股价与交易表现 - 10月20日盘中股价下跌2.02%至49.01元/股，成交1.39亿元，换手率8.93%，总市值40.16亿元 [1] - 当日主力资金净流入66.01万元，特大单和大单买卖活跃，其中特大单净卖出233.11万元，大单净买入299.11万元 [1] - 公司今年以来股价累计上涨77.12%，近5日、20日和60日分别上涨2.79%、1.79%和8.72% [1] - 今年以来两次登上龙虎榜，最近一次为9月4日，当日龙虎榜净买入额为-7003.20万元，买入总额9484.68万元（占总成交17.34%），卖出总额1.65亿元（占总成交30.15%） [1] 公司基本情况 - 公司全称为三羊马(重庆)物流股份有限公司，成立于2005年9月6日，于2021年11月30日上市 [2] - 主营业务包括汽车整车综合运输服务（占收入60.54%）、非汽车商品综合运输服务（占收入36.66%）、仓储服务（占收入1.60%）和其他业务（占收入1.19%） [2] - 公司所属申万行业为交通运输-铁路公路-铁路运输，涉及统一大市场、跨境电商、快递概念、智慧物流、一带一路等多个概念板块 [2] 股东与财务数据 - 截至9月19日，公司股东户数为2.02万户，较上期增加21.79%，人均流通股为1458股，较上期减少17.89% [2] - 2025年1-6月，公司实现营业收入7.76亿元，同比增长48.13%，但归母净利润为-1299.96万元，同比减少226.66% [2] 分红信息 - 公司A股上市后累计派发现金红利5762.94万元，近三年累计派现2561.34万元 [3]

股价表现与资金流向 - 10月20日盘中股价上涨2.00%，报4.58元/股，成交金额3467.23万元，换手率1.35%，总市值25.76亿元 [1] - 当日主力资金净流入2.44万元，大单买入426.93万元（占比12.31%），卖出424.49万元（占比12.24%） [1] - 今年以来股价累计上涨8.27%，近5个交易日上涨2.23%，但近20日下跌0.65%，近60日下跌2.76% [1] - 今年以来1次登上龙虎榜，最近一次为4月1日，龙虎榜净买入1815.41万元，买入总额5451.72万元（占总成交额12.05%），卖出总额3636.32万元（占总成交额8.04%） [1] 公司基本情况 - 公司位于福建省龙岩市，成立于2003年8月29日，于2012年6月12日上市 [2] - 主营业务包括汽车客运及站务服务、货运物流、汽车与配件销售及维修、成品油及天然气销售、职业教育与培训、商业保理、沥青供应链服务等 [2] - 主营业务收入构成为：沥青供应链57.72%，汽车制造销售及服务12.69%，成品油及天然气销售11.78%，汽车客运及站务服务10.18%，其他6.50%，港口码头服务1.13% [2] - 公司所属申万行业为交通运输-物流-公路货运，概念板块包括统一大市场、农村电商、微盘股、职业教育、冷链物流等 [2] 财务与股东数据 - 2025年1月至6月，公司实现营业收入11.13亿元，同比减少18.03% [2] - 2025年1月至6月，归母净利润为-6597.86万元，同比减少93.96% [2] - 截至6月30日，股东户数为5.94万户，较上期减少19.54% [2] - 截至6月30日，人均流通股为9464股，较上期增加24.29% [2] 分红情况 - A股上市后累计派现2.22亿元 [3] - 近三年累计派现0.00元 [3]

股价表现与交易数据 - 10月20日盘中股价上涨2.03%至8.04元/股，总市值29.87亿元 [1] - 当日成交金额4938.28万元，换手率1.70%，主力资金净流入136.78万元 [1] - 今年以来股价累计上涨22.37%，但近20日下跌3.48%，近60日下跌7.69% [1] - 今年以来已7次登上龙虎榜，最近一次为5月15日 [1] 公司基本面与财务状况 - 2025年1-6月实现营业收入30.31亿元，同比减少7.57% [2] - 2025年1-6月归母净利润2986.76万元，同比增长39.69% [2] - A股上市后累计派现1.60亿元，近三年累计派现2406.60万元 [3] - 主营业务收入构成为：国际货运代理56.83%，综合物流服务43.17% [1] 股东结构与行业分类 - 截至6月30日股东户数3.28万，较上期大幅增加67.93% [2] - 人均流通股11071股，较上期减少40.45% [2] - 公司所属申万行业为交通运输-物流-中间产品及消费品供应链服务 [2] - 所属概念板块包括统一大市场、进博会概念、冷链物流等 [2] 公司背景与业务 - 公司全称为江苏飞力达国际物流股份有限公司，成立于1993年4月22日，于2011年7月6日上市 [1] - 主营业务为设计并提供一体化供应链管理解决方案，为客户提供一站式物流服务 [1]

