公司经营业绩 - 2025 年第一季度，公司实现营业收入 12.96 亿元，同比下降 14.85%，归属上市公司股东净利润 2.88 亿元，同比下降 18.26%，业绩下降主因是 6 - APA 价格调整及研发费用增长 [4] 产品与项目进展 - 公司打通 PHA 生产工艺并完成中试实验，但因下游应用待开发，暂无大规模投产计划 [2] - 公司有动物饲料在研项目，相关实验正在开展 [2] - 公司产品以医药中间体为主，暂无直接参与终端销售计划 [2] - 公司暂未规划重组蛋白项目 [3] - 公司硫氰酸红霉素、头孢类中间体价格小幅上升，青霉素类中间体价格回暖并稳定，头孢类下游需求饱满 [3][9] - 公司正在推进麦角硫因生产及原料销售，规划产能 0.5 吨，与其他产品共线生产，产能可按需上量 [5][11] 公司发展战略与规划 - 2025 年公司以“生物发酵”与“合成生物”双轮驱动为战略方针，围绕烫平生产波动、自动化改造提质增效、创新研发开展工作 [4] - 利用 AI 与合成生物学技术赋能抗生素产业，提高发酵水平和提取收率 [4] - 加快 AI 赋能推进自动化改造，提升智能化水平 [4] - 加大 AI 技术培育和利用，缩短研发周期，提高研发效率，探索 AI 在生产端应用 [4][5] - 降低合成生物学产品生产成本，掌握全产业链竞争优势 [5] - 管理升级减员增效，优化员工架构 [5] - 推进疆宁生物合成生物学基地产能爬坡，争取完成 2025 年销售任务 [5] 合作与行业地位 - 公司与科伦药业合作涉及商品交易、接受劳务服务，聚焦保健品原料等板块研发，已有部分产品落地 [6] - 公司在硫氰酸红霉素产线实验罐实现 AI 动态调控，提升发酵产量 [7] - 公司定位于合成生物学研发、生产一体化企业，构建商业化体系，多个产品进入产销阶段，是国内首批交付产品的企业 [9][10] 其他问题回应 - 公司及员工已对刘董带货进行宣传 [10] - 公司二季度经营情况良好，具体将在半年度报告披露 [12] - 公司会努力推进合成生物产品销售，争取完成全年目标 [12][13] - 公司欢迎投资者实地考察，麦角硫因收入占比小，已与韩国 ACTION 合作并与其他厂商商谈 [13] - 公司生产经营正常，股价受二级市场因素影响 [13] - 公司若有回购计划会及时披露 [13] - 公司直接出口产品仅占营收 10%，且多出口印度和香港，原材料多数国内采购，关税影响不大 [13]

融资与合作 - 公司完成战略轮近亿元人民币融资 由欧莱雅集团与纳爱斯集团共同投资 [1] - 与欧莱雅集团建立战略合作伙伴关系 共同研发创新生物活性成分并推动规模化生产 [1] - 成立4年已完成5轮融资 投资方包括中信资本、弘毅资本、真格基金等头部机构 [12] 技术平台与研发能力 - 建立全球最大生物活性物数据库 涵盖300亿级分子数据 已发现并应用超200个生物活性物 [2] - 开发两套原料评价平台 首创基于人体拉曼光谱的无创透皮测试平台 年服务原料超500种 [4] - 创新型AI功效评价体系实现技术突破 单日完成百万级原料筛选 效率提升千倍 [6] - 构建行业多维生物合成平台 独创"半固体愈伤组织培养技术" 建成亚洲最大愈伤组织资源库 [8] 产品与商业化进展 - 完成国内首个"昙花愈伤组织提取物"新原料备案 备案号国妆原备字20250033 [9] - 通过158项国家药监局原料备案认证 为珀莱雅、上海家化、华熙生物等头部品牌提供原料 [9] - 前瞻布局功能性食品原料 "天山雪莲花蕊提取物"等创新产品即将上市 [10] 战略布局与国际化 - 实施"三步走"战略 从护肤原料起步 切入医美赛道 拓展至功能性食品原料 [10] - 加速全球化布局 已服务欧莱雅、宝洁、联合利华等全球美妆巨头 [12] - 苏州GMP级工厂陆续获批胶原蛋白填充剂等医疗器械产品 [10] 行业影响与合作伙伴评价 - 欧莱雅集团高度认可公司技术实力 将整合其AI设计平台与生物研发能力 [13] - 纳爱斯集团评价公司以端到端研发能力构建稀缺壁垒 极富创造力与新质生产力 [13]

