报告行业投资评级 - 能源与化工板块中尿素品种投资评级为震荡偏多 [1] 报告的核心观点 - 本周尿素企业库存小幅下降 工厂降价吸单新单跟进好转 价格震荡 05 合约参考区间 1730 - 1830 交易策略为卖出看跌期权 [1] 根据相关目录分别总结 行情复盘 - 周三尿素主力合约 2605 价格上涨 11 元至 1779 元/吨 华中主流地区现货价格下跌 10 元至 1740 元/吨 [1] - 持仓方面 多头持仓增加 6752 手至 25.02 万手 空头持仓增加 5678 手至 26.38 万手 [1] 重要资讯 供应 - 尿素行业日产 20.2 万吨 较上一工作日增加 0.18 万吨 较去年同期增加 2.79 万吨 [1] - 今日开工率 85.8% 较去年同期 81.2%回升 4.5% [1] 库存 - 中国尿素企业总库存量 94.60 万吨 较上周减少 4.01 万吨 环比减少 4.07% [1] - 尿素港口样本库存量 13.4 万吨 环比 - 0.6 万吨 [1] 需求 - 复合肥开工率 40.1% 环比 + 2.9% 三聚氰胺开工率 54.3% 环比 + 6.7% [1] 招标 - 1 月 2 日印度 NFL 尿素进口招标 共收到 26 个供货商 总计 362 万吨投标量 其中东海岸 159 万吨 西海岸 202 万吨 [1] - 最低报价均来自 Koch 东海岸 CFR426.8 美元/吨、西海岸 424.8 美元/吨 [1] 进出口 - 2025 年 12 月尿素进口 35.39 吨 环比跌 82.11% 进口均价 2963.69 美元/吨 环比跌 52.11% [1] - 2025 年 12 月尿素出口 27.83 万吨 环比跌 53.75% 出口均价 398.27 美元/吨 环比跌 56.64% [1] 油价 - 哈萨克斯坦部分油田暂未恢复生产 叠加地缘局势的不确定性仍存 国际油价上涨 [1] - NYMEX 原油期货换月 03 合约 60.62 涨 0.26 美元/桶 环比 + 0.43% [1] - ICE 布油期货 03 合约 65.24 涨 0.32 美元/桶 环比 + 0.49% [1] - 中国 INE 原油期货 2603 合约涨 2.6 至 441.1 元/桶 夜盘涨 5.4 至 446.5 元/桶 [1]

CBOT大豆及豆粕市场 - CBOT大豆周二小幅下跌，结束此前三连涨，因巴西产量创纪录的预期盖过了美豆生物燃料需求的乐观情绪[3][11] - 地缘紧张局势令投资者不安，但美元走软带来支撑[3][11] - 美国农业部数据显示，民间向菲律宾出口销售19万吨豆粕[3][11] - 美豆检验数据回落，其中对中国的大豆出口检验减少[3][11] - 巴西大豆收割率为2.3%，高于去年同期的1.7%，但低于五年均值2.5%[3][11] - 巴西马托格罗索州收割最快，天气有利，已收割区域单产较高，强化了丰收预期[3][11] 国内蛋白粕市场 - 国内蛋白粕周二小幅走高，其中菜粕表现强于豆粕[3][11] - 国内油厂压榨量不高，叠加节前备货需求释放，豆粕库存连续第三周下降[3][11] - 豆粕市场呈现节前去库趋势，下游滚动采购，上游挺价为主[3][11] - 现货供应宽松及成本支撑令市场对豆粕维持震荡偏空思路[3][11] 马棕榈油及全球油脂市场 - BMD棕榈油周二收高，因市场预期产量锐减且出口需求走强[4][12] - 船运数据显示，马来西亚棕榈油1月1-20日出口量环比增加8.64%至11.4%[4][12] - 一项调查显示，市场预计2026年毛棕榈油平均价格略低于去年，主因主产国供应增加及生物燃料需求疲软带来下行压力[4][12] - 马来西亚政府将2月毛棕榈油出口关税从1月的10%下调至9%[4][12] 国内油脂市场 - 国内棕榈油周二涨幅超过1%，豆油和菜籽油价格跟随上涨[4][12] - 国内油脂整体库存压力边际减少，其中棕榈油库存增加，但豆油和菜籽油库存继续下降[4][12] - 