宏观经济整体表现 - 上半年中国GDP规模突破66万亿元，同比增长5.3%，为全年5%左右的目标打下良好基础[1] - 二季度经济同比增长5.2%，维持平稳增长，其中出口同比增长7.2%，较一季度有所回升[1] - 中国经济上半年维持5.3%的增速，显示出韧劲和弹性，得益于超预期的出口和一揽子增量政策带来的消费反弹[5] 经济增长结构性变化 - 当前供给端增长优于需求端，制造业韧劲优于服务业，中央投资优于地方投资，大中型企业运行状况优于中小企业[5] - 6月份数据变化，包括投资增速回落、房地产市场出现波动等，暗示了下半年经济运行的新逻辑[5] - 二季度投资增速有所回落，基建投资和制造业投资增速有所回落，房地产投资降幅继续扩大[1] 出口前景分析 - 今年上半年中国出口以美元计价同比增长5.9%，表现好于预期[6] - 自2016年中美贸易摩擦升级以来，中国外贸整体维持相当韧性，出口表现好于预期[6] - 尽管下半年中美经贸谈判具有不确定性，但中国出口产品的竞争力仍在，外部环境对中国经济的扰动可能没有想象中那么大[6] 投资状况与展望 - 下半年需要重点关注投资，投资收益下降带来投资增速回落，反"内卷"短期也会拖累相关投资参数[7] - 上半年规模以上工业企业的利润总额、利润率等指标相较去年同期均有所回落，显示投资收益在走低[7] - 从上半年投资数据来看，不仅房地产投资、基建投资增速相较一季度有所回落，装备制造业投资增速较一季度也在回落，民间投资甚至转为负增长[7] 消费趋势与政策 - 下半年消费有望维持平稳增长，促消费是战略目标，并不局限于3000亿元短期刺激政策[7] - 下半年消费品以旧换新"国补"资金还有1380亿元，这仍会对重点商品消费起到带动作用[7] - 3000亿元超长期特别国债资金用于支持消费品以旧换新，相较50万亿元社会消费品零售总额的盘子而言较小[14] 物价与货币政策 - 当前物价低迷是有效需求不足的反映，也导致了投资收益的持续下降[10] - 要推动物价回升，宏观层面要落实好更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策[10] - 在PPI持续负增长的背景下，企业的实际利率水平并不低，下半年有降息的必要[10][12] 财政政策与工具 - 今年上半年全国一般公共预算支出加上政府性基金支出合并而成的广义财政支出，相较去年同期增长了8.9%[10] - 下半年对于既定的积极财政政策安排要继续推进，要加快超长期特别国债和地方专项债的发行使用[12] - 下半年政策性金融工具可能会加快推出，在准财政政策方面会加大力度[12] 房地产市场对策 - 下半年要更大力度推动房地产市场止跌回稳，随着新的偿债高峰到来，房地产领域相关参数依然面临下行压力[15] - 政策层面可以推动"白名单"制度的进一步扩容，加大对房企的融资支持力度，鼓励债转股、资产处置等[16] - 要加大收储力度，帮助房地产开发商更好地消化库存，加快资金回笼[16] 反"内卷"与市场竞争 - 反"内卷"微观治理旨在改变企业低价无序竞争的局面，推动落后产能有序退出，进而改善企业利润、提升投资收益[11] - 反"内卷"政策短期随着部分落后产能的退出，局部投资可能有所下降，但中期会带来扩张效应[11] - 当前反"内卷"工作应注重恢复市场自身的调节能力，推动市场功能再造，需要加强法治建设和市场监管[18] 长期消费战略 - 提振消费是我国长期战略，预判"十五五"期间我国消费规模和结构会进一步改善优化[8] - 扩消费背后蕴含大量基础制度改革，涉及提高居民收入在国民收入分配中的比重、提高国企或上市公司分红比例等[15] - 除了短期消费刺激，还要减少对消费的限制，包括逐步取消房地产的限贷限购，以及汽车等领域的消费限制[14]

