报告行业投资评级 - 玉米：区间 [1] - 生猪：区间 [1][3] - 鸡蛋：观望 [3] 报告的核心观点 - 玉米市场多空交织，中期维持宽幅区间交易思路，长期维持替代+种植成本定价逻辑，关注政策导向 [1] - 生猪市场短期供需双增，中期3月前供给增量预期仍存、4月起供给压力缓解，长期9月前供给压力仍存、9月后或减弱，可关注2609及以后合约低多机会 [3] - 鸡蛋市场短期蛋价有上涨预期、2月供强需弱或施压，中期供给压力未完全释放，长期蛋鸡养殖规模提升或拉长价格底部周期，关注一季度淘鸡、换羽情况 [3] 根据相关目录分别总结 玉米 - 行情复盘：昨日夜盘玉米期货震荡整理，主力2603合约涨幅0.44%，收于2294元/吨 [1] - 重要资讯：深加工企业收购价小幅上涨，南北港口价格稳定，期货仓单数量增加，中储粮公司举行玉米竞价销售、采购及购销双向交易 [1] - 市场逻辑：中期多空交织，新粮售粮进度同比偏快、下游持续备货提供支撑，进口玉米定向拍卖持续、玉米拍卖传闻又起施压价格；长期维持替代+种植成本定价逻辑 [1] - 交易策略：中期维持宽幅区间交易思路，2603合约压力关注2300，短线支撑上移至2270 - 2280；2605合约压力关注2290，短线支撑关注2270 - 2275 [1] 生猪 - 行情复盘：昨日生猪期货冲高回落，主力2603合约日涨幅0.42%，收于11950元/吨 [1] - 重要资讯：全国生猪均价微跌，预计今日早间猪价北强南弱，能繁母猪存栏时隔17个月重回4000万头以下，新生仔猪数量对应出栏趋势变化，生猪出栏体重回升，肥标价差持平，期货仓单数量及滚动交割卖方交割意向情况 [1][3] - 市场逻辑：短期供需双增，周末局部地区雨雪天气关注短期影响；中期3月前供给增量预期仍存、4月起供给压力缓解；长期9月前供给压力仍存、9月后或减弱 [3] - 交易策略：暂维持区间思路为主，2603合约压力关注12100 - 12300，支撑关注11600 - 11700；2605合约压力关注12350 - 12400，支撑关注12000 - 12100；2607合约压力关注13000，支撑关注12700；2609合约压力关注14000，支撑关注13500 - 13650 [3] 鸡蛋 - 行情复盘：昨日鸡蛋期货近月合约大幅上涨，主力2603合约日涨幅2.23%，收于3066元/500KG [3] - 重要资讯：全国蛋价涨势延续，库存稳中有降，淘汰鸡均价上涨、周度淘汰日龄增加，12月在产蛋鸡存栏量及1月理论预估值，期货仓单数量及滚动交割卖方交割意向情况 [3] - 市场逻辑：短期蛋价有上涨预期，关注下游消费及库存；中期供给压力未完全释放；长期蛋鸡养殖规模提升或拉长价格底部周期 [3] - 交易策略：建议关注近月合约冲高后的波段高空机会，2603合约关注3080 - 3100压力位效果，关注一季度淘鸡、换羽情况 [3]

玉米市场动态 - 国内玉米期货价格方面，玉米03合约昨日最高突破2300元/吨，但整体走势偏弱 [4][16] - 中储粮吉林分公司拍卖情况显示市场情绪波动，1月12日拍卖近3万吨全部溢价成交，但1月15日拍卖约1.6万吨成交率大跌至20%，随后1月16日计划放量投放7.1万吨 [4][16] - 巴西玉米出口预期强劲，巴西全国谷物出口商协会预计1月份玉米出口量将达到327万吨，高于一周前预估的285万吨，较去年同期的318.5万吨增长2.7% [5][17] - 技术观点总结，玉米03主力合约需观察2250元/吨附近的支撑，日内缓步上行区间预计在2300-2330元/吨 [6][18] 豆粕市场分析 - 美国生物燃料政策释放利好信号，带动美豆油大涨及美豆反弹，1月USDA报告后，美豆供给端缺乏新驱动，交易主线转向需求变化及南美产量兑现 [7][19] - 阿根廷大豆生长面临压力，截至1月14日，阿根廷大豆播种进度为93.9%，优良率为61%，周度环比减少4个百分点，未来一周南部区域降水偏少，累计不足10毫米，可能影响处于关键生长期的早熟大豆 [7][19] - 