公司概况 - 四川成渝是西部地区唯一一家基建类A+H股上市企业 以高速公路投资建设运营为主业 [1] - 公司拥有成渝高速 成雅高速 成乐高速 成仁高速 城北出口高速 遂西高速 遂广高速 天邛高速等收费高速公路全部或大部分权益 [2] - 2024年3月发布《三年股东回报规划》 明确2023-2025年每年现金分红比例不低于归母净利润的60% 2023年分红比例61.83% 2024年60.79% [6][7] 主业发展策略 - 采取原路升级扩建 资产整合 并购优质路产等策略扩大路产规模 [1] - 成渝高速2024年全程日均车流量2.06万辆次(同比+1.15%) 通行费收入8.55亿元(同比+4.20%) [2] - 高速公路多分布于四川省经济发达地区和旅游热点地区 成渝 成雅 成乐高速贯穿核心经济区域 [2] - 曾计划收购湖北荆宜高速公路85%股权但因中小股东法律纠纷终止 未来仍关注控股股东蜀道集团旗下优质资产注入机会 [3] 新兴产业布局 - 探索智能驾驶 低空经济 人工智能等新兴产业 高速公路可作为无人机系统飞行通道 [3] - 2024年五一期间成仁高速出动无人机巡检172次 巡航4000公里 处置事故7起 发现隐患11处 [3] - 无人机巡检单次18公里耗电0.6度(传统方式4%) 每日最高巡逻24次(传统方式8倍) [4][5] 培育产业进展 - 综合能源业务2024年服务电车332.5万辆次 充换电收入首次突破1亿元 [6] - 在营充电站313座 充电桩2275根 2024年五一充电量330万度(+49%) 充电次数17万次(+58%) [6] - 以服务区质量提升推进新质服务业务 2024年春节后尝试效果显著 [6] 资本市场表现 - A股和H股股价2024年双双突破近十年高位 受险资和公私募机构关注 [6] - 成乐改扩建项目接近收尾 已过资本开支高峰阶段 盈利与运营能力稳健 [7]

市场整体表现 - 沪指上涨0.43%，深成指和创业板指同步回暖，近3400只个股上涨 [1] - 成交量仅放量4亿，显示市场观望情绪仍存 [3] - 北向资金动向成为反弹持续性的关键指标 [3] 创新药行业 - 舒泰神、海南海药等个股涨停，行业集体走强 [4] - 创新药审批流程大幅缩短，研发周期较三年前提速30% [4] - 老龄化带来的刚性需求推动行业长期增长潜力 [4] 银行业 - 沪农商行涨停，渝农商行涨幅超5% [5] - 行业平均市盈率5倍，股息率5%，吸引力超过银行理财产品 [5] - 需关注城商行潜在不良贷款风险 [5] 汽车行业 - 江淮汽车、上汽集团跌幅超5%，板块整体回调 [6] - 新能源车渗透率接近40%，市场进入估值调整阶段 [6] - 智能驾驶和车联网仍被视为长期发展方向 [6] 游资动向 - 均瑶健康、合兴股份出现地天板走势 [7] - 游资集中操作困境反转类个股 [7] 市场结构特征 - 创新药、贵金属等板块因政策红利和业绩确定性领涨 [8] - 汽车、钢铁等板块处于估值调整阶段 [8] - 资金在政策预期与业绩确定性间寻求平衡 [8]

交易细节 - 联合光电拟发行股份购买长益光电100%股权，同时向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金，股票将于6月4日复牌 [1] - 购买资产的股份发行价格为16.18元/股，较最新收盘价17.91元/股折价约9.7% [1] - 长益光电的审计、评估工作尚未完成，交易价格尚未确定，初步判断不构成重大资产重组 [1] 股权结构 - 长益光电实际控制人为王锦平、殷海明，二人直接持股31.36%、21.11%，合计控制52.47%股份 [1] 业务协同性 - 联合光电与长益光电同属光学镜头行业，在产业、市场、技术、管理等方面具备明显协同效应 [1] - 联合光电以光成像、光显示、光感知为核心技术，长益光电主营光学镜头及精密零部件研发生产 [1] 长益光电业务与财务 - 主要产品包括手机镜头、泛安防镜头，客户涵盖舜宇光学、TP-Link等，舜宇光学贡献超50%营收 [2] - 2023年、2024年及2025年一季度营收分别为2.44亿元、5.6亿元、1.33亿元，净利润分别为-5093.1万元、609.57万元、718.29万元 [2] - 截至2025年一季度末，总资产6.19亿元，净资产2.36亿元（数据未经审计） [2] 并购战略意义 - 