瑞达期货研究院 研究员：许方莉 期货从业资格号F3073708 期货投资咨询从业证书号 Z0017638 联系电话：0595-86778969 关 注 我 们 获 取 更 多 资 讯 业 务 咨 询 添 加 客 服 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 4、期权市场分析 「2025.08.01」 菜籽类市场周报 国际关税政策影响 菜系维持区间波动 「 周度要点小结」 总结及策略建议 Ø 菜油： Ø 策略建议：短线参与为主。 3 Ø 行情回顾：本周菜油期货震荡收涨，09合约收盘价9524元/吨，较前一周+67元/吨。 Ø 行情展望：现阶段加菜籽生长仍处于"天气主导"阶段。近来加拿大平原地区的炎热天气减少， 且出现有利降雨，对市场带来一定压力。且中澳之间的油菜籽贸易有望得到恢复，增添远期供应 压力。其它方面，高频数据显示，7月马棕产量增加而出口有所下滑，预计继续累库，牵制棕榈油 价格。不过，印尼出口大幅增加，库存处于偏低水平，且美国和印尼生柴方面消息利多，提振油 脂市场。国内方面，油脂消费淡季，国内植物油供给较为宽松，且菜油油厂库存压力持续偏高， 继续牵制市场价格。不过，油厂开机率降低，菜油产出压力 ...

以市场需求为导向，关注消费新趋势，打造更多农产品消费新场景、新模式，相信会有越来越多的优质 农产品出村进城，让百姓餐桌更丰富、更健康 优质供给匹配多样需求，农产品消费才能更上一层楼。面对消费新趋势，农产品生产经营主体要顺势而 为、主动作为，在提供优质供给中培育发展新动能。截至目前，全国认证登记的绿色、有机、名特优新 和地理标志等"三品一标"农产品达到8.4万个。加大优质农产品培育力度，以高品质"内功"破解低价 格"内卷"，让老百姓吃得更安全、更健康，多元化食物供给也让"舌尖"更幸福。 "产得出"更要"卖得好"，销售渠道是关键。这些年，农村电商迅速发展，拿起手机"新农具"，玩转直 播"新农活"，一大批新农人的出现，推动农产品对接"云市场"，激活城乡消费潜力。畅通产销对接"最 后一公里"，需要不断拓宽农产品销售渠道，提高市场竞争力。2024年，全国农村网络零售额同比增长 6.4%，农产品网络零售额同比增长15.8%。一件又一件快递"飞"出农村，带动更多农产品出圈热销，乡 亲们的日子越过越红火。 原标题：农产品消费转型升级正当时（话说新农村） "小众奶"也有大市场。在陕西富平县，山羊奶成为金字招牌。依靠得天独厚的地 ...

油 脂 基 差 ： 油 脂 油 料 盘 面 价 差 ： 蛋 白 粕 基 差 ： 油脂油料早报 研究中心农产品团队 2025/08/01 隔 夜 市 场 信 息 ： 7月24日止当周美国大豆出口销售合计净增77.87万吨，符合预期 7月24日止当周，美国2024/2025市场年度大豆出口销售净增34.92万吨，较之前一周大幅增加，较前四周均值增加 4%，市场此前预估增加10-30万吨。 当周，美国2025/2026市场年度大豆出口销售净增42.95万吨，市场此前预估为净增10-60万吨。 当周，美国大豆出口装船49.96万吨，较之前一周增加65%，较此前四周均值增加63%。 当周，美国2024/2025市场年度大豆新销售36.57万吨。美国2025/2026市场年度大豆新销售42.95万吨。 美国6月大豆压榨量料为1.966亿蒲式耳 在USDA月度压榨报告发布前，对分析师的调查显示，美国6月大豆压榨量预计将触及589.9万短吨，或1.966亿蒲式 耳。若受访的七位分析师预估准确，那么6月大豆压榨量将较5月的2.037亿蒲式耳减少3.5%，同时为2月以来最低月度压 榨量。