宏观经济总体表现 - 预计前三季度经济增长保持在5%以上 [1] - 经济总体运行保持稳健，结构调整步伐加快 [1] - 经济保持平稳增长态势 [1] 消费市场表现 - 扩内需、促消费政策持续发力显效，消费市场平稳增长 [1] - 3000亿元以旧换新财政补贴效应明显，对消费拉动作用约为1:10 [1] - 文旅、演出、文体等服务消费需求增长速度较快 [1] 产业升级与新兴产业发展 - 高技术制造业增速迅猛 [1] - 新能源汽车、集成电路、人工智能、高端装备制造等新兴产业快速崛起，成为工业增长重要引擎 [1] - 对创新的支持及经营主体大胆创新有利于提升全要素生产力 [2] - 技术赋能激活产业发展潜力，多个产业前三季度实现供需两旺 [2] 外贸表现与产业竞争力 - 在复杂严峻国际环境下外贸表现亮眼，凸显产业韧性与升级红利 [2] - 强大的产业竞争力和超大规模市场优势形成综合优势 [2] - 政府和企业积极拓展非美市场，出口区域呈现多元化，出口结构持续优化 [2]

经济运行总体表现 - 前三季度国内生产总值（GDP）同比增长5.2%，比上年全年和上年同期分别加快0.2、0.4个百分点 [4] - 经济增量达到39679亿元，同比多增1368亿元 [4] - 全国城镇调查失业率平均值为5.2%，与上半年持平 [4] - 居民消费价格指数（CPI）同比略降0.1%，但扣除食品和能源的核心CPI上涨0.6% [4] - 9月末外汇储备继续保持在3.3万亿美元以上 [4] 高质量发展与新质生产力 - 规模以上装备制造业、高技术制造业增加值占规模以上工业增加值的比重分别达到35.9%、16.7% [5] - 非化石能源消费占能源消费总量的比重同比提高约1.7个百分点 [5] - 规模以上高技术制造业增加值同比增长9.6% [11] - 工业机器人、服务机器人、动车组等产品产量分别增长29.8%、16.3%、8.6% [11] - 规模以上锂离子电池制造、船舶及相关装置制造、电机制造等行业增加值同比分别增长29.8%、22.9%、17.1% [14] 消费与内需 - 最终消费支出对经济增长贡献率达53.5%，比上年全年提升9.0个百分点 [13] - 以旧换新政策涉及的限额以上单位家用电器和音像器材类、文化办公用品类、家具类、通讯器材类商品零售额均保持两位数增长 [13] - 截至9月10日，今年全国汽车以旧换新申请量已突破830万份 [13] - 设备工器具购置投资同比增长14.0%，拉动全部投资增长2.0个百分点 [14] 外贸与国际收支 - 外贸展现强大韧性，货物进出口规模创历史同期新高，增速逐季回升 [4] - 三季度货物进出口总额同比增长6.0% [10] - 货物贸易第一大国地位稳固，货物贸易规模从2020年的32.2万亿元增加到2024年的43.8万亿元，年均增长8.0% [23] 科技创新与数字经济 - 2024年R&D经费投入比上年增长8.9%，R&D经费投入强度比上年提高0.11个百分点 [16] - 规模以上数字产品制造业增加值同比增长9.7%，信息传输软件和信息技术服务业增加值增长11.2% [17] - 规模以上高技术制造业中，智能无人机飞行器制造、智能车载设备制造增加值分别增长59.9%、25.1% [17] - 服务器产量同比增长11.5% [17] 绿色低碳转型 - 规模以上风力发电、太阳能发电量同比均实现两位数增长 [18] - 新能源汽车、汽车用锂离子动力电池、太阳能电池等新能源产品产量分别增长29.7%、46.9%、14.0% [18] - 单晶硅、碳纤维及其复合材料等绿色材料产量增长9.0%、16.5% [18] - 非化石能源消费占能源消费总量比重由2020年的16.0%提升到2024年的19.8% [23] 十四五时期主要成就 - GDP从2020年的103.5万亿元增长到2024年的134.9万亿元，年均实际增长5.5% [20] - 人均GDP从2020年的10632美元提升至2024年的13445美元，连续两年超过1.3万美元 [20] - 2024年研发投入强度达2.69%，超过欧盟国家平均水平 [21] - 2024年"三新"经济增加值占GDP比重达18.01%，比2020年提高1.5个百分点 [21] - 2024年末常住人口城镇化率为67.00%，比2020年末提高3.11个百分点 [22]

