整体财务表现 - 第三季度公司实现营业收入1119.33亿元，同比增长10.06%，实现归母净利润118.70亿元，同比增长8.95% [2] - 前三季度公司实现营业总收入3647.16亿元，同比增长13.8%，实现归母净利润378.84亿元，同比增长19.51% [2] - 前三季度公司to B业务同比增长18%，较to C业务同比增速（13%）高出5个百分点 [2] To B业务细分表现 - 前三季度新能源及工业技术营业收入为306亿元，同比增长21% [2] - 前三季度智能建筑科技营业收入为81亿元，同比增长25% [2] - 前三季度机器人与自动化收入为226亿元，同比增长9% [2] 机器人业务进展 - 公司围绕AI+工业机器人、家电机器人化、人形机器人价值化推动产品落地 [3] - 9月底美的库卡发布AI视觉智能体等五大战略级产品，构建全链路智能生态 [3] - 首款人形机器人"美罗"落地荆州工厂，家庭用人形机器人"美拉"亮相柏林展会 [3] 新业务与能源布局 - 上半年"美的能源"与"美的医疗"品牌首次亮相，美的能源发布"储能+热泵+AI"三维驱动战略 [3] - 9月科陆电子全球首发Aqua-C3.0 Pro直冷式液冷储能系统，实现显著优化 [3] - 合康新能虚拟电厂平台已接入美的光伏EPC分布式光伏超过1.5GW，形成多元资源矩阵 [3] 智能家居与海外业务 - 前三季度智能家居业务收入同比增长13%，海外OBM收入是关键，占to C业务比重提升至45%以上 [3] - 第三季度日本市场东芝品牌销量市场份额升至第二 [3] - 9月美的空调泰国工厂获评世界经济论坛供应链韧性灯塔工厂，为家电行业首个海外灯塔工厂 [4] 全球化运营与研发 - 公司业务覆盖超过200个国家和地区，在全球拥有38个研发中心和63个主要制造基地 [4] - 海外设有22个研发中心及41个制造基地，占比均超过半数 [4] 战略合作与技术生态 - 9月20日公司与华为签署战略合作协议，围绕企业管理、AIGC、ICT基建、绿色低碳等多领域展开合作 [4] - 双方将共建星闪和开源鸿蒙生态，在智慧家庭领域打造智能家电家居一体化解决方案 [4] - 深化全屋智能生态合作，通过全系互联实现跨品牌设备协同与场景联动 [4] 股东回报与资本运作 - 8月29日公司进行中期现金分红，每10股派5元 [5] - 截至10月29日，公司已回购超93亿元股票，其中15-30亿元回购计划已实施超15亿元，50-100亿元回购方案已实施超78亿元 [5]

行业战略机遇 - 政策引领与AI技术突破共振，视听行业发展迎来战略机遇，行业共识是拥抱而非拒绝AI [1][2] - 长视频平台与内容社区均发挥技术优势，积极响应人工智能+行动计划，把握人工智能+大视听的崭新机遇 [2] 公司技术布局与应用成果 - 公司自2023年深入布局大模型技术研发，在AIGC领域取得众多突破 [1] - 公司推出的可灵AI是用户可用的真实影像级视频生成大模型，其2.5 Turbo版本能力已逼近影视级应用标准 [1] - 公司携手9位导演发起可灵AI导演共创计划，创作的9部电影短片被中国电影博物馆永久收藏 [2] - 公司推出全球首部AI单元故事集《新世界加载中》，获得近2亿全球播放量，并在釜山、东京、戛纳等国际电影节受到瞩目 [2] 技术赋能行业的具体效益 - AI可使影视制作成本降低至传统方法的四分之一，制作时间缩短约60% [3] - 以AIGC原创奇幻微短剧为例，AI帮助制作方提升投入产出比约10倍 [3] - AI大模型有望将短视频素材制作成本降低60%至70%，为中小企业带来成千上万倍创意生产效率优化 [3] 技术对行业生产逻辑的影响 - AI技术重构产业生态、创作逻辑并拓展艺术表达边界，催生AI提示师、提示词优化师等新兴职业 [3] - AI在全链条重构影视工业流程，从前期策划到后期宣发，让人机协同成为趋势 [3] 技术发展的核心理念 - 技术进步旨在赋能人类，让创作者从重复劳动中解放，专注于创意表达，推动精品创作回归以人为本 [1][4] - 技术降低创作门槛提升供给数量的同时，行业更关注好故事与好创意，有情感共鸣的作品方可直抵人心 [4] - 公司致力于通过AI技术为精品剧集发展提供服务，推动创作回归扎实讲故事，助力中国故事走向世界 [4]

