2025年中国金融统计数据核心观点 - 2025年人民币存款总量显著增长，全年新增26.41万亿元，同比多增8.4万亿元，增量高于2020-2024年同期均值21.9万亿元 [2][6] - 存款结构变化显著，非银行业金融机构存款增量创十年新高，全年增加6.41万亿元，同比多增3.8万亿元，是2015年以来首个突破6万亿元的年份 [2][3][4][5] - 资管产品是推动非银存款增长的关键力量，其底层资产中存款和存单新增4.6万亿元，占各类新增底层资产的50% [2][6] - 住户存款保持稳定增长，全年增加14.6万亿元，同比多增3812亿元，与非银存款增长并非此消彼长关系 [5] - 货币供应量方面，M2增速回升，M1增速受基数影响回落，导致M2-M1剪刀差走阔，但资金活性实际表现不差 [8][9] 存款总量与结构分析 - **总量增长强劲**：2025年人民币各项存款新增26.4万亿元，同比多增8.4万亿元，全年存款增长较好，未出现明显“脱媒”情况 [3][6] - **非银存款爆发式增长**：非银行业金融机构存款全年增加6.4万亿元，同比多增3.8万亿元，增量创2015年以来十年新高 [2][3][4] - **住户存款稳定**：住户存款全年增加14.6万亿元，同比多增3812亿元 [5] - **企业存款增长加快**：非金融企业存款全年增加2.3万亿元，同比多增2.6万亿元，其中活期存款同比多增5.3万亿元 [5] - **月度数据表现**：12月人民币存款新增1.68万亿元，同比多增3.08万亿元，月末增速升至8.7%，较上月提升1个百分点 [5] 资管产品对存款的影响 - **资管规模持续扩张**：2025年末资管产品总资产达119.9万亿元，同比增长13.1% [6] - **主要资管子行业规模**：银行理财34.5万亿元，公募基金40.8万亿元，资产管理信托22.8万亿元，其他机构资管产品合计21.6万亿元 [6] - **资金来源**：2025年资管产品募集自住户和非金融企业的资金分别增加4万亿元和1万亿元，比2024年全年分别多增3379亿元和2000亿元 [6] - **底层资产配置**：资管产品底层资产中，存款和存单2025年新增4.6万亿元，占资管各类新增底层资产的50%，直接推动了非银存款的增加 [2][6] - **跨账户扰动减弱**：12月非银存款同比少减幅度极大，说明跨账户搬家、资管链条扰动较去年明显减弱，资产再配置更多在金融体系内部完成 [5][7] 货币供应量（M1与M2）动态 - **M2增速回升**：2025年12月末，M2余额340.29万亿元，同比增长8.5%，增速比上月末增0.5个百分点 [8][9] - **M1增速回落**：12月末M1余额115.51万亿元，同比增长3.8%，增速比上月末回落1.1个百分点，主要受2024年同期高基数拖累 [8][9] - **剪刀差变化**：M2-M1剪刀差由上月的3.1个百分点走阔至4.7个百分点，但仍处于近年较低水平 [9] - **M1实际表现不差**：从绝对值看，12月M1余额增加2.6万亿元，是2019年以来的次高值 [9] - **未来展望**：随着定期存款到期重配置，预计M1增速有望见底回升 [9] 财政与季节性因素 - **年末财政支出效应**：12月财政存款减少1.38万亿元，财政支出放量，资金流向居民和企业存款 [5] - **存款派生支撑**：12月信贷投放有所加码，对应存款派生强度环比提升，对M2形成支撑 [9] - **居民与企业存款增加**：12月居民与企业存款合计新增3.8万亿元 [5]

