货币政策与市场预期 - 央行官员关于降准降息仍有空间的言论引发市场短期乐观情绪，但债券市场反应显示预期并未转向，30年期国债在消息后先跌后快速V型反弹，当日最终收跌[1][2] - 当前货币政策的核心是结构性降息，旨在通过结构性工具精准支持科技企业和中小企业，防止资金在金融体系空转，同时保护银行净息差以维持其长期放贷能力[4] - 全面降息（如下调OMO利率）可能性较低，因其会挤压银行息差并可能加剧股市等资产价格过热，政策制定对此持审慎态度[5] - 未来政策工具使用优先级为降准高于降息，预计2026年降息至多不超过1次，且时间不会太早，需等待2022-2023年大量高息存款到期后，空间才会打开[6] - 长期来看，利率进一步大幅下行空间有限，但中国将维持前所未有的低利率环境，推动社会资金在股市中寻找结构性投资机会[7] A股市场量能与情绪变化 - 监管出台提高融资保证金新规后，市场热度有所降温，新规出台当日融资余额仍新增超过150亿元，年初以来累计增加已超过1500亿元，规模超过2023年8月底的“93行情”[10] - 市场成交额急剧萎缩，在出台新规后的第二个交易日，单日成交额从3.9万亿元降至2.9万亿元，环比缩量超过1万亿元，可能创下历史最大单日环比缩量记录[12] - 判断市场是否真正降温的参考指标是融资盘行为，自2024年9月24日行情以来，融资连续净卖出最长天数为4天，只有当其连续净卖出超过5天，市场才可能进入理性状态[15] - 尽管A股总成交额大幅收缩，但ETF成交额逆势创下历史新高，显示资金在特定板块的活跃度依然很高[17] - 成交额排名前列的ETF品种（如沪深300、中证500、创业板、上证50、科创50ETF）环比增幅巨大，这些正是此前“国家队”救市时买入的主力品种，其活跃交易有助于改变市场单边预期[19][20] 市场结构分化与个股表现 - 市场整体跌幅不大，全A股跌幅中位数仅为0.4%，但结构分化剧烈，出现10只股票跌超20%、71只跌10-20%、近200只跌5-10%的情况，大量此前炒作的高位股大幅下杀[21] - 商业航天板块暴跌，其中龙头股中国卫星（静态市盈率4000倍）早盘挣扎后封死跌停板[24] - 另一龙头股航天发展公告控股股东减持后计划继续择机减持，公司自身提示其市盈率显著高于行业且股价偏离基本面风险[25] - 市场热点轮动，AI硬件与半导体设备板块因台积电强劲季报及资本开支超预期等消息盘中快速走强，带动创业板50指数由跌超1%转为收涨0.66%[27] - 调研显示，投资者对龙头股的看好程度仍然最高[30] 港股与外资动向 - 港股携程集团因反垄断调查连续大跌，昨日跌超6%后今日再跌19.23%，其对恒生科技指数下跌贡献显著；阿里巴巴股价则呈现“利好出尽”式的常态下跌[32][33][34] - 港股通互联网ETF规模增长迅猛，3年前规模约40亿元，2年前约100亿元，1年前约200亿元，目前规模已超过900亿元，接近整个跨境ETF规模的十分之一[37] - 外资在A股的影响虽减弱，但其投资决策仍基于基本面与价格，例如2023年第四季度，北上资金加仓工商银行约9%，同时减仓农业银行约10%[42] - 基于价格收敛策略（做多工行、做空农行）在约两个月时间内，工行股价相对农行取得了接近10个百分点的超额收益[43] 基金投顾与投资路径 - 观察到“表韭量化”与“表韭固收加”基金投顾产品近期有发车跟投操作，这是“表韭量化”自去年12月16日以来近一个月的首次跟投[45] - 基金投顾（买方投顾）及多资产策略的FOF产品，被认为是个人投资者参与当前股权投资时代的最佳或体验最友好的路径之一[45]