消费旺季需求对价格形成支撑，油脂现货和期货价格均表现抗跌[4][12] - 市场多空因素交织，期现矛盾不突出，价格呈现偏强震荡格局[4][12] 生猪市场 - 生猪期货周二延续弱势，主力2603合约收跌1.32%，报收11550元/吨，持仓量延续下降趋势[6][12] - 卓创数据显示，周二中国生猪日度均价为13.14元/公斤，环比下跌0.12元/公斤[6][12] - 基准交割地河南市场生猪均价为13.34元/公斤，环比下跌0.16元/公斤[6][12] - 主要产区中，四川价格持平，山东、广东、辽宁价格出现不同程度下跌[6][12] - 养殖端出栏意愿提升导致供应增加，同时下游对高价接货意愿不高，共同导致猪价主线下滑[6][12] - 南方局部地区养殖端仍有挺价动作，使得当地猪价保持稳定[6][12] - 春节前的旺季需求或将对生猪价格形成一定支撑[6][12] 鸡蛋市场 - 鸡蛋期货周二震荡调整，主力2603合约日收涨0.13%，报收3027元/500千克[7][13] - 现货方面，卓创数据显示周二全国鸡蛋价格为3.68元/斤，环比持平[7][13] - 主要产区中，宁津粉壳蛋3.7元/斤，黑山市场褐壳蛋3.4元/斤，价格均环比持平[7][13] - 主要销区中，浦西褐壳蛋3.96元/斤，广州市场褐壳蛋3.83元/斤，价格亦环比持平[7][13] - 终端消化情况不一，贸易商多数按需采购，销区市场价格多数稳定，少数涨跌调整[7][13] - 短期市场供给相对充足，随着蛋价延续反弹，现货价格趋于稳定[7][13] - 中长期看，养殖利润的恢复不利于产能的有效去化[7][13] 玉米市场 - 玉米期货周二减仓调整，主力2603合约期价先跌后涨，日线收带长下影线的小阳线[8][14] - 受近月合约价格下跌影响，玉米远期2605、2607合约价格跟随调整[8][14] - 目前东北玉米价格暂以稳定为主，有存货的贸易商随行出货，基层农户也以随行出货为主，低价售粮意向一般[8][14] - 销区市场玉米价格稳中偏强运行，受北方降雪影响，贸易商到货成本支撑下报价坚挺[8][14] - 下游企业备货谨慎，维持安全库存滚动补库，市场未出现集中补库现象[8][14] - 玉米5月合约期价先弱后强，产区潮粮收购价格上涨，导致5月合约期价下行，基差走强[8][14]

报告行业投资评级 - 农林畜板块白糖：震荡偏弱 [1] - 能源化工板块橡胶系：震荡 [5] 报告的核心观点 - 白糖市场外盘受泰国与印度产量预期供应压力影响，原糖驱动有限，短期或区间震荡；内盘基本面平静，技术走势偏弱，操作建议高抛低吸 [1] - 橡胶系天然橡胶基本面利好支撑不足，后市关注产区天气和新政策刺激；合成橡胶多空因素交织，盘面或震荡整理，中长期思路低多为主 [5] 根据相关目录分别进行总结 白糖 行情复盘 - SR605 合约昨日收盘价 5183 元/吨，日跌幅 1.16%，夜盘收 5188 元/吨；SR609 合约收盘价 5200 元/吨，日跌幅 1.14%，夜盘收 5201 元/吨 [1] 重要资讯 - 广西白糖现货成交价 5283 元/吨，下跌 23 元/吨；广西制糖集团报价区间 5290 - 5360 元/吨，整体下调 10 - 20 元/吨；云南制糖集团报价 5150 - 5190 元/吨，下调 20 元/吨；加工糖厂主流报价区间 5700 - 5900 元/吨，个别下调 20 元/吨 [1] - 巴西 1 月前三周出口糖和蜜糖 143.66 万吨，较去年同期增加 11.97 万吨，增幅 9.09%，日均出口量 13.06 万吨 [1] - 2025/26 榨季截至 1 月 17 日，泰国累计甘蔗入榨量 2926.43 万吨，较去年同期减少 561.56 万吨，降幅 16.09%；甘蔗含糖分 11.95%，较去年同期增加 0.08%；产糖率 9.790%，较去年同期减少 0.024%；产量 