2025年12月及全年金融数据核心表现 - 2025年12月新增人民币贷款9100亿元，同比少增800亿元，环比多增5200亿元 [2] - 2025年12月新增社会融资规模为22075亿元，同比少增6462亿元 [2] - 2025年全年人民币贷款累计新增16.27万亿元，较去年同期减少1.82万亿元 [5] - 2025年全年新增社会融资规模为35.6万亿元，同比多增3.34万亿元 [6] 货币供应量（M2与M1）情况 - 2025年12月末，广义货币（M2）余额同比增长8.5%，增速较上月末加快0.5个百分点，比上年同期高1.2个百分点 [2][6] - 2025年12月末，狭义货币（M1）余额同比增长3.8%，增速较上月末下降1.1个百分点，比上年同期高2.6个百分点 [2][6] - M2与M1增速剪刀差走阔至4.7%，反映资金转化为活期存款的趋势延续，但增速差较大的主因是房地产市场调整及内需偏弱 [6] 信贷结构分析：企业强、居民弱 - 12月信贷结构呈现“企业强、居民弱”特点，企(事)业单位贷款同比增加5800亿元，而住户贷款同比减少4416亿元 [3] - 企业贷款表现较强，受短贷发力冲量、稳增长政策见效及隐债置换节奏错位带来的低基数等因素支撑 [4] - 居民贷款需求走弱明显，受国补政策周期及商品房市场影响，信用力度仍待提升 [3] - 2025年信贷同比大幅少增，主因是房地产市场持续下滑以及投资、消费动能偏弱，拖累了企业和居民的内生性贷款需求 [5] 社会融资规模（社融）结构 - 从全年社融分项看，投向实体经济的人民币贷款同比少增1.13万亿元 [6] - 除信托贷款同比小幅少增外，其他非贷款融资方式（如政府债券等）同比均实现多增 [6] - 12月末各项贷款余额同比增速为6.4%，与上月末持平，继续处于有数据记录以来的最低水平 [3] 2026年金融形势与政策展望 - 伴随结构性货币政策工具“加量、降价、提效”、重大项目前置落地及财政货币协同发力，2026年社融和信贷增速有望保持相对稳定，分别维持在8%和6%以上 [2][7] - 预计2026年新增贷款（社融口径）同比小幅少增，政府债券净融资同比扩大，社融增量同比接近，年末社融增速达7.4%左右 [6] - 经济增长和促进物价合理回升将是2026年货币政策重要考量，预计可能有25-50BP降准、10BP降息的总量宽松操作，节奏上小步慢跑 [7] - 央行将继续加大流动性投放，灵活搭配公开市场操作工具，并可能通过灵活开展国债买卖来实现货币投放、货币财政协同等多重功能 [7] - 传统降准降息工具的空间和操作幅度可能降低，将更多运用结构性工具、类财政工具及强化政策一致性来实现稳增长和多重平衡目标 [8] 近期货币政策举措 - 央行近期推出一揽子结构性工具相关举措，包括降低结构性工具利率25bp、增加支农支小再贷款与再贴现额度5000亿元、单设民营企业再贷款额度1万亿元等 [7]

社会融资规模总量与增长 - 2025年末社会融资规模存量达442.12万亿元，同比增长8.3% [1] - 2025年全年社会融资规模增量累计为35.6万亿元，比上年多增3.34万亿元 [3] - 2025年12月单月新增社融2.21万亿元 [3] 社会融资规模存量结构分析 - 对实体经济发放的人民币贷款余额为268.4万亿元，同比增长6.3%，占社融存量比重60.7%，同比降低1.1个百分点 [1][2] - 政府债券余额为94.92万亿元，同比增长17.1%，占社融存量比重21.5%，同比提高1.6个百分点 [1][2] - 企业债券余额为34.24万亿元，同比增长6%，占社融存量比重7.7%，同比降低0.2个百分点 [1][2] - 非金融企业境内股票余额为12.2万亿元，同比增长4.1%，占社融存量比重2.8%，同比降低0.1个百分点 [1][2] - 信托贷款余额为4.67万亿元，同比增长8.6%，占社融存量比重1.1%，占比同比持平 [1][2] - 委托贷款余额为11.35万亿元，同比增长1.3%，占社融存量比重2.6%，同比降低0.1个百分点 [1][2] - 对实体经济发放的外币贷款折合人民币余额为1.05万亿元，同比下降18%，占社融存量比重0.2%，同比降低0.1个百分点 [1][2] - 未贴现的银行承兑汇票余额为2.15万亿元，同比下降0.3%，占社融存量比重0.5%，占比同比持平 [1][2] 社会融资规模增量构成 - 对实体经济发放的人民币贷款增加15.91万亿元，同比少增1.13万亿元 [3] - 政府债券净融资13.84万亿元，同比多增2.54万亿元 [4] - 企业债券净融资2.39万亿元，同比多增4825亿元 [4] - 非金融企业境内股票融资4763亿元，同比多增1863亿元 [4] - 委托贷款增加1203亿元，同比多增1780亿元 [4] - 信托贷款增加3682亿元，同比少增294亿元 [4] - 未贴现的银行承兑汇票增加112亿元，同比多增3405亿元 [4] - 对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少2043亿元，同比少减1873亿元 [4] 货币供应量 - 2025年末广义货币(M2)余额340.29万亿元，同比增长8.5% [3][5] - 2025年末狭义货币(M1)余额115.51万亿元，同比增长3.8% [3][5] - 2025年末流通中货币(M0)余额14.13万亿元，同比增长10.2%，全年净投放现金1.31万亿元 [5] - 2025年12月末M2与M1增速剪刀差为4.7个百分点，较上月3.1个百分点有所扩大 [3] 人民币存贷款情况 - 2025年末人民币贷款余额271.91万亿元，同比增长6.4%，全年人民币贷款增加16.27万亿元 [3][7] - 2025年12月单月新增人民币贷款9100亿元 [3] - 全年企（事）业单位贷款增加15.47万亿元，其中短期贷款增加4.81万亿元，中长期贷款增加8.82万亿元，票据融资增加1.66万亿元 [7] - 全年住户贷款增加4417亿元，其中短期贷款减少8351亿元，中长期贷款增加1.28万亿元 [7] - 非银行业金融机构贷款减少1103亿元 [7] - 2025年末人民币存款余额328.64万亿元，同比增长8.7%，全年人民币存款增加26.41万亿元 [3][6] - 2025年12月单月新增人民币存款1.68万亿元 [3] - 全年住户存款增加14.64万亿元，非金融企业存款增加2.31万亿元，非银行业金融机构存款增加6.41万亿元，财政性存款增加6579亿元 [6] 外币存贷款与外汇 - 2025年末外币存款余额1.07万亿美元，同比增长25%，全年外币存款增加2135亿美元 [6] - 2025年末外币贷款余额5450亿美元，同比增长0.5%，全年外币贷款增加29亿美元 [7] - 2025年12月末国家外汇储备余额为3.36万亿美元 [8] - 2025年12月末人民币汇率为1美元兑7.0288元人民币 [8] 银行间市场与利率 - 2025年银行间人民币市场以拆借、现券和回购方式合计成交2180.31万亿元，日均成交8.79万亿元，同比增长2.1% [8] - 2025年12月同业拆借加权平均利率为1.36%，分别比上月和上年同期低0.06和0.21个百分点 [8] - 2025年12月质押式回购加权平均利率为1.4%，分别比上月和上年同期低0.04和0.25个百分点 [8] 跨境人民币结算 - 2025年经常项下跨境人民币结算金额为17.86万亿元，其中货物贸易13.72万亿元，服务贸易及其他经常项目4.14万亿元 [9] - 2025年直接投资跨境人民币结算金额为8.46万亿元，其中外商直接投资5.35万亿元，对外直接投资3.11万亿元 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金如期降息，白银高位调整 [1] - 黄金趋势强度为0，白银趋势强度为0，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程分类为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [4] 相关目录总结 基本面跟踪 价格数据 - 沪金2602昨日收盘价970.66，日涨幅1.33%，夜盘收盘价972.76，夜盘涨幅0.84%；Comex黄金2602昨日收盘价4329.80，日涨幅0.48%；伦敦金现货昨日收盘价4299.52，日涨幅0.55% [1] - 沪银2602昨日收盘价14892，日涨幅2.81%，夜盘收盘价14437.00，夜盘跌幅2.28%；Comex白银2602昨日收盘价62.085，日跌幅2.95%；伦敦银现货昨日收盘价61.933，日跌幅1.77% [1] 