并购将增强联合光电加工制造能力和成本管控能力，提高市场占有率及持续盈利能力 [2] - 联合光电在研发设计、客户资源方面可赋能长益光电，配套募集资金项目将提升其业务规模 [2] 行业前景与战略布局 - TSR报告显示安防监控领域稳定发展，消费类泛安防产品将成为关键支柱，市场规模快速增长 [3] - 联合光电将保持专业安防镜头优势，重点布局泛安防领域，借助长益光电拓宽消费类产品线 [3] - 长益光电具备完善研—产—销体系，管理理念与联合光电契合，预计未来融合顺利 [3] 其他业务进展 - 联合光电加速布局新型显示和智能驾驶领域，2024年AR/VR产品营收同比增长约41% [3] - 智能驾驶新产线落地后，汽车电子产品产能同比提升100%，出货量同比提升超50% [3]

报告公司投资评级 - 维持“买入 - A”评级，6 个月目标价 454.25 元/股 [7][12] 报告的核心观点 - 比亚迪 5 月销量符合预期，国内销售受终端需求平淡和非智驾版清库影响下滑，王朝、海洋网优惠及新车上市有望带动内销回升 [2] - 王朝海洋网基本盘表现稳健，高端品牌增长亮眼，出海持续创新高 [3][4] - 2025 年公司规模及成本优势凸显，智驾普及、高端化突破和出海布局加速有望驱动量利齐升 [5] 根据相关目录分别进行总结 销量情况 - 2025 年 5 月销售乘用车 37.7 万辆，同比+14%、环比+1%，纯电 20.4 万台、同比+40%、环比+4%，插混 17.3 万台、同比 - 6%、环比 - 2% [2] - 剔除海外新能源销量，5 月国内销售约 28.8 万台，同环比均下滑约 2% [2] 各品牌表现 - 王朝海洋网 5 月合计销售 34.8 万台、同比+11%、环比基本持平，王朝网 16.1 万台、同比 - 7%、环比 - 2%，海洋网 18.3 万台、同比+28%、环比+1% [3] - 腾势品牌 5 月销售 1.5 万台、同比+29%、环比+3%，方程豹品牌销售 1.3 万、同比+418%、环比+25%，仰望品牌销售 139 台 [3] 出海情况 - 5 月海外新能源销售 8.9 万台、同比+137%、环比+13%，各区域市场均有进展，运力提升 [4] 展望 - 基本盘再上台阶，智能化普及提升产品竞争力 [5] - 高端化持续突破，新车型有望拉动销售结构升级 [5] - 出海布局加速，预计 2025 年出口延续高速增长，贡献业绩增量 [5] 财务预测 - 预计 2025 - 2027 年归母净利润分别为 552.1、643.9、812.4 亿元，对应当前市值 PE 分别为 19.6、16.8、13.3 倍 [12][13] - 2023 - 2027 年主营收入、净利润等财务指标有相应预测及变化 [13][14]

蔚来汽车2025年第一季度财报核心观点 - 一季度业绩表现不佳，但二季度指引显示边际改善迹象 [1] - 汽车收入低于市场预期，单车收入23.6万元创历史新低 [1] - 卖车毛利率回落至10%，与公司此前沟通一致 [1] - 经营亏损达64亿元，主要因销管费用尚未削减 [1] - 二季度销量指引7.2-7.5万辆超预期，隐含6月销量继续回升 [2][5] - 在手现金大幅下滑至260亿元，净现金仅93亿元 [2][3] - 公司采取多项改革措施应对现金流压力，包括裁员和渠道合并 [5][6] 财务表现 - 一季度总收入120.3亿元，低于市场预期的122.7亿元 [4] - 汽车收入99.4亿元，同比下降9.1%，环比下降43.1% [4] - 毛利率7.6%，低于市场预期的8.5% [4] - 经营亏损64.2亿元，超出市场预期7.3亿元 [4] - 一季度交付量42,094辆，环比下降42.1% [4] - 单车收入23.6万元，环比下降0.4万元 [1][4] 二季度展望 - 销量指引7.2-7.5万辆，环比增长71%-78% [2][5] - 隐含单车收入23.9万元，环比回升0.3万元 [2] - 预计二季度现金流将改善，得益于40亿港币融资和销量回升 [3] - 改款车型采用自研芯片，预计每辆车成本降低1万元 [5] - 裁员约5,000人，主要涉及服务和销售部门 [5] - 合并乐道和蔚来销售渠道以降低费用 [6] 产品与战略 - 5566系列改款车型主要升级包括自研芯片替代英伟达Orin [8][9] - 续航提升有限，主要通过赠送换电券解决续航问题 [8] - 乐道品牌将推出L90和L80两款SUV车型 [11] - 萤火虫车型定位12-13万元区间，被认为存在定位失误 [10] - ET9旗舰轿车定价78.8-80.8万元，定位高端市场 [11] 长期挑战 - 在手现金仅能支撑不到一年运营 [3][12] - 改款力度不足，产品竞争力不及同级竞品 [8] - 缺乏明确走量车型，乐道和萤火虫前景存疑 [10][11] - 供应链控制和成本管控仍有改善空间 [7] - 品牌溢价能否持续支撑销量存疑 [8][12]

