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成材:弱需求下钢价延续弱势
华宝期货· 2025-06-16 10:41
报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 以反弹试空对待后期成材市场 [3] 根据相关目录分别进行总结 - 上周全国90家独立电弧炉钢厂平均产能利用率56.73% 环比下降1.97个百分点 [2] - 247家钢厂高炉炼铁产能利用率90.58% 环比上周减少0.07个百分点 [2] - 钢厂盈利率58.44% 环比上周减少0.43个百分点 [2] - 日均铁水产量241.61万吨 环比上周减少0.19万吨 [2] - 5月彩电线下零售额规模同比增长34.2% [2] - 5月冰箱、冰柜、洗衣机、独立式干衣机和空调线下零售额规模同比分别增长29.3%、8.6%、28.7%、41.0%和38.7% [2] - 成材上周横盘整理 中美高层交流对价格有一定推动但动力不足 市场主要交易行业基本面 [2] - 钢材面临供强需弱局面 钢厂开工率和铁水产量保持高水平 下游进入淡季 需求无改善迹象甚至有下降空间 [2] - 建议反弹逢高试空 [2] - 后期关注宏观政策和下游需求情况 [3]
加拿大第一季度产能利用率 80.1%,预期79.8%,前值79.80%。
快讯· 2025-06-13 20:31
加拿大第一季度产能利用率 80.1%,预期79.8%,前值79.80%。 ...
康鹏科技: 中信建投证券股份有限公司关于上海康鹏科技股份有限公司2024年年度报告的信息披露监管问询函回复的核查意见
证券之星· 2025-06-13 18:18
新材料业务 - 2025年一季度新材料产品整体毛利率为1.19%,较2024年下降1.51个百分点,其中显示材料毛利率上升0.26个百分点,新能源电池材料及电子化学品下降1.89个百分点,有机硅材料下降0.71个百分点 [1] - 2022-2024年新材料业务收入分别为6.83亿元、6.83亿元(原文重复)、6.83亿元,收入下降主要受下游需求不足及市场竞争激烈影响 [3] - 显示材料2024年出货量同比增加6.56%,但单价下滑导致毛利率下降,主要因LCD面板价格上涨放缓及公司主动降价策略 [12] - 新能源电池材料及电子化学品毛利率下滑受锂价下跌及行业竞争加剧影响,公司通过主动降价维持市场份额 [12] - 有机硅材料毛利率下降主要因生产基地搬迁至兰州导致单位生产成本较高 [13] CDMO业务 - 2024年CDMO业务收入2.95亿元,同比减少48.29%;2025年一季度收入1.61亿元,同比增长77.55% [2] - 2022-2024年CDMO业务收入分别为5.27亿元、5.70亿元、2.95亿元,毛利率分别为25.66%、39.23%、23.17% [18] - 收入下滑主要因客户库存消化周期延长及抗癌药中间体出货时间集中在下半年 [22] - 境内外毛利率差异显著:2024年医药化学品境外毛利率53.84%,境内-28.9%,主要因境外服务专利药客户形成技术壁垒 [23] - 降糖药中间体境内毛利率-38.15%,境外40.48%,反映仿制药集采对产业链的挤压效应 [24] 产能与固定资产 - 期末在建工程余额2.01亿元同比增47.89%,主要系兰州液晶显示材料及含氟新材料项目投入 [25] - 反应釜总体积设计产能2,653,350L,当前利用率55.19%,在建产能2,284,100L预计2026年12月完工 [25] - LiFSI产能利用率从2022年35.21%提升至2024年77.62%,反映其作为电解液添加剂需求增长 [30] - 固定资产折旧政策:生产设备按3-10年计提,年折旧率9.5%-31.67%,2024年新增折旧1.5亿元 [38] - 减值测试显示固定资产可回收金额超账面价值,其中新材料业务相关固定资产可回收金额超4亿元 [31] 存货情况 - 2024年末存货余额4.80亿元,计提跌价准备4,624.77万元,计提比例9.64% [41] - 库存商品减值准备率12.04%(新材料14.89%,CDMO7.68%),半成品减值准备率9.58% [41] - 显示材料存货减值准备率从2023年10.02%升至2024年16.10%,反映LCD面板行业价格竞争加剧 [47] - 存货减值测试方法:按季度评估可变现净值,对库龄超1年且未发生物理化学变化的存货按未来售价计提 [44] - 新能源电池材料2023年减值准备率24.74%,2024年降至11.60%,反映碳酸锂价格企稳 [47]
康鹏科技: 众华会计师事务所(特殊普通合伙)关于对上海康鹏科技股份有限公司2024年年报问询函的回复
证券之星· 2025-06-13 18:06
