报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上一交易日沪锌震荡走势收星线，成交量萎缩，持仓上多空都减仓且多头减少较多，行情短期或将震荡盘整 技术上价格收长期均线之上，均线支撑强劲，短期指标KDJ下降，强弱分界点运行，趋势指标下降，多头力量下降，空头力量上升，多空力量开始胶着 操作建议沪锌ZN2509震荡盘整 [20] 根据相关目录分别进行总结 基本面情况 - 2025年4月全球锌板产量115.3万吨，消费量113.02万吨，供应过剩2.27万吨；1 - 4月产量445.14万吨，消费量450.79万吨，供应短缺5.65万吨；4月全球锌板产量107.22万吨；1 - 4月全球锌矿产量404.06万吨，基本面偏多 [2] - 现货22070，基差 + 40，中性 [2] - 7月16日LME锌库存较上日增加2750吨至121350吨，上期所锌库存仓单较上日增加977吨至12161吨，偏空 [2] - 昨日沪锌震荡走势，收20日均线之下，20日均线向上，中性 [2] - 主力净多头，多减，偏多 [2] 期货行情 - 7月16日，锌期货不同交割月份合约有不同程度涨跌，如2508合约收盘价22045，较前结算 - 60；2509合约收盘价22030，较前结算 - 75等 [3] 现货市场行情 - 7月16日，锌精矿价格16800元/吨，跌80；锌锭22070元/吨，跌100；镀锌板3949元/吨，跌2；镀锌管4289元/吨，持平；锌合金22600元/吨，跌100；锌粉26790元/吨，跌80；氧化锌20450元/吨，跌100；次氧化锌7694元/吨，持平 [4] 库存统计 - 2025年7月3 - 14日，全国主要市场锌锭社会库存合计从6.39万吨增至7.42万吨，较7月7日增加0.42万吨，较7月10日增加0.15万吨 [5] 仓单报告 - 7月16日，上期所锌仓单总计12161吨，较上日增加977吨，其中天津地区上港云仓天津增加977吨 [6] LME锌库存 - 7月16日，LME锌库存121350吨，较前日增加2750吨，注册仓单97375吨，注销仓单23975吨，注销占比19.76% [8] 锌精矿价格 - 7月16日，全国主要城市不同地区50%品位锌精矿价格在16700 - 17000元/吨之间，均较之前跌80元/吨 [9] 锌锭冶炼厂价格 - 7月16日，不同厂家0锌锭（≥99.995%）价格不同，如湖南株冶火炬22410元/吨，辽宁葫芦岛锌业25350元/吨等，均较之前跌100元/吨 [13] 精炼锌产量 - 2025年6月，涉及年产能650万吨，计划值45.97万吨，实际产量47.18万吨，环比增11.67%，同比降2.36%，较计划值增2.63%，产能利用率87.10%，7月计划产量47.03万吨 [15] 锌精矿加工费 - 7月16日，国内不同地区50%品位锌精矿加工费在3400 - 4000元/金属吨之间，进口48%品位加工费50 - 70英元/干吨 [17] 期货公司成交及持仓排名 - 7月16日，zn2509合约成交量方面，国泰君安22277手，较上交易日增658手；持买单量方面，中信期货20394手，较上交易日减831手；持卖单量方面，中信期货11003手，较上交易日增291手等 [18]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 预计未来美棉走势大概率震荡略偏强，郑棉短期震荡偏强，套利建议观望，期权建议卖出看跌期权 [8][9][10] 各部分总结 第一部分 市场信息 - 期货盘面：CF01、CF05、CF09、CY01、CY05、CY09合约收盘分别为13865、13835、13990、20135、20060、20180，涨跌幅分别为45、50、140、100、45、130，成交量增减幅分别为22661、109、59687、51、1、427，空盘量增减量分别为14474、501、21679、14、0、 - 773 [3] - 现货价格：CCIndex3128B为15272元/吨，跌23；Cot