业绩预告核心数据 - 公司预计2025年全年扣非后净利润亏损5000万元至7300万元 [1] 业绩变动原因分析 - 外部宏观环境导致毛利率波动：受地缘政治及出口贸易政策变动影响，出口业务成本端承压，销售毛利率同比下降 [2] - 主动战略投入影响短期利润：为构建长期竞争力，加大了品牌建设与市场推广投入，并实施了阶段性促销与战略性备货，导致销售费用率同比上升 [2] - 非经营性汇兑损失：受国际外汇市场波动影响，全年预计产生汇兑损失2000万元至3000万元，其中第四季度单季汇兑损失约3500万元至4500万元，直接影响当期净利润 [2] 2025年前三季度经营情况 - 前三季度主营收入29.42亿元，同比上升37.95% [3] - 前三季度归母净利润1.43亿元，同比下降10.62% [3] - 前三季度扣非净利润7408.98万元，同比下降24.16% [3] - 第三季度单季主营收入13.05亿元，同比上升31.76% [3] - 第三季度单季归母净利润1991.02万元，同比下降77.01% [3] - 第三季度单季扣非净利润亏损180.61万元，同比下降103.14% [3] - 前三季度毛利率为39.68% [3] - 前三季度负债率17.28% [3]

公司股价与市场反应 - 叮咚买菜美股盘前上涨1.5% 报2.78美元 [1] 战略合作核心内容 - 公司与全球领先的西班牙果蔬企业SanLucar签订战略合作协议 [1] - 合作领域包括供应链协同、产品创新及市场推广 [1] - 双方将在车厘子、蓝莓等高端水果品类展开直采合作 [1] 合作具体目标与规划 - 2026年合作订单金额目标不低于4000万元人民币 [1] - 平台已率先上架2款由SanLucar供应的车厘子和蓝莓产品 [1] - 预计2026年底前合作产品将扩充到10款 [1]

公司品牌建设与市场推广 - 公司一直重视品牌建设与市场推广，在品牌宣传方面有明确的计划和行动 [1] - 公司每年举办青稞酒文化节、八百流沙及FIRST电影节等活动，以增强品牌市场影响力 [1] 公司发展战略与举措 - 公司通过技术创新和营销转型，不断深化“天酿工艺”，构建天佑德技术体系 [1] - 公司以“县域化、国际化、年轻化、终端化”四化格局为载体，加速全国化进程和“出海”计划 [1] - 公司正推动美国市场开发布局工作 [1] 公司名称与品牌统一 - 公司基于突出天佑德品牌，将证券简称调整为天佑德酒 [1] - 此举使公司在公司名称、品牌名称、证券简称上保持了一致 [1]

公司财务与战略动向 - 公司第三季度销售费用出现增加 [2] - 销售费用主要用于市场推广、渠道拓展及销售团队建设 [2] - 相关投入旨在提升产品市场渗透率和品牌影响力，以助力公司长期发展 [2]

财务业绩 - 2025年上半年营业总收入780,235.54万元，同比增长1.03% [1] - 国外营业收入607,011.92万元，同比增长2.49%；国内营业收入173,223.63万元，同比下降3.77% [1] - 利润总额68,725.11万元，同比增长13.96%；归母净利润54,277.21万元，同比增长22.79% [3] - 基本每股收益0.6717元/股，同比增长24.32% [3] - 经营活动现金流量净额6,911.98万元，同比增长27% [4] - 衍生品投资损失及公允价值变动损失同比减少约7,087.09万元 [3] 费用结构 - 销售费用30,380.79万元，同比增长6.80% [3] - 管理费用40,419.36万元，同比下降3.27% [3] - 研发费用26,902.64万元，同比下降6.66% [3] - 财务费用-1,900.12万元，同比增长66.12% [3] 分红政策 - 拟每10股派现1.50元（含税），预计派发现金红利120,827,862元 [5] - 分红基数以805,519,080股为基准 [5] 业务运营 - 7-8月外销订单延续弱复苏状态，四季度趋势不明朗 [7] - 印尼制造基地一期2024年销售额约6.7亿元，二期产能逐步释放中 [8] - 咖啡机出口占全国出口比例超40%，蒸汽压力式咖啡机增速明显 [14] - 自主品牌出海目前体量较小，主要在新兴市场尝试 [12] 品牌表现 - 摩飞品牌收入同比下滑；东菱品牌经过调整实现增长；百胜图咖啡机受政策加持增速明显 [8] - 国内ODM/OEM业务保持平稳 [8] 战略发展 - 设立电器研究院，向商用机、个人护理、宠物电器、高智能园林工具等领域拓展 [11] - 通过标准化、自动化及供应链优化提升效率，通过研发投入改善产品结构 [12] - 加大国内自主品牌市场推广力度，2025年将更积极推新和营销投放 [10]