但根据USDA数据，相比于2024年6月的 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个行业品种进行分析，化工、农产品等行业品种价格有涨有跌，市场呈现不同态势，投资者需根据各品种基本面和市场情况调整投资策略 根据相关目录分别进行总结 化工期货价格变动 - 焦煤主力合约 8 月 1 日 8:00 价格 1143 元，较 7 月 31 日 15:00 涨 97.5 元，涨幅 9.326%；焦炭涨 39.5 元，涨幅 2.467%；天然橡胶跌 25 元，跌幅 0.172%等多个品种有不同涨跌变化[4] 宏观要闻 - 国家网信办约谈英伟达，要求说明 H20 算力芯片漏洞后门安全风险问题，英伟达回应芯片无“后门”[7] - 8 月 1 日一批新规实施，包括香港《稳定币条例》、《贵金属和宝石从业机构反洗钱和反恐怖融资管理办法》等[7] - 美国 8 月 1 日恢复征收“对等关税”，仅与部分经济体达成初步协议，谈判窗口仍开放[8] - 6 月美国核心 PCE 物价指数同比上涨 2.8%，高于预期，实际消费支出环比仅增 0.1%[8] - 国家发改委部署下半年工作，强调稳就业扩内需，将召开解读经济形势发布会[9] - 2024 年我国“三新”经济增加值 24.29 万亿元，增长 6.7%，占 GDP 比重 18.01%[9] - 1 - 7 月 TOP100 房企销售总额 20730.1 亿元，同比降 13.3%，7 月单月同比降 18.2%[9] - 工商银行带头整治“内卷式”竞争[9] 主要品种晨会观点 农产品 - 花生市场价格平稳，供需双弱，受交割成本支撑预计偏强震荡但不改下跌趋势[13] - 油脂成交减少，市场缺乏驱动，预计偏弱震荡[13] - 白糖期货主力合约下跌，国内库存压力轻支撑糖价，但需警惕 8 月加工糖到港压力，建议震荡思路[13] - 玉米主力合约下跌，小麦替代和进口政策使供应压力增加，建议逢高沽空[13] - 生猪供大于求，需求未改善，预计区间震荡；鸡蛋现货价格回落，期货盘面升水修复，08 合约建议空单[15] - 棉花期货价格下跌，供需格局变化不大，资金撤离，多头信心不足，建议观望[15] 能源化工 - 尿素市场价格持稳，供应减量，需求端复合肥开工提升但经销商提货未改善，期价或震荡偏弱[15] - 烧碱下方支撑强，关注宏观驱动，建议关注 9 - 11 反套[17] - 焦煤焦炭价格承压回落，双焦偏弱运行[17] 工业金属 - 铜价受美国关税政策和经济数据影响承压调整；铝价因供应增量、消费淡季和市场情绪降温，预计高位调整[17] - 氧化铝基本面过剩，仓单低位，现货坚挺，盘面高位调整，警惕宏观情绪影响[17] - 螺纹钢和热卷价格下跌，市场成交转弱，钢价承压，短时偏弱走势[19] - 铁合金价格回落，走宏观预期，建议产业卖保，投机谨慎操作[19] - 碳酸锂期货价格下跌，供强需弱，建议空单持有，警惕支撑位[19] 期权金融 - 7 月 31 日 A 股三大指数回调，行业板块普跌，各股指期货和期权有不同表现，趋势投资者关注强弱套利，波动率投资者做多波动率[20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美国通胀和就业数据好于预期，美元指数上涨，国内经济增长放缓，风险偏好降温；各资产表现分化，股指短期震荡偏强，国债短期高位震荡，商品板块中黑色短期波动加大，有色短期震荡回调，能化短期震荡反弹，贵金属短期高位震荡[2] 各板块总结 宏观金融 - 海外美国 6 月核心 PCE 通胀年率回升至 2.8%，上周初请失业金人数稳定，通胀和就业数据好于预期使美元指数上涨，但市场避险情绪因关税大限不确定性回温；国内 7 月制造业 PMI 为 49.3%，较上月降 0.4 个百分点，经济增长放缓，出台育儿补贴制或提振消费，中美延长关税休战期 90 天，短期关税风险不确定性降低，但经济增长不及预期使国内风险偏好降温[2] - 资产表现上，股指短期震荡偏强运行，谨慎做多；国债短期高位震荡，谨慎观望；商品板块中黑色短期波动加大，谨慎观望；有色短期震荡回调，谨慎观望；能化短期震荡反弹，谨慎做多；贵金属短期高位震荡，谨慎观望[2] 股指 - 国内股市受钢铁、金属及煤炭等板块拖累大幅下跌，7 月制造业 PMI 