文章核心观点 - AI漫剧作为新兴赛道正经历爆发式增长，受到资本市场高度关注，机构一致看好其发展前景 [1][2] - AI技术是驱动行业爆发的关键变量，通过降本增效和产能提速，推动市场规模高速扩张 [4][8] - 行业已形成完整产业链和清晰商业模式，产业巨头加速入局，未来增量空间巨大 [4][6][10] 行业市场表现 - 2025年4-7月漫剧供给量、播放量及点赞量分别以83%、92%、105%的月度复合增长率高速增长 [4] - 近半年累计上线作品达3000部，环比增长高达603%，市场规模预计年内将突破200亿元 [4] - 2025年全年漫剧市场流水规模有望达到短剧的1/3 [2][6] 技术驱动与产能提升 - AI视频生成工具迭代升级使漫剧产能快速提速，9月抖音漫剧新增播放量TOP50中AI漫剧已占22部 [8] - AI技术使单分钟制作成本从传统2000-5000元降至1000-2500元，部分环节效率提升50%-80% [8] - 《明日周一》案例显示10人团队45天完成50集，上线5天抖音播放量破500万验证闭环逻辑 [8] 用户需求与市场定位 - 漫剧主要用户画像为年轻男性，与以中老年群体为主的真人短剧、以年轻女性为主的游戏潮玩等赛道形成互补 [8] - 该市场满足年轻男性群体对二次元画风、游戏式叙事和碎片化娱乐的核心需求，是精准切入用户情绪的蓝海市场 [8] 产业链与商业模式 - 产业链已形成"IP储备—改编制作—商业化运营"完整链条，盈利模式核心在于投流利润大于内容成本 [6] - 目前全域经营投流ROI可达1.8倍，商业化前景明朗 [6] - 抖音漫剧每天自然流付费可超1000万元，实现日均千万GMV [6] 产业巨头布局 - 阅文集团开放十万部精品IP、设立亿元创作基金并推出AIGC工具"漫剧助手"全面布局生态 [4] - 中文在线和捷成股份宣布爆款成果与规模化生产计划，抖音、快手、B站相继推出扶持计划 [4][9] - 中文在线AI漫剧《从娘胎开始逆袭》播放量突破1.1亿次成为爆款 [9][12] 未来发展路径 - 漫剧有望成为影视内容试验田，完成从市场验证到IP孵化、再从短剧到长剧的进阶路径 [10] - 季播、角色或IP账号运营可放大IP效应，催生漫剧衍生市场 [10] - AI漫剧新模式效能显著提升，综合成本大幅降低，未来有望替代中低成本的动态漫、动画及部分短剧市场 [6] 机构投资观点 - 券商普遍看好产业链中的内容公司及技术平台，重点布局三大方向：头部漫剧平台、头部IP公司、AIGC视频工具技术公司 [11] - 具备原创内容与AI能力的企业及具流量优势的平台有望受益 [11] - 在漫画、网文、动画等内容领域有优势的公司，以及拥有AI技术布局和平台优势的企业均有望显著受益 [11]

