上证科创板人工智能指数表现 - 截至2025年5月23日11:00，上证科创板人工智能指数(950180)下跌0.68%，成分股涨跌互现，海天瑞声领涨4.74%，恒玄科技领跌11.11% [3] - 科创AIETF(588790)下跌0.68%，最新报价0.58元，盘中换手3.18%，成交9985.36万元 [3] - 科创AIETF近1年日均成交2.78亿元，居可比基金第一 [3] 科技金融政策解读 - 科技部等七部门联合印发《加快构建科技金融体制有力支撑高水平科技自立自强的若干政策举措》，从创业投资、货币信贷、资本市场等多方面推动科技与金融结合 [4] - 政策旨在构建金融支持科技创新的长效投入机制，解决国家重大科技任务和科技型中小企业融资问题 [4] - 资本市场解析显示，政策将提升科创标的对长期资金的吸引力，成为A股市场震荡上行的重要推动力量 [4] 科创AIETF资金动态 - 科创AIETF近1周规模增长2.29亿元，新增规模位居可比基金1/6 [4] - 近1周份额增长3.66亿份，新增份额位居可比基金1/6 [5] - 近5个交易日合计资金流入1.99亿元，杠杆资金持续布局，本月融资净买额达149.56万元，最新融资余额6955.90万元 [6] 科创AIETF产品特性 - 管理费率0.50%，托管费率0.10%，为可比基金中最低 [7] - 近3月跟踪误差0.014%，跟踪精度较高 [7] - 成立以来最高单月回报15.59%，历史持有3个月盈利概率81.48% [6] 指数成分股权重 - 上证科创板人工智能指数前十大权重股合计占比70.68%，包括澜起科技(10.47%)、寒武纪(8.66%)等 [7] - 权重股中澜起科技涨0.64%，芯原股份跌3.06%，恒玄科技跌11.11% [8]

政策举措核心内容 - 七部门联合印发《加快构建科技金融体制 有力支撑高水平科技自立自强的若干政策举措》，聚焦创业投资、货币信贷、资本市场等7个方面，提出15项政策举措 [1] - 主要措施包括设立"国家创业投资引导基金"、用好结构性货币政策工具、发挥资本市场枢纽作用、发展科技保险等 [1] - 政策目标包括建立金融支持科技创新长效机制、支持国家重大科技任务、解决中小企业"融资难融资贵"问题 [3] 科技部重点措施 - 将推出"创新积分制"升级版2.0，优化核心指标并拓宽应用场景，更精准为科技型中小企业"画像" [2][3] - 组织实施科技金融创新政策"揭榜挂帅"，鼓励地方政府和金融机构探索特色创新实践 [4][5] - 重点支持北京、上海、粤港澳大湾区等科技创新中心先行先试科技金融政策 [5] 央行支持措施 - 债券市场"科技板"已支持100家机构发行债券，规模超2500亿元，将重点支持头部股权投资机构发债 [7] - 稳步推进QFLP试点和跨境融资便利化试点，扩大科技公共信息共享 [8] - 推动加大科技金融风险补偿力度，通过贷款贴息、风险补偿等政策提高金融机构风险容忍度 [9][10] 金融监管总局措施 - 鼓励保险公司开展科技成果转化费用损失保险，优化科技保险服务体系 [11][13] - 加强科技金融服务机制建设，构建独立管理机制并适当授权专业分支机构 [12] - 允许银行延长科技企业流动资金贷款期限至5年，探索"贷款+外部直投"等业务模式 [12] 证监会支持措施 - 修订《上市公司募集资金监管规则》，强化资金安全性和使用规范性 [14] - 支持优质红筹科技企业回归境内上市，深化科创板创业板制度改革 [15][17] - 加大支持未盈利科技企业上市，推动科创板第五套标准案例落地 [17] - 优化私募基金退出机制，推动S基金发展和份额转让试点转常规 [17]