A为78.75美分/磅，涨0.70等 [3] - 价差：棉花跨期1月 - 5月价差30，跌5等；跨品种CY01 - CF01价差6270，涨55等；内外棉价差（1%关税）1356，跌152等 [3] 第二部分 市场消息及观点 - 棉花市场消息：截至2025年7月12日当周，美棉主产区平均气温82.81℉，同比低0.12℉，平均降雨量1.22英寸，同比高0.16英寸；截至2025年7月11日，2025/26年度印度棉种植面积928.3万公顷，较上一年度同期低23.9万公顷；截至2025年7月13日当周，印度棉花周度上市量13.3万吨，同比增长316%，2024/25年度累计上市量506.83万吨，同比下滑3% [6][7] - 交易逻辑：美棉短期略偏弱但有潜在利多；郑棉供应或偏紧，但向上空间可能有限 [8] - 交易策略：单边美棉震荡略偏强，郑棉短期震荡偏强；套利观望；期权卖出看跌期权 [9][10] - 棉纱行业消息：全棉坯布市场行情冷清，织厂减产放假，坯布价格难跟进；本周郑棉震荡，纺企棉纱报价持平，预计纱价持稳 [11][13] 第三部分 期权 - 期权数据：如2025/7/16，CF509C14000.CZC标的合约价格13990.00，收盘价188.00，涨跌幅 - 9.2%等 [14] - 波动率走势：2025年7月16日棉花10日HV为4.4970，波动率略降，CF509 - C - 13800隐含波动率为9.3%等 [14] - 期权策略建议：今日郑棉主力合约持仓PCR为0.9785，成交量PCR为0.4182，认购认沽成交量增加，市场看跌情绪缓解，建议卖出看跌期权 [15][16]

报告基本信息 - 研究品种为天然橡胶 [1] - 成文日期是2025年7月14日 [1] - 报告周期为周度 [1] - 研究员为何宁，从业资格号:F0238922，投资咨询从业证书号:Z0001219 [1] 行业投资评级 未提及 核心观点 - 天然橡胶暂无持久向上驱动力，短期内或偏强震荡，长期依然偏弱 [3] 相关情况总结 - 国内海南近期天气好转，割胶工作正常进行，但全岛近期日收胶量不及去年同期水平 [9][12] - 近期宏观情绪偏好，上游产区降雨干扰减少，出量增多，需求偏弱，库存继续累库 [12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 短期近月合约观望，可关注远月合约逢高卖出套保机会 [2] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 - 2025年7月15日碳酸锂主力合约2509开于66140元/吨，收于66660元/吨，收盘价较昨日结算价上升0.21%，成交量为764028手，持仓量为342146手，较前一交易日减少14015手，期货升水电碳1760元/吨，所有合约总持仓622936手，较前一交易日减少12117手，当日合约总成交量较前一交易日减少303785手，成交量926362，整体投机度为1.49，碳酸锂仓单11203手，较上个交易日减少1手 [1] - 2025年7月15日电池级碳酸锂报价6.38 - 6.6万元/吨，较前一交易日上涨0.025万元/吨，工业级碳酸锂报价6.28 - 6.38万元/吨，较前一交易日上涨0.025万元/吨 [1] - 下游企业对现行市场价格接受度低，采购需求疲软，上游锂盐企业试探性调价，成交集中于贸易商环节，实际成交以贸易商为主导 [1] 策略 - 仓单注销多，近月合约有博弈，期货盘面升水现货一段时间后注册仓单意愿或增加，短期近月合约观望，关注远月合约逢高卖出套保机会 [2] 单边、跨期、跨品种、期现、期权策略 - 单边短期观望，远月择机逢高卖出套保，跨期、跨品种、期现、期权无策略 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对原油、沥青、液化气等多个期货品种进行分析，指出原油短期震荡偏弱、中期偏空，沥青单边价格预计高位震荡，液化气预计价格偏弱运行，天然气美国有望走高、欧洲震荡，燃料油观望，PX、PTA、乙二醇、短纤、瓶片、苯乙烯震荡整理，PVC中短期价格偏空、烧碱短期多单逢高止盈，甲醇短期震荡偏弱，尿素短期震荡偏弱，原木观望、关注9 - 11反套，瓦楞纸呈弱势格局，双胶纸供需双弱，纸浆主力合约观望，丁二烯橡胶和天然橡胶及20号胶相关合约观望并关注压力位、部分套利可择机介入 [1][2][5][8][12][14][15][17][18][19][25][29][40][42][46][50][53][56][59] 各品种相关总结 原油 - 市场回顾：WTI2508合约66.52跌0.46美元/桶，环比 - 0.69%；Brent2509合约68.71跌0.50美元/桶，环比 - 0.72%；SC主力合约2509跌2.6至509.3元/桶，夜盘跌3.7至505.6元/桶；Brent主力 - 次行价差0.94美金/桶 [1] - 相关资讯：美国6月CPI同比涨幅反弹至2.7%，核心CPI同比上涨2.9%；特朗普对俄乌局势表态，俄罗斯普京无视制裁威胁；北约秘书长警告部分国家；美国商业原油库存等数据变动 [1][2] - 逻辑分析：原油近月月差走弱，美国6月CPI顽固，降息预期弱化，美国对俄潜在制裁增加市场扰动，Brent短期关注68.2美金/桶支撑，4季度后过剩预期难证伪，中期偏空 [2] - 交易策略：单边短期震荡偏弱，Brent关注68.2附近支撑；套利汽油裂解企稳，柴油裂解企稳；期权观望 [2][3] 沥青 - 市场回顾：BU2509夜盘收3612点（ - 0.14%），BU2512夜盘收3433点（ - 0.17%）；7月15日山东沥青现货3550 - 4070，华东地区3670 - 3800，华南地区3600 - 3630；成品油基准价有变动 [3] - 相关资讯：山东、长三角、华南市场主流成交价格持稳，部分情况有变化 [3][4] - 逻辑分析：油价高位回落，沥青裂解被动回升，产业链利润修复，估值中性偏高，短期供需双弱，3季度末旺季来临前供需有上行空间，BU主力合约运行区间预计在3500 ~ 3650 [5] - 交易策略：单边高位震荡；套利沥青 - 原油价差偏强；期权观望 [5] 液化气 - 市场回顾：PG2508夜盘收4106（ - 1.3%），PG2509夜盘收4016（ - 1.06%）；各地现货市场价格 [5] - 相关资讯：华南、山东、华东液化气市场情况及走势预期 [5][6][7] - 逻辑分析：供应端上周液化气商品量减少、国际船期到港量增加，需求端燃烧端和化工领域需求减少，库存端港口和厂内库存均累库，预计PG价格偏弱运行 [8] - 交易策略：液化气单边偏弱运行 [8] 天然气 - 市场回顾：TTF收34.445（ - 2.85%）、HH收3.521（ + 1.64%）、JKM收12.3（ - 2.88%） [8] - 逻辑分析：美国上周天然气库存累库与五年平均水平持平，供应产量上升，需求强劲，LNG出口量上升，预计价格有望走高；欧洲供应稳定、需求疲软，价格下跌，后续上涨空间有限 [8][9] - 交易策略：HH单边逢低做多，TTF单边震荡 [9] 燃料油 - 市场回顾：FU09合约夜盘收22873（ + 0.21%），LU09夜盘收3642（ - 0.14%）；新加坡纸货市场月差 [10] - 相关资讯：马来西亚实施规定，新加坡船用燃料油销量及现货窗口成交情况 [11][12] - 逻辑分析：国内高硫现货到港打击价格，内外价差跌至0值以下，高硫进料需求增长，季节性发电需求有支撑，俄罗斯高硫近端出口低位；低硫燃料油现货贴水震荡，供应回升且下游需求无具体驱动 [12][13] - 交易策略：单边观望，关注地缘及宏观扰动；套利关注近端高硫现货消化节奏，观望 [13] PX（对二甲苯） - 市场回顾：期货市场PX2509主力合约收于6688（ - 90 / - 1.33%），夜盘收于6712（ + 24 / + 0.36%）；现货市场价格及PXN情况 [13] - 相关资讯：江浙涤丝产销和直纺涤短销售情况 [14] - 逻辑分析：PX供应依旧偏紧，下游PTA检修恢复开工提升，但聚酯和终端开工下行，淡季需求缺乏支撑，预计短期跟随成本端震荡 [14] - 