报告行业投资评级 - 看好 [2] 报告的核心观点 - 2025年5月多家企业销量公布，新势力交付持续增长，零跑交付超4.5万台 ，行业销量有望继续向上 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 企业销量情况 - 2025年5月零跑汽车交付量为45,067台，同比增长148.1%，环比增长9.8% [3] - 2025年5月鸿蒙智行交付44,454台，同比增长45.4%，环比增长33.5% [3] - 2025年5月理想汽车交付量为40,856台，同比增长16.7%，环比增长20.4% [3] - 2025年5月小鹏汽车交付量为33,525台，同比增长230%，环比下降4.3% [3] - 2025年5月小米汽车交付量超过28,000台 [3] - 2025年5月深蓝汽车交付量为25,521台，同比增长78%，环比增长27% [3] - 2025年5月蔚来交付量为23,231台，同比增长13.1%，环比下降2.8%，其中蔚来品牌交付新车13,270台，乐道品牌交付新车6,281台，firefly萤火虫品牌在其首个完整交付月交付新车3,680台 [3] - 2025年5月极氪交付量为46,538台，同比增长15.2%，环比增长12.6%，其中极氪品牌18908台，领克品牌27630台 [3] 新势力产品情况 - 2025年5月22日小米汽车YU7首发亮相，或于7月上市 [3] - 2025年5月28日新款小鹏MONA M03上市，共推出4款车型，售价11.98 - 13.98万元，上市1小时后大定12,566台，其中Max版订单占比83% [3] - 2025年5月30日尊界首款车型S800正式上市，共分4个版本，最终售价为70.8 - 101.8万元，6月26日开始交付，8月中旬开始规模批量交付，上市72小时大定已超2600辆 [3] - 理想汽车i8有望在7月发布，i6有望在9月发布 [3] 新势力智能化情况 - 小鹏MONA M03 Max搭载图灵AI智能辅助驾驶，全球首次在15万内实现满血版智能辅助驾驶 [3] - 蔚来世界模型（NWM）的首个版本于5月30日启动推送 [3] - 尊界S800搭载华为ADS 4.0，配备4颗激光雷达，支持高速/城市领航辅助驾驶、智能泊车、全向防碰撞系统等功能 [3] 投资建议 - 乘用车方面建议关注比亚迪、长城汽车、零跑汽车、赛力斯、北汽蓝谷、江淮汽车、理想汽车 - W、小鹏汽车 - W、吉利汽车、上汽集团、广汽集团、长安汽车 [3] - 商用车方面建议关注中国重汽、一汽解放、潍柴动力、天润工业、福田汽车 [3] - 零部件方面建议关注岱美股份、通用股份等多家公司 [3]

报告行业投资评级 - 看好丨维持 [11] 报告的核心观点 - 政策法规持续迭代保证智能驾驶行业快速发展，已对高级别方案的车辆、人员、安全等方面做出明确规定，全国性法规的完善有望推动智能驾驶全面升级 [2][7] - 国内外重点企业规模化加速，均已部署规模超千辆运营车，国内关注百度（萝卜快跑）、小马智行、文远知行等，国外关注 Waymo 和特斯拉 [2][7] 各部分总结 一周车市 - 5 月 19 - 25 日交强险上牌数据显示，汽车销量 39.95 万辆，较 5 月 W3 上升 2.6%；新能源车销量 22.15 万辆，较 5 月 W3 上升 2.0%，渗透率 55%，较 5 月 W3 下降 1pct；纯电动车销量 13.45 万辆，较 5 月 W3 下降 1.0%；插电混动销量 5.94 万辆，较 5 月 W3 上升 4.7%；2025 年 5 月 W1 - W4 整体汽车销量 166.6 万辆，较上月同期上升 9.1%，新能源车销量 86.9 万辆，较上月同期上升 9.2%，渗透率 52%，较上月同期基本不变 [5] - 5 月 26 - 30 日，A股 