成交与持仓数据 - 沪金2602昨日成交291,736，较前日增加49,026，持仓203,874，较前日增加11,696；Comex黄金2602昨日成交283,739，较前日增加63,196，持仓332,849，较前日增加8,735 [1] - 沪银2602昨日成交1,726,584，较前日增加93,079，持仓414,777，较前日减少8,395；Comex白银2602昨日成交187,300，较前日增加55,979，持仓118,308，与前日持平 [1] ETF与库存数据 - SPDR黄金ETF持仓昨日为1,053.12，较前日增加2；SLV白银ETF持仓（前天）为16,102.90，较前日增加20 [1] - 沪金库存昨日为91,302千克，较前日无变动；Comex黄金库存（前日）为36,115,606金衡盎司，较前日增加5,986 [1] - 沪银库存昨日为820,921千克，较前日增加40321；Comex白银库存（前日）为455,817,117金衡盎司，较前日减少598,058 [1] 价差数据 - 黄金T+D对AU2602价差昨日为 -5.86，与前日持平；买沪金12月抛6月跨期套利成本昨日为4.77，较前日减少0.87 [1] - 黄金T+D对伦敦金的价差昨日为587.64，较前日增加605.72；白银T+D对AG2602价差昨日为41，较前日增加45 [1] - 沪银2602合约对2606合约价差昨日为 -13,519，较前日减少102；买沪银12月抛6月跨期套利成本昨日为73.41，较前日减少11.3 [1] - 白银T+D对伦敦银的价差昨日为 -954，较前日增加770 [1] 汇率数据 - 美元兑离岸人民币（CNH即期）昨日为7.05，较前日跌幅0.10%；欧元兑美元昨日为1.17，与前日持平 [1] - 美元兑日元昨日为155.82，较前日增加0.05；英镑兑美元昨日为1.21，与前日持平 [1] 宏观及行业新闻 - 特朗普倾向于让沃什或哈塞特担任美联储主席，称下一任美联储主席在利率问题上应咨询他的意见 [1] - 中国11月新增社融2.49万亿元，新增人民币贷款3900亿元，M2 - M1剪刀差扩大 [3] - 中国多部委响应中央经济工作会议，央行表示灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具；发改委提出提振消费要出实招出新招，综合整治"内卷式"竞争和培育发展新动能；财政部称用好用足各类政府债券资金，发行超长期特别国债，推动投资止跌回稳 [3] - 何立峰表示2026年要严防"爆雷"；韩文秀称明年将根据形势变化出台实施增量政策，促进居民收入增长和经济增长同步，既要扩大出口也要增加进口 [3]

报告核心观点 - 宏观短期偏空，基本面尚可，盘面震荡 [1] 价格数据 - 铜现货成交略微好转，升贴水整体持稳 [10] - 本周LME铜0 - 3M升贴水环比有所走强 [11] 基本面数据 - 本周铜精矿TC指数均价环比跌0.17美元/吨至 - 42.21美元/吨，仍低 [16] - 本周十港铜精矿库存环比增1.82万吨至64.79万吨 [19] - 精废价差环比变动有限 [22] - 国内11月电解铜产量预计环比减0.4%、同比增8.2% [25] - 中国1 - 10月铜矿砂及其精矿进口量为2508.6万吨，同比增长7.5% [27] - 本周电解铜现货库存环比减、保税区库存增 [28] - LME铜库存微减、COMEX铜续累 [29] - 精铜杆开工率环比增，主要因上周盘面回调、新订单集中释放 [32] - 11月1 - 9日全国乘用车新能源市场零售辆同比减5% [34] - 11月国内组件企业排产增减不一，整体排产预计环比下降 [35] - 11月家用空调排产量较去年同期生产实绩降23.7% [37] 宏观经济数据 - 中国10月新增社融8100亿，新增人民币贷款2200亿，M2 - M1剪刀差扩大 [41] - 美国10月ISM制造业PMI连续八个月萎缩；服务业PMI创八个月新高 [43] - 美联储官员放鹰、12月降息概率降 [47]