新材料业务表现 - 2022-2024年新材料业务收入分别为6.83亿元、7.35亿元和6.12亿元,2024年同比下降16.73% [1] - 收入下降主要受下游需求不足及市场竞争激烈影响,产品单价承压 [1] - 2024年新材料业务毛利率为2.70%,较2023年下降7.9个百分点 [8] - 显示材料2024年收入占比46.67%,毛利率24.76%;新能源电池材料收入占比34.59%,毛利率-24.49%;有机硅材料收入占比18.74%,毛利率-2.04% [8] 新材料业务客户情况 - 前五大客户销售主要通过框架合同和竞争性谈判方式获取 [3][4] - 定价模式主要为竞争导向定价 [3][4] - 收入确认方式包括FOB和签收确认 [3][4] - 客户集中度较高,2024年第一大客户销售额占比达46.67% [3][4] - 新能源电池材料客户波动较大,受下游电解液行业竞争影响 [6] 新材料业务毛利率分析 - 显示材料毛利率下降因LCD面板价格上涨放缓及公司主动降价策略 [8] - 新能源电池材料毛利率为负主要受碳酸锂价格下跌及行业竞争加剧影响 [8] - 有机硅材料毛利率下降因生产基地搬迁导致单位成本较高 [8] - 同行业可比公司中,万润股份显示材料毛利率39.96%,华盛锂电新能源材料毛利率-19.44% [8] CDMO业务表现 - 2022-2024年CDMO业务收入分别为5.27亿元、5.70亿元和2.95亿元,2024年同比下降48.29% [13] - 2024年CDMO业务毛利率23.17%,较2023年下降16.06个百分点 [13] - 2025年一季度CDMO业务收入1.61亿元,同比增长77.55% [18] CDMO业务客户情况 - 医药化学品前五大客户主要通过竞争性谈判获取订单 [15][16] - 农药化学品主要通过框架合同方式销售 [15][16] - 2024年第一大客户收入占比12.41%,不存在大客户依赖风险 [18] - 境外客户通常按年度下单,订单签署至发货间隔约6个月 [17] 在建工程与固定资产 - 2024年末在建工程余额2.01亿元,同比增长47.89% [27] - 固定资产期末余额8.00亿元,未计提减值准备 [27] - 反应釜总体积设计产能2,653,350L,产能利用率55.19% [27] - 在建产能2,284,100L,预计2026年12月完工 [27] 存货及减值计提 - 2024年末存货账面余额4.80亿元,计提存货跌价损失4,624.77万元 [41] - 库存商品账面余额2.21亿元,计提跌价准备2,662.39万元 [41] - 半成品账面余额1.50亿元,计提跌价准备1,436.87万元 [41] - 新材料业务存货跌价准备占比14.89%,CDMO业务占比7.68% [46]
瑞达期货纯碱玻璃产业日报-20250612
瑞达期货· 2025-06-12 17:01
| 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 纯碱主力合约收盘价(日,元/吨) | 1175 | -27 玻璃主力合约收盘价(日,元/吨) | 981 | -17 | | | 纯碱与玻璃价差(日,元/吨) | 194 | -10 纯碱主力合约持仓量(日,手) | 1602361 | 105599 | | | 玻璃主力合约持仓量(日,手) | 1490737 | 64703 纯碱前20名净持仓 | -314426 | -15120 | | | 玻璃前20名净持仓 | -233116 | -17006 纯碱交易所仓单(日,吨) | 5495 | 0 | | | 玻璃交易所仓单(日,吨) | 877 | 0 纯碱9月-1月合约价差 | 10 | -7 | | | 玻璃合约9月-1月价差 | -59 | -1 纯碱基差(日,元/吨) | 65 | 23 | | | 玻璃基差(日,元/吨) | 67 | 17 | | | | 现货市场 | 华北重碱(日,元/吨) | 1240 | -4 华中 ...
合成橡胶产业日报-20250612
瑞达期货· 2025-06-12 17:00
合成橡胶产业日报 2025-06-12 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料,瑞达期货股份有限公司力求准确可靠,但对这些信息的准确性及完整性不做任 何保证,据此投资,责任自负。本报告不构成个人投资建议,客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 主力合约收盘价:合成橡胶(日,元/吨) | 11035 | -190 主力合约持仓量:合成橡胶(日,元/吨) | 21103 | -1662 | | | 合成橡胶7-8价差(日,元/吨) | 190 | 10 仓单数量:丁二烯橡胶:仓库:总计(日,吨) | 5470 | -100 | | 现货市场 | 主流价:顺丁橡胶(BR9000,齐鲁石化):山 东(日,元/吨) 主流价:顺丁橡胶(BR9000,大庆石化):上 | 11550 | -50 主流价:顺丁橡胶(BR9000,大庆石化):山 东(日,元/吨) | 11450 | -50 | | | | 11450 | -50 ...
