行业动态 - 雅鲁藏布江下游水电工程启动带动水利、水泥等板块集体飙涨 [1] - 建材ETF易方达（159787）半日涨幅达8.23%，建材ETF（159745）半日成交金额2.34亿元 [1] ETF市场表现 - 建材ETF易方达（159787）涨幅8.23%，现价0.697元，换手率42.83%，规模0.91亿份，半日成交额2673.62万元 [2] - 建材ETF（516750）涨幅7.88%，现价0.698元，换手率184.39%，规模0.76亿份，半日成交额9692.5万元 [2] - 建材ETF（159745）涨幅7.6%，现价0.637元，换手率35.38%，规模10.53亿份，半日成交额23441.36万元 [2] - 建材ETF（159745）年内份额增加2.31亿份，份额变动率28.11% [2] 投资逻辑 - 建材品类价格处于历史较低水平：2025年6月全国高标水泥均价同比降31元/吨，环比降17元/吨；浮法玻璃均价同比降27.2%，环比降6.1% [3] - 6-7月防水涨价函频发，稳增长背景下叠加竞争格局改善与龙头利润诉求驱动，涨价落地可能性较大 [3] - 稳增长政策有望改善行业供需错配 [3] 指数与成分股 - 中证全指建筑材料指数反映建筑材料领域上市公司整体表现 [4] - 主要权重股包括海螺水泥（14.46%）、北新建材（11.04%）、东方雨虹（9.05%）、三棵树（4.72%）、西藏天路（4.29%）等 [5]

没有股票账户的投资者可关注国泰中证基建ETF发起联接C（016837），国泰中证基建ETF发起联 接A（016836）。 天风证券指出，建筑装饰和基础建设行业二季度订单呈现回暖趋势，央企如中国中铁、中国核建等 订单同比增速转正或保持较高增长，地方国企中西部基建景气度较高，四川路桥、北新路桥等订单增速 显著。能源类基建及水利投资保持强度，交通类基建有所回暖。行业估值处于历史底部，SW建筑PE为 11.12倍，PB为0.76倍，具备较大提升空间。化债措施推动下政府付款加速，央企回款改善，实物工作 量有望加速回暖，中西部基建投资机会值得关注。 基建ETF（159619）跟踪的是中证基建指数（930608），该指数从A股市场中选取涉及基础设施建 设、房屋建筑等领域的建筑与工程行业代表性上市公司证券作为指数样本，以反映基建行业相关上市公 司证券的整体表现。该指数由专业机构编制，具有鲜明的行业特征，能有效捕捉基建板块的市场走势。 每日经济新闻 （责任编辑：董萍萍 ） 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容 的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请 ...

核心观点 - 2025年Q2国内GDP实际增速超预期，国际6月美国核心CPI增速不及预期，投资可关注科技AI+、消费股估值修复和消费分层复苏、低估红利崛起三个方向；科创板扶持政策形成闭环，并购多元化，后续政策有望突破；市场进入上行趋势但短期或颠簸，可关注港股创新药等板块；银行基本面筑底有改善，资金面驱动估值修复；主题投资在不同市场阶段胜率和赔率不同，可关注AIDC等重点主题；买断式逆回购成央行投放流动性补充，债市短端或受益；钢价受反内卷预期和成本驱动上涨；多家公司业绩有不同表现，各行业有相应发展趋势和投资机会 [1][2][3][13][16] 国内经济情况 - 2025年Q2国内GDP当季同比5.2%，预期5.17%，前值5.4%，第一、三产业增速上升，第二产业增速下滑，一产、二产、三产25Q2当季同比增速为3.8%、4.8%、5.7%，环比变化0.3、 -1.1、0.4个百分点 [1] - 6月基建投资延续托底，能源类基建及水利投资仍保持强度，交通类基建有所回暖，25年1 - 6月地产开发投资/狭义基建/广义基建/制造业同比分别 -11.2%/+4.6%/+8.9%/+7.5%，6月单月地产开发投资/狭义基建/广义基建/制造业同比分别 -12.4%/+2%/+5.3%/+5.1% [86] 国际经济情况 - 6月美国CPI同比增长2.7%，前值2.4%，预期2.7%，核心CPI同比2.9%，前值2.8%，预期3.0%，截至2025/7/19，美联储2025年7月降息25基点的概率为4.1%，维持现有利率的概率为95.9% [1] - 海外权益美股三大股指涨跌不一，美元继续反弹、美债窄幅波动，原油、金银价格回落，市场降息预期降温，本周联储官员表态不一 [47][48] 行业配置建议 - 投资主线可降维为三个方向：Deepseek突破与开源引领的科技AI+，消费股的估值修复和消费分层逐步复苏，低估红利继续崛起 [1] - 中期角度行业配置推荐困境反转型板块，如港股创新药、港股证券、恒生消费，TWOBETA模型推荐科技板块，关注军工和AI应用，A股银行以及黄金股值得关注，当前以wind全A为股票配置主体的绝对收益产品建议仓位至80% [3][40] 科创板情况 - 今年5月13日七部门联合印发政策举措，形成覆盖“募—投—贷—保—退”全生命周期的政策闭环 [2] - 科创板并购企业高度集中于民营企业，202家民营企业是核心力量 [2] - 预计十五五规划或在精细化分层机制、上市标准多元化等方面有所突破 [2] 市场趋势与应对 - 均线距离4.04%，市场继续运行在上行趋势格局，核心观察变量是市场赚钱效应能否持续，未来重大宏观事件或压制市场风险偏好，指数会有颠簸，建议耐心持有或逢低加仓 [3][38][39] 银行情况 - 当前银行基本面持续筑底但有边际改善，2025年净息差降幅有望显著收窄，资产质量有望改善 [10][120] - 资金面驱动下的估值修复是本轮行情核心逻辑，后续政策红利或为银行股带来稳定增量资金 [10][121] 主题投资情况 - 市场高潮期主题投资短期胜率和赔率占优，中期主线上升期优于混沌轮动期 [13] - 重点主题包括AIDC、城市更新、稳定币 [13][31] 固收情况 - 买断式逆回购期限长，弱化对银行质押品信用资质依赖，提升流动性释放效率，形成“机制优化→门槛降低→流动性释放”闭环 [15][52] - 若取消债券回购质押券冻结，资金市场有望“量平价降”，短端利率债或受益，长端或震荡 [53] 钢价情况 - 钢铁行业钢价整体收涨，驱动因素一是政策暖风使市场对反内卷政策加码预期升温，供给收缩预期强化，二是成本驱动，铁矿石和焦炭价格走高 [56] 公司业绩情况 - 百隆东方预计25H1归母净利3.50至4.10亿，同比增长50%到76%，25Q2归母净利1.77 - 2.37亿，同增16% - 56% [62] - 恒鑫生活预计25 - 27年归母净利分别为2.58、3.12、3.74亿 [65] - 中孚实业预计25 - 27年归母净利润分别为18.3/26.1/29.3亿元，同比 +159.7%/+42.7%/+12.4% [69] - 学大教育25H1归母净利润2.28亿~2.59亿/yoy +41%~+60%，25Q2归母净利润1.54亿~1.85亿/yoy +39%~+66% [84] 各行业发展趋势与投资机会 - 建筑装饰行业基建景气度可持续，央国企估值低需关注，中西部基建景气度较高 [86][88] - 金属与材料行业强政策预期下重视有色行情，基本金属、贵金属、小金属、稀土永磁各有表现和投资机会 [92][94][95] - 房地产行业多数房企25上半年业绩下滑，少数爬坡，个别逆势提升，7月新房成交同比改善，二手房同比增速转弱，建议关注不同类型房企和相关标的 [99][100][101] - 计算机行业稳定币产业链发币方是核心，场景是关键，看好相关场景企业和厂商 [102][103] - 通信行业持续看好海外算力产业链和AI行业投资机会，建议关注相关核心标的 [106][107] - 新兴产业FDA再通过5款电子烟产品，美国政策打击非法电子烟并督促审查，英国一次性电子烟禁令降低青少年使用率，建议关注相关产业链 [109][110][113] - 国防军工行业深海作战和资源开发受重视，水下攻防体系和资源开发产业有望发展，建议围绕产业链布局 [116][118][119] - 潮玩行业泡泡玛特25H1收入和经调整溢利增速高，海外市场增长，组织架构调整，IP矩阵完善，长期看好其IP运营和变现潜力 [123][124]