财务表现 - 上半年实现营业收入4.49亿元 同比增长36.13% [1] - 归属于上市公司股东的净利润1.04亿元 同比增长50.33% [1] - 经营活动产生的现金流量净额为-1.16亿元 同比下降1085.36% [2] 业务构成 - 艺术类学习服务业务实现营收2.94亿元 [1] - 直播电商业务实现营收4465.61万元 [1] - 智慧教育服务业务实现营收3281.14万元 [1] - 其他业务包括文旅游研学业务和人工智能教育业务 [1] 运营状况 - 销售费用同比激增189.83% 达1.97亿元 [2] - 市场推广费用增加导致销售费用和现金流量大幅变动 [2] - 采用现代化联网销售模式增强销售能力 [1] 行业环境 - 国家政策支持满足多样化文化教育需求 [1] - 市场驱动推动业务发展 [1]

财务表现 - 2025年上半年营业收入5.72亿元，同比增长3.63% [1][7] - 归属于上市公司股东的净利润1.17亿元，同比增长0.44% [1][7] - 基本每股收益0.1945元，同比增长0.41% [1][7] - 经营活动产生的现金流量净额1.14亿元，同比增长3.32% [1][7] - 加权平均净资产收益率5.70%，同比下降0.25个百分点 [2] 业务构成 - 家用电器配件业务收入5.12亿元，占总营收89.48% [3][4] - 标准排水泵收入4.16亿元，同比增长3.04% [8] - 洗涤泵收入4632.67万元，同比增长45.84% [8] - 境外收入2.86亿元，同比下降0.79% [8] 研发与创新 - 截至2025年6月30日，公司拥有授权专利629项，其中境内发明专利132项 [5] - 报告期内新增31项授权专利 [7] - 研发投入1880.32万元，同比下降3.63% [7] - 公司被评为国家级高新技术企业，获认定为广东省省级企业技术中心 [5] 产能与投资 - 泰国子公司二期厂房购地及基建投入 [9] - 在建工程5247.77万元，较上年末增长119.29% [9] - 固定资产9.11亿元，占总资产36.57% [9] 股东回报 - 拟每10股派发现金红利0.50元（含税），合计分红3015万元 [1][13] - 2014年上市至今累计现金分红12.44亿元（不含本次） [13] 行业情况 - 2025年1-6月全国家用洗衣机产量5860.36万台，同比增长10.33% [4] - 欧美家电更新换代需求稳定，新兴国家市场需求增长 [4] - 公司为全球洗衣机、洗碗机排水泵龙头企业 [4] 客户与市场 - 主要客户包括Whirlpool、海尔、美的、三星等知名家电厂商 [3][6] - 建立了完善的销售网络和长期稳定的客户关系 [4] - 通过酒店、楼盘、电商等多渠道推广智能水疗马桶产品 [3]

收购终止相关 - 因市场环境及标的公司业务运行情况变化，标的企业财务内控与上市公司要求有差距，为维护股东长期利益，经协商、研究和论证，基于审慎考虑决定终止收购 [1][6][7][12] - 终止收购经审慎研究和论证，不存在需承担违约责任情形，对公司基本面无影响，生产经营正常，业务稳步推进 [3][9] 公司业务与发展规划 - 专注军事装备领域，从事军用车辆配套装备研发、设计、生产和销售，产品用于多种主战装备 [5] - 后续持续进行产品研发和业务市场推广，如无人机、方舱业务，提高产品竞争力和服务客户能力，加强成本费用管控，推进精细化管理 [1][4][8] - 围绕既定战略目标开展经营管理工作，合适时机积极寻求发展机会，提升经营业绩 [1][3][9] 其他问题回复 - 目前业务不涉及水电项目，未来根据行业和市场需求拓展 [2] - 中标项目和重大合同按监管要求披露，以指定媒体公告为准 [7][8] - 经营情况和未来规划按监管要求披露，以指定媒体公告为准 [8] - 后续如有收购、重组等相关计划，按法律法规履行信息披露义务 [10][12] - 满足回购条件且有回购等重大事项会及时披露 [10] - 二级市场股价受宏观经济、行业周期、市场情绪等多重因素影响，注意投资风险 [12]