货币供应量 - 10月末广义货币M2余额335.13万亿元 同比增长8.2% 增速较上月小幅回落0.2个百分点 比上年同期高0.7个百分点 [1] - 10月末狭义货币M1余额112万亿元 同比增长6.2% 增速较上月末回落1个百分点 比上年同期高8.5个百分点 [1] - 10月末流通中货币M0余额13.55万亿元 同比增长10.6% 前十个月净投放现金7284亿元 [1] 信贷投放 - 今年前10个月人民币贷款增加14.97万亿元 [1] - 前10个月住户贷款增加7396亿元 其中短期贷款减少5170亿元 中长期贷款增加1.26万亿元 [1] - 前10个月企(事)业单位贷款增加13.79万亿元 其中短期贷款增加4.34万亿元 中长期贷款增加8.32万亿元 票据融资增加9758亿元 [1] - 前10个月非银行业金融机构贷款减少185亿元 [1] 经济活跃度分析 - M2-M1剪刀差环比扩大至2个百分点 但仍保持在2021年4月以来的次低点 [2] - 资金转化为活期存款的趋势延续 反映出企业生产经营活跃度提升 [2] - 个人投资消费需求逐步回暖 [2] - 10月为传统信贷淡季 贷款数据同比少增 [2]

核心观点 - 当前经济仍处于通缩状态，政策有望持续加码以推动通胀 [5] - 货币数据M1增速显著提升，但主要由理财收益不佳导致的存款活期化驱动，而非基本面改善 [6][9][10] - 9月份出现存款回流银行现象，反映资本市场赚钱效应减弱，但一旦市场恢复上涨趋势，存款有望重新流入 [10][12][13][14] - 刺激资本市场是帮助经济走出通缩、完成资产价格修复的关键途径，牛市底层逻辑依然存在 [17][18][19] - 短期市场受关键事件影响呈现震荡，需等待月底事件明朗后再做方向选择 [20][21][22] CPI和PPI数据 - 9月份CPI同比下降0.3%，环比上涨0.1% [1] - 9月份PPI同比下降2.3%，环比持平，但同比降幅较上月有较大幅度收窄 [3] - CPI低于2%及PPI为负表明消费需求不足、生产企业提价困难，经济处于通缩状态 [5] - 通缩局面意味着后续货币政策和财政政策仍有较大调整空间，基调是宽松货币和积极财政 [5][6] M1和M2数据 - 9月末M2余额335.38万亿元，同比增长8.4%，增速比上年同期高1.6个百分点 [6] - 9月末M1余额113.15万亿元，同比增长7.2%，去年同期增长率为-3.3%，同比增速提升10.5个百分点 [6] - M2-M1剪刀差收窄至1.2个百分点，创今年初M1统计口径调整以来新低 [6] - M1增速加快主要因国债价格下跌导致定期理财收益受损，居民将资金转回活期存款，而非消费投资意愿增强 [9][10] 存款及非银存款数据 - 9月份居民存款增加2.96万亿元 [10] - 同期非银行业金融机构存款下降1.06万亿元 [10] - 存款增加而非银存款减少表明资金从股市、基金等投资市场回流银行，未出现存款搬家 [10][13] - 此现象与9月A股横盘震荡、赚钱效应不明显相关，一旦市场恢复流畅上涨，存款将加速入场 [11][12][14] 资本市场展望与短期策略 - 刺激资本市场是帮助经济走出通缩、完成资产价格重估的有效方法 [17][18] - 只要存在摆脱通缩和修复资产价格的需求，A股牛市的底层逻辑就依然存在 [18][19] - 短期市场震荡主要受三大关键事件影响：11月1日前与懂王的第二轮关税谈判、月底重要会议、美联储本年度第二次降息 [20][21] - 月底前策略应以提前做好资金配置为主，等待关键事件结果明朗后的市场走向 [22]

