可转债市场概况 - 可转债兼具债券和股票属性，具有"进可攻、退可守"特性，受到投资者青睐 [1] - 5月可转债成交额突破1.37万亿元，6月前8个交易日成交额合计7021.92亿元，日均成交额877.74亿元 [1] - 6月3日单日成交额突破1100亿元，为年内最高 [1] - 截至6月13日，可转债市场总存量规模7977.71亿元，较年初减少730.21亿元 [2] 市场表现与交易活跃原因 - 中证转债指数年内涨幅1.65%，略低于上证指数1.81%的涨幅 [2] - 年内成交额达5.34万亿元 [2] - 5月以来权益市场震荡缩量，可转债走出独立行情，5月31日成交额突破千亿元，为2022年9月以来首次 [2] - 英力转债、正丹转债等交易火爆带动成交额放量，资金利用T+0机制博弈热门标的 [2] - 5月1日至6月12日，前十大活跃个券日均成交额28.05亿元 [3] 活跃个券特征 - 活跃个券正股平均涨幅超30%，显著高于其他个券正股平均跌幅6.29% [3] - 活跃个券股性显著强于市场，均为小盘转债，平均发行规模4.23亿元 [3] - 截至6月13日，全市场可转债平均价格121.99元，平均转股溢价率70.75%，99只转债转股溢价率超100% [2] 下半年市场展望 - 当前估值处于中性水平，下半年仍有扩张能力和空间 [3] - 权益市场回暖背景下，可转债供给减少，需求有望增加，股性估值可能走向扩张 [3] - 策略上主动管理优于分散化，需精选优质公司和高景气行业 [3] - 行业主线包括出海产业链、高股息能源公用事业、国企转债、产业主题催化（低空经济/AI/算力等）、大消费板块 [3] 择券策略 - 股市风格以大盘为主，重视筹码确定性 [4] - 板块关注全球定价资源品、国内产业链中上游、政策引导方向 [4] - 择券需关注正股毛利率、ROA、ROE、股息率等指标，以及转股溢价率和转股预期 [4] 赎回条款风险 - 今年以来已有17只可转债进行强赎 [5] - 强赎后转债价格会迅速回归债券价值，推动持有人密集转股，期间价格与正股同步下行可能造成损失 [5]

近年来，A股呈现出低波动、高轮动的态势，指数层面缓步抬升，局部题材频繁活跃，板块之间涨跌切 换的节奏明显加快。因此，这凸显出了把握结构性机会和分散风险的重要性。在此背景下，富国基金旗 下聚焦均衡策略的分档管理费基金——富国均衡配置混合（A类：024431，C类：024432）正在发行， 力争根据市场节奏、行业演进、企业质地等因素把握结构性机会，共同见证中国经济的成长与未来。 强化基准 超额才能多收 富国均衡配置混合采用分档管理费机制，与此前的浮动管理费基金的区别主要在三方面，一是分档收 费，管理费率分为0.6%、1.2%、1.5%三档。其中，持有一年以内的份额统一按照固定管理费1.2%/年收 取；持有一年以上时，当持有期的年化收益率（较业绩比较基准）超6%且为正时，按1.50%/年收取管 理费；当持有期间的年化超额收益率跑输3%，则按0.60%/年收取，其余情况按1.2%/年收取。二是不设 持有期和封闭期，可灵活申赎，过往与业绩挂钩的浮动费率基金多为持有期或定开产品。三是锚定业绩 基准。新一批浮动费率强化了基准的约束，富国均衡配置混合的业绩比较基准为沪深300指数收益率 ×70%+恒生指数收益率（使用估值汇率 ...