286.51 万吨，较去年同期减少 55.81 万吨，降幅 16.3% [1] - 昨日郑商所白糖仓单 14439 张，日环比 +313 张 [1] 市场逻辑 - 外盘原糖偏弱运行，受泰国与印度产量预期供应压力影响，多次尝试站稳 15 美分/磅之上未果，短期或区间震荡 [1] - 内盘郑糖走弱，夜盘暂稳，国内白糖市场基本面平静，技术走势偏弱，操作建议高抛低吸 [1] 交易策略 - SR605 长线空单继续持有，关注 5100 - 5230 活动区间 [1] 橡胶系 行情复盘 - 截至 01 月 20 日，RU2605 合约收盘价 15620 元/吨，日跌幅 0.79%；NR2603 合约收盘价 12550 元/吨，日跌幅 0.83%；BR2603 合约收盘价 11585 元/吨，日跌幅 0.17% [5] 重要资讯 - 昨日泰国原料胶水价格 57.5 泰铢/公斤，杯胶价格 51.8 泰铢/公斤；云南胶块价格 13200 元/吨 [5] - 截至 2026 年 1 月 18 日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量 58.49 万吨，环比上期增加 1.67 万吨，增幅 2.94%。保税区库存 9.95 万吨，增幅 6.42%；一般贸易库存 48.54 万吨，增幅 2.26% [5] - 昨日全乳胶 15400 元/吨，20 号泰标 1880 美元/吨，折合人民币 13161 元/吨；20 号泰混 14750 元/吨 [5] - 昨日 RU 与 NR 主力价差为 3070 元/吨，环比走缩 20；混合标胶与 RU 主力价差为 -870 元/吨，环比走扩 25 元/吨 [5] - 昨日丁二烯山东鲁中地区送到价格在 9400 - 9600 元/吨左右，华东出罐自提价格在 9050 - 9150 元/吨左右 [5] - 昨日顺丁橡胶、丁苯橡胶市场价格下跌，山东市场大庆 BR9000 价格跌 100 至 11550 元/吨，山东市场齐鲁丁苯 1502 价格跌 200 元/吨至 11900 元/吨 [5] 市场逻辑 - 天然橡胶延续偏弱态势，跌势放缓，海外原料价格走弱叠加季节性累库，基本面利好支撑不足，后市关注产区天气和新政策刺激 [5] - 合成橡胶受下游市场影响，丁二烯价格回落，但国内可流通现货货源有限，部分供方及外盘报价坚挺，顺丁橡胶现货供应压力短期难缓解，盘面或震荡整理 [5] 交易策略 - 橡胶系近期关注下方均线附近支撑，中长期思路低多为主 [5]

核心观点 - 中天策略于2026年1月20日发布了一份涵盖多个板块的期货品种交易策略日报 该报告对黑色金属、能源化工、有色金属、农产品及金融期货等板块的主要品种给出了具体的交易策略、趋势判断和关注等级 [1][7] 黑色金属板块 - 螺纹钢、铁矿石、焦炭、硅铁、锰硅的交易策略均为“观望” 国内大趋势多判断为“震荡”或“農荡” 关注等级均为两颗星 [1][7] - 热卷和不锈钢的交易策略分别为“日内短空”和“日内短多” 国内大趋势均判断为“晨荡”或“農荡” 关注等级为两颗星 [1][7] - 焦煤和玻璃的交易策略均为“日内短空” 国内大趋势分别判断为“晨海”和“農荡” 关注等级为两颗星 [1][7] 能源化工板块 - 原油、燃油、沥青、橡胶、PTA、PP、PVC、纯碱、尿素、纸浆的交易策略均为“观望” 国内大趋势多判断为“震荡”或“晨荡” 关注等级均为两颗星 [1][7] - 塑料、郑丽、乙二爵的交易策略均为“日内短空” 国内大趋势多判断为“晨荡”或“震荡” 关注等级为两颗星 [1][7] - EB的交易策略为“日内短多” 国内大趋势判断为“晨荡” 关注等级为两颗星 [1][7] 有色金属板块 - 铜、锌、锡的交易策略均为“观望” 国内大趋势多判断为“農荡”或“震荡” 关注等级均为两颗星 [1][7] - 铝的交易策略为“日内短多” 国内大趋势判断为“晨荡” 关注等级为两颗星 [1][7] 农产品板块 - 豆一、豆粕、棕榈油、棉花、鸡蛋、苹果的交易策略均为“观望” 国内大趋势多判断为“震荡”或“農荡” 关注等级均为两颗星 [1][3][7][10] - 菜箱、白糖的交易策略为“日内短空” 国内大趋势判断为“農病”或“農荡” 关注等级为两颗星 [1][7][9] - 玉米的交易策略为“日内短多” 国内大趋势判断为“震荡” 关注等级为两颗星 [7] - 生猪的交易策略为“日内短空” 国内大趋势判断为“震荡” 关注等级为三颗星 [3][10] 金融期货及贵金属板块 - 股指期货IF、IH、IC以及十年期国债的交易策略均为“观望” 国内大趋势多判断为“震荡” 关注等级均为两颗星 [3][10] - 沪金的交易策略为“观望” 国内小趋势判断为“多” 关注等级为两颗星 [3][10] - 沪银的交易策略为“日内短多” 国内大趋势判断为“農荡” 关注等级为三颗星 [3][10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美玉米报告利空但供应压力减弱，预计底部震荡，03美玉米430美分/蒲有支撑 [4][8][9] - 华北玉米受天气影响上涨，东北玉米相对稳定，农户惜售情绪松动，短期现货稳定，北港收购价稳定，玉米现货反弹空间有限，03玉米有回落空间 [4][6][8] - 华北小麦受天气影响价格偏强，东北与华北玉米价差扩大，市场交易华北玉米年前卖粮增多，东北玉米后期有卖压 [6][8] - 山东深加工到车辆减少，玉米现货上涨，东北淀粉现货稳定，本周玉米淀粉库存下降，淀粉价格看玉米价格和下游备货情况，副产品价格偏强，玉米和淀粉现货价差低，淀粉现货偏强但盘面升水多，预计短期盘面03淀粉高位震荡 [7] - 交易策略上，03玉米轻仓短空，03淀粉逢高短空，35淀粉开始反套；期权策略为短期累沽策略，滚动操作 [9][10][11] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 数据 - 期货盘面：C2601收盘价2243，涨2，涨幅0.09%；C2605收盘价2272，持平；C2509收盘价2291，跌2，跌幅0.09%；CS2601收盘价2572，跌1，跌幅0.04%；CS2605收盘价2586，跌4，跌幅0.15%；CS2509收盘价2616，跌4，跌幅0.15% [2] - 现货与基差：玉米青冈今日报价2150，松原嘉吉2200，诸城兴贸2360等；淀粉龙凤今日报价2730，中粮2700，益海（黑）2700等 [2] - 价差：玉米C01 - C05价差 - 29，涨2；淀粉CS01 - CS05价差 - 14，涨3；跨品种CS09 - C09价差325，跌2等 [2] 第二部分 行情研判 - 玉米：美玉米配额内关税11%，高粱12%，国外玉米进口利润上涨，2月巴西进口价格2142元，北方港口平仓价稳定，东北产区现货稳定，华北受天气影响上量减少价格上涨，东北与华北玉米价差扩大，小麦和玉米继续拍卖，小麦价格偏强，玉米有性价比，国内养殖需求稳定，下游饲料企业库存增加，东北玉米上量偏低价格偏强，农户惜售，港口库存偏低，03高位震荡，现货基差走强，关注年前东北玉米季节性卖压及下游建库情况 [4][6] - 淀粉：山东深加工到车辆减少，玉米现货上涨，山东地区淀粉2780元附近，东北淀粉现货稳定，本周玉米淀粉库存110万吨，较上周下降2.5万吨，月降幅0.2%，年同比增幅21.5%，淀粉价格看玉米和下游备货，副产品价格偏强，玉米和淀粉现货价差低，华北和东北玉米稳定，淀粉现货偏强，企业亏损加剧，03淀粉跟随玉米窄幅震荡，预计短期盘面03淀粉高位震荡 [7] 第三部分 玉米期权 - 期权策略为短期累沽策略，滚动操作 [11] 第四部分 相关附图 - 包含北港玉米平仓价、玉米05合约基差、玉米5 - 9价差、玉米淀粉5 - 9价差、玉米淀粉05合约基差、玉米淀粉05合约价差等图表 [14][15][18]