汽车板块（长江一级行业）-4.13%，表现逊于沪深 300（-1.08%），在 32 个长江一级行业中排名第 32 位；细分板块中，卡车（长江）+1.72%、摩托车及其他整车（长江）+0.50%等有不同表现 [6] 政策不断优化，Robotaxi 商业化落地加速 - 政策法规持续迭代保证智能驾驶行业发展，已明确高级别方案多方面要求，全国性法规完善有望推动智能驾驶全面升级 [7] - 国内外重点企业规模化加速，均部署超千辆运营车，国内关注百度（萝卜快跑）等，国外关注 Waymo 和特斯拉 [7] 投资建议 - 乘用车：折扣带动订单回升，关注强车型周期强阿尔法整车，如小米集团、小鹏汽车等，同时关注港股资产估值修复，重点推荐比亚迪等 [8] - 机器人：T 链及 H 链近期将迎较多变化，看好相关产业链机会 [8] - 零部件：汽车销量增长，零部件企业 Q2 业绩有超预期空间，推荐高壁垒格局环节，如伯特利等，全球化零部件迎来修复，推荐福耀玻璃等 [9] - 商用车：以旧换新政策动能释放，客车出海高景气，推荐宇通客车、潍柴动力、中国重汽等 [9] 国内主要 Robotaxi 公司情况梳理 - 自动驾驶赛道热始于 2015 年左右，领先公司聚焦 L4 级自动驾驶算法研发，L4 及以上市场初定，未来 Robotaxi 市场将由现存头部车企与自动驾驶企业主导，目前仍处于运营试点阶段，国内主要关注百度（萝卜快跑）、小马智行、文远知行等 [26] 美国主要 Robotaxi 公司情况梳理 - 成熟的 L4 自动驾驶技术和监管支持是 Robotaxi 商业化落地必要因素，美国采取“跨越式、快节奏”发展方式，部分城市监管激进，给予较大发展空间 [35] - 2023 年 Cruise 和 Waymo 取得旧金山全天候商业运营牌照，标志着商业化落地，目前 Waymo 车辆数量领先，截至 5 月车队超 1500 辆，周订单量超 25 万次，累计提供超 1000 万次付费乘车 [36] 市场表现 - 周度销量表现（5.19 - 25）：汽车销量 39.95 万辆，较 5 月 W3 上升 2.6%等情况 [45] - 汽车及汽车零部件行情（5.26 - 30）：A股 汽车板块（长江一级行业）-4.13%，细分板块有不同表现，汽车板块涨幅前五和跌幅前五企业明确，重点企业在 A 股、H 股、美股表现不同 [49][50] 行业动态 - 公司公告：凌云股份控股股东增持；华域汽车召开董事会审议换届选举；上汽集团拟注销回购股份；拓普集团为子公司提供担保；合力科技等多家公司发布 2024 年度权益分派实施公告 [64][65][67] - 行业新闻：重庆发布发展行动方案；商务部回应欧盟对中国轮胎反倾销调查；工信部发布 2025 年规章制定工作计划；奇瑞、DeepWay 等企业有新动态 [72][73][77]

报告行业投资评级 - 看好 [1] 报告的核心观点 - 基于科技和国央企改革两条主线，推荐国内强α主机厂如比亚迪、吉利、小鹏；关注华为鸿蒙高端智能典型代表江淮汽车、赛力斯等，推荐理想汽车、科博达、德赛西威、经纬恒润；推荐关注国央企整合的上汽集团、东风集团股份、长安汽车；推荐具备强业绩增长、机器人布局或海外拓展能力的零部件企业福耀玻璃、新泉股份、福达股份、双环传动、银轮股份、无锡振华等，关注敏实集团、拓普集团 [2] 各公司情况总结 江淮汽车 - 高端车型尊界 S800 发布后一小时大定 1600 台，符合预期，价格区间 70 - 100 万元，目标市场年销量 3 - 4 万台，预计公司有望年销 1 万台左右 [1][3] - 首批用户偏新锐尝鲜型，产品实际验证不足，部分保守用户或观望，销量爬坡节奏可能较慢，类似仰望 U8，后续兑现路径值得跟踪 [1][3] 蔚来 - 公司提出 2025 年 Q4 实现盈亏平衡目标，兑现需全年营收约 800 亿元，对应 34 万辆交付量，下半年月均交付需维持 3 万辆以上，6 月有望达该水平 [2][4] - 若持续放量，规模效应有望压缩单车折旧至 1.7 万元，推进裁员与供应链优化，毛利率有望回升至 15%以上 [2][4] - 当前市值 550 亿元，对应 800 亿元预期营收的 PS 约为 0.7 倍，若盈利路径清晰，PS 估值有望修复至 1 倍以上 [2][5] - 品牌形象已建立，在中国本土品牌整体向上、豪华化获消费端认可背景下，处于品牌与销量同步上行周期起点 [2][5] 小鹏 - 2025 