科技金融政策框架 - 科技金融的"四梁八柱"已基本搭建完成，推动多元金融体系初步形成 [1][7] - 近期出台的《若干政策举措》深化体制机制创新，提出提升科技贷款投放强度和服务能力的具体措施 [3] 信贷支持与金融服务 - 截至2025年3月末，科技型中小企业贷款余额超3.3万亿元，同比增长24%，连续三年增速超20% [7] - "专精特新"企业贷款余额超6.3万亿元，同比增长15.1% [7] - 科技创新再贷款规模从5000亿元提升至8000亿元，再贷款利率从1.75%下调至1.5% [8] - 银行业对高新技术企业贷款余额达17.7万亿元（2025年一季度），同比增长20% [13] 试点项目与资本支持 - 金融资产投资公司股权试点签约意向金额突破3800亿元，覆盖全国18个城市及省份 [11] - 保险资金长期投资试点规模累计达2220亿元（第一批500亿+第二批1120亿+第三批600亿） [13] - 科技企业并购贷款试点期限从7年延长至10年，占并购资金比例从60%提升至80% [13] - 知识产权金融生态综合试点解决登记评估难题 [13] 科技保险与股权投资 - 2024年保险业为科技企业提供保障约9万亿元，投资超6000亿元 [14] - 调整保险资金权益类资产监管比例，鼓励投向创投基金 [16] 创新积分制与资源集聚 - 创新积分制已征集52万家科技企业信息，向金融机构推荐7万多家企业 [20] - 7000多家企业通过积分制与银行签约，金额超880亿元 [20] - 科技创新专项担保计划落地1.22万笔业务，担保规模超380亿元 [20] - 未来将优化18项核心指标，拓展"积分贷、积分投、积分保、积分融"场景 [22]

证券研究报告·北交所报告·北交所定期报告 北交所定期报告 20250522 北证 50 高位回调，证监会：稳妥实施科创板 第五套上市标准 ◼ 今日新股：暂无。 风险提示：个股业绩波动风险，行业竞争加剧风险，政策落地不及预期风 险，市场流动性分化风险，外部环境不确定性等。 2025 年 05 月 22 日 证券分析师 朱洁羽 执业证书：S0600520090004 zhujieyu@dwzq.com.cn 证券分析师 易申申 执业证书：S0600522100003 yishsh@dwzq.com.cn 证券分析师 余慧勇 执业证书：S0600524080003 yuhy@dwzq.com.cn 研究助理 薛路熹 执业证书：S0600123070027 xuelx@dwzq.com.cn 研究助理 武阿兰 执业证书：S0600124070018 wual@dwzq.com.cn 相关研究 《中国持续深化国际合作，反对单边 主义》 2025-05-21 《央行降息：一年期、五年期 LPR 均 下调 10 个基点》 2025-05-20 东吴证券研究所 1 / 8 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Ta ...

报告行业投资评级 - 行业评级为“优于大市” [1] 报告的核心观点 - 从银行、保险、证券三个子行业视角分析国新办科技金融政策情况发布会，银行方面政策有望提振信贷需求、利好重点区域银行；保险方面鼓励产品创新、支持险资长期科创投资；证券方面资本市场支持体系完善，利好投行等业务 [3] 根据相关目录分别进行总结 银行 - 从需求侧出发的政策有望提振银行信贷需求，为科技金融带来更多业务机会，截至今年一季度末，银行业高新技术企业贷款余额17.7万亿元，同比增长20%，未来或继续较快增长 [4] - 再贷款等政策支持可降低科技型中小企业融资成本，缓解银行净息差压力，人民银行将科技创新和技术改造再贷款规模由5000亿元提升到8000亿元，下调再贷款利率至1.5% [5] - 科技金融风险补偿机制、科技公共信息开放共享可降低银行开展科技金融业务的风险损失 [5] - 在13个重点地区开展科技金融先行示范，利好当地银行业务发展，国际和区域科技创新中心所在地区银行或迎更多政策支持 [6][7] 保险 - 《政策举措》鼓励保险行业围绕关键环节开发定制化产品，推动保险服务转型，完善风险责任保障体系，已有相关试点填补保险空白，未来有增量空间 [8] - 《政策举措》提出开展私募股权创投基金实物分配股票试点等，有利于为险资提供流动性，缩短投资周期、分散风险、提高收益稳定性 [10] 证券 - 《政策举措》完善科技创新的资本市场支持体系，增强对科技创新企业支持力度，2025年以来科创板、创业板股权融资和IPO家数领先，股权融资资源向双创和北交所公司倾斜 [11] 投资建议 - 银行预计2025年为业绩下行周期尾声，维持“优于大市”评级，推荐国有大行、股份行及重点区域科技金融特色鲜明的区域性银行 [14] - 保险行业正转型为科技创新“战略伙伴”，未来有望在“科技—产业—金融”循环中发挥更积极作用 [14] - 证券推荐资本实力雄厚、科创企业融资支持体系探索领先的中信证券 [14]