高层动态 - 《人民日报》在国庆期间连续推出8篇系列评论文章，围绕“经济形势怎么看、经济工作怎么干”深入阐述中国经济长期稳定发展的内在逻辑和机遇，旨在传递稳预期、强信心、促发展的信号 [1][5][9] - 习近平出席全球妇女峰会开幕式并发表主旨讲话，提出加速妇女全面发展的四点建议，包括营造良好环境、培育发展动能、构建治理格局和促进全球合作，同时宣布未来5年内向联合国妇女署再捐款1000万美元、提供1亿美元全球发展基金额度等务实举措 [10][11][14] - 李强总理主持以“强化标准引领保障作用，以标准升级促进经济高质量发展”为主题的国务院第十六次专题学习，强调标准是构建现代化产业体系和全国统一大市场的基础性制度，需加快构建适应高质量发展要求的标准体系 [15][16] - 李强总理率中国党政代表团赴平壤出席朝鲜劳动党建党80周年庆祝活动并进行正式友好访问，旨在落实两国领导人共识，2024年前8个月中朝贸易额同比增长17%，贸易结构中朝鲜对华出口农产品比重上升至32% [20][24] 财政政策 - 2025年1.3万亿元超长期特别国债于10月14日完成发行，共发行20年期、30年期和50年期三个品种，规模分别为3000亿元、8500亿元和1500亿元，较2024年增加3000亿元，资金重点用于支持“两重”（国家重大战略实施和重点领域安全能力建设）和“两新”（设备更新和消费品以旧换新） [2][25] - 截至10月中旬，超长期特别国债资金已下达1880亿元投资补助，支持约8400个项目，带动总投资超过1万亿元，前8个月消费品以旧换新共有3.3亿人次申领补贴，直接带动相关商品销售额超过2万亿元 [26] 货币政策 - 2025年9月M1同比增速7.2%，较8月上升1.2个百分点，M2同比增速8.4%，较8月下降0.4个百分点，M2-M1剪刀差收窄至1.2%，为2021年1月以来最低值 [31] - 9月新增社融3.53万亿元，同比少增2297亿元，拉动项来自企业直接融资、未贴现银行承兑汇票和对实体的外币贷款，拖累项主要来自对实体的人民币贷款和政府债券融资 [31] - 9月金融机构新增人民币贷款1.29万亿元，同比少增3000亿元，居民短贷同比少增1279亿元，居民中长期贷款同比多增200亿元，企业短贷同比多增2500亿元，企业中长贷同比少增500亿元 [31] 区域政策 - 《全球海洋城市竞争力指数报告（2025）》发布，上海综合排名全球前十，经贸活力排名全球第二，港口货物吞吐量位居全球首位，与深圳、青岛组成国内三大海洋经济圈引领者 [33][34] - 张国清在浙江调研专精特新企业发展时强调需从四方面开展工作：支持企业技术创新、鼓励龙头企业开放创新资源、加快培育行业垂直模型、加强融资和知识产权保护等支持，目前中国已累计公示1.46万家专精特新“小巨人”企业 [39] - 长三角三省一市印发《建立健全都市圈同城化发展体制机制提升长三角城市群一体化发展水平行动方案》，提出30项具体任务举措，围绕“三个聚焦”和“七个一”目标，以三年为实施周期 [43] 产业政策 - 上海发布《关于加快推动前沿技术创新与未来产业培育的若干措施》，提出到2027年突破一批前沿技术、培育20家左右未来产业生态主导型企业，到2030年推动形成若干战略性新兴产业，聚焦未来制造、未来信息等六大方向 [47] - 工信部等7部门印发《深入推动服务型制造创新发展实施方案（2025—2028年）》，提出到2028年完成20项标准制定、打造50个领军品牌、建设100个创新发展高地，从“点、线、面、体”四个维度体系化推动服务型制造 [52] - 2025年全国工业和信息化产业科技创新工作座谈会强调强化部门协同以构建现代化产业科技创新体系，目前中国已有33家国家级制造业创新中心和316家省级制造业创新中心，建成3大技术交易所和12个国家技术转移区域中心 [54] - 重庆印发《重庆市持续推进城市更新三年行动计划（2025—2027年）》，提出九大任务与五大保障，计划到2027年更新改造老旧小区1800个、城中村150个、危旧房2.94万户，江北区塔坪片区通过更新已新增创业主体300余家、吸引社会投资约4000万元、年产值累计达5亿元 [58] - 国新办发布会总结“十四五”住建成就，指出中国城镇化进入稳定发展期，城市发展转向存量提质增效阶段，住建部将加大购房政策支持（如下调首付比例和利率）、维护购房群众权益（通过“白名单”机制已实现750多万套已售难交付住房交付）、改革开发销售制度并精准实施城市更新 [62]