交易策略：单边震荡整理；套利观望；期权观望 [14] PTA - 市场回顾：期货市场TA509主力合约收于4696（ - 44 / - 0.93%），夜盘收于4702（ + 6 / + 0.13%）；现货市场价格及基差 [15] - 相关资讯：江浙涤丝产销和直纺涤短销售情况 [15] - 逻辑分析：PTA期货收跌，现货基差平稳，供应预期增加，下游聚酯瓶片和切片装置检修，终端织机和加弹开工回落，坯布订单偏弱，终端加速减产，加工费压缩，关注装置变动情况 [15] - 交易策略：单边震荡整理；套利观望；期权观望 [16] 乙二醇 - 市场回顾：期货市场EG2509期货主力合约收于4322（ - 35 / - 0.80%），夜盘收于4301（ - 21 / - 0.49%）；现货基差及商谈价格 [16][17] - 相关资讯：江浙涤丝产销和直纺涤短销售情况 [17] - 逻辑分析：乙二醇期货下跌，现货基差平稳，供应方面部分装置降负荷/停车或计划检修，国内装置重启开工率回升，港口库存偏低但8 - 9月存累库预期，对价格有压力 [17] - 交易策略：单边震荡整理；套利观望；期权观望 [18] 短纤 - 市场回顾：期货市场PF2508主力合约日盘收6368（ - 68 / - 1.06%），夜盘收于6358（ - 10 / - 0.16%）；现货市场各地价格 [18] - 相关资讯：江浙涤丝产销和直纺涤短销售情况 [18] - 逻辑分析：短纤跟随聚酯原料价格下跌，部分工厂减产，近期加工差持续走扩，产销一般，坯布订单偏弱，终端加速减产，7月主流大厂仍有减产计划，加工费预计支撑较强 [18][19] - 交易策略：未提及具体策略 [19] PR（瓶片） - 市场回顾：期货市场PR2509主力合约收于5870（ - 50 / - 0.84%），夜盘收于5874（ + 4 / + 0.07%）；现货市场成交价格 [19] - 相关资讯：聚酯瓶片工厂出口报价下调 [19] - 逻辑分析：聚酯原料期货收跌，瓶片工厂报价多稳，成交气氛一般，加工费走强，部分装置减产，下游终端大厂三四季度订单招标，加工费支撑较强，短期预计跟随原料端震荡整理 [19] - 交易策略：单边震荡整理；套利观望；期权观望 [21] 苯乙烯 - 市场回顾：期货市场BZ2503主力合约日盘收于6144（ - 45 / - 0.73%），夜盘收于6164（ + 20 / + 0.33%），EB2508主力合约日盘收于7340（ - 138 / - 1.85%），夜盘收于7332（ - 8 / - 0.11%）；现货市场价格及基差 [23] - 相关资讯：苯乙烯华东主港库存和上游纯苯港口库存变动，淄博峻辰装置停车检修 [23][24] - 逻辑分析：纯苯期货价格震荡偏弱，供应预期增加，下游需求抑制，预计震荡整理；苯乙烯期货价格下跌，港口到货增加，基差走弱，供应有变化，下游需求偏弱，库存累积，预计震荡走势 [24][25] - 交易策略：单边震荡整理；套利观望；期权观望 [25][26] PVC烧碱 - 市场回顾：PVC现货市场价格及成交情况，烧碱现货市场价格 [26][27] - 相关资讯：山东液氯市场价格下降 [27] - 逻辑分析：PVC近端估值修复，但供需现实和预期均弱，下半年仍将是供需过剩格局；烧碱上周工厂去库，价格有旺季预期，但上涨驱动减弱 [27][28] - 交易策略：单边烧碱短期多单逢高止盈离场，PVC中短期价格偏空看待；套利暂时观望；期权暂时观望 [29] 塑料PP - 市场回顾：塑料LLDPE市场价格小幅弱调，PP现货市场价格 [29] - 相关资讯：昨日PE和PP检修比例增加 [29] - 逻辑分析：三季度PP、PE产能投放压力大，终端需求弱势，近端库存累库，基本面偏弱，中短期价格偏空看待 [31] - 交易策略：单边中短期价格偏空看待；套利暂时观望；期权暂时观望 [32] 纯碱 - 市场回顾：期货市场主力09合约收盘价及夜盘价格，SA9 - 1价差；现货市场各地价格 [32] - 相关资讯：国内纯碱厂家库存情况，部分企业负荷及检修计划，市场走势 [33] - 