报告行业投资评级 - 看好 [1] 报告的核心观点 - 行业总量偏弱，区域投资有望随国家战略布局深入而获得较大弹性 [2] - 低估值央企推荐中国化学、中国中铁、中国铁建，关注中国交建、中国中冶，东华科技；国企推荐四川路桥，安徽建工，关注新疆交建；民营类企业推荐志特新材、鸿路钢构，关注中岩大地、深圳瑞捷、华阳国际；国际工程企业推荐中钢国际、中材国际 [2] 根据相关目录分别进行总结 建筑装饰行业市场表现 - 上周建筑行业涨幅 -0.71%，跑输上证综指、深证成指、中小板、创业板、沪深 300 [3] - 周涨幅最大的三个子行业分别为专业工程（+1.12%）、基建央企（+0.73%）、装饰幕墙（+0.18%），对应行业内三个公司时空科技（+17.83%）、中国电建（+3.18%）、海南发展（+9.65%）；年涨幅最大的三个子行业分别是生态园林（+22.97%）、装饰幕墙（+16.23%）、基建民企（+15.84%），对应行业内三个公司大千生态（+83.63%）、ST 柯利达（+75.17 %）、诚邦股份（+85.96%） [2][6] - 个股中，周度涨幅前 5 名为时空科技（+17.83%）、汇通集团（+12.7%）、尤安设计（+12.35%）、海波重科（+9.92%）、华建集团（+9.75%），周度涨幅后 5 名的是美丽生态（-20.1%）、国晟科技（-18.44%）、重庆建工（-8.97%）、杭州园林（-8.97%）、霍普股份（-8.26%） [2][8][9] 行业及公司近况 行业主要变化 - 2025 年 1 - 6 月基础设施投资（全口径）同比 +8.9%，增速较 1 - 5 月 -1.5pct；2025 年 1 - 6 月房地产投资同比 -11.2%，开工同比 -20.0%，竣工同比 -14.8% [2][11] - 雅鲁藏布江下游水电工程开工，总投资约 1.2 万亿元，工程电力以外送消纳为主，兼顾西藏本地自用需求 [2][11] 重点公司主要变化 - 新疆交建 25H1 预计归属于上市公司的净利润为 2.05 到 3.05 亿元，同比上升 185.97% - 325.47% [2][14] - 浙江交科中标 G2531 杭州至上饶高速公路（杭淳开高速公路）杭州中环至浙赣界第 TJ01 - TJ05，总中标价为 42.22 亿元，占公司 2024 年营业收入 8.84% [2][14] - 部分公司有合同中标、股东减持、高层变动、新签合同额变化、净利润变化等情况，如四川路桥 25H1 新签合同金额累计约 722.40 亿元，较上年同期增长 22.20%；时空科技股东周蕾计划减持不超过公司总股本的 3%等 [15][16] 重点公司盈利预测与估值水平 - 报告给出了中国中铁、中国铁建、中国化学等多家公司的收盘价、EPS、市盈率 PE、归母净利润及增速等数据 [20]

报告行业投资评级 - 行业评级为强于大市（维持评级）[5] 报告的核心观点 - 本周建筑指数上涨 0.32%，沪深 300 板块上涨 1.07%，建筑板块跑输大盘 0.75pct，专业工程、建筑设计、基建板块涨幅靠前[1][4] - 6 月基建投资延续托底，能源类基建及水利投资仍保持强度，交通类基建有所回暖，宏微观层面验证基建景气度仍可持续，而央国企当前估值仍处于较低水平，需重点关注[1] - 