战略合作签约 - 珀莱雅首次与合成生物学企业恩和生物达成战略级合作 [1] - 合作整合合成生物学、人工智能及生物制造三大技术 [1] - 合作领域包括功效原料创新、医美材料研发及绿色智造体系构建 [1] 技术革新 - 计划3年内构建包含50+生物活性成分的创新矩阵 [3] - 3款针对敏感肌修护、光老防护的专利成分已进入中试阶段 [3] - 建立行业首个生物活性成分功效评价AI模型 研发效率有望提升300% [3] 市场转化 - 开创"精准生物护肤"新赛道 推出针对不同肤质、环境的智能型护肤品 [3] - 首款搭载"环境响应型活性成分"的精华产品预计2025年面世 [3] - 技术可实现成分活性随紫外线强度自动调节 [3] 可持续发展 - 建立美妆行业首个"负碳原料"开发标准 [4] - 原料生产碳足迹预计降低65% [4] - 生物可降解包装材料研发已取得阶段性突破 [4]

公司调研纪要 - 公司顺利完成辅酶Q10原料生产线1.5倍扩产改造 新增大发酵罐已陆续试车成功 目前保持产销两旺态势 [1] - 维生素受市场波动影响价格有所回落 而DH产品通过技术升级和市场推广持续提升竞争力 [1] - 其他原料产品如虾青素 维生素K2有明显向好趋势 [1] - 保健食品成品业务国内市场拓展情况良好 受益于国内健康消费行业快速发展 [1] - 公司目前没有麦角硫因原料产品 旗下美国保健品品牌Doctor'sBest多特倍斯推出麦角硫因产品并通过跨境电商平台在国内市场销售 [1] - 辅酶Q10 维生素 维生素D3及维生素K2出口至美国市场适用的关税税率为20% 公司已通过提高美国市场辅酶Q10原料产品的销售价格或由下游客户负担关税来抵消关税影响 [1] - 维生素产品在美国的销售占比很小 影响有限 [1] - 公司将根据保健品的行业特性 市场需求以及自身的品牌定位及资源整合能力 通过市场洞察与机会挖掘 制定产品策略 资源整合与供应链保障 利用数据驱动与迭代升级 打造大单品或市场爆款产品 [1] - 公司以合成生物学为底层技术 将其运用在多数原料产品的规模化生产中 如辅酶Q10 NMN NDH 维生素K2 纳豆激酶 PQQ SMe DH R等产品的规模化生产 [1] - 公司还利用合成生物布局新产品 如虾青素 藻油EP 谷胱甘肽 肌醇 泛酸钙 生物代糖系列等产品 [1] 机构背景 - 深圳量度资本投资管理有限公司由上市公司联合资深投资银行人士 保荐代表人 并购业务专家 注册会计师和公募基金精英联合组建 [2] - 团队投资精英均为硕士以上学历 拥有财务 法律和经济学教育背景 [2] - 团队成员在投资银行界和投资界从事投资银行业务或投资业务十年以上 成功完成多家企业上市 重组与投资工作 [2] - 团队在证券市场具有较为广泛的人际网络 与监管部门也有着良好的沟通渠道 [2]

报告核心观点 市场延续指数震荡、大小盘股分化态势，沪指在银行等权重板块带动下表现较好，小微盘股明显调整，全市场成交额缩量，热点题材持续性一般，短期应对需谨慎；中长期看，指数有震荡向上空间，出口产业链、扩内需、高股息红利和并购重组方向可能反复活跃，操作上维持均衡配置，适当控制仓位，关注低吸轮动机会 [9] A股市场概览 - 上证指数总市值650258亿元，流通市值508288亿元，市盈率11.94，市净率1.24 [3] - 深证成指总市值217973亿元，流通市值183987亿元，市盈率20.11，市净率2.12 [3] - 创业板指总市值57931亿元，流通市值45653亿元，市盈率26.95，市净率3.75 [3] - 科创50总市值34081亿元，流通市值22294亿元，市盈率53.99，市净率4.11 [3] - 北证50总市值2976亿元，流通市值2054亿元，市盈率47.26，市净率4.69 [3] - 沪深300总市值575644亿元，流通市值434193亿元，市盈率11.20，市净率1.23 [3] 晨会聚焦 财信研究观点 - 市场层面：万得全A指数跌0.63%，上证指数跌0.22%，科创50指数跌0.48%，创业板指数跌0.96%，北证50指数跌6.15%，蓝筹板块跑赢，创新型中小企业风格跑输；上证50指数涨0.19%，中证A100指数跌0.16%，沪深300指数跌0.06%，中证500指数跌0.95%，中证1000指数跌1.08%，中证2000指数跌1.23%，超大盘股板块跑赢，小微盘股板块跑输；银行、传媒、家用电器涨幅居前，基础化工、社会服务、美容护理跌幅居前 [6][7] - 估值层面：上证指数市盈率14.64倍，处于历史后31.59%分位，市净率1.32倍，处于历史后9.03%分位；科创50指数市盈率140.34倍，处于历史后99.08%分位，市净率4.5倍，处于历史后34.68%分位；创业板指数市盈率31.27倍，处于历史后11.37%分位，市净率3.77倍，处于历史后19.79%分位；万得全A市盈率19.22倍，处于历史后42.29%分位，市净率1.56倍，处于历史后8.57%分位；北证50指数市盈率77.89倍，处于历史后100%分位，市净率5.05倍，处于历史后100%分位 [7] - 资金层面：万得全A指数882家公司上涨，4451家公司下跌，涨停51家，跌停18家，全市场成交额11397.05亿元，较前一交易日减少746.67亿元 [8] - 市场策略：大盘缩量震荡整理，小微盘股持续调整；银行板块走强，可逢低关注投资机会；AI智能体概念活跃，但持续性有待观察；短期应对需谨慎，中长期指数有震荡向上空间，可维持均衡配置，关注出口产业链、扩内需、高股息红利和并购重组方向低吸轮动机会 [8][9] 重要财经资讯 - 宏观经济：央行开展1545亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，当日645亿元逆回购到期，单日净投放900亿元 [14][15] - 财经要闻：2024年9月到2025年4月，家电类商品零售额连续8个月保持两位数增长，4月份限额以上单位家电和音像器材类商品零售额同比增长38.8%；“创新积分制”帮助金融机构精准识别科技创新企业，7000多家企业签约贷款合同，签约贷款金额880亿元；截至3月末全国科技型中小企业贷款余额达3.3万亿元，同比增24%，全国专精特新企业贷款余额6.3万亿元，银行与企业签订的设备更新贷款规模达1.2万亿元；2025年1至4月我国全行业对外直接投资575.4亿美元，同比增长7.5% [16][19][20] 行业及公司动态 - 行业动态：9家股份制银行跟进下调存款利率，对定期整存整取3个月、6个月、1年期、2年期存款挂牌利率下调15个基点，对3年期、5年期存款挂牌利率下调25个基点，有利于降低金融机构负债成本，稳定银行业净息差水平；前四个月光伏装机量同比增长75%，截至4月底全国累计发电装机容量34.9亿千瓦，同比增长15.9%，太阳能发电装机容量9.9亿千瓦，同比增长47.7%，风电装机容量5.4亿千瓦，同比增长18.2% [23][25] - 公司跟踪：珀莱雅与Bota Bio恩和生物达成战略合作，聚焦合成生物学与AI技术融合应用，在化妆品和生物医美材料领域展开深度合作；恒瑞医药1类创新药瑞格列汀二甲双胍片（Ⅰ）/（Ⅱ）获批上市，适应症为配合饮食控制和运动，适用于适合接受磷酸瑞格列汀和盐酸二甲双胍治疗的2型糖尿病成人患者改善血糖控制 [26][28] 湖南经济动态 - 湘股动态：国科微筹划重大资产重组，通过发行股份及支付现金等方式购买资产并募集配套资金，标的公司从事特种工艺半导体晶圆代工及定制化芯片代工业务，预计构成重大资产重组，但不会导致公司实际控制人变更、不构成重组上市，公司股票自2025年5月22日开市起停牌，预计不超过10个交易日披露交易方案 [30][31] - 湖南省地方动态及政策：“油茶三年行动”带动湖南省110多万农民增收，筹措资金逾35亿元，建成国家级油茶种质资源库和油茶杂交种子园，建设油茶采穗圃27处、育苗单位100个，年产苗木2亿株以上，筛选出6个油茶国家主推优良品种，创新研发油茶意蜂授粉繁育技术，开发油茶衍生产品，获得多项专利，初步建立油茶生物产业基地，2024年全省油茶产业综合产值提升至943亿元 [32][33] 近期研究报告集锦 固定收益类 - 资金面先松后紧，央行公开市场净回笼4751亿元，R001收于1.65%，较前一周上行12.9BP，R007收于1.63%，较前一周上行4.5BP [35] - 国债、国开债收益率整体上行，1年期国债收益率收于1.45%，较前一周上行3.1BP，10年期国债收益率收于1.68%，较前一周上行4.4BP，1年期国开债收益率收于1.51%，较前一周上行3.1BP，5年期国开债收益率收于1.62%，较前一周上行6.0BP，10年期国开债收益率收于1.71%，较前一周上行4.9BP [35] - 中短票及城投债收益率曲线陡峭化，中短票1年期AA+、1年期AAA及1年期AA品种收益率下行幅度较大，7年期AA+、7年期AAA和7年期AA品种收益率上行；城投债1年期AAA、1年期AA及1年期AA+品种收益率下行幅度较大 [36] - 各类型企业债券及城投债信用利差整体收敛，非上市公司发行的债券信用利差下行较多，城投债AAA品种信用利差下行6.34BP，AA+品种信用利差下行7.20BP，AA品种信用利差下行7.20BP [36] - 利率债重回窄幅震荡行情，资金收紧或宽松空间有限，二季度GDP有望保持一定韧性，政策进入观察期；信用债票息杠杆策略性价比仍较优，中短端信用债可作底仓配置，可把握交易性机会，适度拉长二永债久期增厚组合收益 [37] 市场策略 大盘缩量震荡整理，小微盘股持续调整 [5][6] 基金研究 - 5月22日，LOF基金价格指数下跌0.38%，ETF基金价格指数下跌0.54%，上证50ETF上涨0.11%，沪深300ETF下跌0.05%，中证500ETF下跌0.78%，标普500ETF下跌1.04%，日经225ETF下跌0.48%，德国30ETF下跌0.32%，法国CAC40ETF下跌0.76%，黄金ETF上涨0.15%，豆粕ETF下跌0.16%，嘉实原油LOF下跌2.15% [11] - 22日，两市ETF总成交额约2004亿元，日内银行、游戏类ETF品种表现相对突出 [11] 债券研究 - 5月22日，1年期国债到期收益率持平在1.45%，10年期国债到期收益率上行0.9bp至1.72%，1年期与10年期国债期限利差走阔1bp至27bp，1年期国开债到期收益率上行0.3bp至1.51%，10年期国开债到期收益率上行0.9bp至1.72% [13] - DR001下行3.2bp至1.48%，DR007下行0.5bp至1.57%，国债期货10年期主力合约涨0.01%，5年期主力合约收平，2年期主力合约收平 [13] - 3年期AAA级信用利差下行0.89bp至20.68bp，3年期AA - AAA级等级利差持平在30.00bp [13]

公司概况 - 鲁商福瑞达是国内少数凭借单一成分（玻尿酸）打破国外技术垄断并实现跨行业多元化布局的企业，在药品、化妆品、食品等领域均取得巨大成功 [1] - 公司带动全球70%以上玻尿酸原料来自中国，形成千亿级产业链 [1] - 目前公司以重组胶原蛋白为第二增长曲线，开启"二次创业" [1] 玻尿酸技术突破 - 上世纪80年代通过微生物发酵法实现玻尿酸工业化制备，将传统动物提取法价格降低90% [2] - 技术突破使中国玻尿酸进军全球市场，打破外企垄断 [2] - 玻尿酸在人体皮肤中含量占50%，具有保湿、舒缓、修复和抗衰等功能 [2] 玻尿酸产业链布局 - 构建涵盖原料、药品、化妆品、功能性食品、医疗器械的完整产业链 [3] - 拥有4个国家科研平台和17个省级科研平台，7个工业生产基地 [3] - 推出爱维、润洁、润舒、施沛特等明星产品，每年帮助百万白内障患者和骨关节患者 [3] 玻尿酸技术创新 - 开发硅烷化、乙酰基嫁接、阳离子基团嫁接等修饰技术，形成多样化玻尿酸原料家族 [3] - 推出10D玻尿酸、透明质酸锌、小分子水解透明质酸等专利成分 [4] - 颐莲玻尿酸喷雾连续多年全国销量第一 [4] 重组胶原蛋白布局 - 2023年12月推出医学美容品牌珂谧，投资亿元建成山东省首条重组胶原蛋白生产线 [6] - 重组胶原蛋白相比动物源具有无病毒风险、高生物相容性等优势，被视为"下一代再生医学材料" [6] - 已完成Ⅰ型、Ⅲ型、Ⅳ型及ⅩⅦ型胶原蛋白技术储备，取得多项专利 [7] 重组胶原蛋白技术进展 - 取得医用级重组胶原蛋白原料准入资质，牵头制定《重组胶原蛋白渗透团体标准》 [7] - 推出Matrix Colla-1愈胶原原料，精准补充多种蛋白成分 [7] - 拥有多个胶原蛋白Ⅱ类医疗器械产品，Ⅲ类产品已进入临床试验阶段 [7] 行业地位 - 全球玻尿酸产业由中国企业主导，形成"全球玻尿酸看中国，中国玻尿酸看山东"格局 [4] - 公司用40年完成玻尿酸领域从技术突破到全球引领的逆袭 [8] - 在重组胶原蛋白赛道采用"硬科技+重生态"模式开辟新市场 [8]

合成生物学行业概况 - 合成生物学作为新质生产力的代表，受到政产学研用金各方广泛关注和重点支持，多地政府将其写入工作报告 [1] - 科学家、企业家和投资家在产业发展中发挥重要作用 [1] - 行业面临规模化生产、产品价值体现、市场推广、核心竞争力突破等挑战 [17] - 合成生物学被视为理解生命的新钥匙和颠覆性技术，对推动中国生物经济由大转强具有战略意义 [17] SynBio China博览会 - 第三届中国合成生物学"科学家+企业家+投资家"博览会将于2025年8月1-2日在苏州国际博览中心举办，规模20000+ [3] - 同期举办第七届CMC-China博览会，预计规模20000人、450家参展企业、25个前沿论坛、600位特邀嘉宾 [33] - 博览会包含7个子会议，涵盖食品大健康、蛋白生物制造、功能护肤、医美产业等领域 [3] - 主办方synbio深波致力于打造产学研交流平台，推动科研成果转化和产业落地 [17] 行业细分领域 食品与健康 - 合成生物学驱动功能性原料、食品添加剂、精准营养等创新，如HMOs天然产物智造、老年肠道菌群靶向食品研发 [11] - 气体发酵蛋白、菌丝体发酵、微生物蛋白等技术推动蛋白质革命 [12] - 甜蛋白、乳铁蛋白生物合成、微藻蛋白质等新兴技术颠覆传统营养来源 [14] 美妆与护肤 - 合成生物学赋能功效原料创新，如重组胶原蛋白、麦角硫因等活性成分开发 [15] - "妆食同源"功能原料创新路径及抗衰原料研发 [15] 医疗美容 - 重组胶原蛋白、聚乳酸类填充剂、外泌体原料等在医美临床的应用进展 [18] - 注射医美器械临床试验设计策略及再生医美填充剂创新 [18] 技术与创新 - 合成生物中试平台建设、发酵分离纯化、自动化应用、高通量反应器等技术解决方案 [7][8] - 酶催化、酶工程、微生物药物合成等生物制造核心技术进展 [8] - AI赋能新蛋白原料设计、健康食品创新及合成生物学技术结合 [11][14] 产业生态 - Synbio深波路演专场为初创企业、孵化项目、应用型企业和底层技术企业提供展示平台 [20][24] - 行业活动频繁，如杭州钱塘年会、深圳产业大会等，显示产业活跃度 [45][46][47]