市场行情 - 1月20日国内期市有色金属板块涨跌互现 碳酸锂期货主力合约报158420.0元/吨 大幅上涨7.58% [1] 交易所规则调整 - 广期所决定自2026年1月21日结算时起 将碳酸锂期货合约涨跌停板幅度调整为11% [2] - 投机交易保证金标准调整为13% 套期保值交易保证金标准调整为12% [2] 供应端动态与市场传闻 - 市场传闻涉及国轩高科矿山停产以及枧下窝矿山复产 但被指出疑似陈旧消息复炒 [2] - 传出宁德时代采矿证图片 显示为“变更申请 延续申请” 证号为XC开头过渡编码 [2] - 枧下窝矿山安全生产许可证尚在申请中 第二次环评未公示 复产进度尚不明确 [2] 需求端分析 - 从出口退税调整、终端需求逻辑强预期、下游正极厂排产上调等方面分析 [2] - 碳酸锂作为原材料价格大幅上涨可能会抑制终端需求 短期难以证实 [2] 后市展望与操作建议 - 当前碳酸锂期货波动率处于历史高位 市场交易风险显著攀升 [2] - 预计后市将逐渐转为高位宽幅震荡态势 [2] - 建议投资者静待市场风险充分释放后再择机逢低布局 [2] - 当前波动率处于历史高位区间 进一步上行空间有限 建议关注卖波动率策略的布局机会 [2]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 聚烯烃期货收阴线，线性LL中石化平稳、中石油部分下调100，拉丝PP中石化平稳、中石油平稳 [2] - 市场聚焦供给改善预期，宏观传导至商品力度增加，国际原油价格反弹在成本端支撑化工品，但短期原油反弹后震荡，对化工有一定影响，聚烯烃连续反弹后短期或震荡 [2] 相关目录总结 期货市场 - LL期货1月、5月、9月前日收盘价分别为6720、6667、6691，前2日收盘价分别为6520、6695、6723，涨跌分别为200、 - 28、 - 32，涨跌幅分别为3.07%、 - 0.42%、 - 0.48% [2] - LL期货1月、5月、9月成交量分别为52、411938、23413，持仓量分别为42、485464、48779，持仓量增减分别为42、13977、2347 [2] - LL期货1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月价差现值分别为53、 - 24、 - 29，前值分别为 - 175、 - 28、203 [2] - PP期货1月、5月、9月前日收盘价分别为6496、6482、6515，前2日收盘价分别为6235、6496、6534，涨跌分别为261、 - 14、 - 19，涨跌幅分别为4.19%、 - 0.22%、 - 0.29% [2] - PP期货1月、5月、9月成交量分别为539、302551、21307，持仓量分别为507、470494、89339，持仓量增减分别为507、 - 15239、 - 678 [2] - PP期货1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月价差现值分别为14、 - 33、19，前值分别为 - 261、 - 38、299 [2] 原料与现货市场 - 原料方面，甲醇期货、山东丙烯、华南丙烷、PP回料、华北粉料、地膜现值分别为2215元/吨、6145元/吨、598美元/吨、5600元/吨、6370元/吨、8700元/吨，前值分别为2235元/吨、6145元/吨、592美元/吨、5600元/吨、6430元/吨、8700元/吨 [2] - 中游现货方面，LL华东、华北、华南市场现值分别为6750 - 7100元/吨、6650 - 6950元/吨、6800 - 7150元/吨，前值相同；PP华东、华北、华南市场现值分别为6350 - 6500元/吨、6350 - 6500元/吨、6300 - 6550元/吨，前值相同 [2] 消息 - 2026年1月19日美国公众假日，2026年2月WTI休市无结算价，电子盘交易区间每桶58.70 - 59.65美元 [2] - 2026年3月布伦特原油期货结算价每桶63.94美元，比前一交易日下跌0.19美元，跌幅0.30%，交易区间63.26 - 64.39美元 [2]