建筑央国企二季度订单有回暖趋势，中西部基建景气度较高，实物工作量有望加速回暖，建筑板块整体估值处于历史相对底部，具备较大提升空间[1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 宏微观验证基建景气回升，重点关注低估值央国企 - 6 月基建投资增速放缓或与 5 月基建类财政支出下滑以及天气扰动因素相关，交运数据回升明显，水电燃热投资增速仍在高位，基建投资仍在经济稳增长中发挥重要作用，25 年 1 - 6 月地产开发投资/狭义基建/广义基建/制造业同比分别 -11.2%/+4.6%/+8.9%/+7.5%，6 月单月同比分别 -12.4%/+2%/+5.3%/+5.1%（增速环比 -0.01/-3.1/-3.9/-2.7pct）[1][13] - 基建细分板块中，1 - 6 月交通仓储邮政投资同比 +5.6%，单月同比 +9.5%（增速环比 +5.2pct）；水电燃热投资同比 +22.8%，单月同比 +17%（增速环比 -8.2pct）；水利环境公共设施投资同比 +3.5%，单月同比 -5.2%（增速环比 -8.9pct）[14] - 1 - 6 月地产销售面积、新开工面积、竣工面积同比分别 -3.5%、-20%、-14.8%，单月同比分别 -6.5%、-9.5%、-2.1%（增速环比 -2、+9.2、+17pct），施工面积同比 -9.1%，单月同比 +4.8%（增速环比 -243.4pct），销售、新开工等地产数据仍处于下探趋势，施工数据单月回正[17] - 本周（7 月 19 日）水泥出货率 45.9%，环比 +2.4pct，本周（7 月 16 日）石油沥青装置开工率为 32.8%，环比 +0.1pct，反映基建开工整体仍有支撑[23] - 建筑央企订单二季度环比一季度有回暖趋势，如中国中铁 25Q1 订单同比下滑 9.9%，25H1 订单同比增速转正为 2.8%，Q2 单季度订单同比增速为 20.08%；地方国企不同区域呈现分化，中西部基建景气度较高，如四川路桥 25H1 公司订单同比增速 22.20%，环比 25Q1 提升 3.33pct，基建订单同比增速为 25.88%[2][27] - 截至 7 月 18 日收盘，建筑 PE（TTM）和 PB（LF）分别排在全部一级行业倒数第二（仅次于银行），SW 建筑 PE（TTM）为 11.12 倍，自 2010 年以来的分位值为 48.50%，对比 7 月 18 日沪深 300 PE 为 13.39 倍，地产 PE 为 41.25 倍；SW 建筑指数目前 PB（LF）为 0.76 倍，自 2010 年以来的分位值为 8.90%，对比沪深 300 整体的 PB（LF）为 1.41 倍，建筑板块估值具备较高性价比且 PB 后续提升空间大[3][29] - 纵向来看，建筑央企估值仍处于历史较低分位水平，如中国化学估值分位为 8.3%，中国建筑、中国铁建、中国中铁、中国化学 PB 分位分别为 5.9%、3.1%、1.6%、5.2%；地方国企中安徽建工、广东建工等估值仍低于 1 倍，PB 分位值处于历史低位[30] 本周行情回顾 - 本周（0714 - 0719）建筑指数上涨 0.32%，沪深 300 板块上涨 1.07%，建筑板块跑输大盘 0.75pct，专业工程、建筑设计、基建板块涨幅靠前，个股中涨幅较为靠前的有延华智能（+24.04%）、时空科技（+17.83%）、汇通科技（+12.70%）、尤安设计（+12.35%）、海波重科（+9.92%）[4][33] 投资建议 - 基建实物量改善带来的顺周期机会：关注基建产业链实物工作量转化节奏，关注水利、铁路和航空等重大交通领域建设以及四川、浙江等区域性机会，重点推荐四川路桥、浙江交科、安徽建工等，建议关注新疆交建、北新路桥等[38] - 顺周期专业工程标的：看好钢结构行业智能化改造，推荐鸿路钢构；关注新疆煤化工项目，重点推荐三维化学、东华科技、中国化学，关注航天工程[39] - 