下降，经济增长放缓，出台育儿补贴制或提振消费，中美延长关税休战期 90 天，但经济增长不及预期使国内风险偏好降温[3] - 市场交易逻辑聚焦国内增量刺激政策、经济及贸易谈判进展，短期宏观向上驱动减弱，后续关注中美贸易谈判进展及国内增量政策实施情况，操作上短期谨慎做多[3] 贵金属 - 周四贵金属市场走势分化，沪金主力合约收至 770.92 元/克，沪银主力合约收至 8935 元/千克；美国延长与墨西哥协议 90 天，贸易协议达成使市场风险偏好回升，贵金属承压下行；6 月美国通胀水平上升，PCE 指数上涨 0.3%，5 月指标上修至 0.2%，关税传导凸显；美联储会议维持利率区间 4.25 - 4.5%不变，几乎未标明降息时间；ADP 就业报告显示 7 月美国民间就业岗位增幅超预期，削弱贵金属避险属性[4] - 贵金属短期承压下行，中长期向上格局未改，关注下方关键支撑位择机配置长期仓位[4] 黑色金属 钢材 - 周四国内钢材期现货市场下跌，成交量回落；半年度中央政治局会议内容未超预期，美联储议息会议偏鹰派，市场避险情绪提升[5] - 基本面现实需求走弱，本周 Mysteel 五大品种钢材库存回升幅度扩大，表观消费量环比回落 16.1 万吨；供应上五大品种钢材产量环比回升 0.45 万吨，钢厂高利润下供应将维持高位，但限产政策会抑制供应，产业链阶段性负反馈概率较高；钢材市场近期以震荡偏弱思路对待[5][6] 铁矿石 - 周四铁矿石期现货价格同步回调，铁水产量上涨小幅回落，钢厂补库暂告一段落，8 - 9 月限产预期增强，铁水产量或下行；港口中品粉充足，块矿资源集中，低品粉资源补充；贸易商报价积极性尚可，适价出售[6] - 供应上本周全球铁矿石发运量环比回升 91 万吨，但因前期发货量大幅回落，本周到港量延续回落 130.7 万吨，上周末铁矿石港口库存小幅回升；短期铁矿石价格以区间震荡思路对待[6] 硅锰/硅铁 - 周四硅铁、硅锰现货价格小幅回调，盘面价格回调幅度更明显；本周五大品种钢材产量环比小幅回落，铁合金需求偏弱；硅锰 6517 北方市场价格 5800 - 5850 元/吨，南方市场价格 5820 - 5870 元/吨，矿现货价格相对坚挺；内蒙古工厂生产心态积极，暂无减产情况，个别前期检修工厂仍在检修，厂家报价少，多持观望态度，个别工厂存在套保；Mysteel 统计全国 187 家独立硅锰企业样本开工率全国 41.58%，较上周增 1.05%，日均产量 26640 吨，增 520 吨[7] - 硅铁主产区 72 硅铁自然块现金含税出厂 5600 - 5800 元/吨，75 硅铁价格报 5900 - 6000 元/吨，兰炭市场持稳运行，神木市场小料价格 535 - 590 元/吨，下游对硅铁囤货意愿不高，采购偏谨慎，临近月底个别钢厂开启 8 月入场采购，出口情况缓和；Mysteel 统计全国 136 家独立硅铁企业样本开工率全国 33.33%，环比上周增 0.88%，日均产量 14615 吨，环比上周增 2.31%，增 330 吨；主产区厂内生产节奏平稳，商家心态积极，挺价拉涨情绪转浓，出库情况尚可；铁合金价格短期以震荡偏弱思路对待[7] 纯碱 - 周四纯碱主力合约偏弱运行；上周供应上纯碱产量环比下滑，但新产能投放周期下供应过剩；需求上下游需求支撑乏力，以刚需生产为主，整体需求无实质性变化；市场对产能退出担忧支撑纯碱底部价格，但基本面供需宽松格局仍存，高库存高供应现状压制长期价格，周三会议不及预期，市场情绪降温，纯碱价格回调[8] 玻璃 - 周四玻璃主力合约偏弱运行；上周供应上玻璃日熔量周环比微增，淡季供应压力增大，受宏观反内卷政策信息影响，市场对玻璃产量有减产预期；需求上终端地产行业形势维持弱势，需求难有起色，7 月中深加工订单为 9.3 天，环比下降，需求未见好转；利润上天然气、煤制、石油焦作燃料的浮法玻璃利润周环比增加，受政策影响市场对玻璃产量有减产预期，市场交易政策面，反内卷升级，玻璃短期价格有支撑，但需警惕交易逻辑转变回归基本面，周三会议不及预期，市场情绪降温，玻璃价格回调[8][9] 