公司活动策略 - 公司作为全国系统重要性银行和"苏超"主冠名商 打造"跟着苏超去狂欢"主题活动 包含六大消费专区[1] - 活动于7月28日上线第三期 新增"赢球"和"嗨购"两大专区 商户范围扩大且福利升级[1] - 用户可通过江苏银行App每周在六大专区各获得1次抽奖机会 共6次参与机会[2] 消费专区具体福利 - 赢球专区提供官方球衣抽奖和萌趣足球挂件 支持用户选择城市[1] - 嗨购专区包含亲子消费福利：孩子王童乐园16元畅玩券和满99减15元购物券[1] - 嗨购专区提供家电消费券：苏宁易购280元家电3C券最高节省152元[1] - 嗨购专区推出潮玩福利：乐高满559减120元券和墨觉耳机满1500减600元优惠[1] - 乐动专区新增文化娱乐福利：苏州狮山大剧院儿童剧半价券和开心麻花300元观剧票[1] - 旅游专区与莫愁文旅合作推出金陵畅玩季 门票折扣88折起[2] - 旅游专区新增美团旅行券包价值139元 覆盖民宿度假餐饮场景[2] - 畅饮专区针对江苏地区推出霸王茶姬无门槛16元代金券和85折叠加3元优惠套餐[2] - 出行专区联合极氪推出试驾礼 奖品包含iPhone16 Pro Max和露营装备[2] - 出行专区提供途虎养车410元保养礼包 包含四张不同面值优惠券[2] 行业合作与消费刺激 - 公司通过跨界合作覆盖消费多领域 包括体育娱乐、亲子、家电、旅游及出行服务[1][2] - 活动响应国家提振消费政策 在消费领域催生强劲活力[1] - 合作品牌包括苏宁易购、孩子王、乐高、霸王茶姬、极氪、途虎养车等头部消费企业[1][2]

菏泽市促消费工作成效 - 菏泽市围绕食品、服装等产业加大技术改造力度，通过技术迭代重塑产品价值，形成"品质提升-消费认可-市场扩容"的正向循环 [1] - 今年上半年实施500万元以上的技改项目273项，已完成投资135.2亿元 [1][4] - 制定《关于工业稳产优供助力提振消费工作方案》，从设备更新、品牌培育、新消费挖掘等维度细化举措 [3] - 组建10个调研组深入全市工业企业摸实情、解难题，以企业稳产保市场供给充足 [3] 本土品牌推广举措 - 组织35家食品、酒水企业亮相"2025提振消费专项行动－焕新春天消费季"，打造"稳产优供，轻享生活"主题展区，吸引近万名群众逛展选购 [3] - 组织天久集团等企业参与第112届全国糖酒商品交易会、鲁渝产业合作交流活动，借势高端平台提升本地产品知名度 [3] - 组织5家纺织、家具企业参加数字化转型培训，以"智改数转"赋能品牌升级 [3] 创新动能激活措施 - 郓城泰和纺织等4家企业项目获得2025年工业领域设备更新和技术改造奖补资金 [4] - 推动工业设备更新和技术改造，以更智能、更绿色的产品满足消费升级需求 [5] - 深化消费品"三品"行动，力推企业申报中国消费名品方阵、山东省优质食品目录 [5] - 联动相关部门落实国家和省市以旧换新政策，撬动消费潜力 [5]

税收收入情况 - 证券交易印花税同比增长54.1% [2] - 企业所得税同比下降1.9% [2] - 个人所得税同比增长8% [2] - 国内消费税同比增长1.7% [2] - 车辆购置税同比下降19.1% [2] - 关税同比下降7.7% [2] - 铁路船舶航空航天设备行业税收收入增长32.2% [2] - 科学研究技术服务业税收收入增长13.8% [2] - 文化体育娱乐业税收收入增长8.6% [2] 政府性基金预算收入 - 全国政府性基金预算收入19442亿元，同比下降2.4% [2] - 国有土地使用权出让收入14271亿元，同比下降6.5% [2] 非税收入情况 - 5月非税收入下降2.2%，6月下降3.7% [3] - 国有资源（资产）有偿使用收入增长4.8% [3] - 行政事业性收费收入增长1%，增幅较一季度回落 [3] - 罚没收入下降4.3%，降幅比一季度扩大2.9个百分点 [3] 财政政策与债务管理 - 中央对地方转移支付已下达9.29万亿元，占年初预算的89.8% [3] - 全国发行新增地方政府一般和专项债券2.6万亿元 [3] - 下达超长期特别国债资金预算6583亿元 [3] - 发行特别国债5000亿元用于国有大型商业银行核心一级资本补充 [3] - 2024年-2026年每年安排2万亿元地方政府债务限额支持地方置换存量隐性债务 [3] - 2024年2万亿元置换债券2025年上半年全部使用完毕 [3] - 2025年2万亿元置换债券截至6月末已发行1.8万亿元，已使用1.44万亿元 [4] 促消费与民生保障 - 财政部分两批预拨超长期特别国债资金1620亿元用于消费品以旧换新 [4] - 下达第三批超长期特别国债（促消费）资金690亿元 [4] - 剩余促消费资金将在10月份下达 [4] - 开展向中度以上失能老年人发放养老服务消费补贴项目试点 [4]

消费提振行动 - 北京三季度将实施消费提振行动以增强经济增长内生动能 [1] 产业强基行动 - 北京三季度将实施产业强基行动以增强经济增长内生动能 [1] 企业护航行动 - 北京三季度将实施企业护航行动以增强经济增长内生动能 [1] 改革赋能行动 - 北京三季度将实施改革赋能行动以增强经济增长内生动能 [1] 投资促进行动 - 北京三季度将实施投资促进行动以增强经济增长内生动能 [1] 民生暖心行动 - 北京三季度将实施民生暖心行动以增强经济增长内生动能 [1]

