市场表现 - 沪深三大股指26日普遍低开 沪指跌0.30%至3338点 深成指跌0.71%至10060点 创业板指跌1.28%至1995点 科创综指跌0.16% 北证50逆势涨0.11% [1] - 可控核聚变 超导概念板块高开高走 云游戏 操作系统 Sora概念早盘震荡上扬 医药板块全线下跌 新冠药 创新药 CRO等细分领域显著调整 [1] - 两市成交额分化 沪市成交2561亿元 深市成交3911亿元 创业板成交1726亿元 科创板块成交444亿元 北交所成交139亿元 [1] 机构观点 - 中信证券建议配置核心资产及低位板块 关注端侧AI 军工 并购重组 公募低配四大主题 强调对内循环政策及地缘政治变化的敏感性 [2] - 中国银河证券指出市场风格切换频繁 缺乏持续主线 短期维持震荡 长期关注"以我为主"的结构性机会 政策信号强化稳增长预期 [2] - 国金证券看好家电行业 内需社零高增确定性高 外需新兴市场景气拉动出口 建议布局白电红利 黑电升级 小家电反转机会 [3] 政策动态 - 商务部计划2030年前培育100家全国数智供应链领军企业 推进AI 物联网 区块链技术应用 实现供应链数字化 智能化 可视化改造 [4] - 市场监管总局起草《网络交易平台收费行为合规指南》 规范佣金 抽成 技术服务费等收费行为 公开征求意见以促进平台经济有序发展 [5]

政策动态 - 商务部等8部门联合印发《加快数智供应链发展专项行动计划》，提出到2030年培育100家左右全国数智供应链领军企业 [1] - 医药价格和招采信用评价制度将迎来重大修订，以更大力度敦促失信企业通过主动降价纠正失信行为 [2] 市场表现 - 沪深两市半日成交额6471亿元，较上个交易日放量7.68亿元 [3] - 创业板指领跌，跌幅达1.28%，沪指跌0.3%，深成指跌0.71% [3] - 宁德时代股价跌近5% [3] - 港股恒生指数午间收盘跌1%，恒生科技指数跌1.32% [4] - 比亚迪股份跌超7%，美团跌超5% [4]