逻辑分析：市场预期落地，商品下跌，基本面供应回落、需求端光伏玻璃亏损预计冷修加速，库存累库，利润收缩，关注逻辑转换 [33][34] - 交易策略：单边宏观情绪好转，观望会议政策动向，价格偏强表现；套利观望；期权观望 [35] 玻璃 - 市场回顾：期货市场主力09合约收于1071元/吨（ - 31 / - 2.81%），夜盘收于1069元/吨（ - 13 / - 1.2%），9 - 1价差 - 97元/吨；现货市场各地价格 [35] - 相关资讯：国内浮法玻璃市场价格及产销情况，深加工订单天数变动 [35][37] - 逻辑分析：市场预期落地，玻璃降幅明显，供应不增反降，企业亏损难大规模冷修，库存去库但形成盘面锁货压力，关注产销和成本、冷修情况 [37] - 交易策略：单边关注逻辑转换，宏观主导作用减弱；套利观望；期权观望 [37] 甲醇 - 市场回顾：期货市场夜盘震荡报收2374（ - 18 / - 0.75%）；现货市场各地价格 [37][38] - 相关资讯：本周西北地区甲醇样本生产企业周度签单量增加 [39] - 逻辑分析：国际装置开工率攀升，进口恢复，港口累库，国内供应宽松，下游需求稳定，预计短期震荡偏弱，关注中东局势 [40] - 交易策略：单边震荡偏弱；套利观望；期权卖看涨 [40] 尿素 - 市场回顾：期货市场尿素期货下跌报收1731（ - 33 / - 1.87%）；现货市场各地出厂价格 [40][41] - 相关资讯：7月15日尿素行业日产及开工情况 [41] - 逻辑分析：部分装置检修，产量仍处高位，需求端印标价格提振情绪，但国内需求下滑，库存偏高，预计短期内市场坚挺但短期偏弱运行，关注出口政策 [41][42] - 交易策略：单边短期震荡偏弱；套利观望；期权反弹卖看涨 [42][43] 原木 - 市场回顾：9月合约小幅走强收盘价790元/方 [44] - 相关资讯：原木现货市场价格，6月中国进口量，海运费情况 [43] - 逻辑分析：下游加工厂刚需买货，终端市场低迷，尺差对盘面有支撑，需关注交割细则等影响估值 [44][46] - 交易策略：单边近月合约观望；套利关注9 - 11反套；期权观望 [46] 瓦楞纸 - 市场回顾：瓦楞及箱板纸市场整体持稳，个别调整，废黄板纸市场价格上涨 [46] - 相关资讯：市场情绪和原料成本情况 [46] - 逻辑分析：瓦楞纸呈弱势格局，供应充足，需求淡季，预计下周供应缩量、需求跟进乏力，利润小幅修复 [46] - 交易策略：未提及具体策略 [46] 双胶纸 - 市场回顾：双胶纸市场盘稳观望，山东地区价格稳定 [48] - 相关资讯：联盛浆纸项目投产，山东德州泰鼎纸业情况，企业财报情况 [48][49] - 逻辑分析：供应端产能利用率略有上升，消费端秋季出版订单供货使供需关系部分缓和，但整体仍供需双弱，纸厂挺价意愿强，木浆价格下跌缓解成本压力 [50] - 交易策略：未提及具体策略 [50] 纸浆 - 市场回顾：期货市场SP主力09合约报收5246点，下跌 - 0.30%；各地纸浆现货市场价格 [51] - 相关资讯：岳阳林纸业绩预盈原因 [51] - 逻辑分析：7月至今SP仓单去库，港口库存累库，社库累库利空阔针价差，5月国内造纸业产成品存货环比去库 [52] - 交易策略：单边SP主力09合约观望；套利观望 [53] 丁二烯橡胶 - 市场回顾：BR主力09合约报收11415点，下跌 - 0.57%；各地相关产品价格 [54] - 相关资讯：中化装备停牌筹划收购 [55] - 逻辑分析：7月国内顺丁生产成本下降，欧洲汽车行业指数上涨 [55] - 交易策略：单边BR主力09合约观望；套利观望；期权观望 [56] 天然橡胶及20号胶 - 市场回顾：RU主力09合约报收14400点，上涨 + 0.03%，NR主力09合约报收12405点，上涨 + 0.20%；各地相关产品价格 [57] - 相关资讯：中化装备停牌筹划收购 [58] - 逻辑分析：4月德国橡塑机械进出口情况，6月道琼斯工业指数波动率情况利多RU单边 [58] - 交易策略：单边RU主力09合约和NR主力09合约观望；套利RU2509 - NR2509择机介入；期权观望 [59]