有色新能源 铜 - 美韩达成贸易协议，关税缓和，但海外投行认为这种施压式协议或给经济带来更大代价；美联储 7 月会议维持利率不变，鲍威尔发言偏鹰，首次降息预期推迟至 10 月；美国经济放缓但有韧性，ADP 就业和二季度 GDP 数据超预期；即使美国排除精炼铜关税，Comex 铜持续累库超 25 万短吨，为近几年最高，透支后期进口需求[10] 铝 - 周四铝价下跌，自身累库基本面偏弱，外围普跌也利空铝价；国内社库累计回升 9 万多吨，略超预期，LME 库存增加；工信部文件实际影响有限，之前政策多从碳排放角度约束电解铝行业；短期情绪或有反复[10] 铝合金 - 废铝供应偏紧，再生铝厂原料短缺，生产成本抬升，企业由盈转亏且亏损面扩大，部分再生铝厂被动减产；目前步入需求淡季，制造业订单增长乏力，需求不佳；考虑成本端支撑，预计短期价格震荡偏强，但受需求疲软限制，上方空间有限[11] 锡 - 供应上云南江西两地合计开工率回升至 55.51%，较上周再升 1.03%，基本恢复至之前水平，精炼锡减产幅度低于预期，缅甸佤邦虽复产进度不及预期，但矿端趋于宽松，ITA 预计未来数月锡发运将恢复；需求上终端需求疲软，光伏前期抢装透支后期装机需求，6 月国内新增光伏装机 14.36GW，同比降低 38%，光伏玻璃开工下降，处于季节性淡季，订单边际下降，下游恐高情绪浓厚，现货市场成交冷清，刚需采购为主，库存小幅增加 230 吨，社会库存累库核心矛盾是需求萎缩速度远超供应收缩；预计价格短期震荡，高关税风险、复产预期和需求边际回落中期压制价格上行空间[11] 碳酸锂 - 周四碳酸锂主力 09 合约下跌 4.66%，结算价 67840 元/吨，加权合约减仓 27750 手，总持仓 70 万手；钢联报价电池级碳酸锂下降 3000 元至 69000 元/吨，工业级碳酸锂下降 3000 元至 67950 元/吨；锂矿方面澳洲锂辉石 CIF 最新报价环比下降，外购锂辉石生产利润 2075 元/吨；近期商品情绪回落，或再次交易弱现实，短期震荡偏空[12] 工业硅 - 周四工业硅主力 09 合约下跌 6.26%，结算价 8860 元/吨，加权合约持仓量 49 万手，减仓 2.4 万手；华东通氧 553报价 9800 元/吨，环比下降 200 元，期货升水 1040 元/吨；华东 421和华东通氧 553价差 350 元/吨；最新仓单库存为 25.3 万吨；工业硅跟随多晶硅波动，短期风险大，建议观望[12][13] 多晶硅 - 周四多晶硅主力 09 合约结算价 50735 元/吨，大幅下跌 7.81%，加权合约持仓 37 万手，减仓 7 万手；最新 N 型复投料报价 47000 元/吨，P 型菜花料报价 30500 元/吨，环比不变；N 型硅片报价 1.2 元/片，单晶 Topcon 电池片(M10)报价上涨至 0.29 元/瓦，N 型组件(集中式):182mm 报价上涨至 0.66 元/瓦，环比不变；多晶硅仓单数量 3200 张，环比增加 130 张，近期仓单多次增加，反映企业套保及交割意愿增强；SMM 预报 7 月产量约 11 万吨，环比增加约 10%；7 月 28 日工信部加强光伏等行业治理，近期自媒体传出整合方案被协会澄清；近期消息扰动多，但反内卷方向不变，直接做空风险大；2602 至 2606 合约保证金恢复至 11%，涨跌停板恢复至 9%[14] 能源化工 原油 - 美国通胀数据与预期差拖累金融市场，油价触及高点后部分参与者获利了结，原油价格小幅回落；市场等待 OPEC 周末增产决议及 8 月 1 日美国关税生效期限后的情况，整体偏谨慎；近期对俄罗斯二级制裁发酵，不确定性高；短期油价低波等待不确定性落定[15] 沥青 - 反内卷逻辑弱化，沥青主力价格近期稳定；厂库小幅去化，现货情况一般，成交量中性偏低，需求水平一般；基差基本稳定，社库微幅累积；旺季过半，市场认为今年需求略不及预期，后期关注库存去化情况，短期绝对价跟随原油中枢，库存中性且去化有限，沥青保持震荡格局[15] PX - PX 偏紧格局持续，商品共振使外盘价格降至 858 美金，PX 对石脑油价差下行到 257 美金；PTA 加工费降至近半年新低 150 左右，部分大装置开工调降，PX 占据过多产业链利润，后期可能引发下游负反馈风险，短期维持震荡[15] PTA - 成交情况偏弱，基差维持 - 10 左右；流通库存累积速度放缓，下游库存大幅去化，但利润未实质增加，终端开工偏低，下游减产持续，囤货意愿不高；反内卷主题发酵后，终端透支拿货叠加淡季，下游仍面临累库压力；PTA 加工费维持低位，有装置降负调整，叠加油价偏强震荡，PTA 底部有支撑，等待 8 月备货节奏变化验证[16] 乙二醇 - 乙二醇盘面回吐前期煤化产能调整逻辑溢价，接近阶段性盘整；港口库存小幅去化至 52.1 万吨，工厂隐形库存去化幅度低；后期国内减停工装置有恢复预期，短期下游开工低位，终端订单淡季无超预期增量，盘面上破压力位乏力，近期区间震荡[17][18] 短纤 - 原油价格中性震荡，板块共振使短纤价格走低；终端订单一般，开工触底未明显反弹；短纤自身库存略有去化，但幅度有限，后期去化需等 8 月旺季需求备货，短纤中期跟随聚酯端，可继续逢高空[18] 甲醇 - 煤矿产能核查政策推动煤炭价格上行，支撑甲醇价格，但“反内卷”政策下市场过热，资金撤离后价格冲高回落；基本面上甲醇上行受装置重启、进口增加和 MTO 利润压缩限制，下方有煤炭成本走高、库存绝对值不高等支撑，预计重回震荡区间，保守者观望[18] PP - “反内卷”“化工装置摸底评估”及煤炭检查等政策对价格有一定支撑；基本面供应宽松，新增产能有投放计划，检修量少，下游淡季需求偏弱且受高价压制，供需承压，预计震荡偏弱[18] LLDPE - 市场降温，聚乙烯期货合约回调，短期内波动受政策扰动多；中长期供应过剩格局未转变，价格上涨时下游需求走弱，进口利润增长，基本面可能超预期恶化；预计短期震荡，中长期价格走弱[19] 农产品 美豆 - 隔夜 CBOT 市场 11 月大豆收 990.25 跌 5.50 或 0.55%（结算价 989.25）；贸易政策不确定性影响美国大豆市场；截止 7 月 24 日当周，当前市场年度大豆出口销售净增 34.92 万吨，较前一周大幅增加，较前四周均值增加 4%，市场预估为净增 10 - 30 万吨；下一市场年度大豆出口销售净增 42.95 万吨，市场预估为净增 10 - 60 万吨[20] 豆菜粕 - 国内豆粕基差割裂，现货或被低估，期货或被高估；油厂预防式累库，8 - 9 月进口到港月均至少 1000 万以上，压力预期高于去年；现货不缺、低价认买不多，现货基差需修复或期货下跌；美豆 8 月 USDA 供需报告预计利空，阿根廷大豆出口上调，美豆出口下调，单产最低不会下调；8 月底大豆丰产确认，集中上市前有抛压，豆粕成本预期走弱[20] 豆菜油 - 近期豆棕价差倒挂收缩，豆油补涨，但基本面缺乏支撑，我国豆油对周边国家出口成交增多，提振市场风险偏好；短期豆油市场现货交投清淡，终端消费乏力，油厂压榨量降低，但库存累积趋势未放缓，各地基差报价磨底；菜油国内油厂菜籽库存偏低，市场对后期供应趋紧担忧升温，为菜油价格提供底部支撑[21] 棕榈油 - 美国生物燃料利润下滑，美国大豆丰产在望，隔夜美豆油承压下行，棕榈油受相关油脂影响或走弱；马棕增产顺利，出口环比走弱，累库预期强；SPPOMA 显示 2025 年 7 月 1 - 25 日马来西亚棕榈油产量环比增加 5.52%；ITS 显示 7 月出口量为 1289727 吨，较上月环比减少 92733 吨，减幅 6.71%；8 月印尼 CPO 参考价上调至 910.91 美元/吨[22] 生猪 - 猪价快速回落，月末挺价情绪出现，各地区猪价普遍上调 0.1 - 0.2 元/kg；逻辑承压预期不变，饲料原料价格预期走弱，实际出栏成本偏低，11 月、01 月合约期货预期利润过高，与市场产能充足、供需宽松认知背离；目前基差过低、产业卖出套保锁离安全边际高[22] 玉米 - 近期市场围绕新作玉米上市风险管理卖压增强，月间价差反弹，不排除远月 C2511、C2601 合约超卖风险；对新作开秤行情稍乐观，政治局会议提及农产品稳价，旧作结转库存低，8 - 9 月无去年同期进口集中到港冲击，9 - 10 月初或有天气升水[23]