合作与课程目标 - 北电数智与北京市第八中学超创中心联合推出“AI大闯关课程”创新实践 [1] - 实践目标为打通青少年人才培养与产业需求导向，通过沉浸式AI应用体验激发学生创新意识并强化技术应用实践 [1] - 产教协同培育AI未来人才 [1] 课程内容与模块 - 课程将最前沿创新技术转化为可感知、可操作的教学内容，以拓宽学生眼界并提升创新意识 [3] - 基于北电数智“星火·长缨AIGC平台”，课程涵盖AIGC创意实践、数字人开发实践和AI编程实践三大核心模块 [3] - AIGC创意实践模块让学生通过文生图、视频生成等技术体验前沿AI创作 [3] - 数字人开发实践模块帮助学生深入理解数字孪生与虚拟人技术应用 [3] - AI编程实践模块旨在培养编程逻辑思维与初步实现能力 [3] 教学支持体系 - 公司设计三位一体的支持保障体系，将技术能力深度融入教学全流程 [4] - 支持体系包括依托平台搭建成熟易用的工具底座、配备专业技术团队全程深度参与、以及配套完整课程资源 [4] - 平台提供专业级创作环境以降低技术使用门槛，技术团队进行现场教学指导确保实操环节落地见效，课程资源则提供详细案例库与实践指南 [4] - 例如在“从故事脚本到视频生成”模块中，课程提供涵盖校园生活多场景的创作模板以降低学习门槛并激发创作热情 [4] 核心技术平台 - 作为课程技术支撑核心的“星火·长缨AIGC平台”提供图片生成、视频生成、音频生成等工具 [4] - 平台已推出一站式脚本生成功能，覆盖脚本创作、分镜设计、视频生成全流程，通过AI提升创作效率与内容质感 [4] - 平台依托“星火·AIGC底座”构建针对影视创作的全流程闭环能力，以电影级内容质感重塑视听创作体验 [6] 技术应用与产业赋能 - 该技术底座不仅适配教学场景，更可广泛赋能泛家居设计、文创开发、影视制作等产业领域 [6] - 平台支撑数字创意、影视制作等高质量创新，孵化优质AI创意内容 [6] - 为AIGC在视听产业的规模化应用开拓新场景，实现从校园教学实践到产业创新落地的全面覆盖 [6]

行业现状与市场潜力 - AI真人短剧作为新兴内容形态已取得市场验证，部分作品如《奶团太后三岁半》累计播放量突破2亿，《兴安岭诡事》在抖音取得30万付费收入[1] - 中国短剧用户规模达6.96亿，占网民总数近七成，2024年微短剧市场规模达505亿元，首次超过电影票房，预计2025年将达634.3亿元，2027年达856.5亿元，年复合增长率19.2%[18] - 行业正处于成本快速上升阶段，2023年一部短剧成本为20-30万元，2024年上半年涨至70-80万元，市场已出现成本达两三百万元的微短剧[9] 技术发展与成本优势 - AIGC技术实现短剧制作全流程渗透，Sora2推出音频视频自动同步功能，被视为行业爆发关键节点[8] - AI真人短剧在降本增效上优势显著，案例如夫子AI团队创作十集短剧由3人十天内完成，仅耗资5594元；《白狐》制作团队4人，将传统三个月周期压缩至两周，成本由每分钟数万元降至整体约万元[9][11] - AIGC技术省去传统制作中导演、演员、摄影师等费用，这部分成本通常占总成本的50%到80%[11] 主要参与者与竞争格局 - 爱奇艺、腾讯视频等长视频平台通过举办AI短片创作大赛抢夺人才，其入围作品近半数追求媲美真人的视觉表现力，题材覆盖赛博朋克、现实题材等[13] - TVB推出首部AI真人短剧《在我心中，你是独一无二》，角色仿真度获业界好评；优酷则积极收购平台优异AI短剧作品如《白咒》以布局内容库[14][17] - 技术公司如昆仑万维推出AI短剧创作平台SkyReels，支持30秒长视频生成；百度公司官宣短剧生成平台公测，并提供资金、流量及IP孵化支持[17] 内容题材与创作趋势 - AI真人短剧题材适配度广，当前以女频为主，涵盖古装、现代、重生、玄幻等类型，榜单显示其在细腻情感表现上更具潜力[6][7] - 与传统短剧受限不同，AI技术使“三幻”（玄幻、科幻、奇幻）题材成本大幅降低，但AI真人剧因写实风格可突破此类题材限制[19] - 行业关注点从技术展示转向内容本质，需向传统剧本取经以避免内容同质化与审美疲劳[21][22]