据介绍，截至今年3月末，我国科技型中小企业贷款余额达3.3万亿元，同比增长24%，连续3年增速超 过20%；全国专精特新企业贷款余额6.3万亿元，增速远超贷款平均增速；银行与企业签订的设备更新 贷款规模达到1.2万亿元。 "当前，银行业正在通过不断创新金融产品和服务模式，为科技企业提供精准、快速、全面的金融支 持，加快实现科技成果转化。"中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏表示。 同时也要看到，金融支持科技创新仍然面临着不少难点堵点。 "银行对新兴产业的理解有限，专业服务和创新金融产品供给不足，难以精准匹配科技企业多样化和个 性化的资金需求。"上海金融与发展实验室首席专家、主任曾刚在接受《金融时报》记者采访时表示， 综合来看，科技企业获得货币信贷支持难，核心在于抵押担保难、风险评估难、产品适配难和服务链条 不完善等问题，需要政银企多方协同破解。 多数受访专家均认为，目前，科技金融的落地难点在于"精准"二字不易实现。 近日，科技部会同中国人民银行、国家金融监管总局、中国证监会、国家发展改革委、财政部、国务院 国资委等七部门联合印发了《加快构建科技金融体制有力支撑高水平科技自立自强的若干政策举措》 (以下简称《若干政策举 ...

政策框架与目标 - 七部门联合印发《若干政策举措》，聚焦创业投资、货币信贷、资本市场、科技保险、债券市场等七个方面，提出15项政策举措，既有存量政策迭代升级，也有增量政策创新供给 [1] - 政策旨在实现科技和金融"双向奔赴"，建立科技金融政策框架体系，构建科技金融发展的"四梁八柱" [1] - 目标包括建立金融支持科技创新长效投入机制、面向国家重大科技任务的金融支持安排、突破科技型中小企业融资难融资贵问题 [3] 金融支持措施 - 中国人民银行将科技创新和技术改造再贷款规模由5000亿元提升到8000亿元，再贷款利率由1.75%下调到1.5% [4] - 已有约100家机构发行科技创新债券，规模超过2500亿元，将建设债券市场"科技板" [4][5] - 金融监管总局将指导银行适当延长科技企业流动资金贷款期限，最长可达五年 [7] - 鼓励保险公司开展科技成果转化费用损失保险，为科技成果转移转化提供风险保障 [7] 资本市场支持 - 证监会将持续优化科技企业境内上市环境，实施更灵活精准的新股发行逆周期调节机制 [8] - 深化科创板、创业板发行上市制度改革，增强制度包容性，支持优质红筹科技企业回归境内上市 [8] - 科创板坚持"硬科技"定位，创业板服务成长型创新创业企业，北交所打造服务创新型中小企业主阵地 [9] - 对突破关键核心技术的科技企业适用"绿色通道"政策，更大力度支持优质未盈利科技企业上市 [9] 生态体系建设 - 推动银行、保险、证券等各类金融机构和股权投资机构分工协作，形成差异化、专业化发展格局 [5] - 稳步推进QFLP试点、跨境融资便利化试点，扩大科技公共信息开放共享 [5] - 推动北京、上海等13个重点地区优化区域科技金融服务体系，发挥科创改革试验区示范作用 [5] - 金融机构将建立差异化科技金融评估评价体系，突出科技人才、科研能力、研发投入等创新要素 [7]