重视建筑板块转型及新兴业务方向的景气度提升：算力板块推荐海南华铁，建议关注甘咨询、宁波建工、城地香江；洁净室板块推荐柏诚股份、圣晖集成，建议关注亚翔集成[40] - 关注重大水电工程、深海经济、低空经济等主题性投资机会：重大水电工程建议关注中国电建、中国能建等；深海经济推荐中油工程、利柏特，关注海油工程、中海油服等；低空经济推荐苏交科、华设集团等，建议关注中化岩土[41]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周权益市场延续上涨，通信、生物医药、汽车、机械等板块表现较好；债市窄幅震荡，10年期国债利率和前周基本持平；转债市场多数收涨，中证转债指数全周+0.67%，价格中位数+0.91%，算术平均平价全周+1.43%，全市场转股溢价率与上周相比-0.91% [1][2][9] - 当前转债价格和估值水平依旧偏高，绝对收益资金可考虑降仓止盈；相对收益资金方面，转债供需矛盾加剧有望为转债平价估值提供支撑，7月下旬权益市场预计仍震荡偏强，主题性机会偏多 [3][17] - 配置上建议关注正股高波强势能迅速消耗溢价率的平衡型转债，或高价低溢价且短期内不赎回的偏股型品种；方向上关注算力、机器人、智能驾驶、创新药等科技成长及自主可控相关板块，以及光伏、生猪等“反内卷”相关板块 [3][17] 根据相关目录分别进行总结 上周市场焦点（2025/7/14 - 2025/7/18） 股市 - 权益市场延续上涨，通信板块因英伟达H20芯片恢复对华供应、光模块龙头企业业绩预告亮眼表现靠前，创新药、机器人相关行情带动生物医药、汽车、机械板块表现较好 [1][8] - 分行业看，申万一级行业多数上涨，通信(+7.56%)、医药生物(+4.00%)、汽车(+3.28%)、机械设备(+2.91%)、国防军工(+2.26%)涨幅居前；传媒(-2.24%)、房地产(-2.17%)、公用事业(-1.37%)、非银金融(-1.24%)表现靠后 [9] 债市 - 债市窄幅震荡，央行大额公开市场投放及买断式逆回购但受税期影响资金面仍收紧，6月金融数据改善、权益市场强势压制债市情绪，6月经济数据显示内需偏弱利好债市，周五10年期国债利率收于1.67%，和前周基本持平 [1][9] 转债市场 - 转债个券多数收涨，中证转债指数全周+0.67%，价格中位数+0.91%，算术平均平价全周+1.43%，全市场转股溢价率与上周相比-0.91% [2][9] - 多数行业收涨，石油石化（+7.32%）、家用电器（+4.19%）、汽车（+2.86%）、传媒（+2.69%）表现居前，钢铁（-0.99%）、农林牧渔（-0.78%）、煤炭（-0.63%）、银行（-0.58%）表现靠后 [11] - 博瑞（创新药）、博汇（算力）、聚隆（机器人）、亿田（算力）、宏丰（合金材料）转债涨幅靠前；塞力（创新药&业绩预亏）、广大（特种合金&已公告强赎）、华辰（变压器）、濮耐（耐火材料）、联得（显示模组设备&已公告强赎）转债跌幅靠前 [2][12] - 总成交额3533.46亿元，日均成交额706.69亿元，较前周有所提升 [15] 观点及策略（2025/7/21 - 2025/7/25） - 权益市场带动下上周转债市场再度上涨，市场价格中位数突破126元，但整体估值压缩，周一单日全市场转债平均转股溢价率下降1.54%；周二以来转债ETF规模扩张，增量资金入场，转债估值后半周有所修复 [3][17] - 银行板块高位回落下银行转债调整，机器人、算力、创新药等板块受资金青睐 [3][17] 估值一览 - 截至2025/07/18，偏股型转债中不同平价区间的转债平均转股溢价率位于2010年以来/2021年以来不同分位值 [18] - 偏债型转债中平价在70元以下的转债平均YTM为-1.36%，位于2010年以来/2021年以来的3%/0%分位值 [18] - 