公司业绩表现 - 2025年第一季度营业收入8.22亿元，扣非净利润-1亿元，主要受水电来水偏枯、电网市场波动等外部因素影响 [1] - 风电板块表现突出，扣非归母净利润1,928万元，同比增长1,797.81万元，成为业绩亮点 [2] 风电业务发展 - 广投海上风电A场址项目70万千瓦于2024年全容量并网，本期实现全负荷运行，发电量和盈利水平大幅提升 [2] - 取得防城港海上风电示范项目F场址开发权，加快前期工作，有望扩大海上风电布局规模 [2] - 风电业务持续释放稳健增长动能，对冲水电、火电板块波动影响，展现能源结构优化成效 [2] 新能源项目布局 - 陆上风电取得上程、仁义、水口、茶盘源等项目合计55万千瓦建设指标，项目有序推进 [3] - 设立八步新能源有限公司、平桂新能源公司，强化项目落地执行力 [3] - 光伏发电项目规模稳步扩大，布局涵盖陕西、广西多地，包括分布式与集中式项目 [3] - 贺州抽水蓄能项目前期工作推进，助力电力系统调节与新能源消纳能力提升 [3] 未来发展展望 - 海上风电、陆上风电、光伏、抽水蓄能多领域同步发力，夯实新能源板块规模 [3] - 华源证券研报指出，公司在手新能源项目储备丰富，未来几年陆续开工投产有望带来持续成长性 [3]

财务表现 - 2024年营业总收入4 02亿元同比下降12 22%较2021年的5 87亿元大幅缩水[1][4] - 归属净利润0 28亿元同比下降25 31%扣非净利润2289 90万元同比下降27 42%[1][5] - 毛利润1 53亿元同比下降2 55%主营业务盈利能力快速下滑[5] 核心业务分析 - 主营业务为废气恶臭治理设备研发制造主要服务于市政污水处理厂和餐厨垃圾处理厂[4] - 核心业务营收连续三年下滑市场份额被竞争对手蚕食[4] - 客户采购需求受地方政府财政压力影响订单量减少[4] - 采用"以销定产"定制化模式导致生产成本上升[5] 新能源业务拓展 - 逐步拓展至光伏储能半导体石油炼化等工业领域[1][4] - 新能源业务尚未形成规模效应2024年营收贡献有限[6] - 市场竞争激烈且未建立明显竞争优势[6] 市场反应与估值 - 年报发布后股价持续走低市盈率TTM达66 52倍市净率LF为1 96倍[6] - 投资者对短期盈利能力担忧对新能源布局持谨慎态度[6] 经营挑战 - 原材料采购生产准备项目实施等环节成本控制能力弱[5] - 设备维修及运维服务利润率低难以支撑整体盈利[6] - 需提升核心竞争力并优化成本控制以应对市场压力[6]

财务表现 - 2024年全年营业收入148亿元，同比增长8.5%，符合一致性预期 [3] - 毛利37亿元，经调整净利润6.24亿元，同比增长30%，远超一致性预期5.8亿元 [3] - 毛利率25.4%，同比提升0.7个百分点 [3] - 运营现金流13亿元，同比增长29.2% [5] - 全量现金超75亿元，储备充足 [2][5] 业务构成 - 主营业务轮胎与底盘零部件收入同比增长10.4%，汽车保养收入增长9.9%，核心品类贡献超七成营收 [3] - 新能源交易用户数270万，同比增长105%，平台总交易用户占比11% [4] 门店网络 - 截至2024年12月31日，途虎养车工场店共计6874家，较2023年净增加965家 [3] - 已覆盖全国除澳门、台湾外的所有省级行政区、318个地级行政区、1759个县级行政区，地级行政区覆盖率超95% [3] - 西北地区门店数同比增超30%，中西部独立乡镇签约门店数同比增长48% [4] 用户数据 - 累计注册用户近1.4亿，交易用户数2410万，同比增速分别为20.4%和24.8% [4] - 用户复购率提升至62.3%，订单满意度超95% [4] 战略与投入 - 全年共投入近1亿元提升对加盟商的扶持力度 [4] - 自2024年3月13日至最后可执行日，累计从公开市场回购2357万股A类股份，占已发行股本的2.9% [4]