市场呈现“总量宽松但结构性偏紧预期尚存”状态，近期进口大豆拍卖与远月豆粕成交活跃，反映下游补库意愿及结构性紧缺预期，后续关键变量在于通关延期政策执行及储备大豆投放节奏 [7][19] - 巴西远月船期对盘压榨利润可观，暗示未来南美到港压力兑现后，可能通过粕价下跌挤出榨利 [7][19] - 观点总结预计豆粕短期震荡运行，05合约日内运行区间预计在2700-2900元/吨 [8][20] 鸡蛋市场状况 - 主产区现货价格持续上行，河北馆陶现货均价约3.33元/斤，较上一日上涨0.09元/斤 [9][21] - 现货偏强走势带动近月合约走强，盘面呈现正套计价结构，但春节前后不确定性较大，若出现集中淘汰导致现货回暖，可能引发惜淘或补栏，使产能去化不及预期，给远月合约带来回调风险 [9][21] - 预计26年第一季度存栏下行趋势延续，至26年4月存栏预计下行至12.99亿羽附近，下行的速度相对平缓 [9][21] - 操作策略建议短期防范Contango结构阶段性逆转的风险，关注现货走强持续性及正套走势 [10][22] 生猪市场情况 - 昨日主产区生猪均价约12.74元/公斤，现货表现相对稳定，近月合约上涨修复贴水 [11][23] - 多数省份标肥价差明显收窄，主因标猪价格坚挺而大猪价格成交偏弱，300斤大猪溢价约0.1元/斤 [11][23] - 12月行业数据显示，能繁存栏环比增长0.36%，育肥料环比下降5.2%，新生仔猪月度环比下降0.18% [11][23] - 现货价格上涨后市场情绪改善，养殖端预期由悲观转向中性，部分出现惜售情绪，近期二次育肥持续轮换入场，产能表现出累库后移的趋势 [11][23] - 操作策略指出仔猪价格上行或支撑远月合约估值，中期可关注远月升水收敛后的多配机会 [12][24]

报告行业投资评级 - 黑色板块硅铁、锰硅投资评级为区间震荡 [1] 报告的核心观点 - 近期硅铁、锰硅受成本持续偏强支撑，NMT出台2026年2月对华锰矿报价，南非半碳酸锰矿报价上调；钢招方面华北某大型钢厂询价公布但未最终定价；成本及需求表现对盘面有支撑，但供给仍处高位，上行面临阻力；短期基本面有所好转，但盘面上方压力较强，短期偏震荡看待 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 昨日日盘锰硅主力合约SM2603收于5870，环比日盘开盘下跌0.84%；硅铁主力合约SF2603收于5610，环比日盘开盘下跌1.41% [1] 重要资讯 - 央行打出“组合拳”支持经济高质量发展，包括下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点，合并使用支农支小再贷款与再贴现额度，增加支农支小再贷款额度5000亿元，总额度中单设1万亿元民营企业再贷款，拓展碳减排支持工具支持领域，将商业用房购房贷款最低首付比例下调至30%，且今年降准降息还有一定空间 [1] - 本周，Mysteel统计523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为88.5%，环比增3.1%；原煤日均产量197.8万吨，环比增7.9万吨，原煤库存549.9万吨，环比增76.5万吨，精煤日均产量76.9万吨，环比增3.4万吨，精煤库存272.4万吨，环比减22.6万吨 [1] - 本周，五大钢材品种供应819.21万吨，周环比增0.62万吨，增幅为0.1%；总库存1247.01万吨，周环比降6.91万吨，降幅为0.6%；表观消费量为826.12万吨，环比增3.7% [1] 市场逻辑 - 近期受成本持续偏强支撑，NMT出台2026年2月对华锰矿报价，南非半碳酸锰矿报价4.32美元/吨度，较上月价格上调0.17美元/吨度；钢招方面，华北某大型钢厂昨日询价公布为承兑5850元/吨，目前尚未最终定价；成本及需求表现对盘面有所支撑，但供给仍处高位，上行同样面临阻力 [1] 交易策略 - 短期基本面有所好转，但盘面表现出上方压力较强，短期偏震荡看待 [1]