全部转债的平均隐含波动率为34.23%，位于2010年以来/2021年以来的65%/46%分位值；转债隐含波动率与正股长期实际波动率差额为-13.07%，位于2010年以来/2021年以来的29%/33%分位值 [18] 一级市场跟踪 上周（2025/7/14 - 2025/7/18） - 无转债公告发行，锡振、甬矽转债上市 [27] - 锡振转债正股无锡振华，隶属于汽车行业，发行规模5.2亿元，信用评级AA-，7月14日上市，扣除发行费用后拟投入廊坊振华全京申汽车零部件项目4.20亿元和补充流动资金1.00亿元 [27] - 甬矽转债正股甬矽电子，隶属于电子行业，发行规模11.65亿元，信用评级A+，7月16日上市，扣除发行费用后拟投入多维异构先进封装技术研发及产业化项目9.00亿元和补充流动资金及偿还银行借款2.65亿元 [28] 未来一周（2025/7/21 - 2025/7/25） - 暂无转债公告发行，利柏转债上市 [29] - 利柏转债正股利柏特，隶属于建筑装饰行业，发行规模7.5亿元，信用评级AA，拟于7月22日上市，扣除发行费用后拟全部用于南通利柏特重工有限公司大型工业模块制造项目 [29] 发行进度 - 上周交易所同意注册的有微导纳米1家，交易所受理的有美力科技1家，股东大会通过的有斯达半导1家，董事会预案的有统联精密1家，无新增上市委通过的企业 [30] - 截至目前，待发可转债共计71只，合计规模1139.3亿，其中已被同意注册的3只，规模合计32.8亿；已获上市委通过的2只，规模合计14.5亿 [30]

公司成立信息 - 曲阜新正和劳务分包有限公司近日成立 法定代表人为孔涛 注册资本1000万人民币 [1] - 公司由山东恒基开发区运营有限公司全资持股 持股比例100% [1] - 企业类型为有限责任公司（非自然人投资或控股的法人独资） [1] - 营业期限从2025-7-18至无固定期限 [1] - 登记机关为曲阜市市场监督管理局 [1] 公司经营范围 - 主营业务包括劳务服务（不含劳务派遣） 装卸搬运 土石方工程施工 机械设备租赁 [1] - 其他业务涵盖市政设施管理 园林绿化工程施工 家政服务 住宅水电安装维护服务 [1] - 延伸业务包含家具安装和维修服务 工程管理服务 建筑物清洁服务 信息咨询服务 [1] - 许可项目包括职业中介活动 建筑劳务分包 [1] 公司基本信息 - 注册地址为山东省济宁市曲阜市小雪街道如意花园小区如意楼107室 [1] - 国标行业分类为建筑业>建筑装饰、装修和其他建筑业>建筑装饰和装修业 [1] - 经营范围包含建筑材料销售 建筑装饰 水暖管道零件及其他建筑用金属制品制造 [1] - 业务还涉及专用设备修理 日用杂品制造 建筑工程机械与设备租赁 [1]

北京市君泽君（深圳）律师事务所 关于深圳市建艺装饰集团股份有限公司 法律意见书 北京市君泽君（深圳）律师事务所 广东省深圳市福田区金田路 4028 号荣超经贸中心 28 层、29 层 邮编：518035 电话：0755-33988188 传真：0755-33988199 北京市君泽君（深圳）律师事务所 关于深圳市建艺装饰集团股份有限公司 法律意见书 （2025）君深意字第 283 号 致：深圳市建艺装饰集团股份有限公司 根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）以及中国证券监 督管理委员会（以下简称"中国证监会"）发布的《上市公司股东大会规则》（以 下简称"《股东大会规则》"）的有关规定，北京市君泽君（深圳）律师事务所（以 下简称"本所"）受深圳市建艺装饰集团股份有限公司（以下简称"公司"）委托， 指派律师出席公司 2025 年第五次临时股东大会（以下简称"本次股东大会"）， 并就本次股东大会的召集和召开程序、召集人资格、出席和列席会议人员资格、表 决程序及表决结果等事宜发表如下法律意见： 一、本次股东大会的召集、召开程序 为召开本次股东大会，公司董事会于 2025 年 7 月 3 日在中国证监会 ...