文章核心观点 - 财通基金在2026年投资策略会上提出，新消费时代的投资机会主要围绕三大方向展开：由年轻人情绪驱动的新需求、中国消费品牌的体系化出海战略升级、以及AI驱动的消费电子硬件新增长曲线 [1][5] 新消费时代特征与年轻消费群体 - 当前消费主力已过渡到95后/00后，其核心特征是“高财富安全感与低心理安全感” [1][6] - 高达75.7%的年轻人愿意为兴趣溢价买单，63.9%每日使用电商，70%依赖KOL推荐，储蓄率低于15% [1][6] - 该群体的消费行为呈现冲动化、高频化、弱品牌忠诚度与弱价格敏感度并存的特征 [1][6] - 上述特征催生了游戏、潮玩、宠物等情绪消费赛道 [1][6] 中国消费品牌出海战略升级 - 在国内增长放缓背景下，出海已成为消费品牌的战略必然 [2][6] - 成功的出海不再是单一环节输出，而是需要构建“产能+技术+品牌+文化”的体系化能力 [2][6] - 体系化能力具体包括海外生产布局、高附加值环节的研发与品牌运营，以及通过潮玩、游戏等内容进行文化软实力输出，以获取全球品牌溢价 [2][6] AI驱动消费电子硬件新增长 - AI正在重塑消费电子供给端，2025年AI硬件市场规模预计达312亿美元，同比增长22% [2][6] - AI硬件市场增速显著高于消费电子大盘约2%的增速 [2][6] - 具备认知/AI能力的终端设备，如AI PC、AI手机、AI眼镜等，正成为资本与产业链的聚焦点，开启了全新的商业机遇 [2][6]

科创综指ETF国泰表现与市场格局 - 1月14日，科创综指ETF国泰（589630）单日涨幅超过2.4% [1] - 科技主线在当前市场环境下展现出较强韧性 [1] 科技行业驱动因素与细分领域展望 - 科技行业韧性源于流动性宽松、政策支持及产业高景气背景 [1] - AI硬件板块受益于全球科技周期共振，盈利增速边际变化尚未见拐点，有望延续强势 [1] - AI应用端在政策引导、需求释放和资本加码驱动下，正从算力基建转向场景兑现，商业化进程加速 [1] - 十五五规划首年催生的新主题，如商业航天、脑机接口等，具备成为新主线的潜力 [1] 当前市场结构性特征 - 周期行业在PPI改善和反内卷政策加持下表现活跃 [1] - 市场呈现科技与周期“两翼齐飞”的格局 [1] - 中小盘在流动性支撑下弹性显著，中证2000等宽基指数表现突出 [1] 科创综指ETF国泰（589630）产品特征 - 该ETF跟踪科创综指（000680），单日涨跌幅限制达20% [1] - 科创综指由科创板上市股票组成，覆盖大、中、小盘企业，市值覆盖率约97% [1] - 指数成分股数量超过500只 [1] - 行业配置均衡，主要集中在信息技术、工业和医药卫生等领域 [1] - 指数强调高研发与成长性，旨在反映科创板上市公司证券的整体表现 [1]

全球AI硬件发展趋势与华强北的角色 - 2026年CES展会显示全球科技圈共识：AI必须从云端算法走向实体硬件，即“长出身体” [1] - 硅谷工程师与全球创客正积极寻求将“AI+硬件”蓝图快速实体化的方案，并将目光聚焦于深圳华强北 [3] 华强北的核心竞争力：供应链速度与效率 - 华强北的核心护城河在于“一星期全流程高速制造”的残酷效率，满足AI技术以周甚至天为单位的快速迭代需求 [4] - 其“三圈联动”生态将研发、打样、生产、出海压缩到极致，实现了“上午设计、下午打样”的AI时代刚需 [4] - 华强北已向全球发出4亿个包裹，内含AI玩具、AI芯片等硬件产品，在业界讨论AI落地时已实现大规模出货 [4] - 在CES展会上，玩出梦想、大象机器人等27家华强北本土企业组团出海，展示其产业影响力 [4] 华强北的产业升级：从贸易集散地到创新策源地 - 华强北正经历从“拼零件”到“拼大脑”、从电子零件集散地到AI应用高地的底层逻辑进化 [3][5] - 西安科技大学深圳研究院、马昕院士实验室等科研平台入驻，带来了“科学家红利”，与本地“工程师红利”叠加 [6] - 华强北街道发布的“十一条”新政精准切入“AI场景化”，政府角色从管理者转变为“场景提供方” [6] - 这种产学研深度协同正推动华强北转型为人工智能从实验室迈向大规模商用的“临门一脚”策源地 [6] 创新生态重构：拥抱“一人公司”与微观主体活力 - 华强北正拥抱“一人公司”模式，通过建立全市首个OPC创新社区，重塑创业的“颗粒度” [7] - 