报告核心观点 - 中美经贸会谈进展超预期，内地推出金融政策支持，投资者风险偏好改善，恒指上望24,300点 [2] 市场回顾 中港股市短期展望 - 中美经贸会谈后双方降低加征关税，内地5月推出金融政策支持，市场预期为新一轮政策周期开端，恒指上望24,300点，相当于未来12个月预测市盈率11倍 [2] 短期看好板块 - 今日市场焦点为香港4月进出口、美团、汇量科技等业绩 [3] 企业消息 - 比亚迪内地促销22款车最多减5.3万；名创优品首季纯利4.16亿元人民币按年跌28.5%逊预期；同程旅行首季多赚68.65%，经调整EBITDA增41.3%胜预期 [3] 外围市况展望 - 美国联储局5月维持息口不变，关注失业率上升及通胀上涨风险，预计今年减息两次共0.5厘，后续需留意特朗普政策影响及6月点阵图更新指引；美国贸易谈判部分有进展但仍存变数，OPEC+增加供应限制国际油价上行空间 [4] 各国指数表现 - 恒生指数收报23,601点，涨0.24%，年初至今涨17.65%；恒生国企指数收报8,584点，涨0.31%，年初至今涨17.75%等 [4] 商品表现 - CRB商品指数收报296.66，涨0.13%，年初至今跌0.02%；纽约期油收报61.53美元，涨0.54%，年初至今跌13.68%等 [4] 外汇表现 - 美汇指数收报99.11，跌0.85%，年初至今跌8.69%；美元兑日元收报142.56，跌1.01%，年初至今跌9.31%等 [4] 利率表现 - 3个月Hibor收报1.710，跌5.46%，年初至今跌64.47%；3个月Shibor收报1.643，跌0.06%，年初至今跌2.80%等 [4] ADR表现 - 腾讯控股收报65.76，涨0.60%，较香港跌0.57%；美团收报34.57，跌0.26%，较香港跌1.11%等 [4] 市场行情 - 恒指周五高开13点，一度倒跌57点，收报23,601点，升57点，大市成交2,037亿元；美股三大指数跌0.6 - 1.0%，金价升1.9%至每盎司3,357.51美元 [5] 看好板块 - 医药股因新冠再流行，中美药企续合作，地缘政治风险可控；新消费股低单价、情绪消费相关需求具韧性 [6] 宏观焦点 内地政策动态 - 内地拟用专项债收储土地节奏提速，截至5月20日拟收储近3000宗，总面积超1.33亿平方米，多数宗地属地方国企，已发行专项债约550亿元，占拟收储金额比重15% [7] - 人行下调银行存款利率上限以保护银行利润率并抑制储蓄 [7] - 国家财政部完成500亿人民币长期特别国债招标，期限50年，票面利率2.1% [7] - 内地拟规范网络交易平台收费，起草征求意见稿提出5项要求 [7] - 内地拟到2030年培育约百家全国数智供应链领军企业，发布专项行动计划 [7] 香港市场动态 - 香港新股年初迄今筹资逾760亿，较去年同期增逾7倍，达去年全年总额近九成 [7] 国际贸易动态 - 中国传批准稀土产品输韩，消除韩方对稀土供应链担忧 [7] - 特朗普拟对境外手机征25%关税，涵盖三星 [7] - 特朗普将对欧盟征50%关税实施时间延至7月9日 [7] - 特朗普施压要求欧盟单方面降关税，双方分歧大 [8] 海外经济数据 - 德国首季GDP终值向上修订，按季转升0.4%胜预期 [8] - 英国4月零售销售按年升幅加快至5%胜预期 [8] - 日本首相目标在G7峰会就美日关税谈判取得成果 [8] 企业消息 科技企业动态 - 苹果计划2026年推出智能眼镜，搁置智能手表研发计划，在内地推出额外iPhone以旧换新优惠 [9] - 辉达传再推低阶AI晶片供华，最快6月量产，另一款最快9月生产 [9] - 腾讯旗下《王者荣耀》4月全球手游收入榜排行第一 [9] - 京东七鲜要求价格竞争同行第一，618期间升级击穿价 [9] - 京东科技参投智元机器人新一轮融资 [9] - 高德地图与阿里巴巴日本战略合作，共建AI智能体拓日本市场 [9] - 联想称现水平关税影响可控 [9] - 阜博集团首季总收入按年增加23% [9] 消费企业动态 - 比亚迪内地促销22款车，最高减幅5.3万 [9] - 名创优品首季纯利4.16亿元人民币，按年跌28.5% [9] - 同程旅行首季多赚68.65%，经调整EBITDA增41.3% [9] 医药企业动态 - 远大医药创新眼科药物获澳门药监局批准上市 [10] - 林顺潮辞任希玛医疗主席兼行政总裁，转任高级顾问及眼科医生 [10] 商业地产企业动态 - 中国市监局批万达售商场予太盟为首财团，投资者包括腾讯、阳光保险及京东 [10] 房地产企业动态 - 佳兆业境外债务重组瑞景计划已生效 [10] - 阳光100中国大股东乐昇逾5.2亿股遭质押出售，持股降至22.09% [10] 本周各地重要经济数据事项 - 22/5/2025中国1 - 4月外国直接投资按年降10.90% [11] - 23/5/2025日本4月全国消费者物价指数按年涨3.60%等多项数据 [11] - 26/5/2025香港4月出口、进口、贸易收支数据待公布 [11] - 27 - 30/5/2025多个国家和地区多项经济数据待公布 [11]