核心观点 - 银行业理财市场在2025年三季度保持稳健增长，总规模达32.13万亿元，理财公司主导地位持续巩固 [7] - 行业竞争核心正从产品销售转向科技驱动的服务与信任构建，科技与金融深度融合成为重要趋势 [3][11] - 债市受“股债跷跷板”效应等因素影响，理财产品收益率中期或仍承压，推动行业向多资产、多策略方向转型 [4][16][17] 监管和行业动态 银行业理财市场季度报告（2025年三季度） - 截至2025年三季度末，全市场银行理财存续规模32.13万亿元，同比增加9.42%，环比增加4.76% [3][7] - 理财公司存续规模29.28万亿元，同比增加15.26%，占全市场比例达91.13%，主导地位持续巩固 [7] - 固定收益类产品存续规模31.21万亿元，占比97.14%；混合类产品存续规模0.83万亿元，占比2.58% [8] - 2025年三季度现金及银行存款配置占比27.5%，环比增加2.7%；债券占比40.4%，环比下降1.4%；权益类资产占比2.1%，环比下降0.3% [9] - 银行理财产品累计向实体经济注入资金约21万亿元，ESG主题产品规模近3000亿元，其他重点领域主题产品规模超1000亿元 [10] - 2025年9月全市场有583家机构进行跨行代销，较去年同期增加35家 [10] 腾讯“梧桐”平台签约 - 腾讯“梧桐”系列公益平台与招银理财、建信理财、平安理财等头部机构签约，旨在通过科技与金融深度融合升级投资者教育和客户服务能力 [3][11] - “梧桐稳智”平台利用AIGC将文字内容转化为视频以提升投教效率，“梧桐征集”平台为金融机构提供线上活动一站式解决方案 [11] 同业创新动态 数据交换平台升级 - 农业银行与农银理财完成理财产品中央数据交换平台新版数据交换协议（V1.1版）对接验证和上线应用，成为首批适配新协议的金融机构 [4][12] - 此次升级推动行业基础设施标准化与规范化，提升信息流转效率与透明度 [12] 工银理财参与基石投资 - 工银理财作为基石投资者参与剑桥科技港股IPO，投资份额达1000万美元，该股上市首日开盘涨幅达36.47% [4][13] - 此次投资体现对AI算力产业链的前瞻布局 [13] 收益率表现 - 上周（2025.10.20-2025.10.26）现金管理类产品近7日年化收益率录得1.27%，环比下降4BP；货币型基金收益率报1.17%，环比上升1BP [4][14] - 各期限纯固收产品收益多数下降，各期限固收+产品收益普遍上升 [4][16] - 债市对基本面反应钝化，短期市场逻辑集中于“股债跷跷板”效应与央行态度的博弈 [4][16] - 在估值整改深化与低利率环境下，理财产品业绩比较基准普遍下调，收益率中长期或仍承压 [17] 破净率跟踪 - 上周银行理财产品破净率1.12%，环比下降0.74个百分点，信用利差环比收敛3.44BP [5][22] - 当前信用利差位于2024年9月以来历史低位附近，性价比有限 [5][22]

财务业绩表现 - 2025年前三季度营收约15.09亿元，同比增加8.04% [1] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润约3.24亿元，同比大幅增加52.59% [1] - 基本每股收益0.48元，同比增加50% [1] - 公司已连续11个季度实现盈利 [1] 业务结构优化与增长驱动力 - 利润增长得益于网吧市场回暖及热门游戏火热，电竞服务市场逐步复苏 [1] - 重点发力广告等高毛利业务，调整增值业务中的低毛利部分，优化业务结构提高利润 [1] - 网络广告与增值业务增长核心受益于游戏行业景气周期及端游市场持续向好 [2] - ChinaJoy展会业务稳健经营，第二十二届展会以13.5万平方米展区、41.03万人次观众、799家参展企业刷新纪录 [2] 技术研发与战略布局 - 公司长期专注于电竞服务领域技术研发，保持高强度研发投入和高水平产出 [1] - 通过网维大师迭代集成AI能力，优化"秒进游戏"等用户体验 [2] - 基于边缘算力网络构建多层次服务体系，支撑云电竞、AI训练与推理等多元化业务生态 [2] - 已落地300余个算力云边缘机房，为超过70万终端提供服务，为未来AI算力服务储备基础设施 [3] 战略合作与未来方向 - 公司与恺英网络旗下闲趣互娱合作，在"996盒子"内构建传奇、传世品类PC游戏生态社区，体现向价值挖掘的转型思路 [2] - 公司将算力及AI相关业务作为长期战略规划重点，虽暂未形成规模化收益 [3] - 经营思路从"规模优先"转向"质量至上"，积累充沛经营现金流为未来战略投入做准备 [3] - 通过ChinaJoy巩固行业地位并挖掘存量价值，同时布局边缘算力网络以应对AI应用浪潮 [3]

