场观望 [19][20] PVC - 开工率增加，下游未完全复产，出口签单预计3月低位，社会库存偏高，价格承压，但有政策及检修预期，预计偏强震荡 [21] 焦煤 - 高开低走日内小幅反弹，进口煤供应恢复，国内矿山复产，库存有变化，受地缘冲突情绪刺激价格上行，关注3月会议政策预期 [23] 尿素 - 高开低走日内下跌，3月指导价高于2月，现货报价上涨，高供应、低库存、高需求预期决定震荡偏强主逻辑，3月预计区间内震荡偏强，关注国储放货影响 [24][26]

全球金融市场反应 - 美以军事打击伊朗引发全球市场普遍的避险情绪 股市从周五开始下挫[1] - 截至周一 亚洲和欧洲主要股指较周五收盘下跌近1%或更多[1] - 中国恒生指数收盘下跌超过2% 日本日经指数下跌1.4% 欧洲股市亦出现下跌[8] - 美国标普500指数 道琼斯工业平均指数和以科技股为主的纳斯达克指数期货均下跌1%或更多[8] 原油市场与关键航道 - 冲突推高原油价格 布伦特原油基准价格上涨超过7%至近每桶80美元[5] - 分析师认为若冲突持续 油价可能触及每桶100美元[5] - 伊朗拥有打击整个中东石油设施的军事能力 其自身产量约占全球石油市场的4%[3] - 霍尔木兹海峡已被伊朗革命卫队警告有效关闭 该海峡是全球关键能源咽喉 每日有超过2000万桶液态石油通过 其中大部分运往亚洲[3][5] - 周末期间三艘船只遇袭 导致多数油轮在进入该水道前抛锚[5] 地缘政治与军事行动 - 伊朗最高领袖阿里·哈梅内伊遇刺 为动荡局势增添了额外不确定性[1] - 自周六以来 伊朗向阿联酋 巴林 卡塔尔 科威特 约旦和沙特阿拉伯发射导弹和无人机 袭击了机场等民用基础设施[6] - 伊朗国家安全委员会负责人阿里·拉里贾尼表示 目标并非海湾国家 而是这些国家内的美国基地 伊朗也对以色列进行了报复[6] - 关键问题包括冲突将持续多久 反击的范围和后果 以及伊朗未来的政府形态[2] 对行业与经济的潜在影响 - 美国能源分析师表示 对伊朗的打击将推高平均汽油价格至每加仑3美元以上 而根据美国能源信息署数据 1月份普通汽油平均价格为每加仑2.70美元[7] - 若冲突持续且油价保持高位 包括美国在内的各国经济代价可能增加[9] - 威胁在于价格上涨 不仅体现在加油站 也体现在航空 卡车运输 化工 钢铁制造和农业等能源密集型行业 更高的成本通常会拖累经济增长[9] - 冲突持续时间以及霍尔木兹海峡是否保持关闭是影响未来的关键[4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2月28日美以联合对伊朗发动大规模军事打击，伊朗最高领袖哈梅内伊遇袭身亡，伊朗称将开启最猛烈进攻，地缘政治格局遭遇数十年来最剧烈冲击 [1][3] - 此次地缘政治事件对能化影响较大，对贵金属和有色金属会产生脉冲式的冲击，后续需重点跟踪美伊冲突演变 [1] 根据相关目录分别进行总结 贵金属 - 黄金：美伊冲突引发市场避险情绪抬升，对贵金属价格形成脉冲式支撑，预计周一贵金属价格高开后震荡，后续需关注冲突演变决定金价能否突破前高，中长期贵金属长牛基调坚实 [3] - 白银：地缘政治因素对白银影响不及黄金，银价高波动，不排除资金拉动再度冲高，但短期再创新高概率不大，关注COMEX3月白银挤仓风险 [4] 有色金属 - 铜：2025年伊朗精炼铜产能占全球1.7%、产量占比未知但40%用于出口，境内铜矿石储量约192亿吨，金属铜储量约1亿吨占全球10%，位列全球第四；若冲突导致伊朗政权更迭或被美接管，将加剧战略资源博弈，推升铜价中枢 [5] - 铝：伊朗电解铝产能80万吨/年，实际运行约60万吨，净出口占产量30%-50%，氧化铝严重依赖进口；海峡周边六国电解铝总产能占全球9%，氧化铝自给率仅34%，年缺口877万吨，物流依赖霍尔木兹海峡；若海峡受阻，将冲击全球9%电解铝供应，推高物流成本，短期铝价周一或强势上涨，中期取决于冲突演进 [6][7] - 锌：2025年伊朗锌矿产量占全球比重不足2%，中国自伊朗进口锌精矿仅占总进口量1.62%；美伊冲突升级将加剧锌矿供应收紧预期、抬升贸易运输成本、升温避险情绪，短期锌价开盘跳空高开概率较大，后续走势取决于冲突演变 [8] - 铅：伊朗铅资源全球占比较低，中国自伊朗进口铅精矿占比不足2%，对供应链冲击可控；美伊冲突升级推动避险资金流入有色板块，但铅金融属性偏弱，短期铅价预计跟随有色板块小幅高开，若局势未升级价格将回归基本面，以区间震荡为主 [9] - 锡：伊朗锡资源储量有限，美伊冲突间接扰动主产国矿产品运输及供应链稳定，推动各国强化资源安全战略；当前锡供应端脆弱，短期避险情绪等因素推动锡价上行，但需警惕冲突缓和带来的回调风险，后续需跟踪多方面情况 [10] 能化 - 甲醇：美伊冲突后沿海甲醇现货商封盘停报或大幅提涨报价，太仓纸货商谈价格较周五上涨约4%；伊朗甲醇装置总产能占中东59.8%，2025年产量占中东48.9%，我国60%进口甲醇来源于伊朗；若冲突扩大我国进口伊朗船货或中断，预计周一早盘国内甲醇主力合约高开 [11][12] 农产品 - 棕榈油：美以袭击伊朗、地缘冲突升级及伊朗关闭海峡航道将提振油价和油脂市场；马棕油2月出口需求疲软，美豆油受政策影响走强，加菜籽进口窗口重启，国内豆油库存高位、供应充足，节后油厂开机率恢复；短期地缘冲突给油脂带来情绪提振，预计短期棕榈油震荡运行 [13] 黑色 - 黑色：美国袭击伊朗事件对黑色期货影响有限，黑色系商品价格主要受国内供需、产业及宏观政策和终端需求恢复节奏主导；此次地缘冲突对能源化工和航运影响大，黑色系仅通过能源价格上涨带来成本端小幅间接传导；近期黑色期货预计震荡企稳 [14]