大型科技股跌多涨少。特斯拉跌超3%，英伟达跌超2%。 | 脸书(META PLATF | 617.000 | 1.31% | | --- | --- | --- | | META.O | | | | 苹果(APPLE) | 274.845 | 0.50% | | AAPL.O | | | | 微软(MICROSOFT | 512.038 | 0.18% | | MSFT.O | | | | T 马逊(AMAZON) | 242.870 -0.54% | | | AMZN.O | | | | 谷歌(ALPHABET)· | 280.535 | -2.40% | | GOOG.O | | | | 英伟达(NVIDIA) | 189.120 | -2.41% | | NVDA.O | | | | H=HC+= /TFCI A\ | | | 存储芯片股表现不佳。费城半导体指数跌近2%，英特尔跌超3%，AMD、台积电跌超1%。 中概股逆势上涨。纳斯达克中国金龙指数涨0.37%，热门个股方面，阿特斯太阳能涨超7%，霸王茶姬涨超4%，阿里巴巴涨近3%，京东集团涨超1%，禾赛 科技、哔哩哔哩、万国数据跌超4%。 消息面上，据 ...

市场整体表现 - A股三大指数集体高开高走，上证指数大涨近1%再次收复4000点 [1] - 全市场成交额20759亿元，较上日放量1816亿元 [1] - 中证A500指数上涨1.5%，沪深300指数上涨1.4%，创业板指数上涨1.8%，上证科创板50成份指数上涨3.3% [1] - 恒生中国企业指数上涨2.1%，港股板块全线反弹 [1] 行业板块表现 - 磷化工、金属铝、存储芯片、农药、CPO、电源设备板块涨幅居前 [1] - 海南自贸区、冰雪产业、短剧游戏、零售、港口航运板块跌幅居前 [1] - 港股大型科技股领涨，医药股尾盘回暖 [1] 主要指数特征 - 沪深300指数由规模大、流动性好的300只股票组成，覆盖11个中证一级行业，滚动市盈率为14.2倍 [3] - 中证A500指数由各行业市值较大、流动性较好的500只证券组成，覆盖93个三级行业中的91个，滚动市盈率为16.6倍 [3] 科创板行业构成 - 科创板科技龙头特征显著，半导体行业占比超65% [5] - 半导体与医疗器械、软件开发、光伏设备行业合计占比近80% [5]

市场整体表现 - 香港恒生指数收于25906.65点，下跌1.43% [1] - 恒生科技指数收于5908.08点，下跌2.37% [1] 行业板块表现 - 芯片股领跌市场，华虹半导体下跌超过7%，中芯国际下跌超过5% [1] - 大型科技股普遍下跌，阿里巴巴下跌超过4%，腾讯控股下跌超过3%，京东集团和百度集团下跌超过2% [1] - 医药生物板块逆市上涨，信达生物上涨超过7%，复星医药和荣昌生物上涨超过6% [1]

美股市场整体表现 - 美股三大指数连续五天上涨并刷新收盘纪录，道琼斯指数涨0.17%至46519.72点，标普500指数涨0.06%至6715.35点，纳斯达克综合指数涨0.39%至22844.05点 [1] - 尽管美国联邦政府停摆导致约75万名联邦雇员停薪休假，市场担忧经济直接损失，但投资者预期资金中断时间不会很长，对经济影响有限 [2] - 有分析认为政府停摆若促使联邦政府精简部门，可能被视为长期利好，且增强了市场对美联储10月降息的预期 [2] 人工智能与芯片行业 - OpenAI以5000亿美元估值完成股份出售交易，成为全球最具价值初创公司，此消息增强人工智能乐观情绪 [2] - 人工智能乐观情绪推动芯片股走强，费城半导体指数上涨1.94%并创下新高 [3][4] - 英伟达股价上涨0.88%至188.89美元，再度刷新历史纪录，市值达4.598万亿美元，英特尔涨3.78%，AMD涨3.49% [4] 大型科技公司表现 - 大型科技股多数上涨，苹果涨0.66%，谷歌C涨0.36%，亚马逊涨0.81%，Meta涨1.35%，博通涨1.44% [6] - 微软股价下跌0.76%，特斯拉股价下跌5.11% [6] - 按市值排列，英伟达（4.598万亿美元）、微软（3.833万亿美元）、苹果（3.815万亿美元）为市值前三公司 [7] 特定概念板块与中概股 - 加密货币及稳定币概念股涨幅居前，Circle涨16.04%，Bullish涨11.68%，Coinbase涨7.48%，Robinhood涨4.71% [7] - 量子计算概念股整体走强，Regetti Computing涨18.59%，Arqit Quantum涨17.94%，D-Wave Quantum涨13.97% [8] - 纳斯达克中国金龙指数上涨1.06%，热门中概股多数上涨，霸王茶姬涨5.66%，小马智行涨4.52%，阿里巴巴涨3.59% [8] 重点公司动态 - 特斯拉第三季度交付497,099辆汽车，同比增长7.4%，创季度新高并超市场预期，但预计下季度美国需求因税收抵免到期可能降低 [9] - 亚马逊推出新食品自有品牌"亚马逊生鲜"，提供超1000种定价低于5美元的杂货，直接对标开市客和沃尔玛的自有品牌 [10] - 波音777X客机交付可能推迟至2027年，分析师估计可能导致25亿至40亿美元的非现金会计费用 [11] - 美国证券交易委员会等金融监管机构因政府停摆暂停受理IPO申请，SEC超过90%员工停薪休假 [13]