直播内容 - 新主播北辰进驻直播平台 该主播为9年实战交易员及《四步交易法》创始人 [1] - 直播将重点分析黑色系和纯碱等期货品种的交易逻辑 [1] - 直播将展示期货盯盘神器的核心功能和使用方法 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米期货周一反弹，但因现货价格下跌、进口玉米拍卖影响及市场看涨心态减弱，预计反弹结束后延续做空，9月合约短期关注2320 - 2330前密集成交区价格压力 [1] - 美豆因长势良好收低，国内蛋白粕在商品普涨氛围下走高，豆粕操作上震荡偏强思路，91、15正套持有 [1] - 棕榈油跟随周边市场上涨，油脂整体震荡，单边日内交易 [1] - 鸡蛋期货震荡调整，短期现货价格低位反弹，未来出梅后进入需求旺季，预计蛋价高点低于去年同期 [1] - 生猪期货收跌，现货价格下跌，猪价短期维持震荡，关注饲料端及市场情绪对期货价格的影响 [2] 各部分总结 研究观点 - 玉米：9月合约周一增仓上行收带长下引线十字星，上周主力合约破位下行吸引资金买盘带动反弹；现货市场东北、华北玉米价格下跌，销区稳中偏弱，进口玉米拍卖影响市场气氛，市场供应宽松，技术上反弹后延续做空 [1] - 豆粕：美豆因长势良好收低，优良率提升至70%，预计6月压榨量降至四个月低点；国内蛋白粕在商品普涨氛围下走高，巴西大豆升贴水坚挺，盘面榨利差支撑期货价格，现货宽松，终端采购放缓 [1] - 油脂：BMD棕榈油上涨，马币走软和国际油价触及三周高位提供支撑，加菜籽收低；国内棕榈油期价走高，油脂库存上周稳定，现货供需两淡，油脂震荡为主 [1] - 鸡蛋：期货震荡调整，现货价格持平，上周蛋价跌至年内新低后终端需求增加，未来出梅后进入需求旺季，预计蛋价高点低于去年同期 [1] - 生猪：主力2509合约早盘走弱午后反弹收跌，现货价格下跌，下游需求乏力，养殖端出栏积极性尚可，猪价短期震荡 [2] 市场信息 - 7月13日欧盟与印尼就推进自由贸易协定达成政治协议 [3] - 印度6月棕榈油进口量环比激增60%，豆油进口量下降9.8%，葵花籽油进口量增长17.8%，植物油进口总量增长30.6% [3] - 预计美国6月大豆压榨量降至四个月低点，NOPA成员持有的豆油库存预计为13.74亿磅 [3] - 今年上半年我国进口增速受国际贸易政策不确定性和大宗商品价格下跌影响，原油、铁矿砂、大豆进口均价同比跌幅超1成，拉低整体进口增速2.7个百分点 [4] - 中美双方团队正在加紧落实伦敦框架有关成果，中方强调对话合作推动全球贸易体系重回公平开放轨道 [4] 品种价差 - 包括合约价差和合约基差，但具体价差数据未详细提及，仅列出相关图表，如玉米、玉米淀粉、豆一、豆粕等合约的9 - 1价差及基差图表 [5][6][8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各类商品期货进行分析给出交易策略 包括基本金属、黑色产业、农产品、能源化工等品种 投资者可参考各品种基本面和市场表现进行投资决策 [2][3][4] 各行业总结 基本金属 - 铝：昨日电解铝 2508 合约收盘价较前一交易日-1.38% 收于 20700 元/吨 国内铝库存处于相对低位 对铝价形成支撑 但宏观层面存在不确定因素 叠加下游需求疲软等因素的压制 后续铝价上涨空间有限 预计电解铝价格高位震荡 建议观望 [2] - 氧化铝：昨日氧化铝 2509 合约收盘价较前一交易日-1.96% 收于 3145 元/吨 北方部分氧化铝厂进入检修期 造成阶段性供需错配 叠加仓单低位支撑近月价格 但新产能释放的过剩预期仍存 目前氧化铝市场处于强现实和弱预期的博弈阶段 预计氧化铝价格震荡运行 建议区间操作 多单部分止盈 [2] - 锌：昨日锌 2507 合约收盘价较前一交易日-0.69% 收于 22180 元/吨 供增需减背景下 宏观多头情绪有所收敛 锌价上方承压明显 建议逢高抛空 [2] - 铅：昨日铅 2507 合约较前一交易日收盘价-0.09% 收至 17030 元/吨 供应恢复 需求偏弱 有冲高回落风险 建议谨慎做空 [2] - 碳酸锂：昨日主力 LC2509 合约收于 66480 元/吨（+2380） 近端受资金及宏观供给侧减量预期影响 价格抬升至高位运行 预计短期内价格震荡反弹 建议观望 [3] 黑色产业 - 螺纹钢：螺纹主力 2510 合约冲高回落收于 3129 元/吨 较前一交易日夜盘收盘价跌 1 元/吨 钢材供需较为均衡 矛盾不显著 建议观望为主 尝试螺纹 10/1 反套 RB10 参考区间 3100 - 3160 [3] - 铁矿石：铁矿主力 2509 合约横盘震荡收于 767 元/吨 较前一交易日夜盘收盘价涨 3 元/吨 铁矿供需维持中性 建议观望为主 布局 2605 多卷矿比头寸 I09 参考区间 750 - 780 [3] - 焦煤：焦煤主力 2509 合约偏弱震荡收于 915.5 元/吨 较前一交易日夜盘收盘价跌 6 元/吨 总体供需仍较为宽松但基本面环比缓慢改善中 建议观望为主 JM09 参考区间 890 - 930 [3] 农产品市场 - 豆粕：隔夜 CBOT 大豆小幅下跌 因美豆丰产预期 短期美豆偏弱 不过处于震荡区间 而国内大豆后期到货多 高频需求亦维持高位 单边跟随国际成本端 关注产区天气及关税政策 [4] - 玉米：玉米 2509 合约探底回升 玉米现货价格下跌 本年度供需边际转紧 余粮不多 替代品进口量明显下降 利好国产玉米需求 但小麦性价比高替代玉米饲用需求 麦价弱势压制玉米价格 进口谷物拍卖增加市场供应 成交率下降反应市场情绪转弱 玉米现货价格预计偏弱运行 进口玉米拍卖成交率持续走低 期价预计震荡偏弱 [4] - 白糖：郑糖 09 合约收 5798 元/吨 跌幅 0.46% 后期随着加工糖报价持续走低 郑糖 09 合约后市以弱势震荡为主 后期 09 合约的波动区间为【5600 - 5900】元/吨 期货市场逢高空 期权卖看涨 [4] - 棉花：隔夜美棉价格止跌反弹 市场点价盘对价格有所支撑 逢高卖出 以区间震荡策略为主 [4] - 棕榈油：昨日马棕上涨 短期交易重心持续上移 短期 P 震荡偏强 板块多配 预期年度偏紧 关注产区产量及生柴政策 [4] - 鸡蛋：鸡蛋 2508 合约小幅反弹 现货价格稳定 供强需弱 成本支撑 期现货价格预计震荡运行 [4][5] - 生猪：生猪 2509 合约窄幅震荡 生猪现货价格下跌 需求偏弱 期价预计震荡调整 关注企业出栏节奏及二次育肥动向 [5] - 苹果：主力合约收 7838 元/吨 涨幅 0.31% 新季早熟苹果开称较去年同期上涨 0.2 元/斤 果商对晚熟苹果价格预期走强 后期要关注新季苹果摘袋情况 当下时令水果大量上市 苹果消费清淡 整体成交下滑 盘面矛盾不大 建议观望 [5] 能源化工 - LLDPE：昨天 LLDPE 主力合约小幅震荡 短期来看 产业链库存小幅去化 基差偏弱 进口窗口关闭限制了进口资源流入 农膜需求处于淡季尾声 反内卷带动市场情绪 短期供需环比改善 震荡为主 上方空间受进口窗口压制明显 中长期 随着新装置不断投产 供需格局将逐步趋于宽松 建议逢高布局远月合约空单 [6] - PVC：V09 收 5010 涨 0.6% PVC 建议空单逐步离场观望 但反弹缺乏驱动 建议观望 [6] - PTA：PX 短期供应维持中低水平 进口维持偏低水平 PTA 供应提升 中长期供应压力依旧较大 PX 建议多配 PTA 短期关注正套机会 中长期供应压力依旧较大 可逢高沽空加工费 [7] - 橡胶：周一胶价区间内窄幅调整 主力合约探底回升 RU2509 -0.17% 收于 14360 元/吨 原料上量但支撑仍存 基本面矛盾并不突出 后续预计到港量较少有去库预期 短期仍是宏观大于基本面 单边上建议观望 套利方面 RU - NR 正套持有 [7] - 玻璃：fg09 收 1102 涨 1.1% 玻璃基本面偏弱 跟踪减产政策落地情况 建议观望 [7] - PP：昨天 PP 主力合约小幅震荡 短期产业链库存去化一般 新装置投产 供应逐步回升 出口窗口重新打开 需求环比小幅走弱 短期反内卷带动市场情绪 预计盘面震荡偏弱走势为主 上行空间受进口窗口限制明显 中长期 随着新装置不断投产 供需格局将趋于宽松 