该模式传承自“一米柜台”的草根创富基因，旨在吸引全球“超级个体”，让其专注创意，而将供应链匹配、打样验证、全球物流交由华强北生态完成 [7] - AI工具的普及使得“一人成军”成为可能，一个具备全栈能力的创客可指挥整条供应链 [7] - 无数“一人公司”在此精准对接AI与硬件，使华强北进化为一个跳动的、自我进化的创新生态系统 [7] 行业观察与定位 - 华强北的独特价值在于其敏锐捕捉产业变革前奏并迅速自我重构的能力 [7] - 在科技产业中，CES被视为“风向标”，而华强北则是让风向标落地的“定海神针” [7] - 华强北正以其效率与开放，在新质生产力领域书写独特的答卷 [7]

中证智能电动汽车指数 - 该指数聚焦智能电动汽车产业，覆盖动力系统、感知系统、决策系统、执行系统、通讯系统、整车生产等产业链环节 [2] - 智能电动汽车有望成为具身智能落地的代表性方向之一 [2] - 截至午间收盘，该指数上涨0.4% [3][4] 中证消费电子主题指数 - 该指数聚焦AI硬件，是目前主要的智能终端品类 [4] - 指数成分股由业务涉及元器件生产、整机品牌设计及生产等消费电子相关公司组成 [4] - 截至午间收盘，该指数下跌2.4% [5][6] 中证物联网主题指数 - 有ETF产品跟踪中证物联网主题指数 [6]

文章核心观点 - 文章介绍了一家名为OdyssLife（Odyss）的初创公司及其首款产品Odyss N1 AI智能项链，该产品旨在通过多模态感知技术全天候无感监测用户的饮食和运动行为，以填补健康管理市场中“饮食监测”的空白，并计划率先切入北美市场 [4][5][6] 产品与技术创新 - Odyss N1是全球首款Always-On智能项链，集图像、音频、动作多模态感知于一体，重量不到30克，设计注重无感佩戴 [5][8] - 产品采用“打帧”视觉技术，每秒仅切分三五张图片以降低功耗，能精细识别食物种类、体积及制作方式 [9] - 通过结合传统CV算法与大模型，采用手部标定策略推算食物体积，在经典西式菜品中误差率控制在10%以内，优于通用大模型或食物识别软件 [10] - 大模型负责识别菜品种类和烹饪方式，例如能以85%的概率精准识别“生章鱼拌牛肉”这类复杂菜式 [10] - 产品设计注重隐私，不保存原始照片或录音，传感器数据经算法提取结构化信息后即被销毁，App端仅展示可视化健康数据图表 [17] 市场定位与战略 - 公司选择率先切入北美市场，重要原因是当地“白人餐”结构相对简单，且家庭用餐购物体系完善，80%的目标用户（25至50岁）场景是居家做饭，便于精准识别 [12] - 目标用户是年轻一代可穿戴设备增量用户，他们信任设备、数据和分析技术，但要求产品新奇、有趣且技术体验过硬 [6] - 产品定位为消费级健康生活方式产品，强调可作为饰品佩戴，明确不做严肃医疗用途 [17] - 公司认为对于目标用户而言，无感并持续记录的能力比绝对准确度更重要，旨在解决传统饮食监测APP流程繁琐、无法追踪零散进食及分享场景的痛点 [11] 行业背景与机会 - 健康管理是门大生意，全球可穿戴设备市场持续增长，2024年总出货量预计突破5.6亿台 [14] - 剔除音频设备后，由智能手表、智能戒指及医疗级监测贴片构成的核心健康监测市场，2024年全球市场规模约为650亿至800亿美元 [14] - 监测饮食健康和运动是一个相对空白的市场，智能项链是一个新颖的品类 [4][15] - 美国疾病控制与预防中心数据显示，美国约1.36亿人有血糖健康问题，存在庞大市场需求 [17] - 2024年FDA批准了Dexcom Stelo和Abbott Lingo作为OTC产品上市，它们淡化医疗急救属性，强调消费级健康，这既教育了市场（如“控糖”概念普及），也给新兴AI穿戴设备带来了竞争挑战 [18]