标普500指数表现与展望 - 标普500指数较2025年4月低点上涨近30% 近期突破6500点后出现小幅回调 [1] - 过去10年间9月是标普500表现最差月份 平均回报率-2%且10年中有6年下跌 [1] - 预计到2026年6月底标普500指数将达到6800点 意味着约5%上涨空间 [1] 企业盈利表现 - 标普500成分股中98%公司已公布Q2业绩 其中81%盈利超预期 [2] - 预测2025年标普500每股收益达270美元(同比增长8%) 2026年达290美元(同比增长7.5%) [2] - 当前远期市盈率约22倍处于历史区间上限 但强劲盈利增长支撑估值水平 [2] 货币政策影响 - 预计美联储将在未来四次会议上累计降息100个基点 [3] - 历史数据显示经济保持增长背景下 美联储降息周期往往伴随股市正回报 [3] - 能源价格回落和商品通胀企稳帮助缓解整体价格压力 [3] 人工智能与科技行业 - 大型科技公司Q2业绩强劲 多数公司营收和每股收益超预期 [4] - 头部科技平台云服务收入同比增长超25% [4] - 上调全球AI资本支出预测 今年3750亿美元 明年5000亿美元 [4] - 预计2025年全球科技行业每股收益增长率达15% 2026年达12.5% [4] 历史表现规律 - 过去10年中10月和11月标普500平均回报率分别为1.2%和4% [5] - 自1960年以来标普500创历史新高后一年内平均回报率约12% 三年内约38% [5] 投资建议与板块偏好 - 建议股票配置不足投资者逐步加仓并利用回调机会增加敞口 [1][5] - 看好美国科技 医疗保健 公用事业和金融板块 [5] - 欧洲市场看好瑞士高股息优质股 欧洲优质股 欧洲工业股及"欧洲六大投资主题" [6] - 亚洲市场偏好中国科技板块 新加坡和印度市场 巴西市场也存在机遇 [7] 黄金市场表现与展望 - 黄金9月2日触及每盎司3508美元历史新高 今年以来涨幅超30% [8] - 市场对美联储9月降息定价概率接近90% [8] - 预计2025年全球黄金需求增长3%至4760吨 为2011年以来最高水平 [9] - 2026年6月黄金目标价每盎司3700美元 风险情景下可能升至4000美元 [9] - 建议将黄金配置比例维持在中等个位数水平 [1][9]

美股整体估值 - 标普500整体估值达到22-22.5倍市盈率，但未过度泡沫化 [1] - 估值水平不一定构成业绩阻力 [5] 科技股估值与表现 - 大型科技股以约29倍前瞻市盈率交易，低于2024年年末水平且低于其长期平均溢价 [2][5] - 科技股本季度每股收益增长27.6%，科技板块其他股票增长19.7%，远超长期历史平均8.7% [4] - 科技股估值相对合理，仍有上涨空间 [1][2] 财报季表现 - 标普500二季度每股收益同比增长10.6%，销售增长6.1% [1][3] - 盈利惊喜广度和深度高于长期趋势，超预期率和惊喜幅度接近四年来最高水平 [3] - 增长高度集中于大型科技股和金融板块，其他板块表现疲软 [1][4] 板块分化情况 - 通信服务板块每股收益增长24.8%，金融板块利润率改善显著 [4] - 能源、公用事业和材料板块出现利润率下滑和负运营杠杆 [4] - 工业股以25倍市盈率交易，估值偏高，主要由航空航天防务和电气设备推动 [5] 盈利预期调整 - 华尔街将标普500指数2025年全年每股收益预期从264美元上调至268美元 [1][8] - 上调主要受大型科技股、工业和金融板块推动，非必需消费品（除亚马逊）、必需消费品、医疗保健和公用事业板块拖累预期 [8] 关税与定价策略 - 讨论关税或贸易的高管比例从第一季度90%降至76%，平均讨论次数几乎减半 [10] - 讨论"定价"或价格"推进"的高管比例回落至75%，表明企业未更广泛计划涨价 [10] - 高管对库存看法积极，提及"高库存"次数减少，"竞争性库存"次数增加 [10] 人工智能讨论 - 约55%高管在财报电话会议中讨论人工智能等一般性AI话题，延续上升趋势 [10] - 仅约2%高管提及深度学习等具体AI技术发展 [10] - AI讨论更多聚焦效率改善，超过3%电话会议将AI与"效率"联系讨论 [10]