市场表现 - A股三大指数集体低开 计算机、传媒、通信、电子等板块涨幅居前 国资云、AI语料等概念震荡上涨 [1] - 上证科创板人工智能指数下跌0 22% 科创板人工智能ETF（588930）下跌0 18% 盘中溢折率0 26% [1] - 成分股中邮科技涨超12% 凌云光、麒麟信安、云天励飞-U等多只个股跟涨 [1] - 科创板人工智能ETF（588930）近2个交易日累计资金净流入超2700万元 其中23日单日净流入超2500万元 [1] 政策动态 - 8部门联合印发《加快数智供应链发展专项行动计划》 提出运用人工智能、物联网、区块链等技术推进供应链改造 [2] - 目标到2030年培育100家全国数智供应链领军企业 建立深度嵌入、智慧高效、自主可控的数智供应链体系 [2] 机构观点 - 平安证券建议关注两条主线：以国产科技和高端制造为代表的成长风格 以及受益于扩内需政策支持的消费优质资产 [2] - 交银国际指出人工智能仍是关键技术变化 下半年关注基础设施建设和应用落地变现等基本面 [3] - 交银国际建议关注科技产业链国产创新进程 以及汽车和工业等终端需求边际改善带来的产业链机会 [3]

行动计划核心部署 - 对数智供应链发展作出前瞻性、全面性、系统性部署 [1] 技术应用与改造策略 - 提出运用人工智能、物联网、区块链等新技术 [1] - "一链一策"推进供应链数字化、智能化、可视化改造 [1] 2030年发展目标 - 形成可复制推广的数智供应链建设和发展模式 [1] - 在重要产业和关键领域基本建立深度嵌入、智慧高效、自主可控的数智供应链体系 [1] - 培育100家左右全国数智供应链领军企业 [1] - 产业链供应链韧性和安全水平进一步提升 [1]

供应链数智化转型 - 供应链作为工业产业最为关键的基础设施和核心竞争力，实施数智化转型已成为行业发展的必然趋势 [1] - "链动众城、万亿降本"行动在西安启动，上百家工业企业代表及供应链专家围绕工业供应链数智化转型等议题进行深入探讨 [1] - 京东工业将全力参与陕西省产业链提升工程，充分发挥数智供应链优势，助力构建更加完善和高效的工业供应链生态体系 [2] 陕西省工业发展现状 - 陕西省工业体系完整、基础雄厚，2021年工业增加值总量首次突破万亿大关 [1] - 2025年一季度陕西全省规模以上工业增加值同比增长9.9%，延续逐月加快的良好态势 [2] - 陕西正在加快建设以现代能源、先进制造、战略性新兴产业等万亿级产业集群为支撑的现代化产业体系 [1] 政府与企业合作 - 陕西省商务厅将持续加强与京东工业的合作交流，促进相关地市、重点产业链企业加强与京东工业的沟通对接 [2] - 支持相关数智供应链解决方案的应用推广，共同推进"陕西制造"，进一步拓市场、抢订单、降成本、增效能 [2] 产业链发展策略 - 陕西省聚焦产业链供应链的发展和安全稳定，以推进新型工业化为引领，以"链长制"为抓手 [2] - 持续改造升级传统产业、做强做优现代能源产业、培育壮大新兴产业、开辟新领域新赛道、发展生产性服务业 [2]