文章核心观点 - 下一代AI计算终端的竞争焦点在于交互形态，光帆科技提出了一个反直觉的解决方案：将摄像头集成在单耳仅11克重的AI耳机上，并与手表联动，形成多设备组合，以规避当前智能眼镜在重量、续航、显示等方面的技术瓶颈，为用户提供更低门槛、更务实的全能AI助理体验 [1][4][10][12] - AI硬件的交互逻辑正从手机时代的被动、工具化的图形界面，转向主动、代理式的意图感知，其核心是让机器适应人，AI操作系统需要以调度大模型和多模态传感器为核心，而非传统的图形渲染 [27][28][30] - 通用AI硬件的价值大于专用硬件，因为它需要接入海量应用和服务，成为一个具备感知、记忆和决策能力的“智能体”，这必须由操作系统来统筹，光帆自研的“云端+端侧”操作系统旨在服务于未来所有以语音交互为主的AI品类 [53][54] - 为了解决AI设备普遍存在的“吃灰”问题，光帆选择在成熟的耳机和手表品类上叠加AI能力，通过高频使用场景（如听歌、消息提醒）带动低频刚需场景（如博物馆讲解），确保设备持续佩戴，为AI服务创造触发机会 [57][59] 一、为什么是耳机，而非眼镜 - 智能眼镜面临重量、光机显示效果、续航、对妆容影响等短期内难以解决的技术挑战，且新品类需要用户付出新的佩戴成本 [4] - 耳机已是成熟的可穿戴大品类，用户的佩戴成本已被听音乐、打电话等功能解决，在此基础叠加AI能力，可显著降低用户的购买决策和使用成本，策略类似当年iPhone在手机品类上叠加智能化 [4][6] - 摄像头需位于头部与眼睛齐平的位置，以实现“你看什么，就想让它看什么”的直觉感知，耳机天然占据离嘴巴和耳朵最近的位置，是语音交互的第一界面，符合扎克伯格关于AI硬件交互第一界面应是音频的判断 [6] - 采用“耳机+手表”的多设备联动方案，将功能拆解：耳机负责听、说、看（摄像头）；手表负责屏幕显示、触控交互、GPS定位和生物传感，并用多设备组合替代单一设备的工程难题，是当前更务实的全能AI助理落地方案 [10][12] 二、从图形界面到意图感知 - 手机交互是被动、工具化的，需要用户一步步点击操作以适应机器；AI交互是主动、代理式的，用户只需表达最终需求，由AI在后台理解意图、拆解步骤并调用服务，是机器适应人 [30] - 以打车为例，AI系统可主动触发：综合机票信息、GPS位置、实时路况，在耳边提醒用户出发并询问是否叫车，确认后自动完成叫车并在手表显示上车点与车牌号，此过程调度了多应用数据与多器件，将手机所需的十几次点击简化为无缝体验 [33] - AI操作系统（AI OS）的核心是调度大模型和传感器，而非传统手机操作系统（OS）的图形渲染，光帆自研的操作系统采用“云端+端侧”双层架构：云端运行核心OS负责调度大模型与任务编排；端侧运行实时OS负责传感器管理与即时反馈 [27][28] - 光帆团队因操作系统开发的软硬结合基因，以及对交互逻辑的敏感性，更早构思并动手，从而率先推出全球首款具备视觉感知能力的AI耳机，并获得了宁德时代、韶音、兆易创新等产业链头部公司的投资 [21][22] 三、主动智能：越用越懂你 - 摄像头采用事件性触发（用户明确指令）和预判性触发（如先判断用户是否忙碌再决定是否播报消息），并非常开，以平衡功耗与体验 [37][38] - 光帆构建了基于四类记忆来源的用户画像体系：传感器记录（位置、所见）、对话内容、行为记录（交易）、主动托付（用户明确指令），记忆会进行权重处理并存储在云端，使得AI能提供差异化服务（如为故宫新手或发烧友提供不同讲解）并形成用户迁移成本 [43][44] - 核心应用场景包括：1）博物馆讲解，结合GPS与视觉识别，用户看着展品并在手表息屏触摸即可触发，无需说话；2）旅游场景，基于地理位置触发讲解或通过视觉扫描推荐餐厅；3）实时翻译；4）灵感记录，通过敲击耳机口述，由AI后续整理 [47][48][50][51] - 主动服务的理想体验是让用户忘掉硬件存在，在后台悄无声息处理琐碎意图，仅在必要时打扰，关键在于掌握主动服务的分寸感 [35][39] 四、通用硬件的价值一定大于专用硬件 - 专用AI硬件（如MP3）功能单一，只需薄层系统；通用AI硬件要成为智能体，需接入海量应用与服务，必须依靠操作系统来统筹云端大脑、端侧感官及服务生态 [53][54] - 光帆自研操作系统的设计具有普适性，目标是为未来所有以语音交互为主的AI品类提供支持，类似iOS和Android从手机扩展到其他图形设备 [54] - 通过选择耳机和手表这两个用户本就天天佩戴的成熟品类，确保设备基础实用价值，解决“吃灰”问题，让AI功能有机会在合适场景被高频使用唤醒，并通过操作系统降低应用开发成本，平衡刚需低频与高频场景 [57][59][60]