宏观经济指标 - 9月核心CPI同比上涨1.0%，为近19个月以来首次回到1%，涨幅连续第5个月扩大 [2] - 9月CPI同比下降0.3%，降幅比上月收窄0.1个百分点，PPI同比下降2.3%，降幅比上月收窄0.6个百分点 [2] - 9月末M2余额同比增长8.4%，M1余额同比增长7.2%，M1-M2剪刀差收窄至-1.2% [3] - 前三季度社会融资规模增量累计为30.09万亿元，同比多增4.42万亿元，9月末社会融资规模存量为437.08万亿元，同比增长8.7% [3] - 前三季度人民币贷款增加14.75万亿元，其中住户贷款增加1.1万亿元，企（事）业单位贷款增加13.44万亿元 [3] 外贸与财政 - 前三季度货物贸易进出口总额33.61万亿元，同比增长4%，其中出口增长7.1%，进口下降0.2% [5] - 9月对美出口同比下降27%，但跌幅较上月收窄6.1个百分点，对欧盟、东盟及“一带一路”经济体出口持续高增 [5] - 9月芯片出口额同比增长32.7%，汽车出口额增长10.9% [5] - 前三季度全国一般公共预算收入163876亿元，同比增长0.5%，其中税收收入132664亿元，增长0.7% [7] - 第三季度财政收入同比增长2.5%，增幅明显提高，国内增值税同比增长3.6%，企业所得税同比增长0.8% [7] 半导体行业 - 荷兰政府冻结闻泰科技控股子公司安世半导体资产，为期一年，并暂停了闻泰科技委派的CEO职务 [11][13] - 安世半导体外籍高管要求闻泰科技转让股份甚至控股权，事件导火索为美国出口管制新规 [11][13] - 闻泰科技于2018至2020年间以超200亿元完成对安世半导体的收购，2024年其半导体业务营收147.15亿元，净利润22.97亿元 [13] 汽车行业 - 小米SU7在成都发生交通事故后起火，隐藏式门把手导致救援时车门无法打开，驾驶员身亡 [14][15] - 新能源汽车的电子门锁与隐藏式门把手在车辆断电或碰撞时存在解锁失灵的安全隐患 [15] - 今年以来，电池安全、辅助驾驶安全、门把手安全三大国家标准密集出台 [15] 公务员招录政策 - 2026年度国家公务员考试招录3.81万人，较去年减少约1600人，为近八年来首次“缩招” [9] - 招录年龄上限放宽至38周岁，应届硕博年龄上限放宽至43周岁，打破了“35岁门槛” [9] - 约2.6万个计划（占比约67%）面向应届高校毕业生，政策持续向基层一线倾斜 [9] 美国经济与政策 - 美联储主席鲍威尔表示利率政策将“一会一议”，没有预先确定的路径，需平衡就业与通胀目标 [16] - 美联储“褐皮书”显示，受加征关税影响，美国所有联邦储备区物价继续上涨，劳动力需求普遍低迷 [16] - 市场普遍预期美联储将于10月底再次降息25个基点 [16]

社会融资规模 - 2025年9月社会融资规模新增35,296亿元，同比少增2,339亿元[1][10] - 前三季度社融存量增速为8.7%，较8月回落0.1个百分点[1][10] - 9月企业债券新增136亿元，同比多增2,062亿元，主要受益于低基数效应和政策支持[1][11] - 9月政府债券新增11,893亿元，同比少增3,464亿元，受高基数和发行节奏放缓影响[1][11] - 9月未贴现银行承兑汇票新增3,234亿元，同比多增1,922亿元[11] 信贷结构 - 9月新增人民币贷款12,900亿元，环比多增7,000亿元，但同比少增3,000亿元[1][12] - 9月企业短期贷款新增7,100亿元，同比多增2,500亿元，环比多增6,400亿元[12] - 9月企业中长期贷款新增9,100亿元，同比回落500亿元，但环比新增4,400亿元[12] - 居民中长期贷款新增规模较8月上升2,300亿元，呈现企稳回升态势[12] 货币供应 - 9月M2同比增长8.4%，较8月回落0.4个百分点，但较上年同期高出1.6个百分点[2][14] - 9月M1同比增长7.2%，较8月提升1.2个百分点[2][14] - M1与M2增速差（剪刀差）收窄至1.2个百分点，反映资金活化过程与经济回暖[2][14]