活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研，时间是2025年7月18日下午2:00 - 4:00，地点在长青科技公司办公区，形式为电话会议 [2] - 参与单位包括天风证券、华安证券、北京天蝎座资产管理有限公司，上市公司接待人员有总经理丁静、董事会秘书徐海琴、证券事务代表黄飞 [2] 经营业绩与目标 - 上半年各项经营工作稳步推进，2025年全年收入及业绩需较大增长才能完成股权激励计划，公司通过国内外市场拓展、技术创新等实现提质增效 [3] 业务毛利率情况 - 轨交业务带动2024年全年毛利率提升，综合毛利率受承接项目和产品结构差异影响，未来将加大研发投入、扩大市场占有率 [3] 业务发展展望 建筑装饰业务 - 去年收入有较大下滑，受大环境等因素影响，未来以客户需求为导向，通过技术创新和设备升级丰富产品结构，提供个性化方案 [3][4] 海外业务 - 2024年国外收入及在手订单较同期增长，未来加强海外营销网络建设，加大新品研发投入 [4] 三明治材料业务 - 未来聚焦主业，坚持“立足三明治轻量化复合材料研发，力争实现多领域应用”目标，加大新品研发、加快营销网络建设，响应双碳战略，加强数字化智能化建设 [4][5] 战略决策 - 秉持稳健经营策略，关注产业链上下游及新质生产力领域优质标的，充分评估风险与收益后，结合市场行情和自身需求谨慎决策 [5]

回顾A股历史，每次突破3500点至3600点关键区间，均伴随一轮超强牛市。2007年和2015年是全面牛 市，2021年虽是结构性牛市，但只要跟着机构抱团，投资者都能享受牛市红利。当下沪指重上3500点， 新一轮牛市预期渐起，全面牛市还能期待吗？ 赚钱难度攀升，散户破局路径何在 当下市场环境中，全面牛市的可能性越来越小。A股已进入注册制时代，上市公司数量突破5400家。数 据显示，截至7月17日，A股5400多只股票今年涨幅中位数约11.6%，仍有超过1400只个股处于下跌状 态，与过往普涨行情形成鲜明对比。 全面牛市的终极目标 2007年和2015年，A股均迎来全面牛市。那么，全面牛市的定义是什么，其终极目标又是什么？或许有 人认为，全面牛市就是所有个股普涨、所有投资者都能盈利。但实际上，全面牛市的终极目标是消灭破 净股。 2007年牛市期间，破净股数量大幅减少。据相关报道，2005年6月沪深两市破净股数曾高达175只，而到 2007年3月，A股市场基本无破净个股。分析指出，破净股是衡量牛市的重要参考指标，且其大面积消 失并非A股见顶信号，当年消灭破净股后，大盘仍走出翻倍行情，同时3元以下低价股也不复存在。 ...