报告行业投资评级 - 黑色板块的焦煤和焦炭投资评级为区间震荡 [1] 报告的核心观点 - 央行打出“组合拳”支持经济高质量发展，今年降准降息还有一定空间；本周炼焦煤矿山样本产能利用率、原煤日均产量等数据有变化；山西长治焦煤竞拍成交均价上调；五大钢材品种供应、库存和表观消费量有相应变化；山西地区主焦价格偏强运行，临近春节现货价格上行或加快下游补库节奏，但近月合约盘面仍小幅升水，短期焦煤主力合约1170 - 1240区间震荡 [1] 根据相关目录分别总结 行情复盘 - 昨日焦煤主力合约Jm2605日盘收于1187.5，环比日盘开盘下跌0.75%，夜盘收于1180.0，环比日盘收盘下跌0.63%；焦炭主力合约J2605日盘收于1745.0，环比日盘开盘上涨0.37%，夜盘收于1735.0，环比日盘收盘下跌0.57% [1] 重要资讯 - 央行下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点，合并使用支农支小再贷款与再贴现额度，增加支农支小再贷款额度5000亿元，单设1万亿元民营企业再贷款，拓展碳减排支持工具支持领域，下调商业用房购房贷款最低首付比例至30% [1] - 本周，523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为88.5%，环比增3.1%，原煤日均产量197.8万吨，环比增7.9万吨，原煤库存549.9万吨，环比增76.5万吨，精煤日均产量76.9万吨，环比增3.4万吨，精煤库存272.4万吨，环比减22.6万吨 [1] - 2026年1月15日山西长治焦煤竞拍成交均价较上期上调105元/吨 [1] - 本周，五大钢材品种供应819.21万吨，周环比增0.62万吨，增幅为0.1%；总库存1247.01万吨，周环比降6.91万吨，降幅为0.6%；表观消费量为826.12万吨，环比增3.7% [1] 市场逻辑 - 昨日山西地区主焦价格偏强运行，乌不浪工业园区蒙5精煤价格小幅回落，唐山地区蒙5精煤价格1305；焦煤2601合约临近交割，盘面小幅升水；临近春节，现货价格上行或加快下游补库节奏，现货价格短期偏强但近月合约盘面仍小幅升水，短期区间震荡 [1] 交易策略 - 短期焦煤主力合约1170 - 1240区间震荡看待 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 甲醇期货价格下跌后，短期震荡偏强，中期区间震荡，核心看库存去化、进口量、下游开工三大变量 [2] 各部分总结 甲醇价格下跌核心原因 - 需求淡季+装置降负，冬季传统需求低迷，MTO等下游利润压缩，部分装置计划停车或降负，采购意愿弱 [3] - 高库存压制，港口库存高企（1月上旬约153.72万吨），内地工厂出货压力大，价格承压 [3] - 资金情绪回调，化工板块集体涨后回调，资金获利了结，加剧短期波动 [3] 甲醇后续走势判断 - 短期（1 - 2周），下方2250 - 2260元/吨有支撑（MA10与前期成交密集区），上方2320元/吨为阻力（布林带上轨） [4] - 伊朗进口量1月大幅缩减（预计从135万吨降至78万吨），成本端煤价稳中有撑，若港口去库加速，价格或反弹 [4] 甲醇交易策略 - 回调试多，轻仓操作，分批止盈 [6] 各品种技术解盘观点 - 沪指早盘高开冲高后震荡回落，尾盘小幅回升，成交量快速下降；深成指和创业板表现更好收小阳线；5分钟级别的反弹未结束，预计明天早盘还有调整要求，近期按震荡行情对待，高抛低吸 [8] - 黄金震荡调整后再次新高，操作上以多为主 [10] - 铁矿寻底，内需支撑偏弱；技术面上，突破后高位盘整，近期按震荡思路对待 [12] - 玻璃日线级别连续收阴走弱，短线转为震荡偏空思路；日融持续小降，库存有所去化，主要驱动在于政策端刺激政策以及反内卷政策对供给侧的出清 [16][17] - 截至2026年1月14日，中国甲醇港口库存总量在144.03万吨，较上一期数据减少9.69吨；美伊紧张局势升级或造成油价剧烈波动，短期价格震荡偏多为主 [19] - 纸浆期货上涨势头被打断，进入震荡为主、下跌为辅的新阶段；阔叶浆停止进一步上涨（维持4700左右）、多数针叶浆的基差出现回落以及纸浆仓单大量注册，盘面相对于现货价格高估，震荡偏空对待 [22]