PS:出口增量趋势或稳定 但结构差异仍存
搜狐财经· 2025-06-12 14:50
行业产能与供需 - 中国PS行业2019年以来产能复合增长率达13.36%,2025年底总产能预计超800万吨[1] - 2021年行业进入高速扩能周期,但2023-2024年新项目投产节奏因供需增速不匹配而放缓[1] - 行业从供需紧平衡步入过剩局面,产品同质化竞争加剧[1] 产业链盈利状况 - 2020-2021年产业链利润良好,2020年PS行业盈利达峰值(GPPS毛利1722元/吨,HIPS毛利3200元/吨)[3] - 2023年产业链利润率累加值转负,2021年后PS行业逐步陷入窄幅亏损[3] - 2024-2025年行业盈利因供应端阶段性支撑有所修复[3] 产能利用率与产量 - 2021年以来PS产能利用率"五连降",2024年降至63.87%,2025年预计跌破60%[5] - 新产能集中投放与需求增速不足导致行业盈利稳定性下降,部分企业开工意愿降低[5] 进口与出口趋势 - 国产PS挤占进口市场份额,进口依存度降至10.65%低位[7] - 2019年以来中国PS出口复合增长率达40.52%,2024年出口量21.59万吨(较2020年翻近6倍),2025年预计突破30万吨[7] - 出口增量主要来自普通透苯行业,涉及山东、江苏、浙江等地石化厂资源[12] 出口区域分布 - 东南亚占中国PS出口总量60%以上,越南占比21-28%居首[9] - 欧洲占比从2021年4%升至2024年22%,2025年1-4月进一步增至24%[10] - 非洲出口量逐步增加,但欧美主要缺口仍集中于PS中高端资源[10][14] 产品结构与未来展望 - 2025年4月其他初级形状聚苯乙烯占出口总量65%,同比提升8个百分点[12] - 普通料因价格优势出口占比或持续增加,高端料国内外供应缺口难改善[14]
沥青:原油大幅反弹,出货继续放缓
国泰君安期货· 2025-06-12 09:46
2025 年 6 月 12 日 沥青:原油大幅反弹,出货继续放缓 王涵西 投资咨询从业资格号:Z0019174 wanghanxi023726@gtjas.com 【基本面跟踪】 表 1:沥青基本面数据 | | 项目 | 单位 | 昨日收盘价 | 日涨跌 | 昨夜夜盘收盘价 | 夜盘涨跌 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | BU2507 | 元/吨 | 3,488 | -0.54% | 3,499 | 0.32% | | | BU2508 | 元/吨 | 3,481 | -0.54% | 3,492 | 0.32% | | | | | 昨日成交 | 成交变动 | 昨日持仓 | 持仓变动 | | 期货 | BU2507 | 手 | 40,556 | (24,713) | 60,928 | (5,025) | | | BU2508 | 手 | 12,192 | (12,074) | 27,815 | (1,908) | | | | | 昨日仓单 | 仓单变化 | | | | | 沥青全市场 | 手 | 91510 | 0 | | | | | | | ...
合成橡胶产业日报-20250610
瑞达期货· 2025-06-10 17:01
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 原料丁二烯供应充足使顺丁橡胶生产成本支撑减弱,成本面弱势及宏观经济预期偏空,贸易商倒挂出货,生产企业库存小幅提升、贸易企业库存小幅下降;国内轮胎企业产能利用率环比下滑,虽检修企业重启后装置产出将恢复,但轮胎企业订单一般、成品去库慢,个别企业仍有检修计划限制产能利用率提升幅度;br2507合约短线预计在10750 - 11500区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 合成橡胶主力合约收盘价11230元/吨,环比-40;持仓量21708,环比-1273;6 - 7价差-35元/吨,环比75;丁二烯橡胶仓单数量5720吨,环比-60 [2] 现货市场 - 顺丁橡胶主流价方面,齐鲁石化山东地区11650元/吨,环比50;大庆石化山东地区11500元/吨,环比0;大庆石化上海地区11550元/吨,环比50;茂名石化广东地区11600元/吨,环比0;合成橡胶基差370元/吨,环比-10 [2] - 布伦特原油67.04美元/桶,环比0.57;东北亚乙烯价格780美元/吨,环比0;石脑油CFR日本567.88美元/吨,环比7.38;丁二烯CFR中国中间价1100美元/吨,环比0;WTI原油65.29美元/桶,环比0.71;山东市场丁二烯主流价9500元/吨,环比-250 [2] 上游情况 - 丁二烯产能当周值14.78万吨/周,环比0;产能利用率当周值68.02%,环比-1.28;港口库存期末值27000吨,环比-1500;山东地炼常减压开工率47%,环比0.91 [2] - 顺丁橡胶产量当月值12.15万吨,环比-0.68;产能利用率当周值67.25%,环比-6.29;生产利润当周值-882元/吨,环比12;社会库存期末值3.4万吨,环比-0.05;厂商库存期末值28300吨,环比200;贸易商库存期末值5680吨,环比-680 [2] 下游情况 - 国内轮胎半钢胎开工率73.86%,环比-4.39;全钢胎开工率63.47%,环比-1.33;全钢胎产量当月值1308万条,环比-61;半钢胎产量当月值5539万条,环比-427;全钢轮胎山东库存天数41.87天,环比-0.09;半钢轮胎山东库存天数45.84天,环比-0.38 [2] 行业消息 - 截至6月5日,中国高顺顺丁橡胶样本企业库存量3.40万吨,较上期-0.05万吨,环比-1.39% [2] - 截至6月5日,中国半钢胎样本企业产能利用率64.05%,环比-8.46个百分点,同比-16.12个百分点;全钢胎样本企业产能利用率55.65%,环比-5.15个百分点,同比-5.94个百分点;“端午假期”部分企业停工检修,国内轮胎企业产能利用率继续下行 [2] - 2025年5月份,我国重卡市场销售8.3万辆左右,环比4月下降5%,比上年同期上涨6%;1 - 5月累计销量约43.55万辆,同比增长约1% [2]
【钢铁】5月下旬重点钢企粗钢日均产量创近4个月新低水平——金属周期品高频数据周报(2025.6.2-6.8)(王招华/戴默)
光大证券研究· 2025-06-09 21:36
流动性 - 5月BCI中小企业融资环境指数值为49.09,环比上月上升2.20% [3] - M1和M2增速差在2025年4月为-6.5个百分点,环比上升1.1个百分点 [3] - 本周伦敦金现价格环比上周上涨0.64% [3] 基建和地产链条 - 本周价格变动:螺纹上涨0.32%、水泥价格指数下跌1.44%、橡胶下跌2.17%、焦炭持平、焦煤下跌1.47%、铁矿下跌0.41% [4] - 本周全国高炉产能利用率、水泥、沥青、全钢胎开工率环比分别下降0.04pct、3.20pct、0.3pct、1.33pct [4] - 5月下旬重点企业粗钢旬度日均产量为209.10万吨 [4] 地产竣工链条 - 本周钛白粉、玻璃的价格环比分别下跌1.43%、持平 [5] - 玻璃毛利润为-58元/吨,钛白粉利润为-315元/吨 [5] - 平板玻璃本周开工率为75.53% [5] 工业品链条 - 本周主要大宗商品价格表现:冷轧下跌0.81%、铜上涨0.87%、铝下跌0.30% [6] - 对应毛利环比变化:冷轧下降22.72%、铜亏损环比减少18.19%、铝下降1.15% [6] - 本周全国半钢胎开工率为73.86%,环比下降4.39个百分点 [6] 细分品种 - 石墨电极:超高功率18000元/吨,环比持平,综合毛利润为1357.4元/吨,环比下降11.46% [7] - 电解铝价格为20180元/吨,环比下降0.30%,测算利润为2411元/吨(不含税),环比下降1.15% [7] - 预焙阳极本周价格为5330元/吨,环比持平 [7] - 本周电解铜价格为79010元/吨,环比上涨0.87% [7] 比价关系 - 螺纹和铁矿的价格比值本周为4.10 [8] - 本周五热卷和螺纹钢的价差为120元/吨 [8] - 本周上海冷轧钢和热轧钢的价格差达380元/吨,环比增加60元/吨 [8] - 不锈钢热轧和电解镍的价格比值为0.11 [8] - 小螺纹和大螺纹的价差本周五达210元/吨,环比上周下降4.55% [8] - 新疆和上海的螺纹钢价差本周五为60元/吨 [8] 出口链条 - 中国出口集装箱运价指数CCFI综合指数本周为1154.98点,环比上升3.34% [9] - 本周美国粗钢产能利用率为78.20%,环比上升0.60个百分点 [9] - 2025年5月中国PMI新出口订单为47.50%,环比上升2.8pct [9] 估值分位 - 本周沪深300指数上涨0.88%,周期板块表现最佳的是工业金属(上涨3.24%) [10] - 普钢、工业金属的PB相对于沪深两市PB比值分位(2013年以来)分别是34.14%、62.04% [10] - 普钢板块PB相对于沪深两市PB的比值目前为0.51,2013年以来的最高值为0.82(2017年8月达到) [10]