日期 2026 年 1 月 20 日 油） 021-60635738 lijie@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3031215 021-60635737 renjunchi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3037892 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 021-60635727 期货从业资格号：F03134307 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 能源化工研究团队 研究员：李捷,CFA（原油燃料 研究员：任俊弛（PTA、MEG） 研究员：彭婧霖（聚烯烃） 研究员：刘悠然（纸浆） 研究员：冯泽仁（玻璃、纯碱） 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 每日报告 行业 纯碱、玻璃日报 一、纯碱、玻璃行情回顾与操作建议 | | | 表1：纯碱、玻璃期货1月19日交易数据汇总 | | | | | | | | --- | --- | --- ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 白糖市场短期震荡偏弱，SR605长线空单继续持有，关注5200附近支撑表现 [1] - 橡胶系短期震荡偏弱，近期关注下方均线附近支撑，中长期思路仍以低多为主 [5] 根据相关目录分别进行总结 白糖 行情复盘 - SR605合约昨日收盘价5244元/吨，日跌幅0.27%，夜盘收5233元/吨；SR609合约收盘价5260元/吨，日跌幅0.13%，夜盘收5245元/吨 [1] 重要资讯 - 昨日广西白糖现货成交价为5306元/吨，下跌7元/吨；广西制糖集团报价区间为5310 - 5380元/吨，云南制糖集团报价5170 - 5210元/吨，整体下调10元/吨；加工糖厂主流报价区间为5700 - 5900元/吨，个别下调10元/吨 [1] - 截至2026年1月15日，印度2025/26榨季糖产量达1590.9万吨，较去年同期增加近22%；已开榨糖厂518家，较去年同期增加18家 [1] - 2025/26榨季截至1月17日，泰国累计甘蔗入榨量为2926.43万吨，较去年同期减少16.09%；甘蔗含糖分11.95%，较去年同期增加0.08%；产糖率为9.790%，较去年同期减少0.024%；产糖量为286.51万吨，较去年同期减少16.3% [1] - 昨日郑商所白糖仓单14126张，日环比+0张 [1] 市场逻辑 - 外盘方面，昨日适逢美国假期，ICE原糖休市暂无报价；内盘方面，昨日郑糖震荡走弱，泰国与印度最新公布数据利空国际糖价，国内白糖市场基本面平静，技术层面看近期郑糖走势转弱，商品整体表现疲软，短期关注下方整数关口支撑 [1] 交易策略 - SR605长线空单继续持有，关注5200附近支撑表现 [1] 橡胶系 行情复盘 - 截至01月19日，RU2605合约收盘价为15745元/吨，日跌幅0.57%；NR2603合约收盘价为12655元/吨，日跌幅0.71%；BR2603合约收盘价为11605元/吨，日跌幅1.78% [5] 重要资讯 - 昨日泰国原料胶水价格57.5泰铢/公斤（-0.5/-0.86%），杯胶价格52泰铢/公斤（-0.20/-0.38%）；云南胶块价格13200元/吨（0/0%） [5] - 