京东618促销活动 - 京东618活动将于5月底正式开启 提供每人每天补贴超1000元 白条6期免息等优惠福利 [1] - 活动包含京东618夏日歌会 六大超级惊喜日等明星IP主题活动 [1] - 京东五金城推出爆款真5折 百万工具1元抢等超值活动 联合百家重点品牌发起品质承诺 [3] - 五金工具 个人防护 消防安防等核心品类承诺"历史最低价" 并可叠加国家补贴 [3] 供应链与价格策略 - 京东五金城面向广东 上海等多地开通国补专区 覆盖智能家居 旧房改造 适老化产品等品类 [3] - 为中小企业提供专属阶梯价格 解决批量采购议价问题 实现"多买多优惠" [3] - 配备专业管家 快速响应企业批量寻源及售前售后服务诉求 [3] - 通过严控供应商资质 产品溯源 集采议价 自营入仓等举措保障商品品质 [4] 产业带合作与外贸扶持 - 推出"2000亿出口转内销扶持计划" 帮助外贸企业打开国内市场 [5] - 为外贸商家提供线上开店培训 电商运营支持 流量倾斜等资源 [5] - 设立"地标馆"提供频道 流量资源扶持 实现无忧托管 已签约温州乐清 金华武义等产业带 [5] - 深入永康 温州 佛山 苏州 永年等产业带 与当地政府 协会达成深度合作 [6] 商家支持与数智化服务 - 采用"自营入仓"模式 为商家提供仓储设施和物流配送资源 降低商家成本 [6] - 提供专业运营团队协助商品推广 活动策划 依托京东大数据优化运营策略 [6] - 联合30余家电缆企业构建全链路质量追溯体系 推进产品标准化和数智化转型 [4] - 计划2025年丰富趋势品类 拓宽重点细分品类 引入专业品牌 打造最全工业品线上卖场 [7] 行业影响与发展方向 - 倡议推广国家标准在电缆行业的应用 推动技术创新和数智化转型 [4] - 发挥数智供应链优势 提升工业品采购服务数智化水平 [7] - 目标将京东618打造为中国五金工业品行业新的"增量场" [7]

财务业绩表现 - 一季度收入3011亿元人民币 同比增长15.8% 创近三年最高同比增速 [1] - 研发投入累计达1456亿元 持续推动技术能力建设 [1] AI技术应用布局 - 京东云解耦五大核心场景：协同办公 专业助手 客户服务 营销推广 数据应用 [1] - 推出JoyAgent智能体平台输出AI生产力 [1] - 京东物流人工智能解决方案入选工信部典型应用案例 [1] - 京东健康发布"AI京医"大模型产品 [1] 政企业务技术创新 - 接入DeepSeek R1模型 商品特征向量匹配准确率超95% [2] - 日均处理约150万SKU数据 提升供应链管理效率与合规性 [2] - 上线"京言AI购物助手" 通过自然语言对话挖掘用户需求 [2] - 企业工作台集成18种数智化工具 实现采购成本可视化与流程透明化 [2] 产业赋能实践 - 与华元科工 长江轴承等企业合作推进数智化转型 [2] - 帮助民营企业二代接班实现AI转型 [2] - 推动传统工厂数智化与高质量发展 [2] 生态合作建设 - 与联想签署新协议 构建"硬件+软件+服务"企业服务综合体 [2] - 共建价格优惠体系 降低AI技术应用门槛 [2] - 与工商银行 国家能源集团 南方电网等央企构建多行业服务生态 [3] 内外贸一体化举措 - 推出2000亿元出口转内销扶持计划 [3] - 在京东企业购 京东慧采 京东锦礼平台设立出口转内销专区 [3] - 构建立体化帮扶矩阵助力外贸企业拓销路 [3] 战略发展方向 - 政企采购进入"业采融合"数智化新时代 [3] - 发挥数智供应链优势打造AI普惠服务生态 [3] - 通过数智技术助力政企客户降本增效与产业升级 [3]