**行业与公司** * 行业为中国宏观经济与政策研究 公司为瑞银证券（UBS）[1][7][41] **核心观点与论据** * "十四五"规划（2021-25年）多数目标有望实现 仅单位GDP二氧化碳排放降低目标（累计降18%）可能未达标（2021-24年仅降7.8%）[2][8][10] * "十五五"规划（2026-30年）隐性GDP增长目标或从"十四五"的5.0-5.5%小幅下调至4.5-5.0% 但仍属稳健区间[3][11][12] * 实现2035年人均GDP达中等发达国家水平（约25,000-30,000美元）需2026-35年名义GDP年复合增速达6-8% 且人民币币值稳定或升值[3][12] * 研发支出占GDP比重预计从2024年的2.7%提升至2030年的3.2% 年均增速目标维持7%以上[4][11][18] * 数字经济核心产业占比目标从2024年的10.4%升至2030年的13%[11][18] * 总消费占GDP比重目标从2024年的56.6%升至2030年的58-60% 居民消费占比从39.9%升至43-45%[11][24] * 非化石能源消费占比目标从2024年的约20%升至2030年的25%[6][11][32] * 单位GDP二氧化碳排放2026-30年需累计降低24%以上以实现2030年碳达峰目标[11][32] **其他重要内容** * 四中全会将于2025年10月20-23日召开 审议"十五五"规划建议 最终版于2026年3月全国人大表决[2][8] * 当前挑战包括中美贸易摩擦、房地产下行、消费者信心低迷及内卷式竞争[9] * 反内卷政策聚焦建设"全国统一大市场" 遏制地方政府无序投资 但需配合需求端措施[4][28] * 财政改革或包括将消费税征收后移至消费端并划归地方 发展直接税如资本利得税[6][36] * 外商直接投资开放重点在电信、医疗、教育、金融等服务业 同时支持企业出海[6][31]

经济长期发展趋势 - 从五年规划实施角度审视经济发展长期趋势，当前“十四五”规划行至收官，宏观数据平稳，但面临部分行业产能利用率不足、民间投资意愿偏弱、外部需求波动加剧等短板 [2][3] - 面向“十五五”规划，需以长期思维应对短期经济波动，因应百年变局加速演进、新一轮科技革命和产业变革风起云涌、大国博弈更趋复杂的背景 [3] 激发经营主体活力 - 通过观察人流、物流、信息流、资金流“四流”的支撑来评估经营主体活力，其畅通是经济健康与活力的关键 [4] - “四流”具体指劳动力跨区域自由流动的人流、商品服务高效流通的物流、资本要素高效配置的资金流、数据技术标准互联互通的信息流 [4] - 建设全国统一大市场以畅通“四流”，是企业感知市场活力、参与公平竞争、降低制度性交易成本的前提，旨在激发企业家持续开拓创新的精神 [4][6] - 将“四流”数据的冷热作为判断经济冷热的核心指标，为“十五五”规划布局提供清晰坐标 [6] 国际经济形势与韧性 - 国际形势变化具有持续性和突然性的特点，近期中美贸易争端再次成为热点 [5] - 美方对华造船等行业的301调查及限制措施被中方视为典型单边主义和保护主义做法，严重损害中国相关产业利益，并可能推高美国内通胀、损害其港口竞争力和就业，措施落地已影响全球供应链稳定，造成全球航运业混乱 [5] - 中方出台稀土出口管制措施是基于法律法规完善自身出口管制体系的正当做法，目的是防止稀土非法流向不当用途，以维护国家安全和全球共同安全 [5] - 面对国际经济形势，核心是坚定信心、直面问题，坚定不移办好自己的事，努力完成全年经济社会发展目标任务 [5] 应对短期波动的政策方向 - 加力提效实施逆周期调节，用足用好政策资源，以改革办法打通堵点卡点 [6] - 持续用力扩大内需、做强国内大循环，不断形成扩内需的新增长点 [6] - 多措并举营造一流产业生态，综合治理行业无序、非理性竞争，着力构建创新生态圈 [6]