上市公司分红趋势 - A股市场已有329家上市公司发布筹划2025年中期分红相关公告 [1] - 一年多次分红渐成主流 高频分红和高股息率公司受投资者和机构青睐 [1] - 上市公司整体分红比例和频率有望进一步提升 [1] 险资举牌动态 - 今年以来险资举牌已达21次 创五年新高 [2][9] - 被举牌标的以高股息资产为主 银行股被举牌次数最多 [2][9] - 12只被举牌股票为H股 包括绿色动力环保和峰岹科技等 [2][9] 碳酸锂市场表现 - 碳酸锂价格持续上行 天齐锂业和威领股份上半年扭亏为盈 [3] - 锂矿概念板块业绩普遍预喜 价格或延续偏强震荡 [3] 港股ETF资金流向 - 今年以来近800亿元资金借道ETF流入港股市场 [4] - 富国中证港股通互联网ETF和工银瑞信国证港股通科技ETF分别获230亿元和150亿元净流入 [4] - 资金偏爱科技和互联网行业 69只港股主题ETF获净流入 [4] 债券ETF发展 - 债券ETF总规模突破5000亿元 较去年末增长近2倍 [5] - 科创债ETF上市3天规模从290亿元增至近千亿元 [5] 消费市场展望 - 上半年社零总额达24.5458万亿元 全年预计超50万亿元 [6] - 消费场景创新和补贴政策落地将推动下半年消费增长 [6] 电子行业调研 - 7月以来海外机构调研93家公司 电子行业占比最高达18家 [7][8] - 人工智能投资带动算力芯片需求 半导体板块维持高增长 [8] 黑色系商品行情 - 焦炭价格明显回暖 第二轮涨价酝酿中 [10] - 黑色系商品期货市场表现强势 [10] 并购重组政策 - 多地发布并购重组支持举措 重点转向技术补强和产业升级 [11] - 跨区域和跨境并购有望回暖 并购基金或成交易枢纽 [11] 新能源车险数据 - 上半年新能源商业车险保费661.7亿元 同比增长41.44% [12] - 赔付额增速低于保费增速8.12个百分点 风险呈现改善趋势 [12] 科技成果转化 - 杭州市拟设立超100亿元科技成果转化基金 [13] - 多地政府设立基金破解科技成果商业化难题 [13]

在经营主体增长稳方面，北京民营企业数量超过95%，吸纳就业超过60%，占全市GDP比重约1/3。为更 好地服务民营企业发展壮大，北京市建立了民营经济政策落实组织协调机制，常态化召开民营企业座谈 会，今年已办理民营企业反映的问题1万余个。外资企业是北京经济结构不可或缺的一部分，1-5月新设 外资企业961家，增速31.1%。目前，北京全市非现场检查占比提升至67.9%，"无事不扰"企业达23.1万 家。上半年，新设企业近15万家、同比增长约二成，新设数量达历史同期峰值。 发布轻微违法免罚事项清单，力争"无事不扰"企业突破50万户 7月22日，记者在北京市发改委举行的上半年首都经济形势解读和民生重点领域发展成效新闻发布会上 获悉，北京上半年经济社会运行"态势稳、动能足、保障实"，全市着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预 期，经济回升向好态势不断巩固。具体表现为，上半年北京市地区生产总值超过2.5万亿元，同比增长 5.5%，高于全国0.2个百分点。一般公共预算收入同比增长2.6%，完成年度预算的53.9%、超时间进度 3.9个百分点。 北京市发改委副主任张鑫在解读中指出，北京经济大盘稳固，整体来看，主要来自主导产业支撑 ...

外卖市场扩容 - 全国日订单量从1亿单快速增长到2.5亿单 [1] - 127个城市的夜间订单环比6月增长超100% [1] - 江苏省超过10个城市的夜宵订单环比增长翻番 [1] - 全国超过64万家门店的夜订单环比增长超过100% [1] 商家经营突破 - 外婆家联合饿了么推出的50家卫星店生意增长230% [1] - 武汉连锁品牌米国煲仔饭订单增长1.5倍 计划从60家扩张至100家门店 [1] - 南京秦淮区"鸡鸣汤包"日均订单翻了近三倍 每家门店增加1-2名员工 [4] - 茶饮品牌李山山茶事订单环比增长超过200% 增加50%-100%人手 [5] - 重庆本土茶饮"李若桃"手作酸奶铺增加4个兼职 [5] - 杭州融爱星面馆外卖订单数量相较4月增长超过100% [5] 就业需求增长 - 钉钉上餐饮行业从业人数增长数十万人 [4] - 外卖市场预计拉动约150万骑手就业 [9] - 消费增量辐射全产业链 实体商家和供应链扩充团队 [9] 消费经济形态 - 清凉经济 宅经济等多重消费形态集中爆发 [1] - 平台消费券刺激加速卫星店扩张 [1] - 平台消费券促进消费增长 创造更活跃的生存土壤 [9]