中美贸易关系 - 贝森特在私人会议上表示中美关税现状不可持续，预计"不久的将来"将出现降级，当前美国对中国商品征收145%关税，中国对美国商品征收125%关税[1] - 白宫新闻秘书称特朗普正在为与中国达成贸易协议奠定基础，中美关系朝正确方向推进[1] - 特朗普表示一旦达成协议，美国对中国进口商品关税将大幅下降但不会降为零[1] 机器人行业 - 马斯克预计到2024年底将有数千台Optimus机器人在特斯拉工厂工作，预测2029-2030年Optimus机器人年产量达100万台[3] - 小鹏机器人IRON在展台与观众流畅互动，展示招手、打招呼、比耶等操作吸引大量观众[3][6] - 机器人概念板块成为当日资金情绪热力图核心标的之一[13] 黄金市场 - 摩根大通预测2025年Q4金价平均达3,675美元/盎司，2026年Q2前突破4,000美元/盎司[10] - 徐小庆观点认为各国财政扩张导致经济分化加剧，黄金在地缘政治局势下具有长期支撑[10] - 当日赤峰黄金位列北向资金卖出额前十大个股，成交额9.37亿元[22] 行业资金流向 - 主力资金净流入前五大行业：汽车(84.88亿)、机械设备(77.95亿)、电力设备(35.49亿)、电子(27.81亿)、通信(22.98亿)[19][20] - 主力资金净流出前五大行业：农林牧渔(-28.52亿)、医药生物(-23.3亿)、有色金属(-22.05亿)、商贸零售(-20.41亿)、食品饮料(-18.99亿)[19][20] - 北向资金总成交1,518.42亿元，三一重工成交额5.25亿元居首[20][22] 个股表现 - 天齐锂业预计2025年Q1盈利8,200万至1.23亿元，同比扭亏，主因锂矿定价周期缩短及SQM投资收益增长[17] - 海泰科一季度净利润同比增长5,739%，因模具验收确认收入增加[17] - 阿里国际站跃居美国App Store购物榜第一，全球120多国下载榜前十[18] 市场行情 - 三大指数分化：沪指跌0.1%，深成指涨0.67%，创业板指涨1.08%[12] - 全市场成交额12,625亿元，较上日放量1,412亿元[12] - 连板股中国劳集团7连板，国方球、肌类特气5连板，中源家居等4连板[13] 去美元化历史表现 - 美元指数9轮调整中美债4轮上行5轮下行，走势不完全同步[15] - 大宗商品在2000年后美元调整中整体上涨，黄金、铜、原油与美元呈负相关[15] - 1985年以来美元7轮调整中欧元对美元涨幅均超20%，人民币在1994年后美元贬值过程中整体走强[15][16]

中美贸易关系 - 贝森特在私人会议中表示中美关税现状不可持续，当前美国对中国商品征收145%关税，中国对美国商品征收125%关税，预计"不久的将来"将出现降级 [1] - 白宫新闻秘书称特朗普正为与中国达成贸易协议奠定基础，特朗普本人表示协议达成后对华关税将大幅下降但不会归零 [1] - 相关表态推动出海产业链和消费电子链回暖，机器人板块表现突出 [1] 机器人行业动态 - 马斯克预计到2024年底将有数千台Optimus机器人在特斯拉工厂工作，并预测2029-2030年产能达每年100万台 [1] - 小鹏机器人IRON在展会上展示互动功能引发关注，成为市场热点 [1] 黄金市场展望 - 摩根大通预测2025年Q4金价平均达3,675美元/盎司，2026年Q2前可能突破4,000美元/盎司 [6] - 地缘政治局势和财政扩张背景下，长期看涨黄金观点得到支持 [6] A股市场表现 - 沪指高开低走收跌0.1%，深成指涨0.67%，创业板指涨1.08%，全市场成交额12,625亿元（较前日放量1,412亿元） [7] - 汽车行业获主力资金净流入84.88亿元居首，农林牧渔板块净流出28.52亿元最多 [16][17] - 北向资金总成交1,518.42亿元，三一重工成交52.53亿元 [18][20] 去美元化资产表现 - 历史数据显示美元贬值期间：黄金/铜/原油普遍上涨，欧元兑美元涨幅超20%，人民币对美元走强 [10] - 标普500和恒生指数在美元贬值中多走强，日经225指数与美元指数同步下行 [10][11] 公司业绩亮点 - 天齐锂业预计2025年Q1盈利8,200万至1.23亿元（同比扭亏），受益锂矿定价周期缩短及SQM投资收益增长 [14] - 海泰科一季度净利润同比增5,739%，主因模具验收确认收入增加 [14] 行业资金动向 - 主力净流入前五行业：汽车（84.88亿）、机械设备（77.95亿）、电力设备（35.49亿）、电子（27.81亿）、通信（22.98亿） [17] - 北向资金活跃个股：比亚迪（24.53亿成交）、立讯精密（14.95亿）、宁德时代（15.35亿） [20][21] 热门概念与事件 - 阿里国际站登顶美国App Store购物榜，全球120多国下载量前十 [15] - 机构净买入榜：卫星化学（1.63亿）、肇民科技（7,378万）、兆威机电（6,981万） [22] - 知名游资操作：佛山系买入卫星化学3.93亿，章盟主加仓保税科技5,795万 [24]