湖南安乡县生态芦苇合成生物制造项目 - 湖南常德安乡县生态芦苇合成生物制造年产5万吨新材料项目正式开工 标志着该县在非粮原料合成生物制造新兴产业迈出重要一步 [1] - 项目由湖南安碳生物科技有限公司主导 主要产品为纤维素聚乳酸 采用合成生物学方法将芦苇中的纤维素降解为糖类并转化为可降解高分子塑料 [3] - 该技术生产的聚乳酸产品可广泛应用于体育休闲 3C电子 生物塑料 医疗器械等领域 相比粮食基产品具有成本和环保优势 [3] - 安乡县拥有2万多亩芦苇资源 已引进上海汉禾生物新材料科技有限公司作为合作伙伴 为产业发展奠定基础 [3] 生物基材料技术发展 - 生物基原料分为粮食基和非粮基两大类 芦苇 秸秆等非粮原料是生物制造的理想选择 [3] - 纤维素聚乳酸塑料废弃后6到12个月可完全降解为二氧化碳和水 具有显著环保特性 [3] - 行业近期动态显示生物制造技术正在快速发展 包括重组蛛丝蛋白制造 生物基高温聚酰胺生产等创新项目 [6] - 资本市场对合成生物领域持续关注 多家企业完成数千万元级别融资 显示行业热度 [6]

公司经营情况 - 辅酶Q10原料生产线完成1.5倍扩产改造，新增大发酵罐试车成功，产销两旺 [2] - 维生素A受市场波动影响价格回落 [2] - DHA产品通过技术升级和市场推广提升竞争力 [2] - 虾青素、维生素K2等其他原料产品向好 [3] - 保健食品成品业务国内市场拓展良好 [3] - 境外子公司VitaBest工厂软胶囊生产线预计下半年投产 [3] - Zipfizz功能性饮料将增加4种新口味产品，推出“YOU”系列即饮新产品 [3] 产品情况 - 公司无麦角硫因原料产品，旗下美国品牌多特倍斯推出该产品并在国内跨境电商平台销售 [3] - 公司以合成生物学为底层技术，用于辅酶Q10、NMN等多数原料产品规模化生产，还布局虾青素、藻油EPA等新产品 [3] 关税影响 - 辅酶Q10、维生素A、维生素D3及维生素K2出口美国关税税率为20%，公司通过提价或下游客户负担抵消影响，维生素产品美国销售占比小，影响有限 [3] 营销策略 - 公司根据行业特性、市场需求、自身品牌定位及资源整合能力，制定产品策略、保障供应链、利用数据驱动，打造大单品或爆款产品 [3]

国产创新药出海动力 - 欧美市场高支付能力与创新药溢价空间构成国产创新药出海直接动力 例如百济神州泽布替尼美国定价约6.3万元/瓶而国内医保定价仅为1912元/瓶 中美售价相差超30倍 [1] - 2025年一季度泽布替尼在美国销售额达5.63亿美元 同比增长60% 印证闯关欧美发达市场等于手握全球通行证的商业逻辑 [1] - 国产创新药出海进程加速 License-out交易额从2020年110亿美元跃升至2024年1-10月511亿美元 显示中国药企在全球创新药市场影响力不断提升 [2] 港股创新药板块表现 - 港股创新药指数2月21日市盈率为64倍 5月22日最新市盈率仅为25倍 不足两个月前的一半 当前布局性价比突出 [1] - 5月22日港股创新药板块开盘下跌后快速反弹 成分股中金斯瑞生物科技涨超5% 远大医药、亚盛医药-B、荣昌生物涨超3% 东阳光长江药业、中国生物制药涨超1% [1] - 港股创新药ETF（159567）过去10个交易日资金净流入2.5亿元 市场热度较高 [1] 创新药ETF特点 - 港股创新药ETF（159567）跟踪国证港股通创新药指数 创新药企业权重90%为全市场医药主题类指数中最高 有望把握AI赋能创新药研发、国产创新药出海、商业健康保险逐步完善的创新药利好浪潮 [1] - 创新药ETF（159992）跟踪创新药指数 布局创新药产业链龙头企业 既汇聚全球CXO龙头企业又包含国内仿创药企龙头 有望同时受益于AI赋能创新药、国产创新药出海、针对高价创新药的医保丙类目录出台等 [2] 行业发展趋势 - NewCo模式兴起推动药企融资能力、风险分散和商业化效率 为Biotech公司提供更多元化合作路径 [2] - 创新技术如脑机接口、合成生物学和AI医疗广泛应用 显著提升药物研发效率和成功率 [2] - 头部港股创新药公司如百济神州、信达生物等营收和净利润均呈现稳步增长 板块整体市盈率和市净率处于较低水平 具备较高安全边际 [2]