市场整体表现 - A股三大指数强势上涨，沪指涨1.09%收报4165.29点，深证成指涨1.75%收报14366.91点，创业板指涨1.82%收报3388.34点 [2] - 沪深京三市成交额达到36450亿元，较上一交易日大幅放量近5000亿元，创A股历史最大成交量 [2] - 市场呈现普涨格局，3900家个股上涨，仅1200家个股下跌 [5] 市场情绪与资金动向 - 市场成交量创下3.6万亿元的“天量成交”，较2024年10月8日的3.4万亿元前期巨量增加约2000亿元 [3] - 市场做多热情充分释放，中小散户投资热情被鼓舞，趋势难以轻易逆转 [3] - 盘中两度出现跳水迹象，但抛盘均被汹涌的接盘资金承接 [3] - 主力资金净流出344亿元，北向资金大单净流出294亿元，尤其在下午时段流出态势明显 [5] 指数拉升策略与板块轮动 - 多头主力采用经典拉升指数套路：第一步拉升保险板块（中国人寿），第二步拉升证券板块（延续中信证券思路），第三步在下午聚焦银行板块龙头（农业银行） [4] - 上述三只个股均脱离板块独立走势，核心作用在于拉升指数 [4] - 与AI应用板块火爆形成对比，AI硬件板块（如“易中天”、寒武纪）整体处于回调整理状态 [6] - 上海市场多数大盘蓝筹指标股，尤其是金融、石化领域的权重股，普遍呈现调整走势 [6] 热点板块分析：AI应用 - AI应用板块表现最为突出，涉及软件开发、互联网服务、文化传媒、游戏、计算机设备及教育等多个领域 [4] - 该板块中前三大板块涨幅均超过7%，整体呈现极度亢奋状态 [4] - 行情热潮始于上周五下午，引爆点来自港股上市的智谱（盘中最高涨64%，收盘涨31%）和新晋上市的MINI MAX（盘中一度涨38%，收盘涨15.3%） [4] - 这两家大模型公司的上市，不仅点燃了AI应用板块的投资热情，更带动了上证指数与深圳市场相关指数的狂欢，并一定程度上推动了港股网络科技股的走强 [4] 热点板块分析：商业航天 - 商业航天板块因利好消息“火上浇油”，整体涨幅接近6% [5] - 利好消息包括：有关方面已向国际电信联盟申请20万颗低轨卫星的规划，其中19万颗卫星的申请来自近期成立的无线电频谱开发利用和技术创新研究院 [5] - 该板块已进入自我强化的上涨循环 [5] 市场特征与短期风险 - 当前市场热度的核心集中在中小盘股，热点板块直接决定了其上涨高度 [4] - 中小盘股的炒作已进入自我强化的氛围，呈现出“人有多大胆，地有多大产”的短期特征 [6] - 尽管行情依旧强势，但短期风险正在上涨过程中持续集聚，不排除存在一步到位的可能 [6]

市场整体表现 - 2026年1月12日，A股市场消费电子与芯片板块大涨，蓝思科技、复旦微电、奥比中光股价联袂上涨，成交额急剧放大，围绕移动新交互方式的资本盛宴拉开序幕[1] - 以支付宝“碰一下”功能为核心的NFC产业链成为市场焦点，支付宝凭借庞大用户基础，将NFC功能转化为连接物理与数字服务的超级入口，重塑了整个产业链价值[1] - 市场资金正沿着“碰一下”产业链逐级挖掘机会，从上游芯片设计、中游制造到未来交互生态，相关公司股价逆市走强已成为市场共识[8] 蓝思科技 (300433.SZ) - 公司是支付宝“碰一下”设备的首批代供商，凭借在精密制造领域的积累承担了首发工程，这为其开辟了继消费电子后的“第二增长曲线”[2][3] - 