财务业绩 - 2025年前三季度实现归母净利润23.45亿元，同比增长23.57% [1] - 2025年第三季度实现归母净利润9.44亿元，同比增长49.24% [1] - 上调盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为30.69亿元、33.08亿元、35.79亿元，对应同比增长率分别为14.8%、7.8%、8.2% [1] 产品表现 - 本年度上线的《光大大炸》《英雄没有闪》《斗罗大陆：猎魂世界》等多款游戏表现优异，为业绩增长提供重要支撑 [1] - 国风趣味养成游戏《寻道大千》通过联动模式实现多维突破，例如携手国漫顶流《斗破苍穹》IP与美团外卖打造沉浸式消费场景，并联动《神墓》IP，于二周年庆融合国民级IP《葫芦兄弟》，推动游戏收入回升 [1] 运营策略 - 通过对现有产品长线运营的精细化深耕与科学管理营销策略，持续优化资源配置，推动运营效率提升 [1] - 《寻道大千》通过“经典IP+地域文化+公益行动”的深度融合，成功构建游戏跨界生态新范式 [1] - 公司存量游戏长线运营能力加强 [1] 技术布局与投资 - 公司持续布局硬科技赛道，通过投资切入算力、大模型、XR整机、文娱内容、半导体及材料、空间计算引擎、人工智能、新型传感和AIGC游戏社交平台等文娱科技领域 [1] - 构建“算力基础设施—大模型算法—AI应用”完整产业链 [1] - 围绕自研大模型提升AI能力 [1]

公司核心信息 - 新公司“极致上下文科技”（Apex Context）由前字节剪映与火山引擎AIGC产品负责人、生数科技产品副总裁廖谦成立 [1] - 公司已获得硅谷美元基金HT investment与BV百度风投的数百万美元投资 [1] 产品与业务规划 - 团队早期目标是打造面向营销场景的多模态Agent（智能体） [1] - 公司将逐步构建新时代AI信息表达系统 [1] - 系统旨在帮助个人、品牌和组织以更高效、更个性化的方式进行视觉化表达 [1]

产品功能升级 - 公司旗下AIGC视频创作平台推出“参考生视频”功能，用户可通过上传主体、风格、场景三类参考图像，实现从静态画面到动态影像的一键式创作 [1] - 该功能可精准锚定创作元素，提升视频生成稳定性与风格一致性，大幅优化创作工作流，显著提升内容产出效率 [1] - 用户最少只需上传一张主体图即可生成视频，并可基于需求灵活叠加风格图与场景图，满足从基础到进阶的多样化创作需求 [1] 技术实力支撑 - “参考生视频”功能依托万兴天幕音视频多媒体大模型2.0，该模型基于百亿级数据训练，性能较1.0版本提升约90% [2] - 模型在专业级运镜、立体音效生成及首尾帧智能过渡等核心技术上实现重要突破 [2] - 其海外版ToMoviee 2.0 AI在VBench-2.0全球测评中综合得分位列前三，并在摄像机运动与运动合理性两项关键指标中斩获第一 [2] 行业市场前景 - 2025年中国AI视频行业市场规模已突破1200亿元，预计到2030年将达5800亿元，年复合增长率超35% [2] - AI视频正在经历从“工具辅助”到“内容主体”的质变，逐步迈入“实用性”与“落地性”并重的阶段 [2] 公司业务拓展与生态建设 - 公司近期推出“扫腿舞”“魔法守护神”等轻量化视频特效，以互动化玩法激发创作热情 [3] - 通过与深圳广电、湖北卫视、湖南卫视等机构深度合作，打造了《AI耀鹏城 鱼灯舞星河》《黄鹤楼》等AIGC赋能文创的标杆案例 [3] - 公司业务已覆盖200多个国家和地区，累计活跃用户突破20亿，旗下拥有万兴喵影、万兴播爆等多款明星产品 [3] 人才战略与竞争力构建 - 公司启动2026届全球校园招聘，开放产品、研发、营销、设计和职能等岗位，应届生平均年薪可达50万元，研发人才首年年薪最高可达百万 [3] - 公司积极参与“智汇潇湘 才聚湖南”系列活动，将分别于11月1日、11月8日随团赴南京、成都开展校园招聘 [3]