周三，国际黄金市场在连续两日强势反弹后迎来回调，现货黄金亚盘时段下跌1%，失守3400美元/盎司关口，盘中最低触及3385美元，单日最大跌幅达 1.6%。此次回调终结了黄金自月初以来近6%的涨势，而此前支撑金价的主要动力——全球贸易不确定性引发的避险需求，正随着关键外交事件临近而显著 降温。 贸易谈判重启主导短期情绪，黄金避险溢价遭压缩 与贸易谈判形成鲜明对比的是，南亚次大陆的地缘紧张局势正持续发酵。巴基斯坦军方证实，其空军于本周早些时候击落五架印度战机，并俘虏部分印度士 兵，以回应印度此前发动的空袭行动。这一冲突升级通常被视为黄金的"天然利好"，但市场反应却相对克制。 ETO Markets地缘政治风险模型显示，当前黄金市场的避险需求中，约60%与贸易不确定性挂钩，而地缘冲突的权重已降至30%以下。分析认为，贸易谈判 的短期优先级高于局部冲突，导致黄金多头在两者间选择"优先离场"。不过，若南亚冲突进一步扩散，或可能成为金价反弹的"催化剂"。 技术面释放调整信号，黄金或面临阶段性整理 从技术面来看，黄金日线图已呈现明显的"超买修正"特征。RSI指标自70上方快速回落至58附近，MACD红柱持续缩短且快慢线接近 ...

金融研究 2025年5月7日 星期三 金融期货早班车 招商期货有限公司 市场表现：5 月 6 日，A 股四大股指全线上行，其中上证指数上涨 1.13%，报收 3316.11 点；深成指 上涨 1.84%，报收 10082.34 点；创业板指上涨 1.97%，报收 1986.41 点；科创 50 指数上涨 1.39%， 报收 1026.52 点。市场成交 13,644 亿元，较前日增加 1,714 亿元。行业板块方面，计算机(+3.65%)， 通信(+3.59%)，综合(+3.38%)涨幅居前；银行(-0.13%)，食品饮料(+0.35%)，美容护理(+0.43%)跌 幅居前。从市场强弱看，IM>IC>IF>IH，个股涨/平/跌数分别为 4,959/70/379。沪深两市，机构、主 力、大户、散户全天资金分别净流入 196、60、-149、-107 亿元，分别变动+164、+99、-78、-184 亿元。 风险提示：美国双边政策不确定性、财政扩张进度不及预期。 市场表现：5 月 6 日，国债期货涨跌不一，其中 2 年期国债期货下跌 0.06%，报收 102.31 点，5 年 期国债期货下跌 0.04%，报收 1 ...

澳大利亚私营经济PMI表现 - 2025年4月标普全球澳大利亚综合PMI从3月的51 6点降至51点 表明私营经济整体产出连续第7个月增长但增幅收窄 [1] - 综合PMI由服务业PMI商业活动指标(51点)与制造业产出指标加权计算 与制造业PMI无直接关联 [1] - 4月整体新增订单增速达2022年5月以来最高水平 但新增出口订单持续下降且企业乐观程度指标跌至5个月低点 [1] 服务业运行状况 - 服务业商业活动指标连续15个月高于50枯荣线 4月新增业务增速创2022年5月以来最快 [2] - 业务增长导致积压工作量上升 企业通过稳健招聘应对工作负荷 [2] - 服务业出口业务持续减少 企业因美国关税政策不确定性导致乐观情绪减弱 [2] 价格与成本压力 - 4月私营经济平均投入成本增速创2023年9月以来最快 企业销售价格涨幅达9个月高点 [2] - 服务业销售价格同步上涨至9个月高位 显示通胀压力加剧 [2] 经济学家观点 - 服务业新增业务和积压工作量增速均达近三年峰值 预示未来数月良好增长前景 [2] - 贸易政策不确定性导致商业情绪恶化 需警惕服务业与制造业需求前景变化 [2]