现货市场情况 - 1月14日PTA期货震荡收跌，现货市场商谈氛围一般，现货基差偏弱 [1] - 主流现货基差在05合约贴水70 [1] - 1月货在05合约贴水69至70附近商谈成交，价格商谈区间在5030至5120 [1] - 本周仓单在05合约贴水55有成交，2月上货源在05合约贴水65至66有成交 [1] 生产利润情况 - 1月14日PTA现货加工费为327元/吨附近 [1] - TA2603期货盘面加工费为335元/吨 [1] - TA2605期货盘面加工费为338元/吨 [1] 行业供需状况 - 供应端：截至1月8日，PTA行业负荷为78.2% [1] - 需求端：截至1月8日，下游聚酯负荷持稳在90.8%附近 [1] - 1月14日涤丝价格重心上涨50至100元，但产销整体偏弱 [1] - 近期宏观环境较好叠加地缘因素影响，原料价格上涨，涤丝价格跟进 [1] - 涤丝工厂权益库存相对较低，工厂压力较小 [1] - 后期若宏观和原料继续坚挺，涤丝价格易涨难跌 [1] - 需关注后期放假和检修计划 [1] 市场动态与展望 - 本周PTA装置变动较多，有装置重启也有计划检修，整体开工有所下降 [1] - 下游聚酯在春节前后存在季节性降负预期 [1] - 在高供应、弱需求且高亏损背景下，上周下游聚酯减产消息集中发酵 [1] - 本周涤纶长丝新一轮减产开启，主流长丝大厂决定自1月14日起启动为期一个季度的连续减产，减产幅度为15% [1] - 贸易商持货意愿减弱，现货基差继续走弱 [1] - 1月PTA供需预期逐步转弱，但累库幅度有限 [1] - 2月PTA累库压力较大，自身驱动有限，预计将主要跟随原料价格波动 [1] - 策略上，PTA短期价格预计在5000至5300区间震荡，中期建议低位做多 [1] - 交易策略上，建议进行TA5-9合约低位正套 [1]

报告行业投资评级 - 黑色建材（铁矿）：偏多 [1] 报告的核心观点 - 周三铁矿收涨夜盘收跌 本期铁矿到港总量增加发运季节性下降 国内铁矿产量增加港口进口铁矿库存持续累库 下游日均铁水产量连续第三周增加 短线震荡 主力支撑位 800 压力位 844 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周三铁矿收涨 夜盘收跌 [1] 重要资讯 - 2025 年汽车产销量分别为 3453.1 万辆和 3440 万辆 同比分别增长 10.4%和 9.4% 产销量再创历史新高 连续 17 年稳居全球第一 新能源汽车产销量超 1600 万辆 国内新车销量占比超 50% 汽车出口超 700 万辆 新能源汽车出口 261.5 万辆 同比增长 1 倍 [1] - 2025 年 12 月中国出口船舶 536 艘 1 - 12 月累计出口 6690 艘 同比增长 16.2% [1] - 2025 年 12 月中国出口汽车 99.4 万辆 1 - 12 月累计出口 832.4 万辆 同比增长 30.0% [1] - 2014 年至 2024 年期间 74 个国家的钢铁间接出口量从 3.25 亿吨增至 4.10 亿吨 增幅为 26% 2024 年钢铁间接贸易量相当于直接出口量的 93% [1] - 2025 年我国累计出口钢材 11901.9 万吨 同比增长 7.5% 创历史新高 [1] 市场逻辑 - 本期铁矿到港总量增加 发运季节性下降 国内铁矿产量增加 港口进口铁矿库存持续累库 下游日均铁水产量连续第三周增加 [1] 交易策略 - 短线震荡 主力支撑位 800 压力位 844 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米市场中期多空交织，维持宽幅区间交易思路，长期维持替代+种植成本定价逻辑，关注政策导向 [1] - 生猪市场短期供需双增，猪价窄幅波动，中期3月前供给增量预期限制猪价，4月起供给压力缓解，长期9月前供给压力仍存，关注2609及以后合约低多机会 [1][3] - 鸡蛋市场短期蛋价有上涨预期，2月供强需弱或施压蛋价，中期供给压力未完全释放，现货低位运行，长期养殖规模提升限制上涨空间，关注近月合约高空机会 [3] 根据相关目录分别进行总结 玉米 - **行情复盘**：昨日夜盘玉米期货震荡偏强，主力2603合约涨幅0.26%，收于2282元/吨 [1] - **重要资讯**：深加工企业收购价小幅上涨，南北港口价格稳定，期货仓单数量增加，中储粮玉米交易有成交有流拍 [1] - **市场逻辑**：中期多空交织，新粮售粮进度和下游备货提供支撑，进口玉米拍卖等施压价格；长期维持替代+种植成本定价逻辑 [1] - **交易策略**：中期维持宽幅区间交易思路，2603合约压力2300，短线支撑2270，2605合约压力2280 - 2290 [1] 生猪 - **行情复盘**：昨日生猪期货震荡走强，主力2603合约日涨幅1.82%，收于12010元/吨 [1] - **重要资讯**：全国生猪均价持平，预计今日局部涨跌互现，母猪存栏、仔猪数量、出栏体重、肥标价差、期货仓单数量等有相应数据，华储网有轮出轮入操作 [1][3] - **市场逻辑**：短期供需双增，猪价窄幅波动；中期3月前供给增量限制猪价，4月起缓解；长期9月前供给压力仍存，9月后或减弱 [1][3] - **交易策略**：暂维持区间思路，2603、2605、2607、2609合约分别有相应压力和支撑位 [3] 鸡蛋 - **行情复盘**：昨日鸡蛋期货震荡偏弱，主力2603合约日跌幅0.56%，收于3007元/500KG [3] - **重要资讯**：全国蛋价涨势延续，库存整体稳定，淘汰鸡均价上涨，12月在产蛋鸡存栏量约13.44亿只，1月理论预估值13.34亿只，期货仓单数量减少 [3] - **市场逻辑**：短期蛋价有上涨预期，2月供强需弱或施压；中期供给压力未释放，现货低位运行；长期养殖规模提升限制上涨空间 [3] - **交易策略**：关注近月合约冲高后波段高空机会，2603合约第一压力3050，跌破3000有望打开下跌空间，关注一季度淘鸡情况 [3]

报告行业投资评级 - 农林畜板块白糖品种评级为震荡 [1] - 能源化工板块橡胶系（天胶、20号胶、合成胶）评级为震荡，合成胶震荡偏强 [5] 报告的核心观点 - 白糖市场外盘或震荡运行，内盘近期或区间整理，建议SR605已有空单继续持有，未入场者试空，期权考虑双卖策略 [1] - 橡胶系市场天然橡胶多空交织关注宏观资金影响，合成橡胶预计偏强震荡，短期低多思路为主 [5] 根据相关目录分别进行总结 白糖 行情复盘 - 1月14日SR605合约收盘价5299元/吨，日涨幅0.88%，夜盘收5280元/吨；SR609合约收盘价5304元/吨，日涨幅0.72%，夜盘收5291元/吨 [1] 重要资讯 - 广西白糖现货成交价5320元/吨，部分制糖集团报价上调；云南制糖集团报价上调10元/吨；加工糖厂主流报价仅个别上调10元/吨 [1] - 2025/26榨季截至12月上半月，巴西中南部累计入榨量同比降2.36%，产糖量同比增0.86% [1] - 2025/26榨季截至1月7日，泰国累计甘蔗入榨量降幅25.35%，产糖量降幅27.03% [1] - 1月14日郑商所白糖仓单9739张，日环比+240张 [1] 市场逻辑 - 外盘ICE原糖下探，现处巴西榨季末期，关注北半球产量，海外糖市缺乏动能，盘面或震荡 [1] - 内盘郑糖走强后夜盘回落，国内糖市交易信息有限，上方5300整数关口有压力，或区间整理 [1] 交易策略 - SR605已有空单继续持有，关注5300 - 5315压力区间；未入场者试空；期权考虑双卖策略 [1] 橡胶系 行情复盘 - 1月14日RU2605合约收盘价16160元/吨，日涨幅1.16%；NR2603合约收盘价13015元/吨，日涨幅1.36%；BR2603合约收盘价12250元/吨，日涨幅2.08% [5] 