截至2026年1月18日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量58.49万吨，环比上期增加1.67万吨，增幅2.94%；保税区库存9.95万吨，增幅6.42%；一般贸易库存48.54万吨，增幅2.26% [5] - 昨日全乳胶15500元/吨，-100/-0.64%；20号泰标1900美元/吨，-5/-0.26%，折合人民币13310元/吨；20号泰混14850元/吨，-80/-0.54% [5] - 昨日RU与NR主力价差为3090元/吨，环比持平；混合标胶与RU主力价差为 - 895元/吨，环比走缩10元/吨 [5] - 昨日丁二烯鲁中地区送到价格在9500 - 9600元/吨左右，华东出罐自提价格在9150 - 9250元/吨左右 [5] - 昨日顺丁橡胶、丁苯橡胶市场价格下跌，山东市场大庆BR9000价格跌50至11700元/吨，山东市场齐鲁丁苯1502价格跌150元/吨至12100元/吨 [5] 市场逻辑 - 天然橡胶方面，昨日橡胶价格继续回落，海外原料价格走弱叠加天胶季节性累库趋势延续，基本面利好支撑不足，宏观情绪与商品板块整体走弱，前期获利盘了结拖累胶价走势，短期橡胶氛围偏冷 [5] - 合成橡胶方面，丁二烯内外盘价格及供应仍对市场有一定支撑，但商品情绪转弱令实盘成交重心下移，短期丁二烯价格或以回调整理为主；顺丁橡胶近期生产装置负荷小幅下降，但现货库存压力仍存，短期盘面受宏观与资金影响急落，预计短期偏弱整理 [5] 交易策略 - 橡胶系近期关注下方均线附近支撑，中长期思路仍以低多为主 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对黄金、基本金属、农产品、能源化工等多个期货市场进行分析，给出各品种市场表现、基本面情况及交易策略，如黄金建议做多，基本金属部分品种建议逢高抛空等 根据相关目录分别进行总结 黄金市场 - 市场表现：周一贵金属走高，伦敦金突破4600美元/盎司，伦敦银价站上93美元/盎司 [1] - 基本面：美欧关税战升级，国内黄金ETF大幅流入2.2吨，部分库存有变动 [1] - 交易策略：关税战升级，金价稳步上行，建议做多；白银投机情绪浓烈，建议谨慎参与 [1] 基本金属 铝 - 市场表现：电解铝主力合约收盘价较前一交易日+0.69%，收于24090元/吨 [2] - 基本面：供应上电解铝厂运行产能小幅增加，需求上周度铝材开工率小幅上升 [2] - 交易策略：预计短期价格维持高位震荡 [2] 氧化铝 - 市场表现：氧化铝主力合约收盘价较前一交易日-0.65%，收于2733元/吨 [2] - 基本面：供应上氧化铝厂运行产能维持稳定，需求上电解铝厂维持高负荷生产 [2] - 交易策略：预计价格短期维持震荡偏弱，需重点关注2月减产落地情况 [2] 锌、铅 - 市场表现：1月19日日盘，锌、铅主力合约收于24450元/吨、17185元/吨，库存有变动 [2] - 基本面：锌市场供需双弱，铅市场国内铅锭库存累增，消费转弱 [2] - 交易策略：有色板块情绪部分消散，短期均建议逢高抛空 [2] 工业硅 - 市场表现：周一主力05合约收于8845元/吨，较上个交易日增加240元/吨 [3] - 基本面：供给端开炉数量减少，库存增加；需求端多晶硅和有机硅行业推进反内卷 [3] - 交易策略：盘面预计在8400 - 9200区间内震荡，可考虑逢高轻仓空 [3] 碳酸锂 - 市场表现：LC2605收于147,260元/吨，收盘价+0.73% [3] - 基本面：现货报价下降，供给和需求环比有增减，库存预计1月维持紧平衡 [3] - 交易策略：建议观望 [3] 多晶硅 - 市场表现：周一主力05合约收于50505元/吨，较上个交易增加305元/吨 [3] - 基本面：供给端周度产量下滑，需求端部分排产下滑，出口退税政策有支撑 [3] - 交易策略：关注行业协会等对约谈事件的后续反馈带来的情绪影响 [3] 农产品市场 豆粕 - 