股价与资金流向 - 10月17日盘中股价上涨2.07%至10.83元/股，总市值227.44亿元，成交额7268.80万元，换手率0.32% [1] - 当日主力资金净流入353.98万元，其中特大单净买入140.2万元，大单净买入213.78万元 [1] - 公司今年以来股价上涨26.22%，近60日上涨13.64%，但近5个交易日下跌0.55%，近20日下跌2.70% [1] 股东与股本结构 - 截至2025年6月30日股东户数为2.74万户，较上期大幅增加32.52%，人均流通股为76636股，较上期减少24.54% [1] - 十大流通股东中华泰柏瑞上证红利ETF持股4557.78万股（较上期减少931.25万股），香港中央结算有限公司持股1927.97万股（较上期减少171.48万股） [2] - 国投证券股份有限公司新进为第四大流通股东持股2915.17万股，南方中证500ETF新进为第十大流通股东持股1244.32万股 [2] 财务业绩 - 2025年1月至6月公司实现营业收入53.38亿元，同比减少6.99% [1] - 2025年上半年归母净利润为10.72亿元，同比增长41.59% [1] - A股上市后累计派现81.27亿元，近三年累计派现43.86亿元 [2] 公司基本情况 - 公司全称为上海中谷物流股份有限公司，成立于2010年3月5日，于2020年9月25日上市，主营业务为集装箱物流服务 [1] - 公司所属申万行业为交通运输-航运港口-航运，概念板块包括统一大市场、冷链物流、快递概念、远洋运输、高派息等 [1]

公司基本情况 - 公司实控人为大连国资委，是东北地区最大的综合性码头营运商和港口物流业务统一运作平台 [2] - 公司主营业务涵盖油品/液体化工品、集装箱、汽车、散杂货、散粮、客运滚装码头及相关物流业务，以及港口增值与支持业务 [2][3][8] - 公司是东北亚地区进入太平洋的主要海上门户，是我国主要的海铁联运及海上中转港口之一 [3] - 公司主营业务收入构成为：劳务或服务96.37%，其他3.06%，商品0.57% [9] 市场表现与交易数据 - 10月16日公司股价下跌1.11%，成交额为2.45亿元，换手率为0.75%，总市值为419.58亿元 [1] - 当日主力资金净流出2859.05万元，占总成交额0.12% [5] - 近20日主力资金净流出1.35亿元 [6] - 主力持仓未控盘，筹码分布非常分散，主力成交额7299.93万元，占总成交额2.5% [6] - 筹码平均交易成本为1.59元，股价靠近支撑位1.73元 [7] 业务发展与战略布局 - 公司拥有近洋航线70条，全年新增10条航线，包括7条东南亚航线、1条远东航线及2条内贸航线 [2][4] - 公司积极融入一带一路、国内国际双循环和辽宁自贸区建设等国家战略，深挖东南亚、俄罗斯远东地区等新兴航区市场 [4] - 全资孙公司大连集发环渤海集装箱运输有限公司的区块链项目获得网信办第二批备案 [4] - 中韩自贸协定的签订对公司货物贸易、服务贸易、引进韩资等方面将产生重要影响 [2] 财务状况与股东情况 - 2025年1-6月，公司实现营业收入56.93亿元，同比增长5.93%；归母净利润9.56亿元，同比增长110.78% [9] - A股上市后累计派现53.42亿元，近三年累计派现14.39亿元 [10] - 截至2025年6月30日，股东户数为22.43万户，较上期减少2.21% [9] - 南方中证500ETF（510500）为第七大流通股东，持股1.11亿股，较上期增加1494.64万股 [10]

股价表现与交易数据 - 10月16日盘中股价上涨2.11%至8.21元/股，成交额1.23亿元，换手率4.22%，总市值30.51亿元 [1] - 当日主力资金净流出127.91万元，特大单与大单买卖金额相当，大单买入2634.10万元（占比21.38%），卖出2698.02万元（占比21.90%） [1] - 公司今年以来股价累计上涨24.96%，但近期表现分化，近5个交易日上涨4.59%，近20日下跌1.56%，近60日下跌8.17% [1] - 今年以来公司已7次登上龙虎榜，最近一次为5月15日 [1] 公司基本面与业务构成 - 公司主营业务为一体化供应链管理解决方案，收入构成为国际货运代理56.83%，综合物流服务43.17% [1] - 2025年1-6月实现营业收入30.31亿元，同比减少7.57%，但归母净利润2986.76万元，同比增长39.69% [2] - 公司A股上市后累计派现1.60亿元，近三年累计派现2406.60万元 [3] 股东结构与行业分类 - 截至6月30日股东户数为3.28万，较上期大幅增加67.93%，人均流通股11071股，较上期减少40.45% [2] - 公司所属申万行业为交通运输-物流-中间产品及消费品供应链服务，概念板块包括统一大市场、进博会概念、冷链物流等 [2] - 公司成立于1993年4月22日，于2011年7月6日上市，总部位于江苏省昆山开发区 [1]