Huntsman (HUN) Q1 2025 Earnings Call May 02, 2025 10:00 AM ET Company Participants Ivan Marcuse - VP - IR & Corporate DevelopmentPeter Huntsman - Chairman, President & CEOKevin McCarthy - PartnerPhilip Lister - EVP & CFOJoshua Spector - Executive DirectorMichael Sison - Managing DirectorJohn Roberts - Managing DirectorFrank Mitsch - PresidentMatthew Blair - Managing DirectorEmily Fusco - Equity Research Associate Conference Call Participants Patrick Cunningham - Vice President, Senior AnalystJeffrey Zekausk ...

新华财经纽约5月1日电（记者刘亚南）随着今年一季度美国经济出现负增长，美国经济衰退看起来正在 迫近。美国股市在近期的反弹动能有限，后市有很较大可能再次探底，短期难以摆脱弱势。 经济衰退或在上半年确认 尽管市场研究机构认为，美国经济可能在今年年中出现衰退，但在最近几日，一季度GDP负增长开始成 为多家研究机构的关注话题。 鉴于进口消费品的增加导致商品贸易逆差增加，高盛集团把今年一季度美国GDP年化环比增速从此前的 萎缩0.2%调整为萎缩0.8%。 投资银行杰弗瑞集团（Jefferies）则把一季度美国GDP增速从0.9%调整为-0.2%。法国巴黎银行（BNP- Paribas)把美国一季度GDP增长预期下调一个百分点，至-0.6%。摩根士丹利首席美国经济学家迈克尔·加 彭（Michael Gapen）则认为，美国一季度GDP将收缩1.5%。 美国商务部30日早间发布的首次预估数据印证了以上几家研究机构的判断，美国经济在一季度出现负增 长。数据显示，美国一季度GDP环比按年率计算萎缩0.3%，弱于市场预期的0.2%和2024年四季度的 2.4%，这是2022年一季度以来首次出现负增长。 数据还显示，美国一季度商品 ...

货运物流上市航司的业绩表现更好些，不过也开始面临来自国际贸易不确定性的挑战。 截至今天，A股所有上市航空公司均披露了2024年财报和2025年一季报，在刚刚过去的一季度，民营上 市航司均获得了盈利，而国有三大航依然没能扭亏。 相比之下，货运物流上市航司的业绩表现更好些，不过也开始面临来自国际贸易不确定性的挑战。 客运航司业绩分化为什么 记者梳理各家航司的财报发现，四家民营上市航司春秋航空（601021.SH），吉祥航空 （603885.SH），海航控股（601221.SH）和华夏航空（002928.SZ）在今年一季度都获得了盈利，其中 净利润最高的是春秋航空，6.77亿元的净利润也令春秋航空成为一季度内地最赚钱的上市航司。 事实上在2023年和2024年，春秋已经连续两年蝉联内地赚钱的航空公司，2023年净利润22.57亿元， 2024年净利润22.73亿元，连续两年创公司开航以来新高。 相比之下，国有三大航中国国航（601111.SH），中国东航（600115.SH），南方航空（600029.SH）依 然未能扭亏，一季度分别亏损16.74亿元，9.95亿元以及7.47亿元。 航司之间的业绩差异，首先与国际航 ...

就业市场放缓 - 私营部门4月就业人数仅增加6.2万人 为2024年7月以来最小增幅 [1] - 工资涨幅出现倒退 未换工作群体工资同比增长4.5% 较3月减少0.1个百分点 [1] - 换工作群体工资涨幅升至6.9% 上升0.2个百分点 [1] 行业就业变化 - 休闲和酒店业就业增幅最大 增加2.7万个岗位 [1] - 贸易/运输/公用事业增加2.1万 金融活动增加2万 建筑业增加1.6万 [1] - 教育和卫生服务岗位减少2.3万 信息服务岗位减少8000个 [1] 影响因素 - 招聘放缓主因是关税实施程度及对经济影响的不确定性加剧 [1] - 特朗普政府对贸易伙伴征收关税的政策潜在影响显现 [1]