年作为“三年新车大年”开局之年，车端业务进入稳定向好态势，具备持续放量基础 [2][8] - 新车 Mona M03 Max 定价具性价比，智驾版较基础款贵约 1 万元，上市 1 小时大定 1.2 万辆，Max 占比超 80% [2][7] - 后续 G7 7 月交付，新 P7 三季度推出，有望搭载自研图灵芯片；四季度推出首款纯增程平台车型，推动更多车型布局 [2][7] - 海外已进入 30 国，年内门店将扩至 300 家，2025 年海外销量与盈利能力有望明显提升 [2][8] - 机器人业务 2025 年小批量部署至工厂端，后续向 C 端扩展，产业化节奏领先 [8] 汽车行业重点公司估值情况 | 证券简称 | 总市值（亿元） | 2024A 归母净利润（亿元） | 2025E 归母净利润（亿元） | 2026E 归母净利润（亿元） | 2024A 归母净利润增速 | 2025E 归母净利润增速 | 2026E 归母净利润增速 | 2024A PE | 2025E PE | 2026E PE | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 上汽集团 | 1876 | 16.7 | 104.9 | 120.0 | -88% | 529% | 14% | 113 | 18 | 16 | | 长安汽车 | 1224 | 73.2 | 84.3 | 111.0 | -35% | 15% | 32% | 17 | 15 | 11 | | 比亚迪 | 10707 | 402.5 | 543.4 | 636.2 | 34% | 35% | 17% | 27 | 20 | 17 | | 长城汽车 | 1928 | 126.9 | 128.4 | 150.6 | 81% | 1% | 17% | 15 | 15 | 13 | | 赛力斯 | 2222 | 59.5 | 87.3 | 111.3 | 343% | 47% | 27% | 37 | 25 | 20 | | 吉利汽车 | 1628 | 164.9 | 129.4 | 158.0 | 219% | -22% | 22% | 10 | 13 | 10 | | 蔚来 - SW | 575 | -226.6 | -135.9 | -91.0 | -7% | 40% | 33% | - | - | - | | 小鹏汽车 - SW | 1332 | -57.9 | 4.4 | 28.3 | 44% | 108% | 545% | - | 303 | 47 | | 零跑汽车 | 679 | -28.2 | 1.6 | 17.5 | 33% | 105% | 1030% | - | 438 | 39 | | 理想汽车 - W | 2203 | 80.3 | 115.6 | 150.0 | -31% | 44% | 30% | 27 | 19 | 15 | | 华域汽车 | 571 | 66.9 | 69.9 | 75.8 | -7% | 5% | 8% | 9 | 8 | 8 | | 银轮股份 | 208 | 7.8 | 10.7 | 13.5 | 28% | 36% | 26% | 27 | 19 | 15 | | 星宇股份 | 399 | 14.1 | 18.2 | 22.2 | 28% | 29% | 22% | 28 | 22 | 18 | | 福耀玻璃 | 1513 | 75.0 | 88.3 | 99.1 | 33% | 18% | 12% | 20 | 17 | 15 | | 新泉股份 | 230 | 9.8 | 14.8 | 19.6 | 21% | 51% | 33% | 24 | 16 | 12 | | 科博达 | 216 | 7.7 | 11.1 | 13.9 | 27% | 44% | 25% | 28 | 19 | 16 | | 英搏尔 | 76 | 0.7 | 1.1 | 1.9 | -14% | 56% | 68% | 107 | 68 | 41 | | 巨一科技 | 38 | 0.2 | 1.5 | 2.1 | 110% | 608% | 38% | 179 | 25 | 18 | | 德赛西威 | 614 | 20.0 | 26.7 | 33.1 | 30% | 33% | 24% | 31 | 23 | 19 | | 爱柯迪 | 152 | 9.4 | 12.2 | 14.8 | 