上半年经济形势评估 - 全市产业发展稳中向好，有效需求稳步扩大，项目攻坚有序推进，内生动能持续增强，营商环境不断改善，经济运行呈现总体平稳、稳中有进良好态势 [2] - 需准确把握当前经济运行面临的复杂形势，锚定"两个高于"目标不动摇，系统化创造性地抓落实，不断巩固经济回升向好势头 [2] 下一阶段经济工作部署 - 把握经济运行规律，立足当下多措并举稳住基本盘，着眼长远全力以赴培育新增长点 [2] - 扩大有效投资，大抓招商、狠抓项目，坚持全周期服务，确保在谈项目早落地、在建项目早投产、投产项目早上规 [2] - 大力提振消费，落实好提振消费专项行动，促进文旅体商深度融合，用好新出台的房地产新政以更好满足群众高品质居住需要 [2] - 深化改革开放，持续优化营商环境，用足用好外贸扶持政策，落实好2025年稳外资"22条"以更大力度吸引和利用外资 [2] 人才引进与产业发展 - 研究2025年"金山英才"产业强市领军人才引进计划支持方案，强调靶向发力、精准引才，正向激励、精心育才 [3] - 优化人才生态、有效聚才，目标使地区成为人才纷至沓来的"强磁场" [3] 城市发展规划 - 坚持"人民城市人民建、人民城市为人民"重要理念，对照"山水花园名城"城市定位，加强对全市国土空间规划指导和控制 [1] - 统筹多种要素功能，一体推进城市体检和城市更新，全面提高城市建设和管理的科学化、规范化、精细化水平 [1]

总体经济表现 - 全省生产总值50046亿元 按不变价格计算增长56% [1] - 第一产业增加值30154亿元增长39% 第二产业增加值197991亿元增长56% 第三产业增加值272315亿元增长58% [1] 农业生产 - 农林牧渔业总产值53753亿元 按可比价格计算增长43% 较一季度提高01个百分点 [2] - 夏粮总产量5474亿斤增长07% 单产水平及总产增量居全国第一 [2] - 蔬菜产量增长31% 瓜果产量增长29% 猪牛出栏分别增长16%和42% 家禽出栏增长183% 水产品产量增长45% [2] 工业制造 - 规模以上工业增加值增长77% [3] - 装备制造业增加值增长130% 高于规上工业53个百分点 上拉全省工业增速32个百分点 [3] - 汽车行业增加值增长162% 铁路船舶行业增长211% 电子行业增长219% [3] - 采矿业增长48% 制造业增长90% 电力热力燃气及水生产供应业下降14% [3] 服务业 - 1-5月规模以上服务业营业收入增长63% [4] - 32个行业大类中26个行业实现增长 增长面达813% [4] - 商务服务业营业收入增长171% 生态保护和环境治理业增长166% 娱乐业增长164% [4] 消费市场 - 社会消费品零售总额201421亿元增长56% [5] - 限额以上零售额增长67% 城镇消费品零售额增长57% 乡村增长56% [5] - 限额以上实物商品网上零售额11382亿元增长147% 高于限上零售额增速80个百分点 [5] 投资领域 - 固定资产投资下降02% [6] - 基础设施投资增长30% 制造业投资增长87% 房地产开发投资下降109% [6] - 工业投资增长134% 高于全部投资136个百分点 拉动全部投资增长52个百分点 [6] - 专用设备制造业投资增长247% 有色金属冶炼和压延加工业增长128% 铁路船舶航空航天设备制造业增长82% [6] 对外贸易 - 货物进出口总额173万亿元增长68% [8] - 出口105万亿元增长60% 进口67641亿元增长81% [8] - 一般贸易进出口增长65% 占进出口总额654% [8] - 机电产品出口增长108% 占出口总额482% 民营企业进出口增长77% 占进出口总额761% [8] 价格指数 - 居民消费价格下降01% [9] - 食品烟酒价格下降07% 衣着价格上涨13% 交通通信价格下降27% 教育文化娱乐价格上涨17% 其他用品及服务价格上涨83% [9] - 工业生产者出厂价格同比下降25% 购进价格下降20% [9] 就业与收入 - 城镇新增就业658万人 [10] - 居民人均可支配收入22592元 名义增长53% [10] - 城镇居民人均可支配收入28306元增长47% 农村居民人均可支配收入14631元增长55% [10]