战略合作 - 浙江维派与京东工业签署战略合作协议 双方将深化电商合作伙伴关系 共同拓展市场 联手打造包装设备行业数智供应链发展标杆 [1] - 合作内容包括在京东五金城开设维派京东自营旗舰店 并陆续开通品牌旗舰店与专卖、专营店 [2] - 双方计划持续在渠道打通、自营入仓等环节深化合作 京东工业将为浙江维派开放全渠道资源 通过"一品多端"模式帮助覆盖更多客户群体 [3] 公司概况 - 浙江维派由中国智能包装装备系统龙头企业永创智能和Youngsun Pack Germany GmbH共同投资设立 [1] - 公司手持捆扎工具系列产品产销量稳居全球第一 全球行业占有率70%左右 国内占比80%左右 [1] - 京东工业是中国领先的工业供应链技术与服务解决方案提供商 京东五金城是中国最大的五金工业品数字采购服务平台之一 [1] 行业背景 - 我国包装设备行业迎来快速发展期 智能化和自动化不断提升 客户对个性化和定制化产品需求增加 [2] - 新型包装设备显著提高生产效率和包装质量 成为生产企业降本增效、优化工艺和实现大规模生产的关键要素 [2] 合作成果 - 京东五金城浙江维派自营旗舰店核心品类电动打包机、封口机销售保持高速增长 2025年4月环比销售额增长达150% [2] - 双方将推动更多标准化产品入京东仓 实现211(当日达或次日达)时效 提升供应链响应速度和客户满意度 [3] 未来规划 - 浙江维派期待通过京东全渠道资源和数智化供应链能力 扩大市场影响力 为更多客户提供高效可靠的包装设备解决方案 [4] - 京东工业将携手浙江维派 提高包装设备行业产业链协同和供应链一体化水平 助力行业转型升级与客户降本增效 [4]

战略合作概述 - 京东工业与永创智能签订战略合作协议，重点围绕包装设备行业的数智供应链建设开展深度合作 [2] - 京东工业将协助永创智能拓展线上渠道，推动包装机械及配套材料供应链的数智化转型升级 [2] - 合作内容包括渠道打通、自营入仓、提供包装系统解决方案，助力行业高端化、智能化、绿色化发展 [2][4] 永创智能业务背景 - 永创智能是国内领先的包装设备企业，专注于包装设备及配套材料的研发设计、生产制造 [2] - 公司产品包括标准单机设备及应用于乳品、饮料、啤酒、食品、家电、电子、日化、医药等领域的智能包装生产线 [2] - 永创智能是工信部智能制造综合标准化与新模式应用项目联合承担单位，为多家国内外知名企业提供智能化、无人化生产技术与服务 [2] 京东工业业务背景 - 京东工业是京东集团旗下工业供应链技术与服务企业，长期服务工业制造领域供应链数智化转型 [3] - 京东五金城是京东集团旗下一站式工业品采购与服务平台，通过"增商拓品、自营入仓"提升布局与专业能力 [3] - 京东工业具备数字化基础设施能力、先进的供应链技术能力和成熟的运营经验 [3] 包装设备行业现状 - 包装设备行业是国家及地方政府鼓励和扶持的智能制造产业细分领域，对食品、医药等行业智能化转型起关键作用 [3] - 食品、医药等企业的快速发展和转型升级推动包装设备需求持续上涨 [3] - 行业供应链在原材料供应稳定性、生产制造智能化、物流配送效率等方面仍有较大发展空间 [3] 合作具体措施 - 2024年永创智能子公司浙江维派与京东工业合作，在京东五金城开设维派京东自营旗舰店，核心品类电动打包机、封口机销售高速增长 [4] - 2025年计划开设永创京东自营旗舰店，深化渠道打通、自营入仓合作 [4] - 京东工业开放京东五金城、工品汇、大型企业客户封闭采购平台等全渠道资源，帮助永创智能覆盖更多客户群体 [4][5] - 推动标准化产品入京东仓，实现211(当日达或次日达)时效，提升供应链响应速度和客户满意度 [5] 合作预期效果 - 合作将提升行业采购效率，优化物流与服务能力，探索技术融合 [5] - 双方优势互补与资源共享，为包装行业高质量发展注入新动能 [5] - 京东工业与永创智能共同打造专业可信赖的包装设备数智供应链服务，助力产业降本增效 [5]