市场表现：隔夜CBOT大豆休市 [4] - 基本面：供应近端宽松、远端南美维持大供应预期，需求美豆压榨强、出口边际改善 [4] - 交易策略：美豆处于寻底中，国内远月受南美大供应预期压制，近月取决抛储量与海关放行博弈 [4] 玉米 - 市场表现：玉米期货价格回落，产区现货价格延续涨势，港口略跌 [5] - 基本面：售粮进度过半，农户惜售挺价，库存低于往年，东北深加工企业建库积极性高 [5] - 交易策略：供需矛盾不大，期价预计区间震荡 [5] 油脂 - 市场表现：昨日马盘变化不大 [5] - 基本面：供应处于弱季节性减产，需求出口环比改善 [5] - 交易策略：油脂偏震荡，中期关注产量与生柴政策 [5] 白糖 - 市场表现：郑糖05合约收5233元/吨，跌幅0.42% [5] - 基本面：原糖受印度生产施压下跌，国内产销进度慢，SR05受进口和国产双重施压 [5] - 交易策略：期货市场逢高空，期权卖看涨 [5] 棉花 - 市场表现：隔夜ICE美棉期价窄幅震荡，国际原油价格止跌反弹 [5] - 基本面：国际上印度、巴西棉花有销售和出口情况，国内郑棉期价窄幅震荡，进口量增加 [5] - 交易策略：暂时观望，价格区间参考14400 - 14900元/吨 [5] 鸡蛋 - 市场表现：鸡蛋期货价格回落，现货价格部分下跌 [5] - 基本面：蛋鸡在产存栏下降，去产能放缓，销区到货量增加，贸易端采购积极性下降 [5] - 交易策略：现货再上涨空间有限，期价预计震荡偏弱 [5] 生猪 - 市场表现：生猪期货价格回落，现货价格北跌南涨 [5] - 基本面：1月出栏量预计前低后高，需求短期偏稳，月底将提升，供应压力不大 [5] - 交易策略：降雪影响结束，期价震荡偏弱 [5] 能源化工 LLDPE - 市场表现：昨天主力合约小幅下跌，华北地区低价现货报价6570元/吨，基差走弱 [7] - 基本面：供给端国产供应压力放缓，进口量预计减少；需求端下游农地膜淡季，需求环比走弱 [7] - 交易策略：短期震荡为主，中期建议逢低做多 [7] PVC - 市场表现：V05合约收4800，跌0.4% [7] - 基本面：成交僵持，弱势震荡，供应高位，需求季节性减弱，社会库存高位累积 [7] - 交易策略：建议空05多09反套 [7] 甲醇 - 市场表现：前期受地缘政治影响上涨，近期呈震荡调整趋势，截至1月19日，05合约收至2212元/吨 [7] - 基本面：供应装置开工负荷维持高位，港口库存预计高位运行，1月伊朗甲醇装货量预计低位 [7] - 交易策略：预计近期走势将震荡上行 [7] 玻璃 - 市场表现：fg05收1070，跌2.9% [7] - 基本面：成交重心稳定，供应端减产较多，库存高位下降，下游需求有差异，部分工艺亏损 [7] - 交易策略：建议观望或者买玻璃卖纯碱 [7] PP - 市场表现：昨天主力合约小幅下跌，华东地区现货价格为6370元/吨，基差持稳 [8] - 基本面：供给端国产供应逐步增加，出口窗口打开；需求端国补政策继续出台，下游开工率持稳 [8] - 交易策略：短期盘面震荡偏弱为主，中长期区间震荡为主，逢高做空为主 [8] 原油 - 市场表现：昨日油价震荡偏弱，美伊军事冲突概率下降但未消除，欧美面临贸易摩擦升级风险 [8] - 基本面：供应端压力大，需求端终端需求处于淡季，库存累积 [8] - 交易策略：原油应继续逢高做空 [8] 苯乙烯 - 市场表现：昨天主力合约小幅震荡，华东地区现货市场报价7350元/吨 [8] - 基本面：供给端纯苯和苯乙烯库存有情况，需求端下游企业成品库存高位，开工率环比回升 [8] - 交易策略：短期预计盘面震荡为主，中长期二季度建议逢低做多苯乙烯或者纯苯反套以及逢低做多苯乙烯利润 [8] 纯碱 - 市场表现：sa05收1193，跌0.3% [8] - 基本面：底部价格僵持、上游接单尚可，供应量较大，库存高位，下游需求光伏玻璃库存天数累积 [8] - 交易策略：建议买玻璃卖纯碱 [9]