2026年1月12日，公司股价收报42.66元，大涨10%，创下新高，全天成交额高达120亿元，换手率超过5%[2] - 自支付宝“碰一下”于2024年7月8日发布以来，公司股价累计涨幅高达147%[2] - 随着“碰一下”功能从支付扩展到点餐、开门、社交名片交换等高频场景，对设备的需求不断扩大，为公司带来新的增长动力[3] 复旦微电 (688385.SH) - 公司是国内领先的安全与识别芯片设计公司，在NFC和安全芯片领域技术积淀深厚，为“碰一下”功能提供了核心的芯片读取与加密认证[4][5] - 2026年1月12日，在概念催化下，公司股价收盘报98元，涨幅高达9.84%[4] - 自2024年7月8日支付宝“碰一下”发布以来，公司股价累计增长已超过220%[5] - 受支付宝等应用推动，国内手机NFC使用频次持续增加，直接利好上游芯片厂商，当日有大额主力资金净流入公司，机构投资者正积极布局[5] - 在强调科技自立和供应链安全的背景下，公司作为国产芯片核心标的，价值在“碰一下”这一杀手级应用推动下得到进一步凸显[5] 奥比中光 (688322.SH) - 公司作为3D视觉领军者，其长期上涨体现了市场对未来交互方式的想象力，3D视觉是“空间”交互的核心，而“碰一下”代表的NFC是“近场”交互方案[6] - 随着AI硬件和具身智能时代到来，未来智能终端将融合多种交互模态，3D视觉技术为未来的AR眼镜、服务机器人、智能座舱铺路[6][7] - 公司是全球少数掌握核心技术、实现百万级面阵3D视觉传感器量产的企业，在机器人、元宇宙、AIoT等领域的布局使其成为未来科技浪潮中不可或缺的一环[7] - 资本市场将技术领先的公司放在一起估值，是在为整个AI硬件生态的爆发提前下注，寻找能够重新定义人机交互的平台级机会[7] 产业链逻辑 - “碰一下”产业链清晰地勾勒出一条投资地图：最上游的芯片设计（复旦微电）、中游的新材料与精密制造（蓝思科技）、以及代表未来交互生态的3D视觉（奥比中光）[8] - 支付宝成功激活了存量的NFC生态，将其从一个“沉睡”的手机功能转化为高频应用场景的超级入口，这直接驱动了上游芯片需求和中游设备制造需求[1][3][5] - 市场逻辑不仅限于NFC技术的直接受益者，更延伸至对未来融合交互生态的预期，将NFC近场交互与3D视觉空间交互视为互补的下一代交互模态[6][7]

文章核心观点 - 电子和半导体行业处于全球科技大周期共振中，AI硬件需求强劲，通信设备受益于多重因素呈现结构性需求提升，半导体上行周期已持续超过9个季度，由GPU和生成式AI驱动，其时间和强度超越以往消费电子带动的周期，AI硬件有望在估值牛市中延续强势 [1] - AI应用端在政策、需求、生态和资本四重共振下加速商业化，从算力基建转向场景兑现，展现出独立于海外市场的韧性 [1] - 科技板块在流动性宽松、政策支持及产业高景气的背景下，仍具备较强的盈利与景气优势 [1] 行业趋势与周期 - 电子和半导体行业当前处于全球科技大周期的共振中 [1] - 半导体行业自2023年一季度启动的上行周期已持续超过9个季度，由GPU和生成式AI驱动，其时间和强度均超越以往消费电子带动的周期 [1] - 通信设备（如光通信）受益于AI算力扩张、数据中心扩容及智能汽车电子化升级等多重因素，呈现类似2019-2020年5G基站建设带动的结构性需求提升 [1] 市场需求与驱动因素 - AI硬件需求强劲 [1] - 尽管高基数效应可能导致增速趋缓，但行业拐点尚未显现，盈利增速边际变化（ΔG）仍未见显著疲软 [1] - AI应用端在政策、需求、生态和资本四重共振下加速商业化，从算力基建转向场景兑现 [1] 产品表现与构成 - 科创人工智能ETF国泰（589110）在1月12日涨超6% [1] - 该ETF跟踪的是科创AI指数（950180），单日涨跌幅限制达20% [2] - 科创AI指数从科创板市场中筛选出30家业务涵盖人工智能基础资源、核心技术研发及行业应用落地的上市公司证券作为指数样本，集中反映科创板人工智能领域企业的整体表现 [2]