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 资讯早班车 资讯早班车-2025-05-23 一、 宏观数据速览 | 发布日期 | 指标日期 | 指标名称 | 单位 | 当期值 | 上期值 | 去年同期值 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 20250416 | 2025/03 | GDP:不变价:当季同比 | % | 5.40 | 5.40 | 5.30 | | 20250430 | 2025/04 | 制造业 PMI | % | 49.00 | 50.50 | 50.40 | | 20250430 | 2025/04 | 非制造业 PMI:商务活 | % | 50.40 | 50.80 | 51.20 | | | | 动 | | | | | | 20250430 | 2025/04 | 财新 PMI:制造业 | % | 50.40 | 51.20 | 51.40 | | 20250506 | 2025/04 | 财新 PMI:服务业经营 | % | 50.70 | 51.90 | 52.50 | | | | 活动指数 | | | | | | ...

政策框架体系 - 科技部联合央行、金融监管总局、证监会等部门印发《加快构建科技金融体制 有力支撑高水平科技自立自强的若干政策举措》，构建科技金融发展的"四梁八柱" [1] - 文件起草过程中推动科技创新需求侧和金融供给侧同向发力，建立科技金融政策框架体系 [1] 政策举措内容 - 聚焦创业投资、货币信贷、资本市场、科技保险、债券市场等7个方面，提出15项政策举措 [2] - 设立"国家创业投资引导基金"，引导创业投资"投早、投小、投长期、投硬科技" [2] - 优化国有创业投资考核评价机制，扩大金融资产投资公司股权投资试点范围，支持创业投资机构发债融资 [2] - 建立健全科技型企业资本市场"绿色通道"机制，深化科创板、创业板改革 [3] - 创新性提出建立债券市场"科技板"，为科技创新筹集长周期、低利率、易使用的债券资金 [3] 资本市场进展 - 2024年科创板、创业板、北交所新上市公司中超9成属于战略性新兴产业或高新技术企业 [5] - 新一代信息技术、高端装备、新能源等领域形成上市公司集群，一批"硬科技"企业实现上市融资 [5] - 科创债累计发行1.2万亿元，2024年发行539只规模0.61万亿元，投向半导体、人工智能、新能源等领域 [5] 债券市场创新 - 债券市场"科技板"已有近100家机构发行超2500亿元科技创新债券 [4] - 人民银行将重点建设债券市场"科技板"，完善配套支持机制 [6] 金融服务体系 - 金融监管总局提出"345"科技金融服务体系，包括3类体系、4项试点、5类金融机构 [6] - 人民银行将提升科技贷款投放强度，优化13个重点地区科技金融服务体系 [6]

黑色产业日报 简要观点 ◆ 螺纹钢 周四，螺纹钢期货价格窄幅震荡运行，杭州中天螺纹钢 3190 元/吨，较 前一日下跌 10 元/吨，10 合约基差 129（-10）。基本面方面，本周螺 纹钢表需回落、产量回升，库存去化速度放缓，需求即将季节性走弱，而 当下钢厂利润尚好，主动减产意愿不足，供需矛盾将会逐步显现。后市 而言：估值方面，目前螺纹钢期货价格低于电炉谷电成本，静态估值处 于偏低水平；驱动方面，政策端，中美贸易环境改善，近期国内出台大规 模财政刺激政策概率较小，产业端，现实供需尚可，但需求即将环比转 弱，短期在低估值背景下，预计价格震荡运行。(数据来源：同花顺 iFinD， Mysteel) ◆ 铁矿石 周四，铁矿石盘面窄幅震荡。受抢出口和高铁水意思影响，价格在相对 高位继续调整。现货方面，青岛港 PB 粉 757 元/湿吨（-8）。普氏 62% 指数 99.7 美元/吨（-0.45），月均 99.89 美元/吨。PBF 基差 73 元/吨 （-8）。供给端：最新澳洲巴西铁矿发运总量 2,706.10 万吨，环+283.7。 45 港口+247 钢厂总库存 23,127.25 万吨，环-70.44。24 ...