文章核心观点 - 2025年一季度德国经济恢复扩张，但美关税威胁压制其复苏前景 [1] 分组1：德国经济情况 - 2025年一季度德国GDP增长0.2%，扭转去年最后一个季度0.2%的降幅 [1] - 经济学家预计随着实际收入增长和通胀降温，德国将在2025年实现复苏 [1] 分组2：美国关税情况 - 美国对来自欧盟的汽车、钢铁和铝征收25%的进口关税，对大多数其他商品征收10%的关税 [1] - 德国出口经济是受特朗普关税打击最严重的经济体之一 [1] 分组3：企业动态 - 本周三，汽车制造商梅赛德斯 - 奔驰在当前贸易不确定性下撤回2025年指引 [1]

投资策略调整 - 马克·莫比乌斯管理的基金目前95%以现金形式持有，等待贸易不确定性消退 [1] - 预计现金持有策略将持续3-4个月，未来4-6个月贸易谈判结束后将重新评估市场机会 [1] - 若市场进一步下跌，将增加资金投入 [1] 新兴市场观点 - 印度等新兴市场国家在当前环境下表现良好，特别是软件和电子硬件相关股票 [1][3] - 若中国政府在贸易和消费政策上出现根本性变化，将对中国市场转为乐观 [3] - 美国寻求与印度达成协议，印度可能成为中国的供应链替代方案 [3] 市场情绪与预期 - 投资者对经济前景的情绪处于30年来最悲观水平 [1] - 持有少量标普500指数基金，预计年底前该指数将从当前水平回升 [3] - 认为特朗普政府会采取措施避免市场大幅崩盘，提振投资者信心 [3] 基金管理规模 - 马克·莫比乌斯管理的资产规模约为3亿美元 [3]

新兴市场投资策略 - 资深新兴市场投资者麦朴思将其基金的95%资金维持在现金中 因贸易不确定性可能持续长达六个月 [1] - 麦朴思计划持有高比例现金不超过三到四个月 并准备在市场进一步下跌时增加投资 [1] - 印度等部分新兴市场国家在当前环境下表现良好 但需等待不确定性平息后再评估机会 [1] 新兴市场债券动态 - 新兴市场本币债券收益率在4月2日至4月25日期间下跌13个基点 同期10年期美债收益率上涨7个基点 [1] - 资金大量涌入新兴市场债券 因美国国债作为避险资产的声誉受关税政策打击 [1] - 墨西哥 巴西和南非等国的本币债券需求可能增加 因实际收益率较高且货币受益于美元流出趋势 [2] 投资者行为变化 - 新兴市场国内投资者正从美国国债转向本币固定收益资产 [2] - 美国国债抛售导致资金流向欧元债券和日本国债等发达市场避险资产 [2] - 部分投资者未完全撤出美国主权债务 而是从长期美债转向2年期短久期债券 [5] 新兴市场资产表现 - 新兴市场本币固定收益资产在美元走弱 大宗商品价格下跌和全球利率宽松环境下往往跑赢其他固定收益资产 [3] - 一些新兴市场国家拥有财政缓冲和货币空间来抵消增长担忧 表现超出预期 [3] - 美元走强曾导致美国投资者投资新兴市场债券亏损 但2025年美元趋势扭转引发对海外机会的新兴趣 [4] 市场观念转变 - 美国国债作为终极避险资产的观念若发生变化 将迫使投资者重新思考资产配置 [5] - 2年期美债收益率在关税宣布后下跌 而30年期和10年期美债收益率一周内飙升30个基点以上 [5] - 美国投资者开始通过全新视角看待新兴市场资产 因美元和美国风险资产表现不佳 [4][3]