港股市场整体表现 - 恒生指数下跌0.81%失守25000点关口 国企指数下跌1.15% 恒生科技指数下跌0.94% [1] - 南下资金净卖出港股超200亿港元 [1] - 市场录得连续3个交易日下跌 [1] 科技板块表现 - 大型科技股普遍低迷 美团因业绩影响大跌12.55% 京东下跌5% 阿里巴巴下跌4.69% [1] - 百度下跌超1% 腾讯与小米股价同步走低 [1] 基建相关行业走势 - 重型机械股 高铁基建股 钢铁股 建材水泥股等基建类板块明显下跌 [1] - 稳定币概念股 汽车股 创新药概念股 新消费概念股等热门板块集体走弱 [1] 半导体与科技概念股表现 - 半导体芯片股逆势大涨且午后涨幅扩大 英诺赛科大涨超15%领涨板块 [1] - 权重股中芯国际大涨近11%并刷新上市高价 [1] - 机器人概念股 脑机接口概念股表现活跃 [1] 其他活跃板块 - 保险股 石油股 军工股盘中表现积极 [1]

市场整体表现 - 三大指数午后持续走高 恒生指数大幅上涨2.71% 国企指数上涨0.93% 国指上涨1.17%并重回9000点关口 [2] - 市场情绪高涨 本周呈现先抑后扬行情 [2] 科技股表现 - 大型科技股午后集体拉升转涨 快手涨超4% 小米涨2.34% 阿里巴巴涨2% 腾讯和美团涨超1% 百度和京东均有涨幅 [4] 半导体芯片股表现 - 半导体芯片股受两则消息刺激大涨 华虹半导体大涨近18%表现最佳 中芯国际劲升10% 晶门半导体涨超10% 贝克微涨超9% [4] - 中芯国际最新价56.900港元 涨幅10.06% [3] - 晶门半导体最新价0.520港元 涨幅10.64% [3] - 贝克微最新价66.800港元 涨幅9.15% [3] 其他领涨个股 - 艺品市IGG涨幅17.85% 最新价56.000港元 [3] - 英语基科涨幅7.09% 最新价80.800港元 [3] - 上海复日涨幅6.36% 最新价31.760港元 [3] - 硬蛋创新涨幅5.26% 最新价2.400港元 [3] - FORTIOR涨幅4.80% 最新价185,500港元 [3] - 芯智控股涨幅4.65% 最新价1.800港元 [3] - 先思行涨幅3.75% 最新价0.415港元 [3] 行业板块表现 - 军工股、机器人概念股、汽车股、稳定币概念股、餐饮股、纸业股纷纷上涨 [4] - 航空股逆势下跌 放量跌超5% 因行业旺季客座率环比略降 [4] - 铜业股、脑机接口概念股、煤炭股、光伏股、濠赌股多数表现低迷 [4]

港股市场整体表现 - 恒生指数下跌0.98% [1] - 国企指数下跌0.98% [1] - 恒生科技指数下跌0.59% [1] - 南下资金单日净买入港股358.76亿港元创历史记录 [1] 行业及个股表现强势板块 - 中资券商股大幅上涨 中信建投证券涨近11% 中国银河和中州证券涨超9% 中金公司和中信证券走强 [1] - 互联网医疗股全天强势 叮当健康尾盘飙涨36% 京东健康涨11.67% [1] - 半导体股 苹果概念股 航空股 光伏股 内房股 军工股多数上涨 [1] 行业及个股表现弱势板块 - 大型科技股普遍低迷 京东 网易 阿里巴巴跌超3% 美团跌超2% 百度跌1% 小米跌0.66% 腾讯勉强飘红 [1] - 内银股集体下跌 工商银行跌3% 农业银行和建设银行等多股跌超2% [1] - 煤炭股 海运股 濠赌股 乳制品股纷纷下跌 [1]

港股市场表现 - 恒生指数下跌1.19%或超300点 国企指数下跌1.26% 恒生科技指数下跌1.08% [1] - 大型科技股普遍下跌 京东跌近4% 美团跌超3% 阿里巴巴跌2.6% 快手网易小米百度跌超1% [1] - 腾讯实现连续2日上涨 表现优于其他科技股 [1] 行业板块表现 - 内银股集体下跌 工商银行农业银行招商银行等多股跌超2% [1] - 保险股部分回调 友邦保险跌近3% [1] - 机器人概念股汽车股濠赌股煤炭股乳制品股体育用品股餐饮股全线下跌 [1] - 中资券商股逆势拉升 中州证券涨近14%领涨 中金公司招商证券涨超5% [1] - 互联网医疗股大涨 叮当健康劲升超26% [1] - 航空股苹果概念股内房股有色金属股表现活跃 [1] 政策影响分析 - 摩根大通指出消费贷补贴政策对内银财务影响有限 [1]