重要资讯 - 1月14日泰国原料胶水、杯胶价格上涨，云南胶块价格持平 [5] - 截至1月11日，青岛地区天胶库存环比增3.62%，保税区和一般贸易库存均增加 [5] - 本周中国半钢、全钢轮胎样本企业产能利用率环比、同比均下降 [5] - 1月14日全乳胶、20号泰标、20号泰混价格上涨 [5] - 1月14日RU与NR主力价差环比走扩，混合标胶与RU主力价差环比走扩 [5] - 1月14日丁二烯山东鲁中、华东价格区间 [5] - 1月14日顺丁橡胶、丁苯橡胶市场价格走高 [5] 市场逻辑 - 天然橡胶冲高回落，宽幅偏强震荡，技术面整理，海外原料坚挺，国内库存累库，关注宏观资金 [5] - 合成橡胶上游丁二烯价格偏强，顺丁橡胶现货充足，BR期价处上行通道，关注海外局势 [5] 交易策略 - RU主力关注15750 - 16400区间；NR关注12700 - 13300区间；BR关注12100 - 12600区间，短期低多 [5]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 碳酸锂期货在“强现实，强预期”背景下操作上以逢低多为主 ，多晶硅或延续偏弱运行 ，工业硅预计短期延续震荡运行 [1][3][13] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂 - **市场走势**：今日碳酸锂期货有一定幅度回调 ，主力 2605 合约较上一交易日收盘价下跌 3.02% ，报 161940 元/吨 [1] - **核心逻辑**：昨晚交易所监管介入使市场情绪降温 ，多头资金获利了结致碳酸锂大幅下挫 ；此前大涨因电池“抢出口”逻辑及储能项目招投标火热 ，终端需求景气带动价格走强 [1] - **技术面分析**：今日整体仍是多头控盘 ，但近期持仓量大幅下滑 ，需警惕多头获利盘集中兑现风险 ；主力 2605 合约 5 分钟级别周期为绿线蓝带绿阶梯 ，隔夜 2 小时级别周期仍是红色阶梯线偏强 ，多空分水位 142300 元/吨 [1] - **策略建议**：操作上以逢低多为主 ，注意不摸顶不追高 ，日内依据“首 K 突破法”或“三线共振法”找入场位置 ，可听 8:30 早直播 [1] - **后续关注重点**：一季度电池出口实际推进力度与市场预期的偏差 ，补贴延续后新能源汽车销量数据回暖情况 ，地缘局势对锂矿供应的实际影响 [2][6] 多晶硅 - **市场走势**：今日多晶硅期货延续下跌趋势 ，主力 2605 合约较上一交易日收盘价下跌 0.12% ，报 48945 元/吨 [3] - **核心逻辑**：市场监管总局约谈后 ，硅料价格将回归成本博弈 ，目前多晶硅供需双弱且行业库存在近三年高位 ，期价或维持承压运行 [3] - **技术面分析**：今日持仓量延续下滑 ，2605 合约 5 分钟级别周期为红线红带红阶梯 ，隔夜 2 小时级别周期为绿色阶梯线偏弱 ，多空分水位 58300 元/吨 [7] - **策略建议**：多晶硅或延续偏弱运行 [8] - **关注点**：“反内卷”后续政策走向 [9] 工业硅 - **市场走势**：今日工业硅期货震荡偏强运行 ，2605 合约较上一交易日收盘价上涨 1.39% ，报 8755 元/吨 [10] - **核心逻辑**：今日震荡上涨属减仓上涨 ，仍是空头控盘 ；基本面供需双弱 ，下游采购低迷 ，库存近三年高位 ，缺乏上行驱动但有成本支撑 ，预计短期延续震荡运行 [13] - **技术面分析**：整体持仓量延续下滑 ，2605 合约 5 分钟级别周期为绿线红带红阶梯 ，隔夜 2 小时级别周期为绿色阶梯线偏弱 ，多空分水位 8980 元/吨 [13] - **策略建议**：当前在震荡区间中沿 ，建议反弹布空 ；长期关注多晶硅回归成本计价后对工业硅的传导情况 ；日内结合 8:30 早直播 ，参考波段赢家指标操作 [13] - **关注点**：“反内卷”后续政策走向 [14]