公司概况 - 节卡股份主营业务为协作机器人整机产品的研发、生产、销售，并从事包括集成设备及自动化产线在内的机器人系统集成业务 [1] - 李明洋合计控制公司41.63%的表决权，担任董事长和总经理，为实际控制人 [1] - 公司计划在科创板上市，目前审核状态仍处于问询阶段 [1] 财务表现 - 2024年归母净利润622.80万元，扣非净利润-227.82万元，基本实现盈亏平衡 [2][4] - 2022-2024年归母净利润分别为-573.57万元、-2854.73万元及622.80万元 [2] - 2022-2024年扣非净利润分别为4.40万元、-3567.93万元及-227.82万元 [2] - 剔除汇兑损益影响后的扣非净利润分别为-2992.19万元、-4178.73万元及-619.31万元 [2] - 截至2024年末累计未分配利润为-5803.40万元，存在累计未弥补亏损 [2] - 2024年营业收入40,043.16万元，同比增长14.56% [3] - 2024年资产负债率(母公司)为11.52%，较2023年上升3.45个百分点 [3] - 2024年经营活动产生的现金流量净额为3,178.21万元 [4] 业务结构 - 主营业务毛利率分别为47.19%、45.28%及53.71% [6] - 协作机器人整机业务毛利率分别为53.22%、50.19%及54.58% [6] - 机器人系统集成业务毛利率分别为25.33%、31.37%及28.85% [6] - 2024年机器人系统集成业务收入仅84.62万元，占比大幅下降至6.19% [6] 研发与销售 - 2022-2024年研发费用分别为4,750.92万元、7,312.89万元及8,623.16万元 [10] - 研发费用占营业收入比例分别为16.92%、20.92%及21.53% [10] - 销售费用分别为7,782.04万元、9,775.26万元及9,674.36万元 [9] - 销售费用率分别为27.72%、27.96%及24.16% [9] - 2024年销售费用仍高于研发费用 [9][10] 募投项目 - 拟募集资金规模由7.5亿元降至7亿元 [7] - 智能机器人生产项目拟投入募资金额由4.20亿元下调至3.70亿元 [7] - 计划在2030年达到年产4万台协作机器人的生产规模 [8] - 2023年全球协作机器人销量为5.7万台，2017-2023年复合增长率32% [8] 行业与市场 - 协作机器人行业属于技术密集型行业 [5] - 应用场景拓展存在客户决策惯性、产家自身发展不成熟及使用场景有限等困难 [7] - 2025年可能出现低速增长情况，机器人整机预计同比增长16% [5]