3% | 30% | 21% | 16 | 12 | 10 | | 精锻科技 | 74 | 1.6 | 2.0 | 2.4 | -33% | 23% | 24% | 46 | 38 | 30 | | 继峰股份 | 172 | -5.7 | 6.3 | 11.1 | -378% | 210% | 77% | - | 28 | 16 | | 拓普集团 | 857 | 30.0 | 36.4 | 45.2 | 40% | 21% | 24% | 29 | 24 | 19 | | 旭升集团 | 116 | 4.2 | 9.3 | 10.7 | -42% | 124% | 15% | 28 | 12 | 11 | | 经纬恒润 | 126 | -5.5 | 0.3 | 1.8 | -153% | 105% | 525% | - | 450 | 72 | | 保隆科技 | 81 | 3.0 | 5.9 | 8.0 | -20% | 96% | 34% | 27 | 14 | 10 | | 均胜电子 | 250 | 9.6 | 16.1 | 17.8 | -11% | 67% | 11% | 26 | 16 | 14 | | 福达股份 | 94 | 1.9 | 3.1 | 4.1 | 79% | 68% | 33% | 51 | 30 | 23 | | 双环传动 | 270 | 10.2 | 12.8 | 15.1 | 25% | 25% | 18% | 26 | 21 | 18 | | 冠盛股份 | 63 | 3.0 | 3.6 | 4.7 | 5% | 21% | 30% | 21 | 17 | 13 | | 松原股份 | 80 | 2.6 | 3.9 | 5.1 | 32% | 49% | 32% | 31 | 21 | 16 | | 岱美股份 | 134 | 8.0 | 9.7 | 11.4 | 23% | 21% | 18% | 17 | 14 | 12 | | 无锡振华 | 77 | 3.8 | 5.1 | 6.1 | 36% | 36% | 19% | 20 | 15 | 13 | | 贝斯特 | 121 | 2.9 | 3.9 | 4.8 | 10% | 36% | 22% | 42 | 31 | 25 | | 敏实集团 | 140 | 4.8 | 6.3 | 9.5 | -93% | 29% | 52% | 29 | 22 | 15 | [10]

投资者关系活动基本信息 - 活动类型包括特定对象调研、现场参观、网络会议等 [2] - 参与单位众多，涵盖华金证券、天风证券等多家金融机构 [2] - 活动时间集中在 2025 年 5 月，各单位参与时间不同 [2][3] - 活动地点主要为公司会议室和腾讯会议 [3] - 上市公司接待人员为副总经理、董事会秘书张延洪先生和证券事务代表、投资者关系总监彭碧泳女士 [3] 经营业绩情况 2024 年度 - 营业收入 94,016 万元，同比增长 25.93% [4] - 归属于上市公司股东的净利润 8,264 万元，同比增长 3.44% [4] - 扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润 7,460 万元，同比增长 2.00% [4] - 经营活动产生的现金流量净额 9,023 万元，同比下降 5.70% [4] - 销售毛利率 32.24%，同比提升 0.41 个百分点 [4] 2025 年第一季度 - 营业收入 26,127 万元，同比增长 42.15% [4] - 归属于上市公司股东的净利润 2,037 万元，同比增长 59.49% [4] - 扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润 1,856 万元，同比增长 63.85% [4] 产品情况 压力传感器 - 2024 年度营收 46,800 万元，营收占比 49.78%，同比增长 32.17% [4] - 2025 年一季度营收 14,013 万元，同比增长 70.49%，占总营收比例 53.63% [4] - 应用于汽车、商用空调、储能、家电等领域 [4] - 未来经营策略包括提升国内自主品牌主机厂市场占有率、拓展海外市场、丰富产品线等 [4][5] 力传感器 - 构建了完整产品体系，覆盖单向力、力矩及六维力传感器三大核心品类 [6] - 与天机智能合作在 