建议把握时机逢高布局远月合约空单 [7] - MEG：MEG 华东现货价格 4398 元/吨 地缘冲突缓解 MEG 预计偏弱运行 产业链库存健康 下方支撑较强 建议逢高短空 [7][8] - 原油：昨日油价冲高回落 50 天期限内 需要关注俄乌谈判进展 以及到期后 美国是否真的对俄油买家进行二级制裁 上周美国汽油需求企稳 符合旺季预期 欧佩克+6 月已经增产 36 万桶日 预计三季度欧佩克+将平均环比增产 65 万桶日 非欧佩克国家也将集中增产 下半年大概率是过剩的 尤其是四季度过剩幅度可能较显著 原油的大方向仍是偏空的 此次上涨空间可能也较有限 关注库存累积情况 逢高做空 [8] - 苯乙烯：昨天 EB 主力合约小幅震荡 短期来看 纯苯库存小幅去化 但当前估值处于偏低水平 苯乙烯库存处于正常水平 处于小幅累积状态 基差走弱但仍偏强 但需注意 后期随着新装置投产和检修装置复产 供应将逐步回升 同时下游成品库存仍处于高位 需求端改善有限 短期反内卷带动市场情绪 预计盘面将震荡偏弱运行为主 上行空间受进口窗口限制 中长期 随着供应逐步回升 市场供需格局将趋于宽松 建议投资者把握价格反弹时机 逢高布局远月合约空单 [8] - 纯碱：sa09 收 1240 涨 1.3% 纯碱基本面偏弱 建议逢高做空 [8]

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 沪锌期货早报-2025年7月15日 大越期货投资咨询部 祝森林 从业资格证号：F3023048 投资咨询证号： Z0013626 联系方式：0575-85225791 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 | 交割月份 | 前结算 | 今开盘 | 题高价 | 腰低价 | 收盘价 | 结算参考价 | 涨跌1 | 涨跌2 | 成交手 | 成交额 | 持合手/变化 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 黄晶名品框 | | | | | | | | | | | | | | 2507 | 22360 | 22200 | 22220 | 22090 | 22180 | 22140 | -180 | -220 | 760 | 8414.53 | 1490 | -80 | | 2508 | 2240 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹钢期货主力合约进入红色量能阶梯区域第三周 日线级别处于上行通道 主力多方阵营略占优势 钢材现货企业可考虑70%比例多方保值方案 [7] - 铁矿石期货主力合约进入中线红色量能阶段区域第二周 现货企业可考虑分步实施多方保值策略 [35] 根据相关目录分别进行总结 螺纹钢期货 中线行情分析 - 螺纹钢期货主力合约进入红色量能阶梯区域第三周 周度产量216万吨 表观消费量221万吨 主要钢厂库存180万吨 社会库存556万吨 日线级别处于上行通道 主力多方阵营略占优势 钢材现货企业可考虑70%比例的多方保值方案 [7] 品种交易策略 - 上周螺纹钢期货主力合约进入红色量能阶梯区域第二周 [10] - 本周螺纹钢期货主力合约中线趋势运行于红色量能阶梯区域第三周 [11] - 钢材现货企业可考虑分步实施70%比例的多方保值策略 [12] 相关数据情况 - 数据来源为Wind、Mysteel、长城期货交易咨询部 [16] - 品种诊断多空流向主力略微偏多 资金基本维持稳定 [26] 铁矿石期货 中线行情分析 - 铁矿石期货主力合约进入中线红色量能阶段区域第二周 上周全球发运量2994万吨 中国45个主要港口到货量2483万吨 钢铁企业库存8979万吨 国内主要港口库存13765万吨 现货企业可考虑分步实施多方保值策略 [35] 品种交易策略 - 上周铁矿石期货主力合约进入中线红色量能阶段区域第一周 [38] - 本周现货企业可考虑分步实施多方保值策略 [38] 相关数据情况 - 数据来源为Wind、Mysteel、长城期货交易咨询部 [41]