财务数据和关键指标变化 - 公司为Breonvi设定全年指导收入为5.6亿美元，主要由新患者启动数量和已用药患者的持续用药情况驱动 [8] 各条业务线数据和关键指标变化 Breonvi业务 - 市场份额：新患者增长非直线，总体呈持续增长态势并不断抢占市场份额 [20] - 患者构成：患者群体分为真正的初治患者、从其他治疗方案转换至CD20治疗的患者、CD20类内转换患者，中间群体最大但整体分布相对均衡 [44][50][54] - 成本占比：CD20疗法的成本占比从上市时略低于50%增长至目前的50 - 55%，且预计会继续上升 [56] - 处方情况：曾有超1000名处方医生、超500个中心和约5000份处方，目前处方量和临床医生数量均大幅增长，几乎每个目标中心都有处方 [66][67][68] 皮下注射产品业务 - 市场份额：皮下注射在家治疗市场占比从约30 - 35%增长至35 - 40%，且预计会继续增长 [129] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 皮下注射在家治疗市场份额持续增长，主要因保险公司不愿承担大医院的输液费用，促使临床医生让患者使用自动注射器在家治疗 [128][129][130] 欧洲市场 - 公司将欧洲业务授权给Nurex Farm，预计该市场会像美国一样持续增长，CD20疗法有很大增长空间 [131] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 商业方面：持续投入营销和改进项目，扩大销售团队，拓展营销渠道，如开展线上营销、推出电视广告 [31][37][38] - 产品研发方面：推进Breonvi的剂量优化策略，包括30分钟输液、皮下注射产品和剂量合并方案；投资CAR - T项目；探索新的产品机会，考虑将Breonvi拓展到MG等领域 [95][135][136] 行业竞争 - Breonvi在医保覆盖方面与竞争对手基本实现平价，部分计划更倾向于Breonvi或竞争对手OCREVUS [21][23][25] - 皮下注射在家治疗市场目前主要由Kesimpta占据，公司目标是推出类似产品参与竞争 [117][119] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为Breonvi的市场表现良好，新患者增长和患者持续用药情况符合或略好于预期，未来将继续增长 [18][20] - 皮下注射在家治疗市场呈增长趋势，公司有望在该市场获得份额 [128][130] - 欧洲市场CD20疗法有增长空间，公司授权合作有望受益 [131] 其他重要信息 - 公司在制定Breonvi收入指导时，会综合考虑多个变量，重点关注新患者启动和患者持续用药情况，力求准确指导 [8][9][10] - 公司在营销和销售团队建设上采取逐步扩张策略，增加人员后相关地区业务变化率上升 [29][31][32] - 公司通过展示产品数据和优势，促使医生了解和使用Breonvi，将试用者转化为长期使用者需要时间和持续提醒 [82][91][93] 问答环节所有提问和回答 问题: 如何看待Breonvi的收入指导及数据信心来源 - 公司团队会综合考虑六个变量制定指导，主要由新患者启动和患者持续用药情况驱动，力求准确指导避免误导，给出的指导数据是团队最有信心的数字 [8][10][14] 问题: 关于Breonvi患者持续用药情况 - 公司在建模时参考了罗氏基因泰克关于OCREVUS的持续用药曲线，目前实际情况符合或略好于预期 [16][18] 问题: 新患者增长轨迹 - 新患者增长非直线，受季节影响，总体呈持续增长态势 [20] 问题: Breonvi在医保覆盖和定位上与其他CD28疗法的比较 - 公司团队在医保覆盖方面取得出色成果，基本实现与竞争对手平价，部分计划更倾向于Breonvi或OCREVUS [21][23][25] 问题: 是否有进一步的医保报销和准入工作 - 公司对目前情况满意，希望维持现有成果 [26] 问题: 营销和商业化基础设施是否有变化 - 公司最初配备小销售团队聚焦大客户，随后团队规模翻倍，同时拓展营销渠道，目前无重大变化计划 [29][31][41] 问题: Breonvi患者群体中初治患者和转换患者的比例 - 患者群体分为三类，中间群体最大但整体分布相对均衡 [44][50][54] 问题: CD20疗法的当前成本占比及中期演变 - 成本占比从上市时略低于50%增长至目前的50 - 55%，预计会继续上升 [56] 问题: 初治患者群体是否随时间变化 - 三类患者群体的分布情况一直较为稳定 [58][59] 问题: 药物转换的年度机会 - 每年约有8万名患者寻求新治疗方案，其中约2万为初治患者，6万为转换患者，约每五年有1/5的治疗患者寻求转换 [60] 问题: 处方医生和中心的数量及广度深度情况 - 曾有超1000名处方医生、超500个中心和约5000份处方，目前处方量和临床医生数量大幅增长，广度和深度仍有提升空间 [66][67][68] 问题: 如何促进医生了解和试用Breonvi - 通过展示产品数据和优势，部分医生会随着时间和了解程度改变态度，如曾不看好的医生现在将其列为首选 [82] 问题: 将试用者转化为长期使用者的时间和推动因素 - 转化主要是习惯问题，需要时间和持续提醒，公司在这方面取得了良好进展 [91][93][94] 问题: 剂量优化策略的开发时间表 - 剂量合并方案预计本月底前完成患者入组，约6 - 9个月入组期，2027年年中可能更新标签；30分钟输液方案还在与监管机构讨论；皮下注射产品相关生物等效性数据可能在今年晚些时候或明年公布 [98][102][122] 问题: 30分钟输液和剂量合并方案哪个更能吸引患者 - 两者效果相当，分别对不同群体有吸引力，比例约为50:50 [109][110][111] 问题: 采用新剂量方案时的耐受性权衡 - 公司在实际应用中使用泰诺后，输液相关反应大幅减少，最终会根据临床医生和患者的偏好决定 [112][113] 问题: 皮下注射产品的目标产品概况 - 目标产品类似Kesimpta，为自动注射器，给药时间短、耐受性好，可能考虑每两个月或每三个月给药一次 [119][121] 问题: 皮下注射产品的生物等效性数据和临床结果公布时间及关注点 - 数据可能在今年晚些时候或明年公布，关注生物利用度信息，目标是在AUC方面达到非劣效 [122][123] 问题: 皮下注射市场是否会因新选项而稳定或增长 - 皮下注射在家治疗市场一直在增长，预计这一趋势会持续 [128][129][130] 问题: 欧洲市场的现状和预期 - 公司将欧洲业务授权给Nurex Farm，预计该市场会像美国一样持续增长，CD20疗法有很大增长空间 [131] 问题: 欧洲授权协议是否包括皮下注射产品及使用差异 - 合作方有权获得皮下注射产品授权，欧洲在皮下注射和静脉注射的选择上因医生收益不同而有所偏好 [132][133] 问题: 公司盈利后的资金使用方向 - 资金主要用于营销、产品改进项目、潜在的产品拓展、CAR - T项目、股票回购以及寻找新的产品机会 [134][135][136] 问题: 公司寻找新产品机会时的核心竞争力考量 - 公司在MS领域的临床和商业方面较强，可能会向NMO、MG、CIDP等神经学相关领域拓展 [137][138][140] 问题: 新产品机会的开发阶段优先级 - 公司更关注管线建设，因Breonvi仍有很大发展空间，除非有容易整合的商业或后期阶段项目 [141][142]