MEMS 技术路径领域实现突破 [6] - 部分产品完成工程验证或迭代开发，正与多家国内机器人企业进行送样测试、技术交流或样品制作 [6] - 立项研发 EMB 力传感器，已取得国内头部厂商项目定点，计划 2025 年第四季度投入使用 [6] - 拟投入 4130.70 万元建设新一代智能驾驶刹车系统 EMB 力传感器自动化产线 [6] 项目情况 EMB 力传感器产线项目 - 项目名称为新一代智能驾驶刹车系统用力传感器建设项目 [8] - 实施主体为深圳安培龙科技股份有限公司 [8] - 实施地点在深圳市坪山区坑梓街道金沙社区聚园路 1 号安培龙智能传感器产业园 1A 栋 201、1A 栋、1B 栋、2 栋 [8] - 建设周期 12 个月，最终以实际开展情况为准 [8] - 计划投资总额 4,130.70 万元，拟使用超募资金 4,130.70 万元 [8] - 项目必要性包括迎合行业趋势、丰富产品体系、扩充产能储备 [8] - 目前正在进行设备产线建设，进展顺利 [8] 其他情况 员工股权激励 - 是否实施取决于公司财务状况、未来发展战略以及员工激励具体需求，后续如有计划将按规定披露 [8] 2025 年展望与规划 - 预计 2025 年营业收入同比保持不低于 20%的持续稳定增长 [9] - 经营措施包括加强研发技术平台建设、完善产品体系布局、深化精益生产管理、强化质量管理、以市场需求为导向拓展市场等 [9] 分红规划 - 2024 年度以总股本 98,401,985 股为基数，每 10 股派发现金股利 3.00 元（含税），共计派发现金股利 29,520,595.50 元（含税），本年度不转增股不送红股 [10] - 未来分红政策将综合考虑多种因素制定 [10] 研发投入与成果 - 2024 年度研发费用 62,616,516.20 元，占总体营业收入比 6.66%，较上年同期增长 32.10% [11] - 2025 年第一季度研发费用 16,264,338.59 元，较上年同期增长 37.70% [11] - 截至 2024 年 12 月 31 日，获得专利授权 77 项，其中国内发明专利 24 项，境外发明专利 3 项，实用新型专利 50 项 [11] - 参与标准制订 4 项（已公示发布），其中国家标准 3 项，团体标准 1 项 [11][12] 产能利用率和订单情况 - 公司在深圳、湖南、东莞三地设生产基地，产能利用率良好，在手订单充足，主营业务稳健 [12]

5月车市表现 - 理想汽车5月交付量同比增长16.7%环比增长20.4%至40,856辆，主要由于老款车型清库及新车型爬坡上量 [2] - 小鹏汽车5月交付量同比大幅增长230.4%但环比下降4.3%至33,525辆 [2] - 蔚来汽车5月交付量同比增长13.1%环比下降2.8%至23,231辆，其中乐道L60交付环比增长42.8%至6,281辆，萤火虫交付3,680辆 [2] 5月新车智能化进展 - 小鹏Mona M03推出4款新车型，Max版本首次将双Orin+城市无图智驾价格下探至15万元以内，上市1小时内大定突破1万辆且Max版本占比超80% [3] - 理想L系列智能焕新版上市，AD Pro芯片升级至J6M，AD Max芯片由英伟达双Orin升级为Thor-U [3] 6月购车权益及交付周期 - 特斯拉Model 3/Y维持现有优惠，6/30前Model 3后驱版及长续航版享5年0息+8,000元补贴，Model Y全系享5年0息 [4] - 理想L系列焕新版交付周期3-5周，MEGA交付周期缩短至7-12周（vs 5月11-15周） [4] - 蔚来乐道L60维持2-4周交付周期，萤火虫维持2-3周，延续5年0息及价值超2万元购车礼 [4] - 小鹏Mona M03新版本交付周期1-3周，X9/G9/G6交付周期缩短至1-4周/2-4周/1-3周 [4] - 小米SU7交付周期延长至36-50周，Ultra版本延长至22-25周，6月延续限时权益 [4] - 华为鸿蒙智行5月交付量同比增45.4%环比增61.3%至4.4万辆，问界M9单月交付15,481辆，尊界S800上市24小时大定突破1,600台 [4] 行业动态与趋势 - 比亚迪对22款智驾版车型提供至高5.3万元补贴，新一轮价格战短期扰动市场情绪 [7] - 特斯拉6月将上线Robotaxi服务，智能化主题持续发酵，关注高阶智驾车企及供应链 [7]