新式茶饮、低脂奶酪、谷物能量棒……不同于传统的米面油、肉蛋奶、果菜茶需求，如今消费者更加注 重农产品的品质化、个性化、功能化，许多新的消费场景也在不断出现。 近日，农业农村部、国家发展改革委等10部门联合发布《促进农产品消费实施方案》，提出9个方面23 项具体举措。 如何优供给？ 农产品消费的源头是农业生产。今年上半年，农产品质量安全例行监测合格率保持在97.9%的较高水 平。"十四五"以来，新认证绿色、有机、名特优新和地理标志农产品3.6万个，认证数量较"十三五"末 增加70%，每年向社会提供绿色优质农产品实物总量超过2亿吨，2024年绿色食品销售额6097.8亿元， 带动农产品生产向标准化、绿色化、优质化迈进。 上半年，工业和信息化部遴选发布了哈尔滨红肠、郫县豆瓣、西湖龙井茶等39个第一批重点培育的地方 特色食品产业名单，引导各地深入挖掘本地区粮油、畜禽、果蔬等特色农产品资源，加大精深加工转化 力度。"食品工业上游承接农产品种植养殖环节，下游拉动日常饮食消费，工业和信息化部将加强规划 引领和要素支持，推动食品工业提质升级，带动一二三产融合发展。"工业和信息化部消费品工业司副 司长李强表示。 如何畅流通？ ...

品大事 - 水井坊董事Sathish Krishnan因工作原因辞职，不再担任公司任何职务 [1] - 胜通能源披露近期经营正常，主营业务为LNG采购、销售及运输服务，盈利受国内LNG市场价格波动影响 [1] - 梦网科技拟出资5000万元（占比3.2468%）参与设立20亿元规模的高端装备产业私募基金，重点投资工业母机、激光与增材制造、精密仪器设备等领域 [2] - 国恩股份全资子公司取得PEEK材料项目备案，计划建设30万吨/年有机高分子改性复合材料项目，打造全产业链平台 [2] 观业绩 - 捷佳伟创预计2025年上半年归母净利17亿—19.6亿元，同比增长38.65%—59.85%，受益于订单验收转化 [3] - 中国石化预计上半年净利润201亿—216亿元，同比下降39.5%—43.7%，主因原油价格下跌及化工毛利低迷 [3][4] - 道道全上半年营收27.92亿元（+1.16%），净利润1.81亿元（+563.15%），拟10派1.76元，因销量增长及成本优化 [4] - 新光光电预计上半年亏损1900万—2300万元，营收2100万元，光学系统收入同比下降65.89% [4] 签大单 - 申联生物与兰研所合作开发猪用及牛用三联疫苗，技术成果由双方共享 [4] - 博盈特焊与威尔汉姆签署框架协议，合作拓展特种焊接技术在油气市场的应用及海外市场 [5] 增减持 - 江南奕帆董事兼总经理刘松艳拟增持5万—10万股，期限为2025年8月至2026年1月 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 全球大豆产量持续创纪录，中国大豆压榨产能富裕，有增加豆油出口量的条件和可能性 [7][30] - 中国出口豆油是全球植物油供需自我调整的结果，能缓解部分企业库存压力、提振11月后国内豆油价格，可能影响棕榈油价格和国内豆棕价差，但影响程度取决于出口数量和持续性 [2][30] - 由于中美关系不确定，中国豆油出口或难以持续；每年7 - 10月可能是出口时间窗口，若主要考虑广东和广西，每月出口量难超7万吨 [2][30] 中国出口豆油的可能性分析 - 2025年上半年中国豆油出口量增长明显，1 - 6月出口13.9万吨，超2023、2024年全年，出口仍以其他豆油及分离品为主，印度成为新增出口目的地 [5] - 全球大豆产量持续创纪录，但压榨需求增速不及产量增速，过剩明显；全球大豆压榨产能主要集中在中国、美国、巴西和阿根廷，中国的总产能、空闲产能和实际压榨量最为富裕，为出口豆油创造条件 [7] - 中国豆油价格和国际豆油价格差异变小，是出口的主要原因和驱动之一；2025年6月底两者价差创历史同期新低，且可能持续到10月 [12][13] - 考虑可行性需关注出口资质（进料加工需审批）和利润（大豆压榨利润、出口与国内销售利润对比） [15] 中国出口豆油的影响及持续性分析 - 出口豆油能缓解部分企业库存压力，提振11月后国内豆油价格；若9 - 12月出口15万吨，对9 - 10月累库阶段影响有限，对11 - 12月降库阶段影响较大；广东和广西每月最多出口7万吨 [18] - 中国对印度出口豆油可能减少其棕榈油进口需求，影响棕榈油价格，但具体影响取决于出口数量 [20] - 中国出口豆油是国际油脂市场再平衡的结果；持续性出口需11月 - 次年3月中国大豆进口超需求且国际其他植物油价格维持强势，在中美关系不确定下可能性不大 [21] - 中国豆油出口受豆粕和豆油库存、出口利润影响；每年7 - 10月豆油累库阶段可能是出口时间窗口 [22][23] 总结 - 中国有增加豆油出口量的条件和可能性，出口是全球植物油供需自我调整的结果 [30] - 9 - 10月出口缓解库存压力，11月后提振价格，出口印度或影响棕榈油价格和豆棕价差，影响程度取决于出口数量和持续性 [30] - 因中美关系不确定，出口或难以持续；7 - 10月可能是出口时间窗口，广东和广西每月出口难超7万吨 [30]

2025/7/31 10:02 【国富期货早间看点】⻢棕前5⽉对美出⼝增51.8%⾄9.3万吨 乌克兰已收获约100万吨油菜籽低于去年同期 20250731 02 现货行情 | 期货 | 现货 | 现货价格 | 基差 | 基差隔日变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | | DCE棕榈油2509 | 华北 | 9110 | 130 | 0 | | | 华东 | 9010 | 30 | 0 | | | 华南 | 8960 | -20 | 0 | | DCE 豆 油 2509 | 山东 | 8230 | -16 | -100 | | | 江苏 | 8520 | 274 | 130 | | | 广东 | 8420 | 174 | -30 | | | 天津 | 8360 | 114 | -90 | | DCE豆粕2509 | 山东 | 2880 | -128 | -13 | | | 江苏 | 2870 | -138 | -13 | | | 广东 | 2860 | -148 | -23 | | | 天津 | 2940 | -68 | -13 | | | 地区 | CNF升贴水 (美分/蒲 ...

南农晨读丨稻浪 翻滚_南方+_南 方plus 农村厅联合主办 的千名"乡村网 红"大培训正式 收官。本次培训 分5期开展，覆 盖全省21个地市 共1000名学员， 旨在培育一批具 备"账号运营+直 播带货+短视频 创作"复合能力 的"乡村网红" ， 打造一支懂技 术、善运营、会 传播的人才队 伍。 打造2个万亿级 产业集群！广东 加力提速推 进"百千万工程" 【今日关注】 快评丨数字火种 燎原南粤 日前，广东省委 网信办、省农业 7月28日-29日， 广东省十四届人 大常委会第二十 次会议在广州召 开。会议审议了 省人民政府关于 构建现代乡村产 业体系、深化农 村一二三产业融 合发展工作情况 的报告（下 称"报告"）。报 告指出，近年来 广东加力提速推 进"百千万工 程"，取得诸多 成果成效，但特 色产业资源还有 待发掘、经营主 体队伍实力有待 加强、产业链发 展水平有待进一 步提升、要素保 障有待优化。 技术落地终极命 题：谁来保证基 因编辑的食品安 全？｜解码基因 编辑⑤ 2023年4月，我 国首个农业用基 因编辑生物安全 证书颁发，一种 高油酸大豆通过 安全认证；2024 年5月，我国首 个主粮作物基因 ...